1、西方經濟學 國民收入的決定產品市場與貨幣市場的同時均衡 IS-LM模型的提出 希克斯(J.Hicks)和漢森(A.Hansen)等采用一般均衡分析方法，對產品市場和貨幣市場的同時均衡進行了分析，提出了IS-LM模型，又被稱為“希克斯漢森模型”。 對這一模型作出貢獻的經濟學家還有F莫迪格利安尼、克萊因以及薩繆爾森等人。 20世紀60年代以前，IS-LM模型被認為是對凱恩斯理論的標準解釋，從而也就作為國民收入決定理論的基本模型而被經濟學界所公認，并被作為新古典綜合派的理論基礎。 20世紀60年代以來該模型雖受到了一些經濟學家的批評和責難，但它仍被認為是現代宏觀經濟學的核心。主要內容1、投資及其決定

2、2、 產品市場的均衡：IS曲線3、貨幣市場的均衡：LM曲線4、產品市場、貨幣市場的同時均衡：IS-LM模型第一節 投資及其決定投資與利率；資本邊際效率與投資量的決定。一、投資與利率 投資是用于增加廠商諸如機器或建筑物等資本的支出。 投資與利率和銷售水平有關。投資是利率的減函數 ；但隨銷售水平增加而增加。 可以將投資函數表示為： I=I（Q，r） Iro投資曲線二、資本邊際效率與投資量的決定 資本邊際效率（marginal efficiency of capital，MEC）是一種貼現率（Discount Rate），這種貼現率正好使該資本資產在使用期內的各項未來收益折為現值之和等于該資產的供給

3、價格或重置成本。 可以用該貼現率將一項投資的預期收益轉換成現在的價值，該現值就是該項投資形成的資本品的供給價格或重置成本(Replacement cost)。 關于貼現率和現值的一個例子 假定本金（R0）為100美元，年利率為5%，第1年本利和為：100（1+5%）=105；第2年本利和為：105 （1+5%）；第3年本利和為：110.25 （1+5%）；第n年本利和為：Rn=R0（1+i）n 現在假設利率為5%，1年后本利和為105美元，則可求得本金： R0=R1/（1+i）=105/（1+5%）=100Rn的現值為：R0=Rn/（1+i）n P為資本物品的供給價格；價格R1，R2，R3，R

4、n為不同年份（時期）的預期收益；S代表該資本在n年年末時的報廢價值；i代表資本邊際效率。資本邊際效率的公式對資本邊際效率的分析 MEC取決于兩個因素：預期的未來收益R和資本物品的供給價格P。MEC是一個百分比，可以直接與利息率比較。MEC隨投資量的增加而遞減，所以MEC是一條自左向右下方傾斜的曲線。MEC是投資凈收益的增函數，是投資品購買價格的減函數。 投資邊際效率和資本邊際效率 投資邊際效率(marginal efficiency of investment，MEI)與資本邊際效率(MEC)這兩個概念之間既存在相互聯系又有區別。 資本(K)是存量概念，是指存在于某一時點的量值; 投資(I)是

5、流量概念，指的是一定時期(如一年期間)發生的量值。 兩者的關系是： KtKt-1十It It=Kt-Kt-1圖形分析 資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線MECMEI i，r i1 r1 I1 O I第二節 產品市場的均衡：IS曲線一、IS曲線及其推導；二、IS曲線的斜率；三、IS曲線的移動 。四、例題 什么是IS曲線？ IS曲線是一條描述產品市場達到均衡即I=S時，總產出與利率之間關系的曲線，又稱“儲蓄投資”曲線。 處于IS曲線上的任何一點都表示I=S，即產品市場實現了均衡。而IS曲線外所有收入與利率的組合點都不能使投資與儲蓄相等，從而都是非均衡點，即產品市場沒有實現均衡。 ISIS曲線I，S

