1、證券投資學復習思考題 一、單項選擇題1、證券投資分析的主要信息來源渠道不包括（A）A、到政府部門去實地了解情況B、到上市公司去實地了解情況C、道聽途說的消息D、查歷史資料2、證券投資分析的技術分析方法主要解決的問題是（C）A、購買何種證券B、購買證券的數量C、何時買賣證券D、構造何種類型的證券組合3、債券價格、到期收益率與息票利率之間存在以下的關系（B）A、息票利率小于到期收益率，債券價格高于票面價值B、息票利率小于到期收益率，債券價格小于票面價值C、息票利率大于到期收益率，債券價格小于票面價值D、息票利率等于到期收益率，債券價格不等于票面價值4、基本分析的理論基礎是（C）A. 博弈論B. 市

2、場的行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重復C. 經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理D. 任何金融資產的真實價值等于這項資產的所有者的預期現金流的現值5、“市場永遠是對的”是哪一個投資分析流派的觀點？（B）A.基本分析流派B.技術分析流派C.心理分析流派D.學術分析流派6、下面哪種分析不屬于技術分析（D）A.切線理論 B.波浪理論 C.循環周期理論 D.財務指標理論7、直接監督管理我國證券期貨市場的政府部門是下列哪個部門，其主要負責制定證券期貨市場的方針政策、發展規劃，起草證券期貨市場的有關法律、法規，制定證券期貨市場的有關規章，依法對證券期貨市場上的違法違規行為進行調查、處罰，

3、對證券經營機構及證券市場進行監管事宜。（B）A.中國人民銀行B.中國證監會C.中國保監會D.中國期貨業協會8、購買平價發行的每年付息一次的債券，其到期收益率和票面利率的關系（C ）A前者大于后者 B.后者大于前者 C.兩者相等 D.兩者無關9、債券的收益率曲線為“正向”，表明當債券期限增加時，收益率（B）A、下降B、增加C、不變D、無序10、下列關于封閉式基金的說法錯誤的是( D )A封閉式基金的價格和股票的價格一樣，可以分為發行價格和交易價格B.確定基金價格最根本的依據是每基金單位資產凈值及其變動情況C封閉式基金的交易價格主要受到基金資產凈值等因素的影響D封閉式基金經常不斷地按客戶要求購回或

4、者賣出基金單位。11、表示利率期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系。這種曲線稱為( D )A正向曲線 B.反向曲線 C.直線型曲線 D.拱型曲線12、投資者在確定債券價格時，需要知道該債券的預期貨幣收入和要求的適當收益率，該收益率又被稱為（B）A、內部收益率B、必要收益率C、市盈率D、凈資產收益率13、進行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可分為（C）A.技術分析和財務分析B.市場分析和學術分析C.技術分析和基本分析D.技術分析、基本分析和心理分析14、“市場永遠是錯的”是哪個分析流派對待市場的態度？（A）A.基本分析流派B.技術分析流派C.心理

5、分析流派D.學術分析流派15、下列哪項說法是正確的。（D）A. 投資者投資證券以盈利為目的，因此，在制定投資目標時，不必過多考慮虧損的可能。B. 基本分析是用來解決“何時買證券”的問題。C. 預期收益水平越高，投資者所承擔的風險越小。D. 每一證券都有自己的風險收益特性，并隨著各相關因素的變化而變化。16、根據流動性偏好理論，流動性溢價是遠期利率與（B）A、當前即期利率的差額B、未來某時刻即期利率的有效差額C、遠期的遠期利率的差額D、預期的未來即期收益水平17、技術分析更適用于下面哪種情況？（B）A.公司財務分析B.短期行情預測C.中期行情預測D.長期行情預測18、在評估證券的投資價值時，下列

6、哪個說法是不正確的（D）。A. 證券的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發生相應的變化。B. 債券的投資價值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化。C. 影響股票投資價值的因素包括宏觀經濟、行業形勢和公司經營管理等。D. 投資者在決定投資某種證券前，首先應該認真評估該證券的投資價值，當證券處于投資價值區域時，這種投資是不會失敗的。19、某投資者的一項投資預計兩年后價值為100萬元，假設必要收益率是20%，下述哪一數值最接近按復利計息的該投資者的現值（C）A、60萬元B、65萬元C、70萬元D、75萬元20、下列關于開放式基金的說法錯誤的有( C )A開放式基金一般不進

