1、泓域/航空航天用高性能紡織品股份制企業財務分析航空航天用高性能紡織品股份制企業財務分析xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113600143 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc113600143 h 2 HYPERLINK l _Toc113600144 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc113600144 h 4 HYPERLINK l _Toc113600145 三、 堅持綠色發展，提高資源利用效率 PAGEREF _Toc113600145 h 5 HYPERLINK l _Toc113600146 四、 必要性分析 PAG

2、EREF _Toc113600146 h 6 HYPERLINK l _Toc113600147 五、 上市公司投資價值分析 PAGEREF _Toc113600147 h 6 HYPERLINK l _Toc113600148 六、 公司的基本財務分析 PAGEREF _Toc113600148 h 8 HYPERLINK l _Toc113600149 七、 公司的成本、費用和利潤管理 PAGEREF _Toc113600149 h 13 HYPERLINK l _Toc113600150 八、 股份制企業財務管理的目標和對象 PAGEREF _Toc113600150 h 14 HYPE

3、RLINK l _Toc113600151 九、 企業的本質和界限理論的新進展 PAGEREF _Toc113600151 h 16 HYPERLINK l _Toc113600152 十、 “協作群生產”假說與企業等級制 PAGEREF _Toc113600152 h 21 HYPERLINK l _Toc113600153 十一、 錢德勒對“現代企業”的描述 PAGEREF _Toc113600153 h 24 HYPERLINK l _Toc113600154 十二、 現代企業制度的含義與特征 PAGEREF _Toc113600154 h 26 HYPERLINK l _Toc1136

4、00155 十三、 原始的公司制度 PAGEREF _Toc113600155 h 29 HYPERLINK l _Toc113600156 十四、 近代的公司制度 PAGEREF _Toc113600156 h 31 HYPERLINK l _Toc113600157 十五、 SWOT分析 PAGEREF _Toc113600157 h 33 HYPERLINK l _Toc113600158 十六、 項目風險分析 PAGEREF _Toc113600158 h 42 HYPERLINK l _Toc113600159 十七、 項目風險對策 PAGEREF _Toc113600159 h 4

5、4 HYPERLINK l _Toc113600160 十八、 組織機構及人力資源 PAGEREF _Toc113600160 h 46 HYPERLINK l _Toc113600161 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc113600161 h 47公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx有限公司2、法定代表人：龍xx3、注冊資本：870萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2015-8-117、營業期限：2015-8-11至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司簡介當前，國內外經濟發展形勢依然錯綜復雜。從

6、國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，外部環境的不穩定不確定因素增加，中小企業外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發展階段的轉變使經濟發展進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創新驅動為主。新常態對經濟發展帶來新挑戰，企業遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經濟發展新環境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續維持高位。公司發展面臨挑戰的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的推進，以及“大眾創業、萬眾創新”、中國制造2025、“互聯網

7、+”、“一帶一路”等重大戰略舉措的加速實施，企業發展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發展機遇，轉變發展方式，提高發展質量，依靠創業創新開辟發展新路徑，贏得發展主動權，實現發展新突破。本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優質的服務。公司堅持“責任+愛心”的服務理念，將誠信經營、誠信服務作為企業立世之本，在服務社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場。“滿足社會和業主的需要，是我們不懈的追求”的企業觀念，面對經濟發展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設宏偉大業。產業環境分析（一）增強經濟動力和

8、活力充分發揮投資的關鍵作用、消費的基礎作用和出口的促進作用，優化勞動力、資本、土地、技術、管理等要素配置，增強經濟增長的均衡性、協同性和可持續性。（二）培育壯大新興產業把握產業發展新方向，落實中國制造2025，以集群化、信息化、智能化發展為路徑，加快發展以節能環保產業為重點的先進制造業，以信息服務業為重點的新興生產性服務業，以文化休閑旅游業為重點的新興生活性服務業。（三）推動傳統產業轉型升級推動區內具有優勢的裝備制造、材料工業、食品工業以及生產性服務業、生活性服務業圍繞生產技術、商業模式、供求趨勢的變化，滿足新需求，采用新技術、新模式，實現優化升級。（四）提升創新驅動能力加快推進創新發展，以企

9、業為創新主體，逐步完善政策、人才和市場環境，形成創新支撐經濟發展的格局。堅持綠色發展，提高資源利用效率推動行業節能減碳。圍繞碳達峰、碳中和戰略目標，制定節能減碳行動方案。制定紡粘、水刺、針刺等非織造布領域節能減排和清潔生產評價指標體系，降低行業能耗水平。支持企業建設能源管理系統，鼓勵使用清潔能源，應用節能技術和設備，創建綠色工廠。發展環境友好產品。提高天然纖維、再生纖維素纖維、木漿、聚乳酸、低（無）VOCs含量膠粘劑的應用比例，推廣可降解一次性衛生用品和可重復使用產品。開展可生物降解非織造布及制品認證工作，加強環境友好產品推廣。加強廢舊紡織品循環利用。提高循環再利用纖維在土工建筑、交通工具、包