6、OYI0 I1 S0 S1 E0 E1 IS曲線的推導 將投資看做是利率的函數后，兩部門經濟中產品市場的均衡可以用以下三個方程來表示： 投資函數：I=I（r） 儲蓄函數：S=S（Y） 均衡條件：I=S因此有 I（r）=S（Y）IS 曲線的圖形推導IrISSYYrr0OOOOI0I0S0S0Y0I=I（r）r0Y0Ar1I1I1S1S1Y1r1Y1BIS（a）（b） （c）（d）I=SS=S（Y）IS曲線的斜率 假設投資函數是線性的，表示為：I=e-dr 兩部門經濟中均衡收入的公式變為：IS曲線的斜率IS曲線斜率的大小反映了利率變動與國民收入變動之間的數量關系：IS曲線的斜率大，國民收入變動對利

7、率變動的反映小；IS曲線的斜率小，國民收入變動對利率變動的反映大。IS曲線斜率的大小與儲蓄函數和投資函數的斜率有關： 假定投資函數不變，儲蓄函數斜率（邊際儲蓄傾向）越大，邊際消費傾向越小，IS曲線的斜率越大；反之，邊際儲蓄傾向越小，邊際消費傾向越大，IS曲線的斜率就越小。 當儲蓄函數不變時，投資曲線斜率越大，投資對利率變化越敏感，IS曲線斜率就越小；反之，投資曲線斜率越小，IS曲線的斜率越大。 IS曲線的移動 考察其他條件不變，下列條件之一發生變動后，IS將如何變動？1、投資增加，IS曲線向右移動； 2、消費增加，IS曲線向右移動； 3、儲蓄增加，IS曲線向左移動； 4、稅收增加，IS曲線向左

8、移動； 5、政府支出增加，IS曲線向右移動。 總結：政府實行擴張性財政政策的結果是使IS曲線向右上方平行移動，而政府實行緊縮性財政政策的結果是使IS曲線向左下方平行移動。 已知IS方程為Y=550-1000r，邊際儲蓄傾向MPS=0.2,利率。計算： （1）如果政府購買支出增加5，新舊均衡收入分別是多少？ （2）IS曲線如何移動？解： （1） 時，Y=550-50=500 KG=1/0.2=5 Y=55=25 新均衡收入為 Y=500+25=525 （2）IS曲線水平右移 新的IS曲線為 Y=500-1000r+25=525-1000r例題第三節 貨幣市場的均衡：LM曲線貨幣的需求；貨幣供給與

9、貨幣市場均衡；LM曲線。一、貨幣的需求1、交易性貨幣需求 交易性貨幣需求產生于收入和支出的不同時間及對未來收入和支出的不確定性，主要受經濟發展狀況和收入水平的影響。而經濟發展狀況在短時期內一般可以假設為固定不變，因而交易性貨幣需求就直接依存于收入水平。可以用函數關系式表示為： L1=L1（Y） 或者L1=kY貨幣的需求2、投機性貨幣需求 貨幣的投機性需求來源于貨幣的價值貯藏職能。出于投機動機對貨幣的需求主要受利率的影響，并與利率成反方向變動。可以用函數表示為： L2= L2（r）或者L2=-hr 貨幣總需求具體由應付交易和預防動機的交易性貨幣需求L1（Y）和應付投機動機的投機性貨幣需求L2（r

10、）組成，因而貨幣的總需求可以表示為： L= L1+ L2= L1（Y）+ L2（r）=kY-hr k衡量收入增加時貨幣需求增加多少，是貨幣需求關于收入變動的系數； h衡量利率提高時貨幣需求增加多少，是貨幣需求關于利率變動的系數。貨幣總需求L1=L1（Y）L= L1+ L2rL1=L1（Y）L2= L2（r）rO貨幣需求曲線LLO流動偏好陷阱流動偏好（Liquidity preference）是凱恩斯提出的概念，是指人們持有貨幣的偏好。當利率極低時，人們手中無論有多少貨幣都不會去購買有價證券，因而流動性偏好趨向于無窮大，這時，即使貨幣供給增加，也不會再使利率降低。也就是說，由于流動性偏好的存在，

