1、企業收并購中的專利價值分析價值專利QUESTEL(Questel) 2016-09-01 10:133年前，Thermo Fisher以136億美元的“天價”金額，打敗競爭對手，成功收購了全球領 先的生物科技公司 Life Technologies ,成為當年規模最大的企業收購交易之一。大多數收購完成一年后尚不能改善經營績效，然而Thermo Fisher不惜巨資投入的天價收購案，短期內實現了技術和市場的雙增長， 幫助其開辟了在分子生物學 -二代測序領域的市場， 收購協同效益還帶來了 Thermo Fisher 2015 年第三季度業績的大漲。企業如何將一個模糊的收并購意向發展成完整的收并購方

2、案？如何選擇被收購對象？如何分析識別優質IP資產？如何判斷收購是否有可能成功？為收購支付的對價是否合理？為了幫助用戶回答這些問題，Questel IP 導航提供了 Orbit許可模塊。它內含 46大估值指標，對行業環境、被收購對象和企業自身，進行全方位的評估，為企業收并購決策有力支撐。本篇文章將以Thermo Fisher對Life Technologies的收購案為例，依據企業收并購的流程進行詳細的案例解析。可收購對象的多維度分析生物監測領域穩健增長的投資趨勢，是 Thermo Fisher最終實現收購協同效益的基石。當年 的市場預測信息顯示，2014年全球下一代測序（NGS市場規模為20億

3、美元，預計在2015 年至2022年，市場值以 %勺年復合增長率增長，至 2022年市場值達300億美元。當時，生物測試領域的市場集中在美國、歐洲和日本，專利持有人主要來自美國、中國和歐洲。Life Technologies 是當時NGSJ場中的主要參與者，這是一家全球性的生物技術公司，很 有可能成為目標收購對象，因而需要對 Life Technologies進行更進一步的分析。Life Technologies 在結果圖中排名第一，說明它的專利被引用次數最多，專利質量在同行 中最優。Life Technologies 的專利數，在1980年至1995年間呈穩步上漲的趨勢； 從1996年到20

4、05 年的十年間，呈急劇增長的趨勢；但是自從2006年開始，專利數顯著下滑。2013年擁有3550 項專利族，5000項專利和許可保護其先進技術和行業領先地位。從2006年到2013年間，Life Technologies的技術發明集中在核甘酸處理、微生物測試、化學試紙和其他領域。這期間Life Technologies 的技術變動，集中在電化、電磁分析和分光儀領域。Life Technologies當時在全球范圍內的市場布局，重點在美國、歐洲和日本等國。通過對Life Technologies的綜合評估，可了解其獨立申請的專利數量、以及共同申請的專利數量、所有專利的有效期限、專利的全球布局和

5、被外部關注的情況。借助專利價值排序圖表，可以迅速直觀地看到Life Technologies 專利的整體情況。接著對Life Technologies技術領域專利進行強度分析，獲知其核心技術領域，進而評估其核心技術是否為目標技術。然后找到潛在購買方，明確市場上對Life Technologies同樣虎視眈眈”、有收購意向的競爭對手。收購主體的優劣勢分析對收購對象的情況進行了詳盡的分析后，就要對收購主體自身的情況進行分析，以明確收購當中的優劣勢。Thermo Fisher是科學服務領域的世界領導者，擁有700專利族。市場主要覆蓋在美國，歐洲，加拿大，日本，中國，印度，澳大利亞。其新技術研發成效不

6、顯著。但與Life Technologies專利重合率低，可實現技術互補性、新興市場（客戶）和技術創新。目標企業是否值得收購的綜合評估針對收購主體的分析結束后，通過Orbit許可模塊中的法律、技術和市場雷達分析圖，需進一步評估收購對象的綜合價值。從該有效性和所有權的法律狀態評估圖，可看出訴訟及復審通過率表現出色，說明LifeTechnologies的專利頻頻得到同行關注。發明人和共同申請兩個指標低于Thermo Fisher自身組合，說明Life Technologies擁有較多合作專利，這并不有利于被收購，會讓訴訟及 并購過程中的難度提高。通過對專利價值的技術進行評估，可看出 Life Te

7、chnologies的所有指標都優于 ThermoFisher ,大部分指標高于平均，專利技術價值度極高。通過對專利價值進行市場評估，可看出Life Technologies 的各項市場分布指標都很出色，專利市場價值比較高。唯獨一個弱信號Avg family size出現，說明Life Technologies 的專利全球布局并不完善，可作為專利布局戰略的重要參考信息。品牌和市場的融和效果較為明顯，而技術融合會耗費更多的時間，但Thermo Fisher 近年持續不斷的收購力度，足以表明當年 136億美元的收購案的價值。如果說“收并購”對于行業領頭羊Thermo Fisher來說，早已是司空見

8、慣，那近年來持續不斷的并購熱潮，也已讓“收并購”成為了各行業街談巷議的熱點。資料顯示，從2014年開始，由市值管理所引發的并購熱潮不斷升溫，在“一帶一路”等政策的推動下，并購重組至 今仍是資本市場的熱門話題。是時候褪去“收并購”的神秘面紗了！企業收并購首先需要尋找到合適的目標，然后對目標做詳細的盡職調查，對資產進行評估，在一切資料準確妥當后進行商業談判，最終執行具體的收購戰略。企業收購可以達到補缺和擴容的目的。具體來說，收購具備完善產業鏈條、補充缺失的人力或知識產權等資源、市場擴張和分散風險等功效。而被收購方，同樣可以受益于這場技術轉移的經濟行為，比如獲得溢價，剝離資產或業務，避免破產等。Thermo Fisher總裁兼首席執行官馬克-卡斯帕(MarcCasper