1、第8章 消費和儲蓄 8.1 凱恩斯的消費函數理論及其經驗證據1.凱恩斯內省的消費函數 凱恩斯關于消費函數的猜測:(i) 消費取決于當期絕對收入水平,而與利率水平關系不大。(ii)邊際消費傾向的大小介于0和1之間。 基于猜測的消費函數的數學表述:(iii)平均消費傾向隨著收入的增加而下降。1.推論: 隨著人們收入的增加,國民儲蓄率將上升。2.凱恩斯消費函數的經驗證據短期 驗證結論: (i)收入高的家庭消費更多,同時收入高的家庭儲蓄也更多 (ii) 高收入家庭將其收入中的較大的份額用于儲蓄說明:其中, 2.=短期證據支持凱恩斯消費函數理論長期:驗證結論: 庫茨涅茲的反論1869-1938年平均儲蓄

2、傾向經驗數據0.141899-19080.11929-19380.151894-19030.61924-19330.151889-18980.111919-19280.161884-18930.111914-19230.151879-18880.131909-19180.141874-18830.131904-19130.141869-1878APS十年期APS十年期3.=從18691878年十年期到19191928 年十年期,國民收 入增加了七倍多,而根據上表可知APS僅在0.11與0.16 這一狹窄范圍波動,這與凱恩斯消費函數的推論相矛盾。問題: 為什么凱恩斯消費函數得到短期經驗研究的證明

3、, 但卻與 長期經驗研究相悖?解釋:(i) 基于家庭跨時期選擇的持久收入理論(ii)基于家庭跨時期選擇的生命周期理論消費之迷4.(i) 家庭只生產一種“綜合商品”Q, 其價格為1。 基本假設：8.2 一個跨期模型= 以實物經濟為研究背景,商品Q為計價單位。(ii) 家庭通過金融資產市場實現消費的跨時期選擇。=通過積累債券將現在收入移至未來消費,而通過負債將未來收入 移至現在消費。(iii) 家庭生活于兩個時期, 即時期1和時期2。(iv) 家庭既沒有從上一代接受資產, 也沒有留給下一代資產,但也沒有負債死亡( 不會小于0 )。5.跨時期預算約束,收入分別為,而r代表金融債券的利率。令：家庭在時

4、期1和時期2產出分別為則：（4.1）（4.2）（4.3）（4.4）由 等式（4.1）和（4.2）得：（4.5）6.再利用（4.5）將（4.3）和（4.4）結合起來得：結論： 消費者在既定時期內的消費可以大于收入但不能超過其 一生的總資源。跨時期預算約束方程方程：7.圖示：BQA說明： (i) Q點稱為稟賦點，即在任何利率水平上，消費者總可 以選擇稟賦點為實際消費組合點。（ii）在A點上，消費者在第一期為凈借方，在第二期為凈 貸方。 在B點上，消費者在第一期為凈貸方，在第二期為凈 借方。（iii）橫軸的截距代表兩期產量的現值。 （iv）斜率的絕對值為（1+r），代表在第一期每增加一單 位消費而必

5、須在第二期放棄的消費量。8.消費者偏好=跨時期效用函數= 無差異曲線9.最優跨時期選擇E結論1： 在E點上，MRS=1+r, 即 消費者對兩個時期消費的選擇 要使MRS等于（1+r）,以保證效用最大化。=結論2：在跨時期選擇中， 第一期的消費不僅取決于第一期的產量，而且取決于第二期的產量，還取決于利率以及消費者的偏好。10.8.3.1 持久收入假說定義： 持久收入=家庭在長期視界內各個年份所獲收入的預期 平均值 假說：（i）人們一生的經歷是隨機的，從而家庭不同年份的收入 具有波動性。 （ii）家庭對穩定消費的偏好勝過對不穩定消費的偏好。 換言之，家庭將試圖通過金融資產市場維持完全穩定 的消費路

6、徑， 以使每一個時期的消費都等于持久收入。兩時期持久收入模型=偏好： =約束：持久收入給家庭帶來的跨時期預算約束同收入流波動 時跨時期約束相同。11.= 第一時期家庭的最優消費和儲蓄決策E結論：家庭會使現期消費等于持久收入。當現期收入大于持久 收入時，家庭會增加儲蓄；而現期收入小于持久收入時， 家庭會動用儲蓄。12.8.3.2 生命周期假說假說：（i）人在一生過程中，收入將會有規律地波動。(ii) 家庭會通過金融資產市場以理性的方式統籌安排 一生的資源，實現一生中最平穩的消費路徑。13.兩時期生命周期模型=偏好： 一生有平穩的消費=兩階段： 工作年份和退休年份 =收入變動的原因：退休（工作年份

7、收入為Y,退休年份收入為零）=圖解：結論：由于人們對平穩消費的偏好，所以工作年份進行儲蓄，退休 年份動用儲蓄。負儲蓄儲蓄時間收入消費財產積累開始退休生命結束YC14.生命周期假說的反例（i）遺產的存在（ii）流動性約束的存在（即某些個體沒有能力用未來收入作擔保 而獲得貸款，從而所能進行的最大消費只能是當期收入。）8.4 利率與儲蓄問題： 單個家庭儲蓄是否隨著利率的提高而增加？答案： 不能肯定。= 可能性之一(圖a)15.第一期消費新預算約束舊預算約束(圖a)在圖(a)中, 利率上升使預算線繞稟賦點旋轉, 減少, 從而第一期儲蓄增加。16.第一期消費新預算約束舊預算約束(圖b)在圖b中，利率上升使預算線繞稟賦點旋轉，增加，從而第一期儲蓄減少。=可能性之二(圖b)17.對兩可結果的解釋：利率提高對儲蓄的影響利率上升凈借方凈貸