1、2012-2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)院：經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院專業(yè)：財(cái)務(wù)管理專業(yè)班級(jí)： 14 級(jí) 3 班姓名：胡文涵日期： 2016 年 10 月 16 日目錄1、 公司概況- 2 -2、 橫向分析- 2 -（1） 研究對(duì)象 -2-（2） 行業(yè)市場(chǎng)概況 -2-（3） 同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比 -3-1 三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比- 3 -· 償債能力分析 -7-· 營(yíng)運(yùn)能力分析 -7-· 盈利能力分析 -8-· 發(fā)展能力分析 -9-2 橫向分析總結(jié) -9-3、 縱向分析- 10 -（1） 償債能力分析 -10-1 短期償債能力分析- 10 -2 長(zhǎng)期償債能力分析-

2、11 -（2） 盈利能力 -12-（3） 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析 -13-4、 總結(jié)及建議- 14 -5、 一： -15-6、 二： -15-7、 三： -18-8、 四： -22- 29 -光線傳媒（ENLIGHT MEDIA ）成立于1998 年，經(jīng)過(guò)10 年發(fā)展，已成為中國(guó)最大的民營(yíng)傳媒娛樂(lè)集團(tuán)，其日播娛樂(lè)資訊節(jié)目娛樂(lè)現(xiàn)場(chǎng)、音樂(lè)風(fēng)云榜均已連續(xù)播出10 年以上。 通過(guò)持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類(lèi)節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E 標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時(shí)光線傳媒也是中國(guó)最大的電影和電視劇公司之一。二、橫向分析（一）研究對(duì)象由于本報(bào)告的主要研究對(duì)

3、象為光線傳媒，因此， 我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè)的股票：華誼兄弟（300027）和華策影視（300133），將這三只股票進(jìn)行對(duì)比研究，借以觀察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。所用數(shù)據(jù)均為各公司的2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)。（二）行業(yè)市場(chǎng)概況在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下，廣播影視業(yè)無(wú)可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。特別是加上政府在各種政策、資金上的扶持，現(xiàn)在的廣播影視業(yè)可謂是浩浩蕩蕩。但是， 我國(guó)廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，技術(shù)不成熟等問(wèn)題也是不容忽視的。1、廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)，但存在發(fā)展不平衡的問(wèn)題. 國(guó)家廣播電影電視總局2011 年12 月 31 日

4、公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視用戶數(shù)達(dá)到11455 萬(wàn)戶，首次突破1 億戶，同比增長(zhǎng)29.15%。但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)山區(qū)，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。2 、廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。近幾年，無(wú)論是電影、 動(dòng)漫還是電視都在不斷的推陳出新。單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人們的文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像光線傳媒的人再囧途之泰囧，幾百萬(wàn)的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評(píng)不斷。3、新興媒體異軍突起。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺(tái)為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已取得了一定規(guī)模，開(kāi)創(chuàng)了自己的盈利模式。從一定程度上

5、來(lái)說(shuō)，這是對(duì)傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。而另一方面，不少內(nèi)容提供商選擇主動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動(dòng)向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時(shí)代主流。1三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比報(bào)告期光線傳媒華誼兄弟華策影視每股指標(biāo)攤薄每股收益（ 元 ）0.280.880.46加權(quán)每股收益（ 元 ）0.280.760.47每股收益_調(diào)整后（ 元 ）0.280.760.48扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（元 ）0.250.370.37每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前（ 元 ）4.757.715.46每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后（ 元 ）4.697.145.42每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（ 元 ）0.270.38-0.57每股資本公積金（ 元 ）1.933.003.20每股未分配利潤(rùn)（

6、 元 ）0.791.901.27調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)（ 元 ）-盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率（%）5.096.816.13主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）33.5649.6736.63總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（%）6.338.797.59成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）40.0748.3729.19營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）28.4535.8417.92主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%)66.3249.7262.80銷(xiāo)售凈利率(%)27.3531.4518.81股本報(bào)酬率(%)33.36102.7949.46凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)7.0213.339.06資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.977.996.62銷(xiāo)售毛利率(%)33.6850.2837.20三項(xiàng)費(fèi)用比重7.9429

