1、財務分析報告報告題目 目 紅豆實業股份有限公司財務分析學生姓名熊筠學 號20096544專業班級會計09-1班指導教師吳建軍2012 年 6 月 25 日江蘇紅豆實業股份有限公司財務分析1 分析目的1.1從企業股權投資者角度看財務分析的目的。他們進行財務分析的最全然目的是看企業的盈利能力狀況，以供投資決策之用。 1.2從企業債權者角度看財務分析的目的。從債權人角度進行財務分析的要緊目的，一是看其對企業的借款或其他債權是否能及時、足額收回，即研究企業償債能力的大小；二是看債務者的收益狀況與風險程度是否相適應，立即償債能力分析與盈利能力分析相結合。以供放貸決策之用。 1.3從企業經營者角度看財務分

2、析的目的。他們進行財務分析的目的是綜合的、多方面的。總體來講，其目的是及時發覺生產經營中存在的問題與不足，并采取有效措施解決這些問題，是企業不僅用現有資源盈利更多，而且使企業盈利能力保持接著增長。以供經營決策之用。2 資料來源國泰安財經數據庫 新浪財經 紅塔證券3 公司簡介 3.1公司概況證券代碼：600400證券簡稱：紅豆股份公司名稱：江蘇紅豆實業股份有限公司 交易所：上海證券交易所成立日期： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&EstablishDate=199506 t _blank 1995-06-16(點擊

3、查看同月成立的上市公司)所屬行業：服裝制造業證券簡稱更名歷史：G紅豆 紅豆股份工商登記號：320200000014516注冊地址：江蘇省無錫市錫山區港下鎮辦公地址：江蘇省無錫市錫山區港下鎮注冊資本： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&RegisterMoney=56040 t _blank 56040萬元法人代表： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&Corporation=%D6%DC%C3%F9%BD%AD t _blank 周鳴江（

4、公司由紅豆集團、無錫縣第四(現為第五)針織內衣、無錫市紅仕女裝、無錫市雛鷹服裝、無錫縣(現為市)興達制衣等五家法人共同設立的無錫縣紅豆實業股份有限公司現更名為江蘇紅豆實業并于于1998年9月11日登記注冊.1997年為了擴大公司規模，實施增資5000萬元的方案.所增資金中2400萬元為上年末未分配利潤，2600萬元為截止1997年公司欠集團公司的往來款經協商轉為其他發起人出資.原公司以1998年5月為準的凈資產以1:1的比例折為12952.3萬股.公司5000萬股A股于2001年1月8日上市流通。3.2 經營范圍許可經營項目：無。一般經營項目：服裝、針紡品、紡織品、機械、化學纖維、一般勞動防護

5、用品、特種勞動防護用品的制造加工、銷售，污水處理，工業用水經營；經營本企業自產產品的出口業務和本企業所需的機械設備、零配件、原輔材料的進口業務（國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外）。3.3 組織結構4 財務報表水平與結構分析 4.1資產負債變動情況分析4.1.1 資產負債表水平分析表1 資產負債表水平分析資產負債表水平分析2011.12.31(萬元）2010.12.31（萬元）變動額（萬元）變動率對總資產的阻礙流淌資產貨幣資金42606.543918.4-1311.9-2.99%-0.25%應收票據17241323.17400.8330.29%0.08%應收賬款2876023569.

6、75190.322.02%0.99%預付款項8777.6827406.4-18628.72-67.97%-3.57%應收利息208.332460-2251.67-91.53%-0.43%其他應收款1645.131629.4815.650.96%0.00%存貨3636592662919736836.56%18.64%流淌資產合計4473803665988078222.04%15.46%非流淌資產長期股權投資26264.619413.76850.935.29%1.31%投資性房地產59030.660696.3-1665.7-2.74%-0.32%固定資產原值85998.984612.41386.5

7、1.64%0.27%累計折舊30621.628416.82204.87.76%0.42%固定資產凈值55377.356195.6-818.3-1.46%-0.16%固定資產凈額55377.356195.6-818.3-1.46%-0.16%在建工程2483.921400.641083.2877.34%0.21%無形資產11733.511854.5-121-1.02%-0.02%長期待攤費用5749.75434.89314.815.79%0.06%遞延所得稅資產371.946763.172-391.226-51.26%-0.07%非流淌資產合計16101215575952533.37%1.01%

8、資產總計6083925223578603516.47%16.47%流淌負債短期借款5530045120.610179.422.56%1.95%應付票據2828.428030-5201.58-64.78%-1.00%應付賬款43134.241732.51401.73.36%0.27%預收款項35026.153509.7-18483.6-34.54%-3.54%應付職工薪酬1499.931600.74-100.81-6.30%-0.02%應交稅費771.189-2047.682818.869-137.66%0.54%應付利息128804860.00%0.01%其他應付15

