1、平安集團研究報告目 錄平安集團簡介平安集團財務控制平安集團競爭優勢平安集團面臨挑戰平安集團展望第一部分：平安集團簡介平安概況平安企業文化平安經營理念與執行機制平安發展戰略平安集團框架平安集團子公司概況平安概況 中國平安保險(集團)股份有限公司是中國第一家以保險為核心，融證券、信托、銀行、資產管理、企業年金等多元金融業務為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務集團。公司成立于1988年，總部位于深圳。 2004年6月和2007年3月，公司先后在香港聯合交易所主板及上海證券交易所上市，股份名稱“中國平安”， 香港聯交所股票代碼為2318；上海證券交易所股票代碼為601318。 截至2007年12月3

2、1日，按照國際財務報告準則（IFRS），集團總資產為人民幣6912億元，權益總額為人民幣1138億元，每股收益2.61元，每股凈資產15.22元。 按中國會計準則，集團總資產為人民幣6511億元，股東權益為人民幣1072億元，每股收益2.11元，每股凈資產14.6元。 2008年3月31日，集團市值接近4000億元人民幣。 平安財務概況 集團通過旗下各專業子公司共為約3,975萬名個人客戶及約195萬名公司客戶提供了保險保障、投資理財等各項金融服務。 集團擁有約24.4萬名壽險銷售人員及5萬余名正式雇員，各級各類分支機構及營銷服務部門3,000多個。 2007年，按照國際財務報告準則，集團實現

3、總收入為1370億元，凈利潤達到人民幣1870億元。從保費收入來衡量，平安壽險為中國第二大壽險公司，平安產險為中國第三大產險公司。平安業務概況以優秀的傳統文化為基礎以追求卓越為過程以價值最大化為導向做一個高尚和有價值的人 個人價值觀：誠實、信任、進取、成就 企業價值觀：團結、活力、學習、創新 平安企業文化執行機制競爭經營理念差異專業領先長遠激勵淘汰 致力于向國際領先的綜合金融服務集團的目標邁進，力爭成為市場的主導者之一，在持續提升保險業務優勢的基礎上，積極發展銀行業務和投資業務，構建以三大業務為支柱的核心業務體系。平安發展戰略致力于發展成為以保險、銀行、投資為核心，國際領先的綜合金融服務集團平

4、安集團對其專業子公司均為高度控股；2008年3月，平安投資21.2億歐元持有富通投資管理公司50的股權。平安集團框架子公司概況平安人壽保險股份有限公司 中國平安人壽保險股份有限公司是集團旗下的重要成員，于2002年成立。平安人壽首開國內個人壽險營銷之先河，憑籍先進的體制、優秀的經營理念、富有魅力的企業文化培養和建設了專業化員工隊伍，目前擁有超過30萬人的代理人隊伍。 在業務發展中，建立了后援、培訓、IT支持平臺，個險、團險、銀行代理三大渠道系統和完整的產品體系滿足客戶個性化服務的需求，從傳統的儲蓄型、保障型產品，到非傳統的分紅型、投資型產品，為客戶提供多元化產品服務。 目前，平安人壽在國內共設

5、有35家分公司，超過2600個營業網點，服務網絡遍布全國。平安壽險開通第一家全國集成的呼叫中心95511，首創一年一度的客戶服務節活動，在業內率先推出國內外急難援助服務，并憑借規范、完善、人性化的3A客戶服務體系。蟬聯2002、2003年度“中國最佳CRM實施”優勝企業稱號。子公司概況平安財產保險股份有限公司 中國平安產險經營區域覆蓋全國，在全國設有35家二級機構，1100多個營業網點；此外，還在世界150個國家和地區的近400個城市設立了查勘代理網點，與中國再、慕尼黑再、瑞士再等國內外160多家保險公司、再保公司建立了業務往來。 平安產險經營業務范圍涵蓋車險、財產損失險、責任保險及信用與保證

6、保險等一切法定產險業務及國際再保險業務，近年又適時開發推出了個人抵押貸款房屋保險、個人分期付款購車保證保險、律師責任保險、會計師責任保險、醫師責任保險、董事及高級職員責任險等符合市場需求的新險種，目前經營的險種已達150多個。子公司概況深圳平安銀行股份有限公司 深圳平安銀行股份有限公司（簡稱“深圳平安銀行”）是一家跨區域經營的股份制商業銀行，總行設在深圳，營業網點分布于深圳、上海和福州三地。深圳平安銀行是集團旗下重要成員，銀行業務也是集團除核心保險業務和資產管理業務之外的的三大業務支柱之一。 深圳平安銀行依托集團綜合金融服務平臺，秉承集團一貫推崇的 “專業”、“價值”、“創新”的經營理念，發揮

