1、|匯率制度匯率制度|外匯管制外匯管制|人民幣匯率制度發(fā)展人民幣匯率制度發(fā)展|固定匯率制固定匯率制|浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制|現(xiàn)行匯率制度的分類(lèi)現(xiàn)行匯率制度的分類(lèi)|匯率制度的選擇匯率制度的選擇| 匯率制度匯率制度：（：（Exchange Exchange Rate SystemRate System）是指一國(guó)貨是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問(wèn)題所定、匯率變動(dòng)方式等問(wèn)題所作的一系列安排或規(guī)定。作的一系列安排或規(guī)定。| 匯率制度最主要的兩大匯率制度最主要的兩大類(lèi)型是固定匯率制和浮動(dòng)匯類(lèi)型是固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。率制。|1 1、概念：、概念：| 固定匯率制固

2、定匯率制是指現(xiàn)實(shí)匯率受平是指現(xiàn)實(shí)匯率受平價(jià)的制約，只能?chē)@平價(jià)在很小的價(jià)的制約，只能?chē)@平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。|2 2、類(lèi)型：、類(lèi)型：|金本位制下的固定匯率制金本位制下的固定匯率制 |紙幣流通條件下的固定匯率制紙幣流通條件下的固定匯率制 （布雷頓森林體系下的固定匯率制）（布雷頓森林體系下的固定匯率制） |二者區(qū)別二者區(qū)別：| 金本位下固定匯率是自發(fā)金本位下固定匯率是自發(fā)形成的，紙幣制度下固定匯形成的，紙幣制度下固定匯率是通過(guò)國(guó)際協(xié)議建立的；率是通過(guò)國(guó)際協(xié)議建立的；| 金本位下的匯率能保持真金本位下的匯率能保持真正的穩(wěn)定，紙幣本位下匯率正的穩(wěn)定，紙幣本位

3、下匯率是可調(diào)整的是可調(diào)整的。|紙幣本位下維持匯率穩(wěn)定的紙幣本位下維持匯率穩(wěn)定的方法：方法：外匯管制外匯管制舉借外債或貨幣互換舉借外債或貨幣互換動(dòng)用外匯儲(chǔ)備動(dòng)用外匯儲(chǔ)備利率政策利率政策法定升值（貶值）法定升值（貶值）|布雷頓森林體系期間維持美元匯率的措施：|1、1961年10月建立的黃金總庫(kù)。所需黃金是由美國(guó)提供50，西德11，英、法、意各9.3，瑞士、荷蘭、比利時(shí)各3.7，借以共同干預(yù)黃金市場(chǎng)，穩(wěn)定美元與黃金的比價(jià)；|2、1961年11月，十國(guó)集團(tuán)達(dá)成“一般借款協(xié)定”，規(guī)定IMF在國(guó)際短期資金發(fā)生巨額流動(dòng)可能引起匯率波動(dòng)時(shí)，需從這10個(gè)國(guó)家借入額度為60億美元的資金，貸給貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)，以穩(wěn)定

4、該國(guó)貨幣；|3、1962年3月，美國(guó)又分別和各主要西方國(guó)家簽訂了雙邊的“貨幣互換協(xié)定”，規(guī)定兩國(guó)彼此提供對(duì)等的短期信貸資金，各國(guó)用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率穩(wěn)定。|4、 1971年8月15日，美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止美元兌換黃金。|5、1971年和1973年美元的兩次法定貶值。|1 1、概念：、概念： 現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限制，隨外匯市場(chǎng)供求狀況變制，隨外匯市場(chǎng)供求狀況變動(dòng) 而 波 動(dòng) 的 匯 率 制 度 。動(dòng) 而 波 動(dòng) 的 匯 率 制 度 。 |2 2、分類(lèi)：、分類(lèi)： 按照政府是否干預(yù)，按照政府是否干預(yù)，可分為自由浮動(dòng)（可分為自由浮動(dòng)（Free Free

5、FloatingFloating）和管理浮動(dòng)和管理浮動(dòng)（Managed FloatingManaged Floating）。）。 按照浮動(dòng)形式，可分為按照浮動(dòng)形式，可分為單獨(dú)浮動(dòng)（單獨(dú)浮動(dòng)（Independent Independent FloatingFloating）和聯(lián)合浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)（Joint FloatingJoint Floating）。）。 按照被釘住貨幣的不同，按照被釘住貨幣的不同，釘住匯率制又可分為釘住單釘住匯率制又可分為釘住單一貨幣浮動(dòng)和釘住合成貨幣一貨幣浮動(dòng)和釘住合成貨幣浮動(dòng)。浮動(dòng)。|IMF1999IMF1999年以前對(duì)匯率制度的年以前對(duì)匯率制度的分類(lèi)：分類(lèi)：1 1、釘

6、住匯率制釘住匯率制。將本國(guó)貨幣釘住另。將本國(guó)貨幣釘住另外一種貨幣或籃子貨幣。外一種貨幣或籃子貨幣。2 2、聯(lián)合浮動(dòng)制度聯(lián)合浮動(dòng)制度。歐盟內(nèi)部實(shí)行。歐盟內(nèi)部實(shí)行3 3、管理浮動(dòng)匯率制度管理浮動(dòng)匯率制度。貨幣當(dāng)局對(duì)。貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，使匯率朝有利外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，使匯率朝有利于自己的方向發(fā)展。于自己的方向發(fā)展。4 4、單獨(dú)浮動(dòng)匯率制度單獨(dú)浮動(dòng)匯率制度。無(wú)獨(dú)立法定貨無(wú)獨(dú)立法定貨幣幣 一國(guó)采用另一國(guó)貨幣作為惟一一國(guó)采用另一國(guó)貨幣作為惟一法定貨幣，或者隸屬于某一貨法定貨幣，或者隸屬于某一貨幣聯(lián)盟，共同使用同一法定貨幣聯(lián)盟，共同使用同一法定貨幣。幣。( (歐元?dú)W元; ;美圓化美圓化) ) 貨幣發(fā)

7、行局制貨幣發(fā)行局制度度 貨幣發(fā)行當(dāng)局根據(jù)法定承諾按貨幣發(fā)行當(dāng)局根據(jù)法定承諾按照固定匯率來(lái)承兌指定的外幣，照固定匯率來(lái)承兌指定的外幣，并通過(guò)對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的限制來(lái)并通過(guò)對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的限制來(lái)保證履行法定承兌義務(wù)保證履行法定承兌義務(wù) (91-0291-02阿根廷阿根廷; ;香港聯(lián)系匯率制香港聯(lián)系匯率制)其他傳統(tǒng)的其他傳統(tǒng)的固定釘住制固定釘住制 國(guó)家將其貨幣以一個(gè)固定的匯國(guó)家將其貨幣以一個(gè)固定的匯率釘住（官方或者實(shí)際）某一率釘住（官方或者實(shí)際）某一種主要外幣或者釘住某一籃子種主要外幣或者釘住某一籃子外幣，匯率波動(dòng)圍繞著中心匯外幣，匯率波動(dòng)圍繞著中心匯率上下不超過(guò)率上下不超過(guò)1%1% (94-0594-0

