1、泓域/智能綠色載運裝備股份制企業財務分析智能綠色載運裝備股份制企業財務分析xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113626925 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113626925 h 2 HYPERLINK l _Toc113626926 二、 近代的公司制度 PAGEREF _Toc113626926 h 4 HYPERLINK l _Toc113626927 三、 原始的公司制度 PAGEREF _Toc113626927 h 6 HYPERLINK l _Toc113626928 四、 股份制是現代企業的資本組織形式 PAG

2、EREF _Toc113626928 h 8 HYPERLINK l _Toc113626929 五、 現代公司制度的特征與歷史作用 PAGEREF _Toc113626929 h 10 HYPERLINK l _Toc113626930 六、 股份公司的利潤表 PAGEREF _Toc113626930 h 14 HYPERLINK l _Toc113626931 七、 股份公司的現金流量表 PAGEREF _Toc113626931 h 17 HYPERLINK l _Toc113626932 八、 企業財務狀況的綜合分析 PAGEREF _Toc113626932 h 20 HYPERL

3、INK l _Toc113626933 九、 上市公司投資價值分析 PAGEREF _Toc113626933 h 23 HYPERLINK l _Toc113626934 十、 項目概況 PAGEREF _Toc113626934 h 25 HYPERLINK l _Toc113626935 十一、 組織機構、人力資源分析 PAGEREF _Toc113626935 h 26 HYPERLINK l _Toc113626936 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc113626936 h 26 HYPERLINK l _Toc113626937 十二、 SWOT分析 PAGEREF _To

4、c113626937 h 28公司基本情況（一）公司簡介公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。公司不斷推動企業品牌建設，實施品牌戰略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申報注冊國家及本區域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區域品牌建設，提高區

5、域內企業影響力。（二）核心人員介紹1、汪xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監事。2、馬xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。3、王xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任

6、xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。4、孟xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、盧xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。近代的公司制度近代股份制經濟的產生與發展，離不開18世紀初英國“南海事件”的影響。1711年，英國首相羅伯特哈利接受投機家布朗特和巴特森的建議，特許他們組建南海公司，條件是公司通過發行股票接受政府的

7、全部公債（約3100萬英鎊），政府每年付5%的利息，借以整理國債。南海公司承接公債的消息使得該股票飛漲，由126英鎊飆升到2000多英英鎊。南海公司股票升的示范效應，引發了英國興辦公司的熱潮，各種莫名其妙的公司如雨后春筍般出現，如用鉛煉金、發明永動機、打撈沉船等。人們見股票就買，不問其他，政府不得不頒布“禁止泡沫公司的條例”。此后股市大亂，股價狂跌，許多人傾家蕩產，出現了“倒閉風”和“自殺風”，許多官員也因貪污受賄而進了牢房。南海事件后，官辦公司開始走向衰敗，民間自發產生的合股公司應運而生。合股公司是將兩個合法的企業組織形式合伙制和信托制結合而成的，實際上類似于一種股份兩合公司。這類公司剛剛產

8、生，就遭到皇家的打擊和摧殘，但它卻頑強地生存和發展著。直到1844年，英國政府才承認其法人地位；1856年頒布的聯合股份公司法，又確認其可實行有限責任原則。這是股份制經濟發展中的又一個里程碑法案，當時可能還無人能料到這種公司會在將來成為主導工商業的企業制度。德國于1892.年頒布了有限責任公司法，使兼有無限公司與股份有限公司二者優點的股份兩合公司合法化，它立即受到廣大投資者、特別是擁有雄厚實力的資本家的歡迎，一度成為公司制企業的主要形式。至此；無限責任公司、兩合公司、股份有限公司、股份兩合公司和有限責任公司等主要形式的公司都已出現。18世紀初至20世紀初，股份制經濟得到了飛速的發展。具體表現為

9、：（1）有關股份制的法規已基本完備。由于民間合股公司取得了法人地位和實行有限責任原則，打破了皇室特許公司的壟斷經營，使資本所有權與經營權得以分離，也解決了合伙制中合伙人承擔無限連帶責任的風險。（2）股份制迅速由貿易、運輸業向新興工商業和金融業擴展。第一次和第二次產業革命，使工場手工業快速向機器大工業過渡，企業規模擴大，生產社會化程度提高，促使股份制得到廣泛發展。由于銀行業要求資金雄厚，也紛紛采取了股份制，銀行業在促進股份制的同時，首先使自己股份化了。（3）股票市場日臻完善和規范，成為資本的籌集與流動、資源有效配置、資本集中與重組的有力杠桿。（4）股份公司作為最完善、最先進的企業制度，在發達國家

