1、.：.；精品資料網cnshu 25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座精品資料網cnshu專業提供企管培訓資料對國民經濟所處開展階段及其前景的分析應留意國家艱苦經濟政策的變化和國家經濟 方案的安排。 總之, 公司所在行業和國民經濟開展前景看好, 將有利于公司的開展和其股票價錢的上升; 反之, 那么不利。 經過對公司運營實績、所在行業和國民經濟開展情況的根本分析, 我們對公司股票的實踐價值就能有個根本的判別。當然, 股票的市場價錢并非只取決于其實踐價值, 它同時還要受其他種種要素, 尤其是直接受市場供求關系的影響。但是, 從長久看, 股票實踐價值的高低終將會在市場價錢上表達出來。 問：投資者如

2、何閱讀財務報表呢？ 答：在企業眾多的財務報表中，對外公布的報表主要是資產負債表、利潤及利潤分配表、財務情況變動表。這三張表有不同的作用。簡單地說，資產負債表反映了某一時期企業報告日的財務情況，利潤及利潤分配表反映企業某個報告期的盈利情況及盈利分配，財務情況變動表反映企業報告期營運資金的增減變化情況。為了充分反映企業財務情況同時還要求公布財務報表的附注闡明，此闡明乃是報表的一個有機組成部分。為讀懂這些報表，作為閱讀者應該具備一些根本的會計知識。 他假設掌握了根本會計知識，就能較為順利地讀懂財務報表。這些知識掌握得越好，了解也會越深化。 由于報表讀者關懷的問題不同，閱讀的重點也不同。普通說股東或潛

3、在股東閱讀報表時主要注重于： (1)股東權益的變化及股東權益能否遭到損傷。 (2)企業的財務成果及其盈利才干。 (3)企業的財務情況及償債才干。 (4)企業的運營情況及運營才干。 這些方面影響投資效益，普通應予以關懷。 閱讀的過程可分為三步曲：首先是普通地閱讀財務報表，其次是研討各個工程的情況，最后對財務目的進展分析，但要留意，閱讀的過程并不這么呆板。 首先，普通閱讀財務報表。在普通閱讀時： (1)閱讀注冊會計師的鑒證意見，以了解注冊會計師對報表的意見，尤其要留意查帳報告中注冊會計師特別闡明的內容部分。 (2)明確報表編制的報告日或報告期，明確報告的口徑和范圍。 (3)明確報表編制的方法，例如

4、是公司本部報表，還是合并報表。 (4)審讀報表各工程的填寫情況。 (5)檢查報表的勾稽關系。 經過這些方面的閱 讀和思索，對報表方式上有一個初步的了解，有時經過初步閱讀就可發現一些問題。假設有問題，那么應予以仔細的思索。例如：某家公司1996年4月16日經過的利潤分配方案，其利潤分配是何時進展的?能否應該在1996年的利潤表中反映?某家公司資產負債表的未分配利潤與利潤分配表上的未分配利潤有沒有合理的勾稽關系?該公司為什么不編合并報表?假設編合并報表結果有何變化?長期投資的情況如何?投資金額?占被投資單位比例?還有什么應該填寫的工程沒填寫，如資產負債表上法定公積金、公溢金的數字等等？ 其次，仔細

5、閱讀會計報表的各個工程，這是會計報表的主要內容。在閱讀時： (1)尤其要留意金額較大工程，了解其影響。 (2)應該結合報表附注闡明分析工程構造。 (3)同上期數據比較，分析其變化趨勢。 (4)分析這些數據變化的合理性等。假設應收款太大，就要分析其構造如何？應該進一步閱讀附注闡明。 最后，進展財務會計目的分析。在分析時通常主要應思索： (1)償債才干目的，包括流動比率、速動比率。流動比例通常以2為好，速動比率通常以1為好。但分析時要留意到企業的實踐情況。 (2)反映運營才干，如在企業率較高情況下，應收帳款周轉率、存貨周轉率等。周轉率越快，闡明運營才干越強。 (3)獲利才干，如股本凈利率、銷售利潤