11、即使貨幣供給增加很多，利率也不會再下降，貨幣需求進入“流動偏好陷阱”，或“凱恩斯陷阱”。此時投機性貨幣需求曲線成為一條水平線。二、貨幣供給與貨幣市場均衡貨幣供給有狹義和廣義之分。狹義的貨幣供給是指在銀行體系外流通的通貨（包括紙幣和硬幣）和在商業銀行的活期存款（支票賬戶存款），通常用M1表示。M1加上定期存款，就是廣義的貨幣供給，一般用M2表示。M2加上個人和企業所持有的政府債券、大額可轉讓存單和回構協議等流動資產或“貨幣近似物”，就是更廣泛意義上的貨幣供給，一般用M3表示。假設名義貨幣供給量是一個外生變量，其大小與利率無關。如果物價水平也固定，實際貨幣供應水平（m）也就是固定的。可以表示為：貨

12、幣市場均衡 當貨幣的供給與貨幣的需求相等時，貨幣市場就達到了均衡，此時決定的利率就是均衡利率。 可以用解方程的方式來說明均衡利率的決定。 貨幣需求函數：L= L1（Y）+ L2（r）=kY-hr 貨幣供給函數： 均衡條件：L=m解聯立方程組，就得到了均衡利率：mLrL（m）OEr0貨幣市場的均衡圖形說明三、LM曲線 LM曲線是一條描述貨幣市場達到均衡即L=M時，總產出與利率之間關系的曲線。 處于LM曲線上的任何一點都表示L=M，即貨幣市場實現了均衡。而LM曲線外所有收入與利率的組合點都不能使貨幣需求與貨幣供給相等，從而都是非均衡點，即貨幣市場沒有實現均衡。 LMLM曲線 rOL（m）m0 m1

13、 L L1 E0 E1 LM曲線的圖形推導L2rL2L1SYYrr0OOOOL20L20L11L11Y1 L=L2（r）r0Y1Ar1L21L21L10L10Y0r1Y0BLM（a）（b） （c）（d）m1L1=L1（Y）m2LM曲線的斜率由前可知，均衡利率可以用下式表示：LM曲線的大小反映了利率變動與國民收入變動之間的數量關系。其大小主要取決于兩個因素： 一是貨幣需求對收入變動的敏感度k，LM曲線的斜率與k成正比。 二是貨幣需求對利率變化的敏感度h，也就是投機需求的利率彈性，LM曲線的斜率與h成反比。 LM曲線的三個區域rYO古典區域 h0凱恩斯區域h LM中間區域對三個區域的解釋（一）垂直

14、區：古典區域當r較高時，L2=0 ，全部貨幣都被人們用于交易活動，這時L1很大，Y較高。（二）傾斜區：中間區域，r和Y之間存在正向變動的關系（三）水平區：凱恩斯區域當利率降得很低時，貨幣的投機需求將是無限的（即人們不愿意持有債券），這時中央銀行發行的貨幣都會被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。背景：20世紀30年代的經濟大蕭條，使信貸活動和生產活動都不旺盛。LM曲線的移動 如果利率不變，總產出增加，LM曲線向右平行移動；總產出減少，則LM曲線向左平行移動。 促使LM曲線水平移動的主要因素有： 1、貨幣投機需求曲線的移動，會使LM曲線發生方向相反的移動； 2、貨幣交易

15、與預防需求曲線的移動，會使LM曲線發生同向移動， 3、當物價水平不變時，貨幣供給量的變動會引起LM曲線同方向變動。 4、在其他條件不變的情況下，物價水平的變化會引起LM曲線反方向變動。 已知某國宏觀經濟中消費函數，投資函數為I=150-400r，貨幣的交易需求函數為L1，貨幣的投機需求函數為L2=50-100r。政府支出G=50，實際貨幣供給m=180。 求均衡國民收入Y、利率水平r、消費C、投資水平I以及貨幣交易需求L1和貨幣投機需求L2。練習題解答(1)由產品市場均衡的條件Y=C+I+G(再解釋一遍)， ，I=150-400r和G=50，可得 即IS曲線方程為 (2)由貨幣市場均衡條件m=

