1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250017 計算機行業 2020 年業績前瞻：疫情后行業整體回暖明顯，細分賽道各有千秋 2計算機行業 2020 年業績前瞻：疫情后行業整體回暖明顯，細分賽道各有千秋 5 HYPERLINK l _TOC_250016 行業整體表現：后疫情業績回暖明顯，行業分化現象顯著 5 HYPERLINK l _TOC_250015 行業細分賽道 2021Q1 業績測算 7 HYPERLINK l _TOC_250014 網絡安全：部分公司業績超預期，景氣上行趨勢凸顯 7 HYPERLINK l _TOC_250013 網絡安全 Q1 展望：行業高增長，配置正當時

2、8 HYPERLINK l _TOC_250012 云計算 SaaS：整體符合預期，個股表現各異 8 HYPERLINK l _TOC_250011 云計算 SaaS Q1 展望：行業持續高景氣度，龍頭有望持續走強 9 HYPERLINK l _TOC_250010 云計算 IaaS：行業集中度將逐步提升 10 HYPERLINK l _TOC_250009 云計算 IaaS Q1 展望：需求持續增長，龍頭效應凸顯 10 HYPERLINK l _TOC_250008 人工智能：行業迎來發展拐點 11 HYPERLINK l _TOC_250007 人工智能 Q1 展望：步入快速發展期，行業景

3、氣度提升 11 HYPERLINK l _TOC_250006 金融 IT：行業景氣度仍在，龍頭恒強 12 HYPERLINK l _TOC_250005 金融 IT Q1 展望：下游需求旺盛，龍頭有望持續高增長 12 HYPERLINK l _TOC_250004 車聯網：個股表現分化 13 HYPERLINK l _TOC_250003 車聯網 Q1 展望：自動駕駛量產落地，建議關注個股投資機遇 14 HYPERLINK l _TOC_250002 互聯網醫療：穩定增長，符合預期 14 HYPERLINK l _TOC_250001 互聯網醫療Q1 展望：行業復蘇，增速上行 15 HYPE

4、RLINK l _TOC_250000 附錄：計算機行業 2020 年業績快報和預告梳理 16圖表目錄圖 1：已公布業績預告類型分類 5圖 2：2020 年業績預告凈利潤絕對值上下限（億元） 6圖 3：2020 年業績預告凈利潤同比增速上下限 6表 1：2020 年網絡安全行業公司已披露業績快報和預告情況 7表 2：簡單估算主要網安公司過往一季度營收占比（億元） 8表 3：2020 年云計算 SaaS 行業公司已披露業績快報和預告情況 8表 4：簡單估算主要云計算 SaaS 公司過往一季度營收占比（億元） 9表 5：2020 年云計算 IaaS 行業公司已披露業績快報和預告情況 10表 6：簡

5、單估算主要云計算 SaaS 公司過往一季度營收占比（億元） 10表 7：2020 年人工智能行業公司已披露業績快報和預告情況 11表 8：簡單估算主要人工智能過往一季度營收占比（億元） 11表 9：2020 年金融 IT 行業公司已披露業績快報和預告情況 12表 10：簡單估算主要金融 IT 公司過往一季度營收占比（億元） 13表 11：2020 年車聯網行業公司已披露業績快報和預告情況 13表 12：簡單估算主要車聯網公司過往一季度營收占比（億元） 14表 13：2020 年互聯網醫療行業公司已披露業績快報和預告情況 14表 14：簡單估算主要互聯網醫療公司過往一季度營收占比（億元） 15表

6、 15：2020 年計算機行業已出業績快報公司梳理 16表 16：2020 年計算機行業已出業績預告公司梳理（歸母凈利潤、億元） 17計算機行業 2020 年業績前瞻：疫情后行業整體回暖明顯，細分賽道各有千秋行業整體表現：后疫情業績回暖明顯，行業分化現象顯著截至 2021 年 3 月 5 日，部分上市公司已陸續披露 2020 年年報業績預告，受前期疫情影響，市場對上市公司全年年報利潤的關注度較高。從往年的市場表現來看，年報業績披露表現較好的公司大概率會在一季度取得超額收益，另外今年受到疫情停工影響，計算機行業絕大部分公司業績在前半年表現受影響較大，因此后半年是否有所回暖成為市場關注焦點。對此我

7、們對行業整體以及各大細分賽道進行了統計和分析。在目前公布的 166 家上市公司中，歸母凈利潤預增公司 55 家占比較大，另外，業績首虧公司數達到 24 家，占比排名第二。2020 年全年實現盈利的公司共計 127 家，虧損公司共計 39 家。說明疫情影響下，行業公司整體表現不錯，因此對于一季度展望可更加樂觀。 圖 1：已公布業績預告類型分類5516202417121576050403020100預增略增續盈扭虧預減略減首虧續虧資料來源：Wind，長江證券研究所從 2020 年預計預告凈利潤絕對值上下限看（我們剔除了業績同比增速變動大于 500%的公司），主要分布在 0-10 億元這個區間。 圖

