1、PAGE PAGE 48課程設計報告書斑課程名稱：財務班管理柏設計題目：關于昂內蒙古包鋼稀土安高科技股份有限扒公司的財務分析目錄第一部分罷公司簡介傲捌耙哎胺氨佰胺暗翱扒 2第二部分巴財務分析百矮昂扳隘巴芭辦暗拔氨按 2按1、翱公司概況傲半壩半跋擺凹胺哀柏唉 2扳2、八財務數據分析扳跋拜俺板氨霸隘靶巴哀 2稗 氨每股財務數據分吧析罷百疤暗愛版艾罷埃 3壩 償債能力跋分析啊熬百版礙暗把擺搬佰 胺3拜 經營效率班分析瓣柏笆佰按藹骯盎般伴 爸5吧 盈利能力挨分析捌熬傲翱挨傲笆般礙稗 6柏 成長能力盎分析叭俺巴霸霸藹罷爸盎礙 8啊 財務結果捌分析般伴扮埃拜埃辦襖敖翱 10稗 現金流量礙分析扳班澳骯安鞍辦

2、辦隘挨 10艾3、財務數據對矮比分析搬胺笆俺岸挨傲哀拔 11爸企業自身對比分頒析骯跋艾懊靶翱懊霸哎 11氨環比分析巴扮版隘啊熬白柏瓣把 13拌 同行業對隘比分析鞍骯白耙背敖辦翱把 13第三部分瓣企業將來的發展般俺霸阿柏般拜骯拌挨 14 頒1、拔稀土的主要分布俺瓣皚吧板拔凹捌芭扮 14版2、百公司具備的優勢叭罷啊拌笆澳按奧挨埃 15扒包頭發展稀土的爸優勢熬昂按板扒愛把翱斑 15岸3、哎公司未來發展方芭向罷按皚斑搬挨壩版叭 16第四部分凹附表暗 隘巴跋佰襖岸般盎藹拔澳奧 1百8背內蒙古包鋼稀土唉(集團)高科技靶股份有限公司一、公司簡介哀搬包鋼稀土前身是愛成立于柏年的艾“柏耙”暗稀土實驗廠；壩年進行

3、改拜制，由包鋼（集唉團）公司、嘉鑫扒有限公司（香港礙）、包鋼綜合企伴業（集團）公司拔聯合發起組建股氨份制公司，并于爸當年成功在上海愛證券交易所上市扒；年完澳成了包鋼稀土產巴業的整合與重組頒，實現了包鋼稀哀土產業的整體上胺市。經過近半個敗世紀的建設與發皚展，包鋼稀土已傲經形成了完善的八稀土產業發展格背局，擁有從稀土藹選礦、冶煉、分胺離、科研、深加挨工到應用的完整敗產業鏈條，是中拌國乃至世界上最癌大的稀土產業基佰地，是我國稀土奧行業的龍頭企業挨。截至按年月日，巴公司總資產達氨.億元，哀凈資產達.捌億元。公司班擁有家直屬廠熬（分公司）、瓣家全資子公司、巴家絕對控股敖子公司、家相捌對控股子公司、暗家參

4、股公司。暗藹公司以開發利用挨世界上稀土儲量半最豐富的白云鄂百博稀土資源為主拌要業務，擁有得擺天獨厚的資源優捌勢。經過多吧年的投入，公司邦積累了雄厚的技暗術實力，旗下有佰科研實力強大、鞍聞名全國、享譽愛世界的包頭（包氨鋼）稀土研究院敖。公司與多所知哀名學府、研究機哀構建立了良好的拜合作關系，公司吧的技術優勢與產把、研結合優勢突擺出。公司匯集了哀眾多的行業專家愛與管理人才，建捌立了完善的激勵半與約束機制，形半成了公司獨特的暗管理優勢。公司板通過上市，建立斑了資本市場融資疤渠道，奠定了公靶司發展壯大所必敖需的資本優勢。二、財務分析般 氨一、稗公司概況耙包鋼稀土在我國頒稀土行業中具有佰舉足輕重的地位埃

5、。2008年稀挨土行業遭遇了市邦場變化和金融昂危機爸的雙重打擊。在邦稀土價格不斷下耙降的情況下，包半鋼稀土穩中求勝搬，全年生產經營翱狀況仍就有可喜瓣的成績。捌在新的一年里。絆公司的增長減緩藹，但總體的趨勢笆還是呈現上升狀俺態。這主要還是挨要歸結與稀土這笆個特殊的行業模翱式。岸以下拔是包鋼稀土20盎09年第一季度把、2009年第版二季度、200霸9年第三季度和辦2008年年度凹財務報告的各項唉指標的分析。伴 案二、財務數據分般析疤1、白每股財務數據分艾析拌每股收益即EP靶S，該比率反映礙了每股創造的稅柏后利潤, 比率版越高, 表明所哀創造的利潤越多哎。邦但是澳每股收益僅僅代捌表的是某年每股背的收

6、益情況，基瓣本不具備延續性唉，因此不能夠將安它單獨作為作為八判斷公司成長性岸的指標。斑從每股財務數據拔分析表來看。包襖鋼稀土09年每疤股收益為負，主罷要還是收到金融藹危機的影響。但白是，班從每股收益的數熬據走向扒可以看出來。第瓣一季度的每股收澳益是隘-0.0977巴，半年報每股收啊益鞍-0.0832礙，第三季度每股敗收益跋-0.0169傲。奧包鋼稀土已經逐藹漸走出了金融危敖機和市場變化的吧打擊，開始新一靶輪的增長。爸包鋼稀土財務指熬標敖報告期盎2009-09啊-30拌2009-06艾-30拜2009-03佰-31扳2008-12懊-31懊每股財務數據 HYPERLINK ck_46001114

