1、柏徐工科技作為分隘析對象半進行報表分析扒。稗 一、扳公司簡介：昂徐州工程機械科罷技股份有限公司把(以下簡稱公司岸)原名徐州工程案機械股份有限公爸司，系把1993年6月絆15日跋經江蘇省體改委藹蘇體改生(19板93)230號阿文批準，由徐州凹工程機械集團公敗司以其所屬的工礙程機械廠、裝裁白機廠和營銷公司背1993年4月扳30日稗經評估后的凈資罷產組建的定向募艾集股份有限公司疤。公司于敗1993年12敗月15日埃注冊成立，注冊叭資本為人民幣9傲5,946,6扒00元。199罷6年8月經中國隘證監會批準，公挨司向社會公開發敖行2400萬股皚人民幣普通股(襖每股面值為人民佰幣1元)，發行八后股本增至1

2、1鞍9,946,6骯00元。199霸6年8月至20哎04年6月，經啊股東大會、中國俺證監會批準，通皚過以利潤、公積俺金轉增或配股等翱方式，公司股本版增至545,0壩87,620元凹。爸經2009 年伴8 月22 日按召開的公司20伴09 年第一次澳臨時股東大會審癌議通過，公司中芭文名稱由唉“鞍徐州工程機械科班技股份有限公司拔”半變更為擺“把徐工集團工程機鞍械股份有限公司白”凹，英文名稱由暗“扮Xuzhou 背Constru癌ction M般achiner靶yScienc按e & Tec佰hnology安 Co., L稗td.靶”把變更為辦“疤XCMG Co把nstruct澳ion Mac艾hi

3、nery 癌Co., Lt頒d. 板”襖。2009 年把9 月4 日，背經徐州市工商行翱政管理局核準，般公司名稱變更為熬“班徐工集團工程機疤械股份有限公司襖”岸。鞍公司是集筑路機搬械、鏟運機械、絆路面機械等工程懊機械的開發、制瓣造與銷售為一體辦的專業公司，產白品達四大類、七霸個系列、近10哀0個品種，主要安應用于高速公路皚、機場港口、鐵矮路橋梁、水電能拜源設施等基礎設氨施的建設與養護佰。公司主要產品版有：工程起重機柏械、筑路機械、跋路面及養護機械瓣、壓實機械、鏟扒土運輸機械、高唉空消防設備、特哎種專用車輛、工邦程機械專用底盤熬等系列工程機械吧主機和驅動橋、昂回轉支承、液壓扳件等基礎零部件胺產品

4、，大多數產盎品市場占有率居哀國內第一位。其疤中70的產品捌為國內領先水平壩，20的產品般達到國際當代先艾進水平。公司大瓣力發展外向型經鞍濟，實施以產品按出口為支撐的國唉際化戰略，工程板機械產品遠銷歐哀美、日韓、東南阿亞、非洲等國際哎市場。叭公司年營業收入哀由成立時的3.半86億元，發展鞍到2007年的骯突破300億元疤，年實現利稅2捌0億元，年出口半創匯突破5億美跋元，在中國工程半機械行業均位居啊首位。目前位居盎世界工程機械行胺業第16位，中皚國500強公司半第168位，中芭國制造業500襖強第84位，是岸中國工程機械產版品品種和系列最挨齊全、最具競爭壩力和最具影響力安的大型公司集團隘。啊二、

5、徐工科技2昂008年償債能翱力指標的計算唉翱（一） 200版8跋年徐工科技的短爸期償債能力指標扮1.流動比率=頒流動資產愛傲流動負債凹=把2467656扳202.46八胺2311443岸363.33=1.068啊2、應收賬款周皚轉率=主營業務柏收入唉版(期初+期末搬)應收帳款埃搬2=7.佰67暗3、存貨周轉率百=主營業務收入皚成本暗耙(期初+期末霸)存貨版澳2=2.96鞍4般.速動比率=（柏流動資產-存貨百）瓣罷流動負債=昂（哎2467656礙202.46愛-板1144568阿216.84疤）拔班2311443跋363.33板=0擺.572跋5八.現金比率=（敗貨幣資金+短期鞍投資凈額）半版流

6、動負債=（叭4580569絆62.89瓣+0）懊巴2311443捌363.33岸=0.198愛八（阿二辦） 200搬8阿年徐工科技的疤長斑期償債能力指標霸資產負債率=（伴負債總額百半資產總額）啊暗100%白 按 =（扳2320557唉679.97稗辦3638232礙589.15吧）盎稗100%把 半 =63.胺78%巴產權比率=（負壩債總額藹扳所有者權益總額把）柏骯100%芭 啊 =（埃2320557骯679.97爸拜1317674癌909.18壩）拜岸100%啊 擺 =17耙6.11%隘3壩.捌有形凈值債務率俺=負債總額襖阿(股東權益-無八形資產凈值)昂 骯辦100%笆=敗2320557斑6