8、 2：2020 年業績預告凈利潤絕對值上下限（億元）6050預告凈利潤下限（億元）403020100-30-20-10-10 01020304050-20-30預告凈利潤上限（億元）資料來源：Wind，長江證券研究所從 2020 年業績預告凈利潤同比增速上下限看（剔除了業績同比增速變動大于 500%的公司），主要業績集中在-100%100%區間范圍，但可以明顯的看出，散點的密集度并沒有絕對值的大，因此我們可以判斷行業各賽道不同公司的業績增速表現出現分化。500%400%300%200%100%0%-500% -400% -300% -200% -100-%100% 0%100%200%300%

9、400%-200%-300%-400%-500%預告凈利潤同比變動下限 圖 3：2020 年業績預告凈利潤同比增速上下限預告凈利潤同比變動上限資料來源：Wind，長江證券研究所行業細分賽道 2021Q1 業績測算我們拉取 2021 年各主要細分賽道公司已出業績快報和業績預告，在測算部分我們的營業總收入使用的是萬得一致預期，結合過往三年各細分賽道公司 Q1 營收全年占比均值，估算 2021 年 Q1 各公司營收及同比增速。測算結果僅作為參考。網絡安全：部分公司業績超預期，景氣上行趨勢凸顯已披露的 11 家公司中，營收同比增速超過 20%的共計 3 家，分別是綠盟科技、奇安信和安恒信息。公司名稱營

10、收業績快報營收同比增速 歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增速業績預告摘要業績預告類型表 1：2020 年網絡安全行業公司已披露業績快報和預告情況美亞柏科（億元）23.86（%）15.4%（億元）3.76（%）29.7%-深信服54.5818.9%8.035.8%-啟明星辰36.5018.2%7.9315.2%-綠盟科技20.1020.3%3.0735.5%-衛士通23.8413.3%1.592.3%-中新賽克9.545.5%2.40-18.6%-奇安信-U41.6532.0%-3.2933.6%-安恒信息13.2240.0%1.3748.2%-天融信57.01-19.6%3.54-11.8%-山石網

11、科7.257.5%0.60-33.8%-安博通2.677.3%0.47-37.0%-三六零-凈利潤約 282000 萬元332000 萬元,下降 44%53%預減藍盾股份-凈利潤約 2000 萬元3000 萬元扭虧任子行-凈利潤約 1400 萬元2100 萬元扭虧略增數字認證-凈利潤約 9900 萬元11500 萬元,增長 0.48%16.72%*ST 工新-凈利潤約-23500-萬元-20650-萬元續虧資料來源：Wind，長江證券研究所網絡安全 Q1 展望：行業高增長，配置正當時我們取 2021 年各主要網安公司營業總收入萬得一致預期，結合過往三年各網安公司 Q1營收全年占比均值，估算 2

12、021 年 Q1 各網安公司營收及同比增速，結果顯示 2021 年 Q1 主要網安公司均有望實現營收爆發增長。結合產業邏輯，我們認為以下因素是支撐主要網安公司 2021Q1 高增長重要原因：1、2020 年 Q1 疫情爆發導致各網安公司營收基數極低；2、網安行業整體恢復良好，各網安公司快速甚至高速增長；3、2020 年疫情影響了網安行業交付和收入確認，部分項目延后，成為部分公司 2021 年 Q1 高增長支撐。當前時點主要公司已披露 2020 年業績快報，市場預期已全面向 2021 年切換，2021 年 Q1 乃至全年行業高成長或成為行業投資機會重要支撐。網安行業多家公司一方面經歷了 2020

13、 年 7 月以來的大幅調整，另一方面發布的業績快報整體較好，略超市場預期，我們判斷行業內前期給予了相對估值折價的公司有望在業績超市場預期和 2021 年相對更好的成長性支撐下迎來戴維斯雙擊，估值向頭部公司收斂。我們看好網安行業投資機會，從短期業績超市場預期和估值修復帶來雙擊角度建議配置之前給予折價的部分傳統安全領軍企業，從高成長性和成長可持續性維度推薦安恒信息等高成長公司。表 2：簡單估算主要網安公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E688561.SH奇安信-U18.173.7531.542.2