10、裝、農業等領域應用比例。推廣濾袋、繩網等產品回收利用技術，擴大產業用紡織品回收利用量。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。上市公司投資價值分析對于評判上市股份公司的投資價值來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。凈資產收益率前面已經介紹過，下面主要介紹前兩項指標。（一）每股收益1.每股收益的基本計算。每股收益指本年凈收益與

11、年末普通股份總數的比值，反映普通股的獲利水平，是衡量上市公司盈利能力最重要的指標。2.每股收益的延伸分析。每股收益分析不含股票所含風險分析。為彌補此項不足，可進行每股收益的延伸分析，主要指標是市盈率、每股股利、股利支付率和留存盈利比率等。（1）市盈率。市盈率指普通股每股市價為每股收益的倍數。市盈率反映投資人對每1元凈利潤所愿支付的價格，可用來估計股票的投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對企業未來越看好，但在每股收益確定的情況下，市盈率越高，風險越大。不過，需要指出的是，該指標不適合在不同行業的企業間進行比較，新興行業市盈率普遍較高。另外，影響股價的因素很多，包括投機炒作等，所以，應結合其他信

12、息綜合判斷。（2）每股股利。每股股利指股利總額與期末普通股股份總數之比。（3）股票獲利率。股票獲利率指公司實際派發的每股股利與股票市價的比率，它是股東現實的投資收益率，但使用該指標容易受到企業股利政策的限制。（4）股利支付率。股利支付率指凈收益中股利所占比重，它反映企業的股利分配政策和支付股利的能力。（5）留存盈利比率。留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留存盈利與凈利潤的比率稱為留存盈利比率。留存盈利比率反映企業的理財方針，提高留存盈利比率必然降低股利支付率。（二）每股凈資產每股凈資產是期末凈資產（即股東權益）與年度末普通股份總數的比值，又稱每股賬面價值或每股權益。該指標反映每股普通股所代

13、表的凈資產成本，它在理論上提供了股票的最低價值。但其使用也有局限性，因為它是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，所以，最好把每股凈資產和每股市價聯系起來分析，這樣可以看出市場對企業資產質量的評價。公司的基本財務分析財務報表中有大量數據，可以根據需要，計算出許多有意義的比率，進行各種分析。下面主要介紹四個方面的比率分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力主要取決于企業的短期變現能力，即取決于企業近期可轉變為現金的流動資產的多少。反映短期變現能力的財務比率主要有流動比率和速動比率。1.流動比率。流動比率是流動資產除以流動負債的比值，流動比率可以用來評價流動資產總體

14、的變現能力；同時，由于它是相對數，排除了企業規模不同的影響，尤其適合企業之間以及本企業不同歷史時期的比較。經驗認為，企業合理的最低流動比率是2，因為流動資產中變現能力最差的存貨金額要占相當比重，所以，流動資產至少應是流動負債的2倍以上，短期償債能力才有保證。影響流動比率的主要因素是營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度等。2.速動比率。速動比率是從流動資產中扣除存貨和預付貨款部分，再除以流動負債的比值，由于流動資產中存貨的變現速度最慢，而且可能出現損失、報廢或與市價不符等問題，而預付貨款更難以變現為現金，因此，速動比率更能準確地反映企業短期償債能力。一般認為，正常的速動比率是1；不

15、過，行業不同，速動比率會有很大不同。影響速動比率可信性的一個重要因素，是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變成現金。另外，還可以從流動資產中扣除與當期現金流量無關的項目如待攤費用等，以進一步計算變現能力。除了以上指標之外，其他一些因素如銀行貸款指標、可很快變現的長期資產以及償債能力的聲譽等，也都可以影響企業的短期償債能力。（二）長期償債能力分析通過財務報表分析權益與資產、權益與收益以及權益之間的關系，能了解企業資本結構是否健全合理，從而可以評價企業的長期償債能力。一般來說，反映企業長期償債能力的財務比率有資產負債率、產權比率、有形凈資產債務率和已獲利息倍數等。1.資產負債率。資產負

16、債率是負債總額除以資產總額的百分比。它可以反映在總資產中有多大比例是通過借債籌集的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。資產負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。從不同的立場出發，對這個指標的要求是不一樣的。從債權人角度看，資產負債率越低越好，越低，則企業償債能力越強；但從股東角度看，當全部資本利潤率高于借款利率時，負債比率越大越好；從經營者角度看，則必須充分估計預期利潤和未來風險，在二者間權衡后作出決策。2.產權比率。產權比率是負債總額與股東權益總額的比率，又叫債務股權比率。產權比率反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，根據該指標，可以判斷企業基本財務結構是否穩定

17、。一般說來，產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。同時，該指標也表明債權人投入資本受股東權益保障的程度。3.有形凈值債務率。有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權益減去無形資產凈值后的凈值，即股東擁有所有權的有形資產的凈值，有形凈值債務率實際上是產權比率的延伸，但拋開了企業無形資產，如商譽、商標、專利權等，更謹慎、更保守地反映了在企業清算時債權人投人資本受股東權益保障的程度。就長期償債能力來說，有形凈值債務率越低越好。（三）企業營運能力分析衡量企業營運能力的指標主要包括：營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總

