1、摘 要：中國的國際收支雙順差問題引起了各界的廣泛關注。雖然國際收支保持較大順差可以增強我國的綜合國力，提高抵御外部沖擊的能力，但不容否認，長時期的國際收支雙順差會給我國經濟帶來負面的影響。根據國際收支的基本原理，本文分析了我國國際收支雙順差的現狀，并分析了產生的原因，同時在重點分析雙順差的負面影響的基礎上，提出了一些應對國際收支雙順差的政策性建議。關鍵詞：國際收支雙順差 現狀 特點 原因 對策淺析中國國際收支雙順差1、 中國國際收支雙順差的現狀及特點 國際收支是指一定時期內一個國家或地區的居民與非居民的所有經濟交易的貨幣價值的系統記錄，是一國宏觀經濟變量中反應對外經濟關系的最主要指標。我國的國

2、際收支自1994年以來，連續多年處在雙順差的狀態，特別是從2001年至今，雙順差的增長趨勢尤為顯著，而且經常賬戶的增長速度要明顯快于資本金融賬戶。我國作為一個發展中國家，又處在經濟起飛的重要時期，卻出現雙順差持續增長的現象，使得經常賬戶和資本金融賬戶失去了互相融資的關系，進行相對獨立運動，我國的這種國際收支雙順差與自身所處的經濟發展階段是不相適應的。（一）中國國際收支雙順差的現狀 2013 年，全球經濟艱難復蘇，分化趨勢日益明顯，發達國家經濟好轉，但新興市場增長放緩，主要發達經濟體量化寬松貨幣政策取向也有所分化，部分新興經濟體匯率和金融市場面臨壓力。我國經濟運行整體呈現穩中有進、穩中向好的態勢

3、，人民幣匯率保持基本穩定。 國際收支總順差較快增長。2013 年，我國經常項目順差 1828 億美元，較上年下降 15%；資本和金融項目順差 3262 億美元，上年為逆差 318 億美元；國際收支總順差 5090 億美元，較上年增長 1.77 倍。下面是2007-2013 年國際收支順差的情況，具體如表1： 表 1 2007-2013 年國際收支順差結構 單位：億美元 項 目 2007 年 2008 年 2009 年2010 年 2011 年 2012 年 2013 年國際收支總差額 4474 4607 44175247 4016 1836 5090 經常項目差額3532 4206 2433

4、2378 13612154 1828 占國際收支總差額比重79% 91% 55% 45% 34% 117% 36% 與 GDP 之比10.1% 9.3% 4.9% 4.0% 1.9% 2.6% 2.0% 資本和金融項目差額9424011985 2869 2655 -318 3262 占國際收支總差額比重 21% 9%45% 55% 66% -17% 64% 與 GDP 之比2.7%0.9% 4.0% 4.8% 3.6% -0.4% 3.6% 數據來源：國家外匯管理局，國家統計局。 （二）2013年中國國際收支的特點(1)貨物貿易順差繼續擴張。按國際收支統計口徑1，2013年，我國貨物貿易出口

5、22190億美元，進口18591億美元，分別較上年增長8%和7%；順差 3599 億美元，增長12%，僅次于 2008年的 3606億美元。(2)服務貿易逆差創歷史新高。2013年，服務貿易收入2060億美元，較上年增長8%；支出 3305 億美元，增長18%；逆差 1245 億美元，擴大39%，其中，旅游和運輸兩大逆差項目分別增長 48%和21%。 2013年，貨物與服務貿易順差合計為 2354 億美元，較上年增長2%，與GDP 之比為2.6%，較上年下降 0.2 個百分點。（3）收益項目逆差擴大。2013 年，收益項目收入1855億美元，較上年增長11%；支出 2293 億美元，增長23%

6、；逆差 438億美元，擴大1.2 倍。其中，職工報酬順差161億美元，增長5%；投資收益逆差599億美元，擴大70%，主要反映了我國對外資產負債的結構問題，當期外商在華投資的收益較上年增長23%。 （4）直接投資保持凈流入。按國際收支統計口徑2，2013 年，直接投資順差1850億美元，較上年增長5%。其中，外國來華直接投資凈流入2582 億美元，增長7%；我國對外直接投資凈流出732億美元，增長13%。（5）證券投資凈流入有所增長。2013 年，證券投資項下凈流入605億美元，較上年增長27%。其中，我國對外證券投資凈流出54億美元，下降16%；境外對我國證券投資凈流入659 億美元，增長2

