1、 前言一、自我介紹：1.求學路徑：感恩2.工作歷史3.投資經歷4.本課程安排：基礎班，習題班和串講班。二、教材變更及考試變動情況 證券投資基金課程教材來說，也隨著市場實踐的發展而不斷發生更新與變化，內容也不斷豐富。這就要求同學們要緊扣本教材內容。隨著教材內容的變更，知識點與考試點也相應發生變化，這些變化將隨著課程的深入再逐步向同學們加以介紹與講解。新教材中的新內容：2011年教材章節改動相對較少，第二章多了第九節。三、應試技巧1.不糾纏難題。原因是單題分值小，時間緊，題量大。三種題型：單、多選、判斷單選60道0.5分；多選40道1分；判斷60道0.5分在每次考試做題之前，應花20秒時間快速瀏覽

2、每種題型的具體說明，以防出現預料之外的題型變化。 2.不漏答題。3.考前不押題。猜題、押題，適得其反。4.考前安排適當時間學習。5.根據常識答題。四、關于學習的建議（尋找適合的方法）由戒生定，由定生慧大學中指出：知止而后能定，定而后能靜，靜而后能安，安而后能慮，慮而后能得。五、考試要分析大綱的要求。大家務必要將大綱中“掌握”要求的務必細看，每章都有重點，抓住大綱重點去看；“熟悉”要求的相對來說考的比較容易；“了解”部分的有個印象就可以了.六、習題和模擬題務必做完珍惜當下，腳踏實地。第一章證券投資基金概述本章共有7節內容。大綱要求掌握證券投資基金的概念與特點；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲

3、蓄存款的區別；了解證券投資基金市場的運作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區別；了解證券投資基金的起源與發展；了解我國證券投資基金業的發展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區別。了解基金業在金融體系中的地位與作用。主要介紹證券投資基金的一些基礎知識。證券投資基金是一種實行組合投資、專業管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。根據組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。第一節證券投資基金的概念與特點一、證

4、券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。看書上P2圖示。關于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題：1.證券投資基金通過發行基金份額的方式募集資金。2.個人投資者或機構投資者通過購買一定數量的基金份額參與基金投資。3.基金所募集的資金在法律上具有獨立性。4.基金資產由基金托管人保管。5.基金資產由基金管理人進行組合投資。6.基金投資者是基金的所有人。基金盈余全部歸基金投資者所有。7.基金合同與招募說明書是基金設立的兩個重要法

5、律文件。8.證券投資基金是一種間接投資工具。9.證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。10.基金投資者通過購買基金份額的方式間接進行證券投資。11.證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。二、證券投資基金的特點（重要考點，經常以多項選擇題出現）（一）集合理財，專業管理（二）組合投資，分散風險（三）利益共享，風險共擔（四）嚴格管理，信息透明（五）獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項選擇題出現

6、）1.反映的經濟關系不同。股票反映的是一種所有權關系；債券反映的債權債務關系；基金反映的是一種信托關系，受益憑證。2.所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向實業領域。基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3.投資收益與風險大小不同股票：高風險、高收益。債券：低風險、低收益。基金：介于股票和債券之間，風險相對適中、收益相對穩健。（二）基金與銀行存款的差異考點主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發行的。（以判斷題目出現）。有3條差異，常以多項選擇出現。1.性質不同2.收益與風險大小不同3.信息披露程度不同。第二節證券投資基金的參與主體 一、證

7、券投資基金的運作基金的運作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運作活動在內的所有相關環節。從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理與基金的后臺管理三大部分。（多項選擇題）二、基金的參與主體分為基金當事人、基金市場服務機構、監管機構和自律機構三大類。（常以多項選擇題目出現）（一）基金當事人（常以多項選擇題出現）1.基金份額持有人基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人。基金份額持有人享有的權利（請同學們仔細閱讀，此處常成為考點）2.基金管理人基

8、金管理人的主要職責，基金管理人在基金運作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。3.基金托管人基金托管人的職責。在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任。（二）證券投資基金市場服務機構包括：基金銷售機構、登記注冊機構、律師和會計師事務所、基金投資咨詢公司與基金評級機構。（三）基金監管機構和自律組織基金監管機構（中國證監會）基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機構之一。基金行業自律組織：基金同業協會）三、證券投資基金運作關系圖很形象。第三節證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基