18、資產周轉率等。1.營業周期。營業周期指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。營業周期取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。一般而言，營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。2.存貨周轉率。存貨在流動資產中所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業的流動比率。存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、投入生產及銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。存貨周轉率有兩種表示方法，一種是存貨周轉次數，是營業成本與平均存貨的比率；另一種是存貨周轉天數，是用時間表示的存貨周轉率。一般而言，存貨的周轉速度越快，流動性越強；提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力。存貨周轉率還能反映存貨

19、管理水平，也是企業管理的重要內容。3.應收賬款周轉率。應收賬款在企業流動資產中也占有重要地位。應收賬款周轉率就是年度內應收賬款轉為現金的平均次數，反映應收賬款的流動速度。用時間表示的周轉速度是應收賬款周轉天數，表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明收賬越快。但是，季節性經營的企業和大量使用分期付款結算的企業不適宜用這個指標反映資產運營效果。4.流動資產周轉率。流動資產周轉率是銷售收入與全部流動資產的平均余額的比值。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度。周轉速度越快，相對越能節約流動資產，也就等于相對擴大了資產投入，增加

20、了企業的盈利能力；周轉速度慢，就需要補充流動資產參加周轉，形成資金浪費，從而降低了企業的盈利能力。5.總資產周轉率。總資產周轉率是銷售收入與平均資產總額的比值。總資產周轉率反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強。企業可以采取薄利多銷的辦法，加速資金周轉，從而帶來利潤絕對額的增加。（四）盈利能力分析盈利能力就是企業賺取利潤的能力。反映盈利能力的指標通常有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率和凈值報酬率等。1. 銷售凈利率。銷售凈利率指凈利與銷售收入的百分比。該指標反映每1元銷售收入帶來凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。2.銷售毛利率。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，銷售毛利率表

21、示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項期間費用并形成盈利。銷售毛利率是企業銷售凈利率的基礎，沒有足夠大的毛利率，便不能盈利。3.資產凈利率。資產凈利率是企業凈利潤與平均資產總額的百分比。資產凈利率表明企業資產利用的綜合效果，指標越高，利用效率越高。影響資產凈利率高低的因素主要有：資產規模、產品價格、單位成本、產品產量和銷售數量等。4.凈資產收益率。凈資產收益率是凈利潤與平均凈資產的百分比，反映企業所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。公司的成本、費用和利潤管理直接為生產商品和提供勞務等而發生的直接人工、直接材料、商品進價和其他直接費用，直接計入生產經營成本；企業為生產商品和提供

22、勞務而發生的各項間接費用，應當按一定標準分別計入生產經營成本。企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的管理費用和財務費用，為銷售和提供勞務而發生的進貨費用、銷售費用，應當作為間接費用，直接計入當期損益。利潤是企業在一定期間內的經營成果，包括營業利潤投資凈收益和營業外收支凈額。營業利潤為營業收入減去營業成本、期間費用和各種流轉稅及附加稅費后的余額。投資收益是企業對外投資收入減去投資損失后的余額。營業外收支凈額是指與企業生產經營沒有直接關系的各種營業外收入減營業外支出后的余額。企業發生虧損，應當按規定的程序彌補。股份制企業的利潤在按規定彌補虧損和繳納企業所得稅后，按如下程序分配：（1）提取

23、法定盈余公積金，按當年稅后利潤（減彌補虧損）的10%提取法定盈余公積金，當它累積到注冊資本的50%時可不再提取；（2）向優先股派發股利；（3）提取盈余公積金，提取比例由股東大會決定；（4）向普通股派發股息，可以實行現金派息，也可以實行股票派息，即送紅股；（5）剩余的利潤計入未分配利潤。股份制企業財務管理的目標和對象（一）股份制企業財務管理的目標股份制企業財務管理的目標，取決于股份制企業的總目標。股東創辦企業的目的是擴大財富，股份制企業的目標就是股東財富最大化，因此，股東財富最大化也是財務管理的目標。股東財富由其所持有的股票數量和股票市場價格決定，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現程度。股價

24、主要受外部環境和企業決策兩方面因素的影響。拋開外部因素不談，股價高低主要取決于企業報酬率和風險，而企業報酬率和風險則由企業的投資項目、資本結構和股利政策決定。財務管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風險，實現股東財富最大化的目標。（二）股份制企業財務管理的對象財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉。資金流轉的起點和終點是現金，其他資產都是現金在流轉中的轉化形式，因此，財務管理的對象也可以說是現金及其流轉。在生產經營中，現金變為非現金資產，非現金資產又變為現金，這種周而復始的流轉過程稱為現金流轉。這種流轉無始無終、不斷循環，稱為現金的循環。時間不超過1年的流轉，稱為現

