1、中級會計考試財務管理考前訓練卷三1 單選題（江南博哥）下列關于財務管理金融環境的說法中，錯誤的是（ ）。A.融資租賃市場的融資期限一般與資產租賃期限一致B.按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場C.資本市場是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場D.資本市場除了能實現長期資本融通的功能外，特殊情況下也可調節短期資金融通 正確答案：D 參考解析：融資租賃市場是通過資產租賃實現長期資金融通的市場，它具有融資與融物相結合的特點，融資期限一般與資產租賃期限一致。選項A正確。按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場。選項B

2、正確。資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1 年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場、期貸市場和融資租賃市場等。選項C正確。貨幣市場的主要功能是調節短期資金融通，而資本市場的主要功能是實現長期資本融通，所以本題的答案為選項D。2 單選題 下列股權激勵模式中，適合初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業的股權激勵模式是（ ）。A.股票期權模式B.股票增值權模式C.業績股票激勵模式D.限制性股票模式 正確答案：A 參考解析：股票期權模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業，如互聯網、高科技等風險較高的企業等。

3、【知識點】股權激勵3 單選題 本量利分析中，銷售利潤率等于（ ）。A.安全邊際率乘以變動成本率B.保本作業率乘以安全邊際率C.安全邊際率乘以邊際貢獻率D.邊際貢獻率乘以變動成本率 正確答案：C 參考解析：本題的主要考核點是本量利分析中銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻率的關系。根據保本銷售收入、邊際貢獻率和安全邊際率的含義與計算公式，就很容易求得正確答案。推導過程如下：息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=邊際貢獻率銷售收入-固定成本(1)所以：固定成本=保本銷售收入邊際貢獻率(2)將(2)代入(1)得：息稅前利潤=邊際貢獻率銷售收入-固定成本=邊際貢獻率銷售收入-保本銷售收入邊際貢獻率=邊際貢獻率(

4、銷售收入-保本銷售收入)=邊際貢獻率安全邊際額(3)(3)式兩邊同時除以銷售收入，得：銷售利潤率=邊際貢獻率安全邊際率。4 單選題 某公司當期每股股利為2元。預計未來每年以5的速度增長。假設投資者的必要收益率為8，則該公司每股股票的價值為()元。A.6667B.7000C.2500D.4016 正確答案：B 參考解析：該公司每股股票的價值=2(1+5)(8-5)=70(元)。5 單選題 下列各項中，不屬于速動資產的是（ ）。A.貨幣資金B.以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產C.應收賬款D.預付賬款 正確答案：D 參考解析：貨幣資金、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和各種應

5、收款項，可以在較短時間內變現，稱為速動資產；另外的流動資產，包括存貨、預付款項、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等，屬于非速動資產。6 單選題 下列經營預算中，通常不需要預計現金支出的預算是()。A.生產預算B.銷售費用預算C.直接材料預算D.制造費用預算 正確答案：A 參考解析：生產預算是唯一只反映實物量，不涉及價值量的預算，因此不涉及到現金收支。7 單選題 下列各項中，不屬于風險管理應遵循的原則的是（ ）。A.戰略性原則B.全員性原則C.二重性原則D.例外管理原則 正確答案：D 參考解析：風險管理應遵循的原則有：(1)戰略性原則。(2)全員性原則。(3)專業性原則。(4)二重性原則。（

6、5）系統性原則。8 單選題 下列財務管理目標中，有利于企業長期穩定的發展，能夠體現合作共贏價值理念的是（ ）。A.相關者利益最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.利潤最大化 正確答案：A 參考解析：相關者利益最大化目標的優點：有利于企業長期穩定發展；體現了合作共贏的價值理念；本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現了前瞻性和現實性的統一。【知識點】企業財務管理目標理論9 單選題 某公司2020年銷售成本為3000萬元，銷售毛利率為20，資產負債表中，2020年平均應收票據、應收賬款合計為1000萬元。補充資料顯示，壞賬準備余額2020年年初為10萬元，年末

7、為15萬元。一年按360天計算，則2020年的應收賬款周轉天數為（ ）天。A.66B.75C.97D.96 正確答案：C 參考解析：銷售收入=銷售成本(1-銷售毛利率)=3000(1-20)=3750(萬元)，應收賬款周轉次數=37501000+(10+15)2=370(次)，應收賬款平均周轉天數=360應收賬款周轉次數=360370=97(天)。10 單選題 各責任中心相互提供的產品采用協商型內部轉移價格時。其協商定價的最大范圍應該是()。A.在單位成本和市價之間B.在單位變動成本和市價之間C.在單位成本加上合理利潤以上，市價以下D.在單位變動成本加上合理利潤以上，市價以下 正確答案：B 參

