1、商業計劃中財務分析商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6.工程投資分析7.工程融資需求分析1.財務預測前提整個市場容量:目前是?萬元,未來增長量?萬元市場份額是多少:初期市場滲透占?%,可望到達?萬元,未來幾年的增長如何未來本錢的增加:假定條件往往是本錢包括勞動力隨著總通貨澎漲率而增長。但是，希望本錢也隨著總量折扣和與供貨商成功的談判而降低。不管本錢顯示出什么樣的水平，增長還是降低，應對其事實情況加以評說，并注明其理由。案例:汽車美容某城市400萬輛汽車,私家車150萬輛;汽車美容市場集中度

2、底,無品牌,只有2家規模的美容店,但規模也較小;目前單個市場需求量約為15000萬元; 方案占領市場10%,即擁有15萬輛車的美容效勞,每家美容店的會員客戶為1000輛,通過開設150家連鎖美容店進行市場占領,其中30家自己投資,另外120家通過連鎖加盟的形式進行.根據市場情況,每輛車每年的美容花費為600元.連鎖加盟費3萬.其中美容的利潤率為80%;連鎖加盟的本錢是1萬元.之后全國10個城市推廣,會員連鎖情況類似第一個城市情況商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6.工程投資分析7. 融資需

3、求分析2.未來3-5年銷售收入分析要考慮建立兩種收入報表：第一種報表按月反映出第一年的收入：第二種報表應反映出三五年中的逐年收入。產品1年2年3年產品1銷售數量產品1單價產品1收入產品2銷售數量產品2單價產品2銷售收入總銷售收入案例:汽車美容店的收入預測項目2008年2009年2010年2010年會員數36,000.00367,000.00734,000.00734,000.00會員月服務費(元)5050506,000.00會員服務費收入21,600,000.00220,200,000.00440,400,000.0052,848,000,000.00加盟店數1201,103.331,223.

4、330單店加盟費(元)30,000.0030,000.0030,000.0030,000.00 加盟收入3,600,000.0033,100,000.0036,700,000.000總銷售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.00商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6.工程投資分析7.工程融資需求分析3.未來3-5年本錢分析總本錢包含:主營業務本錢;銷售費用;管理費用;財務費用等等本錢主營業務本錢直接人工直接材料其

5、他直接制造費用生產管理人員 折舊 維修 辦公水電 勞保 其他管理費用三項費用行政管理人員工資和福利費 * 辦公設施折舊費 * 維修費 * 辦公用品 * 低值易耗品攤銷 辦公費 * 差旅費 * 工會經費* 職工教育培訓費 * 勞動保險費 * 咨詢費* 訴訟費 * 董事會會費技術轉讓費 * 上交管理費* 無形資產攤* 存貨跌價準備* 壞帳損失準備 * 業務招待費銷售費用財務費用* 廣告費 *運輸裝卸費 * 展覽費 * 銷售機構經費 * 銷售人員工資福利傭金利息 融資手續費 匯兌損失 年份 項目第一年第二年第三年第四年第五年主營業務成本 銷售稅金銷售費用管理費用財務費用合計3.未來3-5年本錢分析案

6、例：汽車美容店的本錢分析2008年2009年2010年2010年美容服務原材料成本（元）4,320,000.0044,040,000.0088,080,000.0010,569,600,000.00加盟成本(元)2,160,000.0022,020,000.0044,040,000.005,284,800,000.00銷售總成本6,480,000.0066,060,000.00132,120,000.0015,854,400,000.00銷售利潤18,720,000.00187,240,000.00344,980,000.0036,993,600,000.00銷售稅金及附加0.060.060.

7、060.06經營利潤17,596,800.00176,005,600.00324,281,200.0034,773,984,000.00管理費用6,200,940.0063,215,138.33126,430,276.67139,073,304.33銷售費用4,255,583.0442,706,504.8879,867,009.768,756,089,171.20商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6.工程投資分析7. 工程融資需求分析4.未來3-5年損益分析 損益表反映公司在一段時期內，通

8、常是一年、半年、一季度或一個月期間內，使用資產從事經營活動所產生的凈利潤或凈虧損。凈利潤增加了投資者的價值，而凈虧損減少了投資者的價值。 年份 項目第一年第二年第三年第四年第五年一、銷售收入 減：成本及稅金二、銷售利潤減：管理費用 財務費用三、營業利潤減：所得稅四、凈利潤案例：汽車美容店的損益表2008年2009年2010年2010年銷售收入25,200,000.00 253,300,000.00 477,100,000.00 52,848,000,000.00 減:成本及稅金7,603,200.00 77,294,400.00 152,818,800.00 18,074,016,000.00