7、79.97埃奧(八1317674百909.18昂-襖8363545襖4.66白)啊 熬敖100%唉=188.05扳%唉4.斑利息償付倍數=搬(稅前利潤+利挨息費用)捌胺利息費用拔=(骯 芭1353019昂76.59埃+版 昂3345408班5.78隘)礙 跋胺3345408瓣5.78巴=5.04疤三唉、岸企業償債能力分敗析胺（一）短期償債敖能力分析霸1.歷史比較分班析吧通過徐工科技2矮00扒8岸年和200吧7耙年的資料，進行阿比較分析。該企般業實際指標值如百下表辦（表一）霸：百財務指標頒200礙8哎年末值澳板2007年末值拜扒差額俺流動比率矮1.襖068扳1.25癌-辦0.1胺82胺應收賬款周

8、轉率罷7.67矮7.17埃0.50敖存貨周轉率哀2.96啊3.19班-0.23拜速動比率斑0.挨572伴斑0.69叭奧-0.118捌現金比率跋0.哎198俺0.297凹-霸0.隘099流動比率分析拌從昂表一芭我們可以看出，案該企業200拌8拌年末值俺奧流動比率實際值愛低罷于200靶7哎年末值實際值，半說明該企業的隘短期疤償債能力比上年把降低了，但差距班不大隘。愛骯流動比率是衡量版企業短期償債能盎力的指標，岸拌流動比率越高，岸企業的償債能力吧就越強，債權人芭利益的安全程度扒也就越高。但是傲流動比率自身也啊存在一定的局限霸性，因為流動資扳產中包含有流動翱性較差的存貨，疤以及不能變現的哎預付帳款、預

9、付昂費用等，使流動隘比率所反映的償叭債能力也受到懷熬疑，所以為進一芭步掌握流動比率昂的質量，霸應分析流動資產癌流動性強弱，主哀要是應收賬款和邦存貨的流動暗性。胺（2）應收賬款阿和存貨的流動性拜分析稗搬從唉表一背可以看出，該企啊業應收賬款周轉爸率啊比上面有所提高板,吧 存貨周轉比率邦低鞍于上年值，說明芭該企業存貨礙存在問題。八（佰3）速動比率分案析鞍絆進一步評價企業般償債能力，要比百較速動比率。通懊過辦表一懊可以看出徐工科絆技200靶8疤年末速動比率比按低于邦200般7背年末有所提高，安說明該企業償還盎流動負債的能力把降低板。而表中反映的稗存貨周轉率拔低于上年值，說白明該企業存貨存鞍在較大問題。

10、傲（4）現金比率矮分析拜版在爸分析了背速動比率提高的絆降低的原因之后矮，應進一步計算疤現金比率。從埃表一疤可以看出，扮靶徐工科技200百8把年末現金比率比安上年實際值霸略有下降翱，說明該企業用頒現金償還短期債笆務的能力在哎下降瓣。吧敖通過上述分析，按徐工科技的短期般償債能力在襖下降背，昂存貨也存在較大愛問題哎，其占用較大，盎周轉速度慢是主頒要矛盾，公司壩應加強對存貨的阿管理。岸2、同業比較分爸析敖通過徐工科技2版008年資料，瓣進行同業比較分阿析。該企業實際盎指標值及同行業澳標準值如下表矮（表二）柏：凹指標敗企業實際值挨行業標準值壩差額耙流動比率爸1.068壩1.44跋芭芭-0.扒372稗應收

11、賬款周轉率拌7.67拜14.7愛-隘7.03敖存貨周轉率俺2.96胺2.11霸柏按0.85搬速動比率熬0.572邦瓣0.64搬柏唉-0.068俺現金比率挨0.198瓣0.29芭稗邦-翱0.0骯92案（1）流動比率哎分析靶挨從背表二版可以看出，該企挨業流動比率實際笆值低于行業標準熬值，說明該企業稗的短期償債能力頒不及行業平均值把，但是差距不大氨。為進一步掌握啊流動比率的質量柏，應分析流動資愛產的流動性強弱襖，主要是應收賬傲款和存貨的流動疤性。骯（2）應收賬款佰和存貨的流動性癌分析叭礙從表礙二耙可以看出，該企絆業應收賬款周轉佰率低于行業標準襖值，說明該企業艾資產的流動性低搬于行業標準值。安而存貨周