7、國際化標準和本土化實踐的優勢，加快銀行基礎業務平臺建設，大力推動零售業務、信用卡業務、公司業務和中小企業金融產品與服務創新，為客戶提供一流的服務。子公司概況平安信托投資有限責任公司 平安信托投資有限責任公司成立于1996年7月2日。2002年2月，平安信托經中國人民銀行批準重新注冊登記，成為全國第一批獲準重新登記的信托投資公司之一。2005年，經中國銀行業監督管理部門批準，公司的注冊資本增加至人民幣42億元，保持著業內注冊資本金最大的信托公司地位。平安信托以優良的資產質量、積極的創新精神和優秀的管理水平被中國銀行業監督管理委員會評為“A類/優秀”級別，成為全國最優秀的九家信托公司之一。 平安信

8、托是一家在物業投資、基建投資、股權投資等主要投資領域有成熟經驗的專業投資機構，不僅為集團提供戰略性投資服務，而且也為外部高價值客戶提供專業理財產品。子公司概況平安證券有限責任公司 1991年8月，平安保險公司證券業務部在深圳成立，1995年10月，經中國人民銀行批準，平安證券有限責任公司正式成立。公司現有資本金為18億元人民幣。2006年4月11日，平安證券通過中國證券業協會“從事相關創新活動證券公司”資格評審，成為國內為數不多的具有“創新”資格的券商之一。2007年8月，在中國證監會對證券公司分類監管評級中，平安證券被評為A類A級券商。2007年12月，在世界金融實驗室、世界經理人集團、首席

9、執行官、世界企業家雜志和華爾街電訊網站聯合主辦的“2007世界金融實驗室年度大獎”評選中，平安證券榮獲“2007年中國最值得信賴的十大證券公司”稱號。 平安證券憑籍中國平安的良好品牌和背景優勢，從區域性證券機構成長為全國性創新類券商，堅持將“誠以待人，信以立身”作為公司長期經營的基點，通過為客戶提供全面、專業以及個性化服務來體現公司的服務宗旨。子公司概況平安養老保險股份有限公司 平安養老保險股份有限公司 于2004年12月1日經主管部門批準在上海成立，是中國首家專業養老保險公司。平安養老保險股份有限公司注冊資本為5億元人民幣，公司經營的主要業務范圍包括：團體養老保險及年金業務、個人養老保險及年

10、金業務，以及經中國保險監督管理委員會批準的其他業務。 平安養老保險股份有限公司充分依托并積極發揮集團優勢，秉承專業經營、穩健審慎、開拓創新、依托集團的經營方針，走專業化經營道路，以專業理念和專業人才發展養老保險業務，按照資產負債匹配理念運作，體現保險業穩健經營的根本特征，力爭成為中國養老保險市場的領跑者和中國企業年金市場的標兵。子公司概況平安健康保險股份有限公司 平安健康保險股份有限公司 于2005年6月31日成立，注冊資本為5億元人民幣，是全國最早獲批籌建的專業健康險公司之一。公司經營的主要業務范圍包括：人民幣和外幣的健康保險業務；以外傷害保險業務；與國家醫療保障政策配套、受政府委托的健康保

11、險業務；與健康保險有關的咨詢服務業務及代理業務；以及經中國保險監督管理委員會批準的其他業務。 截至2007年12月31日，平安健康險已開設上海、廣東、北京3家分公司，初步建成覆蓋12個主要城市的醫療網絡，并面向中高端客戶推出8款創新型個人和團體健康保險和健康服務產品。子公司概況平安資產管理有限責任公司 平安資產管理有限責任公司成立于2005年5月，注冊資本金人民幣5億元，公司位于中國的現代化金融中心上海浦東，前身為1997年成立的中國平安保險股份有限公司投資管理中心。 截至2007年6月30日，平安資產管理公司管理的資產規模超過3600億元人民幣，擁有長期成功的大額資產投資管理運作經驗。子公司

12、概況中國平安保險海外（控股）有限公司 中國平安保險海外（控股）有限公司為集團的全資子公司，于中國香港注冊，主要從事股權投資等業務。 截至2007年12月31日止，公司經審計資產總額為港幣14.26億元，負債總額為港幣8.05億元，凈資產為港幣6.21億元。 目 錄平安集團簡介平安集團財務控制平安集團競爭優勢平安集團面臨挑戰平安集團展望第二部分：平安集團財務控制統一的財務會計制度合理的組織規劃控制科學的全面預算管理體系完善的財產保全控制有效的風險控制制度專業的內部報告控制高效的資金運用控制先進的電子信息化控制 統一的財務會計制度 集團財務部根據 中華人民共和國會計法、企業會計準則、企業會計準則應

