1、泓域/物流分揀設備項目風險管理手冊物流分揀設備項目風險管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112070884 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc112070884 h 2 HYPERLINK l _Toc112070885 二、 行業面臨的機遇 PAGEREF _Toc112070885 h 6 HYPERLINK l _Toc112070886 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112070886 h 7 HYPERLINK l _Toc112070887 四、 公司基本情況 PAGEREF _Toc112070887 h 8 HY

2、PERLINK l _Toc112070888 五、 項目基本情況 PAGEREF _Toc112070888 h 9 HYPERLINK l _Toc112070889 六、 風險成本之間的替代 PAGEREF _Toc112070889 h 12 HYPERLINK l _Toc112070890 七、 什么是風險成本 PAGEREF _Toc112070890 h 13 HYPERLINK l _Toc112070891 八、 風險成本的影響 PAGEREF _Toc112070891 h 17 HYPERLINK l _Toc112070892 九、 企業價值的影響因素 PAGEREF

3、 _Toc112070892 h 17 HYPERLINK l _Toc112070893 十、 國外的退休計劃 PAGEREF _Toc112070893 h 18 HYPERLINK l _Toc112070894 十一、 中國的企業年金計劃 PAGEREF _Toc112070894 h 22 HYPERLINK l _Toc112070895 十二、 成本分擔 PAGEREF _Toc112070895 h 29 HYPERLINK l _Toc112070896 十三、 管理式醫療保險 PAGEREF _Toc112070896 h 31 HYPERLINK l _Toc112070

4、897 十四、 項目風險分析 PAGEREF _Toc112070897 h 35 HYPERLINK l _Toc112070898 十五、 項目風險對策 PAGEREF _Toc112070898 h 38 HYPERLINK l _Toc112070899 十六、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc112070899 h 39 HYPERLINK l _Toc112070900 法人治理 PAGEREF _Toc112070900 h 47 HYPERLINK l _Toc112070901 （一）股東權利及義務 PAGEREF _Toc112070901 h 47 HYPERLIN

5、K l _Toc112070902 1、公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為時，由董事會或股東大會召集人確定股權登記日，股權登記日收市后登記在冊的股東為享有相關權益的股東。 PAGEREF _Toc112070902 h 47產業環境分析實施智能制造工程，培育壯大新一代信息技術、生物醫藥、新材料和新能源等戰略性新興產業，加快產業集聚，致力打造半導體、智能終端、生物醫藥、航空航天、節能與新能源汽車等千億級產業集群。新一代信息技術。以三星項目為引領，構建存儲芯片設計、制造、封裝、測試完整產業鏈，培育壯大電子級多晶硅、大直徑單晶爐和硅片制造等配套產業，建設世界一流高端芯片

6、產業基地，在下一代新型存儲器產業中保持世界領先。依托中興、華為、酷派等重點企業，帶動整合智能終端整機及零部件、芯片、系統和應用軟件研發設計制造企業，打造千億規模智能終端產業集群。加快西安工業云、大數據服務平臺、西安軟件園云計算中心以及大中型企業云等項目建設，圍繞美林數據、銀河數據、大東國際等企業，大力發展面向工業制造業、新能源汽車、航空航天、化工醫藥等領域的云計算服務。打造大西安大數據應用產業體系。加快下一代移動通信系統、互聯網和寬帶光纖接入網建設，開發適應下一代移動通信網絡特點和移動互聯網需求的新業務、新應用，推動系統和終端升級換代。到2020年，全市下一代信息技術產業產值達到1500億元。

7、生物醫藥。重點在生物檢測試劑、化學藥物、現代中藥與生物藥、高性能醫學診療設備等領域突破一批關鍵技術，形成新的增長點。發揮西安強生供應鏈基地項目的輻射帶動作用，加強小分子藥物研發，重點推進化學藥物新產品和新制劑的產業化。依托陜西省中藥材資源和步長集團等領軍企業優勢，大力開展中藥生產工藝創新，篩選一批重點中藥名優品種，進行劑型改造和二次開發，研制一批療效明顯、質量可控、劑型穩定、服用方便的現代中藥。以高新區生物醫藥研發區為核心，依托第四軍醫大學、西安交通大學的科研力量，加快生物醫藥的研發。依托金花、迪賽、清華德人等生物醫藥企業，開發轉移因子、胸腺肽及人血免疫制劑等優勢產品，大力推動工程皮膚生產化項

8、目。促進美國強生公司疫苗項目落地和產業化，重點發展單克隆抗體、控緩釋制劑及新型診斷試劑，研發預防和診斷重大傳染病疫苗、抗體藥物和基因工程藥物。依托藍港數字等企業，瞄準國際先進水平，重點發展影像設備、醫用機器人等高性能診療設備。到2020年，全市生物醫藥產業產值達到1000億元。新材料。主要以高性能材料為重點，加大技術創新力度，大力發展復合、納米、智能材料。積極推進航空航天、軍工領域的新材料產業發展，重點發展以稀有金屬、電子信息為主的特種功能材料以及以納米吸波、碳纖維、陶瓷基等為主的高性能復合材料。圍繞西部超導、西部金屬、西安隆基硅、星王集團等骨干企業，加大高效光伏電池材料、電子單晶制備、鈦合金

