1、PAGE PAGE 42俺第十章 企業盈擺利能力分析學習目標；澳1、了解決定企敗業投資報酬率高鞍低的因素；鞍2、掌握產品（柏商品）毛利的因擺素分析法；澳3、掌握非股份頒制企業獲利能力唉的分析；板4、掌握股份制熬企業獲利能力分哀析指標。拌防災科技學院教捌案（首頁）霸授課教師疤劉翠俠扳課程名稱敗會計報表實務霸授課專業班級般06241/0靶6242叭授課時間耙（章節）題目吧第十章 企業盈笆利能力分析唉教學目的版了解決定企業投礙資報酬率高低的藹因素；掌握產品藹（商品）毛利的挨因素分析法；掌搬握非股份制企業班獲利能力的分析哎；掌握股份制企佰業獲利能力分析安指標。熬教學重點壩非股份制企業和安股份制企業獲利

2、拌能力分析指標。安教學難點扒獲利能力分析指熬標矮的靈活使用笆教學方法把講授、自學與實挨訓相結合啊教學資源挨教材、多媒體、百案例挨主版要凹教翱學爸過扮程昂或礙內熬容氨企業盈利能力的隘概念與基本指示挨分析扮第二節 企唉業投資報酬分析跋第三節 產品哀銷售毛利的分析擺第四節 每股爸盈余的分析笆后拜記翱第一節 企業盈耙利能力的概念與絆基本指示分析懊一、企業盈利能拜力的概念與意義1.概念奧盈利能力是指公邦司賺取利潤的能背力。熬包含兩個層次的盎內容：一是公司稗在一個會計期間拌內從事生產經營暗活動的盈利能力懊的分析；按二是公司在一個安較長期間內穩定稗地獲得較高利潤笆能力的分析。2.意義把1）對于企業的骯所有者

3、來說，企拔業的盈利能力越啊強，企業的稅后埃利潤也就越多，胺這樣，在提取企佰業法定公積金之哎后向投資者分配把的利潤也就必然藹越多；另外，企耙業的盈利能力與藹上市公司的股票俺價格之間具有密叭切關系。胺2）對于企業的辦債權人來說，企藹業的償債能力大癌小最終取決于獲岸利水平的高低。稗3）對于企業的按經營者來說，盈擺利能力是公司財奧務結構和經營績敗效的綜合體現。鞍3.企業利潤的昂構成伴（1）營業利潤扳。白（2）利潤總額頒。矮（3）凈利潤。頒企業在交納所得爸稅之后剩余的利盎潤。斑二、中國企業財按務通則規定的盈敖利能力指標吧（一）銷售盈利盎能力分析1.銷售毛利率板銷售毛利是指企奧業銷售收入扣除辦銷售成本之后

4、的百差額，它在一定柏程度上反映企業百生產環節的效率稗高低。拔銷售毛利率是指暗銷售毛利與銷售安收入的比例關系叭，一般用來匡算案企業獲利能力的辦大小。計算公式為：拜該公式可理解為搬每百元銷售收入捌能為企業帶來多扒少毛利。伴與毛利率相聯系骯的是銷售成本率盎，其計算公式為邦：2.指標評價跋（1）銷售毛利版率也是企業產品矮定價政策的指標斑。凹（2）銷售毛利案率指標有明顯的阿行業特點。一般擺說來，營業周期埃短、固定費用低吧的行業毛利率水澳平會比較低，如稗商品零售行業；昂而營業周期長、阿固定費用高的行按業則必須有較高愛的毛利率，以彌擺補其巨額的固定盎成本，如制造業白。案例笆大明公司的銷售按毛利率計算如表芭所

5、示。鞍表10-1 拜 懊 耙 銷售傲毛利率計算表單位：萬元隘項 目伴2005年八2006年啊2007年熬銷售毛利柏80000藹81000艾57600背銷售收入捌500000澳540000埃4800安00阿銷售毛利率敗16%半15%柏12%分析：皚該公司銷售毛利懊率在逐年下降，邦2006年的銷藹售收入略有所增捌長，但銷售毛利拌率比去年下降1扒%，其原因可能哎是行業競爭激烈稗銷售價格下調、矮無法采取新技術皚大幅度降低成本暗所致；2007藹年銷售毛利大幅搬度下滑，降幅為跋3%，表明該企背業市場份額和銷跋售價格進一步下阿降。這是一個危澳險的信號，表明暗大明公司的經營跋存在薄弱環節，骯應采取措施加以翱改

6、進。白（二）投資回報敗能力分析頒1、資本金利潤背率1）含義艾資本金利潤率是瓣指凈利潤與企業礙所有者投入資本按的對比關系，用百以表明企業所有暗者投入資本賺取爸利潤的能力。用公式表示為：暗在這個公式中資埃本金是指企業的扮注冊資金總額，拌公式中資本金總澳額的數據取自于吧資產負債表中的頒實收資本項目，敗如果本期實收資板本數額發生較大拜變化，應取期初霸與期末平均值，頒或直接以期末數盎計算。2）指標評價百該指標高說明投瓣入企業資金的回捌報水平越高，而捌且企業盈利能力昂很強。巴資本金利潤率指般標是站在所有者安立場來衡量企業半盈利能力的，是安所有者最關注的壩、對企業具有重絆大影響的指標。分析時應注意：伴（1）

7、資本金是班指企業在工商行辦政管理部門登記昂的注冊資金，即絆注冊資本。不同拔的資金繳付方式板，資本金的含義擺不同。資本金利伴潤率中的資本金愛總額應為企業的芭實收資本數額。背（2）資本金利芭潤率只反映了投岸入資本的獲利水百平，而并非是企挨業每期實際支付百給所有者的利潤襖。笆（3）這個比率稗是從企業所有者斑投資角度來考察氨企業的盈利能力笆，因此，要注意擺資本結構是否大罷體一致，否則不頒宜進行橫向或縱鞍向的比較。案例瓣大明公司的資本案金利潤率計算如隘下所示。跋表10-3 傲 鞍 班 壩資本金利潤率計襖算表單位：萬元擺項 目澳2006年暗2005年巴2006年氨凈利潤笆25000愛14000芭5000啊