7、2%。 （6）其他投資由凈流出轉為凈流入。2013年，其他投資項下凈流776億美元，上年為凈流出2601億美元。其中，我國對外的貸款、貿易信貸和資金存放等資產凈增加1365億美元，較上年減少41%；境外對我國的貸款、貿易信貸和資金存放等負債凈增加2142億美元，上年為凈減少284 億美元。（7）儲備資產增長較快。2013年，剔除匯率、價格等非交易價值變動影響（下同），我國新增儲備資產4314億美元，較上年增長3.47倍。其中，外匯儲備資產增加4327億美元，較上年多增3340億美元。截至2013年末，我國外匯儲備余額達38213億美元。 由此可見，我國國際收支存在很多的問題。由于全球經濟危機爆

8、發，我國經濟遭受重創，國際收支也波動較大，全球面臨流動性壓力，從2008年開始我國出現了外債償還增多的現象，我國外匯儲備整體的安全性受到考驗。截止2013年，我國經常項目順差有下降趨勢，但內需仍然不足、創新能力仍然不高、經濟發展方式更需要多方面的改進。同時我國也存在出口結構“四多”和“四少”的問題，即能源消耗高、污染排放強度大的產品出口多；能源消耗強度低、污染排放強度小的產品出口少；產業鏈低端產品出口多、高新產業出口少；貨物貿易出口多、服務貿易出口少。短期看這樣的順差會促進我國經濟的發展，但從長期發展來看這種方法是一種以環境，資源位代價的不可持續道路，我國是在犧牲環境和能源換來經濟的增長，這個

9、問題值得重視！2、 我國國際收支持續“雙順差”的原因 我國連續的、長期的、大幅度的經常項目和資本與金融項目的“雙順差”已明顯表現為經濟的外部失衡。這既有悖于傳統的國際收支結構理論，又是各國國際收支結構實踐中罕見的，其之所以能夠維持十余年之久，在很大程度上得益于國內外經濟發展環境和國內特殊的管理體制與鼓勵政策，但其本身也潛伏著一定的風險，引發諸多矛盾和問題。這種局面是由一系列客觀復雜的原因造成的，其中既有國際的原因，也有國內自身的原因從國際上來看，隨著世界各國經濟的緊密聯系，發達國家和新興工業化國家為了尋求更優化的資源配置，在進行產業結構調整的過程中出現了一些產業和產品向國外的轉移。而我國為了適

10、應國際形式的發展，日趨完善基礎設施和優惠的法律和政策，同時不斷加大對外開放的步伐，再加上我國具有廉價的勞動力成本，這些都使得我國逐漸成為國際制造產業轉移的一個主要目的地，連續數年位居世界前列。同時由于我國國內金融市場比較不發達，國內企業往往借助境外資本市場進行融資，從而增加了資本的快速流入。下面是造成我國持續順差的主要原因：（一）儲蓄率過高 我國經濟增長失衡的根本原因是儲蓄率過高。長期以來，我國國內經濟的主要特點之一是低消費、高儲蓄。消費不足帶來儲蓄過高，而高儲蓄帶來的是則高放貸和高投資。在國內消費不旺的狀況下，高投資形成的過剩產能只能通過對外出口來釋放，由此導致了不斷擴大的貿易順差。全社會儲

11、蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高，而是由于初次分配不合理導致的企業存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費率過低的結構性矛盾引發的一系列問題，假如消費率長期偏低，消費率和投資率之間就不能形成合理的比例，就會導致社會產品價值不能及時得到實現，大量生產能力得不到充分利用，帶來高失業率，并且直接影響企業效益和償還貸款能力。因此，只有減少企業留利和政府稅收在GDP中的比重，才能從根本上改變中國消費啟動的支撐基礎。正是從這種意義上說，初次分配中的公平問題以及工資形成機制的滯后成為中國消費增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局，消費啟動依然是一個較為漫長的過程。同時，我國微觀經濟主