10、中已居于統治地位。原始的公司制度股份公司制度的萌芽，可以追溯到古羅馬時代。當時自由民湊錢集資創辦實業，就實行了按出資份額分配收益的原則。政府也利用股份形式籌集財力和物力，以滿足行政和戰爭的需要。在中世紀，還出現了同血族親屬共同繼承、共同經營、共負盈虧的家族式企業，所得利益按出資份額分配。后來，這種“家族營業集團”逐漸減弱家族色彩，加強其商人共同經營的性質，逐步發展成為無限責任公司。同時，一些“普通合伙”組織擴大規模，趨于穩定，也慢慢變成無限公司。這些組織都可以看做是股份制經濟的萌芽。此外，中世紀的地中海沿岸，還盛行一種名為“康門達”的商事組織。它由資本家出資，由航海者販售物資于海外。盈利時按出

11、資額分配，虧損時航海者負無限責任，資本家負有限責任。這是一種二元制的“隱名合伙”，后來經法律確認為兩合公司（法國1673年的商事敕令）。但是，在資本原始積累之前的這些合資企業，同近代規范的股份制有著本質的差別。一是當時還沒有明確的法律規范；二是在組織上具有明顯的合伙性；三是企業規模小，內部組織結構也不完善。現代的股份制經濟產生于15世紀至16世紀的資本主義原始積累時期。直接導致股份公司產生的，應是英、荷等國經過國王或議會特許成立的一批具有壟斷權、從事國外貿易的海外公司。股份經濟產生的社會經濟條件主要是：（1）隨著資本原始積累的發展，個人資本不斷膨脹，市場競爭越來越激烈，這就要求尋找新的籌資方式

12、，以擴大生產規模，開拓新的生產領域；（2）當時海上運輸、修筑鐵路和公路、開鑿運河、組建銀行、開采大型礦井等事業迅猛發展，它們都需要巨額資金，個人難以承受，所以股份制首先在這些部門被采用；（3）資本主義信用特別是銀行的發展，對股份制起到了極大的促進作用，因為股票的很大一部分要通過銀行發行，而且銀行常常是股票的主要購買者；（4）18世紀出現的技術革新和產業革命，也對股份制起了推動作用，機器制造等新興產業需要巨額資金，所以一開始就采取了股份制形式；（5）當時各國政府不斷頒布有關股份制度的法規，使股份制越來越規范，推動了股份制的發展。但這時的股份公司還很不成熟，存在著許多問題。例如，這些股份公司大都由

13、王室或政府特許批準，擁有許多封建特權，并憑借其壟斷地位獲取高額利潤；公司的法人地位和內部組織結構還很不完善；最初的股份公司主要從事海外貿易、運輸業、采礦業等，現代工業還沒有興起。股份制是現代企業的資本組織形式江澤民在黨的十五大報告中指出：要努力尋找能夠極大促進生產力發展的公有制實現形式。股份制是現代企業的一種資本組織形式，有利于所有權和經營權的分離，有利于提高企業和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用。不能籠統地說股份制是公有還是私有，關鍵看控股權掌握在誰手中。國家和集體控股，具有明顯的公有性，有利于擴大公有資本的支配范圍，增強公有制的主體作用。這是對公有制理論和股份制的經濟性質所

14、做的精辟論斷。如止所述，馬克思雖然是針對資本主義制度下的股份資本進行研究的，但他已經說明股份制的本質是一種聯合起來的“社會資本”。將這一論述運用到以公有制為主體的我國社會主義初級階段的現實生活，必然得出股份制也是公有制可以采取的一種資本組織形式的結論。實際上，股份制的性質應是一種混合所有制，其中的股份可以是公有的，也可以是私有的，還可以是二者兼有。股份制本身不存在著“是公是私”、“姓社姓資”的問題，關鍵要看誰掌握著控股權。中央明確規定，要對國有大中型企業進行規范的公司制改革，這為國有企業建立現代企業制度的改革指明了方向。有些人將國有企業的股份制改革同英國國有企業的“私有化”，相類比，認為無論如