7、.5516.90非主營(yíng)比重21.2449.1326.70主營(yíng)利潤(rùn)比重112.58128.57156.36股息發(fā)放率(%)-投資收益率(%)-38.07-主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)( 元 )511199324.561924003584.16973424592.74凈資產(chǎn)收益率(%)5.859.838.05加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)7.0413.6711.92扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)( 元 )362428472.22471838738.62369006713.53成長(zhǎng)能力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)25.0662.1438.68凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)18.4017.7822.91凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)114.7088.917

8、6.32總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)64.3282.2562.29營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率( 次 )1.632.371.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( 天 )220.40151.98208.96存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( 天 )150.39143.20271.90存貨周轉(zhuǎn)率( 次 )2.392.511.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( 次 )59.9711.0957.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( 次 )0.230.280.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( 天 )1556.421287.55892.41流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( 次 )0.520.620.58流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( 天 )693.51584.23625.11股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率( 次 )0.300.470.57償

9、債及資本結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率3.771.233.40速動(dòng)比率3.371.112.55現(xiàn)金比率(%)154.5162.39124.16利息支付倍數(shù)2265.881151.171345.58長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率(%)-0.400.09股東權(quán)益比率(%)85.1259.9773.11長(zhǎng)期負(fù)債比率(%)-3.054.53股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率(%)24885.063115.9513782.72負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)17.4866.7636.78長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率(%)-93.7531.94資本化比率(%)-4.835.83固定資產(chǎn)凈值率(%)27.8361.8651.80資本固定化比率(%)64.6

10、098.5233.92產(chǎn)權(quán)比率(%)14.0460.6436.49清算價(jià)值比率(%)-273.97374.83固定資產(chǎn)比重(%)0.341.920.53資產(chǎn)負(fù)債率(%)14.8840.0326.89總資產(chǎn)( 元 )8189211692.8017893979297.148152504265.56現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比率(%)0.260.14-0.23資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率(%)0.050.03-0.08經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率（%）0.950.43-1.24經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比率（%）0.330.07-0.28現(xiàn)金流量比率（%）40.648.84-34.30其他指標(biāo)短期股票投

11、資（ 元 ）-短期債券投資（ 元 ）-短期其它經(jīng)營(yíng)性投資（ 元 ）-長(zhǎng)期股票投資（ 元 ）1427537415.482446686074.85241169668.59長(zhǎng)期債券投資（ 元 ）-長(zhǎng)期其它經(jīng)營(yíng)性投資（ 元 ）-1 年以內(nèi)應(yīng)收帳款（ 元 ）-1-2 年以內(nèi)應(yīng)收帳款（ 元 ）7929256887334698864.982-3 年以內(nèi)應(yīng)收帳款（ 元 ）94886735.4583575405.6138456606.273 年以內(nèi)應(yīng)收帳款（ 元 ）52099397.17-1 年以內(nèi)預(yù)付貨款（ 元 ）-1-2 年以內(nèi)預(yù)付貨款（ 元 ）22456281.462430057

12、92.4831398083.242-3 年以內(nèi)預(yù)付貨款（ 元 ）11534617.7486661703.1014796874.253 年以內(nèi)預(yù)付貨款（ 元 ）-1 年以內(nèi)其它應(yīng)收款（ 元 ）-1-2 年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元 ）5905652.615789567.023700617.322-3 年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元 ）1816493.00442760.854585055.373 年以內(nèi)其它應(yīng)收款（ 元 ）1948069.40-由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為3.77 和 3.37，擁有相當(dāng)好的償債能力。并且，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15%，可以說(shuō)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯的債務(wù)問(wèn)題。另外

