1、物質資本產權與人力資本產權在企業中的相互關系研究 _人力資源管理論文 -畢業論文作者：未知1：本文檔是版權歸原作者所有，下載之前請確認。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時間： 2010-06-10 20:25:21摘 要：物質資本與人力資本作為構成企業的基本要素，它們之間的關系就是企業的 所有權安排形式，也就是我們所說的企業的治理結構。通過研究物質資本產權與人 力資本產權的組合關系及地位，比較三種基本的企業所有權安排形式，并聯系中國 的實際，從動態的角度，可以確定最優的企業所有權安排形式（企業的治理形式） 及未來發展方向。 ?關鍵詞：物質資本；人

2、力資本；產權；所有權安排 ?1 三種不同的物質資本產權與人力資本產權治理結構的企業形式（1）物質資本產權決定論。在資本市場沒有缺陷、股東既獲得企業全部收益 又承擔企業全部風險等假設條件下，企業是股東的，其目標是追求股東利益最大 化。按照這種理論，把企業所有權集中地分配給股東是最優的企業所有權安排。其 實也就是說在企業里物質資本產權決定著人力資本產權。在我國目前，大部分企業 都是物質資本產權決定人力資本產權的治理結構。 ?（2）人力資本產權決定論。企業是一個由技術因素決定的生產函數，隨著人 力資本專用性和團隊性日益增強，人力資本所有者將掌握企業所有權，而物質資本 所有者則只能獲得“固定租金”。按

3、照這種理淪，把企業所有權集中地分配給人力 資本所有者是最優的企業所有權安排。也就是說由人力資本產權決定物質資本產權 的企業治理結構，這種企業對技術的要求很高，一般是要有特殊技術或者較為特別 的高科技企業會使用這種治理結構。 ?3）共同決定論。在現代市場經濟條件下，企業本質上是物質資本所有者與人力資本所有者所締結的“一組契約”，企業發展取決于物質資本所有者與人力資 本所有者的長期合作，企業目標是為物質資本所有者與人力資本所有者服務，企業 各項制度安排要平等對待物質資本所有者與人力資本所有者的產權權益。按照這種 理淪，各產權所有者共同分享企業所有權是最優的企業所有權安排。其實這種企業 治理形式是物

4、質產權決定論與人力資本產權決定論的折衷，也就是說物質資本產權 與人力資本產權同等重要，不存在誰決定誰的意思，這種理論雖然在理論上可以最 大限度的調動企業股東與員工的積極性，但在現實中的實行上還是存在著不少困 難，目前我國有不少的企業實行的是這種治理結構，而這也是我國企業改革的重要 內容。?2 三種產權治理形式的比較 ?在現代市場經濟條件下物質資本產權決定論和人力資本產權決定論把企業所有 權集中地分配給某一產權主體，就意味其他產權主體的權益被剝奪。因此，這兩種 理論作為企業所有權安排的理論基礎不是一種最優的選擇，最優的選擇應是共同決 定論。 ?1）企業剩余形成的物質基礎是各產權所有者投入的專用性

5、資產。這就是說，對企業剩余的貢獻既有股東投入的股權資本，還有債權人投入的債權資本、政 府投入的公共環境資本（包括制定公共規則、優化信息指導、改善生態環境等公共 產品）等物質資本，也有經營者和一般職工投入的人力資本?？梢?，企業剩余實際上 是物質資本所有者與人力資本產權所有者的合作收益。按照誰貢獻誰收益的原則， 這些所有者都有權參與企業剩余的分配。 ?（2）企業風險由物質資本所有者與人力資本所有者共同承擔。凡是為企業投 入了專用性資產的產權所有者都會因企業虧損或倒閉而承擔相應的投資損失。而 且，隨著物質資本證券化程度的不斷提高和人力資本專用性的日益增強，物質資本 所有者可以在資本市場上通過組合投資