9、絲棒材等新材料和新工藝的研發，推進隆基硅金剛砂線薄片切割、西部超導高性能航空用鈦合金絲棒材、洗凈電子單晶制備生產線等新材料產業化項目，以重大項目建設帶動整體產業發展。到2020年，全市新材料產業產值達到1000億元。高端裝備制造。認真落實西安市貫徹中國制造2025實施意見，提升高端裝備制造業自主創新能力，推進裝備制造業智能化、綠色化、服務化、品牌化發展。圍繞數字化設計、人工智能技術、工業機器人、3D打印裝備，提高自主研發能力，推動應用創新。依托西電集團、西瑪電機等企業，積極推進新能源和可再生能源裝備、先進儲能裝備發展，重點發展智能電網成套裝備，以及特（超）高壓交直流輸變電設備及關鍵部件，打造5

10、00億輸變電產業集群。依托西門子信號、永電電器等龍頭企業，重點突破車體輕量化技術、節能技術、列車網絡控制技術等一系列新型高速列車的核心技術，延長配套零件發展的產業鏈，打造中西部軌道交通裝備制造基地。加快陜鼓能量轉換設備工業園等項目建設，擴大通用專用裝備制造規模。深入實施質量強市戰略，推進西安制造業品牌建設，培育一批有國際競爭力的企業集團和著名品牌，確立裝備制造業國內領先地位。到2020年，全市高端裝備制造業產值超過1000億元，擁有中國質量獎1家、陜西省質量獎12家、西安市質量獎28家以上。航空航天。航空產業方面，圍繞航空制造和航空服務，構建涵蓋整機制造、發動機研制、零部件加工、航空材料、航空

11、維修與改裝、試飛試驗保障等完整產業鏈。以中航工業第一飛機設計研究院等航空類研究所以及西飛、西航、慶安集團等骨干航空企業為主體，圍繞大中型、支線、通用飛機項目，加快推進新舟700飛機、小鷹700通用飛機、民用無人機研制和產業化等重大項目建設，做好C919大型客機、ARJ21支線客機研發及生產。積極引導民營企業進入航空轉包生產及航空配套服務等領域。航天產業方面，圍繞載人航天、探月工程、北斗衛星導航、高分系統等國家重大科技工程，依托航天科技、科工集團在西安的科研機構，以航天動力、衛星有效載荷、衛星應用為主導，重點突破北斗核心芯片低功耗和小型化技術、GNSS數據處理、北斗行業應用集成系統以及北斗位置服

12、務應用等關鍵技術。推動以航天運載動力、衛星測繪、北斗導航、授時、通信及位置服務為主業的衛星應用產業整體發展。依托衛星應用海量數據處理平臺，構建大數據服務體系。到2020年，全市航空航天產業產值達到1000億元。節能與新能源汽車。重點突破整車控制系統、插電式深度混合動力系統、氫能源與燃料電池和先進動力電池等關鍵技術。支持陜重汽、比亞迪、金龍汽車等龍頭企業做大做強。加快推進千億陜汽、比亞迪新能源汽車基地、兵器集團房車基地、三星環新汽車動力電池等重大項目建設，構建涵蓋整車制造、核心技術研發、關鍵零配件配套、售后服務等完整的節能與新能源汽車產業鏈，打造全國自主品牌重卡汽車基地和新能源汽車研發生產基地。

13、到2020年，全市汽車產業產值達到2000億元，其中節能與新能源汽車占比超過60%。行業面臨的機遇1、人口紅利遞減以及經濟結構轉型調整帶來市場機遇隨著我國人口老齡化進程不斷加快，勞動人口占比呈逐年下降的趨勢，同時制造業就業人員的平均工資不斷升高。勞動力成本的上升使企業采用先進物流裝備和制造裝備來實現降本增效的動力增加，將推動智能物流與智能制造行業的發展進程。2、國家政策及法規扶持產業發展近年來，國務院及各部委陸續發布了中國制造2025智能制造工程實施指南（2016-2020）促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃（2018-2020年）國家物流樞紐布局和建設規劃關于推動物流高質量發展促進形成強

14、大國內市場的意見關于進一步降低物流成本實施意見的通知等政策，明確智能物流和智能制造系統細分行業屬于高端裝備制造產業，為該細分行業發展提供有力的政策支持。3、視覺、物聯網、大數據、云計算等新興技術發展促進本行業技術水平不斷提高近年來，傳感器技術、定位技術，以及物流自動化技術的發展大大提升了智能物流的輸送分揀效率以及倉儲空間的利用率，降低了企業成本。未來，視覺、物聯網、大數據、云計算等新興技術在智能物流與智能制造行業的應用將變得愈加廣泛，能進一步高效地整合、管理和調度數據資源，推動物流行業向智慧化轉變。4、智能物流與智能制造的海外市場發展潛力巨大目前，智能物流與智能制造設備在歐美發達國家已經有較高

15、的使用率，但是在俄羅斯、印度、土耳其等新興市場國家的普及程度還較低，智能物流與智能制造行業在海外市場仍具有巨大的發展空間。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司基本情況（一）公司簡介公司滿懷信心，發揚“正直、誠信、務實、創新”的企業精神和“追求卓越，回報社會” 的企業宗旨，以優良的產品服務、可靠的質量、一流的服務為客戶提供更多更好的優質產品

16、及服務。公司不斷推動企業品牌建設，實施品牌戰略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申報注冊國家及本區域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區域品牌建設，提高區域內企業影響力。（二）核心人員介紹1、丁xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。2、趙xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任x

17、xx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。3、鄭xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監事會主席。4、葉xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監事。5、何xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監事。2018年8月至今任