13、兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，其速動(dòng)比率僅有1.11，資產(chǎn)負(fù)債率為 40.03%，可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險(xiǎn)，公司的運(yùn)營(yíng)可能出現(xiàn)了問(wèn)題，需要加以注意。營(yíng)運(yùn)能力方面，光線傳媒存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說(shuō)明其存貨的周轉(zhuǎn)率較高。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)，說(shuō)明其銷(xiāo)售情況不算很好。我們注意到，華策影視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。一方面，應(yīng)收賬款的快速周轉(zhuǎn)可能與華策影視主營(yíng)的電視劇業(yè)務(wù)的結(jié)算方式有關(guān)。另一方面，良好的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻(xiàn)。我們發(fā)現(xiàn)，光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率排在三只股

14、票的最后。就盈利能力而言，光線傳媒的表現(xiàn)只能算中規(guī)中矩。對(duì)于投資者而言，表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售毛利率四項(xiàng)數(shù)據(jù)上均名列第一，這能夠吸引廣大投資者的目光。從指標(biāo)上看，光線傳媒在凈資產(chǎn)增長(zhǎng)方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但銷(xiāo)售收入不好。相比之下，華誼兄弟則表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)能力，主要是由于期間內(nèi)其投資的多部電影如西游降魔篇狄仁杰之神都龍王等都獲得了非常理想的票房，如果能保持高質(zhì)量的電影制作，這種增長(zhǎng)速度就還有持續(xù)的空間。2橫向分析總結(jié)總體來(lái)看，光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)速度，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷(xiāo)售收入并不

15、好，如何提高銷(xiāo)售收入是光線傳媒面臨的一大問(wèn)題。華策影視有著良好的投資回報(bào)率和不錯(cuò)的流動(dòng)性。但是其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率中等，公司成長(zhǎng)能力偏弱。華策影視的電視劇收入占到了總收入的90%，而這方面的收入很難出現(xiàn)像電影類(lèi)收入那樣的爆發(fā)性增長(zhǎng)。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的公司，但在面臨其它兩家相對(duì)搶眼的影視業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，有被壓制和削弱的風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)光線傳媒大手筆投資電視劇領(lǐng)域后，對(duì)華策影視的主要收入來(lái)源構(gòu)成了不小威脅。華誼兄弟在流動(dòng)性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但其利潤(rùn)率和增長(zhǎng)能力卻非常搶眼。經(jīng)過(guò)查閱三季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其在今年1 至 9 月發(fā)行的6 部電影，共創(chuàng)造了近6 億收入，同比增長(zhǎng)154.1%。這與華誼兄弟成熟的運(yùn)營(yíng)經(jīng)

16、驗(yàn)、雄厚的藝人實(shí)力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說(shuō)明了公司對(duì)市場(chǎng)的把握能力。但同時(shí)也應(yīng)注意，電影業(yè)由于需求的不確定性，收入的波動(dòng)可能會(huì)非常明顯，因此華誼兄弟的高利潤(rùn)率和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)能力很可能是無(wú)法持續(xù)的。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一?？偟膩?lái)說(shuō)，光線傳媒與它的兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，有著流動(dòng)性強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢(shì)，但也有布局不足，收入不確定性高，利潤(rùn)率相對(duì)較低等缺陷。我們認(rèn)為，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動(dòng)性，同時(shí)通過(guò)投資、并購(gòu)等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局，在保持傳統(tǒng)利潤(rùn)來(lái)源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競(jìng)爭(zhēng)能力還是非常強(qiáng)的。三、縱向分析（一）償債能力分

17、析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力， 是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的標(biāo)志，有助于考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩方面。1短期償債能力分析對(duì)于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。光線傳媒2012 年到 2015 年短期償債能力分析如下：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年流動(dòng)比率3.771.463.6211.07速動(dòng)比率3.371.153.1210.27現(xiàn)金比率（%）154.5138.78167.43389.77流動(dòng)比率是一個(gè)短期流動(dòng)性的度量指標(biāo)，對(duì)于一位債券人來(lái)說(shuō)，特別是像供應(yīng)商這種短期債券人