9、5280.970.41%10.58%一年內到期的非流淌負債21311.1271018601.1686.39%3.56%流淌負債合計2937892292456454428.16%12.36%非流淌負債長期借款10118083946.117233.920.53%3.30%應付債券49942.849792.81500.30%0.03%其他非流淌負債590.4890590.4890.11%非流淌負債合計1517131337391797413.44%3.44%負債合計4455023629848251822.73%15.80%所有者權益實收資本(或股本)5604043107.712932.330.00%2

10、.48%資本公積24675.537231.6-12556.1-33.72%-2.40%盈余公積9990.589683.77306.813.17%0.06%未分配利潤43128.142357.3770.81.82%0.15%歸屬于母公司股東權益合計13383413238014541.10%0.28%少數股東權益29055.526992.32063.27.64%0.39%所有者權益(或股東權益)合計16289015937335172.21%0.67%負債和所有者權益(或股東權益)總計6083925223578603516.47%16.47%依照表1，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司總資產變動情況做以

11、下評價： 該公司總資本本期增加86035萬元，增長幅度為16.47%，講明江蘇紅豆實業有限公司本年資產規模有較大幅度的增長。進一步能夠從下面幾方面具體分析：流淌資產本期增加80782萬元，使總資產規模增長了15.46%。非流淌資產本期增加5253萬元，使總資產規模增長了1.01%，兩者合計使總資產增加了86035萬元，使總資產規模增長了16.47%。本期流淌資產的各個項目都有不同程度的增減變動，但其變化要緊體現在以下四個方面：一是應收賬款與應收票據的大幅增長。前者本期增加了5190.3萬元，增幅為22.02%，對總資產的阻礙為0.99%。而應收票據的增長額為400.83萬元，增幅為30.29%

12、，對總資產的阻礙為0.08%。兩者相關于上一財年，增長幅度異動明顯，應結合企業的銷售情況作進一步分析，防備企業利用應收賬款進行利潤調節。但也有可能是企業產品打開了銷路后，企業經營狀況明顯好轉的征兆。二是預付賬款的減少。預付賬款本期減少18628.72萬元，本期的減少比率為-67.97%，對總資產的阻礙為-3.57%。三是應收利息的大幅減少，變動額為2251.67萬元，減少了-91.53%，這種變動情況應該結合公司債券投資的相應情況進行分析。四是存貨的較大幅度的增加。存貨本期增加97368元，對總資產的阻礙為36.56%。結合在建工程的大幅度增加，能夠認為這種變動有利于營業收入的增長，擴大公司規

13、模。順便一提的是，貨幣資金的減少在本期得到了緩解，貨幣資金的減少對企業償債能力、滿足資金需要差不多上不利的。因此，關于貨幣資金的這種變化，還應結合該公司現金需要量，從資金利用效果方面分析，如此才能做出合理的評價。非流淌資產的變動要緊體現在長期股權投資的變動。長期股權投資本期增加6850.9萬元，使總資產規模增長了1.31%，是非流淌資產中對總資產變動阻礙最大的項目。本期長期股權投資的增長要緊是因為企業內部關聯交易所致。另外在建工程盡管對總資產變動阻礙不大，然而增長幅度較大，變動額為1083.28萬元，變動率為77.34%。講明企業在擴大產能。 該公司權益總額較上期同期增長86035萬元，增長幅

14、度為16.47%，講明江蘇紅豆實業有限公司本年權益總額有較大幅度的增長。進一步分析發覺：負債本期增加82518萬元，使權益總額增長了22.73%。股東權益本期增加3517萬元，使權益總額增長了2.21%，兩者合計使權益總額增加了86035萬元，使權益總額增長了16.47%。本期權益總額增長要緊體現在負債的增長，流淌負債增長是其要緊方面。流淌負債本期增長64544萬元，對權益總額的阻礙為12.36%，這種變動可能導致公司償債壓力的加大及財務風險的增加。流淌負債的變動要緊體現在以下三個方面：一是其他應付款的增長。本期其他應付款增加55280.9元，對權益總額的阻礙為10.58%。該項目的大幅度增長

15、給公司帶來了巨大的償債壓力，如不能按期支付將對公司的信譽產生嚴峻的不良阻礙。二是一年內到期的非流淌負債的大幅增加，增長額為18601.1萬元，增長率為686.39%。這部分同樣給公司造成了巨大的償債壓力。三是預收賬款的減少。預收賬款本期減少18483.6萬元，對權益總額的阻礙為3.54%。該項目的減少大大緩解了應付賬款帶來所的償債壓力。股東權益本期增加3517萬元，增長幅度對權益總額的阻礙為2.21%，其中少數股東權益增加2063.2萬元，由該公司對外投資投資子公司形成。股東權益的變動還受本期盈利的阻礙，未分配利潤本期增加770.8萬元，對股東權益總額的阻礙為1.09%。最要緊的阻礙因素是資本