8、考解析：協商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。11 單選題 某項貸款年利率為6，銀行要求的補償性余額維持在20的水平，那么該貸款的實際利率是（ ）。A.72B.8C.85D.75 正確答案：D 參考解析：該貸款的實際利率=6(1-20)=75。【知識點】短期借款12 單選題 資信狀況未達到規定標準的公司債券()。A.公開發行應當面向公眾投資者B.公開發行應當面向合格投資者C.可以向公眾投資者公開發行，也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發行D.不能公開發行債券 正確答案：B 參考解析：資信狀況符合規定標準的公司債券可以向公眾投資者公開發行，也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發行。未達到

9、規定標準的公司債券公開發行應當面向合格投資者。非公開發行的公司債券應當向合格投資者發行。13 單選題 下列各項中，不屬于零基預算法特點的有（ ）。A.能夠靈活應對內外環境的變化B.有助于增加預算編制透明度C.預算編制的準確性受企業管理水平和相關數據標準準確性影響較大D.可能導致無效費用開支無法得到有效控制 正確答案：D 參考解析：零基預算法的優點有：(1)以零為起點編制預算，不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響，能夠靈活應對內外環境的變化，預算編制更貼近預算期企業經濟活動需要；(2)有助于增加預算編制透明度，有利于進行預算控制。零基預算法的缺點有：(1)預算編制工作量較大、成本較高；(2)預算

10、編制的準確性受企業管理水平和相關數據標準準確性影響較大。選項D屬于增量預算法的特點。【知識點】預算的編制方法14 單選題 在是()。A.計入本期現金流量表的利息支出B.計入本期利潤表的費用化利息C.計入本期利潤表的費用化利息和計入資產負債表的資本化利息D.計入本期資產負債表的資本化利息 正確答案：B 參考解析：利息保障倍數=息稅前利潤應付利息=(凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅) 應付利息公式中的被除數息稅前利潤是指利潤表中扣除利息費用和所得稅前的利潤。分子的“利息費用”是指計入本期利潤表財務費用的利息費用。公式的除數應付利息是指本期發生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括

11、計入固定資產成本的資本化利息。15 單選題 下列各項中，不屬于短期融資券籌資特點的是()。A.與銀行借款相比，籌資數額比較大B.與銀行借款相比，籌資彈性比較大C.與銀行借款相比，籌資條件比較嚴格D.與發行企業債券相比，籌資成本較低 正確答案：B 參考解析：短期融資券的籌資特點有：短期融資券的籌資成本較低。相對于發行企業債券籌資而言，發行短期融資券的籌資成本較低（選項D正確）；短期融資券籌資數額比較大。相對于銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數額比較大（選項A正確）；發行短期融資券的條件比較嚴格（選項C正確）。只有具備一定信用等級的實力強的企業，才能發行短期融資券籌資。與銀行借款相比較，發

12、行短期融資券的籌資彈性比較小（選項B不正確）。16 單選題 A企業是日常消費品零售、批發一體企業，春節臨近，為了預防貨物中斷，近期持有大量的現金。該企業持有大量現金屬于（ ）。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.支付性需求 正確答案：A 參考解析：持有現金的需求包括交易性需求、預防性需求、投機性需求。交易性需求是為維持日常周轉及正常商業活動所需持有的現金額；預防性需求是為應付突發事件而持有的現金；投機性需求是為抓住突然出現的獲利機會而持有的現金。企業業務的季節性，要求企業逐漸增加存貨以等待季節性的銷售高潮，此為企業正常經營業務，所以本題屬于交易性需求而持有大量現金。17 單選題 下列

13、籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往具有較多限制條款的是（ ）。A.發行債券B.租賃C.發行股票D.銀行借款 正確答案：D 參考解析：銀行借款的籌資特點包括：(1)籌資速度快；(2)資本成本較低；(3)籌資彈性較大；(4)限制條款多；(5)籌資數額有限。18 單選題 甲公司2018年實現稅后凈利潤800萬元，2018年年初未分配利潤為300萬元，公司按10提取法定盈余公積。預計2019年需要新增資金600萬元，目標資本結構(債務權益)為37。公司執行剩余股利分配政策，2018年可分配現金股利（ ）萬元。A.380B.240C.680D.600 正確答案：A 參考解析：2018年利潤留