6、率、毛利率等。獲利才干以高為好。 (4)權益比例，分析權益、負債占企業資產的比例。其結果要根據詳細情況來確定優劣。 在普通公布的會計報表上，同時附著已計算好的分析目的，閱讀者可以借助于這些目的來對企業作簡單評價。但在運用這些目的時，尤其要留意： (1)目的計算口徑的合理性。 (2)了解目的計算的闡明。 (3)必要時進展復算。假設對公布的數據有不同看法，報表讀者可根據所以為的合理口徑進展重新計算，并與原計算結果進展核對。假設某家上市公司的財務目的中股本總額采用加權平均法計算，那么分子分母的口徑才一致。對于類似的問題可按本人的看法計算分析，并進展比較。 如何看利潤及利潤分配表 問：那利潤及利潤分配

7、表又該怎樣看？ 答：根據有關規定，股份制企業中的各上市公司必需公告其年度報告，其中，利潤及利潤分配表就是一項很重要的公告內容。 股票投資者由于遭到企業內部和外界的種種要素的影響，都帶有不同程度的投資風險。當人們擬于投資的那種股票的風險等級曾經確定以后，投資人所關懷的主要要素就是未來股票價錢的變動趨勢和股利的大小，由于股票增值和股利構成了股票投資的全部報酬，特別是股利的大小，它不僅影響到股東當期的收益，還能夠影響股票的價錢。而由于這兩個要素又都遭到企業利潤的影響，所以為了進展股票投資決策，就應該把留意力集中在分析和研討企業的盈利情況的記錄上。利潤及利潤分配表就是反映企業盈利的獲得情況及其分配情況

8、的最主要、最集中的會計報表。 目前上市公司年度報告中的利潤及利潤分配表，實踐上是由兩張報表聯接而成，一張是利潤表，一張是利潤分配表。前者從第一項“主營業務收入到“利潤悟海335318288 2004-06-24 10:11標題：怎樣看財務報表額為止，是用來闡明企業經過一年的消費運營以后所獲得的運營成果即利潤大小及其構成情況；后者從“利潤總額到最后一項“未分配利潤為止，是用來闡明企業對所獲得的利潤的分配情況以及年末留存于可供繼續營運的未分配利潤的結余情況。 根據利潤及利潤分配表中的數據，并結合年度報告中的其它有關資料，特別是資產負債表中的有關資料，投資者可以從以下幾個方面進展閱讀和分析： 首先，

9、從總體上察看企業全年所取的利潤大小及其組成能否合理。經過將企業的全年利潤與以前利潤比較，可以評價企業利潤變動情況的好壞。經過計算利潤總額中各組成部分的比重，可以闡明企業利潤能否正常合理。通常情況下，企業的主營業務利潤應是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應是最高的，其他業務利潤、投資收益和營業外收支相對來講比重不應很高。假設出現不符常規的情況，那就需求多加分析研討。比如，其他業務利潤比重超越主營業務利潤比重，能否闡明企業目前的主營業務有被其他業務替代的能夠？而企業的其他業務能否有其開展前景？再比如，當企業的投資收益比重很高時，就需了解企業的投資構造如何？各種投資工程的風險程度如何？能否存在某

10、些看似投資效益良好但卻冒有較大風險從而能夠危及企業長久利益的工程等等。經過這些分析，并根據企業歷年來的構造變動情況對比，就能對企業的總體運營成果作出本人的評價。 其次，經過對企業毛利率的計算，可以從一個方面闡明企業主營業務的盈利才干大小。毛利率的計算公式為： (主營業務收入-營業本錢)主營業務收入=毛利主營業務收入 假設企業毛利率比以前提高，能夠闡明企業消費運營管理具有一定的效果，同時，在企業存貨周轉率未減慢的情況下，企業的主營業務利潤應該有所添加。反之，當企業的毛利率有所下降，那么應對企業的業務拓展才干和消費管理效率多加思索。 再次，可經過有關比率目的的計算，來闡明企業的盈利才干和投資報酬。

11、常用的目的有： 1.每股收益。這一目的反映企業普通股每股在一年中所賺得的利潤。其計算公式為： 每股收益=(稅后利潤-優先股股利)發行在外的普通股平均股額 上列公式中，根據我國目前上市公司發行股票主要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅后利潤除以平均股本總額來計算，此時，這一目的即為“股本凈利率。 每股獲利額常被用來衡量企業的盈利才干和評價股票投資的風險。假設企業的每股獲利額較高，那么闡明企業盈利才干較強，從而投資于該企業股票風險相對也就小一些。 應該指出，這一目的往往只用于在同一企業不同時期的縱向比較，以反映企業盈利才干的變動，而很少用于不同企業之間的比較，由于不同企業由于所采用的會計