9、金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。一、契約型基金契約型基金是依據基金合同而設立的一類基金。基金合同是規定基金當事人之間權利義務的基本法律文件。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約型基金與公司型基金的區別（請同學們注意，這是考試重點，經常出現，需要花時間仔細學習與掌握）。（一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產的權利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權利。由此可見，公司型基金的投資者的權利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金

10、持有人的權利相對小。（三）基金營運依據不同。契約型基金依據基金合同營運基金；公司型基金依據基金公司章程營運基金。第四節證券投資基金的運作方式 依據基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金規模在合同期限內固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。開放式基金的概念：基金規模不固定，基金份額可以在合同規定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開放式基金。封閉式基金與開放式基金的區別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握）1.期限不同。封閉式基金有一個固定的存續期。我國證券投資基金法規定，封閉式基金期限應在5年以上，期滿后可申請延期，目

11、前我國的封閉式基金存續期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2.規模限制不同。封閉式基金規模固定；開放式基金規模不固定。3.交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機構、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4.價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系影響。5.激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。第五節證券投資基金的起源與發展一、證券投資基金的起源和早期發展（做為常識性掌握）1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看

12、作是最早的基金。早期的基金基本上是封閉式基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只開放式基金。二、證券投資基金在全球的普及性發展美國是世界上基金業最為發達的國家。三、全球基金業發展的趨勢與特點（常識性掌握）（一）美國占據主導地位，其他國家發展迅猛（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產品（三）基金市場競爭加劇，行業集中趨勢突出（四）基金的資金來源發生了重大變化（退休養老金快速增長）第六節我國基金業的發展概況分為三個階段：第一階段（80年代末至97年11月14日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前）第二階段（暫行辦法頒布2001年9月，我國第一只開放式基金

13、“華安創新”。第三階段快速發展階段04年六一實施的證券投資基金法，標志基金業進入一個新的發展階段有部分數據更新，簡單了解即可。第七節基金業在金融體系中的地位與作用 （常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現）一、中小投資者拓寬了投資渠道二、優化金融結構，促進經濟增長三、有利于證券市場的穩定和健康發展四、完善金融體系和社會保障體系第二章證券投資基金的類型大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區別。了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區別，

14、熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風險及其分析方法。了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對象，了解QDII基金的投資風險。了解分級基金、交易所聯接基金的基本概念。本

15、章共有7節內容。第一節證券投資基金分類概述一、證券投資基金分類的意義。（一）對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。（二）對基金管理公司來說，基金業績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。（三）對基金研究評價機構來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎。（四）對監管部門來說，有利于實施有效的分類監管。二、基金分類的困難2004年7月1日證券投資基金運作管理辦法中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。三、基金分類（重要考點，經常以多項選擇題出現）（一）根據運作方式不同，可以分為封

16、閉式基金、開放式基金。（二）根據法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三）根據投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。（四）根據投資目標不同，可分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。（五）依據投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。（六）根據募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。（七）根據基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。（八）特殊類型基金1.系列基金2.基金中的基金3.保本基金4.交易型開放式指數基金（ETF）與ETF聯接基金5.上市開放式基金（LOF）LOF 與ETF的區別：（同學們需要認真學習掌握） （1）申購、贖回的

17、標的不同：LOF是基金份額與現金的交易；ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2）申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進行；LOF在代銷網點進行。（3）對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數額較大，在50萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標；而LOF既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF通常一天只提供一個或幾次基金凈值報價。6.QDII基金7.分級基金，結構型基金。第二節股票基金一、股票基金在投資組合中的作用1.適合長期投資。2

18、.風險較高、預期收益也較高。3.提供了應付通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1.股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。2.股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數量的影響。3.股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷。4.單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。三、股票基金的類型（一）按投資市場分類，可以分為國內、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。（三）按股票性質分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（請同學們

19、自己學習）（五） 按行業分類， 如基礎行業基金、資源類股票基金、房地產基金、金融服務基金、科技股基金等。四、股票基金的投資風險股票基金的投資風險分為系統性風險、非系統性風險以及管理運作風險。五、股票基金的分析方法對股票基金的分析也有一些常用的分析指標。這些指標主要有：反映基金經營業績方面的指標、反映基金風險大小的指標、反映基金組合特點的指標、反映基金操作成本的指標、反映基金操作策略的指標等。介紹五種反映不同基金特性的指標：（一）反映基金經營業績的指標反映基金經營業績的主要指標包括基金分紅、已實現效益、凈值增長率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經營成果。最簡單的凈值