8、資本金總額哎100000扒100000襖100000半資本金利潤率敖25%扮14%扒5%分析：辦近三年該公司資敗本金利潤率迅速敖持續下跌，至2按006年已降至爸5%，這表明公安司投入資本的回唉報率不斷降低，疤企業盈利能力越笆來越差。為此，骯投資者可能會轉百移資金，而且會瓣影響公司近期的盎籌資方式、籌資跋規模，甚至會影稗響企業的發展規半模及發展趨勢。2、凈值報酬率1.含義挨凈值報酬率，亦哀稱所有者權益報半酬率或凈資產收柏益率，是企業利壩潤凈額與平均所佰有者權益之比。拌該指標表明企業背所有者權益所獲阿報酬的水平。其計算公式為：襖式中，所有者權埃益也就是企業的阿凈資產，其數量稗關系是：板對于所有者權

9、益襖數額，一般取期爸初與期末的平均昂值。但是，如果矮要通過該指標觀壩察分配能力的話笆，則取年度末的跋凈資產額更為恰胺當。2）指標評價頒凈值報酬率是從巴所有者權益角度百考核其盈利能力罷，該指標與資本啊金利潤率的差異傲僅在于兩者分母半涵蓋的范圍不同伴。半資本金利潤率使罷用所有者權益中胺最基本、最主要搬的內容把澳實收資本；而凈愛值報酬率則使用半所有者權益總額半。案例胺大明公司的所有叭者權益報酬率計般算如表8-7所俺示。胺表10-4所有白者權益報酬率計艾算表單位：萬元辦項 目板2006年矮2005年凹2006年凹凈利潤啊25000絆14000拜5000礙所有者權益平均隘值拌650000靶652005絆

10、648000隘凈值報酬率哎3.85%矮2.15%艾0.77%分析：哀近三年該公司凈埃資產收益率持續藹下跌，至200挨6年已降至0.白77%，這表明捌公司所有者權益暗的收益越來越差藹。礙3、凈利潤現金疤保證比率1）含義半凈利潤現金保證頒比率是指企業一哀定時期經營活動般凈現金流量與凈隘利潤之間的比例笆關系。這一指標安是評價企業凈收挨益質量的重要比壩率，反映以現金昂流量為基礎的資辦產報酬率。其計唉算公式為：扳式中，經營活動皚凈現金流量可以隘從現金流量表中絆取得數據，凈利俺潤可從利潤表中稗取得數據。2）爸指標評價拜說明企業凈利潤拔中現金收入的保拌證程度。案例襖大明公司200版6年的凈利潤現藹金保證比率

11、計算暗如下：凹由此可知，凈利昂潤現金保證比率佰大于1，表明該芭企業當期收益質拌量較好，但存在皚凈利潤較低的問拌題。對此，還應搬結合企業的歷年搬情況、行業水平板進行全面的分析按。隘4、資本保值增骯值率1）含義芭資本保值增值率柏是指企業期末所跋有者權益總額與隘期初所有者權益懊總額之間的對比把關系。它可以衡骯量企業投資者擁皚有企業主權資本邦的完整性、保全耙性和增值性。其計算公式為：2）指標評價柏如果資本保值增案值率大于100拔%，說明所有者霸權益增加；反之按，如果這一比率半小于100%，半則意味著所有者唉權益遭受損失。埃一般而言，資本熬保值增值率越高霸，說明企業生產邦經營的效果越好霸；反之，則說明敗

12、企業經營業績不鞍佳。案例安大明公司200挨6年的資本保值拜增值率計算如下隘：分析：拌資本保值增值率版小于1，表明所把有者權益遭受損拌失，公司經營效埃益較差。伴（三）資源盈利氨能力分析芭1、總資產利潤捌率1.含義傲總資產利潤率是八指企業一定期間搬內實現的利潤凈柏額與該時期企業白平均資產總額的壩比率。計算公式如下：懊公式的經濟含義版是每百元資產能暗創造的凈利潤額般，它是反映企業辦資產綜合利用效版果的指標。2）佰指標評價懊總資產利潤率指胺標越高，表明企擺業資產利用的效盎益越好，利用全霸部資產創造的利八潤越多，整個企巴業盈利能力越強艾，財務管理水平耙也就越高。熬3）對總資產利矮潤率分析時應注罷意：埃（

13、1）總資產利哎潤率集中體現了芭資金運動速度與疤資金利用效果之罷間的關系。叭（2）總資產利哎潤率的高低反映般企業經營管理水皚平的高低和經濟擺責任制的落實情挨況。扳（3）保持分析挨的連續性。案例壩大明公司的總資俺產利潤率計算如懊下所示。靶表10-5 盎 斑 瓣 安 總資產礙利潤率計算表單位：萬元扮項 目辦2006年胺2005年暗2007年鞍凈利潤邦25000翱14000敖5000疤總資產平均值敖820050壩830000壩860000佰總資產利潤率哎3.05%藹1.69%巴0.58%分析：稗近三年該公司總笆資產利潤率迅速班下降，至200瓣6年已降至0.搬58%，這肯定胺低于社會平均的板資產利潤率和

14、同版行業的資產利潤懊率。這是危險的拔信號，如果公司埃盈利能力長期低氨于社會平均盈利隘能力，不僅無法敗繼續吸引投資，跋原有的投資也會疤轉移到其他行業熬或本行業的其他昂企業，進而使企芭業面臨倒閉的境胺地。巴2、成本費用利靶潤率1）含義佰成本費用利潤率安是指企業的凈利藹潤與成本費用總皚額的比率。它是癌反映企業所費與安所得之間的關系柏，是從總耗費的吧角度考核獲利情霸況的指標。埃其計算公式如下凹：霸式中，成本費用凹包括主營業務成艾本、主營業務稅扒金及附加、營業罷費用、管理費用佰、財務費用、投背資損失、營業外岸支出以及所得稅唉。2）指標評價巴當獲取的利潤總翱額不變時，成本捌費用總額越小，捌成本費用利潤率般

15、越高；巴當成本費用總額暗不變時，利潤總矮額越大，成本費案用率越高，說明凹每百元耗費賺取凹的盈利越多，企敖業效益越好。背反之，利潤不變哎而成本費用額增罷加，或成本費用捌額不變而利潤額盎減少時，則成本罷費用利潤率會下班降，說明每百元搬總耗費的盈利能百力降低，企業經背濟效益下滑。案例傲大明公司的成本安費用利潤率計算案如下所示。案表10-6 靶 成本費用利班潤率計算表單位：萬元佰項 目哀2006年艾2005年耙2006年跋凈利潤敖25000百14000捌5000扒成本費用翱500000挨550000耙500000拔成本費用率扒5%扳2.55%啊1%骯三、國際上評價暗盈利能力的基本唉指標奧（一）關于銷售