18、公司獨立董事。項目基本情況（一）項目投資人xx集團有限公司（二）建設地點本期項目選址位于xx園區。（三）項目選址本期項目選址位于xx園區，占地面積約19.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規劃24個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資6153.03萬元，其中：建設投資4958.88萬元，占項目總投資的80.59%；建設期利息103.37萬元，占項目總投資的1.68%；流動資金1090.78萬元，占項目總投資的17.73%。（六）資金籌措項目總投資6153.03萬元，根據資金籌措方案，xx集團有限公司計劃自籌資金（資本金）404

19、3.42萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額2109.61萬元。（七）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：13600.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：10454.51萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：2304.94萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：28.83%。5、全部投資回收期（Pt）：5.22年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：4059.30萬元（產值）。（八）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積12667.00約19.00畝1.1總建筑面積19721.81容積率1.561.2基底面積7346.86建筑系

20、數58.00%1.3投資強度萬元/畝241.642總投資萬元6153.032.1建設投資萬元4958.882.1.1工程費用萬元4086.342.1.2工程建設其他費用萬元743.352.1.3預備費萬元129.192.2建設期利息萬元103.372.3流動資金萬元1090.783資金籌措萬元6153.033.1自籌資金萬元4043.423.2銀行貸款萬元2109.614營業收入萬元13600.00正常運營年份5總成本費用萬元10454.516利潤總額萬元3073.257凈利潤萬元2304.948所得稅萬元768.319增值稅萬元602.0410稅金及附加萬元72.2411納稅總額萬元1442

21、.5912工業增加值萬元4816.2513盈虧平衡點萬元4059.30產值14回收期年5.22含建設期24個月15財務內部收益率28.83%所得稅后16財務凈現值萬元5401.16所得稅后風險成本之間的替代風險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關系，此消彼長。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機公司的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機可以使得責任訴訟的期望成本降低。當我們暫不考慮損失控制對風險成本的其他組成部分的影響時，損失控制方面投入資金的最佳數量就是使得其邊際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時的數量，這樣會使

22、得風險成本最小化。讀者稍后將會看到，風險成本最小化就是風險管理的目標。由于風險管理的目標是風險成本最小化，因此，將損失風險完全降為零的風險控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實現風險成本最小化時的損失控制通常并不能使得風險最小化。這主要是因為，要把損失發生的可能性降到零的代價是非常昂貴的，當損失控制超過一定的程度后，在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分，即邊際成本超過了邊際收益。這時，損失控制方面增加的成本反而會增加風險成本。所以，通常將損失風險降為零，對于企業和社會而言并不會達到風險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風險，也不愿意為降低風險而花更多的錢。2.損失融資的成

23、本和內部風險抑制的成本與間接損失的期望成本之間的替代如果在包括保險在內的損失融資措施和內部風險抑制方面增加支出，那么就會減少公司現金流的變動，這樣，企業發生破產的可能性以及由于發生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機會的可能性就都會隨之降低，這就相當于降低了間接損失的期望成本。這一點，對于我們以后理解保險的作用非常關鍵。3.損失融資的成本和內部風險抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關系是很明顯的，如企業增加了用于保額更高的保險的支出，則殘余不確定性就會降低，未來也變得更加好預測。什么是風險成本我們先來討論為什么說風險是有成本的。風險有的時候指的是損失的期望值，有的時候指的是現金

24、流相對于期望值的變動。下面的兩個例子說明了這兩者會對處于風險之中的企業和個人造成什么樣的影響。第一個例子是關于企業風險的。假設某公司正在研制一種家用小型割草機，這種割草機上的一個部件容易松動，一旦脫落，很可能擊中使用者。因此，這種割草機給公司帶來產品責任賠償的可能性較高。也就是說，這家公司面臨產品責任風險。那么這一風險對這家公司有什么影響呢？我們說，它可能會帶來一些成本。首先，如果公司將這些風險自留，不采取任何措施來改變現狀，則一旦發生了由部件脫落造成的人身傷害事故，公司就必須應付法律訴訟并進行賠償，這會增加企業的期望損失成本。其次，如果事先采取一定的損失控制手段，例如在產品研制階段增加投入并

25、進行安全性測試，就可以減少法律訴訟以及傷害賠償的期望成本，但損失控制措施本身的成本也很高。最后，如果公司購買責任保險以轉移這種風險，那么雖然最終可能發生的法律訴訟以及傷害賠償的成本將會由保險公司負擔，但保險本身是有成本的，保險費中除了包括風險損失的期望值以外，還包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理，的資本回報。而且，如果存在沒有被保險覆蓋的風險，如免賠的損失或超過責任保險范，圍的損失，就會造成公司在未來任一給定時期內的成本不確定。再來看一個個人風險的例子。假設一個人在開車上班途中可能遭遇交通事故，也就是說，他面臨交通事故的風險。第一，他可以對此不加任何處理，也就是將風險自留。自

26、留風險使他可能要自己承擔身體上的傷害以及汽車損壞導致的損失，還可能由于對別人也造成了傷害而面對法律訴訟。第二，這個人如果想要控制一下風險，例如通過減少開車的次數來降低風險事故發生的可能性，則雖然可以降低風險自留時的損失，但這就意味著有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具，例如自行車或公交車，而這些交通工具一是不如自己開車方便，另外也都不是百分之百安全。第三，這個人可能會從提高預防能力著手，比如更加小心地駕車，這就可能使得花費在整個路程上的時間更長，或者這種注意力的更加集中使得他在開車時不能思考其他的事情。這些都是成本。第四，他還可以買保險，比如汽車保險和人身安全保險。而購買保險的保險