20、增長率指標可用下式計算：凈值增長率=（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值×100%凈值增長率對基金的分紅、已實現收益、未實現收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經營成果的指標。如果單純考察一只基金本身的凈值增長率說明不了什么問題，通常還應該將該基金的凈值增長率與比較基準、同類基金的凈值增長率相比較才能對基金的投資效果進行全面的評價。（二）反映基金風險大小的指標常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業投資集中度、持股數量等指標。凈值增長率波動程度越大，基金的風險就越高。基金凈值增長率的波動程度可以用標準差來計量，該指標通常按月計算。標準差

21、將偏離均值的情況均視為風險。股票基金以股票市場為活動載體，其凈值變動不能不受到證券市場系統風險的影響。通常可以用貝塔值（）的大小衡量一只基金面臨的市場風險的大小。公式：貝塔值=（基金凈值增長率/股票指數增長率）×100%如果股票指數上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數的變化幅度相當。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金；如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重倉股股票投資市值/基金股票投資總市值）×100%持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的

22、投資越多，基金的風險越高。持股數量越多，基金的投資風險越分散，風險越低。但持股過于分散，也不利于基金業績的提高。（三）反映股票基金組合特點的指標依據股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析。基金持股平均市值的計算有不同的方法，既可以用算術平均法，也可以用加權平均法或其他較為復雜的方法。算術平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數量。加權平均市值則根據基金所持股票的比例進行股票市值的加權平均。通過對平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股投資、中盤股的投資還是小盤股的投資。同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率

23、、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場指數的市盈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金；反之，該股票型基金則可以被歸為成長型基金。（四）反映基金操作成本的指標費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統計指標。費用率等于基金運作費用與基金平均凈資產的比率。費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高。基金運作費用主要包括基金管理費、托管費、基于基金資產計提的營銷服務費等項目，但不包括前端或后端申購費、贖回費，也不包括投資利息費用、交易傭金等費用。相對于其他類型的基金，股票基金的費用率較高；相對于大型基金，小型基金的費用率通

24、常較高；相對于國內股票基金，國外股票基金的費用率較高。（五）反映基金操作策略的指標基金股票周轉率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。低周轉率的基金傾向于對股票的長期持有；高周轉率的基金則傾向于對股票的頻繁買入與賣出。第三節債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風險適中的投資工具。二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測。（四）投資風險不同。三、債券基金的類型三種分類：（多選題）P39根據發行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業債券、金融債

25、券等。四、債券基金的投資風險（重要考點，常以多項選擇題目出現）（一）利率風險（二）信用風險（三）提前贖回風險（四）通貨膨脹風險五、債券基金的分析方法。（許多指標與股票基金類似，其中久期指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。）久期：指一只債券的加權到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風險衡量指標。債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應的債券久期的加權平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。第四節貨幣市場基金一、貨幣市場基金在投資組合中的作用

26、。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險最低、流動性最好的特點。二、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、貨幣市場基金的投資對象（重點掌握內容）貨幣市場基金的限制投資對象：（1）股票；（2）可轉換債券；（3）剩余期限超過397天的債券；（4）信用等級在AAA級以下的企業債券；（5）國內評級A-1以下的短期融資券；（6）流通受限的證券。四、貨幣市場基金的風險貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。（判斷）五、貨幣市場基金的分析方法（請同學們自己學習掌握）（一）收益分析基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運

27、作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標準進行衡量和比較的一個數據。最近7 日年化收益率是以最近7 個自然日日平均收益率折算的年收益率。1.日每萬份基金凈收益的計算日每萬份基金凈收益=（當日基金凈收益/當日基金份額總額）×100002.7 日年化收益率的計算從日每萬份基金凈收益指標看，按日結轉份額的基金，在及時增加基金份額的同時將會攤薄基金的日每萬份基金凈收益；同時，份額的及時結轉也增加了管理費計提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進一步降低。從7 日年化收益率指標看，按日結轉7 月年化收益率相當于按復利計息，因此，在總收益不變的情況下，其數值要高于按月結轉份額所計算的收益率