14、存=6007(3+7)=420(萬元)，可分配現金股利=800-420=380(萬元)。【知識點】股利政策與企業價值19 單選題 某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為10，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為5年，凈現值為600萬元；乙方案的現值指數為093；丙方案的項目壽命期為10年，年金凈流量為100萬元；丁方案的內含收益率為8。最優的投資方案是（ ）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案 正確答案：A 參考解析：由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內含收益率8小于設定折現率10，所以乙方案和丁方案均不可行。選項B、D不正確；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇年

15、金凈流量最大的方案為最優方案。甲方案的年金凈流量=600(PA，10，5)=60037908=15828(萬元)，高于丙方案，所以甲方案較優。故選項A正確，選項C不正確。【知識點】互斥投資方案的決策20 單選題 認為在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。這種股利理論是（ ）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論 正確答案：B 參考解析：信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。“手中鳥”理論認為公司的股利政策與公司的股票價格是

16、密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。代理理論認為高水平的股利政策降低了企業的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。21 多選題 甲公司擬投資一條生產線，該項目投資期限10年，資本成本率10，凈現值200萬元。下列說法中，正確的有（ ）。A.項目現值指數大于1B.項目年金凈流量大于0C.項目動態回收期大于10年D.項目內含收益率大于10 正確答案：A,B,D 參考解析：對于單一投資項

17、目而言，當凈現值大于0時，年金凈流量大于0，現值指數大于1，內含收益率大于資本成本率，項目是可行的。選項A、B、D正確；項目凈現值大于0，則其未來現金凈流量的現值補償了原始投資額現值后還有剩余，即動態回收期小于項目投資期10年，選項C錯誤。22 多選題 下列有關經濟增加值的表述正確的有()。A.經濟增加值為負，表明經營者在毀損企業價值B.計算經濟增加值時稅后凈營業利潤衡量的是企業的經營盈利情況，不含營業外收支、遞延稅金等非經營收益C.經濟增加值既能夠體現股東資本的機會成本及股東財富的變化，又能夠衡量企業長遠發展戰略的價值創造D.經濟增加值的可比性好，便于不同行業、不同規模、不同成長階段公司的比

18、較 正確答案：A,B 參考解析：經濟增加值=稅后凈營業利潤-平均資本占用加權平均資本成本其中，稅后凈營業利潤衡量的是企業的經營盈利情況；平均資本占用反映的是企業持續投入的各種債務資本和股權資本；加權平均資本成本反映的是企業各種資本的平均成本率。注意在計算經濟增加值時，需進行相應的會計科目調整，如營業外收支、遞延稅金等都要從稅后凈營業利潤中扣除(選項B正確），以消除財務報表中不能準確反映企業價值創造的部分。經濟增加值為正，表明經營者在為企業創造價值;經濟增加值為負，表明經營者在損毀企業價值（選項A正確）。經濟增加值僅能衡量企業當期或預判未來13年價值創造情況，無法衡量企業長遠發展戰略的價值創造，

19、選項C錯誤；由于不同行業、不同規模、不同成長階段等的公司，其會計調整項和加權平均資本成本各不相同，故該指標的可比性較差，選項D錯誤。23 多選題 假設不存在優先股，下列關于總杠桿性質的表述中，錯誤的有（ ）。A.總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用B.總杠桿能夠表達企業邊際貢獻與稅前利潤的比率C.總杠桿能夠估計出息稅前利潤變動對每股收益的影響D.總杠桿系數越大，企業經營風險越大 正確答案：C,D 參考解析：總杠桿是經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用，選項A正確；在不存在優先股的情況下，總杠桿系數=基期邊際貢獻基期利潤總額，選項B正確；總杠桿，是指由于固定性經營成本和固定性資本成本的存在，導致普

20、通股每股收益變動率大于產銷業務量變動率的現象，選項C錯誤；總杠桿系數=經營杠桿系數財務杠桿系數，總杠桿系數越大，說明企業整體風險越大，但企業經營風險不一定越大，選項D錯誤。24 多選題 企業降低經營風險的途徑一般有（）。A.增加銷售B.增加自有資本C.降低變動成本D.增加固定成本比例 正確答案：A,C 參考解析：一般來說，增加銷售、降低變動成本可以降低經營風險。選項A、C正確；增加自有資本與經營風險無關；增加固定成本比例會加大經營風險。選項B、D不正確。25 多選題 在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構有稅MM理論的說法中，正確的有（ ）。A.財務杠桿越大，企業價值越大