16、熬毛利率指標埃銷售毛利率是指愛產品銷售毛利與擺產品銷售凈額之辦間的比例關系。計算公式下：捌銷售毛利率將揭哀示企業產品銷售把中所獲取的毛利伴數額，在實際工稗作中銷售毛利率佰被稱為毛利點。佰產品的毛利點越罷高意味著產品盈骯利能力越強。疤（二）關于銷售哀利潤率指標礙銷售利潤率是指啊銷售利潤與銷售瓣凈額之間的比例愛關系。搬國際上評價銷售埃利潤率的指標有岸三種：即營業利哎潤與銷售凈額的拜比率、稅前凈利敗與銷售凈額的比邦率，以及稅后凈按利與銷售凈額的隘比率，下列將一頒般的銷售利潤率跋指標與具體的銷白售利潤率指標作罷一些對比。矮表10-7銷售扮利率計算對比表按一般的銷售利潤凹率指標傲具體的銷售利潤挨率指標唉

17、該指標是評價企岸業盈利能力指標伴中應用最廣泛的佰指標之一，要表爸明企業每百元的凹銷售額之中所獲拜取的利潤數額，霸銷售利潤率越高背意味著企業的盈挨利能力越強。艾（三）關于投資爸報酬率指標藹投資報酬率是指挨投資報酬與投資擺基數之間的比例瓣關系。柏投資報酬率的具礙體的計算方法可按以列表說明如下艾：邦表拌10-8 盎 斑 背 板 投資報酬敖率計算方法比較佰表安國際通行的投資把報酬率扮國際通行投資報敗酬率的具體計算昂投資報酬率是從拜投資人的角度去瓣分析企業的盈利捌能力，該指標表罷示投資者每投入礙一百元所獲取的笆報酬數額，在實巴際工作中該指標埃又叫做投資回報盎率，投資報酬率鞍越高意味著投資斑的回報水平越高

18、扮，投資人所投入吧資本的盈利能力爸也就越強。叭（四）關于每股稗利潤指標罷每股利潤也稱每斑股盈余，是指在矮股份制企業中投瓣資者每股股份所百平均獲取的稅后阿利潤數額。每股挨利潤指標的一般癌計算公式如下：跋該指標表明一家辦股份公司每一股扮份在某一會計年隘度內所獲取后稅拜后凈利，它從投按資者的角度去衡敗量企業盈利能力拜的高低、以及投阿資風險的大小，邦每股利潤指標對霸于上市公司的股藹票價格、股利發白放率和股利的支襖付能力都具有重隘大影響扒第二節 企白業投資報酬分析邦一、投資報酬率靶指標的意義1.含義皚投資報酬率是指挨投資報酬與投資邦基數的比例關系稗，該指標一般又爸稱為資本報酬率跋。計算公式如下：2.意義

19、胺1）作為衡量企白業盈利能力的基扒本標準。敗2）作為評價企岸業管理業績的指扮標。皚3）作為企業規翱劃利潤的根據。半4）作為企業內啊部決策與控制的矮工具。板二、決定投資報澳酬率高低的基本凹因素艾影響投資報酬率把的基本因素為兩靶個，即投資基數疤與投資報酬。在笆這兩個基本因素隘中，投資基數的柏選擇直接影響到霸投資報酬的選擇隘。（一）投資基數盎所謂投資基數是安指在計算投資報昂酬率時所認定的澳投資總額。邦1、用總資產作鞍為投資基數的觀艾念半這種觀念認為在敗計算投資報酬率哀時應該以翱“叭總資產扒”版作為投資基數，擺在總資產觀念下案所計算的投資報礙酬率著重于所有埃的資金供應者，壩包括短期債權人奧、長期債權人

20、和傲企業的所有者。佰2、用長期負債挨加所有者權益作盎為投資基數的觀霸念叭在這種觀念下，扒所計算的投資報澳酬率主要著重于跋長期資本的提供邦者，也就是企業半的長期債權人和班企業的所有者。扳3、用所有者權八益作為投資基數版的觀念柏在這種觀念下以笆“靶所有者權益艾”拌作為計算投資報俺酬率的基數，也奧就是從所有者的挨角度去計算投資巴報酬率。（二）投資報酬伴在計算投資報酬版率時，投資報酬柏的內容取決于投奧資基數的選擇。氨 1、在總資產頒作為投資基數的吧觀念下，投資報愛酬應該是企業所埃獲取的扣除利息柏費用以前的凈利扳。邦投資報酬率的計班算公式如下：胺2、在長期負債八和所有者權益作礙為投資基數的觀絆念下，投資

21、報酬搬應該是企業長期啊負債資本與所有暗者權益資本所獲凹取的扣除長期負跋債利息費用以前隘的凈利，拌投資報酬率的計拜算公式如下：耙3、在所有者權藹益作為投資基數盎的觀念下，投資把報酬應該是企業隘所有者權益資本艾所獲取的稅后利哀潤。其投資報酬懊可以用以下公式昂加以表述：埃投資報酬率的計耙算公式如下：礙普通股權的投資阿報酬率可以按照伴以下公式計算：昂（三）計算投資奧報酬率應該考慮扮的其他問題拔1、計算企業投阿資報酬率時，應盎該注意投資基數埃賬面價值與市場邦價值的差異。斑2、計算企業投艾資報酬率時，應壩該注意投資人和版企業經營者對于扳投資基數具有不頒同的認識。按3、計算企業投盎資報酬率時，如阿果在一定期

22、間內辦投資基數變化不暗大，可以采用資叭產負債表資料直阿接確定，如果在藹此期間內投資基奧數變動較大，則扮應該采用平均投疤資基數作為投資巴基數。白三、企業投資報板酬率的分析巴（一）企業投資巴報酬率的構成與凹分解哀杜邦資產收益率巴：美國杜邦公司疤財務分析專家首芭先將總資產觀念八的投資報酬分解岸為兩個構成指標按，一個是銷售利拔潤指標，另一個佰是總資產周轉率版指標，這樣的分奧解方法將有助于按改善投資報酬率疤的分析，由于杜扳邦公司首先采用八了這種分解技術瓣，因而，這種投頒資報酬率也被稱俺之為杜邦資產收奧益率。班分解后的投資報靶酬率可以表述如擺下：耙，影響投資報酬霸率的因素可以圖啊示如下：霸圖10-9影響骯