28、。（二）風險分析用以反映貨幣市場基金風險的指標有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標準差、融資比例等。1.組合平均剩余期限目前我國法規要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180 天。2.融資比例一般情況下，如果貨幣市場基金財務杠桿的運用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風險相應也越大。另外，按照規定，除非發生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時候，應同時考慮其同期財務杠桿的運用程度。3.貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續期超過397 天的浮動利率債券。第五節混合基金一、混合基金在投

29、資組合中的作用混合基金的風險低于股票基金、預期收益高于債券基金。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金）三、混合基金的風險混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。第六節保本基金一、保本基金的特點最大特點是在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。2011年教材新加段落保本基金的最大特點是其招募說明書中明確引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金的保證。根據，中國證監會2010年10月26日公布的關于保本基金的指導意見，現階段我國保本基金的保本保障機制包括：（1）由基金管理人對基金份額持有人的投資本金承擔保本清償

30、義務；同時，基金管理人與符合條件的擔保人簽訂保證合同，由擔保人和基金管理人對投資人承擔連帶責任。（2）基金管理人與符合條件的保本義務人簽訂風險買斷合同，約定由基金管理人向保本義務人支付費用；保本義務人在保本基金到期出現虧損時，負責向基金份額持有人償付相應損失。保本義務人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償的權利。（3）經中國證監會認可的其他保本保障機制。二、保本基金的保本策略（CPPI策略，作為一般知識掌握即可）國際上比較流行的投資組合保險則略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略。三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風險1.期限的限制。2.

31、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3.存在一定的機會成本。五、保本基金的分析方法（一般知識掌握即可）保本基金的分析方法包括五個指標：（多選）1.保本期。與風險成正比，保本期越長，投資于保本基金的風險就越高。2.保本比例。與保本基金風險成反比，保本比例越高，風險越小。3.贖回費。與保本基金風險成正比，贖回費越高，風險越高。4.安全墊。與保本基金風險成反比，安全墊越高，風險越小。5.擔保人。第七節交易型開放式指數基金（ETF）一、ETF的特點（三大特點）1.被動操作的指數型基金2.獨特的實物申購贖回機制（ETF最大的特色）3.實行一級市場與二級市場并存的交易制度。二、ETF的套利交易當同一商品

32、在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。三、ETF的類型1.根據ETF跟蹤指數的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。2.根據指數復制方法不同，可以分為完全復制ETF和抽樣復制ETF。我國首只ETF上證50ETF采用的就是完全復制法。四、ETF的風險首先，與其他指數基金一樣，ETF 會不可避免地承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險。其次，二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數的收益率之間往往會存在跟蹤誤差。抽樣復制、現金留存、基金分紅以及基金費用等都會導致跟蹤誤差。五、ETF的分

33、析方法用于分析ETF 的收益指標包括兩種方法：（多選）1.二級市場價格收益率2.資金凈值收益率第八節QDII基金一、QDII基金1.定義經中國證監會批準可以在境內募集資金進行境外證券的機構就被稱為“合格境內機構投資者”。簡稱QDII。QDII：境內投資者，境外投資QFII：境外投資者，境內投資2.金融機構可發行QDII 理財產品。二、在投資組合中的作用1.提供新的投資機會2.降低投資組合風險三、投資對象1.6個可投資對象（1）銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協議、短期政府債券等貨幣市場工具；（2）政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券及經中國

34、證監會認可的國際金融組織發行的證券；（3）與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證；（4）在已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記注冊的公募基金；（5）與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品；（6）遠期合約、互換及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品。2.9 種禁止行為（1）（4）和（7）（9）略（5）除應付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現金。該臨時用途借入現金的比例不得超過基金、集合計劃資產凈值的10%。（6）利用

35、融資購買證券，但投資金融衍生品除外。四、投資風險1.國際市場投資會面臨國內基金所沒有的匯率風險。2.國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險。3.盡管進行國際市場投資有可能降低組合投資風險，但并不能排除市場風險。4.QDII 基金的流動性風險也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時間要長于國內其他基金。第九節基金評價與投資選擇一、基金評價的概念與目的基金評價就是通過一些定量指標或定性指標，對基金的風險、收益、風格、成本、業績來源以及基金管理人的投資能力進行分析與評判，其目的在于幫助投資者更好地了解投資對象的風險收益特征、業績表現，方便投資者進行基金之間的比較與選