6、、轉讓股權或債權等方式來回避其投資風 險，但人力資本所有者卻相對難以回避企業風險造成的損失，特別是人力資本投資 相關的風險。從這個角度看，同物質資本一樣，人力資本也具有抵押性。 ?（3）企業控制權由物質資本所有者與人力資本所有者共同分享。凡是為企業 投入了專用性資產的各利益相關者為了降低投資風險，獲得產權收益，就必須 參，；企業控制權的分配，共同治理企業。英國的 Hamper 報告、美國的商業 圓桌會議公司治理聲明、日本的公司治理原則、韓國的公司治理最佳實務 準則以及世界經濟合作與發展組織的公司治理原則等，都強調在公司治理中，要重視物質資本所有者與人力資本所有者的作用? ! 3 企業中物質資本

7、產權與人力資本產權的相互聯系和相互作用 ?企業是物質資本產權與人力資本產權的契約，是物質資本產權與人力資本產權 交易的結果。企業的建立標志著物質資本產權與人力資本產權已經化合為企業所有 權。企業所有權是指剩余索取權和歸屬性控制權。因此，深入研究物資資本產權與 人力資本產權發生之間的關系顯得非常重要。一般認為，物質資本產權有所有權（狹義）、占有權、使用權、收益權和處置權等權能構成。物質資本產權與人力資本產權 進行交易時，為了實現物質資本與人力資本的結合，物質資本所有者就必須讓渡物 質資本的占有權權能，以使人力資本能夠與物質資本結合。物質資本的占有權權能 通過交易讓渡了，物質資本的使用權權能也就自

8、然而然地讓渡了，因為人力資本只 有實際“使用”，物質資本，物質資本的價值才能保值和增值；物質資本的使用權 權能讓渡了，也就讓渡了物質資本的處置權權能，因為物質資本“使用”的本身就 是對物質資本的處置。 ?在物質資本產權與人力資本產權的交易過程中，物質資本所有權 （狹義 ）權能不 會讓渡，因為物質資本所有權 （狹義 ）權能是物質資本所有者擁有物質資本的法律憑 證。如果讓渡了，就會失去自己的物質資本；物質資本所有者失去了收益權權能，物質資本產權與人力資本產權交易就失去了意義。通過對物質資本產權與人力資本 產權參與交易的權能分析，可以確定，只有占有權權能、使用權權能和處置權權能 等參與了交易讓渡；所

9、有權 （狹義 ）權能和收益權權能沒有參與交易讓渡，仍然歸屬 于物質資本所有者。 ?4 最優產權安排的企業治理形式分析 ?這里所講“最優企業所有權安排”是指“企業價值”最大化的企業所有權安排 （“企業價值”包括可供所有企業參與人分配的總收益），沒有考慮收入分配問 題。擁有企業所有權也就是擁有企業的剩余控制權和剩余索取權。由于企業契約的 不完備性，剩余是不確定的，因此擁有企業所有權就必須承擔企業風險。因此可以 說誰是企業風險的真正承擔者，誰就應該擁有企業的所有權。因為只有承擔企業風 險的人才最有積極性為企業做出最優的決策，而不承擔企業風險的人是不可能做出 最優決策的。那么就要看物質資本的所有者和人

10、力資本的所有者誰能夠真正承擔企 業風險。 ?隨著社會生產力的發展和市場經濟的運行，物質資本的社會表現形式已趨多樣 化。物質資本從實物型表現形式，到貨幣型表現形式，再到信用型表現形式的轉換在現代市場經濟條件下已經是非常便利。再加上產權市場的完善，各種物質資本進 行買賣或轉移也很方便。這就減少了非人力資本作為實物型投資時所具有的抵押性 質，從而使非人力資本所有者逃避企業風險具有現實可能性。而且隨著證券市場的 建立和運行，非人力資本所有者對企業的投資已經從以實物型直接投資為主的投資 方式越來越轉向以證券間接投資為主的投資方式。另一方面，由于人力資本的專用 性，人力資本所有者承擔企業風險的程度正在日益加大。隨著生產力的日益發達， 社會分工也日益細化，因此人力資本的專用性程度也在增強。 ?綜合上面的討論，可以得出，無論是人力資本所有者還是物質資本所有者都不 可能在所有的企業中單獨承擔企業風險。因此，雖然當前大部分企業基本上實行的 是物質資本產權決定論的模式，但并不是對所有的企業來說都是最優的企業所