12、轉率與礙行業標準值相比邦，高于行業標準芭值。初步結論是邦：（1稗）存貨周轉率稗高于行業標準值骯，說明該企業存芭貨相對于銷售量版比較平均，表明半公司關注存貨的澳使用。（2）應皚收帳款周轉率與霸行業標準值差距笆較大，只相當行鞍業標準值的一半佰，說明這是企業疤流動比率低于行俺業標準值的主要頒原因。該企業應岸收帳款的占用相板對于銷售收入而板言太高了。應進罷一步分析企業采案用的信用政策和挨應收帳款的帳齡氨，看看哪里出了擺問題。唉（3）速動比率奧分析辦背從表跋二百看，徐工科技本癌年速動比率略八低斑于行業標準值，翱表明該公司短期啊償債能力愛低埃于行業平均水平骯。而該指標所反翱映的短期償債能敖力比流動比率更佰

13、為準確，更加可般信。鞍（4）現金比率凹分析跋叭熬從表拔二稗看，徐工科技本班年現金比率般略低于柏行業標準值，說澳明該企業用現金壩償還短期債務的柏能力爸不高般。擺通過鞍上述壩分析，可以得出翱這樣的結論：2阿00胺8把年年末徐工科技阿的短期償債能力般低礙于行業平均水平搬。懊主要問題罷，特別是應收帳翱款問題，其占用傲較大，與同行業拔標準值相比較差耙距大是主要矛盾拔。暗（二）長期償債奧能力的分析靶1、歷史比較分哎析隘通過附件中徐工鞍科技200扮8壩年和200靶7暗年的資料，進行吧比較分析。該企疤業實際指標值如罷下表胺（表三）鞍：擺財務指標愛200凹8昂年末值芭擺200昂7疤年末值岸版差額胺資產負債率霸安

14、0.6扮378啊0.6068啊0.捌031哎產權比率半1.皚7611唉1.5436伴0.暗2175板有形凈值債務率笆1.笆8805襖1.6654白0.懊2151芭絆利息償付倍數骯班5.04隘3.64耙1.4扮（1）資產負債稗率分析癌拔從襖表耙三挨可以看出，該企安業200愛8叭年末資產負債率瓣提高，由200傲7把年末的熬60.68跋%，提高到20爸0靶8哎年末的6隘3.78靶%案，上升幅度不是扳大。說明該企業阿的長期償債能力邦比上年降低。公藹司采用的是開放半型財務策略，財搬務風險較高。而敖資產負債率產生壩變化的原因主要柏有：（1）所有扒者權益由上年的安1,188,5扳95,302.頒27，扮增加

15、挨到本年的半1辦，拌317搬，班674瓣，按909.18疤元，啊增加八了把1290796拜06扒.般91皚元，其中本年未拌分配利潤為百1724022跋87.95凹元。（2）負債稗總額由上年的1扳,834,65哎8,908.6八6元，案增加懊到本年的般2礙，奧320挨，瓣557半，俺679.97艾元，唉增加笆了柏4858987絆71拌.鞍31霸元。其中流動負靶債頒增加埃為罷2俺，按311鞍，班443藹，笆363.33礙元。（3）企業稗資產結構有大的皚調整，資產總額埃由上年的藹3,023,2芭54,210.罷93板元，百增加背到本年的跋3頒，襖638挨，鞍232頒，阿589.15白元，霸增加安了奧

16、6149783版78敖，懊22搬元。其中流動資辦產由年初笆2,118,6氨36,512.愛96礙元，般增加佰到本年的胺2懊，邦467矮，皚656礙，拜202.46愛 元。流動資產瓣占總資產的比重翱上年為斑70.1%疤,本年為哀67.8奧%，本年比上年班相比較有所疤下降板。通過分析，我傲們可以得出結論傲：該公司調整了挨資本結構，雖然疤長期償債能力仍傲有所降低，但降辦低幅度不大，財艾務風險有繼續惡伴化可能。俺（2）產權比率板分析八八從隘表昂三傲可以看出，該企笆業產權比率與上背年值相比上升不案多，說明該企業奧長期償債能力有俺所降低，雖然上笆升幅度不大，但芭財務風險繼續惡岸化。所有者權益凹就是企業的凈

17、資頒產，產權比率反耙映的償債能力是氨以凈資產為物質壩保障的。但是凈奧資產中的某些項笆目，如：無形資埃產、遞延資產、傲待攤費用、待處爸理財產損益等價辦值具有極大的不矮確定性，且不易氨形成支付能力。襖因此，在使用產奧權比率時，必須叭結合有形凈值債敗務率指標，作進扒一步分析。襖（3）有形凈值奧債務率分析案癌為了進一步評價阿企業長期償債能班力，我們有必要艾比較企業的有形氨凈值債務率。有瓣形凈值債務率是敖通過扳企業負債總額與叭有形凈值案進行對比礙，版來反映企業在清矮算時債權人投入拜資本受到股東權搬益的保護程度。斑主要用于衡量企版業的風險和對債懊務的償還能力。鞍這個指標越大，盎表明風險越大；暗反之，則越小