7、入證券交易所流通買賣B投資者在購入開放式基金單位時，除了支付資產凈值外，還要支付一定的銷售附加費用C開放式基金通常承諾可以特定日期根據投資者的個人意愿贖回其所持基金單位D國外出現了一些不收附加銷售費用的開放式基金21、如果市場中只存在長期債券，下列哪個理論的作用將有所減弱（B）A 流動性偏好理論B.市場分割理論C.市場預期理論D.以上都是22、對期限結構形成影響最大的理論是哪個理論？( C )A市場流動性偏好理論 B.市場嗓音理論 C.市場預期理論 D.市場分割理論23、在進行貸款或融資活動時，貸款者并不能自由地在利率預期的基礎上將債券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，或者說市場是低效的

8、，這是（D）的觀點A、市場預期理論B、合理分析理論C、流動性偏好理論D、市場分割理論24、下列哪個因素不屬于影響債券投資價值的外部因素( D )A通貨膨脹水平 B.外匯匯率水平 C.市場利率 D.票面利率25、計算可轉換債券的理論價值需要已知的變量是( A )A必要收益率 B.基準股價 C.轉換比率 D.股票的市場價值26在股指期權市場上，如果預期股市會在交易完成后迅速上漲，以下哪種交易風險最大? AA. 賣出看漲期權 B. 賣出看跌期權C. 買入看漲期權 D. 買入看跌期權27. 投資者要賣空XYZ公司的100股股票，如果最后兩筆交易為34.10，34.15美元，下一筆交易中，投資者只能以什

9、么價位賣出？BA. 34.10美元或更高 B. 34.15美元或更高 C. 34.15美元或更低 D. 34.10美元或更低28短期利率與遠期利率的差別與以下關于利率期限結構的哪種解釋最密切相關？BA. 預期假說B. 流動性溢價理論 C. 習慣性偏好假說 D. 市場分割假說。29某公司凈銷售額為3 000美元，現金支出(含稅)為1 400美元，折舊為5 00美元。如果這一時期應收賬款增長了4 00美元，營運現金流等于：CA. 1 200美元 B.1 600美元 C.1 700美元 D.2 100美元30. 下列為價內權證的是？BA. 市價小于協議價的認購權證 B. 市價小于協議價的認沽權證C.

10、 市價等于協議價的認購權證 D. 市價大于協議價的認沽權證附：選擇題有三部分，重點看這套題的后十個。還要看看上課時老師說的選擇題，另外還有課后題選擇部分。二、名詞解釋1、投資 為了(可能不確定的)將來的貨幣而犧牲現在一定的貨幣。（威廉·夏普）廣義的投資是指以獲利為目的的資本使用，包括購買股票和債券，也包括運用資金以建筑廠房、購置設備、原材料等從事擴大生產流通事業；狹義的投資指投資人購買各種證券，包括政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等。 2、看漲期權 凡是賦予期權購買者購買標的資產權利的合約，就是看漲期權。3、行業 一般是指按生產同類產品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務劃分的

11、經濟活動類別。4、一級市場 一級市場就是證券發行市場，是新證券從發行人手中出售給投資者的市場。由發行人、投資人和證券承銷商構成。 5、公開發行 公開向社會發行的證券。6、證券 是各類財產所有權或債券憑證的總稱，是用來證明持有人有權取得相應權益的憑證。7、美國式招標 則是在招標規則中，發行主體按每家投標商各自中標價格（或其最低中標價格）確定中標者及其中標認購數量，招標結果一般是各個中標商有各自不同的認購價格，每家的成本與收益率水平也不同。與荷蘭式招標相比，市場需求不高時，由美式招標所確定的發行收益率相對高些，對債務管理者降低成本有利。8、契約型基金 是依據基金管理人、基金托管人與基金份額持有人三

12、方定立的信托投資契約設立的。基金受益人通過購買基金單位，依照信托契約將資金委托給基金管理人運用和管理，并委托基金托管人保管基金資產，并持的基金份額比例分享基金投資收益。9、MACD 是指數平滑異同平均線的英文首字母，它是我國證券市場上常用的指標，也是移動平均線的變形。其原理是運用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆功能，加以雙重平滑運算，來分析、研究市場的走勢，從而決定買、賣時機。10、開放式基金 是指基金份額不固定，投資者可以根據市場狀況和自身的需要，以基金的資產凈值作為交易基準，通過申購或贖回，擴大或減少其持有比例。11直接融資 是指資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的活動。一般是指通