7、91233.html?stockid=600111&typecode=MeiGuShouYi 熬每股收益(元)奧-0.0169矮-0.0832礙-0.0977襖0.2095 HYPERLINK t _blank 凹每股收益增長率按(%)捌-104.襖8482澳-127.18笆64白-129.94伴31百-72.556芭4 HYPERLINK t _blank 靶每股收益-扣除矮(元)啊-0.0424礙-0.1048班-0.1159挨0.1919 HYPERLINK 233.html?stockid=600111&typecode=MGSY_KC_ZZL 艾每股收益-扣除壩-增長率(%)稗-11

8、2.67阿56挨-136.07般57敗-137.43扒54扮-80.002埃1 HYPERLINK t _blank 靶每股收益-加權皚(元)案-0.017哀-0.0捌83藹-0.098挨0.209 HYPERLINK t _blank 爸每股收益-加權唉-增長率(%)敗-104.87凹11般-127.12拜42懊-130.06俺13版-72.622骯5 HYPERLINK .html?stockid=600111&typecode=SY_KouChuJiaQuan 稗每股收益-扣除奧/加權(元)艾-0.042敗-0.105岸-0.116埃0.192 HYPERLINK t _blank 胺每

9、股收益-扣除佰/加權-增長率翱(%)熬-112.57藹49氨-1巴36.2069壩-137.41板94壩-79.991澳7 HYPERLINK t _blank 骯每股未分配利潤敖(元)襖0.4436邦0.3773耙0.3628啊0.4605 HYPERLINK tml?stockid=600111&typecode=KeFenLiRun 瓣每股可分配利潤疤(元)扒0澳0案0板0 HYPERLINK t _blank 斑每股凈資產(元案)盎2.02八1.953礙1.93哎2.029 HYPERLINK 扮每股凈資產增長邦率(%)矮-7.3083扳-8.5659拌-52.734拔1班-46.03

10、2佰3 HYPERLINK t _blank 罷每股凈資產-調啊整(元)吧0芭0扒0癌0 HYPERLINK t _blank 鞍每股現金含量(昂元)板-0.27藹0.1909伴0.13拌-0.253 HYPERLINK ckid=600111&typecode=ZiBenGongJiJin 拜每股資本公積金班(元)跋0.3897搬0.3897稗0.3825跋0.3822 HYPERLINK t _blank 板每股盈余公積金哀(元)邦0.186盎0.186埃0.186埃0.186 HYPERLINK t _blank 搬每股負債比(%挨)疤466.241罷1笆473.657叭5扒444.31

11、2佰4扳441.013俺1八2、瓣償債能力分析霸2.1艾流動比率和速動邦比率拌流動比率和速動捌比率辦都是用來表示資頒金流動性的，即藹企業短期債務償拔還能力的數值，稗前者的基準值是傲2，后者為1。柏衡量企業償還短半期債務能力強弱板，應該兩者結合班起來看，一般來奧說如下：暗CR2 伴and QR邦1 資金流動性佰好拌1.5C叭RQR0藹.75 資金流八動性一般癌CR1 an哎d QR0.俺5 資金流動性扒差捌 鞍根據參考標準，稗包鋼稀土200叭9年第三季度的靶流動比率和速度靶比率分別為1.版2998和0.扒8085，可以昂得出結論，資金稗的流動性一般。骯霸但是，柏流動比率高的企翱業并不一定償還盎短

12、期債務的能力笆就很強，因為流艾動資產之中雖然八現金、有價證券板、應收賬款變現背能力很強，但是爸存貨、待攤費用版等也屬于流動資跋產的項目則變現罷時間較長，特別壩是存貨很可能發鞍生積壓、滯銷、礙殘次、冷背等情扳況，流動性較差爸。而速動比率則斑能避免這種情況柏的發生，因為速笆動資產就是指流佰動資產中容易變按現的那部分資產白。耙2.2按現金流動負債比啊率拌現金流動負債比靶率班是企業一定時期阿的經營現金凈流安量同流動負債的斑比率，它可以從絆現金流量角度來襖反映企業當期償板付短期負債的能敖力。其計算公式邦為： 埃現金流動負盎債比率=年經營壩現金凈流量/年安末流動負債1柏00%擺版 搬該指標是從現金澳流入和

13、流出的動隘態角度對企業實澳際償債能力進行傲考察。頒現金流動負債比哎率越大，表明企疤業經營活動產生柏的現金凈流量越安多，越能保障企哀業按期償還到期疤債務。但是，該骯指標也不是越大板越好，指標過大按表明企業流動資凹金利用不充分，唉獲利能力不強。罷一般該指標大于挨1，表示企業流白動負債的償還有骯可靠保證。該指澳標越大，表明企耙業經營活動產生岸的現金凈流量越鞍多，越能保障企霸業按期償還到期霸債務，但也并不班是越大越好，該白指標過大則表明俺企業流動資金利盎用不充分，盈利班能力不強。胺根據這一標準，奧包鋼稀土200版9年第三季度現捌金流動負債比隘為敗-7.2727扮.說明企業經營邦活動產隘生的現金凈流量八

14、很少。愛造成這一問題的敗原因是按2009-04敗-21版公司收購了包頭敖瑞福鑫磁材有限般責任公司（原包版頭稀土研究院控暗股、包鋼稀土參愛股）的全部股權半，并將其重新注拌冊為內蒙古包鋼懊稀土磁性材料有芭限公司（下稱爸礙磁材公司斑熬），成為包鋼稀敗土的全資子公司愛。公司擬以此為柏基礎在包頭稀土笆高新區建設年產稗15000愛噸磁性材料項目礙。公司將對磁材氨公司進行增資，翱其中以評估后的百55捌畝土地增資拌1,541伴萬元百,哎以現金方式增資斑13,409耙萬元，合計增資癌14,950班萬元。增資后磁斑材公司注冊資金搬為頒17,600按萬元。扮包鋼稀土財務指啊標傲報告期絆2009-09埃-30疤200

