1、寶盈泛沿海區域增長股票證券投資基金產品及投資策略推介寶盈金海岸擬任基金經理：祝東升上海財經大學經濟學碩士 1990年7月1994年3月 任職于國家統計局，從事科技經濟統計與分析 1994年3月2004年3月 歷任北京證券、聯合證券、大鵬證券、世紀證券投資部或資產管理部研究員、投資經理、負責人 2004年3月 寶盈基金管理有限公司總經理助理，基金管理部總監第一部分 產品方案產品概述設計背景投資管理產品概述基金名稱：寶盈泛沿海區域增長股票證券投資基金基金類型：契約型開放式股票基金目標客戶：能承受一定風險，追求長期資本增值的 基金投資人 基金管理人：寶盈基金管理有限公司基金托管人與主代銷銀行：中國工

2、商銀行設計背景泛沿海區域的界定經濟發展狀況及潛力泛沿海區域上市公司優勢分析泛沿海區域的界定我國經濟比較發達、基礎設施和市場環境較好的沿海省份及周邊地區泛珠三角廣東、福建、海南、廣西、云南、貴州、四川、湖南、江西 長三角上海、浙江、江蘇 環渤海 北京、天津、河北、山東、遼寧、山西、內蒙古 泛沿海區域地域分布泛珠三角長三角環渤海泛沿海地區經濟發展狀況經濟總量大：占全國GDP75%以上，且逐年遞增產業結構合理：第三產業占GDP的比重達40%，明顯高于全國水平基礎設施建設良好：高速公路里程、郵路總長度、各類電話交換機容量均占全國總量70%以上對外開放程度高：進出口總額、外商直接投資總額占全國的比例均在

3、90%以上，明顯受惠中國加入WTO規則市場環境好，消費潛力大：社會消費品零售總額、億元以上市場數量占全國的比例接近80%泛沿海區域經濟發展狀況（續）注：數據來源于國家統計年鑒（2003年），國家統計局網站泛沿海區域經濟發展潛力投資與財政能力：本區域固定資產投資、更新改造投資在全國占70以上，財政收入占80%技術開發能力：本區域研發經費投入占全國的比例接近80%，專業技術人員數量占70%商業聯系能力：從民用汽車擁有量、公路運輸汽車擁有量、全社會客運量、貨運量等指標看，在全國的占比均達到了70%以上泛沿海區域經濟發展潛力（續）注：數據來源于國家統計年鑒（2003年），國家統計局網站，圖中比例按20

4、02年數據計算泛沿海區域上市公司優勢分析泛沿海區域上市公司明顯優于其他地區 泛沿海區域上市公司具有較好的優勢互補性 泛沿海區域上市公司明顯優于其他地區上市公司總體情況：共972家上市公司，總股本5239億股，占所有上市公司83.56%，流通股本1810億股，占81.9%盈利能力：連續五年平均每股收益高于市場成長能力：主營業務收入、凈利潤增長率高于市場抗風險能力：資本結構與市場接近，每股經營現金流量高于市場泛沿海區域上市公司明顯優于其他地區（續）資料來源：天相系統泛沿海區域上市公司具有較好的優勢互補性 優勢行業：泛珠三角地區：家庭耐用消費品、民航業、金融、房地產、計算 機硬件、有色金屬長三角地區

5、：通信、紡織服裝、航運業、建筑業、零售商業環渤海地區：煤炭、石油、化工、軟件及服務、電力 投資管理投資理念投資目標與投資對象投資決策投資基準投資理念基本面因素決定長期投資價值，泛沿海地區經濟高速增長蘊藏投資機會基本面因素決定股價的長期走勢，采取合適的投資策略是投資成功的關鍵泛沿海地區經濟發展已經形成良好基礎，具備持續高速增長的潛力，重點投資該地區的上市公司，可以有效分享該地區經濟高速增長的成果，為基金持有人帶來高于市場平均水平的投資收益 投資目標與投資對象投資目標通過投資于泛沿海地區有增長潛力的上市公司，有效分享中國經濟快速增長的成果，在嚴格控制基金投資風險的前提下保持基金財產持續穩健增值，力