13、過發行股票與債券的方式從金融市場上而不是通過金融中介籌集資金的方式。12、優先股 是指由股份有限公司發行的在分配公司收益和剩余資產方面比普通股股東具有優先權的股票。優先股擁有股權與債權的雙重特征：作為股權證書，它沒有投票權，但在收益分配和剩余資產清償上比普通股有優先權；作為債權人憑證，其所要求的股息率一般是事先約定的。 13、場外交易 是指經濟人在證券交所之外，為他們自己或其客戶或經紀人之間從事證券買賣的市場。（PS書上沒有場外交易的定義，這個是場外交易市場的定義）14、二級市場 亦稱證券流通市場，它是各種證券轉讓、買賣和流通的樞紐。15、荷蘭式招標是在招標規則中，發行主體按募滿發行額止的最低

14、中標價格作為全體中標商的最后中標價格，即每家中標商的認購價格是同一的。從債務管理者的角度看，在市場需求不好時，不宜采用荷蘭式招標。三、簡答題1、優先股與普通股的區別普通股優先股公司盈余分配權根據公司利潤大小，在優先股之后，進行分配，數額不定；固定經營決策投票權有無優先認股權有無剩余資產分配權排在優先股之后 債券之后，普通股之前2、如何認識基本分析與技術分析的關系？進行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可以分為兩大類：一是基本分析；二是技術分析。前者主要根據經濟學、金融學、投資學的基本原理推導出來的分析方法，屬于科學研究的結晶；后者則是根據證券市場本身的變化規律得出的分析方法，屬于經驗總結。基

15、本分析法對選擇具體的投資對象特別重要，對預期整個證券市場的中長期前景很有幫助，但對把握近期股市的具體變化作用不很大，對選擇買賣證券的時機不能提供明確的提示，基本分析法的這些不足，主要由技術分析法進行彌補。3、可轉換債券的含義及特點。含義：所謂可轉換證券，是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券。特點：(1)可以轉換成普通股票（2）有事先規定的轉換期限（3）持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換（4）市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減4、試分析證券投資基金與股票、債券的不同點。（1）所反映的經濟關系不同。股票反映的是產權關系；債券反

16、映的是債券債務關系，是一種債權憑證；在基金中，契約型基金反映的是信托關系，而公司型基金反映的則是所有權關系。（2）所籌資金的投向不同。股票與債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向實業領域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。（3）風險與收益水平不同。通常情況下，股票價格的波動性大些，是一種高風險、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來一定的利益收益，價格波動性也較股票要小，是一種低風險、低收益的投資品種；基金依據投資對象不同，其風險與收益水平各異，但由于其可以投資于眾多股票、債券及貨幣市場工具，能有效分散風險，一般來講其風險與收益是比較適中的。5、期貨與期權的區別？

17、（1）標的物的范圍不同。一般來說，凡可以作為期貨交易的金融工具都可以作為期權交易。而可以作期權交易的金融工具卻未必可做期貨交易。因此，金融期權的標的物多于金融期貨的標的物。（2）交易者權利與義務的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權力與義務對稱；金融期權交易雙方的權利與義務存在明顯的不對稱性。（3）履約的保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規定繳納履約保證金。而在期權交易中，只有期權的出售者，尤其是在無擔保期權的出售者才需開立保證金賬戶，并按規定繳納履約保證金，以保證其履約的義務。（4）現金流轉不同。金融期貨交易雙方在成交時不發生現金收付關系，但在成交后由于實行逐日結算制度，交易雙方

18、將因價格的變動而發生現金流轉。（5）盈虧的特點不同。從理論上講，金融期貨交易雙方潛在的盈利或虧損是無限的。期權的購買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于他所支付的期權費，而他取得的盈利可能是無限的，也可能是有限的：期權出售者在交易中所取得的盈利可能是無限的，也可能是有限的。6試比較股票與債券的不同點。(1)債券是債權債務的憑證；股票是一種所有權憑證。(2)債券具有一定期限；而股票是永久性的。(3)債券的收益相對穩定；而股票的收益是不確定的。(4)債券的投資風險相對較小；股票投資風險較大。(5)在選擇權方面，股票主要表現為可轉換優先股和可贖回優先股；而債券則更為普遍。(6)債券的限制性條款涉及控

19、制權問題。7什么是投資？如何理解投資、融資與經濟運行的關系？投資是為了(可能不確定的)將來的貨幣而犧牲現在一定的貨幣。（威廉·夏普）。人們通常周期性的獲得收入（按年、按月或按周等），但支出卻不具有連續性或規律性，它更多的取決于個人的消費方式。由于收入與支出在時間上的非匹配性，這就需要對資金進行管理。通常在某一經濟體的某一時點，可以按收支情況將經濟主體分為三類：如果支出大于收入，就會出現赤字，就需要融入資金，我們把這類支出大于收入的經濟主體稱之為資金短缺者；反之，如果支出小于收入，會出現盈余，我們把收入大于支出的經濟主體稱之為資金盈余者；收支相等的，則為資金平衡者。 資金融通路徑分析中