15、9-06隘-30伴2009-03癌-31把2008-12安-31暗償債能力分析 HYPERLINK http:/ 按流動比率氨1.2998骯1.2261昂1.062哎1.1011 HYPERLINK t _blank 邦速動比率扳0.8085版0.8037扳0.7074罷0.8603 HYPERLINK t _blank 扒現金流動負債比耙(%)奧-7.2727罷4.8631澳3.0607拜-6.1511 HYPERLINK -233.html?stockid=600111&typecode=GuDongQuanYiBi 盎股東權益比(%柏)熬26.6657奧25.8746罷27.3084邦2

16、8.3622 HYPERLINK t _blank 白流動負債率(%拜)襖79.914佰82.8738拌9耙3.2826昂93.2226 HYPERLINK t _blank 奧負債權益比(%版)傲230.896搬6巴242.534稗5按230.068澳8捌217.384隘3拌3、艾經營效率分析絆3.1笆存貨周轉率佰存貨周轉率（次稗數）是指一定時艾期內企業銷售成敖本與存貨平均資礙金占用額的比率奧，是衡量和評價霸企業購入存貨、背投入生產、銷售懊收回等各環節管癌理效率的綜合性唉指標。靶其計算公式為：壩 昂存貨周轉次阿數=銷貨成本板存貨平均余額 凹存貨平均余埃額=（期初存貨伴+期末存貨）傲2 扒存貨

17、周轉天稗數=計算期天數背存貨周轉次數礙 氨=計算期天絆數存貨平均余挨額銷貨成本癌存貨周轉率板指標的好壞反映靶企業存貨管理水跋平的高低藹以及艾企業銷售效率和鞍存貨使用效率埃，隘它影響到企業的阿短期償債能力，盎是整個企業管理靶的一項重要內容敗。一般來講，存澳貨周轉速度越快暗，存貨的占用水稗平越低，流動性拌越強，存貨轉換佰為現金或應收賬暗款的速度越快。班因此，提高存貨耙周轉率可以提高阿企業的變現能力拔。 捌絆自2009年以笆來，包鋼稀土存盎貨周轉天數有大拔幅度的提高，對安企業資金的流動爸性有很打的影響辦。雖然重工業的半存貨周期普遍較昂長，但是唉企業應該盡量縮班減。存貨周轉天愛數的居高不下，版說明了企

18、業的管安理水平還有待提版高。白3.2扮應收賬款周轉率跋佰 拌應收帳款周轉率百它說明一定期靶間內公司應收帳翱款轉為現金的平瓣均次數。用時間凹表示的應收帳款拔周轉速度為應收辦帳款周轉天數，邦也稱平均應收帳盎款回收期或平均柏收現期。它表示昂公司從獲得應收罷帳款的權利到收板回款項、變成現拜金所需要的時間皚。拔其計算公式翱為：叭應收賬款周瓣轉率（次）=銷百售收入平均應皚收賬款懊應收賬款周癌轉天數=360瓣應收賬款周轉斑率安=（平均應吧收賬款360般）銷售收入皚注：平均應吧收賬款 = （拌期初AR + 安期末AR ）/罷 2頒一般來把說，應收帳款周胺轉率越高越好。埃應收帳款周轉率靶高，表明公司收敗帳速度快

19、，平均癌收賬期短，壞帳扳損失少，資產流般動快，償債能力隘強。與之相對應扮，應收帳款周轉氨天數則是越短越俺好。佰從材料上得出，氨包鋼稀土的應收白賬款周轉天數平八均在60天左右爸。不算太長，對耙資金流動性的影皚響不是很大。但捌是，由于企業的柏業務來往單筆資白金量大，雖然應凹收賬款周轉天數澳不長，但是其占矮用的資金量卻很扮大，從資金時間跋價值上來說，企襖業并不具備優勢板，反而處在一個敖很尷尬的境地。般所以，公司應當熬采取一下措施，跋盡量提高應收賬昂款周轉率，從而皚使企業翱資金運轉得到保稗障的同時，提高奧企業的競爭力。靶3.3岸總資產周轉率拌總資產周轉率是巴指企業在一定時扳期主營業務收入擺凈額同平均資

20、產傲總額的比率。總拔資產周轉率是綜叭合評價企業全部壩資產經營質量和拜利用效率的重要拌指標，其計算公愛式為：跋叭凹總資產周轉率（板次）=主營業務按收入凈額/平均矮資產總額X10骯0%班一般情況下，該把數值越高，表明鞍企業總資產周轉隘速度越快。銷售搬能力越強，資產熬利用效率越高辦。愛同時，總資產周班轉率也存在缺陷藹，吧總資產周轉率公擺式中的分子是指百扣除折扣和折讓昂后的銷售凈額，哀是企業從事經營拜活動所取得的收皚入凈額；而分母芭是指企業各項資罷產的總和，包括稗流動資產，長期昂股權投資，固定跋資產，無形資產扮等。眾所周知，柏總資產中的對外按投資，給企業帶敗來的應該是投資俺損益，不能形成笆銷售收入。可

21、見搬公式中的分子，昂分母口徑不一致伴，進而導致這一襖指標前后各期及罷不同企業之間會柏因資產結構的不半同失去可比性。按從以上的結論來傲說拔包鋼稀土的總資敖產周轉率維持在邦一個特定的范圍昂內，有一定的波爸動范圍，但是其矮波動的原因是由捌于融資和收購等罷行為造成的，所凹以可以說，包鋼邦稀土的銷售能力搬和資產的利用效懊率還是比較高的背。是一個穩步成拜長值得信賴的企半業。拔罷包鋼稀土財務指拜標敖報告期凹2009-09背-30瓣2009-06暗-30案2009-03把-31稗2008-12佰-31襖經營效率分析 HYPERLINK t _blank 般存貨周轉天(天拔)靶241.481鞍1岸239.936

22、把230.769澳2伴116.358 HYPERLINK t _blank 敖存貨周轉率(倍骯)伴1.1181巴0.7502半0.39俺3.0939 HYPERLINK id=600111&typecode=ShouKuanZhouZhuanTian 哀應收款周轉天(搬天)壩54.9193皚62.4198背76.8902吧43.1546 HYPERLINK t _blank 板應收帳款周轉率吧(倍)把4.9163拜2.8837案1.1705邦8.3421 HYPERLINK t _blank 懊主營成本比例(奧%)捌81.3143矮88.6478愛103.387昂4八77.2861 HYPER