16、公積等轉增股本造成了兩者的增減變動。4.1.2 資產負債表垂直分析表2 資產負債表垂直分析資產負債表垂直分析2011.12.31(萬元）2010.12.31（萬元）11年占比10年占比變動情況流淌資產貨幣資金42606.543918.47.00%8.41%-1.40%應收票據17241323.170.28%0.25%0.03%應收賬款2876023569.74.73%4.51%0.22%預付款項8777.6827406.41.44%5.25%-3.80%應收利息208.3324600.03%0.47%-0.44%其他應收款1645.131629.480.27%0.31%-0.04%存貨3636

17、5926629159.77%50.98%8.80%流淌資產合計44738036659873.53%70.18%3.35%非流淌資產0.00%0.00%0.00%長期股權投資26264.619413.74.32%3.72%0.60%投資性房地產59030.660696.39.70%11.62%-1.92%固定資產原值85998.984612.414.14%16.20%-2.06%累計折舊30621.628416.85.03%5.44%-0.41%固定資產凈值55377.356195.69.10%10.76%-1.66%固定資產凈額55377.356195.69.10%10.76%-1.66%在建

18、工程2483.921400.640.41%0.27%0.14%無形資產11733.511854.51.93%2.27%-0.34%長期待攤費用5749.75434.890.95%1.04%-0.10%遞延所得稅資產371.946763.1720.06%0.15%-0.08%非流淌資產合計16101215575926.47%29.82%-3.35%資產總計608392522357100.00%100.00%0.00%流淌負債00.00%0.00%0.00%短期借款5530045120.69.09%8.64%0.45%應付票據2828.4280300.46%1.54%-1.07%應付賬款43134

19、.241732.57.09%7.99%-0.90%預收款項35026.153509.75.76%10.24%-4.49%應付職工薪酬1499.931600.740.25%0.31%-0.06%應交稅費771.189-2047.680.13%-0.39%0.52%應付利息128800.02%0.02%0.01%其他應付121.99%15.03%6.96%一年內到期的非流淌負債21311.127103.50%0.52%2.98%流淌負債合計29378922924548.29%43.89%4.40%非流淌負債0.00%0.00%0.00%長期借款10118083946.11

20、6.63%16.07%0.56%應付債券49942.849792.88.21%9.53%-1.32%其他非流淌負債590.48900.10%0.00%0.10%非流淌負債合計15171313373924.94%25.60%-0.67%負債合計44550236298473.23%69.49%3.74%所有者權益0.00%0.00%0.00%實收資本(或股本)5604043107.79.21%8.25%0.96%資本公積24675.537231.64.06%7.13%-3.07%盈余公積9990.589683.771.64%1.85%-0.21%未分配利潤43128.142357.37.09%8.

21、11%-1.02%歸屬于母公司股東權益合計13383413238022.00%25.34%-3.34%少數股東權益29055.526992.34.78%5.17%-0.39%所有者權益(或股東權益)合計16289015937326.77%30.51%-3.74%負債和所有者權益(或股東權益)總計608392522357100.00%100.00%0.00%從表2 動身，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司總資產結構變化情況做以下評價：流淌資產在本期的比例為73.53%，非流淌資產在本期的比例為26.47%，依照該公司的資產結構，能夠認為該公司資產的流淌性較強，資產風險較小。從本年度來看，公司的固流比

22、例大致為1:2.77；上年度流淌資產比重為70.18%，非流淌資產比重為29.82%，固流比大致為1:2.35。講明企業有從保守型的固流結構政策向適中型的固流結構政策轉變的傾向。表3 流淌資產內部結構分析 流淌資產內部結構分析2011.12.31(萬元）2010.12.31（萬元）11年占比10年占比變動情況流淌資產貨幣資金42606.543918.49.52%11.98%-2.46%應收票據17241323.170.39%0.36%0.02%應收賬款2876023569.76.43%6.43%0.00%預付款項8777.6827406.41.96%7.48%-5.51%應收利息208.332

23、4600.05%0.67%-0.62%其他應收款1645.131629.480.37%0.44%-0.08%存貨36365926629181.29%72.64%8.65%流淌資產合計447380366598100.00%100.00%0.00%貨幣資金比重下降，不利于提高該公司的即期支付能力；債券資產變動幅度以及本身所占比重都較小，其阻礙能夠忽略不計。存貨資產的比例大幅度上漲，同時存貨占流淌資產比重極大，它的變動對該部分阻礙明顯。結合固定資產凈值的減少，能夠確知企業的生產能力增強。表4 負債期限結構分析負債期限結構分析表項目金額（萬元）結構2011.12.312010.12.312011201