14、641.658.65%59.89300454.SZ深信服5.2832.246.4245.906.0954.5813.83%77.87688023.SH安恒信息6.270.819.441.1713.228.70%19.37300369.SZ綠盟科技1.6513.451.9116.711.6520.1010.64%27.04002439.SZ啟明星辰2.9325.223.4730.902.3036.509.71%47.02688030.SH山石網科5.620.746.750.587.259.44%9.59資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日

15、，2020 年數據為已出業績快報）云計算 SaaS：整體符合預期，個股表現各異已披露的 4 家上市公司業績快報中，金山辦公和廣聯達收入同比增速分別為 43.1%和 13.1%。公司名稱營收業績快報營收同比增速 歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增速業績預告摘要業績預告類型表 3：2020 年云計算 SaaS 行業公司已披露業績快報和預告情況（億元）（%）（億元）（%）廣聯達40.0513.1%3.3040.5%-金山辦公22.6143.1%8.79119.6%-光云科技5.109.8%0.94-2.1%-金財互聯10.47-17.1%-12.45-83.3%-元 變動幅度為預減石基信息-凈利潤約 25

16、76.12 萬元3680.18 萬預增,:-93%-90%泛微網絡-凈利潤約 22495.94 萬元23195.94萬元,增長 60.99%66.00%匯納科技-凈利潤約-900 萬元-600 萬元首虧資料來源：Wind，長江證券研究所云計算 SaaS Q1 展望：行業持續高景氣度，龍頭有望持續走強結合宏觀與產業邏輯，我們認為以下因素是支撐主要 SaaS 公司 2021Q1 高增長原因： 1、2020 年 Q1 疫情爆發，部分 SaaS 公司銷售、實施受到阻礙，導致各公司營收基數偏低；2、疫情過后下游用戶對線上化、云化認知度提升，利好云模式的快速滲透。此前受整體市場風格影響，2021 年 2

17、月以來部分云計算 SaaS 公司經歷較大調整，但基于中期邏輯，疫情過后線上化率有望加速提升，相關公司有望直接受益，而基于長期邏輯，當前云計算 SaaS 滲透率尚低，行業成長空間廣闊。成長邏輯順暢的情況下，我們認為當前子行業具備一定投資性價比。表 4：簡單估算主要云計算 SaaS 公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E002410.SZ廣聯達3.4129.044.7335.415.6640.0513.08%50.36688111.SH金山辦公-11.302.8415.803.7222.6117.2

18、4%36.07002153.SZ石基信息5.3130.987.0136.636.00-18.15%40.61688365.SH光云科技-4.651.074.651.045.1021.65%6.13603039.SH泛微網絡1.5710.042.0512.862.01-15.80%20.30002530.SZ金財互聯2.0212.642.8412.622.5310.4720.86%16.14資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已出業績快報）云計算IaaS：行業集中度將逐步提升已披露的 3 家上市公司業績快報中，首都在線

19、和數據港增速較快，分別為 36.5%和 26%。表 5：2020 年云計算 IaaS 行業公司已披露業績快報和預告情況（%）（億元）（%）業績預告類型業績預告摘要業績快報營收同比增速 歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增速營收（億元）公司名稱首都在線10.0936.5%0.41-39.0%-沙鋼股份144.277.1%6.4822.5%-數據港9.1626.0%1.3723.9%-網宿科技-凈利潤約 21000 萬元27000 萬元,增預增長 508.99%682.98%續盈常山北明-凈利潤約 10000 萬元12000 萬元,變動幅度-1.09%18.69%預增龍宇燃油-凈利潤約 1355 萬元19

20、55 萬元,增長107%198%浪潮軟件-凈利潤約-8500 萬元首虧三五互聯-凈利潤約-1100-萬元-770-萬元,變動續虧幅度為 57.24%70.07%資料來源：Wind，長江證券研究所云計算IaaS Q1 展望：需求持續增長，龍頭效應凸顯2021Q1 業績增長的主要原因：20 年受到疫情影響，20Q1 普遍基數較低，但受益于疫情促進在線經濟快速發展，帶動全社會對底層 IT 資源需求持續增長。看好云計算 IaaS 行業的投資機會：目前云計算在全社會的滲透率仍處于較低的水平，隨著傳統企業以及政府加速上云，云計算將開啟新一輪增長周期，帶動 IaaS 資源持續快速增長。表 6：簡單估算主要云

21、計算 SaaS 公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E600845.SH寶信軟件10.1454.7113.4568.4912.98-19.08%107.50000938.SZ紫光股份101.12483.06122.20540.9999.67-21.76%717.98300017.SZ網宿科技15.2763.3716.6160.0715.66-25.87%68.30002075.SZ沙鋼股份33.76147.1229.05134.7527.48144.2721.18%145.42603881.SH