27、費中除了包括用來支付損失金額的一部分以外，也會包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理的資本回報。而且即使投了保，也有可能發生實際損失大于保險金額的情況，這增加了未來的不確定性。第五，事故還會給這個人造成無法用保險解決的間接損失，比如說在修理汽車的過程中以及向保險公司索賠的過程中損失的時間。由上面這兩個例子可以看出，風險是有成本的。我們將由于風險的存在和風險事故發生后，人們所必須支出的費用和預期經濟利益的減少稱為風險成本。風險成本的概念無論對于上面兩個例子中的純粹風險，還是對于投機風險都是適用的。比如，對一個在生產過程中需要使用石油的制造商來說，會面臨石油價格變動的風險，當石油價格

28、變動時，產品價格通常不會立刻得到調整，因此，短期內石油價格的上漲會導致公司利潤減少，石油價格下跌會導致公司利潤增加。與純粹風險的期望損失成本相對應，這個制造商使用石油也是有期望損失成本的，所不同的是，這里的期望損失成本主要指間接損失成本0，如石油價格的大幅上漲如果造成了生產縮減，或不得不使用替代能源維持生產，或被迫削減一些有利潤的投資項目，那么就會導致間接損失成本的發生。這個制造商可以使用石油期貨來降低價格變動的風險，但期貨合約有交易成本。他還可以對原先的生產流程加以改造，以便使用其他能源作為補充，這也就意味著要在損失控制方面增加支出。公司還可以通過分散經營以降低公司利潤對石油價格變動的敏感度

29、，或者通過信息投資以獲取對石油價格更好的預測，這些也都是有成本的。風險成本的影響風險對企業價值的影響體現在風險成本對公司未來期望凈現金流及其變動的影響上。我們再來看前面割草機的例子。由于責任風險的存在，公司不管怎么做都會面臨風險成本。首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內部風險抑制成本和風險管理部門費用都會增加公司未來預期的現金流出。一方面，這些風險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機公司提高這種新產品的價格，而價格的提高勢必導致需求減少。另一方面，在一定的價格水平下，傷害風險可能會使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費者推薦這一產品，這又會減少公司未來預期的現金流入。兩

30、方面的結果使公司未來凈現金流減少，企業價值降低。其次，殘余不確定性導致了公司未來凈現金流的變動，這也同樣降低了企業價值。企業價值的影響因素企業價值是由公司未來凈現金流的期望值、時間及變動決定的。凈現金流中的現金流入主要來自產品與服務的出售，現金流出主要來自產品與服務的生產，如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以及責任損失等。在這三個因素中，當其他因素不變時，期望凈現金流的大小和企業價值成正比關系，期望凈現金流增加，股東投資的回報增加，企業價值也就增加。同樣的現金流，今天發生就比以后發生更值錢，因為這些錢可以立即用于消費或投資，從而在將來收回更多的錢。公司現金流的變動會導致公司股票的價格隨之波

31、動，由于絕大多數投資者都是風險規避型的，當他們無法通過投資分散化來消除風險時，這種波動就會使得他們在購買公司股票時愿意支付的價格降低，這也就減少了企業的價值。國外的退休計劃1.美國的雇主養老金從第二次世界大戰到20世紀70年代，是美國雇主養老金從數量到資產金額方面都飛速發展的時期，其間，政府的聯邦稅收制度是很大的一個推動力。1974年，員工退休金保障法頒布，使得雇主養老金的行政管理和投資運營體制日趨完善。目前，雇主養老金已成為養老金體系中占比最大的一個部分。據統計，養老金總資產20多萬億美元中，政府養老金占比12.5%，企業年金占比64.0%，個人退休賬戶占比23.5%。美國的雇主養老金包括確

32、定繳費計劃和確定給付計劃兩種類型，目前，前者的數量，遠遠超過后者，資產也與后者的價值相近。到2000年為止，美國全部雇主養老金的資產已經達到83000億美元，其中確定給付計劃的資產為49750億美元，確定繳費計劃的資產為32550億美元。確定繳費計劃包括401計劃、利潤分享計劃和員工股權計劃等。401（K）計劃是美國著名的養老金計劃，起源于20世紀70年代，是指美國1978年國內稅收法新增的第401條K項條款的規定，這一規定的目的是為雇主和員工的養老金存款提供稅收方面的優惠。(1)繳費與支取計劃規定，企業為員工設立專門的401賬戶，員工每月從其工資中拿出不超過25%的資金存入養老金賬戶；企業屬

33、于配合繳費（即可繳可不繳），但是一般說來，大部分企業也會按照一定的比例（不能超過員工存入的數額）往這一賬戶存入相應的資金。目前美國80%以上的雇主都提供配套資金，配套資金的比例各不相同，約在25%100%之間。計入員工個人退休賬戶的資金，員工在退休前一般不得領取，但是這筆錢可以用作投資。企業向員工提供34種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種進行投資，收益歸401賬戶，其風險也由員工自己承擔。正常情況下領取401賬戶基金的條件是達到法定退休年齡、死亡、高度殘疾。在美國法定退休年齡為59.5歲，達到這個年齡，無論是否繼續工作，均可支取賬戶基金（但要繳一定的個人所得稅）。未達到退休年齡也可以支取