12、體信用度不高，一些企業從銀行得到貸款后，到該還貸時，雖有能力但拖欠不還；還有一些企業盲目投資，相當一部分投資形成無效投資，導致平均投資回率低，還貸困難。這些現象使銀行風險增大，導致“惜貸”現象出現。其結果是國內儲蓄出現相對過剩，這種過剩反映在國際收支上就是持續盈余和“雙順差”。（二）非對稱性的國際收支政策 長期以來，我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。我國采取了一系列鼓勵出口的優惠政策，發展沿海外向型經濟，尤其是1994年人民幣匯率的并軌改革更是有力地促進了出口。1998年以后，應對亞洲金融危機以后出口乏力、內需不振的形勢，國家調整了出口退稅率，同時采取一系列措施鼓勵擴大出口

13、和利用外資；2001年底，我國加入世貿組織；2005年初，紡織品配額被取消。這些有利于外向型經濟發展的政策措施的實施和體制環境的形成，都使得我國出口商品競爭優勢得以進一步發揮，出口高速增長。并且中國經濟發展中的一個明顯的現象是國營大中型企業的貧困化增長和外資企業的高速經濟增長共存的現象。 國家之所以促進出口，主要是這對政府和廠商有以下好處：（1）對政府來說，在出口導向戰略初期，其財政支出和收益可以限制在可以控制的范圍內，早期稅收的邊際增長超過了出口鼓勵政策邊際成本增長，所以財政有了大量剩余，反過來又誘使政府進一步增加對出口鼓勵措施的投入；另一方面，理想的出口鼓勵政策是間接干預，政府間接干預比直

14、接干預付出的財政和聲譽成本小。（2）使小廠商能夠取得在國內無法取得的利潤，使大廠商實現規模經濟效益。（3）市場規模的擴大，使區內的就業有了強有力的增長。凡是出口工業發達的地區，居民就業基本沒有問題，而且吸引了其它落后地區的大量勞動力。（3） 全球過剩流動性的輸入 2001年以來，美聯儲開始實施了長達兩年多的低利率政策，與其寬松的貨幣政策同步，我國資本項目順差開始持續增長，人民幣匯率升值的國際壓力也日益高漲，這些事件均不是巧合。2006年以來，中國股市走出了井噴行情，2006年初至今，上證指數從1160點漲到了4000多點，深圳指數從2860漲到了11700多點。央行自2006年6月起已連續上調

15、存款準備金率。同時，央行相繼出臺了加大公開市場操作力度、提高貸款基準利率、對貸款增加較多的銀行加大央行票據發行力度等措施來緩解流動性過剩局面，雖然取得了一定效果，但問題并沒有得到根治。事實上，正是由于世界三大經濟體長期的低利率政策，創造了全球過剩的流動性，推動石油價格和全球資產價格上漲，也強行推動著過剩的流動性流入我國資本市場和房地產市場，我國開始被動地被制造流動性過剩。下面，我將從下面兩個因素來分析其： 1.金融資源的供求失衡。 在以間接融資為主的金融體制下，流動性過剩表現為銀行存差過高，意味著貨幣供給量過大。普遍的金融產品供給不足，客觀上增加了資本價格的重估和上升壓力，資產價格上升又形成“

16、財富效應”，百姓入市的沖動不減，加劇著市場的流動性。微觀來看，過剩的短期資金，推動股價和房價上漲，正是表明沒有更多的資產來滿足獲利資金。只有促進金融創新、增加金融產品供給，才是解決問題的關鍵。 2.境外資金對人民幣升值的預期強烈。 外匯儲備的增長又持續加大著我國的匯率壓力，使得全球熱錢以各種名目（直接投資、間接投資和戰略投資）、以各種身份（房地產投資基金、股權投資基金、風險投資基金）、還有改頭換面的對沖基金源源不斷地涌入，致使我國出現了資本項目與經常項目雙順差這一世界罕見現象。（四）國際間產業結構的轉移 通過分析十多年來的海關統計數據，我們可以得出以下結論：第一，在雙邊貿易中，我國順差增加較大