22、數據港1.519.101.917.271.749.1620.62%14.02300738.SZ奧飛數據0.914.111.298.831.778.4119.26%14.41資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已出業績快報，奧飛數據為 2020 年報數據）人工智能：行業迎來發展拐點已披露的 2 家上市公司業績快報中，虹軟科技和漢王科技的營收同比增速分別為 21.5%以及 41.2%。表 7：2020 年人工智能行業公司已披露業績快報和預告情況（%）（億元）（%）業績預告類型業績預告摘要業績快報營收同比增速 歸母凈利潤

23、歸母凈利潤同比增速營收（億元）公司名稱虹軟科技6.8621.5%2.6124.3%-漢王科技15.5941.2%1.04177.7%-預增科大訊飛-凈利潤約 106492.86 萬元139259.90 萬元,增長 3-%7-%預減誠邁科技-凈利潤約 4300 萬元6400 萬元,下降62.22%74.62%*ST 博信-凈利潤約 800 萬元1200 萬元扭虧新智認知-凈利潤約 1013 萬元2544 萬元,下降預減88.15%95.28%資料來源：Wind，長江證券研究所人工智能 Q1 展望：步入快速發展期，行業景氣度提升2021Q1 業績增長的主要原因：受疫情影響，20Q1AI 企業實施與

24、交付普遍受到較大的影響，導致基數較低，隨著疫情影響逐漸減弱，AI 行業各公司業務逐漸修復。隨著全社會數字化程度不斷加深，對智能化的需求快速增長。看好人工智能行業的投資機會：隨著 AI 與實體場景融合加深，AI 逐漸進入大規模應用導入期，AI 有望進入快速發展期。表 8：簡單估算主要人工智能過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E002230.SZ科大訊飛13.9879.1719.58100.7914.09-18.54%167.26300598.SZ誠邁科技1.125.341.246.601.34-19

25、.90%11.51688088.SH虹軟科技0.984.581.265.641.656.8622.56%10.19002362.SZ漢王科技1.377.471.6311.052.2015.5915.75%24.62資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已出業績快報）金融IT：行業景氣度仍在，龍頭恒強已披露的 3 家上市公司業績快報中凌志軟件、四方精創和宇信科技的營收同比增速分別為：5.6%、6.7%以及 12.5%。另外，12 家公司披露了業績預告，其中有 9 家公司業績出現預增、略增或扭虧，3 家出現同比預減或首虧。

26、表 9：2020 年金融 IT 行業公司已披露業績快報和預告情況（%）（億元）（%）業績預告類型業績預告摘要業績快報營收同比增速 歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增速營收（億元）公司名稱凌志軟件6.305.6%2.0134.0%-四方精創5.616.7%0.74-23.6%-宇信科技29.8412.5%4.5465.8%-恒生電子-凈利潤約 123664 萬元,下降 12.66%略減左右預增長亮科技-凈利潤約 20106.8 萬元26180.18 萬元,變動幅度為:45.78%89.81%預減贏時勝-凈利潤約 1200 萬元1560 萬元,下降88.57%91.20%長預增南天信息-凈利潤約 770

27、0 萬元10100 萬元,增30.12%70.67%中科金財-凈利潤約 817.00 萬元1224.00 萬元扭虧潤和軟件-凈利潤約 16000 萬元21000 萬元扭虧預增京北方-凈利潤約 26734.09 萬元28507.28萬元,增長 53.03%63.18%高偉達-凈利潤約-68750 萬元-53150 萬元首虧先進數通-凈利潤約 13000 萬元15000 萬元,增長預增略增83.44%111.66%科藍軟件-凈利潤約 5500 萬元6600 萬元,增長11.09%33.31%預增金證股份-凈利潤約 33515 萬元38305 萬元,增長 4-%6-%預增信雅達-凈利潤約 10000

28、 萬元12000 萬元,增長 67%101%資料來源：Wind，長江證券研究所金融IT Q1 展望：下游需求旺盛，龍頭有望持續高增長2021Q1 業績增長的主要原因：受疫情影響，20Q1 金融企業實施與交付普遍受到較大的影響，導致基數較低，隨著疫情影響逐漸減弱，金融 IT 行業各公司業務逐漸恢復，疊加疫情促進金融數字化的快速發展，帶動金融 IT 需求快速增長。看好金融 IT 資機會：受益于疫情加速金融數字化、云計算、中臺化、AI 等技術促進，21 年金融 IT 下游需求仍將保持高景氣。表 10：簡單估算主要金融 IT 公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q

29、120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E600570.SH恒生電子5.3332.635.9238.725.14-15.81%53.72300348.SZ長亮科技1.5610.871.9413.111.82-14.54%19.92300674.SZ宇信科技2.1521.412.9326.522.5329.849.86%40.17300465.SZ高偉達2.9215.923.1717.582.16-18.16%27.42300663.SZ科藍軟件0.737.531.129.341.55-10.86%15.66600446.SH金證股份10.7648.9112.8948.757