20、，資金盈余者與資金短缺者所包含的經濟主體是一樣的，但其排序是不一樣的。通常家庭是最主要的資金盈余者，其次是廠商，然后是政府，最后是外國人（包括外國的家庭、廠商、政府）；而在資金短缺者欄內，廠商是最大的資金短缺者，其次是政府，然后是家庭，最后是外國人。（PS可以把課本上的圖畫上，簡單的答上面的內容加小分析）。 8什么是風險？什么是收益？兩者關系如何？風險是指在一段比較長的時期內，由于收益不確定而無法達到投資目標的可能性。在金融術語中，風險的精確含義是指對預期收益的背離。 收益是指投資帶來的財富變化，它包括資本損益和現實收入。 在有效的市場中，投資的收益與風險是緊密關聯的，想獲得純粹的高收益而不承

21、擔風險是不可能的。投資者承擔較高的投資風險，必然要求相應的收益予以補償。證券投資的收益與風險同在，收益是風險的補償，風險是收益的代價。它們之間成正比例的互換關系，這種關系表現為：預期收益率=無風險利率+風險補償9技術分析有哪三大理論支柱，你是如何理解的？（1）市場行為說明一切 這是進行技術分析的基礎。技術分析認為，所有影響市場價格的因素，包括政治、經濟、心理、公司業績等內外信息，都已經反映到價格中，沒有必要再花費精力和時間對這些因素進行研究，投資者只需尋找價格本身變化的規律性即可。 （2）價格趨勢一旦形成，往往持續若干時間 這是進行技術分析最根本、最核心的因素。該假設認為股票價格的變動是按一定

22、規律進行的，股票價格運動有保持原來方向的慣性。正是由于這一條，技術分析者們才花費大量心血，以圖找出股票價格變動的規律。 （3）歷史會重演 技術分析認為，人的行為及心理在歷史的不同時期有著驚人的相似。證券價格雖然由供求因素決定，但左右供求的力量來自于人的行為、心理和投資環境。技術分析人員在分析市場過去的趨勢時，總能在圖表或指標上找到具有價格與成交量關系相似特征的走勢圖，反映出人們共同的看好或看淡心理。10、什么是看漲期權？其空頭盈虧分布的特點？凡是賦予期權購買者購買標的資產權利的合約，就是看漲期權。圖（找我要或跟別人問問吧）期權購買者（多頭）支付期權費獲得一項權利，在未來的一段時間內有權以協議價

23、格（P協）買入一定數量的某種資產。資產的市場價格為P市。對于期權的出售者（空頭）來說，期權合約賦予他的只有義務而沒有權利。當P市<P協時，期權的出售者（空頭）的盈利為期權費。當P市=P協+期權費時，期權的出售者的盈利為零。此時盈虧平衡。當P市>P協時，期權出售者一直隨市場價的增加虧損增加。11、貨幣政策是如何影響實體經濟的？課本上的圖18-512、比較實物投資與金融投資區別？投資包括實物投資與金融投資。實物投資包括生產性實物投資與非生產性實物投資。金融投資包括貨幣市場工具投資、資本市場工具投資、外匯投資、黃金投資、金融衍生品投資。其中資本市場工具投資包括股票、債券、基金。（PS考試

24、時用大括號表示出來包含關系即可）。 13、技術分析與基本分析的區別？進行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可以分為兩大類：一是基本分析；二是技術分析。前者主要根據經濟學、金融學、投資學的基本原理推導出來的分析方法，屬于科學研究的結晶；后者則是根據證券市場本身的變化規律得出的分析方法，屬于經驗總結。基本分析法對選擇具體的投資對象特別重要，對預期整個證券市場的中長期前景很有幫助，但對把握近期股市的具體變化作用不很大，對選擇買賣證券的時機不能提供明確的提示，基本分析法的這些不足，主要由技術分析法進行彌補。14、比較封閉式基金與開放式基金的特點（1）期限不同。封閉式基金一般有一個固定的存續期，而開放

25、式基金一般是不定期的。（2）發行規模限制不同。封閉式基金份額是固定的，在封閉期內，未經法定程序認可不能增減；開放式基金份額不固定，投資者隨時可以提出申購或贖回申請，基金份額隨之增加或減少。（3）交易方式不同。封閉式基金在完成募集后，可在證券交易所上市交易。開放式基金通常在場外交易，即投資者可以通過基金中介機構按凈值申購或贖回基金單位。（4）價格形成機制不同。封閉式基金交易價格主要受二級市場供給與需求關系的影響，而開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系的影響。（5）投資策略不同。由于開放式基金份額不固定，投資會受到不可預測的現金流入與流出的影響，特別是為滿足基金贖回的要求，開