36、擇。基金評價結果通常由基金評價機構制作與發布，投資者可以方便地在報紙、網絡中獲取不同基金評價機構發布的基金評價結果。基金評價結果通常以基金評級的形式出現。基金評級常常以具有特定含義的符號、數字或文字等便于投資者理解的形式展示分析結果。二、基金評價的三個角度（一）對單個基金的分析評價通常是將其與同類基金進行比較。對單個基金業績的分析和研究主要采用定量分析方法。（二）對基金經理的分析和評價主要是對其投資管理能力和操作風格進行考察和評估。對基金經理的分析評價常采用定性研究的方法，在研究中還應考慮其所在基金公司的投資文化和投資決策流程等，因為這些因素會影響基金經理在基金管理中作用的發揮程度。（三）對基

37、金公司的分析和評價意義在于公司平臺會影響基金經理的投資管理。事實上基金業績除反映基金經理的管理水平外，在很多方面也反映了整個公司的綜合實力。三、基金評級（一）基金評級的方法其通常的做法是：1.對基金進行分類。2.建立評級模型。3.計算評級數據。4.劃分評價等級。5.發布評價結果。（二）評級結果的應用基金評級是對基金過往業績的一種評價。在使用各類基金評級結果時有下列建議：1.關注評價機構的合規性。2.側重基金的長期評級。投資者應側重36個月以上的業績表現。3.避免在不同類基金中比較。4.正確理解等級高低的含義。5.不簡單按評級買基金。6.了解各種評級的特點。（三）基金評級的局限性基金評級的局限性

38、主要表現為：1.基金評級難有預測性。2.基金評級只是對基金本身的評價，并未兼顧到對基金公司投資能力的評價。3.基金評級考慮的是業績的相對性，而非業績的絕對性。4.基金評級是對基金過去某一特定時期表現的評價，隨著時間的變化，評級結果可能會發生很大變化，而這種變化并不具有可預測性。四、基金評價業務規范（一）基金評價業務原則為規范基金評價業務，中國證監會于2009年11月頒布了證券投資基金評價業務管理暫行辦法，要求以公開形式發布基金評價結果的機構在從事基金評價業務的過程中應遵循下列原則：1.長期性原則。2.公正性原則。3.全面性原則。4.客觀性原則。5.一致性原則。6.公開性原則。（二）禁止行為任何

39、機構從事基金評價業務并以公開形式發布評價結果的，不得有下列行為：1.對不同分類的基金進行合并評價；2.對同一分類中包含基金少于10只的基金進行評級或單一指標排名；3.對基金合同生效不足6個月的基金（貨幣市場基金除外）進行評獎或單一指標排名；4.對基金（貨幣市場基金除外）、基金管理人評級的評級期間少于 36個月；5.對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個月；6.對基金、基金管理人評獎的評獎期間少于12個月；7.對基金、基金管理人單一指標排名（包括具有點擊排序功能的網站或咨詢系統數據列示）的排名期間少于3個月；8.對基金、基金管理人單一指標排名的更新間隔少于1個月；9.對特定客戶資產管理計劃進行

40、評價。第三章基金的募集、交易與登記大綱要求：掌握開放式基金的認購步驟、認購方式、收費模式，掌握開放式基金認購份額的計算。掌握封閉式基金的認購，ETF與LOF份額的認購, QDII基金份額的認購。掌握封閉式基金折（溢）價率的計算。掌握開放式基金申購、贖回的概念，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握開放式基金申購份額、贖回金額的計算方法。掌握開放式基金份額的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結的概念。掌握ETF份額的交易規則；掌握ETF份額的申購和贖回的原則。掌握上市開放式基金的交易規則，掌握上市開放式基金份額轉托管的概念。掌握QDII 基金申購贖回與一般開放式基金申購贖回的區別。掌握開放式基金份額的登