30、.25-24.22%71.03603927.SH中科軟9.6748.5011.9354.999.16-20.82%70.11688588.SH凌志軟件1.024.671.365.971.366.3022.07%9.62資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已出業績快報）車聯網：個股表現分化已披露的 6 家上市公司業績快報中，營收同比增速較快的有中科創達、航天宏圖和鴻泉物聯，分別為 43.9%、41%和 45.8%。表 11：2020 年車聯網行業公司已披露業績快報和預告情況（%）（億元）（%）業績預告類型業績預告摘要業

31、績快報營收同比增速 歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增速營收（億元）公司名稱中科創達26.2843.9%4.4486.7%捷順科技13.7117.8%1.548.2%-金溢科技15.63-45.4%6.10-30.3%-千方科技94.788.7%10.715.7%-銳明技術16.092.9%2.3420.3%-航天宏圖8.4841.0%1.2751.8%-鴻泉物聯4.5745.8%0.8928.1%-四維圖新-凈利潤約-33837.50 萬元-23686.25首虧萬元萬元 變動幅度為略減萬集科技-凈利潤約 55284.62 萬元65347.86預增,:-36.57%-25.02%德賽西威-凈利潤約

32、50000 萬元52000 萬元,變動幅度為:71.15%77.99%ST 索菱- 凈利潤約-30000 萬元-25000 萬元首虧華力創通-凈利潤約 2700 萬元3500 萬元扭虧中海達-凈利潤約 8100 萬元10500 萬元扭虧資料來源：Wind，長江證券研究所車聯網Q1 展望：自動駕駛量產落地，建議關注個股投資機遇結合產業邏輯，我們認為以下因素是支撐主要車聯網相關公司 2021Q1 高增長重要原因： 1、2020 年 Q1 疫情爆發，導致部分公司業績基數偏低；2、汽車智能化趨勢帶來行業整 體需求的提升，從事單車智能業務的公司當前仍處于高景氣階段，而路側協同方面亦有 望在政策支持下進入

33、大范圍試用落地階段。2021 年或將成為L2 以上級別自動駕駛汽車 量產落地元年，建議關注車聯網領域相關個股投資機會。表 12：簡單估算主要車聯網公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E300496.SZ中科創達2.8114.653.3518.274.4226.2818.12%35.87002405.SZ四維圖新4.5321.345.2223.103.95-21.91%29.47002609.SZ捷順科技0.689.040.9511.641.1613.718.02%17.84002869.SZ金溢

34、科技1.516.041.4528.603.3315.6317.10%29.93002373.SZ千方科技12.9972.5116.4587.2216.5294.7818.07%125.45002920.SZ德賽西威14.0054.0910.0353.3711.45-22.34%80.54002970.SZ銳明技術-11.832.6915.642.3216.0910.53%25.17600718.SH東軟集團12.3771.7113.3583.669.06-16.60%98.92688288.SH鴻泉物聯-2.480.653.130.664.5711.78%6.54資料來源：Wind，長江證券研

35、究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已出業績快報）互聯網醫療：穩定增長，符合預期已披露的上市公司業績快報中，久遠銀海營收同比增速為 13.3%。另外 6 家公司披露了業績預告，其中有 4 家公司業績出現預增、略增或續盈，2 家出現同比略減或續虧。表 13：2020 年互聯網醫療行業公司已披露業績快報和預告情況歸母凈利潤同比增速（%）（億元）（%）業績預告類型業績預告摘要業績快報營收同比增速 歸母凈利潤營收（億元）公司名稱久遠銀海11.5213.3%1.8615.2%-衛寧健康-凈利潤約 48632.58 萬元52050.35略增萬元,增長 22.

36、06%30.64%續盈創業慧康-凈利潤約 29675.57 萬元34889.30萬元,變動幅度-5.51%11.09%略減思創醫惠-凈利潤約 9507.56 萬元13877.56 萬元,下降 5.98%35.59%萬達信息-凈利潤約-130000 萬元-110000 萬元續虧榮科科技-凈利潤約 7336.11 萬元8630.72 萬預增元,變動幅度為:70%100%易聯眾-凈利潤約 880 萬元1250 萬元,變動續盈幅度-16.24%18.98%資料來源：Wind，長江證券研究所互聯網醫療 Q1 展望：行業復蘇，增速上行結合產業邏輯，我們認為以下因素是支撐主要醫療 IT 公司 2021Q1