24、0差異流淌負債合計29378922924565.95%63.16%2.79%非流淌負債合計15171313373934.05%36.84%-2.79%合計445502362984100.00%100.00%0.00%本年度，紅豆股份的短期負債的比率盡管有所上升，而且其比重較高，表明企業在有用負債資金時，以短期資金為主，由于流淌負債對企業資產流淌性要求較高，因此，該公司所奉行的負債籌資政策會增加公司的償債能力，承擔較大的財務風險，但也同時降低了公司的負債成本。 4 表5 股東權益變動情況分析股東權益變動情況分析項目金額（萬元）結構2011.12.312010.12.3120112010差異股本5

25、604043107.741.87%32.56%9.31%資本公積24675.537231.618.44%28.12%-9.69%投入資本合計80715.580339.360.31%60.69%-0.38%盈余公積9990.589683.777.46%7.32%0.15%未分配利潤43128.142357.332.23%32.00%0.23%內部形成權益資金合計53118.6852041.0739.69%39.31%0.38%股東權益合計133834.18132380.37100.00%100.00%0.00%從表5能夠看出，靜態方面，投入資本仍然是該公司股東權益的要緊來源，達到了60.31%的

26、占比。從動態方面分析。投入資本差不多沒有發生變化。資本公積轉增股本的行為使兩者發生了結構的對應變化，內部權益資金的比重差不多不變。公司的資本結構平穩，未發生重大變化。4.2 利潤表變動情況分析4.2.1 利潤表水平分析表6 利潤表水平分析利潤表水平分析2011.12.31(萬元）2010.12.31（萬元）變動額（萬元）變動率一、營業收入176531213938-37407-17.48%減：營業成本128551165245-36694-22.21%營業稅金及附加5229.5710206.2-4976.63-48.76%銷售費用16358.412159.94198.534.53%治理費用1073

27、7.18597.72139.424.88%財務費用10787.17330.053457.0547.16%資產減值損失-1393.42872.64-2266.06-259.68%加：公允價值變動凈損益投資收益1553.011116.41436.639.11%其中:對聯營企業和合營企業的投資收益1486.341115.96370.3833.19%二、營業利潤7814.4110642.7-2828.29-26.57%加：營業外收入649.84219.27430.57196.37%減：營業外支出976.01650.83325.1849.96%其中：非流淌資產處置損失59.83142.92-83.09-

28、58.14%三、利潤總額7488.2310211.1-2722.87-26.67%減：所得稅3439.432547.86891.5734.99%四、凈利潤4048.87663.25-3614.45-47.17%五、每股收益（一）差不多每股收益0.060.14-0.08-57.14%（二）稀釋每股收益依照表6，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司利潤變動情況做以下評價：凈利潤或稅后利潤的分析。江蘇紅豆實業有限公司2011年實現凈利潤4048.8萬元，與上年比較，大幅減少了47.17%降幅近半。從水平分析表來看，公司凈利潤降低要緊是利潤總額比上年減少26.67%引起的，由于所得稅比上年增長了34.99%

29、，二者相抵，導致凈利潤減少了47.17%。利潤總額分析。利潤總額是反映全部財務成果的指標，它不僅反映企業的營業利潤，而且反映企業營業外收支的情況。江蘇紅豆實業有限公司利潤總額減少了26.67%，關鍵緣故是營業利潤的減少，降低了26.57%。盡管營業外收入卻有大幅度的增長，增長的比率為196.37%，但由于營業外收入基數較小，對拉升利潤總額的左右有限，同時營業外支出的增長率也達到了49.96%，共同作用使利潤總額下降了26.67%。營業利潤的分析。營業利潤反映了企業自身生產經營業務的成果。江蘇紅豆實業有限公司利潤降低要緊是營業收入減少。營業收入降低率為17.48%，盡管營業成本相應大幅降低。仍不

30、足以抵消該公司營業利潤減少的趨勢。投資收益的增加，其增長率為39.11%，是導致營業利潤增加的有利因素。但由于營業成本、營業稅金及附加、銷售費用、治理費用、財務費用等的增加，使其增減相抵后營業利潤降低了26.57%。利潤表垂直分析表7 利潤表垂直分析利潤表垂直分析2011.12.312010.12.31一、營業收入100.00%100.00%減：營業成本72.82%77.24%營業稅金及附加2.96%4.77%銷售費用9.27%5.68%治理費用6.08%4.02%財務費用6.11%3.43%資產減值損失-0.79%0.41%加：公允價值變動凈損益投資收益0.88%0.52%其中:對聯營企業和

31、合營企業的投資收益0.84%0.52%二、營業利潤4.43%4.97%加：營業外收入0.37%0.10%減：營業外支出0.55%0.30%其中：非流淌資產處置損失0.03%0.07%三、利潤總額4.24%4.77%減：所得稅1.95%1.19%四、凈利潤2.29%3.58%依照表7，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司利潤結構變化情況做以下評價： 11年度，營業利潤占營業收入的比重為4.43%，比上一年度的4.97%下降了0.54%；11年度利潤總額的比重為4.24%，比上年度的4.77%下降了0.53%；11年度的凈利潤的比重為2.29%。比上一年度3.58%減少了1.29%。 從業利潤的構成情況