25、金的短期循環。短期循環中的資產是流動資產，包括現金本身和企業正常經營周期內可以完全轉變為現金的存貨、應收賬款、短期投資及某些待攤和預付費用等。時間在1年以上的流轉，稱為長期循環。長期循環中的資產是長期資產，包括固定資產、長期投資、遞延資產等。（三）股份制企業財務管理的職能財務管理有三個重要的職能：財務決策、財務計劃和財務控制。（1）財務決策是核心職能；財務計劃是財務決策的具體化，是控制財務活動的依據；財務控制是財務決策的具體落實，是執行財務計劃的手段。財務決策指在財務目標的總體要求下，從若干個可以選擇的財務活動方案中選擇最優方案的過程。（2）財務計劃指在一定計劃期內以貨幣形式反映的生產經營活動

26、所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的計劃。（3）財務控制指在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業的財務活動施加影響或進行調節，以實現計劃所規定的財務目標。財務決策、財務計劃和財務控制組成了一個財務管理循環。（四）股份制企業財務管理的內容股份制企業的財務目標是股東財富最大化，股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風險。企業的報酬率高低和風險大小則取決于投資項目、資本結構和，股利分配政策。因此，財務管理的主要內容是資產管理、融資管理、成本費用管理和利潤分配管理等內容。企業的本質和界限理論的新進展自20世紀80年代以來，對企業的本質和界限的理論研究又有了新的進展，其主要

27、觀點可概括如下：（一）“財產控制權”觀點這一觀點是由交易費用學說演變而來的，起著承上啟下作用的是威廉姆森的工作。威廉姆森在尋找市場交易費用時做了下述分析：假設買賣雙方事前處于完全競爭的環境中，如果賣方的生產需要某種專項投資，那么買賣雙方在事后就被“拴”在一起。所謂專項投資，指的是投資不可再用于其他地方；比如大壩，它是不可挪作他用的專門化資產。如果協約是完全的，在產權明確的條件下，協約可以是最優的。但是，契約很可能是不完全的，這是由于人們事前不能準確預見未來的技術革新，制定詳細的合同費用太高，有些指標無法描述清楚等等。在契約不完全的情況下，買賣雙方的利益沖突不可能在事先解決，有些事必須拖到事后再

28、說。但事后雙方又不處在完全競爭的環境中了，比如賣方已經做了大量專項投資，就使得買方在事后提高了討價還價的能力；而如果賣方能事先預見到這種情況，就會減少投資或根本不投資。威廉姆森最后的結論是：投資的減少是由于契約的不完全性造成的市場交易費用。為了減少這種交易費用，買賣雙方應當合成一個企業。格羅斯曼和哈特發展了威廉姆森的上述思想。他們除了指明市場交易可能帶來的費用（即合并帶來的效益）外，還分析了企業合并可能帶來的費用。因此，他們的理論是關于企業合并的完整理論。在他們的模型中，一方面，由于契約的不完全性，按照威廉姆森的想法，事后的機會主義行為會引起事前投資的扭曲，這是企業分離的費用；另一方面，若企業

29、甲吞并了企業乙，即甲的所有者對乙的財產有剩余索取權，乙就由原來的所有者變為甲的一個部門經理，他的積極性就不如從前，這就是合并帶來的費用。權衡了合并的得失，才能決定企業的分立與合并。值得注意的是，這個結論與“科斯定理”產權分配與效率無關相矛盾，這是由于假定了不完全契約的緣故。（二）“議價費用”和“影響費用”羅伯茨和米爾格羅姆對交易費用學派持批評態度。他們的想法更多地受到阿羅的影響，著重分析“市場失靈”對組建企業的影響。他們認為，市場的交易費用，歸根結底不是由契約的不完全性造成的，而是由簽訂契約的費用造成的。簽訂契約的費用來自于“市場失靈”：（1）買賣雙方在討價還價中可能出現多個均衡點，市場無法選

30、擇最優；（2）信息度量費用；（3）不完全信息，雙方都盡量隱瞞自己真實的價值判斷。這就決定了市場的“議價費用”。接著，他們又分析了企業作為一個中央集權機構的組織費用。具體包括三方面：（1）經營者的權力增大后，他無法克制自己不去干預那些不應干預的事。（2）中央機構的決策人員并非生活在真空中，他們需要依靠下級提供信息和建議才能作出決策。這樣，下級就會自覺、不自覺地努力使向上傳遞的信息對自己有利，從而影響上級的決策。這也就是所謂的“影響費用”。（3）腐敗造成的費用。權力使人腐敗是眾所周知的。在這三種費用中，以第二種費用最為重要，這是任一權力機構本身產生的費用。下級的許多人把相當多的精力花費在“影響”上

31、級決策上，這是一種浪費，而且對企業產生了不利的影響。可見，這一分析同“公共選擇理論”中的“追求租金”的分析是一致的。（三）“聲譽”的觀點這種觀點強調在契約不完全條件下買賣雙方的調整過程。在此情況下，如果交易只是一次，顯然很難是高效率的。比如，如果買方先交錢，賣方可能不交貨；反之，如果賣方先交貨，買方可能不交錢。但是，如果買賣雙方的交易是重復進行的，這種情況也許就不會發生，因為“聲譽”的損害有損今后的利益。可見，“聲譽”有減少市場交易費用的作用。克雷普斯把上述想法進一步發展為一種企業形成的理論。他認為，“聲譽”的建立不需要雙方保持長久的交易關系，只要有一方是長久存在的，而其他人又可以觀察到它的商