16、L1(Y)+L2(r) L1，L2=50-100r和M/P=180, 可得 180 =0.25Y+50-100r， 即LM曲線方程為 解IS曲線和LM曲線的聯立方程，可得： 因此，C= 150+0.5Y=440 I= 150-400r=90 L1=0.25Y=145 L2=50-100r=35第四節 產品市場和貨幣市場的同時均衡：IS-LM模型一、產品市場和貨幣市場的同時均衡；二、從不均衡到均衡的調整；三、IS-LM模型的運用。一、產品市場和貨幣市場的同時均衡在IS曲線上有一系列利率和相應收入的組合可以使產品市場均衡；在LM曲線上又有一系列利率和相應收入的組合可以使貨幣市場均衡。而能夠使產品市

17、場與貨幣市場同時達到均衡的利率和收入的組合卻只有一個。該組合點就是IS曲線與LM曲線的交點。 rYLMOISr0Y0E產品市場和貨幣市場的一般均衡圖形說明1、：IS，LM例如，F點。與B點比較，F點代表的收入水平更高，意味著更高的S；與A點比較，F點代表的收入水平更低，意味著更低的交易需求。2、：IS，LM3、：IS，LM4、：IS，LM區域產品市場貨幣市場IS超額產品供給LM超額貨幣供給IM超額貨幣需求IS 超額產品需求LM超額貨幣需求IS 超額產品需求LM超額貨幣供給二、從不均衡到均衡的調整宏觀經濟非均衡狀態的自我調整市場機制的自動調節過程OrYLMISEABC均衡恢復的進一步說明以區域C

18、點為例SI，存在超額產品需求，導致Y上升，致使C向右移動。LM，存在超額貨幣需求，導致利率上升，致使C向上移動。兩方面的力量合起來，使C向右上方移動，運動至IS曲線，從而I=S；這時L仍大于M，利率繼續上升，最后C沿IS調整至E。用IS-LM模型分析下述情況對需求的影響1、由于大量公司破產而引起的悲觀情緒；2、貨幣供應量的增加；3、所得稅的增加；4、與本國貿易關系密切的國家發生衰退；5、邊際消費傾向降低；6、物價水平的上升。例題：三、IS-LM模型的運用（一）一般均衡的變動；（二）財政政策效果；（三）貨幣政策效果；（四）財政政策與貨幣政策的配合使用（書上第五章）。（一）一般均衡的變動LM曲線不

19、變，IS曲線向右平行移動，均衡狀態將隨之向右上方移動；相反，如果IS曲線向左平行移動，均衡狀態將隨之向左下方移動。如果IS曲線不變，LM曲線向右邊水平方向移動，均衡狀態也將隨之向右下方移動；反之，LM曲線向左邊水平方向移動，均衡狀態也將隨之向左上方移動。凡是擴張性的財政政策都會使從IS曲線向右上方移動；緊縮性的財政政策都會使IS曲線向左下方移動。 凡是擴張性的貨幣政策，都會使LM曲線向右邊移動；凡是緊縮性貨幣政策都會使LM曲線向左邊移動。 圖形說明一般均衡的變動rr1 r0 E1 E0 IS1 IS0LMOYrOYr1 r0 LM0LM1 ISE0 E1 IS曲線移動引起的均衡變動LM曲線移動