32、上看，盈利能力比上一年度有所下降；從企業利潤的結構增長看，要緊是銷售費用、治理費用和財務費用的增長所致，講明各種費用的增加時降低營業利潤的全然緣故。而從利潤總額結構增長的要緊緣故，除受營業利潤阻礙之外，營業外支出的增長也有一定阻礙。另外，投資凈收益和營業成本等雖都有降低。但也只是緩解了營業利潤、利潤總額和凈利潤結構的減少，無法消除這種阻礙。4.3現金流量表變動情況分析4.3.1 現金流量表水平分析表8 現金流量表水平分析現金流量水平分析表2011.12.31（萬元）2010.12.31（萬元）變動額（萬元）變動率一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金18248417957729

33、071.62%收到的稅費返還277.153475.041-197.888-41.66%收到的其他與經營活動有關的現金4679.4569.54109.9721.67%經營活動現金流入小計18744018062268183.77%購買商品、同意勞務支付的現金201397244196-42799-17.53%支付給職工以及為職工支付的現金15061.911707.43354.528.65%支付的各項稅費10227.217065.6-6838.4-40.07%支付的其他與經營活動有關的現金15366.812994.62372.218.26%經營活動現金流出小計242053285964-43911-15

34、.36%經營活動產生的現金流量凈額-54612.6-10534250729.448.16%二、投資活動產生的現金流量：000收回投資所收到的現金000取得投資收益所收到的現金811.666114.536697.13608.66%處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額960.7097.4952953.213812717.66%處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額000收到的其他與投資活動有關的現金000減少質押和定期存款所收到的現金000投資活動現金流入小計1772.38122.0311650.3491352.40%購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金12216.71

35、4405.2-2188.5-15.19%投資所支付的現金605025003550142.00%質押貸款凈增加額000取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額0818.14-818.14-100.00%支付的其他與投資活動有關的現金127.3460127.346增加質押和定期存款所支付的現金000投資活動現金流出小計1839417723.4670.63.78%投資活動產生的現金流量凈額-16621.6-17601.3979.75.57%三、籌資活動產生的現金流量：000汲取投資收到的現金150016000-14500-90.63%其中：子公司汲取少數股東投資收到的現金150016000-14500

36、-90.63%取得借款收到的現金110550132292-21742-16.43%發行債券收到的現金000收到其他與籌資活動有關的現金48397164898-116501-70.65%籌資活動現金流入小計160447313190-152743-48.77%償還債務支付的現金64535.6102896-38360.4-37.28%分配股利、利潤或償付利息所支付的現金25594.313908.611685.784.02%支付其他與籌資活動有關的現金500102177-101677-99.51%籌資活動現金流出小計90629.8218982-128352.2-58.61%籌資活動產生的現金流量凈額6

37、9817.294207.9-24390.7-25.89%四、匯率變動對現金及現金等價物的阻礙000五、現金及現金等價物凈增加額-1417.02-28735.527318.4895.07% 依照表8，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司現金流量變動情況做以下評價： 2011年度的經營活動、投資活動與籌資活動產生的現金徑流量分不為-54612.6萬元，-16621.6萬元和69817.2萬元。分不較上年度增長50729.4萬元，979.7萬元和減少24390.7萬元，變動率分不為48.16%，5.57%和-25.89%。經營活動現金流入量增長了6818萬元，增長率為3.77%，要緊是因為收到的其他與經營

38、活動有關的現金的增加，增長額為4109.9萬元，增長率為721.67%。經營活動現金流出量減少了43911萬元，減少的比率為15.36%。這要緊是受購買商品、同意勞務支付的現金減少42799萬元，降低17.53%所致。另外，支付的各項稅費的減少對現金流出量的阻礙也不容忽視。投資活動凈現金流量比上年增長了979.7萬元，增長率為5.57%。要緊緣故是由于取得投資收益所收到的現金和處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額的大幅增加。 籌資活動凈現金流量比上年減少了24390.7萬元，降低了25.89%。要緊是由于11年汲取投資收到的現金和取得借款收到的現金的減少同時分配股利、利潤或償付

39、利息所支付的現金有所增加。當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，表明該企業處于產品初創期。在那個時期企業需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。與公司成立逾15年的事實相對比，在中國服裝行業價格持續走低的現狀下，講明企業現時期只能通過擴展生產規模，拓寬經營領域以維持自己的生存。4.3.2 現金流量結構分析表9 現金流量結構分析現金流量結構分析2011.12.31（萬元）流入結構流出結構內部結構一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金18248497.36%收到的稅費返還277.1530.15%收到的