32、業行為，就足以使“聲譽”發揮作用。這時，任何人都可以與“長壽”的一方簽訂契約，表示接受“長壽”一方的權威指令，而不必擔心它會濫用權威，因為“聲譽”是“長壽”一方的無形資產。這個“長壽”的一方就被定義為“企業”。所以，企業的核心就是“聲譽”。克雷普斯將“聲譽”稱為“企業文化”。任何一個企業都會努力在社會上建立自己的文化。特別值得注意的是，只有那些對資產擁有剩余控制權的實體，才有可能建立起“聲譽”；不具備這種剩余控制權的組織不可能建立“聲譽”，因為外部人無法確信這種組織能夠左右自己的行為。在契約不完全的條件下，聲譽對擁有剩余控制權的實體來說是一種無形資產。總而言之，80年代三種關于企業的觀點的共同

33、之處是：契約是不可能完全的；在不完全契約條件下，剩余控制權的配置方式影響交易費用；企業不同于市場是因為權威的存在；在權威下市場式的議價消失，取而代之的是上下級的代理關系；這種代理關系不可避免地產生費用。最后，企業的形態是使這些費用最小化的結果。但是，盡管在80年代后西方出現了“財產控制權”的觀點、“議價費用”和“影響費用”的觀點、“聲譽”的觀點，力圖說明企業的產源與性質，但都不及交易費用理論的影響大。同時，這些理論越來越脫離對人們的財產關系與經濟地位的分析，將企業的出現完全理解為市場交易機制的技術性原因，這相對于馬克思關于所有制和經濟關系的分析來說，不僅顯得膚淺，也是一種倒退。“協作群生產”假

34、說與企業等級制（一）“協作群生產”假說企業作為市場機制的替代，可以通過專業分工與合作來節省交易費用。但是，分工和合作需要建立一整套協調群體行為的規則。因為各種投人要素的所有者賴以合作的經濟組織要能夠發揮其比較優勢，必須能克服或解決兩大難題：是計量投人的各種資源，二是計算其報酬，并使報酬符合投人資源的貢獻。這兩個問題歸根到底，是要能夠設計出一種計量機制，以便進行有效的激勵和處罰，這正是企業效率的源泉。但是，西方產權經濟學家阿爾奇安和德姆塞茨在1972年提出了“協作群生產”或“團隊生產”的假說，即協作群體在生產過程中，不可避免地出現偷懶和搭便車的動機和行為。因此，除非能夠有效地監督和計量每個人的行

35、為和努力程度，否則必然出現“道德風險”問題。解決問題的辦法，就是從產權制度安排上形成一種可監督的結構，尤其是使某些人的職能專業化，即專門從事監督其他要素所有者的工作績效，包括精力、熱情、工作態度、產值貢獻等等。還要指出，如果以監督為職業的管理人員只是協作群的成員，那么監督的效果就會大打折扣，因為他一樣會有偷懶的動機。出于這一考慮，制度安排必須克服監工與被監視成員在利益和動機上的協同，設法使監工的偷懶動機變得無利可圖。因此，除了監督勞動的專業化、職業化外，還要賦予管理人員以剩余索取權，這是有效監督的源泉。從企業制度的演化過程看；早期資本主義古典企業的產權就是這樣安排的：（1）獲得剩余收入的人是協

36、作群成員的監管人員；（2）有關企業生產的決策，包括各種投入要素的選擇和鑒別、生產什么、怎樣生產等，都由持有剩余索取權的人做出；（3）擁有剩余索取權的人是企業主或雇主。當然，這種古典企業的產權結構表現為單一所有，企業主既是出資者，也是管理者，財產的所有權與經營權是合一的。但它所揭示的監督勞動與剩余索取權相聯系的原理，是適用于以后的各種企業制度的。（二）企業內部的等級制度與激勵機制現代的大型企業內部，實行的是一種金字塔式的等級制度。研究等級制度，大致有兩種假設：一是以等級制中所有成員具有共同目標為前提，一般稱為“協作理論”；二是假定等級制中成員的目標函數不一致，同時，由于分工造成每個人擁有別人不知

37、道的信息，研究的目的就是怎樣使得所有成員都為企業的整體目標而盡力，這就是“激勵理論”。新古典經濟學通常假定勞動給人帶來負效用，所以，企業管理人員的重要職責是監督下級的工作。威廉姆森認為，企業越大，等級越多，上級對下級的監督就越困難，所以企業不能無限制地擴大。同時，監督又是同獎勵結合在一起的。沒有有效的獎懲結構，監督的作用就會減弱。譬如，企業是一個多層次的管理體制，處于最高層的只有一個人，他是企業的所有者，會努力工作而不需要監督。在最高層以下的所有人；都會把工作看成是負效應，都會有偷懶動機。如果懲罰可以是無限的，比如一旦發現怠工就槍斃，那就不會有人偷懶。但在現實生活中，這種威脅是不可信的。因此，