34、賬戶基金，但有一定懲罰措施，所提取款項視為一般收入所得，按20%的稅率預繳所得稅，同時加收10%的懲罰稅。如果參加者死亡，賬戶的資金屬于其指定或法定的繼承人。參加者高度殘疾喪失勞動能力的，視為達到退休年齡，可以正常支取賬戶基金。員工能夠領取多少養老金具有不確定性的特點，取決于繳費額的高低（賬戶資金的數量）、資金管理的狀況以及資本市場發展的情況。(2)稅收優惠美國稅法規定，401（K）賬戶年存款額不超過1.05萬美元時可延期納稅，員工和企業存入401（K）賬戶的資金從稅前收入中扣除（即國家允許企業的這部分補充繳費直接進入成本，企業給員工的存款可以按工資的15%獲得稅收扣除），不必繳納所得稅；賬戶

35、基金投資收益也不繳稅。只有等員工達到法定退休年齡，開始從賬戶中取款時才繳稅。2.加拿大的雇主退休金在加拿大，雇主資助的退休計劃是職工養老保險體系中最重要的支柱。雇主通過合同委托私人公司管理計劃基金，但投資渠道和分享形式等由雇主或員工自己選擇。加拿大的雇主退休金主要有注冊的養老金計劃、儲蓄計劃和利潤分享計劃等。(1) 注冊的養老金計劃顧名思義，如果雇主選擇建立RPP計劃，就必須到省養老金法規部門進行注冊。注冊時需提供相應的法律文書，明確設立計劃的法律動機以及一些具體的事宜，如繳費率、投資渠道、待遇享受條件等。建立RPP計劃的雇主必須保證執行由稅務局和各省養老金法規部門設定的最低標準，還要遵守聯邦

36、稅務局和省稅務部門的稅法以及各類養老金法規。RPP在注冊后如果獲得批準，就可以享受有關的稅收減免優惠。在實踐中，RPP也分為確定繳費計劃和確定給付計劃，許多雇主還將這兩種計劃綜合起來，建立新的混合計劃。(2) 注冊的退休儲蓄計劃RRSP需要到加拿大聯邦稅務局進行注冊。該計劃不受養老金法規的約束，只需遵守聯邦稅務局的稅法。RRSP規定員工必須繳費，但雇主的繳費不是必需的。聯邦稅務局規定了繳費上限，即繳費總額不能超過員工總收入的18%，最高繳費總額不能超過13500美元。一般情況下，RRSP基金的投資渠道由員工選擇，然后統一由承辦機構進行投資。除了首次購房和參加教育培訓時可以暫時借用基金外，個人賬

37、戶中的基金必須留待員工到達退休年齡時才可以提取，而借用期限不能超過15年，否則就要向聯邦稅務局補稅。RRSP在加拿大比較普遍，一個主要原因就是員工除了可以通過為自己繳費而減稅外，還可以選擇為沒有經濟收入或經濟收入不高的配偶繳費，這樣一方面進一步減少了納稅，另一方面也為配偶做了養老保障。(3) 延期利潤分享計劃DPSP也不受養老金法規的約束，但要遵守聯邦稅務局的稅法。選擇DPSP的雇主需拿出部分利潤作為繳費，繳費上限為雇主利潤的5%，每一位員工每年不能超過6750美元。員工必須要達到退休年齡才能領取待遇。中國的企業年金計劃1.建立企業年金的意義首先，建立企業年金是職工退休后享受較高水平生活保障的

38、重要保證。目前，我國社會基本養老保險制度面臨著嚴峻的挑戰，過重的歷史欠賬、現行退休金高替代率以及由此導致的個人賬戶空賬運行等，造成目前企業和職工繳費壓力增大。但職工退休后實際退休費又不高，僅依靠基本養老保險金難以提供較充足的退休保障，而由于我國基本養老保險計劃的財政負擔已經過重，指望國家提供全部的較高水平的養老金不現實，也不符合養老保障體系發展的國際趨勢。根據我國養老保險制度的改革目標，國家提倡企業在自愿的基礎上建立企業年金，使職工在得到基本養老保險金保障的同時，又有補充，養老保險的輔助，基本養老保險的替代率將逐步降低，企業年金在養老體系中所占的比重會逐步升高，替代率比例也會提高，因此，企業年

39、金在我國未來的養老保險體系中的重要作用是不言而喻的。其次，建立企業年金是企業實施人才發展戰略，增強凝聚力的重要手段。有資料顯示，北美、歐洲等發達國家已經廣泛建立了商業化的企業年金制度。20世紀90年代以來，這些國家又將企業人力資源發展戰略、員工個人職業生涯設計、激勵性分配及老年生活保障結合起來，使企業與員工更緊密地結合在一起，最大限度地調動了員工的積極性和創造性。國外的成功經驗說明，企業年金的一大優勢就是將企業利益同個人利益長期有機結合在一起，對激勵人才、吸引人才和留住人才，強化本企業人力資源優勢，確保企業高效健康發展確實能起到重要作用。我國企業職工的社會保障體系還不夠健全，在不斷深化社會養老