15、何操作，股份制改革最終是將一些國有企業的整體或部分產權改變為私人的股份。但是，只要這些國有資產是按照合理的市場價格出售的，就不會造成國有資產的流失，這里改變的只是國有資產的存在形式。而且，國家還可以將這部分出售國有資產得到的資金，再投入國有經濟應該加強的領域。所以，從個別企業來說股份制改革存在著“私有化”，過程，而從國有資產的總體來說并沒有實行私有化。需要說明的是，錢德勒所講的“現代企業”與我國在國有企業改革中所提出的“現代企業制度”，兩者的含義是不盡相同的。二者的共同之處是都強調了資本所有權與經營權的分離，但二者也有不同之處。我國所說的現代企業制度，主要是從企業的資本組織制度出發的，強調要由

16、國有獨資的形式改革為股本“多元化”的公司制；而錢德勒所講的現代企業，主要是從企業的管理體制出發的，強調現代的大型企業應實行“多部門”.的企業管理模式。按照錢德勒的定義，一般的中小型的股份公司還稱不上現代企業，只有少數大型公司特別是全球化經營的跨國公司，才是典型的現代企業。顯然，這與我國提出的國有企業改革所要建立的“現代企業制度”的含義是不相同的。我國提出的現代企業制度的含義，主要是指公司制，包括股份有限公司和有限責任公司。此外，還可以包括股份合作制等適應現代市場經濟要求的企業制度。現代公司制度的特征與歷史作用（一）現代公司制度的特征股份制作為典型的現代企業制度，同其他企業制度相比，具有如下特征

17、：1.股份公司具有企業法人資格，使股權的分散化與經營權的集中化統一起來，從制度上保證企業運作效率的提高。公司可以以自己的法人名義從事各種經濟活動，享受民事權益，承擔民事義務，這與合伙制企業有根本的區別。2.股份制實行有限責任原則，鎖住了投資者的風險，這是股份制得以廣泛進行社會集資的先決條件。股份制企業以公司的資產對公司債務負清償責任，股東僅以自己的出資額為限對公司承擔責任，這使得股東的投資具有了獨立性，與個人的其他資產分離開來。這與個人獨資企業、合伙制企業的無限責任明顯不同，股份公司的信譽不是靠其無限責任來維護的，而主要是靠其雄厚的資產實力來維持的。3.公司實行出資者所有權與法人財產權相分離。

18、這種兩權分離實際上分為兩個層次：一是股東會與董事會職權的分離；二是董事會與總經理之間的職權分離。公司的股東享有重大事項決策權、高層管理人員任免權和收益權；董事會是公司常設的權力機構，負責執行董事會的決議，公司的日常經營管理活動則由總經理負責執行。4.股份采取了股票形式，股票一般不可以退回，但可以交易。股票是一種虛擬資本，即資本的“紙的復本”，它可以使資本價值形態所有權與實物形態控制權發生分離，使股權的分散化與生產的集中化統一起來。同時，股票的自由流動可以進一步分解投資者的風險，也有利于產權重新組合和產業結構的調整。5.股份公司的運作要求規范化和法制化。股份公司的本質是一種社會資本，為了保護廣大

19、投資者利益，制止欺詐行為，就必須加強對股份制的立法管理。目前，從公司的股票發行、公司設立，到公司的財務管理、股票交易、公司的終止，都有嚴格的法律條規加以約束。6.股份制實行公平、公正和公開的“三公”原則，體現投資者之間和股東之間的平等原則。一方面，股票的發行與交易要實行“公平、公正、公開”的原則，使社會投資者擁有平等的認購股票的權利；另一方面，股份公司的運作過程也要體現“三公”原則，如股份公司的創立、股東大會的召集和組織、公司的信息披露等，都應最大限度地體現股權平等的原則。7.股份公司實行財務公開制度，有利于社會對公司管理人員的監督。各國的公司法都明確規定，通過社會募集股份而成立的股份公司，必