38、應該假定懲罰是有限的，例如怠工最多是開除。在這種條件下，在各個均衡點上，盡管每個人的努力程度是一樣的，但職位越高的人應獲得越高的收入，因為較高等級的人員怠工會帶來更大的損失。評比、競賽是企業內部經常采用的激勵方法。這種激勵方式同計件獎金制不同。在這里，獎金的發放不是按“基數”度量的，而是按“序數”決定的。除了評比之外，提職晉升也是一種獎勵方式，因為晉升的名額是有限的，提升的根據仍是“序數”，而不是“基數”。這種按次序評獎的方法，在實際生活中是非常有效的，它對信息的要求低，成本也不高。但它有一個致命的弱點，這就是在“合謀”的情況下它將失去效用。“合謀”是指企業職工之間或管理者與被管理者之間聯合起

39、來，共同對付上級領導的行為。比如，一個3人小組，一個是管理者，兩個是工人。這個小組只能給一個人發獎金。如果兩個工人之間沒有交流的機會，他們都會努力工作；但如果他們事先約定都偷懶，其中一個人比另一個人多干一點，然后把所得的獎金分給另一個人，這樣，兩人都得利，而受損的是企業。“合謀”的現象到處可見，甚至學生與教授之間也可以合伙對付學校的考核。此外，在企業多人組織中的另一個問題是“協調”。由于現代企業往往采取“矩陣式管理”，例如，一個子公司中的營銷負責人至少有兩個上級，一個是子公司的經理，另一個是總公司負責營銷的副總裁。在中國，更有“條塊分割”、“婆婆太多”之說。這種“一個代理人，多個委托人”的問題

40、，就是“協調”問題，它也降低了管理的效率。關于企業融資結構的理論和企業產權理論的新觀點，我們將在后面的章節中作專門的分析。錢德勒對“現代企業”的描述美國經濟學家小艾爾弗雷德錢德勒，以研究企業制度發展史而著稱。他通過對食品、煙草、化工、橡膠、石油、機器制造和肉類加工等行業大量史料的研究，論證了現代大型聯合工商企業的誕生乃是市場和技術發展的必然結果。他在看得見的手一一美國企業的管理革命一書中指出，凡是進行大批量生產和大量分銷相結合的工業部門，必然出現現代的大型工商企業，因為管理協調的“看得見的手”比市場協調的“看不見的手”更能促進經濟的發展。他還把“現代企業”的基本特征概括為：“由一組支薪的中、高

41、層管理人員所管理的多單位企業即可適當地稱之為現代企業。”現代企業有兩個特點：即包含許多不同的營業單位，且由各層級支薪的行政人員管理。現代企業包含著許多不同的營業單位，每個單位都有自身健全的管理機構，它們雖然不是獨立的企業法人，但實行獨立核算，都是按照獨立企業形式運轉的。這些獨立的營業單位，通常經營于不同的地點，或者進行不同類型的經濟活動，生產經營不同類型的產品和服務。這種多單位結構，最終發展成公司的事業部體制。而總公司的總部一般只設總經理辦公室、財務部、規劃咨詢部，負責整個公司的總策劃、總協調、資金調度、技術開發和法律咨詢等。由此，分權的多事業部型的公司管理結構代替了集權的功能式單廠管理結構，

42、奠定了現代公司的基本模式。錢德勒認為，最早出現現代企業的行業是鐵路。美國最早的鐵路是馬拉車，鐵軌是單軌，鐵路運輸主要是彌補水運的不足。后來，蒸汽機機頭代替了馬車，鐵路運輸迅速發展。到了19世紀40年代，鐵路技術得到迅速提高，路基平整、隧道開鑿以及橋梁建造均有大的發展，T型鐵軌也大量使用，車頭、車廂、運貨車也初步定型。鐵路運輸逐步代替了水陸運輸，成為主要的運輸工具。技術的創新帶動了制度創新，原本可以分開經營的地方小鐵路，逐步合并成為統一經營、有多個獨立單位的大的鐵路公司。鐵路、通訊等基礎設施的發展，為大量生產和大量營銷的企業的出現提供了條件，企業的信息網絡和營銷半徑不斷地擴張，生產規模以空前的速

43、度擴張。19世紀末，大量生產與大量分銷的結合現代工業公司終于應運而生，從原料和半成品的供應者，直到零售商店和最終消費者，它們之間的市場交易逐步地被企業內部化了。大企業用行政管理手段協調著各種資源的使用，市場機制被替代了，交易成本和信息成本降低了。現代企業制度的含義與特征（一）現代企業制度概念的提出在黨的十四屆三中全會通過的關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定中，最先提出我國國有企業改革的方向是建立現代企業制度，現代企業制度的基本特征是產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。并明確提出，國有企業進行改革的方向，就是現代公司制度。從此，在我國理論界和政府經濟管理部門，展開了對現代企業制度的大