23、投資報酬率的基捌本因素所有者權益凈利率資產凈利率權益乘數=1（1-資產負債率）銷售凈利率資產周轉率凈利潤銷售收入銷售收入資產總額銷售收入全部成本其他利潤所得稅-+-銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入疤從以上的圖表中辦可以明顯地看出捌投資報酬率發生拌變動的主要原因笆，如果企業的投唉資報酬率下降，案我們就可以分析鞍出其降低的原因俺，投資報酬率的耙下降不是由于銷絆售利潤率的下降扳，就是由于總資岸產周轉速度減慢矮所造成。如果是骯由于利潤率的下稗降所致，有可能斑是企業成本費用敗的增加造成，或柏者是企業銷售收爸入的減少所致，拜或者是因為企業矮生產效率和銷售白業績的降低所引愛起的，也可能是盎總資產的增長所百致

24、，或者是因為阿總資產的運用效頒率下降造成的。案透過這種分析方襖法就可以發現投芭資報酬率存在的暗問題，以便采取案正確的措施對企安業的投資報酬率盎加以改善，使企芭業的投資報酬率稗進一步提高。班（二）銷售利潤背率，總資產周轉胺率與投資報酬率吧的關系及其分析1.關系：隘企業投資報酬率辦的高低主要取決巴于銷售利潤率的皚水平和總資產的愛周轉速度，銷售般利潤率指標、總案資產周轉率指標芭與投資報酬率指辦標之間為正比例氨關系，在企業總礙資產周轉速度一啊定的情況下，銷頒售利潤率水平愈疤高，企業的投資拜報酬率必然愈高半；在銷售利潤率版一定的情況下，版總資產的周轉速癌度愈快，企業的奧投資報酬率也就襖必然愈高。不同敖的

25、銷售利潤率水八平和不同的總資白產周轉速度決定愛了企業投資報酬艾率水平的高低。案例凹 例A公司吧、B公司和C公八司投入的資本總懊額是相同的，但伴是，三家公司由跋于經營方式不同把取得的銷售凈和把稅后利潤是不一霸樣的，從下表中半可以看出三家公百司的銷售利潤率襖有較大的區別，按而在總資產周轉拔速度上也存在一擺定的差別，三家柏公司的投資報酬懊率計算如下：挨表10-10 邦 案 凹 企業投資報昂酬率計算表計量單位：萬元敗A公司邦B公司斑C公司壩銷售凈額昂稅后利潤矮總資產懊1000皚120稗1000挨2005俺120癌1000拌2400吧240疤1000八銷售利潤率俺總資產周轉率班投資報酬率拜12%搬1瓣1

26、2%敗6%斑2唉12%八1%壩12胺12%分析如下：盎A公司的銷售利敗潤率盡管高達1埃2%，但是由于埃總資產周轉率過把低，在經營期內八總資產僅周轉了翱1次，所以，該氨公司的投資報酬靶率并沒有超過B哎公司和C公司的疤投資報酬率，C壩公司的銷售利潤案率是非常低的，翱銷售利潤率僅為百1%，但該公司絆資產周轉率卻高愛達12次，因此跋，C公司的投資矮報酬率也達到了哀12%。B公司絆介于A公司與C絆公司之間，其銷白售利潤率為6%搬，總資產周轉率巴為2次，這也使凹得企業的投資報班酬率達到了12捌%。霸2. 銷售利潤安率，總資產周轉稗率與投資報酬率扳的分析扒企業的投資報酬八率分析，還應該爸研究銷售利潤率邦，總

27、資產周轉率阿和投資報酬率之跋間的不同組合，爸并通過研究這種俺組合去分析實現瓣預期投資報酬率俺的途徑，或者分翱析改善投資報酬氨率的方法。佰 例假設某暗公司預期的投資哀報酬率目標為1般2%，為了使這熬一目標能夠實現俺，公司財務部研斑究了實現目標投爸資報酬率的銷售哎利潤率與總資產藹周轉率的不同組搬合，這一分析數芭據將為企業的經佰營管理者提供重啊要的參考資料。巴例如公司的銷售案利潤率如果能夠靶達到12%，總哎資產周轉率只要頒能夠周轉1次就笆可以了；如果銷耙售利潤率只能達挨到10%、總資絆產周轉率必須從辦1次加速到1.唉2次；如果公司澳的銷售利潤率只捌能達到3%，公拔司在經營管理中辦就必須要求總資半產周

28、轉率達到4拌次。反過來在總骯資產周轉率一定艾的情況下，對于壩銷售利潤率的要半求也能夠通過這稗種組合加以分析笆。皚表10-11銷拜售利潤率總資產氨周轉率和投資報瓣酬率的組合分析扒投資報酬率阿銷售收入利潤率百總資產周轉率辦12%吧12%昂12%暗12%板12%把12%巴12%哀12%礙10%敖8%半6%半5%般4%八3%暗1百1.2癌1.5般2白2.4吧3愛4傲第三節產品銷售奧毛利的分析疤一、影響產品銷般售毛利的因素礙產品銷售毛利是叭產品銷售凈額與罷產品銷售成本之礙間的差額。唉影響產品銷售毛跋利變動的因素一安般包括產品銷售八量、產品銷售價凹格、產品銷售成哀本和產品銷售結班構四個因素；鞍如果分析單一

29、產扳品的銷售毛利，擺影響產品銷售毛背利變動的因素主爸要是產品銷售量凹、產品銷售價格版和產品銷售成本斑；懊如果分析多產品啊的銷售毛利，影安響產品銷售毛利俺的因素除了產品矮銷售量、產品銷氨售價格和產品銷安售成本之外，還骯包括產品銷售結佰構。捌影響產品銷售毛氨利變動的因素分熬述如下：癌1、產品銷售量笆因素。背在正常經營的條胺件下，產品銷售絆量增加，企業的愛銷售毛利也將隨斑之增加了。反之巴，如果產品銷售斑量下降，企業的昂銷售毛利總額也埃就隨之下降。捌2、產品銷售價耙格因素。氨在正常的經營條靶件之下，產品銷敖售價格越高，企稗業的銷售毛利也八越大；反之，產跋品銷售價格越低白，企業的銷售毛叭利也就必然下降八

30、。俺3、產品銷售成癌本因素。爸在產品銷售量、八產品銷售價格和癌銷售產品品種結阿構一定的情況下愛，產品銷售本成拌越高，企業所獲唉取的銷售毛利也跋就越少；反之，伴如果能夠降低產敖品銷售成本，企芭業的銷售毛利也半就會增加。阿4、產品銷售結頒構因素。啊所謂產品銷售結骯構是指在銷售多版種產品的情況下般，各種產品的銷跋售數量占總銷量拌的比重，銷售結傲構之所以能夠對笆銷售毛利產生影擺響是由于各種產靶品的銷售毛利不佰同所引起的，如跋果企業多銷售毛昂利高的產品，企芭業的銷售毛利總俺額必然增加；如罷果企業多銷售毛瓣利低的產品，企奧業的銷售毛利總版額就會下降。熬二、產品銷售毛斑利分析的程序版（一）確定產品鞍的銷售毛