21、B.財務杠桿越大，企業權益資本成本越高C.財務杠桿越大，企業利息抵稅現值越大D.財務杠桿越大，企業權益資本成本越低 正確答案：A,B,C 參考解析：財務杠桿越大，股東承擔的財務風險就越大，則股東要求的必要收益率就越高，企業的權益資本成本就越高。選項D錯誤。【知識點】資本結構理論26 多選題 下列關于增值成本與非增值成本的表述正確的有（ ）。A.對一項增值作業來講，它所發生的成本都是增值成本B.對一項非增值作業來講，它所發生的成本都是非增值成本C.增值成本是企業以完美效率執行增值作業時發生的成本D.增值成本是企業執行增值作業時發生的成本 正確答案：B,C 參考解析：增值成本即是那些以完美效率執行

22、增值作業所發生的成本，或者說，是高效增值作業產生的成本。非增值成本是由非增值作業和增值作業的低效率而發生的作業成本。【知識點】作業成本27 多選題 企業綜合績效評價可分為財務績效定量評價與管理績效定性評價兩部分，下列各項中，屬于財務績效定量評價內容的有()。A.資產質量B.經營決策C.社會貢獻D.債務風險 正確答案：A,D 參考解析：財務績效定量評價是指對企業一定期間的盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個方面進行定量對比分析和評判。管理績效定性評價指標包括企業發展戰略的確立與執行、經營決策、發展創新、風險控制、基礎管理、人力資源、行業影響、社會貢獻等方面。28 多選題 依據投資目標可以將

23、基金分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。下列表述中正確的有()。A.收入型基金收益增長型基金收益平衡型基金收益B.平衡型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值C.收入型基金投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券D.增長型基金風險平衡型基金風險收入型基金風險 正確答案：C,D 參考解析：增長型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值，較少考慮當期收入。收入型基金則更加關注能否取得穩定的經常性收入，投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券等。平衡型基金則集合了上述兩種基金投資的目標，既關注是否能夠獲得資本增值，也關注收入問題。三者在風險與

24、收益的關系上往往表現為：增長型基金風險平衡型基金風險收入型基金風險，增長型基金收益平衡型基金收益收入型基金收益。29 多選題 下列關于認股權證的說法中，正確的有（ ）。A.具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能B.屬于衍生金融工具C.具有投票權D.持有人可以分得紅利收入 正確答案：A,B 參考解析：認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。【知識點】認股權證30 多選題 在一定程度上能避免企業追求短期行為的財務管理目標包括（ ）。A.利潤最大化B.企業價值最大化C.

25、股東財富最大化D.相關者利益最大化 正確答案：B,C,D 參考解析：在利潤最大化目標下，可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業決策也往往會服務于年度指標的完成或實現。而其他三個目標能不同程度地避免企業的短期行為。31 判斷題 為了防范通貨膨脹風險，公司應當在通貨膨脹初期簽訂固定價格的長期銷售合同。（ ）A.B. 正確答案：錯 參考解析：在通貨膨脹初期，從購貨方的角度來看，與客戶簽訂長期購貨合同，可以減少物價上漲造成的損失；但站在銷售方的角度，簽訂固定價格的長期銷售合同，會損失物價上漲帶來的收益，因此本題的說法錯誤。【知識點】經濟環境32 判斷題 財務管

26、理部門是企業預算的基本單位，其主要負責人對本單位財務預算的執行結果承擔責任。（ ）A.B. 正確答案：錯 參考解析：企業所屬基層單位是企業預算的基本單位，在企業財務管理部門的指導下，負責本單位現金流量、經營成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業的檢查、考核。其主要負責人對本單位財務預算的執行結果承擔責任。企業財務管理部門具體負責企業預算的跟蹤管理，監督預算的執行情況，分析預算與實際執行的差異及原因，提出改進管理的意見與建議。【知識點】預算工作的組織33 判斷題 在采用資金習性預測法預測資金需要量時，一般情況下原材料的保險儲備占用的資金應屬于半變動資金。（ ）A.B. 正確答案：