44、討論，通過討論進一步加深了對股份制經濟的認識。所謂“現代企業制度”，是在企業制度前加上一個時間限定詞“現代”而組成的新概念，人們對它的含義還有不同的理解。有人認為，與現代市場經濟相適應的企業制度，都可以叫做現代企業制度；也有人認為，在市場經濟中最先進的企業制度才能叫做現代企業制度。我認為，現代企業制度不應是一個固定的概念，而應是一個相對的、動態的概念，在不同的歷史時期應有不同的內容。一般而言，現代企業制度是指在現代市場經濟中占有主導地位的、最具發展前途的企業制度。在現代市場經濟國家中，企業制度的形式多種多樣，但歸根結底可概括為私人業主制、合伙制、公司制和合作制四種企業制度。在這四種企業制度中，

45、只有公司制企業在現代市場經濟中占有主導的和支配的地位，才是最先進、最具發展前途的現代企業制度。例如，1977年，美國共有1500多萬家企業，其中公司制企業224萬家，只占企業總數的14.7%，但其銷售額卻占社會總額的65%以上。目前，世界的工業企業前500強中，全都采取了公司制。可見，現代企業制度的典型形式就是公司制或股份制。正如黨的十四屆三中全會指出的：“國有企業實行公司制，是建立現代企業制度的有益探索”。（二）現代企業制度的基本特征黨的干四屆三中全會的決定指出：現代企業制度的基本特征是“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”。具體地說，現代企業制度的特征包括以下幾個方面：1.企業資產的所

46、有權屬于出資者，企業擁有全部法人財產權，成為享有民事權利、承擔民事責任的法人實體。這里所強調的是資本所有權與法人產權的分離，而在私人獨資企業和合伙制企業中，所有權與經營權是合一的。同時，股份公司也是一個法人企業，具有法人地位。2.企業以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧，照章納稅，對出資者承擔資產保值增值的責任。企業本身所擁有的法人財產權，反映在對資產負債，表的左邊“資產”項目的控制權，即對法人財產擁有占有、使用、依法處置和獲益的權利。企業法人產權的確立，保證企業可以根據市場環境的變動，及時做出相應的反應和決策。3.出資者按投入企業的資本額，享有所有者的權益，即資產受益、重大決策和選擇管理

47、者的權利。企業破產時，出資者只以投入企業的資本額對企業債務負有限責任。在資本所有權與控制權分離之后，出資者不再直接參與企業的經營管理活動，但是企業的所有重大決策必須由股東大會表決通過。因此，出資者仍是企業的最終所有者，對企業享有終極所有權。4.企業按照市場需求組織生產經營，以提高勞動生產率和經濟效益為目的，政府不直接干預企業的生產經營活動。企業在市場競爭中優勝劣汰，長期虧損、資不抵債的應依法破產。國有企業改革的關鍵，就是要實現政企分離，由政府對企業直接管理轉變為間接管理。5.建立科學的企業領導體制和組織管理制度，調節所有者、經營者和職工之間的關系，形成激勵和約束相結合的經營機制。建立科學的管理

48、制度，就要建立起權責明確的企業科層管理制度，并將每個管理者和職工的業績同他們的收入緊密結合起來。特別是對企業的管理人才和科技人才，要建立起行之有效的激勵與約束機制。原始的公司制度股份公司制度的萌芽，可以追溯到古羅馬時代。當時自由民湊錢集資創辦實業，就實行了按出資份額分配收益的原則。政府也利用股份形式籌集財力和物力，以滿足行政和戰爭的需要。在中世紀，還出現了同血族親屬共同繼承、共同經營、共負盈虧的家族式企業，所得利益按出資份額分配。后來，這種“家族營業集團”逐漸減弱家族色彩，加強其商人共同經營的性質，逐步發展成為無限責任公司。同時，一些“普通合伙”組織擴大規模，趨于穩定，也慢慢變成無限公司。這些

49、組織都可以看做是股份制經濟的萌芽。此外，中世紀的地中海沿岸，還盛行一種名為“康門達”的商事組織。它由資本家出資，由航海者販售物資于海外。盈利時按出資額分配，虧損時航海者負無限責任，資本家負有限責任。這是一種二元制的“隱名合伙”，后來經法律確認為兩合公司（法國1673年的商事敕令）。但是，在資本原始積累之前的這些合資企業，同近代規范的股份制有著本質的差別。一是當時還沒有明確的法律規范；二是在組織上具有明顯的合伙性；三是企業規模小，內部組織結構也不完善。現代的股份制經濟產生于15世紀至16世紀的資本主義原始積累時期。直接導致股份公司產生的，應是英、荷等國經過國王或議會特許成立的一批具有壟斷權、從事

50、國外貿易的海外公司。股份經濟產生的社會經濟條件主要是：（1）隨著資本原始積累的發展，個人資本不斷膨脹，市場競爭越來越激烈，這就要求尋找新的籌資方式，以擴大生產規模，開拓新的生產領域；（2）當時海上運輸、修筑鐵路和公路、開鑿運河、組建銀行、開采大型礦井等事業迅猛發展，它們都需要巨額資金，個人難以承受，所以股份制首先在這些部門被采用；（3）資本主義信用特別是銀行的發展，對股份制起到了極大的促進作用，因為股票的很大一部分要通過銀行發行，而且銀行常常是股票的主要購買者；（4）18世紀出現的技術革新和產業革命，也對股份制起了推動作用，機器制造等新興產業需要巨額資金，所以一開始就采取了股份制形式；（5）當