6、爭獲取超過投資基準的收益投資對象股票：6095%債券：035現金或剩余期限在1年以內的政府債券：不低于5%中國證監會允許基金投資的其他金融工具基金非現金資產中不低于80的資金投資于泛沿海地區注冊的上市公司發行的證券投資決策流程分層決策、相互支持、相互制衡規范、完善和高效的決策流程提高整體投資質量風險控制貫穿整個投資決策過程 投資決策流程（續）研究團隊投資策略報告宏觀經濟報告市場分析報告國家政策報告投資團隊根據研究團隊研究成果，結合自身市場判斷，提出整體資產配置報告投資決策委員會審議基金的資產配置報告，并監督實施區域經濟發展政策、區域規劃研究報告行業研究報告（行業供需狀況、行業競爭優勢）根據研究

7、團隊的研究報告，結合自身的專業判斷，制定區域資產及行業權重配置方案審議基金區域資產及行業權重配置方案，并監督實施區域選股：以泛沿海區域股票構建基礎備選庫數量選股：構建投資備選庫CFO/S、PEG基本面選股：根據公司研究報告進行價值評估根據研究團隊形成的投資備選庫和公司研究報告，結合自身的市場判斷，制定基金投資組合構建方案審議基金組合構建方案，并監督實施整體資產配置區域/行業配置個股選擇選股程序 從泛沿海區域上市公司中選擇每股經營現金流量較高、PEG值低于行業平均水平的股票，構建投資備選庫對投資備選庫中股票進行價值評估，選擇綜合評價較高的公司構建投資組合每股經營現金流量PEG值綜合評價最終股票組

8、合PEG計算公式其中：P為計算日股票的收盤價EPS為上市公司最新年報的每股收益 為根據上市公司歷史財務數據、實地調研、財務模型和其他相關信息預測的預期主營業務利潤增長率投資基準投資基準：上證A股指數 80%上證國債指數20%當市場出現合適的全市場統一指數時，本基金業績比較基準將適時調整為全市場統一指數。 第二部分 投資策略整體策略05年投資策略整體策略自上而下與自下而上相結合的積極策略整體資產配置：宏觀經濟環境、政策、市場資金環境區域及行業資產配置：區域經濟發展狀況及規劃政策行業生命周期、景氣度、競爭優勢個股選擇：區域選股數量選股基本面選股05年投資策略基本觀點 對明年證券市場的基本看法 投資

9、機會基本觀點城市化、工業化、消費升級是經濟增長的內在的持久動力；世界經貿融合日趨加強帶來的涉海經濟增長依舊強勁市場運行格局：平衡市中在箱體區間內震蕩運行；制度創新成為打破箱體的重要動因基本的關注點：利率、匯率、宏觀調控力度及影響；股權分置等關鍵問題的制度創新指導思想：控制建倉成本，重視個股選擇和均衡配置；追求利潤的實現策略：鎖定基本優勢配置，強化大波段操作；注重新股投資機會，注重增長選擇；做好防守期的持倉轉換（股票最低持倉60%）對明年證券市場的基本看法宏觀經濟：05年宏觀經濟將從高速增長轉入穩定增長，經濟增長的質量受到廣泛關注；加息壓力和人民幣升值壓力并存；國家宏觀調控方式將由行政干預轉向市場化手段城市化、工業化、消費升級仍然是經濟增長的主要內在動力，世界經貿融合日趨加強帶來的涉海經濟增長依舊強勁 市場格局：“雙穩健”的宏觀經濟政策、“國九條”的逐步落實以及政府對資本市場的高度重視將為股市的平穩運行創造良好的宏觀經濟與政策環境伴隨著新股詢價發行機制的實施，大型優質企業的上市將為投資者提供更多的投資機會股權分置等制度缺陷仍是阻礙市場信心回升的核心因素，相伴而生的制度創新將成為可能的突發行情的重要誘因 投資機會細分優勢行業中具有競爭優勢、品牌優勢、壟斷優勢、談判