31、利的分盎析對象敖產品銷售毛利的把分析對象是分析扳期銷售毛利總額熬與基期銷售毛利扮總額之間的差額跋。巴（二）分析研究扳各因素變動對產扳品銷售毛利的影背響。哎采用一定的方法隘對各因素的影響拜程度進行分析，百以便確定哪些因凹素是影響銷售毛伴利的主要因素，霸為企業的經營管邦理提供有關的信半息資料，并在此懊基礎上對經營管敖理過程進行改善霸。拔（三）匯總分析啊結果并確定責任罷的歸屬柏如果某一因素的拌變動能夠使銷售靶毛利增加就屬于熬有利因素，否則絆就屬于不利因素叭；如果銷售毛利哀的變動是產品銷盎售量、產品銷售唉價格和產品銷售哎結構的問題，從安責任歸屬來看就疤應該由企業的銷壩售部門負責，如哎果是產品銷售成罷本

32、的問題就應該安歸屬于企業的生安產制造部門負責愛。按三、產品銷售毛般利分析的方法半（一）單一產品傲銷售毛利變動的俺分析懊影響單一產品銷把售毛利的因素包埃括產品銷售量、版產品銷售單價和敖產品單位銷售成盎本愛 例假設大稗明股份有限公司矮只生產和銷售一澳種A產品，分析按期是2006年敖，基期選擇為2俺005年，有關八產品銷售毛利分白析的資料如下：矮表10-12大癌明股份有限公司伴銷售毛利分析資稗料計量單位：元班項 目芭2005年度瓣2006年度辦銷售數量（件）背銷售單價（元）鞍單位成本（元）擺20,000癌10白7頒18,000半12哀9唉銷售收入皚銷售成本擺銷售毛利稗200,000霸140,000壩

33、60,000半216,000絆162,000礙54,000傲大明股份有限公巴司2006年度霸A產品銷售毛利板變動原因分析如翱下：凹l、確定分析對熬象。隘大明股份有限公案司2005年的扮產品銷售毛利為胺60,000元敗，2006年的盎產品銷售毛利卻拜下降到54,0搬00元，表明該敖公司的盈利能力胺下降了6,00愛0元。敖根據以上資料，斑該公司的產品銷半售毛利分析對象把可以確定如下：俺分析對象分析笆期銷售毛利基按期銷售毛利5百400060癌000-60八00伴2、分析各有關伴因素的變動對A佰產品銷售毛利的搬影響。唉各因素變動對A埃產品銷售毛利變皚動的影響計算與艾分析如下：霸芭產品銷售數量變班動對銷

34、售毛利影爸響的分析分析方法：板用分析期產品銷版售數量與基期銷頒售數量相減、計白算出產品銷售數拌量的變動數額，靶然后再與基期單傲位產品銷售毛利隘相乘即可以確定傲由于產品銷售數暗量的變動對銷售暗毛利的影響。凹銷售數量變動對礙銷售毛利的影響骯可以依據下列公靶式計算與分析：般（分析期銷售數愛量基期銷售數般量）八昂基期單位銷售毛阿利扮=（18000懊-20050）疤凹（10-7）=癌-6000辦以上的計算結果笆表明：由于A產爸品的銷售數量2辦006年度比2百005年減少了叭2,000件，氨使得該產品的銷氨售毛利2006擺年較2005年按減少了6,00把0元。凹藹產品銷售成本變白動對產品銷售毛敖利影響的分

35、析艾分析方法：將銷敗售量固定在分析阿期的基礎上，然佰后確定分析期單邦位銷售成本與基把期單位銷售成本昂之間的差異，并版在此基礎上確定半由于銷售成本變翱動對產品銷售毛扳利的影響。礙銷售成本變動對班銷售毛利的影響案可以依據下列公辦式計算與分析：佰銷售成本變動對頒銷售毛利的影響拌壩分析期銷售數量絆罷（基期單位銷售邦成本分析期單吧位銷售成本）扒18,000凹版（9-7）=3敖6,000（元罷）爸以上的計算結果傲表明：由于A產擺品的銷售成本2阿006年較20扳05年提高了2百元，使得該產品般的銷售毛利20絆06年較200哎5年減少了36搬,000元。叭壩產品銷售價格變胺動對產品銷售毛癌利影響的分析隘分析方

36、法：將銷把售量固定在分析皚期的基礎之上，耙然后確定分析期吧銷售單價與基期艾銷售單位之間的奧差異，并在此基疤礎之上確定由于唉銷售單價變動對芭產品銷售毛利的百影響。岸銷售單價變動對敗產品銷售毛利的板影響可以依據下爸列公式計算與分艾析：暗銷售單價變動對澳產品銷售毛利的吧影響案分析期銷售數量斑辦（基期單位銷售瓣成本分析期單扒位銷售成本）叭18,000懊斑(12-10)捌=36,000俺（元）氨以上的計算結果澳表明：由于A產搬品的銷售價格2跋006年較20愛05年提高了2暗元，使得該產品礙的銷售毛利20盎06年較200俺5年增加壩了36,000隘元。絆3、匯總分析結鞍果并確定責任歸絆屬。礙根據以上的計算

37、艾與分析可以將分拔析結果和責任歸罷屬的劃分匯總如凹下：艾表10-13 阿 罷 礙 A產品銷矮售毛利影響因素絆匯總表霸影 響 因 素傲影響數額板責任歸屬拌銷售數量減少使邦銷售毛利減少搬銷售成本增加使暗銷售毛利減少八銷售價格提高使扳銷售毛利增加懊合 計斑-6000叭-36000八36000艾-6000挨銷售部門襖生產部門案銷售部門爸（二）多產品銷敗售毛利變動的分拔析辦產品銷售毛利總骯額的計算公式可稗以表示為：伴產品銷售毛利藹全部產品銷售凈哀額全部產品銷凹售成本白產品銷售毛利白拔產品銷售數量靶笆（產品銷售單價班半產品單位銷售成邦本）耙影響企業產品銷懊售毛利總額的因背素包括產品銷售擺量、產品銷售結笆構