40、其他與經營活動有關的現金4679.42.50%經營活動現金流入小計18744053.61%100.00%購買商品、同意勞務支付的現金20139783.20%支付給職工以及為職工支付的現金15061.96.22%支付的各項稅費10227.24.23%支付的其他與經營活動有關的現金15366.86.35%經營活動現金流出小計24205368.95%100.00%經營活動產生的現金流量凈額-54612.6二、投資活動產生的現金流量：0收回投資所收到的現金0取得投資收益所收到的現金811.66645.80%處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額960.70954.20%處置子公司及其他營

41、業單位收到的現金凈額0收到的其他與投資活動有關的現金0減少質押和定期存款所收到的現金0投資活動現金流入小計1772.380.51%100.00%購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金12216.766.42%投資所支付的現金605032.89%質押貸款凈增加額0取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額0支付的其他與投資活動有關的現金127.3460.69%增加質押和定期存款所支付的現金0投資活動現金流出小計183945.24%100.00%投資活動產生的現金流量凈額-16621.6-10.36%三、籌資活動產生的現金流量：0汲取投資收到的現金15000.93%其中：子公司汲取少數股東投

42、資收到的現金15000.93%取得借款收到的現金11055068.90%發行債券收到的現金0收到其他與籌資活動有關的現金4839730.16%籌資活動現金流入小計16044745.89%100.00%償還債務支付的現金64535.671.21%分配股利、利潤或償付利息所支付的現金25594.328.24%支付其他與籌資活動有關的現金5000.55%籌資活動現金流出小計90629.825.81%100.00%籌資活動產生的現金流量凈額69817.2現金流入總額349659.38100.00%現金流出總額351076.8100.00%四、匯率變動對現金及現金等價物的阻礙0五、現金及現金等價物凈增加

43、額-1417.02依照表9，能夠對江蘇紅豆實業股份有限公司現金流量結構變化情況做以下評價： 2011年現金流入總量為349659.38萬元，其中經營活動現金流入量、投資活動現金流入量和籌資活動現金流入量所占比重分不為53.61%，0.51%和45.89%。可見企業的現金流入量要緊由經營活動產生。經營活動的現金流入量中銷售商品、提供勞務收到的現金，投資活動的現金流入量中處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金，籌資活動中取得借款收到的現金分不占各類現金流入量的絕大部分比重。 2011年現金流出量總量為351076.8萬元，其中經營活動現金流出量、投資活動現金流出量和籌資活動現金流出量所占

44、比重分不為68.95%、5.24%和25.81%。在現金流出量中經營活動現金流出量所占比重最大，籌資活動現金流出量次之。在經營活動現金流出量當中用于購買商品、同意勞務支付的現金占83.20%，投資活動現金流出量多用于購建固定資產和無形資產等。籌資活動的現金流出量要緊用于償還債務。5 財務狀況指標分析5.1公司償債能力分析 5.1.1 短期償債能力表10 流淌比率流淌比率表項目2011年（萬元）2010年（萬元）2009年（萬元）流淌資產447380366598326098流淌負債293789229245183763流淌比率1.52281.59921.7778 從表10中看出，江蘇紅豆實業有限公

45、司在2009年流淌比率為1.7778，企業面臨的短期流淌性風險差不多突破了經驗值2，債權人安全程度降低。企業償債能力進一步削弱。在2010年和2011年該公司流淌比率接著降低，使企業的債務狀況進一步惡化，尤其是2009年到2010年間下降較快。而就紅豆實業有限公司流淌比率變動的緣故進行分析，就會發覺，在2009到2010年間由于流淌負債的快速增長，流淌比率迅速降低，到了2011年，流淌資產增長比率明顯超過流淌負債增長比率，使得流淌比率的下降趨勢放緩。以后還要對該指標多加注意。表11 速動比率速動比率表項目2011年（萬元）2010年（萬元）2009年（萬元）速動資產83721100307890

46、69流淌負債293789229245183763速動比率0.2850.4380.838從表11看出，江蘇紅豆實業有限公司2009年到2011年期間，速動比率有明顯的下降，尤其是2009年到2010年，下降幅度達0.26，該公司的短期償債能力在不斷下降。從整體來看，紅豆實業有限公司的短期償債能力較差，企業財務狀況可能面臨危險。就其緣故，企業中存在較多的存貨，存貨是流淌資產中變現速度最慢的資產，而且存貨在銷售時受市場價格的阻礙，其變現價值帶有專門大的不確定性，在市場蕭條情況下或產品不對路時，又可能成為滯銷貨而無法轉換為現金。因此，該公司應該重視這方面的問題，緩解存貨過多而帶來的壓力。表12 現金比