8、5年人民年人民幣幣)釘住平行匯釘住平行匯率帶率帶匯率被保持在官方或者實(shí)際的匯率被保持在官方或者實(shí)際的固定匯率帶內(nèi)波動(dòng)，其波幅超固定匯率帶內(nèi)波動(dòng)，其波幅超過(guò)圍繞中心匯率上下各過(guò)圍繞中心匯率上下各1%1%的幅的幅度度 爬行釘住爬行釘住 匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比率作較小的定期調(diào)整或依據(jù)所選率作較小的定期調(diào)整或依據(jù)所選取的定量指標(biāo)的變化作定期調(diào)整取的定量指標(biāo)的變化作定期調(diào)整(91-95(91-95波蘭波蘭) ) 爬行帶內(nèi)浮動(dòng)爬行帶內(nèi)浮動(dòng) 匯率圍繞著中心匯率在一定幅度匯率圍繞著中心匯率在一定幅度內(nèi)上下浮動(dòng)，同時(shí)中心匯率按照內(nèi)上下浮動(dòng)，同時(shí)中心匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比率

9、作定期固定的、預(yù)先宣布的比率作定期調(diào)整或根據(jù)所選取的定量指標(biāo)的調(diào)整或根據(jù)所選取的定量指標(biāo)的變化作定期調(diào)整；變化作定期調(diào)整；( (智利智利80-9980-99年年) )不事先宣布匯率干不事先宣布匯率干預(yù)方式的管理浮動(dòng)預(yù)方式的管理浮動(dòng) 貨幣當(dāng)局通過(guò)在外匯市場(chǎng)貨幣當(dāng)局通過(guò)在外匯市場(chǎng)上積極干預(yù)來(lái)影響匯率的上積極干預(yù)來(lái)影響匯率的變動(dòng)，但不事先宣布對(duì)匯變動(dòng)，但不事先宣布對(duì)匯率的干預(yù)方式。率的干預(yù)方式。 獨(dú)立浮動(dòng)獨(dú)立浮動(dòng) 匯率基本上由市場(chǎng)決定，匯率基本上由市場(chǎng)決定，偶爾的外匯干預(yù)旨在緩和偶爾的外匯干預(yù)旨在緩和匯率變動(dòng)、防止匯率過(guò)度匯率變動(dòng)、防止匯率過(guò)度波動(dòng)，而不是為匯率建立波動(dòng)，而不是為匯率建立一個(gè)基準(zhǔn)水平

10、一個(gè)基準(zhǔn)水平 |根據(jù)匯率的波動(dòng)幅度，又可以根據(jù)匯率的波動(dòng)幅度，又可以進(jìn)一步將上表中的匯率制度分進(jìn)一步將上表中的匯率制度分成三類(lèi)：成三類(lèi)：| 第一類(lèi)為第一類(lèi)為嚴(yán)格固定匯率制嚴(yán)格固定匯率制，即上表中的即上表中的“無(wú)獨(dú)立法定貨幣無(wú)獨(dú)立法定貨幣”和和“貨幣發(fā)行局制度貨幣發(fā)行局制度”，| 第二類(lèi)為第二類(lèi)為“中間匯率制中間匯率制”，包括上表中的包括上表中的“其他傳統(tǒng)的固其他傳統(tǒng)的固定釘住制定釘住制”、“釘住平行匯率釘住平行匯率帶帶”、“爬行釘住爬行釘住”、“爬行爬行帶內(nèi)浮動(dòng)帶內(nèi)浮動(dòng)”，以及，以及“不事先宣不事先宣布匯率路徑的管理浮動(dòng)布匯率路徑的管理浮動(dòng)”。| 第三類(lèi)則為第三類(lèi)則為完全浮動(dòng)匯率制完全浮動(dòng)匯率

11、制，也就是表中的也就是表中的“獨(dú)立浮動(dòng)獨(dú)立浮動(dòng)”。| 一般又將第一和第三類(lèi)匯一般又將第一和第三類(lèi)匯率制度統(tǒng)稱(chēng)為率制度統(tǒng)稱(chēng)為角點(diǎn)匯率制度角點(diǎn)匯率制度或或者者兩極匯率制度兩極匯率制度。匯率制度匯率制度國(guó)家數(shù)目國(guó)家數(shù)目（2002）無(wú)獨(dú)立法定貨幣的安無(wú)獨(dú)立法定貨幣的安排排40貨幣局制度貨幣局制度8釘住匯率制釘住匯率制40平行釘住平行釘住5爬行釘住爬行釘住4爬行帶內(nèi)浮動(dòng)爬行帶內(nèi)浮動(dòng)6管理浮動(dòng)管理浮動(dòng)43單獨(dú)自由浮動(dòng)單獨(dú)自由浮動(dòng)40|（一）貨幣局制度（一）貨幣局制度（Currency Currency BoardBoard Arrangements)Arrangements) |1 1、概念：指在法律中明

12、確、概念：指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換比兌換貨幣保持固定的交換比率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。法定義務(wù)的匯率制度。 |2、特點(diǎn)：特點(diǎn)：|匯率釘住某一基準(zhǔn)貨幣匯率釘住某一基準(zhǔn)貨幣|兩種貨幣自由兌換兩種貨幣自由兌換|以法律形式將此制度長(zhǎng)以法律形式將此制度長(zhǎng)期化期化|中央銀行發(fā)行貨幣必須中央銀行發(fā)行貨幣必須有足有足 額的外匯儲(chǔ)備為基礎(chǔ)額的外匯儲(chǔ)備為基礎(chǔ)|貨幣當(dāng)局不能向政府提貨幣當(dāng)局不能向政府提供融資供融資|3 3、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)|貿(mào)易效應(yīng)：能有效穩(wěn)定本國(guó)貨

13、貿(mào)易效應(yīng)：能有效穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率，控制進(jìn)出口成本，推動(dòng)貿(mào)幣匯率，控制進(jìn)出口成本，推動(dòng)貿(mào)易增長(zhǎng)；易增長(zhǎng)；|儲(chǔ)備效應(yīng)：實(shí)行足額的儲(chǔ)備擔(dān)儲(chǔ)備效應(yīng)：實(shí)行足額的儲(chǔ)備擔(dān)保，提高貨幣制度的透明度和可信保，提高貨幣制度的透明度和可信度，保證市場(chǎng)對(duì)本幣信心；度，保證市場(chǎng)對(duì)本幣信心；|經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)政策受制經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)政策受制于釘住貨幣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，難以于釘住貨幣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，難以保證經(jīng)濟(jì)政策獨(dú)立性和靈活性。保證經(jīng)濟(jì)政策獨(dú)立性和靈活性。|國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系效應(yīng)：對(duì)其國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系效應(yīng)：對(duì)其他國(guó)家匯率由于跟隨錨幣變化他國(guó)家匯率由于跟隨錨幣變化而變化，有可能扭曲和其他國(guó)而變化，有可能扭曲和其他國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)信號(hào)，

14、對(duì)經(jīng)濟(jì)政策家之間經(jīng)濟(jì)信號(hào)，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和決策產(chǎn)生偏差影響。和決策產(chǎn)生偏差影響。|政府不能靈活調(diào)整利率、政府不能靈活調(diào)整利率、貨幣供應(yīng)量和匯率貨幣供應(yīng)量和匯率。|1 1、概念：在貨幣聯(lián)盟內(nèi)部、概念：在貨幣聯(lián)盟內(nèi)部的國(guó)家放棄了自己的貨幣，的國(guó)家放棄了自己的貨幣，并創(chuàng)造新的貨幣聯(lián)盟內(nèi)通用并創(chuàng)造新的貨幣聯(lián)盟內(nèi)通用的貨幣。的貨幣。| |2 2、貨幣聯(lián)盟基本特征：、貨幣聯(lián)盟基本特征：| 貨幣的統(tǒng)一貨幣的統(tǒng)一|匯率的統(tǒng)一匯率的統(tǒng)一|貨幣管理機(jī)構(gòu)和管理政貨幣管理機(jī)構(gòu)和管理政策的統(tǒng)一策的統(tǒng)一|3 3、最適度貨幣區(qū)理論、最適度貨幣區(qū)理論| 1961 1961年年MundelMundel最適度貨最適度貨幣區(qū)理論，闡述