23、LINK typecode=YingYeFeiYongBiLi 頒營業費用比例(捌%)絆0.8881安1.0082隘1.2461胺0.8327 HYPERLINK t _blank 壩管理費用比例(啊%)岸14.5147愛17.4451襖20.4469佰7.4256 HYPERLINK t _blank 哎財務費用比例(班%)癌5.7293懊6.3281般6.6697絆2.7791 HYPERLINK uanLv 佰總資產周轉率(鞍倍)暗0.2634扮0.1525柏0.0652安0.6805吧4、擺盈利能力分析岸盈利能力就是公叭司賺取利潤的能唉力。一般來說，瓣公司的盈利能力頒是指正常的營業巴狀

24、況。非正常的壩營業狀況也會給笆公司帶來收益或斑損失，但這只是扮特殊情況下的個瓣別情況，不能說邦明公司的能力。耙 半反映公司盈利能霸力的指標很多，芭通常使用的主要拌有銷售凈利率、扳銷售毛利率、資敗產凈利率、凈資稗產收益率等。絆4.1癌資產凈利潤率斑資產凈利潤率又靶叫資產報酬率、隘投資報酬率或資扒產收益率，是企懊業在一定時期內翱的凈利潤和資產按平均總額的比率哎， 隘計算公式為癌：資產報酬率=芭凈利潤資產平半均總額100傲%鞍資產平均總版額=（期初資產啊總額+期末資產跋總額）2襖資產凈利潤稗率主要用來衡量跋企業利用資產獲半取利潤的能力，爸反映了企業總資笆產的利用效率，俺表示企業每單位八資產能獲得凈利

25、傲潤的數量，這一耙比率越高，說明傲企業全部資產的擺盈利能力越強。扒該指標與凈利潤傲率成正比，與資隘產平均總額成份伴比。拜把公司一定期間佰的凈利與公司的暗資產相比較，可阿表明公司資產利搬用效果。指標越礙高，表明資產的靶利用效率越高，愛說明公司在增加挨收入資金使用等矮方面取得了良好笆的效果；否則相哎反。資產凈利率絆是一個指標，公澳司的資產是由投挨資人投資或舉債敖形成的。凈利潤吧的多少與公司望白量、資產結構、伴經營管理水平有霸著密切的關系。辦影響資產凈利率半高低的因素主要埃有：產品的價格敗、單位成本低、扳產品的產量和銷盎售的數量、資金扒占用量的大小等柏。藹4.2唉資本收益率擺資本收益率版又稱資本利潤

26、率般，是指企業凈利熬潤（即稅后利潤骯）與所有者權益爸（即資產總額減笆負債總額后的凈百資產）的比率。爸用以反映企業運凹用資本獲得收益芭的能力。胺資本收益率鞍=凈利潤/實收奧資本（或股本）澳100頒資本收益率爸的內涵可分為實霸收資本收益率、柏自有資本收益率唉、總資本收益率瓣、經營資本收益俺率、人力資本收跋益率 哎資本收益率越高按，說明企業自有埃投資的經濟效益頒越好，投資者的奧風險越少，值得霸投資和繼叭續投資扒，唉它是投資者和潛芭在投資者進行投敖資決策的重要依稗據。對企業經營哎者來說，如果資半本收益率高于債扮務資金成本率，叭則適度負債經營皚對投資者來說是盎有利的；反之，敗如果資本收益率板低于債務資金

27、成跋本率，則過高的礙負債經營就將損柏害投資者的利益阿。 八4.3矮銷售凈利率扮銷售凈利率阿是指凈利與銷售斑收入的百分比，礙其計算公式為：叭凈利銷售凈斑利率=（凈利/芭銷售收入）1敖00哀凈利，或稱熬“凈利潤”，在啊我國會計制度中罷是指稅后利潤。唉該指標反映八每1元銷售收入跋帶來的凈利潤是昂多少，表示銷售芭收入的收益水平皚。從銷售凈利率澳的指標關系看，邦凈利額與銷售凈啊利率成正比關系暗，而銷售收入額啊與銷售凈利率成鞍反比關系。公司跋在增加銷售收入頒額的同時，必須稗相應獲得更多的俺凈利潤，才能使吧銷售凈利率保持艾不變或有所提高扒。通過分析銷售巴凈利率的升降變俺動，可以促使公斑司在擴大銷售業吧務的同

28、時，注意把改進經營管理，澳提高盈利水平。笆4.4把銷售毛利率阿瓣銷售毛利率表示埃每1元銷售收入邦扣除銷售成本后拔，有多少錢可以白用于各項期間費班用和形成盈利。哎銷售毛利率是公伴司銷售凈利率的挨基礎，沒有足夠哎大的毛利率便不襖能盈利。柏銷售毛利率是毛澳利占銷售收入的白百分比，其中毛胺利是銷售收入與岸銷售成本的差。捌其計算公式為：八銷售毛利率芭=（銷售收入-礙銷售成本）/銷案售收入100礙爸4.5扒凈資產收益率盎凈資產收益率是八反映所有者對企安業投資部分的盈板利能力，又稱所啊有者權益報酬率挨或凈資產利潤率耙。百凈資產收益率是絆凈利潤與年末凈阿資產的百分比，藹“凈值報酬率”耙或“權益報酬率岸”。其計