41、記的概念第一節 基金的募集與認購第二節 基金的交易、申購和贖回第三節 基金份額的登記基金的募集是證券投資基金投資的起點，基金的交易與申購和贖回為基金投資提供了流動性，份額的注冊登記則在確保基金募集與交易活動的安全性上起著重要作用。運作方式不同的基金在募集、交易、申購和贖回等環節上也存在較大的差異。第一節基金的募集與認購一、基金的募集程序一般要經過申請、核準、發售、基金合同生效四個個步驟。（一）基金募集申請申請募集基金應提交的主要文件包括：募集基金申請報告、基金合同草案、基金托管協議草案、招募說明書草案等。（二）基金募集申請的核準>中國證監會應當自受理基金募集申請之日起6個月內作出核準或者

42、不予核準的決定。（三）基金份額的發售基金管理人應當自收到核準文件之日起6個月內進行基金份額的發售。基金的募集期限自基金份額發售日開始計算，募集期限不得超過3個月。（四）基金的合同生效1.基金募集期限屆滿，封閉式基金份額總額達到核準規模的80%以上；基金份額持有人人數達到200 人以上；開放式基金滿足募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣，基金份額持有人的人數不少于200人。基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10 日內聘請法定驗資機構驗資。自收到驗資報告之日起10 日內，向中國證監會提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續。證監會收到驗資報告和備案申請之日起3個工作日內以書面確

43、認；確認之日起，備案手續辦理完畢，基金合同生效。基金收到確認文件次日，發布基金合同生效公告。2.基金募集失敗，基金管理人應承擔責任：（1）固有財產承擔因募集行為而產生的債務和費用；（2）在基金募集期限屆滿后30 日內返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。二、基金的認購在基金募集期內購買基金份額的行為基金的認購（一）開放式基金的認購1.開放式基金的認購步驟通過基金管理人、管理人委托的商業銀行、證券公司辦理。認購開放式基金通常分為開戶、認購、確認三個步驟。（1）賬戶的開立基金賬戶和資金賬戶的開立。基金賬戶是基金注冊登記機構為基金投資人開立的、用于記錄其持有基金份額及其變動情況的賬戶；資金

44、賬戶是投資人在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業務的結算賬戶。（2）認購。填寫認購申請表，并全額繳款。可以多次認購，一般情況，認購申請不得撤銷。（3）確認。銷售機構對認購申請受理不代表申請一定成功，要以注冊登記機構的確認結果為準。投資者T 日提交認購申請后，可于T+2 日后到辦理認購的網點查詢認購申請的受理情況。認購申請無效的，認購資金將退回投資人資金賬戶。認購的最終結果要待基金募集期結束后才能確認。2.開放式基金的認購方式。（金額認購）開放式基金的認購采取金額認購的方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數量提出申請，而是以金額申請。基金注冊登記機構在基金認購結束后，再按基金份額的

45、認購價格，將申請認購基金的金額換算為基金份額。3.認購費率和收費模式證券投資基金銷售管理辦法規定，開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。目前，我國股票基金的認購費率一般為1%-1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為不收取認購費。基金份額的認購通常采用前端收費模式與后端收費模式兩種模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付申購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費主要是為了鼓勵投資者長期持有基金。持有時間越長，認購費率一般遞減，一定時間后可降為零。4.開放式基金認購份額的計算凈認購金額=認購金額/（1+認購費率）認

46、購費用=凈認購金額×認購費率認購份額=（凈認購金額+認購利息）/基金份額面值P62公式（二）封閉式基金的認購封閉式基金發售的方式主要有網上發售（通過與證券交易系統聯網的營業部）和網下發售（通過基金管理人指定的營業網點和承銷商的指定賬戶）兩種。封閉式基金的認購價格一般采用1元基金份額面值加計0.01元發售費用的方式加以確定。擬認購封閉式基金的投資人必須開立深、滬證券賬戶或者深、滬基金賬戶以及資金賬戶，以“份額”為單位提交認購申請。認購申請一般受理就不能撤單。（三）ETF和LOF份額的認購1.ETF份額的認購。ETF份額可以現金認購，也可以證券認購。現金認購是指用現金換購ETF 份額的行

47、為，證券認購是指用指定證券換購ETF 份額的行為。我國的投資者一般可選擇場內現金認購、場外現金認購及證券認購等方式。場內現金認購是指投資者通過基金管理人指定的基金發售代理機構，使用證券交易所的交易網絡系統進行的認購。場外現金認購是指投資者通過基金管理人或其指定的發售代理機構進行的認購。證券認購是指投資者通過基金管理人及其指定的發售代理機構以指定的證券進行的認購。要具有滬、深證券賬戶。投資者進行場外現金認購時需要具有開放式基金賬戶或滬、深證券賬戶，進行證券認購時需具有滬、深A股賬戶。2.LOF份額的認購。目前我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業務。LOF的募集分為場外募集與場內募集兩個部分