9、 經營利潤17,596,800.00 176,005,600.00 324,281,200.00 34,773,984,000.00 銷售費用4,255,583.04 42,706,504.88 79,867,009.76 8,756,089,171.20 管理費用6,200,940.00 63,215,138.33 126,430,276.67 139,073,304.33 財務費用0.00 0.00 0.00 0.00 營業利潤7,140,276.96 70,083,956.79 117,983,913.57 25,878,821,524.47 所得稅2,356,291.40 23,127

10、,705.74 38,934,691.48 8,540,011,103.08 凈利潤4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6. 工程投資分析7.工程融資需求分析5.現金流量分析在財務方案中應考慮建立兩種財務狀況變化報表現金流量表。一種是反映批一年狀況的逐月報表；第二種是反映五年中資金流動情況的逐年年度報表。 現金流量表報告公司在一段時期內從事經營活動、投資活動和籌資活動所產生的

11、現金流量。因此，該報表分別報告公司“來自經營活動的現金流量如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動資產與流動負債之差，等等，“來自投資活動的現金流量如資本性支出、并購支出、出售資產、投資回收，等等和“來自籌資活動的現金流量長短期負債增減、配股、增發新股、利息和股利支出，等等。第一年第二年第三年現金流入銷售收入服務收入合計現金流出經營成本管理費用銷售費用財務費用稅金合計凈現金流5.現金流量分析案例：汽車美容店的現金流2008年2009年2010年2010年現金流入銷售收入25,200,000.00 253,300,000.00 477,100,000.00 52,848,000,000.00 現金

12、流出經營成本6,480,000.00 66,060,000.00 132,120,000.00 15,854,400,000.00 管理費用6,200,940.00 63,215,138.33 126,430,276.67 139,073,304.33 銷售費用4,255,583.04 42,706,504.88 79,867,009.76 8,756,089,171.20 稅金3,479,491.40 34,362,105.74 59,633,491.48 10,759,627,103.08 合計20,416,014.44 206,343,748.95 398,050,777.91 35,5

13、09,189,578.61 凈現金流4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 商業方案中的財務分析1.財務預測前提 2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年本錢分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現金流分析6.工程投資分析7.工程融資需求分析投資分析的優點可以將投資的時機進行量化分析幫助進行“干/不干的決策基于定量的指標對于投資時機/戰略選擇進行優先化當在選擇不同的投資和策略方向時非常有用：投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的時機常用的工具包括：投資回收期內部投資回報率法 (IRR)投資分析工具之一：投

14、資回收期投資回收期是評估投資工程的一個簡便方法，關注的是于回收投資本錢所需的時間。投資回收期即表示一個資金預算工程收回所有本錢的總時間。投資回收期也稱返本期，是反映投資方案清償能力的重要指標，分為靜態投資回收期和動態投資回收期。靜態投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以工程的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自工程建設開始年算起，也可以自工程投產年開始算起，但應予注明。1計算公式靜態投資回收期可根據現金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況：1工程建成投產后各年的凈收益即凈現金流量均相同，那么靜態投資回收期的計算公式如下：Pt=K/A2工程建成投產后各年的凈收益不相同，那么

15、靜態投資回收期可根據累計凈現金流量求得，也就是在現金流量表中累計凈現金流量由負值轉向正值之間的年份。其計算公式為：Pt累計凈現金流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計凈現金流量的絕對值/出現正值年份的凈現金流量2評價準那么將計算出的靜態投資回收期Pt與所確定的基準投資回收期Pc進行比較：l假設PtPc，說明工程投資能在規定的時間內收回，那么方案可以考慮接受；2假設PtPc，那么方案是不可行的。靜態投資回收期64,000164,000264,0003210,000年64,00045投資回報期3.28年8900012345各年現金凈流量-21000064000640006400064000890

16、00現金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000PT=3+18000/64000=3.28125年靜態投資回收期忽略了資金的時間價值！動態投資回收期動態投資回收期是把投資工程各年的凈現金流量按基準收益率折成現值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態投資回收期的根本區別。動態投資回收期就是凈現金流量累計現值等于零時的年份。l計算公式。動態投資回收期的計算在實際應用中根據工程的現金流量表，用以下近似公式計算：Pt累計凈現金流量現值出現正值的年數-1+上一年累計凈現金流量現值的絕對值/出現正值年份凈現金流量的現值2評價準那么。1PtPc基準投資回收期時，