29、算公式巴為：艾凈資產收益率=隘凈利潤/年末凈礙資產100隘凈資產收益半率=凈利潤/所盎有者權益平均余辦額100罷所有者權益案平均余額=（期捌初所有者權益余笆額+期末所有者拜權益余額）/2班凈資產收益藹率越高，說明企拔業所有者權益的霸盈利能力越強。隘影響該指標的因盎素，除了企業的半盈利水平以外，阿還有企業所有者半權益的大小。對稗所有者來說，該奧比率越大，投資版者投入資本盈利阿能力越強。在我斑國，該指標既是佰上市公司對外必阿須批露的信息內敖容之一，也是決骯定上市公司能否伴配股進行再融資笆的重要依據。笆包鋼稀土的經營按凈利率、資產利八潤率、凈利率等吧都為負。說明企盎業經濟效益出現隘問題。造成這一拌問

30、題的原因還要般歸結為這兩年稀岸土行業結果性改扒變和金融危機的敖影響。但是，結半合稀土行業未來癌的發展前景和企背業自身的發展條靶件，虧損只是暫襖時的，是可以理瓣解的。它并不影氨響企業的發展和襖前進的腳步。對擺企業目前和未來澳的前進是有幫助吧的。奧從具體來看，每矮項指標雖然為負邦，但是可以看出爸，從09年第一骯季度到09年第班三季度，其虧損澳逐漸減少，包鋼凹稀土正在努力的搬扭虧為盈。艾再加上09敗年包鋼稀土一系班列資產出售、對扒外投資、收購兼疤并的措施會對財鞍務狀況有一定的叭影響。但是這些阿措施藹正逐步發揮效用啊，估計到09年白底，包鋼稀土能翱夠實現盈利。案包鋼稀土財務指奧標案報告期愛2009-0

31、9埃-30愛2009-06懊-30敗2009-03埃-31捌2008-12阿-31翱盈利能力分析 HYPERLINK t _blank 板經營凈利率(%般)芭-0.8717搬-7.426版-21.064背7俺5.2452 HYPERLINK ypecode=MaoLiLv 氨經營毛利率(%白)阿17.3414叭9.7142瓣-5.8351骯22.0837 HYPERLINK t _blank 耙資產利潤率(%背)愛-0.1429矮-1.6719奧-1.802岸5.6157 HYPERLINK t _blank 艾資產凈利率(%拔)佰-0.2296斑-1.1322版-1.3743背3.5692

32、HYPERLINK t _blank 絆凈利潤率(%)芭-0.8717扳-7.426敖-21.064啊7背5.2452 HYPERLINK t _blank 拔凈資產收益率(稗%)百-0.837靶-4.261邦-5.06吧10.326 HYPERLINK t _blank 佰凈資產收益率-翱增長率(%)霸-105.23翱05阿-129.73阿33班-163.35傲02百-49.148熬1 HYPERLINK t _blank 搬凈資產收益率-愛扣除(%)啊-2.099拌-5.36昂-6佰9.459 HYPERLINK t _blank 皚凈資產收益率-按扣除-增長率(扮%)拔-113.67哀1

33、6埃-139.41搬18傲-179.15傲57頒-62.945白1 HYPERLINK t _blank 百凈資產收益率-埃加權(%)凹0靶-4.19襖0霸10.715 HYPERLINK t _blank 白凈資產收益率-佰加權-增長率(霸%)扮0矮-127.71瓣16擺0唉-46.574熬6 HYPERLINK t _blank 案凈資產收益率-暗扣除/加權(%把)阿0啊-5.27芭0罷9.814 HYPERLINK t _blank 捌凈資產收益率-爸扣除/加權-增埃長率(%)叭0瓣-136.57拌18巴0百-60.07 HYPERLINK t _blank 按稅前利潤增長率絆(%)礙-

34、102.08昂25皚-128.81熬82藹-155.18阿64愛-48.332稗9 HYPERLINK t _blank 礙扣除非經常性損凹益后凈利潤頒-342234壩45.28藹-845821絆98.28柏-935736熬16.79氨1549197吧08.26爸5、哀成長能力分析爸5.1藹主營業務收入增耙長率公式：熬主營業務收入增邦長率=（本期主跋營業務收入-上絆期主營業務收入板）/上期主營業八務收入*100扒% 敖主營業務收入增艾長率可以用來衡矮量公司的產品生唉命周期，判斷公拌司發展所處的階暗段。一般的說，哀如果主營業務收稗入增長率超過1挨0，說明公司敖產品處于成長期背，將繼續保持較隘好的

35、增長勢頭，跋尚未面臨產品更捌新的風險，屬于凹成長型公司。如矮果主營業務收入拌增長率在5把10之間，說唉明公司產品已進昂入穩定期，不久斑將進入衰退期，班需要著手開發新白產品。如果該比扒率低于5，說半明公司產品已進斑入衰退期，保持巴市場份額已經很搬困難，主營業務百利潤開始滑坡，胺如果沒有已開發俺好的新產品，將板步入衰落。擺從下面的圖表可半以看出近俺年來，包鋼稀土版主營業務收入不版斷增加，再創新鞍高。說明企業翱運營狀況良好。藹主營業的增長率耙超過20%，說佰明企業正處在一耙個成長期，公司板發展潛力無限。靶但是09年公司斑的主要業務增長般率卻為負，說明板企業的主營業務襖收入沒有增長反挨而下降。這歸與骯

36、很多因素的影響佰。首先，是總體半市場環境的影響笆。使公司的銷售捌收到打擊。其次把是由于公司自身靶仍處在一個發展傲階段，經營策略藹不成熟也是造成熬這結果的原因。扮5.2骯凈利潤增長率胺在股票市場阿中，凈利潤是指罷在利潤總額中按氨規定交納了所得傲稅后公司的利潤澳留成，一般也稱疤為稅后利潤或凈敖收入。凈利潤的板計算公式為： 笆凈利潤利搬潤總額（1所霸得稅率） 澳凈利潤是一挨個企業經營的最罷終成果，凈利潤案多，企業的經營半效益就好；凈利隘潤少，企業的經絆營效益就差，它辦是衡量一個企業板經營效益的主要般指標。 伴凈利潤增長邦率=（本年凈利按潤增長額上年吧凈利潤）10翱0%百5.3笆總資產增長率爸總資產增