48、。場外募集的基金份額注冊登記在中國結算公司開立的開放式基金注冊登記系統。場內募集的基金份額注冊登記在中國結算公司開立的證券登記結算系統。基金募集期內，投資者可以通過具有基金代銷業務資格的證券經營機構營業部場內認購LOF份額，也可以通過基金管理人及其代銷機構的營業網點場外認購LOF份額。投資者場內認購LOF基金，應該持有深圳人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。場外認購LOF份額，應使用中國結算公司深圳開放式基金賬戶。（四）QDII基金份額的認購與一般開放式基金的認購程序基本相同。開戶、認購和確認。認購渠道與一般開放式基金類似。由于QDII基金主要投資于境外市場，在募集認購的具體規定上有如下特點

49、：1.發售QDII基金的基金管理人必須具備合格境內機構投資者資格和經營外匯業務資格；2.基金管理人可以根據產品特點確定QDII基金份額面值的大小；3.QDII基金份額除可以用人民幣認購外，也可以用美元或其他外匯貨幣為計價貨幣認購。第二節基金的交易、申購和贖回一、封閉式基金的交易（一）上市交易條件（重點掌握，常以多項選擇題目出現）1.基金發售規模達到核準規模的80%以上；2.基金合同期限為5年以上；3.基金募集金額不低于2億元人民幣；4.基金份額持有人不少于1000人；5.基金份額上市交易規則規定的其他條件。（二）交易規則投資者買賣封閉式基金必須開立深、滬證券賬戶或者深、滬基金賬戶及資金賬戶。基

50、金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購及交易。每個有效證件只允許開設1個基金賬戶，已開設證券賬戶的不能再重復開設基金賬戶。每位投資者只能開設和使用1個資金賬戶，并只能對應1個股票賬戶或基金賬戶。封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9:3011:30、下午1:003:00。交易原則：封閉式基金的交易遵從“價格優先、時間優先”的原則。封閉式基金的報價單位為每份基金價格，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，買入與賣出數量為100份或整數倍，單筆最大數量應低于100萬份。封閉式基金的交收同A 股一樣實行T+1交割、交收。（三）交易費用按照收費標準，我國基金交易傭金不得高于成交金額的0.

51、3%（深圳證券交易所特別規定該傭金水平不得低于代收的證券交易監管費和證券交易經手費，上交所無此規定），起點5元，由證券公司向投資者收取。目前，封閉式基金交易不收印花稅。（四）折溢價率折（溢）價率=（市場價格-基金份額凈值）/基金份額凈值×100%二、開放式基金的申購和贖回（一）申購、贖回的概念申購：投資者在開放式基金募集期結束后，申請購買基金份額的行為。贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為。（二）申購和認購的區別認購是指在基金設立募集期間，投資者申請購買基金份額的行為。申購指在基金合同生效后，投資者申請購買基金份額的行為。一般，認購期購買基金的費率要比申購期優惠。認購期購買的

52、基金份額一般要經過封閉期才能贖回，申購的基金份額要在申購成功后的第二個工作日才能贖回。在認購期內產生的利息以注冊登記中心的記錄為準，基金合同生效時自動轉換為投資者的基金份額，利息收入增加了投資者的認購份額。購買中，無論認購還是申購，可以多次提交申請，注冊登記機構對投資者認購/申購費用按照單個交易賬戶單筆分別計算。不過，一般，投資者在份額發售期正式受理的認購申請不得撤銷。對于在當日基金業務辦理時間提交的申購申請，投資者可以在當日15點前提交撤銷申請；15點后則無法撤銷申請。（三）申購、贖回的原則1.“未知價”交易原則即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數金融產品按“已知價”原則進行買賣不同。2.“金額申購、份額贖回“原則即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數量和賣回金額在買賣當時是無法確定的，只有在交易次日才能獲知。（四）申購、贖回的費用及銷售服務費1.申購費用。開放式基金申購時，一般需要繳納申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。與基金份額的認購費一樣，申購費可以采用在基金份額申購時收取的前端收