20、須定期公布其財務和經營狀況，包括公司的年報和中期報告，并要及時披露其重要的信息。所以，人們稱公司法為“藍天法”，稱股份公司為“玻璃房子”。這有利于股東及全社會對公司經營人員的監督，但不利于保護公司的財務秘密。（二）股份制對經濟發展的歷史作用股份制對經濟發展的作用，可以從生產力與生產關系兩個方面進行考察。從生產力的角度考察，股份制經濟極大地促進了資本集中和社會生產力的發展。主要表現在如下幾個方面：1.股份制是社會集資的最有效形式，促進了生產規模的擴大和科技水平的提高。現代市場經濟的競爭，最重要的就是籌資功能的競爭。因為沒有資金，技術創新、擴大市場占有率都是不可能的。企業籌集資金的方式主要有向銀行

21、貸款、發行債券和股票等。銀行貸款不僅要歸還，而且貸款數量和期限都有限；發行債券手續繁雜、成本較高，籌集的資金最終都是要歸還的。只有股票的發行，企業在終止前不必將籌集的資金歸還投資者，所以它才是真正意義上的社會集資。有些統計資料表明，在發達國家的資本市場中，股份融資只占15%左右，有些人由此認為股份籌資不是主要的集資方式。這是一種誤解。因為股份集資不必歸還，而其他融資方式還要還本付息，因此，從長期的動態的角度來看，股份融資的比重就很高了。例如，現實的大公司的資產負債率一般都在50%上下，這就說明了股份融資的重要性。由于這一問題比較復雜，并超出了本書的研究內容，這里就不展開論述了。2.股份制能加速

22、資本集中，促進產業結構調整。股份制作為企業擴張、兼并和改組的有力工具，能夠通過股票市場，使社會資本迅速地集中起來，成為大資本打敗小資本的有力武器。同時，股份制還可以使資金迅速地向有前途的產業部門和效益高的企業匯集，使產業結構愈加合理、不斷升級。3.股份制促使資本所有權與法人財產權分離，創立了一種新型的企業管理體制，包括股東大會、董事會、監事會等，突破了私人企業和家族式企業的種種局限。隨著股份公司規模的不斷擴大，企業的管理越來越復雜，促進了以專業化管理為職責的企業家階層的形成。這使得社會分工不斷深化，適應了社會化生產的要求，提高了資本的運作效率。4.股份制同金融業互相促進、共同發展，成為推動經濟

23、發展的兩個車輪。金融是現代市場的龍頭，也是股份制存在和發展的基礎；同時，股份制也促進了金融市場包括信貸、債券和股票市場的發展和完善，促進了資本市場的不斷創新。而且，銀行業也是最先實行股份制的行業。在充分肯定股份制的積極作用的同時，也應看到它的一些弊端和局限，包括欺詐行為、幕后交易、過度投機等，這些都應通過完善法規加以解決。從生產關系和經濟體制的角度分析，股份制又是一種企業制度的創新。它是與個人資本相對立的“社會資本”，使生產的社會化得到巨大的發展。正如馬克思所說：“資本主義的股份企業，也和合作工廠一樣，應當被看作是由資本主義生產方式轉化為聯合的生產方式的過渡形式，只不過在前者那里，對立是消極地

24、揚棄的，而在后者那里，對立是積極地揚棄的。”。因此，股份制成為資本主義私有制轉向社會主義公有制的“過渡點”。顯然，把股份制與資本主義私有制簡單地等同起來，籠統地加以批判和排斥是不對的。股份制要求資本的社會化，要求資本所有權與經營權相分離，這是同社會化大生產相適應的，它是現代企業制度的典型形式。我國國有企業股份制改革的實踐說明，這一改革的方向是正確的。（1）我國國有企業的股份制改革，實際上是把多種經濟成分的社會并存濃縮為企業內部并存，這不等于私有化，相反，這有利于加強國有經濟的控制力；（2）股份制改革有利于國有企業政企職能分離，提高國有資產的運營效率。股份公司的利潤表利潤表是以“收入費用=利潤”

25、為平衡關系，反映企業一定期間經營成果的會計報表。它綜合反映了企業在某一時期營業收入、營業成本與費用、主營業務利潤、營業利潤、投資收益、營業外收支、利潤總額、凈利潤等經營成果的形成，是一張動態的會計報表。目前，我國利潤表采取“損溢滿計觀”來反映凈利潤的情況，即本期利潤表包括所有本期確認的損益項目，不僅包括所有當期正常營業項目的利潤，而且包括所有營業外收支和前期損益調整項目。1.利潤表的有關概念。收入是企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中形成的經濟利益的總流入。收入具有以下特點：（1）收入是企業日常活動中產生的，如工商企業銷售商品、提供勞務的收入；那些能為企業帶來經濟利益，但不是企