27、錯 參考解析：不變資金是指在一定的產銷量范圍內，不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營業而占用的最低數額的現金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設備等固定資產占用的資金。所以本題的說法不正確。34 判斷題 投資者購買基金份額與基金公司之間會形成債權債務關系。()A.B. 正確答案：錯 參考解析：股票反映了所有權關系，債券反映了債權債務關系，基金則反映了一種信托關系，它是一種受益憑證，投資者購買基金份額則成為基金的受益人。35 判斷題 相關者利益最大化目標強調股東的首要地位，因此協調相關者利益沖突的原則是其他利益相關者的利益應服從于股東的利益。（ ）

28、A.B. 正確答案：錯 參考解析：協調相關者的利益沖突，要把握的原則是：盡可能使企業相關者的利益分配在數量上和時間上達到動態的協調平衡。36 判斷題 利息保障倍數越高，企業短期償債能力越強。（ ）A.B. 正確答案：錯 參考解析：利息保障倍數越高，企業長期償債能力越強。【知識點】償債能力分析37 判斷題 如果銀行在借款合同中規定了企業“不準貼現應收票據或出售應收賬款”，這就屬于一般性保護條款。（ ）A.B. 正確答案：錯 參考解析：例行性保護條款作為例行常規，在大多數借款合同中都會出現。主要包括：(1)定期向提供貸款的金融機構提交財務報表；(2)保持存貨儲備量，不準在正常情況下出售較多的非產成

29、品存貨，以保持企業正常生產經營能力；(3)及時清償債務，包括到期清償應繳納稅金和其他債務，以防被罰款而造成不必要的現金流失；(4) 不準以資產作其他承諾的擔保或抵押；(5) 不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債等。38 判斷題 根據財務管理的理論，必要收益等于期望投資收益和風險收益之和。（ ）A.B. 正確答案：錯 參考解析：必要收益率=無風險收益率+風險收益率。【知識點】資產收益與收益率39 判斷題 當企業處于非稅收優惠期間時，應選擇使存貨成本最大化的計價方法，以達到減少當期應納稅所得額、延遲納稅的目的。()A.B. 正確答案：對 參考解析：如果企業正處于所得稅減稅或免稅期間，就意

30、味著企業獲得的利潤越多，得到的減免稅額越多。因此，應該選擇減免稅期間內存貨成本最小化的計價方法，減少企業的當期攤入，盡量將存貨成本轉移到非稅收優惠期間。相反，當企業處于非稅收優惠期間時，應選擇使存貨成本最大化的計價方法，以達到減少當期應納稅所得額、延遲納稅的目的。40 判斷題 以變動成本作為增量產量的定價依據的前提條件是企業有剩余的生產能力。（ ）A.B. 正確答案：對 參考解析：當企業有剩余的生產能力時，增量產量不會引起固定成本的變化，與增量產量相關的成本只有變動成本，因此可以采用變動成本定價。41 簡答題某企業生產甲、乙兩種產品，實施作業成本計算。2020年6月的有關資料如下：(1)根據材

31、料分配表，2020年6月甲產品發生的直接材料成本為20000元，乙產品發生直接材料成本為60000元；由于該企業實行的是計時工資，人工成本屬于間接成本，并已將人工成本全部分配到各有關作業中，所以沒有直接人工成本發生。(2)該企業共設置四個作業成本庫，6月發生的作業成本以及成本動因的資料如下表所示。要求：按實際作業成本分配率分配作業成本，并計算甲、乙兩種產品的本期生產費用。 參考解析：(1)分配作業成本：質量檢驗作業成本分配率=3600(6+2)=450(元次)訂單處理作業成本分配率=4000(30+10)=100(元份)機器運行作業成本分配率=40000(200+800)=40(元小時)調整準

32、備作業成本分配率=2000(6+4)=200(元次)甲產品分配的本月發生的作業成本=4506+10030+40200+2006=14900(元)乙產品分配的本月發生的作業成本=4502+10010+40800+2004=34700(元)(2)本期生產費用：甲產品本期生產費用=20000+14900=34900(元)乙產品本期生產費用=60000+34700=94700(元)42 簡答題某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票。已知A、B股票的系數分別為1.5、1.0，C股票收益率與市場組合收益率的相關系數為08，C股票的標準差為125。該公司建立的投資組合中A、B、C股票的投資比重分別