37、高增長重要原因： 1、2020 年 Q1 疫情爆發，導致各公司業績基數偏低；2、2020 年疫情影響了部分項目的交付和收入確認，項目延后成為部分公司 2021 年 Q1 高增長支撐；3、2021 年后疫情時代，一方面下游醫療機構 IT 資本開支有所恢復，另外一方面疫情暴露我國基礎醫療資源不足的缺陷，為補短板后續眾多新建醫院有望逐步落地，帶來行業增量市場空間，為行業未來的增長提供支持。當前時點我們看好醫療信息化戴維斯雙擊的投資機會：（1）2020 年 7 月以來行業經歷較長時間的下跌，當前估值已經具備充足安全邊際；（2）后續在醫療機構 IT 支出恢復、新建醫院貢獻增量空間兩大邏輯支撐下，行業增長

38、中樞相比 2020 年將有顯著提升，行業景氣有望維持；（3）醫療信息化從業務屬性、滲透率等方面綜合考量，是一個典型的長期成長性行業，我們看好其持續獲得 EPS 收益的機會。表 14：簡單估算主要互聯網醫療公司過往一季度營收占比（億元）證券代碼證券簡稱2018Q120182019Q120192020Q12020Q1 營收全年占比均值2021E300253.SZ衛寧健康2.0614.392.4719.082.78-13.62%31.06300451.SZ創業慧康2.5412.903.2014.803.28-20.67%24.14300078.SZ思創醫惠2.3612.953.0315.743.33

39、-18.74%23.04002777.SZ久遠銀海1.228.641.2610.161.0811.5213.25%16.62300168.SZ萬達信息3.0822.053.8021.252.94-15.94%41.46300290.SZ榮科科技0.966.271.387.240.97-17.14%10.01603990.SH麥迪科技0.362.840.413.330.16-12.55%6.60300550.SZ和仁科技0.493.910.644.410.55-13.51%5.75資料來源：Wind，長江證券研究所（注：Wind 一致預期時間為 2021 年 3 月 5 日，2020 年數據為已

40、出業績快報）附錄：計算機行業 2020 年業績快報和預告梳理證券代碼證券簡稱所屬細分領域營收營收同比增速歸母凈利潤歸母凈利潤同比增速表 15：2020 年計算機行業已出業績快報公司梳理（億元）（%）（億元）（%）002065.SZ東華軟件IT 國產化93.966.2%6.7415.5%688258.SH卓易信息IT 國產化1.98-7.1%0.5739.4%688058.SH寶蘭德IT 國產化1.8227.2%0.610.4%688095.SH福昕軟件IT 國產化4.7027.4%1.2365.3%688118.SH普元信息IT 國產化3.61-8.9%0.31-38.3%002777.SZ久

41、遠銀海互聯網醫療11.5213.3%1.8615.2%688588.SH凌志軟件金融 IT6.305.6%2.0134.0%300468.SZ四方精創金融 IT5.616.7%0.74-23.6%300674.SZ宇信科技金融 IT29.8412.5%4.5465.8%300188.SZ美亞柏科網絡安全23.8615.4%3.7629.7%300454.SZ深信服網絡安全54.5818.9%8.035.8%002439.SZ啟明星辰網絡安全36.5018.2%7.9315.2%300369.SZ綠盟科技網絡安全20.1020.3%3.0735.5%002268.SZ衛士通網絡安全23.8413

42、.3%1.592.3%002912.SZ中新賽克網絡安全9.545.5%2.40-18.6%688561.SH奇安信-U網絡安全41.6532.0%-3.2933.6%688023.SH安恒信息網絡安全13.2240.0%1.3748.2%002212.SZ天融信網絡安全57.01-19.6%3.54-11.8%688030.SH山石網科網絡安全7.257.5%0.60-33.8%688168.SH安博通網絡安全2.677.3%0.47-37.0%002410.SZ廣聯達云計算SaaS40.0513.1%3.3040.5%688111.SH金山辦公云計算SaaS22.6143.1%8.7911

43、9.6%688365.SH光云科技云計算SaaS5.109.8%0.94-2.1%002530.SZ金財互聯云計算SaaS10.47-17.1%-12.45-83.3%002401.SZ中遠海科智慧城市15.2126.3%1.9399.5%002421.SZ達實智能智慧城市32.3446.6%3.08189.8%300605.SZ恒鋒信息智慧城市5.12-9.7%0.657.0%300846.SZ首都在線云計算IaaS10.0936.5%0.41-39.0%002075.SZ沙鋼股份云計算IaaS144.277.1%6.4822.5%603881.SH數據港云計算IaaS9.1626.0%1.