26、業日常活動中產生的經濟利益的流入，不屬于收入，只能作為利得。（2）收入可能表現為企業資產的增加，也可能表現為企業負債的減少，也可能同時引起企業資產的增加和負債的減少。（3）收入將引起企業所有者權益的增加。費用是企業在銷售商品、提供勞務等日常活動中所發生的經濟利益的流出。費用與收入按會計中的配比原則，即可得出企業在經營活動中取得的盈利。費用具有以下特點：（1）費用是企業日常活動中發生的經濟利益的流出，那些不是日常活動中發生的經濟利益的流出，屬于損失；（2）費用可以表現為資產的減少，也可以表現為負債的增加；（3）費用將引起所有者權益的減少。利潤是企業在一定期間內的經營成果。利潤為營業利潤、投資凈收

27、益和營業外收支凈額等三個項目的總額減去所得稅費用之后的余額。有些補貼收入也計入利潤。營業利潤是企業在日常活動中產生的利潤，為主營業務利潤和其他業務利潤減去有關期間費用的余額；投資凈收益是投資收益與投資損失的差額；營業外收支是與企業日常經營活動沒有直接關系的各項收入和支出，如捐贈收入或支出、固定資產盤盈或盤虧、處置固定資產凈收益或凈損失、罰款收入或支出等。2.利潤表項目的分類。按企業所從事的日常活動的性質，收入有三種來源：一是對外銷售商品，二是提供勞務，三是讓渡資產使用權，主要表現為對外貸款、對外投資或對外出租等。按日常活動在企業中所處的地位，收入還可以分為主營業務收入和其他業務收入。主營業務收

28、入是企業為完成其經營目標而從事的日常活動中的主要項目，可根據企業營業執照上規定的主要業務范圍確定。其他業務收入是主營業務以外的其他日常活動帶來的經濟利益，如工業企業銷售材料、提供非工業性勞務等。按照與收入的關系，費用可分為營業成本和期間費用兩部分。營業成本指所銷售商品的成本和所提供勞務的成本。營業成本按所銷售商品或所提供勞務在企業日常活動中所處地位，可以分為主營業務成本和其他業務成本。期間費用包括管理費用、營業費用和財務費用。管理費用是企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各種費用；營業費用是企業在銷售商品、提供勞務等日常活動中發生的除營業成本以外的各項費用，以及專設銷售機構的各項經

29、費；財務費用是企業籌集生產經營所需資金而發生的費用。3.利潤表的作用。利潤表的作用主要體現在以下幾個方面：（1）通過衡量營業收入、費用、利潤等絕對量指標，或用投資收益率、利潤率等相對指標，可以評價企業的經營成果；比較企業在不同時期的有關指標或與同行業不同企業相比，可以了解企業的成長潛力和獲利能力。（2）通過分析收入、費用之間此消彼長的關系，評估企業產品需求的變動，有利于發現管理中的問題，使企業及時作出決策。（3）有助于評價、預測企業的償債能力，獲利能力的強弱是決定償債能力的一個重要因素。股份公司的現金流量表從1998年開始，我國財政部規定，國內企業在年度報表中應披露現金流量表，以替代財務狀況變

30、動表，這是我國會計制度向國際管理邁進的一大步。現金流量表是詳細說明企業一定會計期間內現金流入、現金流出以及現金凈流量的會計報表。它綜合反映了企業在一定時期與經營活動、投資活動、籌資活動等有關的現金流轉情況。現金流量表所要統計的現金流包括：（1）經營活動產生的現金流量；（2）投資活動產生的現金流量；（3）籌資活動產生的現金流量；（4）匯率變動對現金的影響；（5）現金及現金等價物凈增加額。1.現金流量表的有關概念。現金流量表中的現金，指的是貨幣資金和現金等價物。貨幣資金包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等隨時可以用于支付的存款和現金。其他貨幣資金包括外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣

31、資金等。特別需要注意的是，現金流量表中的現金必須是隨時可用于支付的，那些不能隨時支取的定期存款，不能作為現金，但若提前通知銀行便可支取的余額，則可包括在現金范圍內。現金等價物指企業持有的期限短（一般指3個月）、流動性強、易于轉化為已知金額現金和價值變動風險很小的投資。必須指出，公司現金形式的轉換，不會產生現金的流入和流出，如企業從銀行提取現金，是企業現金存放形式的轉換，不構成現金流量。同樣，現金與現金等價物之間的轉換，也不屬于現金流量，如企業用現金購買短期國債。現金流量是某段時期企業現金流入和流出的數量。現金流量分為三類：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。

32、2.現金流量表的作用。現金流量表因其可以彌補資產負債表和利潤表的局限性，使會計報表能更全面地反映企業的財務狀況。利潤表和資產負債表的編制受人為因素的影響，如存貨的計價及跌價損失的計提、固定資產的折舊和無形資產的攤銷等，編制者往往利用這些會計政策來粉飾會計報表，使投資者較難準確了解公司的經營情況。現金流量表可以彌補這一缺陷。從一項投資的整個投資年限看，凈利潤與現金凈流量的數額應一致，而在各投資年度的分布卻不一致，這樣就會出現有會計收益的年度而無可供利用的資金這種不正常的現象。而衡量企業經營狀況是否良好，資產的變現能力是否強，是否有足夠的現金償還債務等，現金流量表是非常重要的指標。評價經營收益質量

33、可以采取兩種方式：一是差額分析法，即用經營現金凈流量減凈利潤，如為正數，表示收益質量好；如為負數，則表示收益質量不好。二，是比率分析法，即用現金凈流量除以凈利潤，如大于1，表示收益質量好；如小于1，表示收益質量不夠好。現金流量表的作用具體表現在以下幾方面：（1）提供企業在一定會計期間內現金和現金等價物流入及流出的信息，使報表使用者了解和評價企業獲取現金及現金等價物的能力，并據以預測未來的現金流量；（2）將現金流量信息與資產負債表和利潤表結合起來看，可以綜合評價企業的真實財務狀況和潛在風險，是有關管理部門尤其是證券監管部門對企業進行監督的重要依據；（3）有利于企業本身搞好資金調度，最大限度地提高

34、資金使用效率。3.現金流量表反映的企業財務風險。通過對現金流量表的分析，可以揭示企業的如下財務風險：（1）每股現金流量小于每股收益。每股現金流量=經營活動產生的現金凈流量/加權股本，它揭示了企業有現金分紅，但沒有足夠的現金保證。例如，1998年，廈新電子的中期收益為每股0.72元，加上未分配利潤，公司的可分配利潤應當很多，但公司現金卻很拮據。（2）主營收入含金量過低。主營收入含金量=銷售商品及提供勞務的現金收入/主營業務收入，這一指標等于或大于1，說明企業當期主營業務收入能及時回籠；相反，則說明企業現金回收慢。當然，一些大量除銷產品的企業如房地產業除外。有些企業收益為正，即賬面上有利潤，而經營

35、活動的現金流量卻為負，投資者一定要警惕現金能否保證債務特別是短期債務的支付。例如，1998年的“ST蘇三山”（現為振新科技）面臨摘牌壓力，公司只好在賬面上扭虧，但現金不足，因為通過經營活動產生現金流量并不容易。企業財務狀況的綜合分析前面論述的財務指標都是從某一特定角度就企業某一方面的經營活進行分析，是對企業某一方面能力的單獨評價。若想全面評價企業的財務狀況和經營效果，了解財務狀況各方面之間的內在關系，則必須對各種財務指標做綜合分析。財務報表的綜合分析主要有兩種模型：杜邦分析法和沃爾評分法。（一）杜邦分析法杜邦分析法是由美國杜邦公司最先設計和使用的，是利用各個主要財務指標之間的內在聯系，建立財務

36、指標分析的綜合模型一杜邦模型，以綜合分析和評價企業財務狀況的一種方法。杜邦模型最突出的特點，是將若干個用以評價公司經營效率和財務狀況的指標按其內在聯系有機地結合起來。從杜邦模型看，權益凈利率是綜合性極強、最有代表性的財務指標，它是杜邦系統的核心。財務管理最重要的目標是使股東財富最大化，權益凈利率恰恰反映了股東投入資金的獲利能力，反映了企業籌資、投資等各種經營活動的效率。由公式可以看出，決定權益凈利率高低的因素主要有：銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。銷售凈利率反映企業的投資效果；總資產周轉率反映企業的運營效率；權益乘數反映企業的籌資活動。分解以后，可以把權益凈利率這一綜合性指標發生升降的原因