18、來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對(duì)于企業(yè)，過(guò)高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用，至少來(lái)說(shuō)，投資者期望看到一個(gè)大于1 的流動(dòng)比率。由表可得知，光線傳媒2012 年 -2015 年公司的流動(dòng)比率非常高，2012 年甚至達(dá)到了11.07，這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，同時(shí)也說(shuō)明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤(rùn)的空間很大，流動(dòng)資產(chǎn)未得到有效利用。但四年的水平均大于1，償債能力較為充分，是比較合理的水平。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過(guò)久等原因無(wú)法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價(jià)值遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值，待攤費(fèi)用一般也不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此， 僅以流動(dòng)資產(chǎn)

19、中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分與流動(dòng)負(fù)債的比值計(jì)算速動(dòng)比率。速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)未來(lái)的償債能力越有保證。但是速動(dòng)比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)擁有過(guò)多的貨幣性資產(chǎn)從而可能影響資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般以1 為宜。光線傳媒速動(dòng)比率前三季度都遠(yuǎn)高于1 ， 2012 年達(dá)到10.27，據(jù)此可推斷光線傳媒的資金的獲利能力低?，F(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債×100%?，F(xiàn)金比率是在速動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而得。 在速動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。這是最保守的短期償債能力指標(biāo)。由于有利潤(rùn)的年份并不一定有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，所以這個(gè)指標(biāo)可以充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債

20、的償還。光線傳媒過(guò)高的現(xiàn)金比率充分保障了其償債能力，但是卻降低了資金的使用效率，資金運(yùn)用的合理性不高。2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力，長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率。光線傳媒2012 年到 2015 年長(zhǎng)期償債能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年產(chǎn)權(quán)比率(%)14.0449.1616.738.41資產(chǎn)負(fù)債率(%)14.8834.8514.337.79資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，這是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的

21、重要指標(biāo)，很明顯，其比率越小，說(shuō)明企業(yè)可自主支配的資金越多，其債權(quán)保障程度也就越高;反之，則說(shuō)明企業(yè)資金實(shí)力弱，債權(quán)保障程度低。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并不是一股而言，負(fù)債比率越小，越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)或每股盈余的提高。則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。因此，分析時(shí)只計(jì)算一個(gè)比率就行。光線傳媒相比同行業(yè)其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率，比率偏小，公司可以加強(qiáng)舉債。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比，它表明由債權(quán)人所提供的資本與所有者所提供的資本的相對(duì)關(guān)系。很明顯，該比率越小，說(shuō)明總資產(chǎn)中股東權(quán)益占的比重越大，償債保證程度超強(qiáng)。如該比率越大，則企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重，如果遇到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

22、不好，就難以保證債務(wù)的及時(shí)償還。因此， 負(fù)債與所有者權(quán)益比率也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度產(chǎn)權(quán)比率平均不高，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)杠杠較低，相應(yīng)的其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較低，也說(shuō)明公司并沒(méi)有合理的利用財(cái)務(wù)杠桿。光線傳媒可以積極加大對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用。總之， 綜合來(lái)看，光線傳媒的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，當(dāng)然公司的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到較好的利用，還應(yīng)加大對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用。(二)盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有利潤(rùn)率、 資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益收益率等。光線傳媒2012 年到 2015 年盈利能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2

23、014 年2013 年2012 年總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)6.339.2913.8215.32股本報(bào)酬率(%)33.3640.3073.00142.83資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.978.1914.2715.97利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入之間的比率。該指標(biāo)值是正指標(biāo)值，指標(biāo)數(shù)值越高越好。是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度利潤(rùn)率呈現(xiàn)小幅遞減趨勢(shì)。資產(chǎn)報(bào)酬率等于息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額，是用來(lái)衡量每一單位資產(chǎn)產(chǎn)生額利潤(rùn)的指標(biāo)， 直接反映了公司資本的增值能力，由圖標(biāo)可知，光線傳媒四個(gè)年度資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，說(shuō)明公司的盈利能力較為有待進(jìn)一步提高。股東權(quán)益收益率的計(jì)算公式為凈利潤(rùn)/總權(quán)益，是衡量