40、保障體系的今天，借鑒國外經驗，加快完善企業年金體系，對提高企業凝聚力和競爭力顯得尤為重要。最后，發展企業年金是完善養老保障體系，促進保險市場和資本市場發展的重要途徑。建立基本養老保險制度與發展企業年金、商業保險并不矛盾，而是可以相互補充、相互促進的。企業年金需要商業化的運作方式，企業年金的經營應該交給多元化市場主體，實行商業化運作，并在市場上形成競爭機制。商業運作形成的市場競爭將推動企業年金的專業化經營，由此帶來更好的服務和更高的效率。因此，發展基本養老保險與發展補充養老保險可以同時進行，這將有助于我國經濟體制轉軌過程中逐步建立起比較完善的養老保障體系。2.中國企業年金的發展歷程中國的社會保障

41、體系由基本養老保險、企業年金0和個人儲蓄養老三個支柱組成。這基本構成了一個人退休后收入保障的“三大塊”，即政府提供的基本養老金、企業提供的補充性養老金和個人儲蓄性養老保險。其中，前者由國家強制執行，后兩者則是自愿購買。但在以往相當長的一段時間內，基本養老保險的替代率水平偏高，達到85%90%。由于中國養老保險體系建立較晚，吸納資金有限，許多以前沒有繳納保險基金的退休職工都要依靠養老保險基金來支付退休金，使得養老保險基金背負了上萬億元的隱形負債，債務和資金“缺口”嚴重。因此，迫切需要調整三個支柱的結構，需要其他資金來源彌補職工退休收入的不足，補充建立私人養老保障機制。1991年，在國務院關于企業

42、職工養老保險制度改革的決定中，第一次提出“國家提倡、鼓勵企業實行補充養老保險”。1994年，勞動法規定：國家鼓勵用人單位根據本單位實際情況為勞動者建立補充養老保險，將其用法律的形式確定下來。2000年，國務院頒布關于完善城鎮社會保障體系試點方案，將企業補充養老保險正式更名為“企業年金”，并提出：有條件的企業可為職工建立企業年金，并實行市場化運營和管理。雖然在制度上已經建立，但作為“第二支柱”的企業年金，運行多年但進展緩慢，無論從占GDP的比重、員工參與率還是替代率，都與全球尤其是發達國家存在很大差距。在中國整個養老保障體系中，企業年金和個人商業養老保險的作用非常薄弱。數據顯示，到2010年年底

43、，中國的養老金總資產2萬多億人民幣中，政府養老金占比89.5%，企業年金10.5%，個人退休賬戶幾乎沒有。數據顯示，截至2010年年末，全國只有3.71萬戶企業建立了企業年金，參加職工人數為1335萬人，粗略計算，建立年金計劃的企業數僅占當時企業總數的0.31%，參加企業年金計劃的職工人數僅占參加城鎮職工基本養老保險人數的5.19%，占就業總人數1.51%。從規模來看，2011年企業年金資產占我國GDP的比重僅為0.76%，而全球企業年金占全球GDP的比重約38%。2013年國務院批準發布了關于深化收入分配制度改革的若干意見，提出：“完善基本養老保險制度。發展企業年金和職業年金，發揮商業保險補

44、充性作用。”十八屆三中全會通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定也明確提出：“加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系。”3.中國企業年金的制度2004年5月，勞動和社會保障部頒布了20號令企業年金試行辦法，同時，勞動和社會保障部等四部委聯合簽署了23號令企業年金基金管理試行辦法，這標志著企業年金在我國已進入實質性的發展階段。（1）企業年金的建立符合下列條件的企業，可以建立企業年金：第一，依法參加基本養老保險并履行繳費義務；第二，具有相應的經濟負擔能力；第三，已建立集體協商機制。但與基本養老的強制參加原則不同，企業年金的建立完全由企業自愿決定。（2）繳費企業年金所

45、需費用由企業和職工個人共同繳納。對于繳費水平、執行辦法等由企業自主決定，但規定了上限額度，即企業繳費每年不超過本企業上年度職工工資總額的1/12。企業和職工個人繳費合計一般不超過本企業上年度職工工資總額的1/6。鼓勵職工少繳、企業多繳。（3）基金的積累與管理企業年金采取確定繳費型完全累積方式，采用個人賬戶方式進行管理。職工在職期間為企業做出的貢獻越大，所獲得的養老收入水平就越高，使職工個人業績得到了體現。職工變動工作單位時，企業年金個人賬戶資金可以隨同轉移。職工升學、參軍、失業期間或新就業單位沒有實行企業年金制度的，其企業年金個人賬戶可由原管理機構繼續管理。建立企業年金的企業，應當確定企業年金

46、受托人（以下簡稱受托人），受托管理企業年金。受托人可以是企業成立的企業年金理事會，也可以是符合國家規定的法人受托機構。受托人可以委托具有資格的企業年金賬戶管理機構作為賬戶管理人，負責管理企業年金賬戶；可以委托具有資格的投資運營機構作為投資管理人，負責企業年金基金的投資運營。受托人應當選擇具有資格的商業銀行或專業托管機構作為托管人，負責托管企業年金基金。（4）支付水平與分配辦法職工在達到國家規定的退休年齡時，可以從本人企業年金個人賬戶中一次或定期領取企業年金。職工未達到國家規定的退休年齡的，不得從個人賬戶中提前提取資金。職工或退休人員死亡后，其企業年金個人賬戶余額由其指定的受益人或法定繼承人一次

47、性領取。（5）遞延納稅政策遞延納稅是指在年金的繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征收個人所得稅，將納稅義務遞延到個人實際領取年金的環節，也稱EET模式O。EET模式是西方發達國家對企業年金普遍采用的一種稅收優惠模式。OECD國家中，法國、德國、美國、日本等多數國家均選擇了EET模式。2013年12月，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯合下發關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知稱，自2014年1月1日起，我國將實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策。這一政策對企業年金將產生激勵和推動作用。成本分擔1.控制昂貴醫療服務的數量？傳統醫療保險下的事后道德風險使得消費者愿意