44、3723.9%002609.SZ捷順科技位置服務車聯網13.7117.8%1.548.2%002869.SZ金溢科技位置服務車聯網15.63-45.4%6.10-30.3%002373.SZ千方科技位置服務車聯網94.788.7%10.715.7%002970.SZ銳明技術位置服務車聯網16.092.9%2.3420.3%688066.SH航天宏圖位置服務車聯網8.4841.0%1.2751.8%688288.SH鴻泉物聯位置服務車聯網4.5745.8%0.8928.1%002065.SZ東華軟件IT 國產化93.966.2%6.7415.5%688258.SH卓易信息IT 國產化1.98-7

45、.1%0.5739.4%688058.SH寶蘭德IT 國產化1.8227.2%0.610.4%688095.SH福昕軟件IT 國產化4.7027.4%1.2365.3%688118.SH普元信息IT 國產化3.61-8.9%0.31-38.3%002777.SZ久遠銀海互聯網醫療11.5213.3%1.8615.2%資料來源：Wind，長江證券研究所證券代碼證券簡稱所屬細分領域預告凈利潤預告凈利潤預告凈利潤同比預告凈利潤同比表 16：2020 年計算機行業已出業績預告公司梳理（歸母凈利潤、億元）變動下限變動上限增長下限增長上限000977.SZ浪潮信息IT 國產化13.516.345.4%75

46、.5%000066.SZ中國長城IT 國產化7.511.0-32.7%-1.3%300659.SZ中孚信息IT 國產化2.32.680.1%104.2%300379.SZ東方通IT 國產化2.42.770.0%90.0%300302.SZ同有科技IT 國產化0.40.5220.8%327.7%688058.SH寶蘭德IT 國產化0.60.6-5.3%4.5%688095.SH福昕軟件IT 國產化1.11.351.0%77.0%600601.SH方正科技IT 國產化-9.5-9.528.4%28.4%300253.SZ衛寧健康互聯網醫療4.95.222.1%30.6%300451.SZ創業慧康互

47、聯網醫療3.03.5-5.5%11.1%300078.SZ思創醫惠互聯網醫療1.01.4-35.6%-6.0%002777.SZ久遠銀海互聯網醫療1.81.910.0%20.0%300168.SZ萬達信息互聯網醫療-13.0-11.07.0%21.3%300290.SZ榮科科技互聯網醫療0.70.970.0%100.0%300096.SZ易聯眾互聯網醫療0.10.1-16.2%19.0%600570.SH恒生電子金融 IT12.412.4-12.7%-12.7%300348.SZ長亮科技金融 IT2.02.645.8%89.8%300377.SZ贏時勝金融 IT0.10.2-91.2%-88.

48、6%000948.SZ南天信息金融 IT0.81.030.1%70.7%002657.SZ中科金財金融 IT0.10.1102.9%104.3%300339.SZ潤和軟件金融 IT1.62.1108.9%111.7%002987.SZ京北方金融 IT2.72.953.0%63.2%300465.SZ高偉達金融 IT-6.9-5.3-614.1%-497.4%300541.SZ先進數通金融 IT1.31.583.4%111.7%300663.SZ科藍軟件金融 IT0.60.711.1%33.3%300674.SZ宇信科技金融 IT4.34.757.9%70.3%600446.SH金證股份金融 I

49、T3.43.840.0%60.0%600571.SH信雅達金融 IT1.01.267.0%101.0%300188.SZ美亞柏科網絡安全3.64.324.0%48.0%002912.SZ中新賽克網絡安全2.02.5-32.2%-15.3%688561.SH奇安信-U網絡安全-3.9-2.821.2%43.4%601360.SH三六零網絡安全28.233.2-53.0%-44.0%300297.SZ藍盾股份網絡安全0.20.3102.1%103.2%300311.SZ任子行網絡安全0.10.2113.8%120.7%300579.SZ數字認證網絡安全1.01.20.5%16.7%600701.S

50、H*ST 工新網絡安全-23.5-20.738.4%45.9%688111.SH金山辦公云計算SaaS8.09.2100.0%130.0%002153.SZ石基信息云計算SaaS0.30.4-93.0%-90.0%603039.SH泛微網絡云計算SaaS2.22.361.0%66.0%002530.SZ金財互聯云計算SaaS-14.0-11.0-106.2%-62.0%300609.SZ匯納科技云計算SaaS-0.1-0.1-113.1%-108.8%300212.SZ易華錄智慧城市6.57.170.0%85.0%000555.SZ神州信息智慧城市4.46.015.8%59.7%300449.