20、引起的均衡變動Y0 Y0 Y1 Y1 （二）政府手中的兩大法寶財政和貨幣政策IS、LM移動會影響Y和r使宏觀經濟政策發揮作用。而IS、LM的斜率會影響Y和r的變動幅度，即影響政策的效果。財政政策：稅收、政府支出影響消費與投資，進而影響國民收入1、擴張性政策：TIS右移Y， GIS右移Y2、緊縮性政策：T、G，導致IS左移，Y下降貨幣政策：MrC、IY1、擴張性政策：MLM右移Y、r2、緊縮性政策：MLM左移Y、r財政政策效果 財政政策的效果是指政府支出或稅收變化對國民收入變動的影響。1、LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響2、IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響3、凱恩斯主義極端（

21、財政政策十分有效）4、擠出效應 1、LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響：IS曲線斜率的絕對值越小，IS曲線越平坦，IS曲線移動對國民收入變動的影響就越小，即財政政策效果越小；（1）IS陡峭（紅線，d小，小），移動IS曲線，政策效果大（Y0Y2）（2）IS平緩（藍線，d大，大），移動IS曲線，政策效果小（Y0Y1）r0、Y0相同，右移的距離EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1 2、IS曲線的斜率不變時，LM曲線斜率越小，LM曲線越平坦，IS曲線移動對國民收入變動的影響就越大，即財政政策效果越大； LM曲線斜率越大，LM曲線越陡峭，IS曲線移動對國民收入變動的影響就越小，即財政政策效果越小。

22、（1）LM陡峭（k大、h小），移動IS曲線，政策效果小（Y2Y3）（2）LM平緩（k小、h大），移動IS曲線，政策效果大（Y0Y1）從圖上可以看出，Y0Y1Y2Y3，而IS移動的距離是相同的。我國的LM平緩，財政政策的效果大。3、凱恩斯主義極端（財政政策十分有效） 如果IS曲線越陡峭或LM曲線越平坦，則財政政策效果越大，貨幣政策效果越小。 在 IS曲線垂直或LM曲線為水平線的極端情形下，財政政策將十分有效，而貨幣政策則無效。這種情況被稱為凱恩斯主義極端情況。 在LM曲線水平線階段即“凱恩斯陷阱”中，即使IS曲線不垂直而向右下方傾斜，政府實行財政政策也十分有效。而如果IS曲線為垂線，即使LM線不

23、為水平線，政府的貨幣政策也不會有效。 圖形說明凱恩斯主義極端 YYYrrrOOOLMLMLMLM1IS1ISIS1ISY0 Y1 Y0 Y1 Y1 r0 r0 r0 r1 4、擠出效應 “擠出效應” (Crowding out effect) ，是指政府實行擴張性財政政策所引起的私人消費與投資減少的經濟效應。 YrLMISIS1r0 r1 OY0 Y1 Y2 ABC擠出效應（1）形成：GYL1L2意味著rI、C，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費支出（2）影響其大小的因素（2-1）KG：乘數的雙刃劍作用G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降擠出效應大（2-2）k：GYL1、

24、k大L1大幅度擠出效應大（2-3）h：GYL1L2、h小r 必須大幅度上升，才能滿足L2下降的要求擠出效應大（2-4）d：d大、rI大幅度下降擠出效應大（2-5）總結： KG、 k、 d與擠出效應成正向變動； h與擠出效應成反向變動。擠出效應 擠出效應的大小取決于以下幾個影響因素：支出乘數的大小。如果其他條件不變，乘數越擠出效應越大；相反，乘數越小，擠出效應也就越小。貨幣需求的利率彈性。貨幣需求的利率彈性越小，擠出效應越大；相反，貨幣需求的利率彈性越大，擠出效應就越小。貨幣需求的收入彈性。貨幣需求的收入彈性越大，擠出效應越大；相反，貨幣需求的收入彈性越小，擠出效應也就越小。投資需求的利率彈性。