48、接受對身體康復有益的任何護理，醫生也為了增加收入以及減少誤診訴訟的可能而有動機提供額外的護理，甚至是不必要的護理。這使我們立即想到的一個措施就是制定一個標準，以確定什么服務是必需的，什么服務是額外的。那么，怎么判斷醫療服務是不是額外的呢？是否能有一個成本收益的標準，如果護理的成本超過其期望收益，我們就稱這種護理是額外的？這里的期望收益等于一個有代表性的人對其健康狀況的預期改善所給予的價值評價，但實際上，人們的康復狀況有相當大的不確定性，因此最佳護理數量非常難確定。由于醫療護理的最佳數量很難驗證，在傳統服務付費方式下，單純從限制昂貴醫療服務的使用上控制道德風險是不夠的。20世紀70年代中期以來，

49、美國開始對傳統醫療保險制度進行調整和改革，包括與員工分擔成本，以及管理式醫療保險。2.成本分擔的方式由蘭德公司的研究可以自然地得出結論：控制醫療保險支出的簡單有效途徑就是要求患者負擔部分醫療費用。因此在美國，一些雇主對傳統服務付費方式進行了修改，不再由雇主和保險公司承擔全部的服務付費。一種修改是采用免賠額以及其他與病人共同負擔成本的方式。在這種修改下，由于病人也要負擔一部分服務費用，他就會有動機從醫生那了解治療所能獲得的期望收益，當期望收益和昂貴的成本相比并不占優時，病人就可能拒絕醫生向他提供這種治療或服務。相應地，由于病人選擇醫生的標準也基于醫生在提供有成本效益的護理方面所建立的聲譽，醫生也

50、會自發地關注所提供服務的成本效益，不再傾向于推薦一些與成本比較期望收益很少的治療。另一種修改是向員工提供多種選擇，如果員工選擇不分擔成本的保險計劃，就要繳納更多的費用，如果選擇分擔成本的保險計劃，費用相對來說就會便宜。3.效果雖然蘭德公司的研究證明了讓患者負擔部分醫療費用可以降低總的保健成本，但有人提出了疑問：需要負擔部分費用的患者是否會因此而享受不到必需的醫療服務？如果這種情況發生，那么，在醫療保險中，盡管道德風險或許是值得關注的，因為此時患者享受免費醫療的支出可能要高一些，但如果患者的病情有所好轉，這種高額的支出也就值得了。對這種質疑，蘭德公司也做了相應研究。他們在對兩種情況進行對比時，并

51、沒有僅僅計算醫療費用，還考慮了參與者的健康問題。研究參照了4大類11種健康衡量標準。這4大類是：總體健康狀況、衛生習慣、生理健康以及死亡風險。在幾乎所有的標準中，如身體機能、精神健康及死亡的風險等，享受免費醫療與個人負擔部分費用的患者沒有任何差別。管理式醫療保險美國醫療保險的另一種主要改革方法是在醫療服務的提供方式和保險費用的支付方式上進行綜合的改變，這被稱為“管理式醫療保險”的模式。管理式醫療保險組織就是一個同時接受客戶投保和提供醫療服務的團體或組織，即保險和醫療的混合體，對價格、服務質量和人們獲得醫療服務的途徑都進行嚴格管理。具體來說，病人不再像過去那樣自由選擇醫生看病，而是到指定的醫院看

52、病，這也是管理式醫療保險和傳統服務付費方式的醫療保險的一個最大區別；保險公司直接參與對醫療保險整個運行過程的管理，與醫院就醫療保險的價格進行談判；改變醫療保險費用“實報實銷”的支付方式。“管理式醫療保險”反映了大多數雇主和保險人的共識，即在投保人能夠獲得充分和適當的醫療服務的前提下，降低費用開支。因此，自20世紀70年代興起之后，這種模式發展迅速，在整個健康保險計劃中的比例已從1993年的52%猛增到2002年的95%0，成為企業健康保險計劃的首選。“管理式醫療保險”的形式包括健康維持組織、優先服務提供者組織和指定服務計劃等。1.健康維持組織健康維持組織是20世紀70年代在美國出現的管理式醫療

53、保險的主要模式之一。HMO多半是由一大群醫生自己組織而成，也有些是由醫院、人壽與健康保險公司、藍十字藍盾組織等其他機構建立，目的是將整個保險制度和醫療系統進行集中管理，以便杜絕醫療資源的濫用和浪費，節省開支。HMO般要求參加的雇主繳納一筆固定的年度費用，為其員工提供醫療護理服務。該組織所提供的保障通常是綜合性的，包括日常護理。HMO的主要特點是：（1）制定選擇醫院的標準；（2）通過與經過挑選的醫療服務提供者（醫生或醫院）簽訂合同，向參加者提供一系列的醫療保健服務；（3）通過正式計劃來進行醫療服務質量的改善和藥品使用的審核；（4）強調保持參加者的身體健康是HMO的宗旨，以避免因為節約成本而降低治