13、用指南等有關法律法規，結合集團的具體情況，制定了集團公司會計制度，適用于集團公司和各子公司，以規范和統一公司的會計確認、計量和報告，提高會計信息質量。 集團于2007年1月1日開始執行財政部2006年發布的企業會計準則，公司董事會于2007年4月26日審議通過“關于執行企業會計準則2006的議案”。 合理的組織規劃控制 企業集團財務系列包括財務部、企劃部、資金部等部門，集團下屬各專業子公司分別設有獨立的財務部門，每個部門下又分別有室建制。 對于專業公司下屬的二級機構，則采取了財務經理總公司委派制度。三級機構的財務負責人，由二級機構委派。大大增強了機構財務工作的獨立性?？偂⒎帧⒅C構均根據職務牽

14、制原則合理設置崗位，并明確各個崗位的職責。 科學的全面預算管理體系 集團的全面預算管理內容涵蓋了經營活動的全過程，通過預算的編制和檢查預算的執行進度，來保證經營活動有序可控進行。 集團的全面預算包括業務預算、財務預算和人力資源預算三個部分。在集團和各專業子公司設有全面預算管理委員會進行領導統籌，同時集團、專業子公司及其下屬機構的企劃部負責全面預算管理的組織實施。 集團全面預算管理的控制按照總額控制、分期控制、和定率控制的原則來進行。例1：平安人壽保險股份有限公司的預算編制流程圖事業部財務部各部門機構負責人財務部預算編制流程分管總壽險預管會機構總部層級事業部財務部各部門機構負責人財務部分管總壽險

15、預管會機構總部層級下達預算指南、標準、方法組織制訂機構預算細化標準和機構預算編制要求根據工作計劃編制部門預算審核分管部門工作計劃和預算匯總、審核各部門預算審核與溝通協調各部門、系列預算審核機構預算(總公司財務部參與審核)匯總各區域、各系列預算上報預管會審批審批下達例2：平安人壽保險股份有限公司的預算編制實施圖 完善的財產保全控制 集團建立并保持了書面程序，明確了實物資產管理崗位的職責。制定了實物資產管理辦法，確定了資產管理人員的崗位職責，明確了資產采購、入庫、領用、調撥、維修、報廢、盤點、保管與賠償等管理流程以及資產管理考核辦法。同時，壽險子公司還開發并使用了先進的資產管理系統，進一步提高公司

16、資產管理水平。該系統將自2008年起在集團及其他子公司運用。 實物資產管理 資產減值準備管理 集團按照企業會計準則的相關要求，于資產負債表日判斷資產是否存在可能發生減值的跡象，如果存在減值跡象，將估計金額并進行減值測試；對因企業合并所形成的商譽和使用壽命不確定的無形資產，無論是否存在減值跡象，每年都進行減值測試，確保公司根據資產的可收回金額恰當地提取減值準備。 集團主要以單項資產為基礎估計其可收回金額；難以對單項資產的可收回金額進行估計的，以該資產所屬的資產組為基礎確定資產組的可收回金額。資產組的認定，以資產組產生的主要現金流入是否獨立于其它資產或者資產組的現金流入為依據。 集團將風險管理視為

17、業務活動的核心內容，致力于建立及維護一個規范集團整體運作架構的風險管理架構。 風險管理委員會成員包括副首席執行官、集團總經理、總精算師、首席稽核執行官、首席律師、首席信息執行官及副首席財務執行官。 委員會每年召開三次會議來檢討風險管理進度：1、討論風險管理架構及主要風險管理事宜。2、評估企業新的戰略目標的風險情況:評估會議間隔期間主要風險事件，提議新風險衡量技術及風險控制措施并進行審議。3、對公司通過內部審核及法規變化與會計準則變化等外部因素中發現的潛在經營風險進行檢討，同時制訂適當的應對方法。 有效的風險控制制度 集團建立了國內領先的精算人員隊伍和相應的管理制度，從國際上聘請多名專業精算人才