15、浮動(dòng)匯率制幣區(qū)理論，闡述浮動(dòng)匯率制和固定匯率制哪一種是更優(yōu)的和固定匯率制哪一種是更優(yōu)的匯率制度，提出將世界劃分為匯率制度，提出將世界劃分為若干貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)實(shí)行固定若干貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)實(shí)行固定匯率制或共同貨幣，區(qū)域間實(shí)匯率制或共同貨幣，區(qū)域間實(shí)行浮動(dòng)匯率制。該理論主要說(shuō)行浮動(dòng)匯率制。該理論主要說(shuō)明什么是某區(qū)域?qū)嵭胸泿磐嗣魇裁词悄硡^(qū)域?qū)嵭胸泿磐说淖顑?yōu)條件。的最優(yōu)條件。| 貨幣區(qū)貨幣區(qū)由若干國(guó)家組成由若干國(guó)家組成一個(gè)區(qū)域，區(qū)域內(nèi)或者采用單一個(gè)區(qū)域，區(qū)域內(nèi)或者采用單一的貨幣，或者有這樣的匯率一的貨幣，或者有這樣的匯率安排：各國(guó)貨幣間匯率不可改安排：各國(guó)貨幣間匯率不可改變；匯率間不存在波幅；各國(guó)變；

16、匯率間不存在波幅；各國(guó)貨幣自由兌換；經(jīng)常和資本項(xiàng)貨幣自由兌換；經(jīng)常和資本項(xiàng)目交易完全自由。目交易完全自由。蒙代爾標(biāo)準(zhǔn)：以蒙代爾標(biāo)準(zhǔn)：以生產(chǎn)要素的高度生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性流動(dòng)性作為確定最適度貨幣區(qū)作為確定最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。的標(biāo)準(zhǔn)。最適度貨幣區(qū)是相互之間移最適度貨幣區(qū)是相互之間移民傾向很高，足以保證當(dāng)其中民傾向很高，足以保證當(dāng)其中一個(gè)地區(qū)面臨不對(duì)稱(chēng)沖擊時(shí)仍一個(gè)地區(qū)面臨不對(duì)稱(chēng)沖擊時(shí)仍能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的幾個(gè)地區(qū)形能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的幾個(gè)地區(qū)形成的區(qū)域。成的區(qū)域。|麥金農(nóng)標(biāo)準(zhǔn)：麥金農(nóng)標(biāo)準(zhǔn)：|以以經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放作為最適作為最適度貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)；度貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)；|經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放的小國(guó)難以經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放的小國(guó)難以

17、采用浮動(dòng)匯率制。采用浮動(dòng)匯率制。|彼得彼得. .凱南標(biāo)準(zhǔn)：凱南標(biāo)準(zhǔn)：|以以低程度產(chǎn)品多樣化低程度產(chǎn)品多樣化為確為確定最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。定最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。歐盟與歐元?dú)W盟與歐元| 1、歐盟的前身：歐洲共同體歐盟的前身：歐洲共同體。1951年年 4 月月18日，法、意、聯(lián)邦德國(guó)、日，法、意、聯(lián)邦德國(guó)、荷、比、盧荷、比、盧 6 國(guó)簽訂了為期國(guó)簽訂了為期50年的年的關(guān)關(guān)于建立歐洲煤鋼共同體的條約于建立歐洲煤鋼共同體的條約。1955年年6月月1日，參加歐洲煤鋼共同體的日，參加歐洲煤鋼共同體的 6 國(guó)國(guó)外長(zhǎng)在意大利舉行會(huì)議，建議將煤鋼共外長(zhǎng)在意大利舉行會(huì)議，建議將煤鋼共同體的原則推廣到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并

18、建同體的原則推廣到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并建立共同市場(chǎng)。立共同市場(chǎng)。1957年年3月月25日，日，6國(guó)外長(zhǎng)國(guó)外長(zhǎng)在羅馬簽訂了建立歐洲經(jīng)濟(jì)共同體與歐在羅馬簽訂了建立歐洲經(jīng)濟(jì)共同體與歐洲原子能共同體的兩個(gè)條約，即洲原子能共同體的兩個(gè)條約，即羅馬羅馬條約條約，于，于1958年年1月月1日生效。日生效。1965年年4月月 8日，日，6國(guó)簽訂了國(guó)簽訂了布魯塞爾條約布魯塞爾條約，決定將歐洲煤鋼共同體決定將歐洲煤鋼共同體 、歐洲原子能、歐洲原子能共同體和歐洲經(jīng)濟(jì)共同體統(tǒng)一起來(lái)，統(tǒng)共同體和歐洲經(jīng)濟(jì)共同體統(tǒng)一起來(lái)，統(tǒng)稱(chēng)歐洲共同體。稱(chēng)歐洲共同體。| 2 2、歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系的建立：的建立：布雷頓森林體系瓦解之際，

19、歐布雷頓森林體系瓦解之際，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體有關(guān)國(guó)家為了減洲經(jīng)濟(jì)共同體有關(guān)國(guó)家為了減少世界貨幣金融不穩(wěn)定對(duì)區(qū)內(nèi)少世界貨幣金融不穩(wěn)定對(duì)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不利影響，也為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的不利影響，也為了實(shí)現(xiàn)西歐經(jīng)濟(jì)一體化的整體目標(biāo)，西歐經(jīng)濟(jì)一體化的整體目標(biāo)，歐共體在歐共體在19781978年年1212月月5 5日的布魯日的布魯塞爾首腦會(huì)議上提出建立塞爾首腦會(huì)議上提出建立EMSEMS的的動(dòng)議。動(dòng)議。19791979年年3 3月，月，EMSEMS正式建正式建立，標(biāo)志著歐洲貨幣一體化發(fā)立，標(biāo)志著歐洲貨幣一體化發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段。展進(jìn)入了一個(gè)新階段。|（1 1）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（簡(jiǎn)稱(chēng)）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（簡(jiǎn)稱(chēng)ECUECU）

20、。）。|（2 2）穩(wěn)定匯率機(jī)制（簡(jiǎn)稱(chēng)）穩(wěn)定匯率機(jī)制（簡(jiǎn)稱(chēng)ERMERM）。）。EMSEMS通過(guò)平價(jià)網(wǎng)體系和通過(guò)平價(jià)網(wǎng)體系和籃子匯價(jià)體系的雙重機(jī)制穩(wěn)定籃子匯價(jià)體系的雙重機(jī)制穩(wěn)定成員國(guó)之間的貨幣匯率。成員國(guó)之間的貨幣匯率。 |（3 3）建立歐洲貨幣基金（簡(jiǎn)稱(chēng)）建立歐洲貨幣基金（簡(jiǎn)稱(chēng)EMFEMF）。）。使成員國(guó)能夠在必要時(shí)使成員國(guó)能夠在必要時(shí)有能力干預(yù)市場(chǎng)，穩(wěn)定匯率，有能力干預(yù)市場(chǎng)，穩(wěn)定匯率，以及對(duì)發(fā)生國(guó)際收支困難的成以及對(duì)發(fā)生國(guó)際收支困難的成員國(guó)提供援助。員國(guó)提供援助。| 3 3、歐盟與歐元的建立歐盟與歐元的建立：年月，歐洲共同體年月，歐洲共同體馬斯特里赫特首腦會(huì)議通過(guò)馬斯特里赫特首腦會(huì)議通過(guò)歐洲聯(lián)

