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1、中證網訊 中國國內需求減緩和競爭加劇或將鼓勵更多中國工程上海寶業二手挖掘機制造商尋求海外擴張。標準普爾評級服務在今日發布的中國工程上海寶業二手挖掘機制造商為全球擴張奠定根基的報告中，其預計2012年中國工程上海寶業二手挖掘機制造商將進行更大規模，也更大膽的海外并購，同時也會有更多企業在海外建立首個據點，例如研發中心。根據該報告，中國大型工程上海寶業二手挖掘機制造商儲備的大量資金使得并購成功的可能性更大。過去幾年工程上海寶業二手挖掘機行業的快速發展增強了營收基礎，并降低了去海外資本市場融資的難度。國內工程上海寶業二手挖掘機市場需求增速放緩以及競爭加劇也可能助推海外擴張計劃。標準普爾信用分析師方琮

2、暉表示：“我們預計，2012年工程上海寶業二手挖掘機行業的需求增速將大幅低于未來幾年平均增速的預估值。國內市場增速放緩也可能測試工程上海寶業二手挖掘機制造商管理其利潤率和盈利能力的能力。與此同時，企業為了推動銷售而向客戶提供的分期付款和融資租賃選擇，使得信用風險控制變得關鍵。”中國企業可能將海外擴張視為提高研發能力和改善全球網絡的一條捷徑。雖然以營收衡量中國上海寶業二手挖掘機工程行業在全球的排名不斷上升，但仍不具備制造核心部件的能力，如柴油發動機。我們認為，運營上的此類缺陷意味著中國企業的利潤率可能低于國際巨頭。報告還稱，隨著海外擴張加速，由于潛在的執行風險，在起初的12-18個月左右時間內，實施并購的一些企業的利潤率可能比其他企業波動更大。如果企業主要依靠債務融資實行并購，則杠桿率可能大幅上升。此外，加入并購狂潮的一些企業可能面臨較高的執行風險，尤其是面臨較大的歐元區風險敞口或主要依靠債務融資實施并購的企業。方琮暉表示：“另一方面，并購活動也可改善地域多元化程度，令研發能力得到大幅提升，并幫助滲透尚未開發的市場。這些都將是利于信用狀況的正面因素，但至少在兩三年內可能還不會實現?！彪m然面臨挑戰，但增長前景仍很誘人。我們預計，未來3-4年多數中國大型工程上海寶業二手挖掘機制造商在海外市場創造的銷售

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