24、股東當(dāng)年獲利的指標(biāo)。指標(biāo)越高，對(duì)股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。由于投資者對(duì)公司的信任，會(huì)使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市價(jià)越高，對(duì)公司吸引投資、再融資越有利。從圖表中可以明顯看出，光線傳媒四個(gè)年度股東權(quán)益收益率持續(xù)下降，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)能力較弱，對(duì)公司吸引投資、再融資比較不利。綜上三個(gè)指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較弱，體現(xiàn)出公司的經(jīng)營(yíng)管理能力有待加強(qiáng)，投資盈利水平也有待提高。反映公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。光線傳媒2012 年到 2015 年資金營(yíng)運(yùn)能力分析如下表：報(bào)告期2015

25、年2014 年2013 年2012 年存貨周轉(zhuǎn)率（ 次 ）2.392.303.054.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 次 ）0.230.320.380.51存貨周轉(zhuǎn)率通常以存貨平均余額與產(chǎn)品銷(xiāo)售成本的比率來(lái)表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適， 周轉(zhuǎn)速度如何。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是從投入貨幣資金購(gòu)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需材料物資開(kāi)始，形成材料存貨；然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié)束之后則形成產(chǎn)品存貨，通過(guò)銷(xiāo)售取得貨幣資金表示存貨的一個(gè)循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時(shí)，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快，此外， 各類(lèi)存貨周轉(zhuǎn)額占存貨周轉(zhuǎn)額的比重大小也會(huì)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響。光線傳媒四個(gè)年度存貨周

26、轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，說(shuō)明公司的存貨管理水平有待改善。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率的主要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)可供運(yùn)用的機(jī)會(huì)越多、使用效率越高，反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)，通常使用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。該指標(biāo)是一定時(shí)期資產(chǎn)平均占用額與周轉(zhuǎn)額的比率，是用資產(chǎn)的占用量與運(yùn)用資產(chǎn)所完成的工作量之間的關(guān)系來(lái)表示營(yíng)運(yùn)效率的指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)季度波動(dòng)較小，但比率都偏低，說(shuō)明公司資產(chǎn)利用效率有待提高。綜上可知，公司的營(yíng)運(yùn)能力也存在著一些不足的，經(jīng)營(yíng)效率亟需提高。四、總結(jié)及建議通過(guò)對(duì)這幾年公司會(huì)計(jì)報(bào)表的分析，光線傳媒有限公司的經(jīng)營(yíng)狀況仍需改善，盡管公司償債能力突出，但資金管理有所欠缺

27、，同時(shí)盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，狀況不穩(wěn)定，銷(xiāo)售利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)。通過(guò)以上的分析，要改善光線傳媒有限公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)從以下幾方面入手：一是提高公司資金管理水平，提高資金的周轉(zhuǎn)率，完善公司的資本結(jié)構(gòu)；二是提高盈利水平，嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力；三是加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，提高管理效率；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力。從投資者的角度來(lái)說(shuō)，由于公司償債能力強(qiáng)，債權(quán)人可以積極投資；同時(shí)，光線傳媒有限公司的經(jīng)營(yíng)狀況不太穩(wěn)定，盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，股票持有者要多加關(guān)注光線傳媒有限公司的動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎投資。附錄1：光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表

28、附錄2：光線傳媒2012 年度至2015年度利潤(rùn)表附錄3：光線傳媒2012 年度至2015年度現(xiàn)金流量表附錄4：光線傳媒2012 年度至2015年度財(cái)務(wù)指標(biāo)2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31每股凈資產(chǎn)4.685 元3.1232 元4.3831 元8.2484 元每股收益0.2741 元0.3252 元0.6477 元1.2866 元每股現(xiàn)金含量0.2712 元-0.0818 元1.4896 元-0.4508 元每股資本公積金1.9272 元0.4893 元1.9787 元5.2552 元固定資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)368580 萬(wàn)元218344 萬(wàn)元1