25、投資需求的利率彈性越大，擠出效應也越大；相反，投資需求的利率彈性越小，擠出效應也越小。 貨幣需求的利率彈性和投資的利率彈性是“擠出效應”大小的決定性因素。 在凱恩斯主義極端情況下，政府支出的擠出效應等于零，財政政策的效果極大。而在古典主義極端情況下，政府支出的擠出效應等于1，因而財政政策無效。 貨幣政策效果 貨幣政策的效果是指貨幣供應量變化對總需求變動的影響。貨幣政策效果的大小取決于IS曲線和LM曲線斜率的大小。 1、LM曲線的斜率不變 2、 IS曲線的斜率不變 3、古典主義極端1、LM曲線的斜率不變時，IS曲線斜率越小，IS曲線越平坦，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越大，即貨幣政策效果越

26、大；IS曲線斜率越大，IS曲線越陡峭，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越小，即貨幣政策效果越小。2、IS曲線的斜率不變，LM曲線的斜率越大，LM曲線越陡峭，則貨幣政策效果越大；相反，LM曲線的斜率越小，LM曲線越平坦，則貨幣政策的效果越小。3、古典主義極端 當LM曲線為垂直線、IS曲線為水平線時，貨幣政策十分有效，而財政政策完全無效。這種情況被稱為古典主義極端。 rOYr0 IS0IS1LM0LM1古典主義極端（三）兩種政策的混合使用說明（以第四種情況為例）實施擴張性財政政策，GIS右移Y、r擠出效應，使擴張性財政政策的效果大打折扣。這時，輔之以擴張性貨幣政策，Mr，擠出效應被抵消。財政政策

27、與貨幣政策的配合使用rOYIS0IS1LM0r0 r1 Y0 Y1 Y2 ABCLM1財政政策與貨幣政策配合引起的均衡變動對貨幣的交易需求對貨幣的投機需求收入(美元) 貨幣需求量(美元)利率(%) 貨幣需求量(美元)500100123060012010507001408708001606909001804110 1、下面給出對貨幣的交易需求和投機需求，（1)求收入為700美元時, 利率為8%和10%時的貨幣需求；(2)求600,700和800美元的收入在各種利率水平上的貨幣需求；(3)根據上述數據,寫出貨幣需求函數的表達式；(4)根據(2)做出貨幣需求曲線,并說明收入增加時,貨幣需求曲線怎樣移

28、動?（1）收入 Y=700，利率r=8時，L=140+70=210 利率r=10時，L=140+50=190（2）收入 Y=600，利率r=12時，L=120+30=150 利率r=10時，L=120+50=170 利率r=8時，L=120+70=190 利率r=6時，L=120+90=210 利率r=4時，L=120+110=230 收入 Y=700，利率r=12時，L=140+30=170 利率r=10時，L=140+50=190 利率r=8時，L=140+70=210 利率r=6時，L=140+90=230 利率r=4時，L=140+110=250 收入 Y=800利率r=12時，L=1

29、60+30=190 利率r=10時，L=160+50=210 利率r=8時，L=160+70=230 利率r=6時，L=160+90=250 利率r=4時，L=160+110=270（3）從上述數據中可知，貨幣需求函數 L=0.2Y+150-10r（4）收入增加時，貨幣需求曲線向右移動。 2、假定名義貨幣供給量用M表示, 價格水平P=1, 實際貨幣需求用L=kYhr表示. (1) 求LM曲線的代數表達式, 找出LM 曲線斜率表達式； (2) 找出k=0.20, h=20, k=0.10, h=10時, LM斜率的值； (3) 當k變小時,LM曲線的斜率如何變化, h增大時,LM曲線的斜率如何變化? (4) 若k=0.2,h=0,LM曲線變化如何？ （1）由可知LM曲線的代數表達式為：即其斜率代數表達式為時，LM曲線斜率為當時，LM曲線斜率為當時，LM曲線斜率為（2）當（3） 由于LM曲線斜率為因此當K越小時，LM曲線斜率越小，其曲線越平坦，當h越大時，LM曲線斜率也就越小，其曲線也越平坦。此時LM曲線為一條垂直于橫軸Y的直線，h0表明貨幣