1、1International Investment共三十八頁國際投資概論 國際投資理論國際投資環境國際直接投資跨國公司與跨國銀行國際間接投資國際靈活(ln hu)投資國際投資風險管理國際投資法律管理我國的吸引外資與對外投資2課程體系管理(gunl)篇國情篇理論篇方式篇共三十八頁3第1章 國際投資(tu z)概論國際投資(tu z)的定義、特點與分類國際投資的起源與發展國際投資對世界經濟的影響共三十八頁4一、國際投資的定義、特點與分類（一）國際投資的定義 是指一國的企業或個人以資本增值和生產力提高為目的的跨越國界的投資，即將(jjing)本國的資金、設備、技術、商標等作為資本投資于其他國家，以求

2、獲得較國內更高經濟收益的經濟行為。 共三十八頁5（二）國際投資(tu z)的特點1投資目的國內投資：投資目的單一化國際投資：投資目的多樣化2投資貨幣(hub)國內投資：本幣 Home Currency國際投資：硬通貨 Hard Currency共三十八頁63投資環境國際投資：政治環境 + 經濟環境 + 法律環境 + 社會環境 + 自然環境(z rn hun jn)4投資風險國際投資：投資風險更大共三十八頁7 5投資方向國內投資：單向(dn xin)化國際投資：雙向化 = 吸引外資 + 對外投資FDI can be either inward FDI (foreigners taking con

3、trol over US assets) or outward FDI (US investors taking control over foreign assets). Outward FDI is sometimes called direct investment abroad (DIA). 共三十八頁8（三）國際投資(tu z)的分類1按投資期限分為(fn wi)：（1）long-term investment（2）short-term investment2按資本來源和用途分為：（1）public investment（2）private investment3最通常的分類方法：（

4、1）FDI（2）FII（3）FFI共三十八頁FDI定義(dngy)Foreign Direct Investment (FDI)acquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, according to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporate

5、d business. Back9共三十八頁二、國際投資的產生(chnshng)與發展國際投資的起源：起源于19世紀70年代末已完成(wn chng)的工業革命。10共三十八頁11國際投資的發展(fzhn)歷程（一）初始形成階段第一次世界大戰（1914）以前投資規模 私人投資的“黃金時代”投資格局 主要投資國有哪些？ 投資方向 主要投資國將資本投向何處？投資形式 直接投資與間接(jin ji)投資的比重 = 10% ：90%共三十八頁12（二）低迷徘徊(pi hui)階段兩次世界大戰期間1914-1919 美國（+37億美元）與英法德的不同(b tn)走勢1919-1929 美國的兩種主要投向

6、：歐洲與亞非拉1929-1933： Economic Depression1933-1945：國際投資最不景氣的年代共三十八頁13（三）60年代(nindi)：美國一枝獨秀的年代(nindi)投資規模：急劇擴張 Marshall Plan投資方式：直接(zhji)投資與間接投資的比重 = 80%：20% 共三十八頁14（四）70年代以來：國際投資的發展進入了以往(ywng)任何時期無法比擬的時代1 投資規模全球規模 GNP EX. INVSMT. 經濟學家的預言(yyn) 4倍 2.5倍 現實生活的數據 12% 13% 34%共三十八頁15單個國家的規模美國 對外投資 吸引外資1970 165

7、4億美元 1069億美元1988 12537億美元 15360億美元有何結論(jiln)可以得出？共三十八頁162 投資(tu z)格局（1）國際投資主體多元化和“大三角”國家(guji)對外投資集聚化 主體多元化：美國、英國、德國、日本 發展中國家 “大三角”的概念： 美國、歐盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日） 共三十八頁17（2）主要(zhyo)發達國家相互投資迅速擴大共三十八頁18（3）發展中國家在吸引外資的同時，也走上了對外投資(tu z)的舞臺發展中國家吸引外資的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地區時間：80年代中期(zhngq)（下表）問題：為什么80年代中期以后減緩？ 為什么90年

8、代以后再成熱點？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外資流入量80億$140億$340億$670億805億$共三十八頁19亞太地區時間：80年代(nindi)中期以后1986-1990：亞太是拉美的2倍1990：亞太/發展中國家 = 2/3問題：原因何在？（經濟發展與吸引外資的正相關問題）中國時間：1992共三十八頁 3 投資(tu z)結構高級化 / 軟化(runhu)20共三十八頁（五）2001以來：調量整理(zhngl)階段投資規模：2002-2003；2004-2007；2008投資(tu z)分布：來自發展中國家的FDI上升投資業績：F