18、，在產品設計、條款擬定、準備金提取、經驗分析等方面嚴格按國際標準及監管部門要求執行。 集團在產品設計、產品定價、再保與巨災、準備金提取充足性等方面，采取了相應的風險管控措施 。 專業的內部報告控制 集團在集團財務部專門設置了財務報告室，負責中國會計準則和國際財務報告準則財務報告的編制、A股及H股上市會計信息披露、監管報表（報告）管理和披露，統籌集團會計決算和審計工作、集團會計信息質量監控和會計政策研究及運用等。 各專業子公司設置與之對應的職能架構或崗位，及時、準確地提供各自系列的財務報表，以配合編制集團合并財務報表，并確保其會計信息的真實、完整、準確。 高效的資金運用控制 集團通過制定資金與債

19、券業務市場風險管理辦法（暫行）、資金與債券業務內部控制與交易行為管理辦法等規章制度，實現資金業務組織結構的權限等級和職責分離的原則。做到前臺交易與后臺結算分離、自營業務與代客業務分離、業務操作與風險監控分離，建立崗位之間的監督制約機制，建立風險監控和管理制度，防止資金交易員從事越權交易，防止欺詐行為，防止因違規操作和風險識別不足導致的重大損失。 集團成立資產負債管理委員會,對資產、負債的結構，以及資產和負債的配比關系進行分析、評估和預測，并對調整方向、力度以及運用何種手段進行調整制定政策。 先進的電子信息化控制 集團及其下屬專業子公司擁有完善的數據庫，與經營活動相關的數據關聯存儲在統一的數據中

20、心，電子信息化程度較高。 同時，擁有上千名員工的IT中心對集團的數據庫進行維護和控制，確保數據中心和網絡安全。目 錄平安集團簡介平安集團財務控制平安集團競爭優勢平安集團面臨挑戰平安集團展望第三部分：平安集團競爭優勢良好的公司治理結構有效的內部控制制度高素質的核心管理層領先的承保能力前瞻性的金融控股布局行業領先的投資水平完善的運營平臺知名的品牌良好的社會形象以價值為導向的企業文化3A的財務實力評級 平安的股權結構在國內保險行業是很好的：既有核心高管和員工持股，又有匯豐作為看守者，形成良好的激勵和制衡作用。 良好的公司治理結構 平安集團的股東大會、董事會、監事會及高級管理層按照中國平安保險(集團)

21、股份有限公司章程賦予的職責，依法獨立運作，履行各自的權利、義務。 股東大會建立健全了和股東溝通的有效渠道，積極聽取股東的意見和建議，確保所有股東對公司重大事項的知情權、參與權和表決權。 董事會由19名成員構成，其中執行董事3名、非執行董事9名、獨立非執行董事7名。 此外，為更好評估本公司的財務申報制度及內部控制制度，所有審計委員會成員均于報告期內與外聘會計師事務所舉行會議，審核其表現、獨立性及客觀性。 公司嚴格按照法律法規和公司章程的要求，及時、準確、真買、完整地披露公司各項重大信息，確保所有股東有平等的機會獲得信密、同時致力于不斷建立高水平的公司治理結構。 2007年，公司榮獲由香港董事學會

22、頒發的杰出董事會獎，連續兩年在國際著名財經雜志歐洲貨幣) (Euromoney)公布的年度亞洲最佳管理公司，排名中榮獲中國最佳管理保險公司獎，在亞洲權威金融刊物財資雜志（The Asset Magazine)頒發的年度“最佳治理公司”大獎中被評為中國企業最佳治理第一名，被亞太地區公司治理專業性雜志Corporate Governance Asia授予亞洲公司治理2007年度杰出表現獎，并成為該獎項歷史上唯一的大陸金融保險企業。有效的內部控制制度 公司于2002年成立了由半數以上獨立非執行董事組成的集團審計委員會，全面審查和監督公司財務報告、內部審計方案及內部控制有效性，審閱和審查財務、經營、合

23、規、風險管理情況。集團內審地位及架構設置為公司內控建設提供了強有力的組織保證。集團內審地位及架構設置 集團推行事前、事中與事后三位一體的風險管理和監督體系，對業務環節和經營管理進行持續性的全方位、全過程的監督； 樹立了三道防線： 第一道防線：風險的事前管控 第二道防線：風險管理的技術支持及事中管理 第三道防線：風險的事后監督集團審計委員會領導下具有高度獨立性的集團及專業公司的內控檢查監督體系： 平安具有一支業內國際化程度最高的管理團隊，高管均具有保險業界的長期從業經驗。 高素質的核心管理層 領先的承保能力規模和費用 領先的承保能力產品繳費結構 平安的新業務中期繳占比明顯高于人壽和太保 領先的承