37、具體化，分析究竟在哪方面應該加強。此外，通過與本行業平均指標或同類企業對比，杜邦模型還有助于解釋變動的趨勢。（二）沃爾評分法沃爾評分法是一種財務狀況綜合評價方法，是20世紀初由沃爾提出的。沃爾的辦法是選擇7個財務指標，用線性關系結合起來，用以評價企業的信用水平。這7個指標是：流動比率、凈資產/負債、資產/固定資產、營業成本/存貨、銷售額/應收賬款、銷售額/固定資產、銷售額/凈資產，沃爾分別給定它們在總評價中所占的比重，依次為：25%、25%、15%、10%、10%、10%、5%，總和為100分。然后確定標準比率（一般以本行業的平均值為基礎，并作適當的理論修正），并與實際比率相比較，評出每項指標

38、的得分，最后求出總評分。沃爾評分法在實踐中經常被應用，但其在理論上的弱點是未能證明為何選擇這7個指標，也未能證明每個指標所占比重的合理性。此外，在技術上還有一個問題，就是當某一個指標嚴重異常時，會對總分產生不合邏輯的重大影響。現代社會與沃爾時代相比，已有很大變化，人們借鑒并改進了沃爾評分法，通過增加新指標和重新設置權重，擴充了評分體系，建立了綜合評分標準。1995年，我國財政部公布了包括10個指標在內的“公司經濟效益評價指標體系”；1999年，有關部門又公布了詳細的“國有資本金績效評價規則”，都是結合我國的實際情況建立的綜合評價體系。上市公司投資價值分析對于評判上市股份公司的投資價值來說，最重

39、要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。凈資產收益率前面已經介紹過，下面主要介紹前兩項指標。（一）每股收益1.每股收益的基本計算。每股收益指本年凈收益與年末普通股份總數的比值，反映普通股的獲利水平，是衡量上市公司盈利能力最重要的指標。2.每股收益的延伸分析。每股收益分析不含股票所含風險分析。為彌補此項不足，可進行每股收益的延伸分析，主要指標是市盈率、每股股利、股利支付率和留存盈利比率等。（1）市盈率。市盈率指普通股每股市價為每股收益的倍數。市盈率反映投資人對每1元凈利潤所愿支付的價格，可用來估計股票的投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對企業未來越看好，但在每股收益確定的情況下，市盈

40、率越高，風險越大。不過，需要指出的是，該指標不適合在不同行業的企業間進行比較，新興行業市盈率普遍較高。另外，影響股價的因素很多，包括投機炒作等，所以，應結合其他信息綜合判斷。（2）每股股利。每股股利指股利總額與期末普通股股份總數之比。（3）股票獲利率。股票獲利率指公司實際派發的每股股利與股票市價的比率，它是股東現實的投資收益率，但使用該指標容易受到企業股利政策的限制。（4）股利支付率。股利支付率指凈收益中股利所占比重，它反映企業的股利分配政策和支付股利的能力。（5）留存盈利比率。留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留存盈利與凈利潤的比率稱為留存盈利比率。留存盈利比率反映企業的理財方針，提高留

41、存盈利比率必然降低股利支付率。（二）每股凈資產每股凈資產是期末凈資產（即股東權益）與年度末普通股份總數的比值，又稱每股賬面價值或每股權益。該指標反映每股普通股所代表的凈資產成本，它在理論上提供了股票的最低價值。但其使用也有局限性，因為它是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，所以，最好把每股凈資產和每股市價聯系起來分析，這樣可以看出市場對企業資產質量的評價。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx投資管理公司2、項目性質：擴建3、項目建設地點：xxx（待定）4、項目聯系人：汪xx（二）項目選址項目選址位于xxx（待定）。（三）項目總投資及資金構成項目總投

42、資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資38044.73萬元，其中：建設投資29584.11萬元，占項目總投資的77.76%；建設期利息786.37萬元，占項目總投資的2.07%；流動資金7674.25萬元，占項目總投資的20.17%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資38044.73萬元，根據資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）21996.37萬元。（五）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額16048.36萬元。（六）項目預期經濟效益規劃目標1、項目達產年預期營業收入（SP）：82300.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC

43、）：67685.51萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：10685.83萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：20.75%。5、全部投資回收期（Pt）：6.01年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：30016.09萬元（產值）。組織機構、人力資源分析（一）人力資源配置根據中華人民共和國勞動法的要求，本期工程項目勞動定員是以所需的基本生產工人為基數，按照生產崗位、勞動定額計算配備相關人員；依照生產工藝、供應保障和經營管理的需要，在充分利用企業人力資源的基礎上，本期工程項目建成投產后招聘人員實行全員聘任合同制；生產車間管理工作人員按一班制配置，操作人員按照“四班三運轉”配置定員，

44、每班8小時，根據xx投資管理公司規劃，達產年勞動定員602人。勞動定員一覽表序號崗位名稱勞動定員（人）備注1生產操作崗位391正常運營年份2技術指導崗位603管理工作崗位604質量檢測崗位90合計602（二）員工技能培訓1、為了得到文化技術素質較高、操作熟練的操作人員和技術人員，必須高度重視對人員的培訓工作，這是提高企業效益、保證安全生產的重要手段，也是提高企業管理水平和保證經濟效益的重要環節，因此，項目建設單位應選擇國內外同類型生產設備對操作技術人員進行培訓，使其在上崗前熟悉操作，以保證設備順利開車及安全生產。2、人員培訓工作在設備安裝前完成，以便操作人員能在設備安裝階段熟悉現場配置和生產工

45、藝流程，并作好單機試車、聯動試車和投料試車的各項準備工作。項目人員的培訓工作考慮在國內相似工廠進行。3、項目建設單位將對新增各類人員必須進行崗前培訓和崗位技能培訓，上崗人員需經所應聘崗位和職責范圍進行應知應會考試，合格后方可上崗。4、新增員工在上崗前，由項目建設單位培訓部門按崗位職責范圍，統一組織進行崗前培訓，屆時聘請勞動就業局講授中華人民共和國勞動法，請消防部門和電力部門講授安全操作知識，同時加強公司經營理念綜合培訓，教育員工愛崗敬業，遵紀守法。5、本期工程項目需進行培訓的人員主要包括技術人員、生產操作人員和設備維修人員；新增人員崗前培訓采用集中授課，統一考核的方式，其培訓內容及程序入廠軍訓

46、企業文化（管理制度）培訓法制培訓消防、安全培訓技術理論培訓（設備操作程序及原理、加工工藝、檢測方法、設備維修與保養，各種原材料、輔料、備品零部件的識別及使用方法）ISO9000質量管理體系培訓考試、考核。6、項目建設單位將定期對全體員工進行法律法規的宣傳教育，做到教育有計劃、考核有標準、培訓制度化，不斷提高員工的業務素質，為企業的發展奠定良好的人力資源基礎。SWOT分析（一）優勢分析（S）1、公司具有技術研發優勢，創新能力突出公司在研發方面投入較高，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心的自主知識產權。公司產品在行業中的始終保持良好的技術與質量優勢。此外，公司目前主要生產線為使用自有技術

47、開發而成。2、公司擁有技術研發、產品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業多年研發、經營管理與市場經驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結協作的企業文化和穩定的干部隊伍，為公司保持持續技術創新和不斷擴張提供了必要的人力資源保障。3、公司具有優質的行業頭部客戶群體公司憑借出色的技術創新、產品質量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過與優質客戶保持穩定的合作關系，對于行業的核心需求、產品變化趨勢、最新技術要求的理解更為深刻，有利于研發生產更符合市場需求產品，提高公司的核心競爭力。4、公司在行業中占據較為有利的競

48、爭地位公司經過多年深耕，已在技術、品牌、運營效率等多方面形成競爭優勢；同時隨著行業的深度整合，行業集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩定，在現有競爭格局下對于公司產品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續發展的有力支撐。（二）劣勢分析（W）1、資本實力相對不足近年來，隨著公司訂單迅速增加，生產規模不斷擴大，各類產品市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產品技術水平的提升，公司對先進生產設備及研發項目的投資需求也持續增加。公司規模和業務的不斷擴大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發展模式，轉向利用多種融資方式相結合模式，以求增強資本實力，更進一步地擴大產能、自主創新、持續發展。2、規模效益不明顯歷經多年發