12、政策的不同會使這一目的產生較大的差別。 2.價錢一盈利比率，即所謂的市盈率，這是一個被用來評價投資報酬與風險的目的，作為對每股獲利額目的缺乏的一種彌補。其公式如下： 市盈率普通股每股市價每股獲利額 假定某企業普通股每股市價為10元，每股獲利額為0.40元，那么其 市盈率=100.40=25 它表示該種股票的市價是每元稅后利潤的25倍，其倒數(即1/25=4%)那么表示投資于該種股票的投資報酬率。 將市盈率和每股獲利額結合運用，可對股票未來的市價作出一定的估計。比如，經過對企業每年利潤增長30%，假設這個估計是比較正確的話，那么次年的每股獲利額可達0.52元即0.04130%)，此時，即使市盈率

13、不上升，未來的股價將為13元(即0.5225倍)，從而投資者就可據此對這種股票的買賣作出決策。 3.股利發放率。這一目的反映企業的股利政策。其計算公式如下： 股利發放率每股股利每股獲利額 這一目的的評價，很大程度上取決于投資者是作為短期投資還是中長期投資而定。普通地，假設作為短期投資，那么應選擇股利發放率比較高的股票；假設作為中長期 投資，那么應選擇股利發放率不是很高的股票，由于這預示著該企業正在把資金再行投入企業，從而將使其未來的利潤增長具有較大的動力，并將使未來的股票價錢上漲。 4.股利實得率。這是一個反映股票投資者的現金收益率目的。其計算公式為： 股利實得率每股股利每股市價 這一目的往往

14、為那些對股利比較感興趣的投資者所留意，對這些人而言，股利實得率較高的股票自然具有較強的吸引力。 最后，要留意將利潤及利潤分配表中的有關數據與資產負債表，財務情況變動表中的有關數據相對照，看看它們能否符合應有的勾稽關系。如，利潤及利潤分配表中最后的未分配利潤額能否與資產負債表中的未分配 利潤額相一致；年度內各項利潤分配數能否與財務情況變動表中的各項利潤分配數相一致；本年提取的公積金數額能否與資產負債表中的公積金添加數額相一致，如此等等。假設發現這些數據之間無法核對，就闡明報表中的許多資料都有錯誤甚至是失實了，這時就需求慎重決策。如何閱讀和分析資產負債表 問：我還想討教您，該如何閱讀和分析資產負債

15、表？ 答：資產負債表是企業財務報告三大主要財務報表之一，選用適當的方法和目的來閱讀，分析企業的資產負債表，以正確評價企業的財務情況、償債才干，對于一個理性的或潛在的投資者而言是極為重要的。在閱讀及分析資產負債表之前，應對以下幾個方面有所了解： 第一，了解資產負債表的性質，了解資產負債表能向公眾提示哪些方面的信息。詳細來說，資產負債是一種靜態的、反映企業在一定日期即某一時點上的財務情況的財務報表，它除了直接反映在報表編制日企業所掌握或擁有的經濟資源資產、所負擔的債務以及股東在企業中應享有的權益外，還可以經過對報表中的有關資料進展處置后間接地反映企業的財務構造能否健全合理和償債才干高低等多方面的情

16、況。 第二，了解一些與該企業有關的背景資料，如企業的性質、運營范圍、主要產品、財稅制度和政策及其變化、全年年度中所發生的一些艱苦事項等等。除此之外，還須了解一些國家的宏觀經濟政策，如產業政策、金融、財會制度、稅收等方面的變化。 第三，了解和掌握一些根本的分析方法。在對財務報表進展根底分析時，最常用且最便利有效的方法不外乎有構造分析法、趨勢分析法和比率分析法三種。困難的是要可以熟練地并能綜合地運用這些方法去分析一些企業財務報表那些貌似孤立、單一的信息。最不容易掌握的卻是選擇何種規范去評價注冊會計師或他本人曾經獲取或處置過的那些信息。 面對資產負債表中一大堆數據，他能夠會有一種惘然的覺得，不知道本