54、療和服務的質量；（5）建立經濟獎勵機制，鼓勵參加者使用HMO的服務。HMO進行成本控制的策略是對保健服務的消費者和提供者都實行了與傳統服務付費方式不同的約束，這形成了這一模式的成本控制機制。首先，對于保健服務的消費者來說，患者不再有隨便選擇醫生的權利，而是只能到指定的醫院或醫生那里就診（急診除外）。這樣HMO就可以把注意力集中在服務提供者那里。其次，對于保健服務的提供者來說，在HMO工作的醫生是其員工，只拿薪水，不從病人服務中提酬。HMO選擇醫生有一定的標準，如接受過良好的醫療教育等。如果HMO認為醫生所提供的額外護理超過了特定的水平，它會減少支付的費用或者終止與醫生之間的合作協議；反之，如果

55、額外護理控制在一定水平之下，HMO就會給醫生相應的獎勵。這一措施在保證護理質量的前提下成功控制了成本。傳統服務付費方式之所以使得道德風險加劇，就是因為服務提供者的薪水和其所提供服務的成本是正相關的，服務提供，者有動機多提供服務，HMO的這一限制使得這種關系不復存在，甚至在一定條件下變為了負相關，服務提供者不再有動機提供“多余”的治療和護理。最后，對醫療服務的利用和藥品的使用制定標準并進行審查。在美國，有很多專門提供醫療審查的公司對醫療服務的標準進行審查，國會還于1983年成立了專業審查組織，成員大部分來自當地醫學界，目的是為減少醫療利用率和醫療開支制定明確目標。為實現這一目標，就要建立適當的醫

56、療標準。有了這些標準，醫生就要接受是否達到標準的審查。例如，如果某個醫生在做心臟手術時沒有達到標準，那么專業審查組織就會建議HMO拒絕支付醫療費。此外，還有為管理式醫療組織工作的藥品福利管理公司，它們制定符合標準的處方藥名錄，加入HMO等管理式醫療組織的患者如果使用名錄中的藥，則個人只需負擔很少的費用，而如果要用名錄之外的藥，費用就會很高。這樣就在一定程度上影響了名錄之外藥品的銷售，迫使制藥商壓低價格。除了上述直接的成本控制之外，HMO的限制還產生了一種間接效果，這種間接效果更為積極，從某個角度來說，它實現了風險管理“合理的賠償與有效的安全激勵”的真諦，這種作用使得HMO具有可持續的成本控制的

57、作用。因為前述HMO對醫生的規定，HMO的醫生為了節約醫療費用開支，把工作重點放在了健康教育和強化預防措施方面，如加強預防性出診、加強健康檢查、開辦戒煙和減肥等服務，做好入院前的準備，盡量縮短平，均住院日等。據調查，一段時間后，推行HMO的地區醫療費用下降10%40%。2.優先服務提供者組織優先服務提供者組織是管理式醫療保險的另一種形式，它于20世紀80年代出現，在管理上比HMO更加靈活，主要是給予了參加者更多的選擇醫療服務提供者的自由。PPO代表投保人的利益，針對醫療服務收費與醫院和醫生進行談判及討價還價，最終選擇同意降低收費價格并愿意接受監督的醫院和醫生簽訂合同。PPO同意醫院和合同醫生按

58、服務項目付費，一般將價格壓低15%左右。由于PPO的保險費較低，并且選擇醫院和醫生的自由度更大一些（一般保險公司提供3家醫院供選擇），因此比較受歡迎。3.指定服務計劃指定服務計劃是管理醫療的第三種模式，有時也被認為是HMO和PPO的混合模式。它建立了一個醫療服務提供者的網絡，要求員工從中選擇位初級保健醫生作為醫療服務的提供者，由這位醫生來控制有關專科服務。當員工或其保障范圍內的受撫養人生病時，他們必須先到初級保健醫生處就診，該醫生有權力決定，病人是否需要轉到專家處繼續治療，以及其他費用昂貴的護理形式。如果從網絡中指定的初級醫生那里接受服務，則支付很少或不支付費用，且不限制投保人的服務需求。如果

59、從非指定的醫生那里獲得服務，也可以得到補償，但要自付較高比例的費用。項目風險分析（一）政策風險分析項目所處區域其自然環境、經濟環境、社會環境和投資環境較好，改革開放以來，國內政局穩定，法律法規日臻完善，因此，該項目政策風險較小。（二）市場風險分析該項目雖然暫時擁有領先的競爭地位和優勢，但仍需密切關注市場，加快產品產業化進程并盡早達到規模化生產，確保性價比優勢，真正占據國內較大比例市場份額，同時力爭出口。因此，產業化進程的速度與質量是本項目必須迎接的挑戰與風險。雖然今后幾年該項目應用產品需求將會持續一波增長趨勢，但目前劇烈的市場競爭局面使得本項目存在一定的市場風險。（三）技術風險分析技術風險的規

60、避措施是采用先進的生產管理理念、先進的制造工藝技術、完善的質量檢測體系，使產品達到國內外領先水平。要進一步加大技術開發的投入，積極研究吸收國際先進技術，完善并固化加工制造工藝，挖掘自身潛力，打造自己核心競爭力。目前技術飛速發展，設備更新和產品技術升級換代迅速。要使產品和技術在行業內處于領先地位，就要不斷加大科研開發投入，加強科研開發力量，致力技術創造，保持技術領先。同時，重視人才競爭，學習國外人才資料管理先進經驗，形成積極進取的企業文化，建立吸引和穩定人才的內部激勵和約束機制。（四）產品風險分析該項目的幾種產品都是比較成熟的產品，但仍要根據市場不斷改進。（五）價格風險分析本項目產品的市場定價均