21、盟條約歐洲聯(lián)盟條約，通稱(chēng)，通稱(chēng)馬馬斯特里赫特條約斯特里赫特條約（簡(jiǎn)稱(chēng)（簡(jiǎn)稱(chēng)馬馬約約）。年月）。年月日，日，馬約馬約正式生效，歐盟正式生效，歐盟正式誕生。總部設(shè)在比利時(shí)首正式誕生。總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞爾。都布魯塞爾。| 根據(jù)馬約，將分三個(gè)階根據(jù)馬約，將分三個(gè)階段逐步實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)段逐步實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟（盟（EMUEMU）。）。 | 第一階段主要開(kāi)放市場(chǎng)，第二階第一階段主要開(kāi)放市場(chǎng)，第二階段協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，第三階段從段協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，第三階段從19971997年至年至19991999年年1 1月月1 1日之間開(kāi)始，最終日之間開(kāi)始，最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣的獨(dú)立的中央建立統(tǒng)一的歐洲貨幣的獨(dú)

22、立的中央銀行，即最遲于銀行，即最遲于19991999年實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的年實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的歐洲貨幣。歐洲貨幣。| 19951995年年1212月中旬，歐盟各國(guó)首腦月中旬，歐盟各國(guó)首腦在馬德里會(huì)議上確認(rèn)從在馬德里會(huì)議上確認(rèn)從19991999年年1 1月月1 1日開(kāi)始逐步實(shí)施單一貨幣，名稱(chēng)為日開(kāi)始逐步實(shí)施單一貨幣，名稱(chēng)為“歐元?dú)W元”（EuroEuro）。19991999年年1 1月月1 1日日至至20012001年年1212月月3131日為歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)日為歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過(guò)渡期。貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過(guò)渡期。|4 4、影響：、影響：| 歐元將給歐洲國(guó)家?guī)?lái)巨大利益，歐元將給歐洲國(guó)家?guī)?lái)巨大利益，對(duì)歐盟政治

23、、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)有利影對(duì)歐盟政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)有利影響；響；| 歐元將成為重要的國(guó)際貨幣，在歐元將成為重要的國(guó)際貨幣，在國(guó)際貨幣體系中的作用日益突出，國(guó)際貨幣體系中的作用日益突出，有利于國(guó)際貨幣制度的改革；有利于國(guó)際貨幣制度的改革；| 歐元對(duì)世界金融市場(chǎng)也將產(chǎn)生重歐元對(duì)世界金融市場(chǎng)也將產(chǎn)生重大影響，歐元債券、融資、直接投大影響，歐元債券、融資、直接投資等市場(chǎng)將具有廣闊的發(fā)展前景；資等市場(chǎng)將具有廣闊的發(fā)展前景；| 歐元區(qū)內(nèi)匯率風(fēng)險(xiǎn)消除，利率將歐元區(qū)內(nèi)匯率風(fēng)險(xiǎn)消除，利率將趨于同一水平，將打破國(guó)家對(duì)銀行趨于同一水平，將打破國(guó)家對(duì)銀行業(yè)的壟斷，銀行在費(fèi)用結(jié)構(gòu)和利率業(yè)的壟斷，銀行在費(fèi)用結(jié)構(gòu)和利率水平方面的

24、透明度和可比性將提高，水平方面的透明度和可比性將提高，使銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。使銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。 | 但是仍存在一些不利因素影但是仍存在一些不利因素影響歐元的穩(wěn)定及歐洲貨幣聯(lián)盟響歐元的穩(wěn)定及歐洲貨幣聯(lián)盟的成功。這些因素包括：的成功。這些因素包括： |（1 1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題仍仍沒(méi)有完全解決，歐元區(qū)沒(méi)有完全解決，歐元區(qū)1111國(guó)在國(guó)在GDPGDP增長(zhǎng)率和失業(yè)率方面相差很增長(zhǎng)率和失業(yè)率方面相差很大，使歐洲中央銀行單一貨幣大，使歐洲中央銀行單一貨幣政策在執(zhí)行過(guò)程中面臨難題；政策在執(zhí)行過(guò)程中面臨難題；|（2 2）由于傳統(tǒng)、語(yǔ)言、文化差）由于傳統(tǒng)、語(yǔ)言、文化差異、專(zhuān)業(yè)資格的相

25、互承認(rèn)和人異、專(zhuān)業(yè)資格的相互承認(rèn)和人員遷移的成本等問(wèn)題，員遷移的成本等問(wèn)題，限制了限制了勞動(dòng)力的流動(dòng)勞動(dòng)力的流動(dòng)；|（3 3）貨幣統(tǒng)一與經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)貨幣統(tǒng)一與經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)之間的平衡問(wèn)題之間的平衡問(wèn)題。歐元區(qū)沒(méi)有。歐元區(qū)沒(méi)有統(tǒng)一的聯(lián)邦政府、稅收和工資統(tǒng)一的聯(lián)邦政府、稅收和工資系統(tǒng)，且不再擁有貨幣政策的系統(tǒng)，且不再擁有貨幣政策的自主權(quán)。因此，如果沒(méi)有財(cái)政、自主權(quán)。因此，如果沒(méi)有財(cái)政、稅收、社會(huì)勞工政策等方面的稅收、社會(huì)勞工政策等方面的必要協(xié)調(diào)，將會(huì)發(fā)生麻煩。必要協(xié)調(diào)，將會(huì)發(fā)生麻煩。|1 1、概念：國(guó)家完全放棄自、概念：國(guó)家完全放棄自己的貨幣，直接使用美圓為己的貨幣，直接使用美圓為國(guó)內(nèi)流通貨幣。國(guó)內(nèi)

26、流通貨幣。|（巴拿馬、馬紹爾群島等（巴拿馬、馬紹爾群島等 ）|安道爾安道爾 ， 法國(guó)法郎歐元，法國(guó)法郎歐元，12781278年年|北塞浦路斯，土耳其里拉，北塞浦路斯，土耳其里拉， 19741974年年|關(guān)島，關(guān)島， 美元，美元， 18981898年年|基里巴斯，澳大利亞元，基里巴斯，澳大利亞元， 19431943|列支敦士登，瑞士法朗，列支敦士登，瑞士法朗， 19211921年年|馬紹爾群島，馬紹爾群島， 美元，美元， 19441944年年|密克羅尼西亞，美元，密克羅尼西亞，美元， 19441944年年|摩納哥，摩納哥， 法國(guó)法郎歐元，法國(guó)法郎歐元，18651865年年|北馬里亞納群島，美元，

27、北馬里亞納群島，美元， 19441944年年|貝勞，貝勞， 美元，美元， 19441944年年|巴拿馬，巴拿馬， 美元，美元， 19041904年年|波多黎各，美元，波多黎各，美元， 19441944年年|圣赫勒拿，英鎊，圣赫勒拿，英鎊， 18341834年年|3 3、美圓化的收益、美圓化的收益|減少貨幣危機(jī)的可能性；減少貨幣危機(jī)的可能性；|降低通貨膨脹預(yù)期，避免降低通貨膨脹預(yù)期，避免利率上升；利率上升；|為長(zhǎng)期融資提供了保障；為長(zhǎng)期融資提供了保障；|強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，增強(qiáng)宏觀強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性；經(jīng)濟(jì)政策有效性；|降低交易成本，有利于發(fā)降低交易成本，有利于發(fā)展中國(guó)家與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌

28、。展中國(guó)家與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌。|4 4、美圓化的弊端：、美圓化的弊端：|國(guó)家損失大量鑄幣稅；國(guó)家損失大量鑄幣稅；|國(guó)家失去貨幣政策決策國(guó)家失去貨幣政策決策權(quán)；權(quán)；|中央銀行失去最后貸款中央銀行失去最后貸款人資格，不利于本國(guó)銀行穩(wěn)人資格，不利于本國(guó)銀行穩(wěn)定。定。| 狹義特指美國(guó)學(xué)者威廉狹義特指美國(guó)學(xué)者威廉姆森于姆森于2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代初提出年代初提出的以限制匯率波動(dòng)范圍為核的以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率變動(dòng)幅心的，包括中心匯率變動(dòng)幅度的確定方法、維系目標(biāo)區(qū)度的確定方法、維系目標(biāo)區(qū)的國(guó)內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)的國(guó)內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國(guó)際政策協(xié)調(diào)等一整套區(qū)的國(guó)際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容

29、的國(guó)際政策協(xié)調(diào)方案。內(nèi)容的國(guó)際政策協(xié)調(diào)方案。 | 廣義泛指將匯率浮動(dòng)限廣義泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度。制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度。|BBCBBC規(guī)則：規(guī)則：|BasketBasket（貨幣籃子）：貿(mào)易多貨幣籃子）：貿(mào)易多元化的國(guó)家采用釘住籃子貨幣元化的國(guó)家采用釘住籃子貨幣而不是單一貨幣而不是單一貨幣|BandBand（浮動(dòng)區(qū)域）：匯率在中浮動(dòng)區(qū)域）：匯率在中心平價(jià)上下心平價(jià)上下10-15%10-15%浮動(dòng)浮動(dòng)|CrawlCrawl（爬行釘住）：中心匯率爬行釘住）：中心匯率按照某標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行頻繁小幅度調(diào)按照某標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行頻繁小幅度調(diào)節(jié)節(jié)（一）固定匯率制和浮動(dòng)匯率制比（一）固定匯率制和浮動(dòng)匯率

30、制比 較：較：| 主要考慮三個(gè)方面：一是自主要考慮三個(gè)方面：一是自動(dòng)調(diào)節(jié)動(dòng)調(diào)節(jié)效率效率問(wèn)題；二是問(wèn)題；二是政策利益政策利益問(wèn)題；三是對(duì)問(wèn)題；三是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影的影響問(wèn)題。響問(wèn)題。| 具體包括：政策制定的自由具體包括：政策制定的自由性與紀(jì)律性、外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小、性與紀(jì)律性、外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小、資源配置的有效性、經(jīng)濟(jì)政策的資源配置的有效性、經(jīng)濟(jì)政策的有效性、制度的穩(wěn)定性、抵御沖有效性、制度的穩(wěn)定性、抵御沖擊的能力擊的能力| 固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)|（1 1）匯率穩(wěn)定，減少風(fēng)險(xiǎn)，有）匯率穩(wěn)定，減少風(fēng)險(xiǎn)，有利于國(guó)際貿(mào)易和投資進(jìn)行。利于國(guó)際貿(mào)易和投資進(jìn)行。|（2 2）可以降低本國(guó)經(jīng)濟(jì)

31、受匯率）可以降低本國(guó)經(jīng)濟(jì)受匯率沖擊的影響。沖擊的影響。|（3 3）匯率的穩(wěn)定在一定程度上）匯率的穩(wěn)定在一定程度上抑制了外匯市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。抑制了外匯市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。|（4 4）各國(guó)貨幣匯率政策受到一）各國(guó)貨幣匯率政策受到一定的紀(jì)律約束，有利于防止高定的紀(jì)律約束，有利于防止高通貨膨脹。通貨膨脹。|（5 5）固定匯率制下財(cái)政政策能）固定匯率制下財(cái)政政策能有效的調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。有效的調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。| 浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)|（1 1）對(duì)外經(jīng)濟(jì)的失衡可以由匯率）對(duì)外經(jīng)濟(jì)的失衡可以由匯率的自由波動(dòng)而自行調(diào)節(jié)。的自由波動(dòng)而自行調(diào)節(jié)。|（2 2）各國(guó)可自主地采取貨幣政策。）各國(guó)可自主地采取貨幣政

32、策。|（3 3）避免國(guó)際性通貨膨脹的傳播。）避免國(guó)際性通貨膨脹的傳播。|（4 4）可節(jié)約外匯資金。）可節(jié)約外匯資金。|（5 5）避免巨大的國(guó)際金融恐慌，）避免巨大的國(guó)際金融恐慌，一定程度上保證了外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。一定程度上保證了外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。|1 1、各種匯率制度自身的特點(diǎn)、各種匯率制度自身的特點(diǎn)|2 2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開(kāi)放程度、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開(kāi)放程度|3 3、通貨膨脹率、通貨膨脹率|4 4、勞動(dòng)力市場(chǎng)自由度、勞動(dòng)力市場(chǎng)自由度|5 5、金融市場(chǎng)發(fā)展程度、金融市場(chǎng)發(fā)展程度|6 6、政策制定者權(quán)威、政策制定者權(quán)威|7 7、資本流動(dòng)性、資本流動(dòng)性| 蒙代爾蒙代爾弗萊明模型將封閉弗萊明模型將封閉經(jīng)濟(jì)的宏觀分析

33、工具經(jīng)濟(jì)的宏觀分析工具ISLMISLM模模型型( (Hicksian curve)Hicksian curve)擴(kuò)展到開(kāi)擴(kuò)展到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，對(duì)固定匯率制與浮放經(jīng)濟(jì)下，對(duì)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下財(cái)政政策和貨幣政動(dòng)匯率制下財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制、政策效力進(jìn)行策的作用機(jī)制、政策效力進(jìn)行了分析研究。了分析研究。| 蒙代爾蒙代爾弗萊明模型運(yùn)用弗萊明模型運(yùn)用ISLMBPISLMBP曲線(xiàn)在由國(guó)民收入曲線(xiàn)在由國(guó)民收入和利率構(gòu)成的坐標(biāo)空間中展開(kāi)和利率構(gòu)成的坐標(biāo)空間中展開(kāi)分析，因而也稱(chēng)分析，因而也稱(chēng)ISLMBPISLMBP模模型。型。 |(1(1）ISIS曲線(xiàn)曲線(xiàn)，它反映商品市它反映商品市場(chǎng)平衡狀況，場(chǎng)平衡狀

34、況，斜率為負(fù)。政斜率為負(fù)。政府支出增加、府支出增加、本幣貶值都會(huì)本幣貶值都會(huì)使其右移；反使其右移；反之，會(huì)使其左之，會(huì)使其左移移| iyY*=(A-bi)/1-c(1-t)|(2(2）LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)，它反映貨幣市它反映貨幣市場(chǎng)平衡狀況，場(chǎng)平衡狀況，斜率為正。貨斜率為正。貨幣供應(yīng)量增加幣供應(yīng)量增加會(huì)使其右移，會(huì)使其右移，反之，貨幣供反之，貨幣供應(yīng)量減少會(huì)使應(yīng)量減少會(huì)使其左移。其左移。| iyMs=Md=kY-hi|(3(3）BPBP曲線(xiàn)曲線(xiàn)，它反映外匯市它反映外匯市場(chǎng)平衡狀況和場(chǎng)平衡狀況和國(guó)際收支狀況，國(guó)際收支狀況，該曲線(xiàn)形狀由該曲線(xiàn)形狀由資金流動(dòng)性的資金流動(dòng)性的高低而決定。高低而決定。假設(shè)假