37、長懊率是企業本年總頒資產增長額同年壩初資產總額的比班率，反映企業本八期資產規模的增熬長情況。 疤 HYPERLINK t _blank 跋資產班是企業用于取得哀收入的資源，也盎是企業償還債務頒的保障。資產增瓣長是企業發展的跋一個重要方面，奧發展性高的企業奧一般能保持資產頒的穩定增長。 瓣總資產增長率的昂計算公式奧頒 壩 總資產增長率奧=本年總資產增啊長額/年初資產哎總額100%伴 懊其中：本年總資鞍產增長額年末埃資產總額-年初絆資產總額敗藹總資產增長率越岸高，表明企業一懊定時期內資產經背營規模擴張的速版度越快。但在分阿析時，需要關注藹資產規模擴張的拌質和量的關系，案以及企業的后續艾發展能力，避

38、免胺盲目擴張。 昂由于企業自身的班發展和企業不斷跋地收購具有潛力靶的相關產業鏈的懊小公司。包鋼稀霸土總資產增長速柏度明顯較大。案三年平均資產增癌長率指標消除了隘資產短期波動的佰影響，反映了企百業較長時期內的吧資產增長情況。藹包鋼稀土財務指拜標翱報告期翱2009-09白-30爸2009-06敖-30矮2009-03罷-31佰2008-12拌-31擺成長能力分析 HYPERLINK t _blank 絆主營收入增長率隘(%)白-36.936瓣8巴-30.005班2絆-47.329背2跋29.0036 HYPERLINK t _blank 吧凈利潤增長率(艾%)霸-104.84頒82埃-127.18

39、案64百-159.88隘62藹-45.112敖8 HYPERLINK t _blank 奧總資產增長率(鞍%)敖27.3006半33.7693頒53.7308頒55.9681 HYPERLINK t _blank 稗股東權益增長率壩(%)阿-7.3083奧-8.5659敖-5.4681邦7.9353 HYPERLINK t _blank 奧主營利潤增長率板(%)邦-57.643耙2瓣-81.276罷2骯-108.86胺09柏-19.135班7熬6、笆財務結構分析啊6.1背資產負債率,罷是指負債總額與扮資產總額的比率巴.這個指標表明柏企業資產中有多斑少是債務,同時絆也可以用來檢查奧企業的財務狀況

40、疤是否穩定稗。是反映一個企案業長期償債能力邦的指標。俺由于站的角度不搬同,對這個指標柏的理解也不盡相啊同. 百資產負債率 =扒 負債總額資骯產總額 1斑00% 凹從財務學的角度哀來說霸，挨一般認為我國理啊想化的資產負債啊率是40%左右瓣。柏上市公司略微偏版高些,但上市公半司資產負債率一伴般也不超過50盎%爸.壩歐美國家認為理辦想化的資產負債奧率是60%左右八.東南亞認為可笆以達到80%案。巴 奧 邦其實,不同的人扮應該有不同的標霸準.企業的經營跋者對資產負債率跋強調的是負債要扒適度,因疤為負債率太高白，背風險就很大疤；昂負債率低罷，昂又顯得太保守罷。拌 辦從以上的分析來斑看，包鋼稀土的叭資產負

41、債率保持皚在60%左右是芭符合正常的標準拔的。說明企業具搬有上進精神，同矮時也說明了企業熬對自身發展能力般的自信和肯定。哎從總體上來說，俺包鋼稀土的財務靶狀況是比較穩定背的，它的經營有白能力負擔所背負叭的債務。是一家埃值得投資者信任白的企業。把包鋼稀土財務指八標耙報告期八2009-09靶-30皚2009-06埃-30扒2009-03盎-31拜2008-12辦-31稗財務結構分析 HYPERLINK t _blank 案資產負債率(%疤)扳61.5703埃62.7547唉62.828扳61.6549 HYPERLINK t _blank 斑長期負債資產比礙(%)邦12.3273疤10.7077俺

42、4.1779礙4.1366 HYPERLINK t _blank 霸固定比(%)懊34.5407埃34.5976骯36.0504熬34.9966辦7、案現金流量分析盎7.1壩主營收入現金含阿量邦主營收入現金含藹量=主營收入現靶金/主營業務收傲入100%笆主營收入現金含佰量：指銷售產品耙、提供勞務收到班的現金與主營業啊務收入的比值，八該比值越大越好拔，表明企業的產扒品、勞務暢銷、把市場占有率高。般根據以上材料我按們可以看出，自案2009年來，藹包鋼稀土主營收稗入維持在1.5絆左右。數據相對般穩定。雖然期間拔略有波動，都在擺正常的波動范圍搬內。說明企業主八營業務經營狀況扳良好，收入穩定班。安7.2

43、吧凈利潤現金含量把凈利潤現金含量板：是指生產經營哀中產生的現金凈皚流量與凈利潤的柏比值。該指標也挨越大越好，表明昂銷售回款能力較矮強，成本費用底敖，財務壓力小。皚 辦凈現金流量是根柏據現金流量計算巴的，凈利潤是根擺據權責發生制計半算的，比如一家阿公司收到大量預矮付款，沒有確認扳收入，不計算利暗潤，但是收到現拔金，所以這個比把例會非常高。奧包鋼稀土財務指暗標挨報告期扒2009-09昂-30佰2009-06版-30按2009-03骯-31把2008-12骯-31爸現金流量比率 HYPERLINK t _blank 瓣主營收入現金含白量(倍)襖1.1303氨1.3555皚1.8832板0.6196

44、HYPERLINK t _blank 礙凈利潤現金含量昂(倍)耙16.0297頒-2.2939澳-1.2978礙-1.2071懊 俺三捌、財務數據對比傲分析扳一個企業的經營白狀況與發展潛力骯，不僅要看其財罷務報表，還要將壩其歷年的財務報澳表進行對比分析敖，才能看出其成絆長的的程度哈發稗展的趨勢。因為佰各年的財務都是扳獨立的，單一的捌，我們要將其連耙貫起來，就成了敖一個企業的發展班史。敗1、企業自身分百析胺 吧 該企業自成立凹以來，主營業務皚一直處于良好狀壩態，但在200艾0-2001年跋間處于下降，但啊之后幾的回升讓藹其達到頂峰，隨氨后幾年都處于較爸為平穩狀態。凹在99至05年按度，包鋼稀土一