26、放式基金必須保留一定的現金資產，并高度重視基金資產的流動性，這在一定程度上會影響到開放式基金的長期經營業績。15、行業生命周期的幾個階段及其特點？行業生命周期被分為典型的四個階段：初創階段、擴張階段、穩定階段、衰退階段。各階段特點：（1）初創階段。新的產品剛進入市場，行業初步形成，行業中的公司數量少，人們對產品不了解，銷量較少，因此，銷售額增長緩慢。又由于產量有限，研發與生產的費用很高，處于這一階段的行業通常是虧損的，風險因此也很高。（2）擴張階段。進入行業生命周期的擴張階段，產品開始被市場認可，銷量迅速增加，與此同時行業的生產成本開始下降，利潤增加，整個行業由虧損轉為盈利，利潤的增加又吸引了

27、新競爭者加入，競爭的加劇進一步降低了全行業單位產品的價格。擴張階段是整個行業增長最快的時期，由于整個行業的發展還沒有穩定下來，因此，仍然存在較大的進入風險。（3）穩定階段。在生命周期的穩定階段，產品總的銷售額繼續增加，但比較緩慢，在價格降到一個低水平時，利潤也隨之下降。結果，該行業中公司的數量就繼續減少。（4）衰退階段。 生命周期的最后階段整個行業的銷售額下降，利潤也繼續變薄，甚至出現虧損，行業中公司的數量越來越少。四、計算題1、某公司分配方案為：10送3轉增4配3，每10股派現3元，配股價6元，前收盤價為15元。若此方案同時實施，試計算其除權除息價。同時送紅、派息、配股的除權價計算方法為：除

28、權價（股權登記日收盤價配股比例配股價每股所派現金）/（1送股比例配股比例）。除權除息價=（15+0.3*6-0.3）/（1+0.4+0.3+0.3）=8.25元2、某息票債券面額為1000元，5年期，票面利率為10%，現以1080元的發行價向社會公開發行。試計算投資者在認購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率和到期收益率。其計算公式為：直接收益率：其中：Yd直接收益率P0債券市場價格 C債券年利息YD=1000*5%/1080=到期收益率：其中： Ym到期收益率C債券年利息V債券面額P0債券買入價n到期年限3、某債券面值100元，期限3年，票面利率8%，一次還本付息。若該債券以96元的價格發行

29、，投資者認購后持有至期滿，計算到期收益率。同上。4、某投資者以18元一股的價格買入Y公司股票，持有一年分得現金股息1.80元，之后，該投資者將股票以23.20元的市價出售。(1) 計算其持有期收益率=(2) Y公司在派息后又以1:1的比例送股，除權后的市價為12.80元一股。若投資者此時以市價出售，計算其持有期收益率。持有期收益率=12.80*(1+1)-18+1.80/18=52.2%五、論述題1、 試論述基本分析的主要內容。（1）宏觀經濟環境分析。研究經濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等等）、經濟指標（國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率）對股票的影響。宏觀經濟與行業分析

30、是基本面分析的基礎，是公司分析的背景。其中，宏觀分析主要包括世界經濟分析、一國宏觀經濟指標、國際收支、經濟政策和經濟周期分析；而（2）行業分析。分析出產業前景、區域經濟對上市公司的影響。行業分析則包括行業特征、影響行業興衰的因素以及行業成長性的衡量方法等方面。（3）公司分析。具體分析上市公司行業地位、市場前景、財務狀況2、 格蘭碧八大法則（PS畫圖用自己的話描述即可）（1）當移動平均線下降速率減緩，漸漸由下降趨勢轉為水平，且有朝上方抬頭跡象，而此時價格正由平均線的下方突破平均線時，為買進信號； （2）當價格從移動平均線上方向下跌，但并未跌破移動平均線，在移動平均線上方又再度回升，此時為買進信號； （3）價格由移動平均線上方下移，并跌破了移動平均線，但離該線并不遠，很快，價格又回到移動平均線之上，而移動平均線并未調頭，仍然呈上升狀態，此時，為買入信號； （4）當價格已走在移動平均線下方，之后又突然暴跌，遠離移動平均線，由于價格極有可能再次反彈逼近該線，所以，此時應為買入信號； （5）移動平均線已由上升趨勢逐步轉為水平走勢，且有往