17、人應該從何處著手。根據我在實踐任務中的閱歷和領會，以為可以從以下幾個方面著手： 首先，游覽一下資產負債表主要內容，由此，他就會對企業的資產、負債及股東權益的總額及其內部各工程的構成和增減變化有一個初步的認識。由于企業總資產在一定程度上反映了企業的運營規模，而它的增減變化與企業負債與股東權益的變化有極大的關系，當企業股東權益的增長幅度高于資產總額的增長時，闡明企業的資金實力有了相對的提高；反之那么闡明企業規模擴展的主要緣由是于負債的大規模上升，進而闡明企業的資金實力在相對降低、歸還債務的平安性亦在下降。 對資產負債表的一些重要工程，尤其是期初與期末數據變化很大，或出現大額紅字的工程進展進一步分析

18、，如流動資產、流動負債、固定資產、有代價或有息 的負債如短期銀行借款、長期銀行借款、應付票據等、應收帳款、貨幣資金以及股東權益中的詳細工程等。例如，企業應收帳款過多占總資產的比重過高，闡明該企業資金被占用的情況較為嚴重，而其增長速度過快，闡明該企業能夠因產品的市場競爭才干較弱或受經濟環境的影響，企業結算任務的質量有所降低。此外，還應對報表附注闡明中的應收帳款帳齡進展分析，應收帳款的帳齡越長，其收回的能夠性就越小。又如，企業 年初及年末的負債較多，闡明企業每股的利息負擔較重，但假設企業在這種情況下依然有較好的盈利程度，闡明企業產品的獲利才干較佳、運營才干較強，管理者運營的風險認識較強，魄力較大。

19、再如，在企業股東權益中，如法定的資本公積金大大超越企業的股本總額，這預示著企業將有良好的股利分配政策。但在此同時，假設企業沒有充足的貨幣資金作保證，估計該企業將會選擇送配股增資的分配方案而非采用發放現金股利的分配方案。另外，在對一些工程進展分析評價時，還要結合行業的特點進展。就房地產企業而言，如該企業擁有較多的存貨，意味著企業有能夠存在著較多的、正在開發的商品房基地和工程，一旦這些工程完工，將會給企業帶來很高的經濟效益。 再其次，對一些根本財務目的進展計算，計算財務目的的數據來源主要有以下幾個方面：直接從資產負債表中獲得，如凈資產比率；直接從利潤及利潤分配表中獲得，如銷售利潤率；同時來源于資產

20、負債表利潤及利潤分配表，如應收帳款周轉率；部分來源于企業的帳簿記錄，如利息支付才干。限于篇幅，我在此主要引見第一種情況中幾項主要財務目的的計算及其意義。 1、反映企業財務構造能否合理的目的有: (1)凈資產比率=股東權益總額/總資產 該目的主要用來反映企業的資金實力和償債平安性，它的倒數即為負債比率。凈資產比率的高低與企業資金實力成正比，但該比率過高，那么闡明企業財務構造不盡合理。該目的普通應在50%左右，但對于一些特大型企業而言，該目的的參照規范應有所降低。 (2) 固定資產凈值率=固定資產凈值/固定資產原值 該目的反映的是企業固定資產的新舊程度和消費才干，普通該目的應超越75%為好。該目的

21、對于工業企業消費才干的評價有著重要的意義。 (3)資本化比率=長期負債/(長期負債+股東股益) 該目的主要用來反映企業需求歸還的及有息長期負債占整個長期營運資金的比重，因此該目的不宜過高，普通應在20%以下。 2、反映企業歸還債務平安性及償債才干的目的有: (1)流動比率=流動資產/流動負債 該目的主要用來反映企業歸還債務的才干。普通而言，該目的應堅持在2:1的程度。過高的流動比率是反映企業財務構造不盡合理的一種信息，它有能夠是： (1)企業某些環節的管理較為薄弱，從而導致企業在應收賬款或存貨等方面有較高的程度； (2)企業能夠因運營認識較為保守而不愿擴展負債運營的規模； (3)股份制企業在以發行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等等。但就總體而言，過高的流動比率主要反映了企業的資金沒有得到充分利用，