35、設(shè)資金完全資金完全可流動(dòng)可流動(dòng)，該曲，該曲線(xiàn)為一條水平線(xiàn)為一條水平線(xiàn)，利率水平線(xiàn)，利率水平由世界市場(chǎng)決由世界市場(chǎng)決定定 。| iyIS-LM-BP模型模型iyISLMBPE|（1 1）貨幣政策。）貨幣政策。貨幣政策是無(wú)貨幣政策是無(wú)效的效的。| 貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張-產(chǎn)出增加，產(chǎn)出增加，利率下降利率下降-資資 金外流金外流-本幣本幣貶值貶值-貨幣緊縮貨幣緊縮產(chǎn)出下降產(chǎn)出下降|（2 2）財(cái)政政策。）財(cái)政政策。財(cái)政政策是非財(cái)政政策是非常有效的。常有效的。| 財(cái)政擴(kuò)張財(cái)政擴(kuò)張-產(chǎn)出增加，利產(chǎn)出增加，利率上升率上升-資資 金內(nèi)流金內(nèi)流-本幣升本幣升值值-貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張產(chǎn)出增加產(chǎn)出增加|橫軸表示產(chǎn)出Y，縱軸

36、表示利率I，水平為BP線(xiàn)，向下傾斜的為IS線(xiàn)，向上傾斜的為L(zhǎng)M線(xiàn)。|（1）財(cái)政政策。財(cái)政政策。財(cái)政政策是完財(cái)政政策是完全無(wú)效的。全無(wú)效的。| 財(cái)政擴(kuò)張財(cái)政擴(kuò)張-產(chǎn)出增加，利產(chǎn)出增加，利率上升率上升-資金內(nèi)流資金內(nèi)流-本幣升本幣升值值-出口下降出口下降產(chǎn)出下降產(chǎn)出下降|（2 2）貨幣政策。）貨幣政策。貨幣政策是非貨幣政策是非常有效的。常有效的。| 貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張-產(chǎn)出增加，利產(chǎn)出增加，利率下降率下降-資金外流資金外流-本幣貶本幣貶值值-出口增加出口增加產(chǎn)出增加產(chǎn)出增加貨幣政策 財(cái)政政策 ISISLMLMi*|1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定論經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定論|匯率制度的選擇取決于一國(guó)經(jīng)匯率制度的選擇取決于一國(guó)經(jīng)

37、濟(jì)結(jié)構(gòu)特征，小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)國(guó)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征，小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)國(guó)家及出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的家及出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的國(guó)家，實(shí)行固定匯率制較好，國(guó)家，實(shí)行固定匯率制較好，反之則應(yīng)實(shí)行較具彈性的匯率反之則應(yīng)實(shí)行較具彈性的匯率制制 |2 2、經(jīng)濟(jì)沖擊決定論、經(jīng)濟(jì)沖擊決定論 。|如果沖擊多由國(guó)內(nèi)的需求和貨如果沖擊多由國(guó)內(nèi)的需求和貨幣因素造成，應(yīng)采取固定匯率幣因素造成，應(yīng)采取固定匯率制；如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定多由制；如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定多由國(guó)外產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)行成的真實(shí)國(guó)外產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)行成的真實(shí)沖擊所導(dǎo)致，則浮動(dòng)匯率制更沖擊所導(dǎo)致，則浮動(dòng)匯率制更能起到隔絕外部沖擊的作用能起到隔絕外部沖擊的作用 。|3 3、成本收益決定論、成

38、本收益決定論 。|一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)國(guó)家選擇何種匯一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)國(guó)家選擇何種匯率制度取決于該國(guó)實(shí)行這一制率制度取決于該國(guó)實(shí)行這一制度所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益與所付成度所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益與所付成本之間的比較本之間的比較 。|4 4、“不可能三角定律不可能三角定律”，又稱(chēng)，又稱(chēng)“三三元沖突元沖突” | Mundell Mundell（19631963）提出提出 ，該定該定律認(rèn)為，對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，律認(rèn)為，對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，資本自由流動(dòng)、固定匯率制以及自資本自由流動(dòng)、固定匯率制以及自主的貨幣政策是不相容的，即三者主的貨幣政策是不相容的，即三者不可兼得。如果一國(guó)的資本賬戶(hù)尚不可兼得。如果一國(guó)的資本賬戶(hù)尚未開(kāi)放，

39、那么它既能保持自主的貨未開(kāi)放，那么它既能保持自主的貨幣政策，又能自由選擇匯率制度。幣政策，又能自由選擇匯率制度。如果一國(guó)已經(jīng)實(shí)行資本賬戶(hù)自由化，如果一國(guó)已經(jīng)實(shí)行資本賬戶(hù)自由化，允許資本自由流動(dòng)，那么它若要保允許資本自由流動(dòng)，那么它若要保持貨幣政策的自主性，就必須實(shí)行持貨幣政策的自主性，就必須實(shí)行浮動(dòng)匯率制；若要采用固定匯率制，浮動(dòng)匯率制；若要采用固定匯率制，就必須放棄自主的貨幣政策。就必須放棄自主的貨幣政策。 |5、中間空洞假說(shuō)中間空洞假說(shuō) 。| 由經(jīng)濟(jì)學(xué)家由經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eichengreen(1994)Eichengreen(1994)和和ObstfeldObstfeld和和rogoff(199

40、5)rogoff(1995)提出。提出。9090年代后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于該時(shí)期所發(fā)年代后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于該時(shí)期所發(fā)生的各種金融危機(jī)（墨西哥，東南生的各種金融危機(jī)（墨西哥，東南亞，俄羅斯，巴西和阿根廷）研究亞，俄羅斯，巴西和阿根廷）研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)受大規(guī)模資本流動(dòng)的國(guó)家發(fā)現(xiàn)，經(jīng)受大規(guī)模資本流動(dòng)的國(guó)家一定要避免采用不穩(wěn)定的匯率制度，一定要避免采用不穩(wěn)定的匯率制度，而解決辦法就是采用兩極式（角點(diǎn)）而解決辦法就是采用兩極式（角點(diǎn)）匯率制度，即要么采用嚴(yán)格的匯率匯率制度，即要么采用嚴(yán)格的匯率釘住制（比如貨幣發(fā)行局或者美元釘住制（比如貨幣發(fā)行局或者美元化），要么采用完全浮動(dòng)匯率制化），要么采用完全浮動(dòng)匯率制 。|概

41、念概念|管制目的管制目的|管制內(nèi)容管制內(nèi)容|管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)| 外匯管制（外匯管制（Exchange Exchange Control or Exchange Control or Exchange RestrictionRestriction）是指一國(guó)政是指一國(guó)政府利用各種法令、規(guī)定和措府利用各種法令、規(guī)定和措施，對(duì)居民外匯買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量施，對(duì)居民外匯買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量和價(jià)格加以行政控制，以平和價(jià)格加以行政控制，以平衡國(guó)際收支，維持匯率，以衡國(guó)際收支，維持匯率，以及集中外匯資金，根據(jù)政策及集中外匯資金，根據(jù)政策需要加以分配需要加以分配。|（1 1）改善國(guó)際收支；）改善國(guó)際收支；|（2 2）穩(wěn)

