1、學習內容：一.企業籌資的二.籌資，籌資方式及特點三.籌資管理的內容一.企業籌資的概念創立性企業創立時，為取得資本金開展經營活動而產生的籌資支付性為滿足經營活動的正常波動形成的支付行為而產生的籌資擴張性為了擴大經營規模或對外投資而產生的籌資調整性因調整資本結構而產生的籌資二.籌資，籌資方式及特點分類標準種類籌資方式籌資管理的原則按 的權益特性不同（是否借助進入媒介）（按照資金來源）（按籌資的使用期限）股權籌資（不 用還本，財務 風險小，資本 成本相對較高）吸收直接投資（直接籌資）（外部籌資）（長期籌資）籌措合法規模適當取得及時來源經濟結構合理）（直接籌資）（外部籌資）（長期籌資）利用留存收益（直

2、接籌資）（籌資（長期籌資）籌資（還本，財務風險高，資本成本相對較低）債券（直接籌資）（外部籌資）（長期籌資）向金融企業借款（間接籌資）（外部籌資）（長期或短期籌資）融資租賃（間接籌資）（外部籌資）（長期籌資）利用商業信用（直接籌資）（外部籌資（短期籌資）衍生工具籌資（兼具股權和性質的混合融資）可轉換公司債券（直接籌資）（外部籌資）認股權證（直接籌資）（外部籌資）股權籌資來源種類特點缺點吸收直接投資吸收國家投資國有公司，受國家約束大資本成本高，公司控制權集中，不易進行 交易吸收法人投資以參與利潤分配為目的，靈活吸收個人投資（個人、外商、社會公眾）以參與利潤分配為目的，參與人數多，單獨投資額少公開

3、間接通過中介機構承銷，公開向社會公眾，引入投資者資本成本高，不 易及時形成生產 力，控制權分散，流通性強，容易被收購非公開直接直接向少數的特定對象留存收益盈余公積籌資數額低，資本成本較低未分配利潤總結：1.三種股權籌資中吸收直接投資的資本成本最高，留存收益資本成本最低2.股權籌資整體的資本成本比籌資高，但財務風險小，資本穩定，信譽基礎好，但是信息溝通披露成本高3.資本成本率一般計算模式=年占用費（考慮所得稅）/實際籌到的錢4.控制權發生變更會影響企業長期穩定發展債權籌資來源種類備注借款政策性，商業，其他金融機構（按機構 不同）長期借款的保護性條款：例行性，一般性，特殊性籌資。速度快，彈性大，成

4、本低，數額有限，限制多信用，擔保（按有無擔保）基本建設，專項，（的用途）公司債券記名債券，不記名債券（按是否記名）提高公司的社會聲譽，籌資數額大，限制較少，資本成本較高可轉換債券，不可轉換債券（能否轉）擔保債權，信用債券（有無擔保）融資租賃直接租賃，售后回租，杠桿租賃財務風險小，限制少，迅速獲得，資產資本成本高總結：債權籌資與股權籌資相比籌資速度快彈性大籌資額有限沒有穩定的資本基礎資本成本低6.財務風險大，可以利用財務杠桿，穩定公司的控制權一般選擇到期有結余或償還，但是在公司利率下降時可以按照合同選擇提前贖，但是贖的價格會高于面值，隨著到期日的而逐漸下降回回7.融資租賃的受到設備原值、殘值、利

5、息、租賃手續費的影響殘值歸出租人：每期=（設備價值-殘值現值）/普通年金現值系數殘值歸承租人：每期金現值系數=設備價值/普通年衍生工具籌資來源含義說明種類基本性質基本要素優缺點可轉換公司債券持有人在一定期限內，可以按照事先約定的價格或轉換比例，的轉換為公司普通股，是普通債券與期權的組合體（條件：最近三年平均凈資產收益率不低于6%，累計債券余額不超最近一期期末凈資產的40%，最近3年的平均可分配利潤 不少于公司債券1年 的利息不可分離的（股權債權在一起）可分離交易的（債券 和認股 權證分 開流通）性（到期可轉可不轉）資本轉換性（債權轉股權）贖回（市場 價高于轉股 價公司 買回未轉的）回售標的（可以是其他公司也可以是本公司）票面利率（低于普通債券）轉換價格轉換比率=債權面值/轉換價格轉換期贖回條款回售條款強制性轉換條款籌資靈活資本成本低籌資效率高存在不轉換的財務壓力存在回售的財務壓力認股權證是一種認證普通股的， 沒有紅利收入也沒有投票權，具有融資和激勵的雙重功能，投資者可通過獲得市場 價與認購價之間的差價 收益是一種融資促進工具有助于改善上市公司的治理結構有利于推進上市公司的股權激勵機制優先股相對于普通股而言，股利收益是事先約定的，并且優先獲得，一般沒有 權，被權和表決權不可轉換的，累積的，非 參與的，固 定股息率的，強制分紅的豐