51、時各國政府不斷頒布有關股份制度的法規，使股份制越來越規范，推動了股份制的發展。但這時的股份公司還很不成熟，存在著許多問題。例如，這些股份公司大都由王室或政府特許批準，擁有許多封建特權，并憑借其壟斷地位獲取高額利潤；公司的法人地位和內部組織結構還很不完善；最初的股份公司主要從事海外貿易、運輸業、采礦業等，現代工業還沒有興起。近代的公司制度近代股份制經濟的產生與發展，離不開18世紀初英國“南海事件”的影響。1711年，英國首相羅伯特哈利接受投機家布朗特和巴特森的建議，特許他們組建南海公司，條件是公司通過發行股票接受政府的全部公債（約3100萬英鎊），政府每年付5%的利息，借以整理國債。南海公司承接

52、公債的消息使得該股票飛漲，由126英鎊飆升到2000多英英鎊。南海公司股票升的示范效應，引發了英國興辦公司的熱潮，各種莫名其妙的公司如雨后春筍般出現，如用鉛煉金、發明永動機、打撈沉船等。人們見股票就買，不問其他，政府不得不頒布“禁止泡沫公司的條例”。此后股市大亂，股價狂跌，許多人傾家蕩產，出現了“倒閉風”和“自殺風”，許多官員也因貪污受賄而進了牢房。南海事件后，官辦公司開始走向衰敗，民間自發產生的合股公司應運而生。合股公司是將兩個合法的企業組織形式合伙制和信托制結合而成的，實際上類似于一種股份兩合公司。這類公司剛剛產生，就遭到皇家的打擊和摧殘，但它卻頑強地生存和發展著。直到1844年，英國政府

53、才承認其法人地位；1856年頒布的聯合股份公司法，又確認其可實行有限責任原則。這是股份制經濟發展中的又一個里程碑法案，當時可能還無人能料到這種公司會在將來成為主導工商業的企業制度。德國于1892.年頒布了有限責任公司法，使兼有無限公司與股份有限公司二者優點的股份兩合公司合法化，它立即受到廣大投資者、特別是擁有雄厚實力的資本家的歡迎，一度成為公司制企業的主要形式。至此；無限責任公司、兩合公司、股份有限公司、股份兩合公司和有限責任公司等主要形式的公司都已出現。18世紀初至20世紀初，股份制經濟得到了飛速的發展。具體表現為：（1）有關股份制的法規已基本完備。由于民間合股公司取得了法人地位和實行有限責

54、任原則，打破了皇室特許公司的壟斷經營，使資本所有權與經營權得以分離，也解決了合伙制中合伙人承擔無限連帶責任的風險。（2）股份制迅速由貿易、運輸業向新興工商業和金融業擴展。第一次和第二次產業革命，使工場手工業快速向機器大工業過渡，企業規模擴大，生產社會化程度提高，促使股份制得到廣泛發展。由于銀行業要求資金雄厚，也紛紛采取了股份制，銀行業在促進股份制的同時，首先使自己股份化了。（3）股票市場日臻完善和規范，成為資本的籌集與流動、資源有效配置、資本集中與重組的有力杠桿。（4）股份公司作為最完善、最先進的企業制度，在發達國家中已居于統治地位。SWOT分析（一）優勢分析（S）1、自主研發優勢公司在各個細

55、分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業一體化、集成創新的發展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。公司多年來堅持技術創新，不斷改進和優化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續創新能力。在不斷開發新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發的同時，公司還十分重視自主知識產權的保護。2、工藝和質量控制優勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業內較早通過ISO9001質量體系認

56、證的企業之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產品質量的穩定性。3、產品種類齊全優勢公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優勢，在國內市場起到了逐

57、步替代進口產品的作用。4、營銷網絡及服務優勢根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。公司擁有一支行業經驗豐富的銷售團隊，在各區域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業技術服務與支持。公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰略合作伙伴關系，公司經

58、銷網絡較為穩定，有利于深耕行業和區域市場，帶動經銷商共同成長。（二）劣勢分析（W）1、資本實力不足公司發展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產能建設、研發投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智能制造產業升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優化產品結構，增強自身的競爭力。2、產能瓶頸制約公司產品核心技術國內領先，產品質量獲得客戶高度認可，但未來隨著業務規模擴大、產品質量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現有產能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產品需求量，產能成為制約公司快速發展的重

59、要因素，可能會削弱公司未來在國內外市場的核心競爭力。（三）機會分析（O）1、符合我國相關產業政策和發展規劃近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行業健康快速發展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養和外部

60、引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試驗、新產品測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能力，具備實施的可行性。（四）威脅分析（T）1、技術風險（1）技術更新的風險行業屬于高新技術產業，對行業新進入者