47、率現金比率表項目2011年（萬元）2010年（萬元）2009年（萬元）貨幣資金426074391872621流淌負債293789229245183763現金比率14.50%19.16%39.52%從表12中看出，江蘇紅豆實業有限公司在22009年的現金比率在40%左右，由此看出在09年，企業可立即用于支付債務的現金類資產較多，直接支付能力較強。但這現金類資產的盈利水平低，企業通過負債方式籌集的流淌資金沒有得到充分的利用。在2010年，由于企業擴大生產規模，現金比率直線下降為19.16%，這時，企業的流淌資金得到充分利用，而企業支付能力也沒有太大問題。11年這一趨勢得以連續，但企業現金比率已低于

48、20%，僅從此點動身，企業的短期償債能力差不多較弱。但結合公司的期末流淌比率和速動比率綜合分析能夠發覺：由于該公司流淌資產接歐冠中，期末速動資產、現金類資產比例相對較大，因此，盡管流淌比率指標并不理想。但企業的短期償債能力仍然能得到保證。5.1.2 長期償債能力表13 資產負債率資產負債分析項目2011年（萬元）2010年（萬元）2009（萬元）資產總計608392 522357 426014 有形資產596659 510503 419334 資產負債率73.23%69.49%67.94%有形資產負債率74.67%71.10%69.02%從表13中能夠看出，從09年到11年三年間，紅豆股份的資

49、產負債兩次一直在上升。且這一比率相對較高，表明企業面臨較大的經營風險，對公司的長期償債能力形成較大挑戰。從穩健原則動身，從資產中扣除無形資產后，我們發覺偶性資產負債率與資產負債率相差不大。講明在總資產中變現能力較差的無形資產所占比例較小。這在一定程度上能夠緩和投資者和債權人關于企業爆發債務危機的擔憂。表14 產權比率產權比率分析項目2011年（萬元）2010年（萬元）2009（萬元）股東權益162890159373136577產權比率273.50%227.76%211.92%有形凈值負債率294.73%246.06%222.82%從表14能夠看出，從2009年到2011年，公司的產權比率由21

50、1.92%增長到了273.50%。股東權益比率是反映企業償債保證程度的指標。它和資產負債率、股東權益比率具有相同的經濟意義。結合資產負債率的變動情況進行分析，我們能夠得出結論，紅豆實業股份有限公司的長期償債風險盡管在增大，然而相應的企業償債的的保證程度也得到了同等的提升。該指標直觀的表示出公司負債收股東權益的愛護程度在提升。考慮到清算時無形資產價值變化的不確定性，進一步計算有形凈值負債率，我們得到了相同的結論，在一定的經營時期內，該公司的償債風險能夠化解。5.2 公司資產營運能力分析表15 總資產周轉率分析信息表項目2011年2010年2009年總資產平均余額（萬元）6083925223574

51、26014營業收入（萬元）176531213938105283總資產周轉次數0.310.450.27流淌資產周轉次數0.430.620.35流淌資產占總資產比率73.53%70.18%76.39%由表15可知，江蘇紅豆實業有限公司2010年總資產周轉速度比2009年快了約0.18次，其緣故是： 因為流淌資產周轉速度上升，使總資產周轉速度上升：（0.620.35）76.39%=0.206（次）因為流淌資產占總資產比率下降，使總資產周轉率減速：0.62（70.18%76.39）=0.039（次）計算結果表明，江蘇紅豆實業有限公司2010年總資產周轉速度加快，要緊緣故是流淌資產周轉速度加快的阻礙。其

52、次是資產結構的變動，由于降低了流淌資產在總資產中的比率，使資產流淌性減弱了，使得在資產周轉速度減慢。而蘇紅豆實業有限公司2011資產周轉速度比2010慢了0.14次，其緣故是：因為流淌資產周轉速度下降，使總資產周轉速度下降：（0.43-0.62）70.18%=0.13（次）因為流淌資產占總資產比率上升，使總資產周轉率加速：0.43（73.53%70.18%）=0.01（次）計算結果表明，江蘇紅豆實業有限公司2011年總資產周轉速度下降，要緊緣故是流淌資產周轉速度下降的阻礙。其次是資產結構的變動，由于提高了流淌資產在總資產中的比率，使資產流淌性增強了，使得在資產周轉速度加快。表16 流淌資產周轉

53、次數項目2011年（元）2010年（元）2009年（元）營業收入176531 213938 105283 流淌資產平均余額447380 366598 326098 其中：存貨363659 266291 172698 營業成本128551 165245 81435 流淌資產周轉率（次）0.430.620.35流淌資產墊支周轉率（次）0.29 0.480.27成本收入率（%）148.28%129.47%129.22%由表16可知，流淌資產周轉率=流淌資產墊支周轉率成本收入率因而阻礙流淌資產周轉率的因素，一是流淌資產周轉率，二是成本收入率。流淌資產墊支周轉率反映了流淌資產的真正周轉速度，成本收入率講