17、說明工程或方案能在要求的時間內收回投資，是可行的；2PtPc時，那么工程或方案不可行，應予拒絕。按靜態分析計算的投資回收期較短，決策者可能認為經濟效果尚可以接受。但假設考慮時間因素，用折現法計算出的動態投資回收期，要比用傳統方法計算出的靜態投資回收期長些，該方案未必能被接受。1.折現率的含義折現率是將未來收益復原或轉換為現值的比率。折現率實質是一種資本投資的收益率。企業投資者的愿望是以較小的風險來獲得較大的收益，但在一個較為完善的市場中，要獲得較高的投資收益就意味著要承擔較高的風險，即收益率與投資風險成正相關。折現率的本質揭示了確定折現率的根本思路，即折現率應等同于具有同等風險的資本收益率。2

18、.折現率確實定原那么1折現率應高于國債利率和銀行利率。企業將資本投資于國債或銀行，不需承擔風險，但投資回報率較低，因此，大多數投資者愿冒一定風險投資，如投資于企業，以期獲得更多收益，故企業價值評估時折現率應高于國債利率和銀行利率。2折現率水平應以行業平均收益率為根底。企業收益水平有明顯的行業特征，行業結構強烈影響著競爭規那么確實立和行業內部的所有企業，行業主要結構特征決定了競爭的強弱，進而決定了行業的收益率和行業內企業的盈利空間。動態投資回收期動態投資回收期64,000164,000264,0003210,000年64,000458900012345各年現金凈流量-21000064000640

19、00640006400089000現金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=10%折現系數10.90910.82640.75130.6830.7835現金凈流量現值-21000058182.452889.648083.24371269731.5凈流量現值累積-210000-151818-98928-50844.8-7132.862598.7=4+7132/69731=4.102年案例：汽車美容店的投資回收期0年1年2年3年4年各年凈現金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.

20、09 17,338,810,421.39 累計凈現金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折現率10%10.90910.82640.75130.683現金凈流量現值-500000004349121.27638804645.8759389680.5611842407518凈流量現值累積-50000000-45650878.72-6846232.85752543447.711894950966靜態投資回收期：1.96年動態投資回收期：2.1152年內部投資回報率是單個工程的凈現值為0時

21、對應的折現率，可將其與資本的時機本錢，k,進行比較IRR K,投資可以接受IRR 0, 投資可以接受NPV 0, 拒絕投資NPV = 0, 投資收益很少NPV = C0 + PVPV = SCt(1+r)t= 初期投資= 未來的現金入帳 t= 時間= 折現率CoCttr凈現值是指工程壽命期內各年所發生的資金流入量和流出量的差額，按照規定的折現率折算為工程實施初期的現值。投資分析工具2：內部投資回報率IRR例如：某物業公司為適應轄區業主的需要以10萬元投資一個新效勞工程在實際經營的過程中，第一年扣除各種費用后的純利潤為0.1萬元，第二年扣除各種費用后的純利潤為0.2萬元，2年后以11萬賣出，求該

22、工程的凈現值？假設：一年期銀行的存款利率為5，設定為折現率，各年收益的現值和為：0.111+0.05+0.21(1+0.05)2。+111(1+005)2=10.2536萬元。 NPV=0.2536萬元012345各年現金凈流量-2100006400064000640006400089000現金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=18%折現系數10.84750.71820.60860.51580.4371現金凈流量現值-2100005424045964.838950.433011.238901.9凈流量現值累積-210000-155760-

23、109795-70844.8-37833.61068.3012345各年現金凈流量-2100006400064000640006400089000現金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=19%折現系數10.84030.70610.59340.49870.419現金凈流量現值-21000053779.245190.437977.631916.837291凈流量現值累積-210000-156221-111030-73052.8-41136-38451086*1%1086+3845)=18.002%0年1年2年3年4年各年凈現金流-50,000,

24、000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 累計凈現金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折現率350%10.2222222220.0493827160.0109739370.002438653現金凈流量現值-50,000,000.00 1,063,107.90 2,318,827.21 867,481.18 42,283,335.89 凈流量現值累積-50,000,000.00 -48,936,892.10 -46,618,064.88 -45,750,583.71 -3,467,247.82 0年1年2年3年4年各年凈現金流-50