33、為50、30和20。同期市場上所有股票的平均收益率為12，無風險收益率為8。市場組合的標準差為20。要求：(1)按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。(2)計算C股票的系數。(3)計算投資組合的系數、風險收益率和必要收益率。 參考解析：(1)A股票的必要收益率=8+15(12-8)=14(2)C股票的系數=0812520=05(3)投資組合的系數=1550+1030+0520=115投資組合的風險收益率=115(12-8)=46投資組合的必要收益率=8+46=12643 簡答題某公司生產甲產品，一季度至四季度的預計銷售量分別為5000件、4000件、4500件和4200件，生產每件甲產品

34、需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產成品存貨數量等于下一季度銷售量的10，每一季度末的材料存量等于下一季度生產材料需要量的20。要求：(1)計算二季度預計生產量。(2)計算三季度預計材料生產需用量。(3)計算一季度預計期末材料存量。(4)計算二季度預計材料采購量。 參考解析：(1)二季度預計生產量=二季度預計銷售量+二季度預計期末產成品存貨數量-二季度預計期初產成品存貨數量=二季度預計銷售量+二季度預計期末產成品存貨數量- 一季度預計期末產成品存貨數量=4000+450010-400010=4050(件)(2)三季度預計生產量=4500+420010-450010=4470(件)三季度

35、預計材料生產需用量=44702=8940(千克)(3)二季度預計材料生產需用量=40502=8100(千克)一季度預計期末材料存量=810020=1620(千克)(4)二季度預計期末材料存量=894020=1788(千克)二季度預計材料采購量=8100+1788-1620=8268(千克)(1)本題考查生產預算和直接材料預算中的計算，涉及的計算原理有：期初產成品存量+本期生產量-本期銷售量=期末產成品存量期初材料存量+本期材料采購量-本期生產需用材料量=期末材料存量其實這兩個計算原理是“期初數+本期增加數-本期減少數=期末數”這個基本原理，分別在“產成品存量”和“材料存量”上的具體應用。這個基

36、本原理還可以應用于“應收賬款”和“應付賬款”，得到：期初應收賬款+本期銷售收入-本期經營現金收入=期末應收賬款；期初應付賬款+本期采購額-本期采購支出=期末應付賬款。(2)對于期初和期末數，根據題目條件可以得出：本期期末產成品存量=下期銷售量10；本期期初產成品存量=上期期末產成品存量=本期銷售量10；本期期末材料存量=下期生產需要材料量20；本期期初材料存量=上期期末材料存量=本期生產需要材料量2044 簡答題已知：某上市公司現有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。長期借款年利率為8，有關投資服務機構的統計資料表明，該上市公司股票的系數

37、為15。目前整個股票市場平均收益率為8，無風險收益率為5。公司適用的所得稅稅率為25。公司擬通過再籌資發展乙投資項目。有關資料如下。資料一：乙項目投資額為2000萬元，經過逐次測試，得到以下數據。當設定折現率為14和15時，乙項目的凈現值分別為49468萬元和-74202萬元。資料二：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：平價發行票面年利率為12、期限為3年的公司債券，假設債券發行不影響股票資本成本；B方案：增發普通股，預期每股股利為105元，普通股當前市價為10元，每年股利增長21。資料三：假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。加

38、權平均資本成本按賬面價值計算。要求：(1)利用資本資產定價模型計算該公司股票的資本成本。(2)計算乙項目的內含收益率。(3)以該公司當前的加權平均資本成本為標準，判斷是否應當投資乙項目。(4)分別計算乙項目A(一般模式)、B兩個籌資方案的資本成本。(5)根據乙項目的內含收益率和籌資方案的資本成本，對A、B兩方案的經濟合理性進行分析。(6)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權平均資本成本。(7)根據再籌資后公司的資本成本，對乙項目的籌資方案作出決策。 參考解析：(1)該公司股票的資本成本=5+15(8-5)=95(2)(3)權益所占比重=(3500+500)10000=40負債所占比重=600010000=60加權平均資本成本=9540+8(1-25)60=74乙項目內含收益率144該公司加權平均資本成本74，因此應當投資乙項目。(4)A籌資方案的資本成本=12(1-25)=9B籌資方案的資本成本=10510+21=126(5)因為，A籌資方案的資本成本9乙項目內含收益率144B籌資方案的資本成本126乙項目內含收益率144所以，A、B兩個籌資方案在經濟上都是合理的。(7)因為按A方案籌資后的加權平均資本成本767按B方案籌資后的加權平均資本成本93，所以，A籌資方案優于B籌資方案。45 簡