45、版直都保持著一定扮的利潤，并無太版大的波動，在0白6年突飛猛進，暗但之后的增長持班續下降。壩在之前幾年，包凹鋼稀土的現金流扒動負債比波動太翱大，從-50上扮升到120，但靶企業標準是0.扳5，其偏差太大板。但之后該企業挨都在標準狀態附靶近徘徊。狀況很芭理想。安該企業的速動比捌率和現金流動負熬債比的情況較為背類似，都是在前安02/03年度安之前都波動很大懊，對公司的財務藹影響較大，處于暗非正常狀態，但擺之后就達到了較氨為合適的比值1背的附近波動，達佰到較為理想狀態埃。2、環比分析稗拜敗皚愛叭佰艾 拜 白 襖 胺 2008盎年度耙 艾 按 捌 澳 奧絆哎班八捌柏唉佰 暗 跋主營收入安(拔萬元擺)耙

46、占年度比重斑(懊盎)霸凈利潤拔(俺萬元芭)藹占年度比重阿(澳稗)把芭八埃般瓣皚白哎 伴一季度斑 凹奧 7絆1124.44背艾 斑 22.06挨敖 131辦77.03佰拜 壩 77.91般罷扒 傲二季度半 白板 5背8135.47唉胺 扮 18.03扒礙 115傲36.48矮扮 絆 68.21辦俺埃 礙三季度辦 拌礙 11按9021.28跋跋 般 36.91敗唉 34熬36.55拌班 靶 20.32把白半 疤四季度哎 澳伴 7挨4174.71案爸 頒 23.00胺捌 -112懊36.64盎壩 哎 -66.44版扮拔稗暗昂愛擺俺拔扳胺矮哎吧 藹 隘 盎 頒 2007敖年度哎 澳 扳 般 癌 熬笆矮

47、伴柏稗柏啊皚 氨 隘主營收入案(藹萬元挨)扮占年度比重靶(挨叭)愛凈利潤骯(澳萬元稗)扳占年度比重斑(安安)柏鞍邦凹皚鞍啊隘佰 背一季度挨 啊昂 6艾5554.64吧八 哎 26.23柏敖 62懊71.37癌板 擺 20.35佰壩搬 板二季度藹 叭笆 5矮5798.48扳叭 靶 22.32襖瓣 13捌37.46俺跋 胺 4.34凹阿暗 啊三季度挨 氨板 5礙5763.02靶吧 扳 22.31扮白 105唉98.84哎懊 擺 34.40挨敖叭 岸四季度翱 挨笆 7拔2842.61笆瓣 吧 29.14捌班 126岸07.24辦襖 哎 40.91佰靶岸矮案岸啊搬據表可知，該企熬業在08年度的扒主營收

48、入比07岸年增長了724矮97.15萬元斑，但雖然主營收胺入高于07年，擺三、四季度的凈按利潤卻沒有07昂年三、四季度高辦，甚至在08年襖四季度還出現了白虧損。白3、奧同行業對比分析礙矮疤絆瓣拜辦擺 埃 般 敖 版 氨總股本實際捌流總資產排骯主營收入排昂凈利潤排艾拔 盎 凹 按 爸哀(芭億股阿)巴通暗A澳股佰 霸稗(俺億元捌)骯名疤 (柏億元澳) 捌名增長率版名敖癌扒皚敖澳岸傲 鞍包鋼稀土伴 挨版 8.07傲扒 4.93拜佰 61.14澳澳11矮百 15.6敖6拌靶18骯襖-104.8拜懊41熬斑八 熬 癌 癌辦 半挨 邦氨 襖板 敖扳 澳 盎啊 昂骯 耙 熬斑 愛皚耙 白行業平均熬 凹拔 6

49、.01案白 3.30埃絆 52.72暗皚 辦伴 28.7拔8哎扒 埃霸247.40搬跋 扮皚扳懊岸敖版背壩拌骯皚辦暗襖 頒 絆 罷銷售毛利排扒銷售凈利排埃凈資產收排捌每股收排邦把 鞍 壩 搬 把辦 霸率靶(翱澳) 百名斑 愛率般(背敗) 笆名益率罷(暗阿)啊名益半(骯元伴)澳名笆翱拌班霸疤耙壩 懊包鋼稀土鞍 熬胺 18.6挨9昂爸26扳班 -0.8拌7疤巴26胺扳 -0.8搬4奧昂37哎絆 -0.02霸敖37胺搬案 哀行業平均暗 昂藹 14.2般6愛哎 翱佰 -13.3艾4班疤 捌熬 -3.6把0板把 捌阿 0.09盎癌 岸啊耙敗昂板礙八據數據顯示，包阿鋼稀土整體資產按較大，比行業平奧均還多2

50、.06隘億股，實際上市半流通的股票也高奧出行業平均近四安個百分點，但其凹主營收入在同行襖業中并不具有優背勢，還差行業平辦均一大截，差距白達到13.12埃億元。其利潤增擺長率也不理想，頒在同行業中處于昂弱勢三、將來發展俺一霸、稀土的主要分跋布扒世界稀土工業儲艾量約1億噸，我吧國居首位為52霸00萬噸（RE傲O），占世界稀八土工業總儲量一辦半以上。其它富搬有稀土資源的國翱家和地區依次為皚美國（1300佰萬噸）、獨聯體昂（600萬噸）艾、澳大利亞（5拔20萬噸）、印板度（110萬噸拌）、加拿大（9骯4萬噸）南非（拌39萬噸）、巴拌西（11萬噸）扒等國家。歐盟和拜日本基本沒有稀哎土資源。懊我國稀土資源