42、定匯率；）穩(wěn)定匯率；|（3 3）增加儲(chǔ)備資金；）增加儲(chǔ)備資金；|（4 4）增強(qiáng)幣信，穩(wěn)定物價(jià)；）增強(qiáng)幣信，穩(wěn)定物價(jià)；|（5 5）保護(hù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，增加）保護(hù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，增加就業(yè)；就業(yè)；|（6 6）避免國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格巨）避免國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格巨大變化的影響。大變化的影響。|（1 1）完全控制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目、）完全控制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目都嚴(yán)格控制；資本項(xiàng)目都嚴(yán)格控制；|（2 2）部分控制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目）部分控制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的收支，原則上不加管制，但的收支，原則上不加管制，但對(duì)資本項(xiàng)目的收支實(shí)行不同程對(duì)資本項(xiàng)目的收支實(shí)行不同程度的管制；度的管制；|（3 3）完全取消管制，即對(duì)經(jīng)常）完全取消管制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)

43、目和資本項(xiàng)目的收付原則上項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的收付原則上均不進(jìn)行直接管制，。均不進(jìn)行直接管制，。|1 1、外匯管制的機(jī)構(gòu)：、外匯管制的機(jī)構(gòu)：|一是由國(guó)家設(shè)立專(zhuān)門(mén)的外匯一是由國(guó)家設(shè)立專(zhuān)門(mén)的外匯管理機(jī)構(gòu)；管理機(jī)構(gòu)；|二是由國(guó)家授權(quán)中央銀行作二是由國(guó)家授權(quán)中央銀行作為外匯管理機(jī)關(guān)；為外匯管理機(jī)關(guān)；|三是由國(guó)家行政部門(mén)直接負(fù)三是由國(guó)家行政部門(mén)直接負(fù)責(zé)外匯管理。責(zé)外匯管理。 |2 2、外匯管制的對(duì)象：、外匯管制的對(duì)象：|對(duì)對(duì)人人的管理：各國(guó)對(duì)居民和的管理：各國(guó)對(duì)居民和非居民在外匯管理中予以區(qū)非居民在外匯管理中予以區(qū)別對(duì)待。別對(duì)待。|對(duì)對(duì)物物的管理：指對(duì)外匯收支的管理：指對(duì)外匯收支中所使用的各種支付手段和中所使

44、用的各種支付手段和外匯資產(chǎn)，根據(jù)本國(guó)的實(shí)際外匯資產(chǎn)，根據(jù)本國(guó)的實(shí)際需要有選擇、有重點(diǎn)地進(jìn)行需要有選擇、有重點(diǎn)地進(jìn)行管理。管理。|（一）直接管制（一）直接管制|由政府直接控制外匯交易由政府直接控制外匯交易和匯率和匯率; ;行政審批制度行政審批制度|（二）間接管制（二）間接管制|是指通過(guò)其他一些途徑，如是指通過(guò)其他一些途徑，如采用外匯緩沖政策，間接控制采用外匯緩沖政策，間接控制外匯的收支與穩(wěn)定匯率，進(jìn)而外匯的收支與穩(wěn)定匯率，進(jìn)而影響外匯供求或交易數(shù)量。影響外匯供求或交易數(shù)量。|( (三）數(shù)量管制三）數(shù)量管制| 指政府對(duì)外匯買(mǎi)賣(mài)和進(jìn)出國(guó)指政府對(duì)外匯買(mǎi)賣(mài)和進(jìn)出國(guó)境的數(shù)量實(shí)行控制。境的數(shù)量實(shí)行控制。|例

45、如在外匯交易方面，對(duì)例如在外匯交易方面，對(duì)超過(guò)限額的交易予以限制，而超過(guò)限額的交易予以限制，而在限額內(nèi)則不加限制。在限額內(nèi)則不加限制。|（四）價(jià)格管制（四）價(jià)格管制| 也稱(chēng)成本管制，是對(duì)對(duì)外也稱(chēng)成本管制，是對(duì)對(duì)外貿(mào)易的匯價(jià)或進(jìn)出口商品價(jià)格貿(mào)易的匯價(jià)或進(jìn)出口商品價(jià)格進(jìn)行管制。進(jìn)行管制。|如如: :規(guī)定法定的差別匯率規(guī)定法定的差別匯率; ;外匯留成或補(bǔ)貼等外匯留成或補(bǔ)貼等|積極作用：（積極作用：（1 1）控制本國(guó)）控制本國(guó)對(duì)外貿(mào)易，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)對(duì)外貿(mào)易，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；展；|（2 2）穩(wěn)定外匯匯率，抑制）穩(wěn)定外匯匯率，抑制通貨膨脹；通貨膨脹；|（3 3）限制資本外逃，改善）限制資本外逃，改善國(guó)

46、際收支；國(guó)際收支；|（4 4）以外匯管制為手段，）以外匯管制為手段，要求對(duì)方國(guó)家改善貿(mào)易關(guān)稅要求對(duì)方國(guó)家改善貿(mào)易關(guān)稅政策。政策。|消極影響：消極影響：|（1 1）不利于國(guó)際分工；）不利于國(guó)際分工；|（2 2）破壞外匯市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作；）破壞外匯市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作；|（3 3）阻礙國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展；）阻礙國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展；|（4 4）增加政府和企業(yè)的費(fèi)用支）增加政府和企業(yè)的費(fèi)用支出；出；|（5 5）加劇國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦。）加劇國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦。|我國(guó)外匯管理體制發(fā)展我國(guó)外匯管理體制發(fā)展|人民幣匯率制度發(fā)展人民幣匯率制度發(fā)展|人民幣的自由兌換人民幣的自由兌換|（一）、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的中（一）、計(jì)劃

47、經(jīng)濟(jì)時(shí)期的中國(guó)外匯管理體制國(guó)外匯管理體制(1953-78(1953-78年年) )| 新中國(guó)成立初期，中國(guó)實(shí)新中國(guó)成立初期，中國(guó)實(shí)行外匯集中管理制度，通過(guò)扶行外匯集中管理制度，通過(guò)扶植出口、溝通僑匯、以收定支植出口、溝通僑匯、以收定支等方式積聚外匯，支持國(guó)家經(jīng)等方式積聚外匯，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展?jié)謴?fù)和發(fā)展 | 1953 1953年起，外匯業(yè)務(wù)由中年起，外匯業(yè)務(wù)由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，逐步形成了國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，逐步形成了高度集中、計(jì)劃控制的外匯管高度集中、計(jì)劃控制的外匯管理體制。理體制。 |1 1、實(shí)行外匯留成制度、實(shí)行外匯留成制度|2 2、建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場(chǎng)、建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場(chǎng)|3 3

48、、改革人民幣匯率制度、改革人民幣匯率制度|實(shí)行雙重匯率制度實(shí)行雙重匯率制度|根據(jù)國(guó)內(nèi)外物價(jià)變化調(diào)整根據(jù)國(guó)內(nèi)外物價(jià)變化調(diào)整官方匯率官方匯率 |實(shí)行官方匯率和外匯調(diào)劑實(shí)行官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的匯率制度市場(chǎng)匯率并存的匯率制度|4 4、允許多種金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)、允許多種金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)外匯業(yè)務(wù)|5 5、建立對(duì)資本輸出入的外、建立對(duì)資本輸出入的外匯管理制度匯管理制度 |6 6、放寬對(duì)境內(nèi)居民的外匯、放寬對(duì)境內(nèi)居民的外匯管理管理|7 7、進(jìn)行外匯兌換券的發(fā)行、進(jìn)行外匯兌換券的發(fā)行和管理和管理 |（三）、（三）、19941994年開(kāi)始建立社會(huì)年開(kāi)始建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)的中國(guó)外匯主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)