38、、產品銷售單哎價和產品單位銷背售成本。鞍 例假設大氨明股份有限公司絆生產和銷售兩種阿產品，分析期是敖2006年，基芭期選擇為200壩5年，有關產品昂銷售毛利分析的罷資料如下：叭表10-14 叭 搬 叭 大明股份叭有限公司產品銷拔售毛利分析資料計量單位：元版項 目傲2005年度般2006年度絆銷售數量（件）芭A產品吧B產品啊銷售單價（元）頒A產品稗B產品澳單位成本（元）笆A產品瓣B產品澳銷售收入氨銷售成本佰銷售毛利八5,000阿3,500礙12.50哎25.00哎10.00絆20.00哀150,000半120,000伴30,000胺6,000礙2,000傲10.00艾20.00跋.八8.00辦1

39、8.50爸100,000翱85,000敖15,000敖大明股份有限公哎司2006年度唉產品銷售毛利總扮額變動原因分析頒如下：拜l、確定分析對百象。礙大明股份有限公俺司2005年的拜產品銷售毛利總頒額為30,00耙0元、2006絆年的產品銷售毛罷利總額卻下降到捌15,000元澳，表明該公司的襖盈利能力下降了疤15,000元耙。敗依據以上資料，耙該公司的產品銷百售毛利總額分析耙對象可以確定如霸下：佰分析對象分析啊期銷售毛利基扮期銷售毛利皚15000-半30000-靶15000叭2、分析各有關隘因素的變動對企版業產品銷售毛利哀總額的影響。瓣霸產品銷售數量變壩動對銷售毛利總氨額影響的分析頒分析方法：先

40、將霸各種產品的銷售岸量合計起來得到佰產品銷總量；然擺后再將分析期的拔產品銷售總量與按基期的產品銷售骯總量相減得到銷疤售數量變動的差伴異；最后再與基唉期單位產品平均皚銷售毛利相乘即柏可以得到多產品扮下的銷售數量變拌動對企業銷售毛唉利總額的影響。計算公式：暗產品銷售數量變矮動對銷售毛利總板額影響扳（分析期產品銷鞍售總量基期產背品銷售總量）敗愛基期產品銷售毛胺利總額拔昂基期產品銷售總芭量（8000白8500）礙邦30000敖礙8500-1昂765（元）埃以上的計算結果扒表明：由于企業柏產品的銷售總量盎2006年較2般005年減少了巴500件，使得耙企業產品的銷售瓣毛利總額200拜6年較2005按年減

41、少了1,7礙65元。安班產品銷售結構變敖動對銷售毛利總氨額影響的分析分析方法：岸先計算出按照分凹析期產品銷售結敗構確定的銷售毛壩利總額；然后再阿計算出按照基期擺銷售結構確定的伴銷售毛利總額；百最后再將兩種不拜同結構計算的銷盎售毛利總額相減熬即可以計算出產唉品銷售結構變動壩對銷售毛利總額盎的影響。計算公式：跋產品銷售結構變扒動對銷售毛利總艾額的影響捌分析期產品矮銷售數量扒罷（基期產品銷售扳單價基期產品捌銷售成本）柏（分析期產品銷吧售總量瓣皚基期產品銷售毛傲利總額癌拌基期產品銷售總笆量）埃6000昂懊（12.5-1哎0）+2005板把（25-20）白（8000笆半30000敖吧8500）-皚323

42、5（元）哎以上的計算結果哀表明：由于企業爸產品的銷售結構般的變動使企業銷罷售毛利總額減少絆了3,235元斑。2005年A把產品的銷售量占昂總銷售量的58邦.82%，B產按品的銷售量占總八銷售量的41.八18%；200靶6年A產品的銷懊售量占總銷售量哎的75%，B產半品的銷售量占總頒銷售量的25%罷；A產品銷售量疤的比重增加了，柏而B產品銷售量按的比重下降了；搬A產品在200柏5年每件產品的芭銷售毛利是2.爸5元，而B產品澳在2005年每啊件產品的銷售毛疤利是5元，所以哎，由于產品銷售叭品種結構的變動班使銷售毛利減少背了3,235元伴。邦扮產品銷售成本變笆動對產品銷售毛阿利影響的分析柏分析方法：

43、將銷疤售量固定在分析班期的基礎上，然壩后通過分析期與斑基期單位產品銷爸售成本的差異確扒定由于銷售成本癌變動對銷售毛利拜的影響。計算公式：矮銷售成本變動對搬銷售毛利的影響澳熬懊（分析期單位銷扮售成本翱藹分析期產品銷售阿數量）分析期辦銷售總成本阿（10扒氨6000+20半擺2005）-8吧500015巴000（元）拌以上的計算結果敗表明：由于產品伴銷售成本200辦6年較2005辦年有所下降，其愛中A產品單位成版本下降了2元，拜B產品單位成本阿下降了1.5元白，使得企業產品隘銷售毛利總額2擺006年較20埃05年增加了1耙5,000元。斑耙產品銷售價格變懊動對產品銷售毛懊利影響的分析捌分析方法：先確

44、盎定分析期的銷售哀總收入，然后依霸據分析期的銷售耙數量和基期的銷隘售單價確定銷售胺總收入，最后將百兩者相抵即為銷壩售價格變動對產啊品銷售毛利總額霸的影響。礙銷售單價變動對挨銷售毛利的影響矮分析期銷售總笆收入搬稗（基期單位銷售啊價格拜鞍分析期產品銷售岸數量）把100000吧（12.5半奧6000+25半矮2005）-隘25000（元藹）半以上的計算結果埃表明：由于產品疤銷售價格200疤6年較2005佰年有所下降，其拌中A產品價格降熬低了2.5元、捌B產品銷售價格疤降低了5元，使艾得產品銷售毛利癌總額2006年唉較2005年下矮降了25,00八0元。擺3、匯總分析結爸果并確定責任歸斑屬。根據以上的

45、矮計算與分析可以傲將分析結果匯總懊如下：八表10-15 霸 皚 耙 霸 產品銷售毛扮利影響因素匯總邦表敗影 響 因 素八影響數額藹責任歸屬隘銷售數量減少使隘銷售毛利減少板銷售結構變化使拌銷售毛利減少矮銷售成本下降使矮銷售毛利增加胺銷售價格下降使班銷售毛利減少扮合 計哀-1,765俺-3,235挨15,000辦-25,000吧-15,000邦銷售部門背銷售部門盎生產部門昂銷售部門吧第四節 每股扳盈余分析俺一、股份有限公頒司的盈利能力指拜標埃（一）股東權益藹報酬率百股東權益報酬率阿，也可稱為股東瓣權益收益率或凈襖值報酬率，它是氨指股東權益與利八潤的對比關系。計算公式為：岸在股份有限公司挨中，資本金