29、34328 萬(wàn)元185048 萬(wàn)元資產(chǎn)總計(jì)818921 萬(wàn)元498378 萬(wàn)元259064 萬(wàn)元215684 萬(wàn)元長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)23944.2 萬(wàn)元23937.4 萬(wàn)元0 萬(wàn)元77.05 萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152329 萬(wàn)元121807 萬(wàn)元90417.2 萬(wàn)元103386 萬(wàn)元財(cái)務(wù)費(fèi)用2096.43 萬(wàn)元2169.12 萬(wàn)元-1761.49 萬(wàn)元-1993.1 萬(wàn)元凈利潤(rùn)40208.6 萬(wàn)元32932.5 萬(wàn)元32794.4 萬(wàn)元31022 萬(wàn)元報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、營(yíng)業(yè)總收入￥ 1,523,290,000.00￥

30、1,218,070,000.00￥ 904,172,000.00￥ 1,033,860,000.00營(yíng)業(yè)收入￥ 1,523,290,000.00￥ 1,218,070,000.00￥ 904,172,000.00￥ 1,033,860,000.00利息收入￥-￥-￥-￥-已賺保費(fèi)￥-￥-￥-￥-手續(xù)費(fèi)及傭金收入￥-￥-￥-￥-房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入￥-￥-￥-￥-其他業(yè)務(wù)收入￥-￥-￥-￥-二、營(yíng)業(yè)總成本￥ 1,165,820,000.0￥ 862,193,000.00￥ 538,275,000.00￥ 663,807,000.000營(yíng)業(yè)成本￥ 1,010,180,000.0￥ 739,078,000

31、.00￥ 485,657,000.00￥ 582,934,000.000利息支出￥-￥-￥-￥-手續(xù)費(fèi)及傭金支出￥-￥-￥-￥-房地產(chǎn)銷(xiāo)售成本￥-￥-￥-￥-研發(fā)費(fèi)用￥-￥-￥-￥-退保金￥-￥-￥-￥-賠付支出凈額￥-￥-￥-￥-提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈￥-￥-￥-￥-額保單紅利支出￥-￥-￥-￥-分保費(fèi)用￥-￥-￥-￥-其他業(yè)務(wù)成本￥-￥-￥-￥-營(yíng)業(yè)稅金及附加￥ 1,919,550.00￥ 8,416,660.00￥ 7,237,660.00￥ 21,461,200.00銷(xiāo)售費(fèi)用￥ 13,030,200.00￥ 10,142,100.00￥ 11,788,300.00￥ 17,133,200

32、.00管理費(fèi)用￥ 86,976,500.00￥ 53,826,000.00￥ 50,079,600.00￥ 49,511,700.00財(cái)務(wù)費(fèi)用￥ 20,964,300.00￥ 21,691,200.00￥ -17,614,900.00￥ -19,931,000.00資產(chǎn)減值損失￥ 32,752,700.00￥ 29,038,600.00￥ 1,127,560.00￥ 12,698,600.00公允價(jià)值變動(dòng)收益￥ 146,256.00￥ 106,859.00￥ -31,841.70￥-投資收益￥ 75,686,000.00￥ 55,924,000.00￥ 19,152,400.00￥ 1,268

33、,200.00其中 : 對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益￥ 44,177,100.00￥ 45,896,200.00￥ 11,340,000.00￥ 1,268,200.00匯兌收益￥-￥-￥-￥-期貨損益￥-￥-￥-￥-托管收益￥-￥-￥-￥-補(bǔ)貼收入￥-￥-￥-￥-其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)￥-￥-￥-￥-三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)￥ 433,308,000.00￥ 411,910,000.00￥ 385,018,000.00￥ 371,316,000.00營(yíng)業(yè)外收入￥ 21,751,100.00￥ 19,790,800.00￥ 24,630,200.00￥ 21,214,500.00營(yíng)業(yè)外支出￥ 998,788.00

