1、.：.；分析從聯想到明基 中國企業跨國并購之憂導語：北京時間6月13日，國外媒體今天發表分析文章稱，幾乎每隔幾個月就會傳出中國公司收買歐美知名企業制造業務的音訊。去年TCL收買了法國湯姆遜公司的電視業務，隨后又收買了阿爾卡特的手機部門；今年5月，聯想收買了IBM公司的PC業務。這些收買案能否意味著一個“中國世紀的到來呢？中國企業的崛起并不難了解，低廉的消費本錢使得西方廠商在制造業務上無法與之抗 衡。由此看來，中國世紀的到來不可阻撓。從最近的幾筆買賣之中，我們可以看出一些端倪。但同樣是收買西方知名廠商的制造業務，同中國臺灣廠商明基相比，TCL和聯想等內地企業獲得的優惠條件要少得多。在同國外企業打

2、交道的過程中，這是一個十清楚顯的弱點，需求內地企業花上幾年的時間去抑制。在去年公布的兩起買賣中，TCL和聯想都經過廉價出賣本人的股份收買了西方廠商業績不佳的制造業務和銷售渠道。TCL收買湯姆遜電視業務虛際上沒有支付任何現金，湯姆遜保管了電視業務三分之一的股份，但有權改換為TCL股票；聯想收買IBM PC業務除了支付現金和承當債務，還給了IBM公司19%的股份，總計17.5億美圓。在上述買賣中，西方廠商在沒有產生任何支出的前提下擺脫了不能盈利的業務。IBM那么更進一步，假設聯想有才干改動其繼續虧損的PC業務，IBM也可以經過持有的股份從中獲利。因此，對于西方廠商而言，它們經過討價討價獲得了本人想

3、要的東西；而對于中國廠商來講，這兩筆買賣具有賭博的意味。上周西門子同明基達成協議，明基將收買西門子的手機業務，而西門子那么需求為出賣這一業務向明基買單。同TCL湯姆遜以及聯想IBM買賣相比，西門子與明基之間的協作有著很大的區別。可以說，西門子退出手機業務的代價非常繁重，換來的僅僅是意味性的小部分明基股份。根據雙方簽署的協議，西門子將向明基支付2.5億歐元，協助 明基進展市場營銷和專利開發。同時，西門子還需求支付額外的5000萬歐元，以獲得明基2.5%的股份。在明基方面，該公司將獲得西門子手機部門一切專利的運用權，同時還可以在5年內運用西門子品牌。而在TCL收買湯姆遜電視業務時，后者最具價值的資

4、產顯像管消費業務并沒有包括在內。同樣是中國公司，臺灣與內地企業在同西方廠商開展買賣的過程中為什么會有如此大的差別呢？最主要的緣由是臺灣企業是“真正的公司，它們好不容易積累起來的實力可以轉變為真正的國際競爭優勢。而內地企業那么有所不同，很多內地企業實踐上只是貿易公司，它們想要的只是短暫的套利時機。臺灣電子企業最大的優勢在于供應鏈管理，臺灣設備廠商對于專門配件供應商非常依賴。不論是配件供應商，還是明基這樣的組裝廠商，它們的周轉周期都非常短，并且具有高度的靈敏性。這種靈敏性使臺灣廠商可以在最快時間內將創新設計推向市場，或者在新的電子配件出現之后盡快轉移到新消費線上來。從上世紀90年代中期開場，臺灣廠

5、商經過將低端消費業務轉到勞動力本錢更低的內地，使本人的這一優勢更為明顯。TCL和聯想的勝利那么同內地市場的低購買力有很大關系。很多電子產品面世以后，內地消費者沒有才干購買高價高質量的進口型號，而此時TCL和聯想等公司就借機退出了超低價的版本。此外，這些公司的另一個優勢就是在龐大分散的中國市場擁有完備的銷售系統。但隨著中國市場逐漸走上正軌，消費者的生活程度日益提高，內地廠商的上述優勢正被一步步侵蝕。由于利潤率相對較低，TCL和聯想等廠商沒有才干堅持高額的研發費用，而這正是日韓電子廠商的最大優勢。而且由于很多公司只關注短期套利，它們沒能開發出更高效率的消費和供應鏈管理系統。中國內地擁有豐富的資源，在制造業務上有著無與倫比的優勢。但是，內地的個人企業還遠未成熟，