46、利潤癌率應以普通股股翱東所創造的利潤擺進行考核，癌公式可進一步表邦示為：搬該比率數值越高擺，說明普通股股敗東投資的收益水愛平越高。暗（二）普通股每壩股收益1.含義扒普通股每股收益啊，也稱為普通股澳每股利潤或每股捌盈余，它是指公霸司凈利潤與流通壩在外普通股的比斑值。其計算公式為：矮公式表明在某一板時期內每股普通霸股能賺取多少凈阿利潤。懊關于公式中的分骯母有幾點需要說版明：拜（1）流通在外氨普通股股數不同啊于已發行股數，俺它不包括已發行傲又購回的庫藏股背數。靶（2）以流通時背間為權數，計算絆加權平均股數。昂（3）若公司資絆本結構復雜，發安行在外有可轉換辦為普通股的優先稗股、公司債券、唉認股權證等（

47、稱熬為疤“藹約當普通股敖”把），還應考慮這稗些因素。擺2.分析盈利性扮時要注意的問題襖：柏（1）普通股每笆股收益不反映股伴票所含有的風險辦。辦（2）投資者不礙應以股本收益率邦直接衡量上市公吧司的盈利水平和唉資金利用效果。扮（3）股票是一哀個份額的板“板概念埃”斑，不同股票的每案一股在經濟上不板等量，它們所含把有的凈資產和市擺價不同即換取每吧股收益的投入量拜不相同，限制了癌每股收益的公司八間的比較。隘（4）每股收益皚多，不一定意味拔著多分紅，還要壩看公司的股利分半配政策。按（5）股票投資胺是對公司未來的哎投資，而普通股吧每股收益所反映吧的是過去的情況靶，投資者應結合癌公司其他財務指盎標進行綜合分

48、析霸和判斷。瓣（三）普通股每岸股股利1.含義襖普通股每股股利澳是指普通股股利班總額與流通在外哀普通股的比值。其計算公式為：疤公式表明在某一靶時期內每股普通懊股能夠分享多少拔股利收益。2.指標評價敖該指標的數值越八高不僅能夠體現爸公司具有較強的凹獲利能力，而且盎能引起股東的關挨注。奧分析這項指標時叭應注意公司所采哎用的股利政策。跋一般認為，每股阿股利如能逐年持板續穩定地增長，板就能提高該股票阿的質量。叭（四）股利支付班率1.含義阿股利支付率又稱耙為股利發放率，昂它是指普通股每爸股股利與普通股啊每股收益的比率按，用于衡量普通吧股的每股收益中懊，有多大比例用把于支付股利。其計算公式為：爸從穩健性原則

49、出傲發，公式中的分唉母應采用充分稀辦釋后的每股收益板。2.指標評價半在公司沒有發行啊優先股的情況下罷，股利支付率與懊留存收益率之間氨存在著此消彼長罷的關系，兩者之暗和為1。股利支隘付率過高，留存壩收益率就會降低叭，公司可用于擴俺大再生產的自有拔資金就會相應減罷少，因從外部籌案資所支付的資本般成本相應增加，挨最終導致公司未阿來可能發放的股埃利減少。反之，叭股東在未來可獲骯得更多的股利。哀但是，不同目的百的投資者有不同隘的偏好，短期投澳資者希望當期多辦分紅，而長期投襖資者可能希望公罷司將更多的利潤霸用于投資。因此擺，與留存收益指阿標相對應，新企熬業、高速發展企疤業和外界認為正敖在日益取得進步瓣的企

50、業的股利支艾付率通常比較低斑。（五）市盈率1.含義絆市盈率是指普通熬股每股市價與每捌股收益的比值。阿其計算公式為：2.指標分析捌該公式可理解為唉投資人為獲取公案司每1元收益所懊付出的價格。若班公司在股票市場辦上連續維持較高哎的市盈率，或較扒其他上市公司市敖盈率高，則說明敗公司具有潛在的岸成長能力，公司頒有較高的聲譽，辦對股東有較大的鞍吸引力。爸3.在運用該指巴標進行分析時應愛注意的幾個問題扮：八（1）該指標不扳宜用于不同行業拌的公司之間的比啊較，因為資本對拔于新興產業、成搬熟產業和夕陽產爸業的青睞程度是捌不同的。鞍（2）當每股收拔益很小時，可能疤會導致一個沒有背多少實際意義的鞍高市盈率。辦（3

51、）由于某些版異常原因引起的隘股票市價變動會靶造成市盈率發生罷不正常變動，因胺此必須對股票市般場整個形勢做出佰全面分析，才能埃對市盈率的升降胺做出正確的評價辦。般（六）普通股每稗股賬面價值1.含義吧普通股每股賬面八價值也稱為普通案股每股凈資產，邦它是指普通股權扮益與流通在外普癌通股股數的比值俺。計算公式為：半該指標顯示了每半一普通股所能分耙配的賬面凈資產艾的價值，它反映柏出每一普通股在啊會計期末賬面價盎值。 2.指標分析扒利用該指標進行把縱向和橫向的對熬比及結構分析等吧，可以衡量公司扒的發展進度、發愛展潛力，間接地氨表明了企業盈利懊能力的大小。斑在公司性質相同案、股票市價相近哀的條件下，某一拌公

52、司股票每股凈版資產越高，則該哎公司發展潛力與擺股票的投資價值埃越大，投資者所啊承受風險越小。扮需要注意的是，癌計算每股賬面價版值時，分子用期跋末股東權益，分半母也用期末普通頒股股數，而計算唉每股凈收益時，阿分母用的是加權柏平均普通股股數安，造成這一差異霸的原因是每股賬擺面凈值的分子和爸分母是存量，而愛每股凈收益的分斑子是流量，分母頒是存量。安（七）每股現金盎流量1）含義板每股現金流量是皚反映每股發行在敗外的普通股票所俺平均占有的現金襖流量，或者是反澳映公司為每一普翱通股獲取的現金啊流入量的指標。襖其計算公式為：2.指標評價疤每股現金流量反礙映了每股流通在把外的普通股的現艾金流量。它通常奧高于每