51、SZ漢邦高科智慧城市0.40.5106.7%108.7%600855.SH航天長峰智慧城市1.51.7251.3%286.5%300588.SZ熙菱信息智慧城市-1.6-1.2-1885.0%-1438.7%002331.SZ皖通科技智慧城市-2.5-1.3-248.3%-177.1%002401.SZ中遠海科智慧城市1.62.160.0%100.0%002421.SZ達實智能智慧城市2.73.4180.0%200.0%300044.SZ賽為智能智慧城市0.91.2119.6%125.5%300167.SZ迪威迅智慧城市-1.2-0.9-773.6%-605.2%300209.SZ天澤信息智慧

52、城市-13.0-10.0-2725.0%-2119.0%300300.SZ漢鼎宇佑智慧城市-6.6-4.916.8%38.2%600654.SH*ST 中安智慧城市-1.6-1.2-339.3%-279.5%002178.SZ延華智能智慧城市-2.7-1.8-1269.1%-879.4%300017.SZ網宿科技云計算IaaS2.12.7509.0%683.0%000158.SZ常山北明云計算IaaS1.01.2-1.1%18.7%603003.SH龍宇燃油云計算IaaS0.10.2107.0%198.0%300738.SZ奧飛數據云計算IaaS1.61.650.1%53.5%600756.S

53、H浪潮軟件云計算IaaS-0.9-0.9-408.2%-408.2%300051.SZ三五互聯云計算IaaS-1.1-0.857.2%70.1%002405.SZ四維圖新位置服務車聯網-3.4-2.4-199.8%-169.8%002609.SZ捷順科技位置服務車聯網1.41.90.0%30.0%300552.SZ萬集科技位置服務車聯網5.56.5-36.6%-25.0%002869.SZ金溢科技位置服務車聯網5.86.5-34.2%-25.9%002920.SZ德賽西威位置服務車聯網5.05.271.2%78.0%688066.SH航天宏圖位置服務車聯網1.21.341.3%53.3%002

54、766.SZST 索菱位置服務車聯網-3.0-2.5-3954.0%-3311.6%300045.SZ華力創通位置服務車聯網0.30.4118.3%123.7%300177.SZ中海達位置服務車聯網0.81.1152.4%168.0%002230.SZ科大訊飛人工智能10.613.930.0%70.0%300496.SZ中科創達人工智能4.34.580.0%90.0%300598.SZ誠邁科技人工智能0.40.6-74.6%-62.2%002362.SZ漢王科技人工智能1.01.1172.9%199.6%600083.SH*ST 博信人工智能0.10.1218.9%278.4%603869.S

55、H新智認知人工智能0.10.3-95.3%-88.2%688188.SH柏楚電子行業專用軟件3.73.750.2%50.2%603859.SH能科股份行業專用軟件1.21.430.0%50.0%300150.SZ世紀瑞爾行業專用軟件-0.9-0.7-189.9%-170.8%300002.SZ神州泰岳行業專用軟件3.24.0121.6%126.9%002316.SZ亞聯發展行業專用軟件-5.0-4.6-233.7%-210.1%300157.SZ恒泰艾普行業專用軟件-12.8-9.0-15.0%19.2%300182.SZ捷成股份行業專用軟件-4.8-3.379.8%86.1%300264.S

56、Z佳創視訊行業專用軟件-0.5-0.369.5%79.7%300277.SZ海聯訊行業專用軟件0.20.3103.0%158.4%003007.SZ直真科技行業專用軟件0.80.8-10.4%-10.4%300344.SZ太空智造行業專用軟件-5.2-4.4-3385.0%-2879.0%300469.SZ信息發展行業專用軟件0.10.1106.6%106.6%002180.SZ納思達行業專用設備0.50.8-93.3%-89.9%300546.SZ雄帝科技行業專用設備-0.3-0.2-121.4%-114.0%300248.SZ新開普行業專用設備1.72.010.0%30.0%300458.

57、SZ全志科技行業專用設備2.02.245.0%65.0%002232.SZ啟明信息行業專用設備1.11.624.5%74.4%002577.SZ雷柏科技行業專用設備0.40.5124.2%127.6%002866.SZ傳藝科技行業專用設備1.41.581.7%95.2%300042.SZ朗科科技行業專用設備0.70.8-5.0%5.0%300333.SZ兆日科技行業專用設備-0.3-0.1-297.5%-198.7%300479.SZ神思電子行業專用設備0.10.1-59.7%-42.0%600734.SH實達集團行業專用設備-5.9-5.980.6%80.6%600800.SH天津磁卡行業專用設備1.51.9287.8%331.7%603890.SH春秋電子行業專用設備2.42.655.0%70.0%300059.SZ東方財富互聯網金融45.049.0145.7%167.6%300033.SZ同花順互聯網金融16.218.080.0%100.0%300130.SZ新國都互聯網金融0.80.9-67.2%-62.1%002195.SZ二三四五互聯網金融3.53.9-53.9%-48.6%002537.SZ