18、。敖同理，該指標越昂小，表明企業長般期償債能力越強安，反之，則越弱疤。從背表扳三跋可以看出，徐工佰科技200絆8拌年末有形凈值債背務率半高于傲2007年澳實際值，說明企芭業長期償債能力氨減弱，財務風險壩明顯增大。企業白籌資能力雖然很般強，但利用財務班杠桿的風險很高瓣。芭（4）利息償付翱倍數分析藹搬因行業不同，利啊息償付倍數有不澳同的標準界限，板胺一般公認的利息瓣償付倍數為3，翱1998年我國艾國有企業平均利巴息償付倍數為1矮。一般情況下，拔該指標大于1則盎表明企業負債經辦營能賺取比資金皚成本更高的利潤傲。但是這僅僅表班明企業能維持經伴營，利息償付倍辦數為1是遠遠不暗夠的；利息償付骯倍數如果小于

19、1挨，則表明企業無哀力賺取大于資金盎成本的利潤，企唉業債務風險大。捌影響利息償付倍敗數提高的因素有按利潤總額的提高爸和利息費用的降佰低。從藹表班三壩可以看出，徐工耙科技200爸8盎年末利息償付倍氨數比上年實際值扒有叭所疤提高，這說明企巴業償還利息的能伴力增強，風險降阿低，但不能完全骯說明企業就一定背有足夠的利潤來鞍償還利息費用，扒還要看與同行業扳標準值的比較，稗進一步進行深入阿分析。案2、同業比較分叭析把通過徐工科技2邦00俺8罷年資料，進行同矮業比較分析。該啊企業實際指標值唉及同行業標準值八如下表凹（表四）霸：拜指標翱企業實際值案行業標準值藹差額暗資產負債率絆霸6霸378礙搬52.39霸11

20、.39愛產權比率啊17611芭168.73骯挨板7.38氨有形凈值債務率澳18805疤187.23捌拌澳0.82版霸利息償付倍數扳藹5.04鞍拌8.84傲耙捌-3.8芭（1）資產負債斑率分析伴伴從暗表昂四把可以看出，徐工把科技200捌8昂年資產負債率高案于行業標準值，靶有一個較高的資巴產負負債率水平罷，說明該企業的唉長期償債能力較案差。公司采用的百是開放型財務策俺略，推測公司可斑能財務風險較高爸，可能存在今后拔需要現金時的借跋款能力較差問題骯。艾（2）產權比率耙分析襖從表哀四傲可以看出，徐工拔科技200氨8拜年產權比率胺較白行業平均水平把略高拜，說明企業長期礙償債能力昂不高捌，財務風險提高澳。

21、在使用產權比昂率時，必須結合版有形凈值債務率巴指標，作進一步哎分析。擺（3）有形凈值般債務率分析般為進一步評價企爸業長期償債能力擺，要比較有形凈八值債務率。從辦表矮四笆看徐工科技20白0唉8絆年有形凈值債務盎率吧基本等于襖行業標準值，說靶明企業籌資能力氨雖然很強，但不哎排除利用財務杠哎桿的風險過高。巴（4）利息償付哀倍數分析哀哀凹從表矮四半可以看出，徐工瓣科技本年利息償胺付倍數比行業標凹準值低的太多，啊表明企業沒有足皚夠資金來源償還扮債務利息，企業耙長期償債能力低翱下。從理論上說般，利息償付倍數吧一般要大于1，爸如果利息償付倍癌數小于1，說明頒借錢給該公司的盎風險就很大。利稗息償付倍數低的百主要原因是本年笆該公司的利潤總懊額出現虧損，這按說明企業沒有足隘夠的利潤，沒有把能力償付利息費邦用。俺3、其他因素分昂析把影響企業的長期扒償債能力的因素霸還有：長期資產斑和長期債務、長癌期租貢、退休金拔計劃、或有事項拌、承諾、金融工扒具等。搬叭 四、結論與建八議哎(1)通過觀察疤企業的短期償債昂能力中的流動比擺率、速動比率和澳現金比率，說明哎該企業的吧存貨艾存在較嚴重的問頒題巴，同樣，該企業胺的應收帳款也存安在一定的問題霸。要特別引起重唉視。啊(2)通過觀察安企業長期償債能耙力的資產負債率懊、產權比率、有敖形凈值債務率很扮存在問題，說明挨企業有