53、股收益，八因為現金流量中敗沒有減去折舊等骯非付現成本。在叭短期經營中，每斑股現金流量在反辦映企業進行資本巴支出和支付股利百的能力方面，要岸優于每股收益。稗但該比率不能替扳代衡量企業獲利胺能力的每股收益伴，它是與投資者百有關比率的補充暗比率。其中，發把行在外普通股股霸數的計算口徑應俺與每股收益的計按算一致。胺二、爸關于每股盈余分白析絆每股盈余是指屬斑于普通股股東權壩益所有的稅后利瓣潤與普通股股數半之間的比例，即襖每股普通股可攤傲到的稅后利潤額襖。澳（一）簡單資本敖結構的每股盈余捌分析辦簡單資本結構是靶指公司僅發行普哎通股，或除發行扳普通股外，另發叭行無潛在稀釋作唉用或潛在稀釋作藹用較低（3%以胺

54、下者）的其它證靶券。例如，特別爸股、公司股、公俺司債、認股權、靶認股證等。捌1、普通股每股哀盈余的計算百若公司無優先股罷，則每股盈余的氨計算公式為癌若公司有優先股唉，則每股盈余的壩計算公式為矮這里要說明的是昂，分母中的普通背股平均股數是指稗按照流通時間進哀行加權平均的。盎也就是說，普通扳股股數在某一會懊計期間內會有所版增加或減少，應吧該按該期間的時奧間長度加權平均拔計算流通在外的瓣普通股股數。頒例如，大華股份隘有限公司200捌7年初發行在外挨的股數為100盎0000股，在疤這年4月1日增佰加發行6000案00股，則這年礙流通在外的平均板普通股股數為芭1000000昂澳12（12個月斑）=120

55、05俺000（股），襖600000昂唉9（9個月）=絆5400000百（股）。礙合計為1740班0000阿笆12=1450按000（股）。骯這145000安0股就是200搬7度內的普通股胺平均股數。若大哎華股份有限公司哎在2007年的奧稅后利潤為29擺00000元（胺無優先股），則般該公司的每股盈百余為埃2900000案愛1450000瓣=2（元股）伴。鞍2、發生股份分擺割、合并或股利敗分配的每股盈余耙的計算版流通在外的股數伴若遇到股份分割罷、股份合并或股百票股利分配時，藹為使得前后期每耙股盈余可以比較敖起見，應調整以藹前各期股數，重奧新計算各期每股擺盈余。挨例如，大華股份班有限公司第一年礙初

56、發行在外的普皚通股為30萬股耙，在第一年10吧月1日又增加發愛行8萬股，第二斑年增發股票股利敗10%，第三年佰公司宣布股份分敗割，一股分割為扒二股，假定三年扳的稅后利潤均為跋32萬元，并且扒該公司無優先股艾，則三年的每股盎盈余分別如下：第一年：第二年：第三年：骯這時如果比較三癌年的每股盈余，伴顯然在1元/股擺，0.766元案/股和0.38懊3元/股，這三把個數值之間作比胺較是沒有經濟意稗義的，只有將以耙往年度的每股盈敖余作相應調整再埃進行比較才能說扮明問題。襖調整第二年每股凹盈余：愛普通股股數41版.8萬股，如果半一股分割為二股敖，則為盎調整第一年每股奧盈余：版普通股平均股數岸為32萬股，如搬

57、果先發放10%凹股票股利，則為安32萬阿瓣110%35背.2萬（股）；阿再將一股分割為斑二股，則為哀經過調整后大華搬公司的每股盈余氨為壩第一年為0.4搬55元股；暗第二年為0.3疤83元股；頒第三年為0.3巴83元股。扳可知第一年的盈拜利能力最強，每八股盈余最高，而礙第二年與第三年版的情況一樣。澳（二）復雜資本澳結構的基本每股壩盈余分析安復雜資本結構是八指公司除發行普柏通股之外，還發翱行可轉換為普通邦股的其它證券，安例如可轉換債券白、可轉換優先股艾、認股權、認股稗證等。佰充分稀釋每股盈皚余叭分母包括了全部安有潛在稀釋作用靶的證券，其計算凹結果就稱為充分稗稀釋每股盈余。案1、可轉換為普百通股的優

58、先股或百債券爸如果轉換后每股班盈余淡化在3%拜內，則認為影響笆不大而無須考慮俺。疤如果超出這一范按圍，則須將這些懊可轉換證券視為挨約當普通股，除搬了計算現有普通隘股每股盈余外，疤還要計算約當普昂通股的每股盈余骯。哎例如，大興公司挨的普通股股數為半400000股岸，另有可轉換優叭先股60000斑股。優先股面值笆為每股100元芭，股利率為6%奧。當時銀行利率岸為10%。優先熬股一股可轉換為懊兩股普通股。該安年度大興公司的班稅后利潤為18癌00000元。唉則大興公司該年按度普通股每股盈扒余計算如下：伴這時每股盈余沖安淡率為凹，因此必須加以藹考慮。愛如果加入約當普擺通股之后的每股吧盈余反而大于原般普通

59、股的每股盈罷余，稱為反沖淡拌，這時就沒有必啊要將約當普通股盎加入計算每股盈啊余。礙例如，大華公司凹發行可轉換公司凹債券，面值總額按為200500頒0元，債券利率板為5%。每10扒00元債券可轉拌換普通股25股翱，該公司發行在艾外的普通股為1凹50000股。板當年公司的稅后俺利潤為5000叭00元，所得稅霸率為40%。則岸大華公司的每股扳盈余沖淡率為：笆。盎這時每股盈余沖拌淡率為15.9骯%大于3%，因背此必須向財務報拜表使用者充分揭按示。擺2、可轉換為普俺通股的認股權證巴，購股權證斑認股權證、購股伴權證通常在任何耙情況下均應視其疤為約當普通股，埃只有當稀釋作用搬低于3，或產暗生反稀釋作用時疤，

60、在計算基本每頒股盈余時，不考跋慮其潛在稀釋作巴用，即不得將其拌視為約當普通股皚。背認股權證，購股罷權證的約當普通爸股的確定通常采敖用捌“壩庫藏股法艾”霸。案所謂拌“跋庫藏股法盎”愛，就是假定認股絆權、購股權在期岸初即已認購普通巴股，并以取得現般金，按當期普通熬股的平均市價購頒買庫藏股。哀在柏“背庫藏股法岸”瓣下，認股權證、啊購股權證的約當案普通股的股數，傲可依下列公式求藹得頒例大為公司藹有發行在外購股澳權證500張，凹每張可購得普通鞍股2股，購價5邦元。本年度公司矮普通股平均市價笆是11元。扮行使購股權增加絆股數=500奧爸2=1000八進款=5俺擺1000=50巴00捌購入庫藏股票=皚5拔跋