54、明了所費與所得之間的關系，反映出流淌資產的利用效益。加速流淌資產墊支周轉速度是手段，提高流淌資產利用效益才是目的，因此加速流淌資產墊支周轉率必須以提高收入成本率為前提。江蘇紅豆實業有限公司在2009年到2011年三年之間，成本收入率都大于1，這時流淌資產墊支周轉速度越快，流淌資金營運能力越強。由表16，對2010年流淌資產周轉率做以下分析：分析對象=0.620.35=0.27（次）因素分析：流淌資產墊支周轉率的阻礙=（0.480.27）129.22%=0.27（次）成本收入率的阻礙=0.48（129.47%129.22%）=0.001（次）計算結果表明，2010年流淌資產速度加快是流淌資產墊支

55、周轉速度加快和成本收入率加快的結果，流淌資產墊支周轉速度加快是要緊緣故。對2011年流淌資產周轉率做以下分析：分析對象=0.43-0.62=-0.19（次）因素分析：流淌資產墊支周轉率的阻礙=（0.29-0.48）129.47%=-0.025（次）成本收入率的阻礙=0.29（148.28%-129.47%）=0.005（次）計算結果表明，2011年流淌資產速度下降是流淌資產墊支周轉速度下降和成本收入率下降的結果，流淌資產墊支周轉速度下降是要緊緣故。5.3 公司盈利能力分析5.3.1商品盈利能力表17 收入利潤率分析項目2011年2010年2009年營業收入利潤率4.43%4.97%3.63%營

56、業收入毛利率27.18%22.76%22.61%總收入利潤率4.24%4.74%3.93%銷售凈利潤率2.29%3.58%2.81%表18 成本利潤率分析項目營業成本利潤率6.08%6.44%4.69%營業費用利潤率4.59%5.21%3.75%全部成本費用總利潤率4.31%4.98%4.09%全部成本費用凈利潤率2.36%3.74%2.90%由表17和表18能夠看出，江蘇紅豆實業有限公司在2009年到2010年間的營業收入利潤率，營業收入毛利率，總收入利潤率，銷售凈利率，銷售息稅前利潤率均有不同程度的提高，特不是營業收入毛利率得到較大的提高，漲幅均在20%左右，其余各個指標的漲幅也在4%左右

57、，這些都表明，該公司的盈利能力比較穩定，且在穩定中有一定程度的增長。但從2010年到2011年間，各個指標都不同程度的出現了下降。而在2009年到2011年期間的營業成本利潤率，營業費用利潤率，全部成本費用利潤率，全部成本費用凈利潤率的變化趨勢與收入指標的變化趨勢是相同的，這講明公司在10到11年間盈利能力受到削弱。5.3.2 資本經營盈利能力表19 資本經營盈利能力分析表項目2011年2010年差異平均總資產565374.5474185.591189平均凈資產161131.514797513156.5負債44550236298482518負債/平均凈資產2.762.450.31利息支出118

58、32.498357.033475.46負債利息率2.66%2.30%0.36%利潤總額7488.2310211.1-2722.87息稅前利潤19320.7218568.13752.59凈利潤4048.87663.25-3614.45所得稅率81.44%75.02%6.42%總資產酬勞率5.70%6.91%-1.21%凈資產收益率2.62%4.55%-1.93%對紅豆股份的資本經營盈利能力進行連環替代分析如下：2010年：6.91%+（6.91%-2.30%）*2.45*(1-75.02%)=4.55%第一次替代：5.70%+（5.70%-2.30%）*2.45*(1-75.02%)=3.50%

59、第二次替代：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.45*(1-75.02%)=3.28%第二次替代：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.76*(1-75.02%)=3.52%總資產酬勞率變動的阻礙為：3.50%-4.55%=-1.05%利息率變動的阻礙為：3.28%-4.55%=-1.27%資本結構變動的阻礙為：3.52%-4.55%=-1.03%稅率變動的阻礙為：2.62%-3.52%=-0.9%2011年：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.76*（1-81.44%）=2.62%可見，紅豆股份的2011年的凈資產收益率的下降要緊是因為總資產酬勞率的下降造成的。；其次，

60、企業負債籌資成本的上升也給凈資產收益率帶來了不利阻礙；而負債與凈資產之比的上升，在一定程度上緩解了凈資產收益率的下降，稅率的提高也使凈資產收益率進一步下降。綜合上述阻礙，11年的凈資產收益率較2010年下降了1.93%。5.3.3 資產經營盈利能力表20 資產經營盈利能力分析項目2011年2010年差異營業收入176531213938-37407平均總資產565374.5474185.591189利息支出11832.498357.033475.46利潤總額7488.2310211.1-2722.87息稅前利潤19320.7218568.13752.59總資產周轉率0.310.45-0.14銷售