17、的市場主要是美國、歐盟和香港，而同一時期我國對亞洲地區卻由順差轉變為逆差；第二，在商品結構上，我國順差集中在工業制成品，尤其是輕紡和機電產品上，而同一時期初級產品進出口卻由順差變為逆差；第三，從經營主體看，外商投資企業進出口已經由逆差變為順差；第四，從貿易方式看，加工貿易順差遠遠大于一般貿易順差。如果也對比一下同期我國一些主要貿易伙伴國的統計，就會發現，在我國對美、歐貿易順差迅速增加同時，亞洲幾個主要經濟體對美、歐的順差是逐漸縮小的。也就是說，原來設在亞洲其他幾個經濟體的加工出口產業，尤其是其末端加工工序，已經大量轉移到我國，這樣也就把他們對美、歐的貿易順差轉移了過來。所以，十多年來我國商品進

18、出口的迅速增長和順差的擴大，與國際間產業結構的調整、一部分加工出口產業以外商投資形式由其他亞洲經濟體向我國轉移有著直接的關系。這歸根到底是我國在世界產業結構中的分工角色造成的。三、治理國際收支雙順差的對策 經濟學中講究均衡，任何失衡不管是順差還是逆差，都不是理想的狀態。因為失衡就表示資源的錯配或扭曲，所以任何失衡的狀態盡管可以維持一時，但從長期看都是不可持續的。如果一國不主動采取措施校正其經濟中的結構性失衡問題，那么，在開放經濟條件下國際套利資本的自由流動就可能對其結構失衡進行“強制校正”，而這種“強制校正”往往是以國內經濟的破壞性回歸為代價的。日本泡沫經濟及東南亞金融危機就是最好的例證。因此

19、，改善我國國際收支狀況，實現國際收支的基本平衡勢在必行。（一）加快調整出口導向戰略雖然出口導向是在內需不足情況下為促進經濟增長的一種戰略選擇，但其實早在我國改革開放初期，各級政府就一直在價值觀上，在實際利益的爭取上，對出口是積極支持的，在資源配置上對出口企業給與了許多的優惠。而在資源有限的情況下，對外向型企業在資源配置上的優惠就擠占了內向型企業的生存空間，從而對內需的擴大產生不利影響。 目前已經到了從根本上改變以出口導向型戰略主導經濟發展的時候了。應當逐步降低高額貿易盈余，同時不斷優化貿易結構。在出口方面，可以對一部分低附加值的簡單加工品征收出口關稅，并降低出口退稅，從價格信號上影響出口商品結

20、構；限制高污染、高能耗產品的出口，并為有自主創新能力產品的出口創造更多的優惠條件，從產業政策上引導出口產品結構的優化。在引進外商直接投資的策略上，有必要調整引資政策以提高外商直接投資的質量和效益。目前我國已經通過內外資企業的兩稅合一來實現內外資在稅收上的國民待遇。今后，還應調整各地引進外資的政策，逐步取消對外資的超國民待遇，在控制外資流入數量的同時，提高外資流入的質量。（二）擴大內需，拉動消費 我國國際收支失衡的主要原因是內部消費不足,儲蓄過度,所以化解的方法就是降低儲蓄、促進內需。 1.改革現行收入分配制度 中國消費水平低的問題首先是因為收入水平低,它是一個收入問題,并不僅僅是消費的問題。所

21、以,要刺激消費,首先是要增加農民和城市中中低收入人群的收入。另外,經濟學基本理論認為,富人的消費傾向低,窮人的消費傾向高。而我國目前收入差距在逐年拉大,收入的增長部分,主要是由高收入階層獲得,但他們的邊際消費傾向是比較低的。因此,要擴大消費的比例,就得改變現在的收入再分配制度,提高低收入人群的再分配份額,縮小收入差距,從而從整體上提高社會的消費傾向。 2.盡快實現公共財政的轉型目前,我國本幣凈儲蓄的積累,是促成投資擴張和銀行流動性過剩的根本原因。而本幣儲蓄率過高的源頭正是我國財政政策在公共建設領域的長期缺位造成的。長期以來,我國財政在社會保障、教育、衛生、醫療、水電、交通、通訊等公共產品和服務上的投資遠遠不夠,導致居民自身要為這些公共產品來買單,其未來消費支出的預期過高,只能通過控制當前消費、增加預防性儲蓄來應對。只有加速國家財政向公共