9、DI業績指數投資行業：轉向服務業，低碳經濟21共三十八頁22三、國際(guj)投資對世界經濟的影響（一）國際投資對世界經濟整體的影響 麥克杜格爾模式(msh) （Macdougall Model）1 假定前提： （1）國際資本總存量（OAOB）不變，總收益由資本帶來； （2）只存在兩個國家，A國資本相對過剩，B國資本相對短缺； （3）國際投資流量和流向由資本平均收益水平決定。共三十八頁232 模型(mxng)展示NMOAOBMPKAMPFBEDQCKKrBrrrA共三十八頁24模型分析(fnx)（兩種情形）沒有國際投資行為的發生 A國的總收益= B國的總收益= 世界資本總收益=發生國際投資，且

10、資本可以在國際間自由(zyu)流動 A國的總收益= B國的總收益= 世界資本總收益=共三十八頁25模型(mxng)結論國際投資對世界經濟產生了積極影響，不僅使世界資本總收益增加，而且(r qi)投資國、東道國均收益。模型作為一個簡化模型，存在一些缺陷： （1）假設方面 （2）實踐方面共三十八頁26（二）國際(guj)投資對投資國與東道國的影響1就業和收入水平 “有人(yu rn)歡喜有人(yu rn)憂”投資國的資本所有者與工人 Industry Hollowing東道國的資本所有者與工人共三十八頁27東道國工人(gng rn)的就業水平Brings jobs that otherwise w

11、ould not be created.Direct: Hiring host-country citizens.Indirect: Jobs created by local suppliers.Jobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise.共三十八頁28東道國工人(gng rn)的就業水平Drives out local competitors.Can prevent the development of local competitors.Questions remain

12、on whether net jobs gained.共三十八頁292進出口水平(shupng)一般情況下，一國的對外投資(tu z)能帶動出口的增加 為什么？ Creates a demand for exports特殊情況下，一國的對外投資能帶動進口的增加 舉例說明？原材料型投資項目共三十八頁303國際收支(u j shu zh)水平投資國短期惡化與長期改善東道國短期改善與長期惡化解決的唯一途徑：合理利用外資 （如何(rh)利用？） 共三十八頁31Home CountryNegative effect on Balance of Payments Initial capital outfl

13、ow.MNE uses foreign subsidiary to sell back to home market.MNE uses foreign subsidiary as a substitute for direct exports.Positive effect on Balance of Payments Improves balance of payments for inward flow of foreign earnings.共三十八頁32Host countryPositive effect on Balance of Payments Host country ben

14、efits from initial capital inflow when MNE establishes business.Host country records current account debit on repatriated earnings of MNE.Host country benefits if FDI substitutes for imports of goods and services.Host country benefits when MNE uses its foreign subsidiary to export to other countries

15、.Negative effect on Balance of PaymentsProfits brought home hurts (debit) a hosts capital account.Parts imported for assembly hurt trade balance.共三十八頁4示范(shfn)和競爭效應反競爭效應(xioyng)：跨國公司導致行業內集中；通過示范和競爭的交互作用實現；發展中東道國的生產率提高作用大于發達東道國33共三十八頁5產業結構(chn y ji u)水平推動東道國產業結構升級；投資母國“產業(chny)空心化”問題34共三十八頁356資本(zbn)

16、形成規模這是對東道國而言的最大好處資本形成規模的定義： 外資能帶動內資的增加(zngji)資本形成規模的作用機制投資基礎設施改善投資環境內資增加繼續投資基礎設施形成良性循環投資工業部門收入增加投資增加 （西方經濟學是如何命名這種投資的？） 共三十八頁7.產業安全(nqun)效應所謂(suwi)產業安全，可以分為宏觀和中觀兩個層次。宏觀層次的產業安全，是指一國制度安排能夠導致較合理的市場結構及市場行為，經濟保持活力，在開放競爭中本國重要產業具有競爭力，多數產業能夠生存并持續發展。中觀層次上的產業安全，是指本國國民所控制的企業達到生存規模，具有持續發展的能力及較大的產業影響力，在開放競爭中具有一定優勢 。共三十八頁37思考題名詞解釋： 長短期投資 公共與私人投資國際投資與國內投資相比，具有哪些特點？20世紀70年代以來，國際投資的發展新特點？國際投資對投資國和東道國各會產生什么(shn me)影響？共三十八頁內容摘要1。（三）60年代：美國一枝獨秀的年代。（四）70年代以來：國際投資的發展進入了以往任何時期無法比擬的時