49、的中國(guó)外匯管理體制管理體制|1 1、19941994年對(duì)外匯體制進(jìn)行改革，年對(duì)外匯體制進(jìn)行改革，實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換兌換|實(shí)行銀行結(jié)售匯制度實(shí)行銀行結(jié)售匯制度 |匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度的浮動(dòng)匯率制度 建立統(tǒng)一的、規(guī)范化的、有效建立統(tǒng)一的、規(guī)范化的、有效率的外匯市場(chǎng)率的外匯市場(chǎng)對(duì)外商投資企業(yè)外匯管理政策對(duì)外商投資企業(yè)外匯管理政策保持不變保持不變 禁止在境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算和禁止在境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通流通 |2 2、19961996年取消經(jīng)常項(xiàng)目下年取消經(jīng)常項(xiàng)目下尚存的匯兌

50、限制，實(shí)現(xiàn)人民尚存的匯兌限制，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換|將外商投資企業(yè)外匯買(mǎi)將外商投資企業(yè)外匯買(mǎi)賣(mài)納入銀行結(jié)售匯體系。賣(mài)納入銀行結(jié)售匯體系。|提高居民用匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)提高居民用匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大供匯范圍。大供匯范圍。|取消尚存的經(jīng)常性用匯取消尚存的經(jīng)常性用匯的限制。的限制。 | (1)(1)第一階段第一階段1949-19521949-1952年年 匯率主要根據(jù)當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)匯率主要根據(jù)當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)外的相對(duì)物價(jià)水平來(lái)制定，外的相對(duì)物價(jià)水平來(lái)制定，并隨著國(guó)內(nèi)外相對(duì)物價(jià)的變并隨著國(guó)內(nèi)外相對(duì)物價(jià)的變動(dòng)不斷進(jìn)行調(diào)整。動(dòng)不斷進(jìn)行調(diào)整。| “ “獎(jiǎng)勵(lì)出口，兼顧進(jìn)口，獎(jiǎng)勵(lì)出口，兼顧進(jìn)口，照顧僑匯照顧僑匯” 。 |

51、 (2) 1953-1972(2) 1953-1972年年| 人民幣官方匯率堅(jiān)持穩(wěn)定人民幣官方匯率堅(jiān)持穩(wěn)定的方針，在原定的匯率基礎(chǔ)的方針，在原定的匯率基礎(chǔ)上，參照西方各國(guó)公布的匯上，參照西方各國(guó)公布的匯率進(jìn)行調(diào)整，逐漸同物價(jià)脫率進(jìn)行調(diào)整，逐漸同物價(jià)脫離離 。| (3) 1973-1980(3) 1973-1980年年 原則上采用釘住貨幣籃子原則上采用釘住貨幣籃子的匯率制度，根據(jù)貨幣籃子的匯率制度，根據(jù)貨幣籃子平均匯率的變動(dòng)情況來(lái)確定平均匯率的變動(dòng)情況來(lái)確定匯率。匯率。 | (4) 1981-1984(4) 1981-1984年年除保留官方匯率外，對(duì)外貿(mào)除保留官方匯率外，對(duì)外貿(mào)易實(shí)行內(nèi)部結(jié)算匯率

52、。內(nèi)部易實(shí)行內(nèi)部結(jié)算匯率。內(nèi)部結(jié)算匯率根據(jù)當(dāng)時(shí)的出口換結(jié)算匯率根據(jù)當(dāng)時(shí)的出口換匯成本確定，一定四年不變。匯成本確定，一定四年不變。| 官方匯率還是沿用原來(lái)的官方匯率還是沿用原來(lái)的一籃子貨幣加權(quán)平均的計(jì)算一籃子貨幣加權(quán)平均的計(jì)算方法方法。 |(5) 1985-1991(5) 1985-1991年年4 4月月 1985 1985年年1 1月人民幣又恢復(fù)月人民幣又恢復(fù)到單一匯率。但同時(shí)對(duì)原來(lái)到單一匯率。但同時(shí)對(duì)原來(lái)的官方匯率作了較大幅度的的官方匯率作了較大幅度的調(diào)整調(diào)整 。匯率調(diào)整的依據(jù)是。匯率調(diào)整的依據(jù)是全國(guó)的出口換匯成本全國(guó)的出口換匯成本 。| 形成了新的雙重匯率形成了新的雙重匯率 ，外匯調(diào)劑價(jià)

53、和官方價(jià)。外匯調(diào)劑價(jià)和官方價(jià)。|(6) 1991(6) 1991年年4 4月月-1993-1993年底年底 | 這一階段對(duì)人民幣匯率實(shí)行這一階段對(duì)人民幣匯率實(shí)行微調(diào)。在兩年多的時(shí)間里，官微調(diào)。在兩年多的時(shí)間里，官方匯率數(shù)十次小幅度調(diào)低，但方匯率數(shù)十次小幅度調(diào)低，但仍趕不上出口換匯成本和外匯仍趕不上出口換匯成本和外匯調(diào)劑價(jià)的變化。調(diào)劑價(jià)的變化。 | ( (7) 19947) 1994年年20052005年年 人民幣匯率實(shí)行以外匯市人民幣匯率實(shí)行以外匯市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制理的浮動(dòng)匯率制 。| 匯率制度缺乏靈活性；匯率制度缺乏靈活性；| 人民幣匯率機(jī)制不是

54、一種完人民幣匯率機(jī)制不是一種完善的市場(chǎng)匯率機(jī)制；善的市場(chǎng)匯率機(jī)制；| 匯率無(wú)法反映均衡匯率水平；匯率無(wú)法反映均衡匯率水平；| 無(wú)法充分發(fā)揮匯率杠桿宏觀無(wú)法充分發(fā)揮匯率杠桿宏觀調(diào)空作用；調(diào)空作用；| 中央銀行外匯調(diào)控缺乏主動(dòng)中央銀行外匯調(diào)控缺乏主動(dòng)權(quán)；權(quán)；| 企業(yè)無(wú)法自由買(mǎi)賣(mài)外匯，規(guī)企業(yè)無(wú)法自由買(mǎi)賣(mài)外匯，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。避外匯風(fēng)險(xiǎn)。|1 1、自、自20052005年年7 7月月2121日起，我國(guó)日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成匯率不再盯住單

55、一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。|2 2、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。價(jià)格。|3 3、20052005年年7 7月月2121日日19001900時(shí)，時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1 1美元兌美元兌8.118.11元人民幣，作為次元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交

56、易的中間價(jià)，外匯銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶(hù)的掛牌匯價(jià)。戶(hù)的掛牌匯價(jià)。 |4 4、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。| 后續(xù)改革后續(xù)改革| 國(guó)家外匯管理局國(guó)家外匯管理局20052005年年8 8月月2 2日提高境內(nèi)機(jī)

57、構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯日提高境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶(hù)限額將境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目賬戶(hù)限額將境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶(hù)可保留現(xiàn)匯的比例，外匯賬戶(hù)可保留現(xiàn)匯的比例，由現(xiàn)行的由現(xiàn)行的30%30%或或50%50%調(diào)高到調(diào)高到50%50%或或80%80%。 | | 2007 2007年年8 8月，國(guó)家外匯管理局月，國(guó)家外匯管理局發(fā)布了關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)自行保留發(fā)布了關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)自行保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的通知，境經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的通知，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要自行保內(nèi)機(jī)構(gòu)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要自行保留其經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。留其經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。| 2005 2005年年9 9月月2323日，中國(guó)人民銀行進(jìn)日，中國(guó)人民銀行進(jìn)一步發(fā)表了關(guān)于進(jìn)一步改善銀行間一步發(fā)表了關(guān)于進(jìn)一步改善銀行間外匯市場(chǎng)交易匯價(jià)和外匯指定銀行外匯市場(chǎng)交易