24、保能力產品渠道 領先的承保能力保單繼續率 領先的承保能力價值貢獻率 前瞻性的金融控股布局 行業領先的投資水平 完善的運營平臺 運營平臺正在逐步完善和發展，在提高服務效率、加強風險管控、降低運營成本等方面的作用已經逐步顯現。 2007 年，公司全國運營管理中心完成第一階段建設目標，全面投入運營。截至 2007年底，運營平臺建設已實現：個人壽險業務的核保、理賠已全部集中，保全業務集中近 50%；產險業務的車險、財產險理賠作業已全部集中；產險、壽險、養老險、健康險、證券的機構會計核算作業已全部集中；全國電話中心已經全部集中，為所有壽險客戶及產險客戶提供服務；成都第二運營管理中心正式投入使用，已經承擔

25、 45%以上的全國作業。 公司圍繞“一個客戶，多個產品”的綜合金融戰略，進行產品、服務、渠道的加速整合，通過不斷優化內部資源共享的平臺和機制，極大的支持了前線的銷售和后臺的資源整合，將為公司下一步推進綜合金融創新、參與國際市場競爭提供有力的支持。 知名的品牌 2005年8月30日，中國平安榮膺世界知名財經媒體英國金融時報評出的“中國十大世界級品牌”殊榮。這是金融時報首次從全球視角對最具影響力的中國品牌所展開的調查活動，超過390萬的全球讀者參與評選，平安以規范、開放的公司運作和良好的品牌形象，位居中國金融企業整體排名第一。 2007年5月，備受關注的福布斯全球上市公司2000強（Forbes

26、Global 2000）出爐，中國平安進入500強，總排名第440位。 2008年4月，中國平安再次進入福布斯500強，總排名第293位。 良好的社會形象 1994年2007年9月，平安已投資逾1000萬，在全國33個省市邊遠貧困地區援建了48所平安希望小學。 2002年5月27日，中國平安向中國紅十字會捐贈了價值1000萬元的38輛獻血車，并每年在全國舉辦“愛心捐血月”活動，數萬員工義務獻血達400多萬毫升。 2006年9月14日，中國平安投入1000萬元初始資金設立中國保險業內規模最大的慈善基金“中國平安公益基金”，用于資助因經濟困難而無法順利入學的全國各地優秀大學生。 憑借在慈善教育、紅

27、十字公益、災難救助等方面承擔的廣泛社會責任，中國平安獲得由民政部頒發的首屆“中華慈善獎”，并連續六年榮膺“中國最受尊敬企業”，三度蟬聯“中國最佳企業公民”稱號。 以價值為導向的企業文化 3A的財務實力評級 2007年，獲得中國誠信國際信用評級公司以及大公全球信用評級有限公司授予AAA級別的財務實力評級。 目 錄平安集團簡介平安集團財務控制平安集團競爭優勢平安集團面臨困難與挑戰平安集團展望第四部分：平安集團面臨困難挑戰宏觀經濟的影響業務發展的困難市場競爭加劇新的子公司盈利能力較弱 宏觀經濟的影響央行持續調控政策對保險業的發展產生一定影響:1、對保險產品銷售的負影響。CPI的持續高位，使得央行的貨

28、幣政策不斷收緊，存款基準利率保持上調的趨勢，這對傳統儲蓄型保險產品的銷售帶來不利影響。 2、對保險資金運用收益率的正影響。保險公司的資產有相當一部分配置在銀行存款和債券投資上，加息會增加保險公司再投資和新增投資于銀行存款、債券投資的凈收益，并有利于改善壽險公司資產負債不匹配的潛在風險，提高壽險公司的內含價值。3、加息預期使A股市場處于更不確定的環境中，這對于公司的投資水平提出更高的挑戰。4、國際經濟形式的影響，由于保險購買配置了次貸資產的債券，次貸危機的影響同樣會波及保險公司。5、匯率上升將使集團持有的外幣資產面臨外匯風險。 集團應該密切關注政策動態及監管辦法，完善已有的分析，制定應對舉措。 業務發展的困難1、2007年，平安的銀行業務相繼完成了戰略重組和合并平安銀行等工作，正處于從區域性銀行向全國性銀行的轉型期，機構和人員變化較大，新架構與管理模式的運作尚不完全順暢。同時轉型期間各項投入較大，導致深圳平安銀行的成本增幅較大，成本收入比處于較高水平。2、平安壽險制定“二元化發展”戰略，將一方面立足于沿海城市已具備的優勢地位，另一方面加緊在內地、中小城市探索新模式。為實現二元市場的快速成長，公司將面臨人才、資源分配等方面的挑戰。3、中國國內