51、具挨有儲量大、礦物藹品種全、稀土配哀分好等特點。白柏云鄂博礦是世界礙最大的稀土礦山敖，為氟碳鈰和獨背居石混合型稀土癌礦。江西、廣東案等南方七省區的靶離子吸附型中重板稀土礦是我國獨吧有珍稀礦種。四班川和山東省擁有隘優質的單一型氟熬碳鈰鑭稀土礦。骯廣東、廣西和臺骯灣等省還蘊藏豐敖富的獨居石礦和鞍磷釔礦。佰世界稀土儲量分八配圖八全球已探明稀土奧資源工業儲量(半9261萬噸R八EO,100%岸) 搬，辦中國已探明稀土昂工業儲量(萬噸瓣,REO) 八地區工業儲量芭：罷 包頭白云鄂博愛 5738(8鞍7.1%) 山疤東微山湖 40把0(6.0%)啊 南方7省區*巴 150(2.岸3%) 四川涼擺山 150

52、(2半.3%) 其 半它 150(2胺.3%) 總 唉計 6588(傲100.0%)傲 *江西、廣東版、廣西、湖南、奧福建、云南、浙隘江安。板舉世聞名的寶山鞍白云鄂博白云鄂拌博,位于包頭市鞍區以北150公埃里處,蒙古語意靶為“富饒的圣山皚”,是一座世界凹罕見的多金屬共跋生礦床,分布在邦東西長18公里佰,南北寬約3公俺里,總面積48巴平方公里的范圍胺內。百1957年2月搬27日懊建礦,現已探明矮礦體內蘊藏著1鞍75種礦物,7把0多種元素。礦半物種類主要有鐵背、鈮和稀土礦物辦。其中鐵礦儲量岸9.5億噸; 熬鈮礦儲量519哀萬噸,居世界第暗二;稀土礦工業凹儲量5738萬骯噸,占全世界的熬62%,占全

53、國芭的87.1%以搬上,因而包頭被八譽為“稀土之鄉氨”;白云鄂博稀安土礦物中輕稀土跋占97%,主要啊含鑭、鈰、釹、藹和少量釤、銪、哀釓等稀土元素,翱具有重要的工業氨價值。盎中國稀土資源分隘布熬二笆、公司具備的優伴勢癌1礙、襖包頭發展稀土產矮業的優勢敖：霸2.1、挨雄厚的工業基礎霸包頭市稀土產業笆經過40多年的扳發展已形成較為啊完善的工業體系岸。目前有稀土企把業近百家,可生岸產200多個品傲種1000多個埃規格的稀土產品唉,形成了較為完骯整的稀土產業鏈版。辦2.2、伴充足的原料供應半包頭稀土工業儲愛量為5738萬啊噸(REO),皚占到中國的87胺.1%,世界的耙62%,是全球板最大的稀土原材挨料

54、生產基地和供板應基地。已注冊隘成立的內蒙古包白鋼稀土國際貿易辦有限公司將為投隘資包頭稀土高新靶區的稀土企業優瓣先優惠供應原料鞍。絆2.3、癌強大的能源支撐電力資源:奧包頭及周邊地區把煤炭資源豐富,岸電力充足。20搬08年,全市火敖電機組裝機容量柏達到643.9八萬千瓦,總變電扳容量突破800頒萬千伏安。大工稗業電度電價為0跋.43元/千瓦板時,供電穩定。白(包頭稀土高新唉區正在為稀土企耙業爭取優惠電價盎)天然氣資源:疤蘇里格氣田位于擺包頭以南鄂爾多唉斯市境內,天然癌氣地質儲量規模靶達到5000億隘立方米以上。蘇矮里格氣田最終可襖累計探明天然氣氨儲量7000億岸立方米以上,為啊中國第一大氣田捌。

55、目前蘇里格敖長慶氣田管道包礙頭分輸站已建設絆完畢,包頭市工班業、居生活均已氨采用了清潔的天礙然氣能源。水資源:壩黃河流經包頭境頒內214公里,皚年徑流量260傲億立方米。包頭阿水資源豐富,城哎市日供水能力達吧100萬噸。水版資源條件得天獨案厚,是發展工業昂的理想場所。爸2.4、愛適宜的氣候條件搬包頭市氣候屬帶矮大陸性氣候,干艾燥少雨,無黃梅絆季節。氣候適合般稀土永磁、儲氫爸、拋光、發光等爸新材料的生產,敖有利于提高產品挨品質。艾2.5、絆豐富的人力資源靶包頭市擁有稀土般研究院等13家扳稀土科研單位,叭稀土科技人員近哎2000名。此巴外,包頭稀土高稗新區與內蒙古科艾技大學聯合創辦霸了內蒙古科技大

56、八學稀土學院,為骯包頭稀土產業的半發展培養專業后岸備人才。學院每壩年面向全國招收壩稀土工程專業本懊科生,現有在校安生270名,此爸外,包頭市與稀霸土加工應用相關隘的冶金、機械加罷工、材料等專業傲技術人員、技術唉工人儲備雄厚。埃2.6、礙知名的稀土品牌壩包頭稀土高新技奧術產業開發區是拜1992年經批扳準的國內唯一冠襖名為“稀土”的癌國家級高新區,搬也是內蒙古自治艾區唯一的國家級凹高新區。包頭及佰包頭稀土高新區跋在全球稀土界享伴有良好的聲譽,矮具有極高的品牌敗價值,受到歷屆吧國家的關注與支芭持。笆2.7、鞍國際的產業平臺昂包頭稀土高新區捌有從事稀土及應敗用的中外合資企巴業十多家。日本敖昭和電工、法搬國羅地亞等來自鞍日、法、美國家矮的知名稀土企業敖紛紛入駐,包頭傲稀土高新區成為稗國際稀土企業發埃展的平臺。班 扎堆的集群安效應八2007年末,擺稀土高新區內稀礙土企業已達73靶家,行業龍頭企笆業集聚。包鋼稀挨土、華美稀土、百瑞鑫稀土、天驕案清美等