34、￥ 5,616,240.00￥ 3,500,820.00￥ 108,772.00非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失￥ 83,993.00￥-￥ 1,614.90￥ 8,772.29利潤(rùn)總額￥ 454,060,000.00￥ 426,084,000.00￥ 406,147,000.00￥ 392,422,000.00所得稅費(fèi)用￥ 37,449,500.00￥ 74,215,100.00￥ 78,203,300.00￥ 82,202,200.00未確認(rèn)投資損失￥-￥-￥-￥-四、凈利潤(rùn)￥ 416,611,000.00￥ 351,869,000.00￥ 327,944,000.00￥ 310,220,000.00歸

35、屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)￥ 402,086,000.00￥ 329,325,000.00￥ 327,944,000.00￥ 310,220,000.00少數(shù)股東損益￥ 14,524,800.00￥ 22,544,300.00￥-￥-五、每股收益基本每股收益￥ 0.28￥ 0.33￥ 0.65￥ 1.29稀釋每股收益￥ 0.28￥ 0.33￥ 0.65￥ 1.29六、其他綜合收益￥ 634,393,000.00￥ 664,832,000.00￥ -961,720.00￥ -55,881.20七、綜合收益總額￥ 1,051,000,000.00￥ 1,016,700,000.00￥ 326,982

36、,000.00￥ 310,164,000.00歸屬于母公司所有者的￥ 994,157,000.00￥ 326,982,000.00￥ 310,164,000.00綜合收益總額￥ 1,036,480,000.00歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額￥ 14,524,800.00￥ 22,544,300.00￥-￥-2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31元元元元￥ 1,426,360,000.00￥ 758,868,000.00￥ 1,433,300,000.00￥ 686,627,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.0

37、0￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 1,020,120.00￥ 662,844.00￥ 765,077.00￥ 2,371,740.00￥ 29,262,900.00￥ 40,410,800.00￥ 40,069,400.

38、00￥ 40,972,800.00￥ 1,456,640,000.00￥ 799,941,000.00￥ 1,474,130,000.00￥ 729,972,000.00￥ 786,272,000.00￥ 644,953,000.00￥ 444,622,000.00￥ 608,408,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 105,329,000.00￥ 102,938,000.0

39、0￥ 93,547,500.00￥ 98,878,800.00￥ 81,812,800.00￥ 152,591,000.00￥ 75,793,000.00￥ 94,898,000.00￥ 64,357,100.00￥ 45,450,900.00￥ 40,858,300.00￥ 59,566,600.00￥ 1,058,900,000.00￥ 882,830,000.00￥ 719,884,000.00￥ 838,666,000.00￥ 397,745,000.00￥ -82,888,700.00￥ 754,247,000.00￥ -108,694,000.00￥ 2,088,810,000.0

40、0￥ 1,000,000.00￥ 0.00￥ 0.00無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期￥ 28,626,700.00￥ 182,400.00￥ 0.00￥ 3,975,000.00￥ 7,500,000.00￥ 0.00￥ 7,503,500.00￥ 40,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 58,800.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 2,117,620,000.00￥ 12,475,000.00￥ 7,543,500.00￥ 58,800.00無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期￥ 47,826,300.00￥ 3,100,970,0

41、00.00￥ 19,311,300.00￥ 633,966,000.00￥ 15,761,400.00￥ 679,699,000.00￥ 11,994,600.00￥ 201,000,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 151,192,000.00￥ 264,448,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 3,299,980,000.00￥ -1,182,370,000.00￥ 917,725,000.00￥ -905,250,000.00￥ 695,460,000.00

42、￥ -687,917,000.00￥ 212,995,000.00￥ -212,936,000.00￥ 2,785,440,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00子公司吸收少數(shù)股東投資收到￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 1,088,520,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 2,785,440,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 1,088,520,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 900,000,000.00￥ 90,000,000.00￥ 0.00￥ 0.00利潤(rùn)

43、或償付利息所支付的￥ 169,525,000.00￥ 50,635,200.00￥ 96,448,000.00￥ 109,600,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 1,069,520,000.00￥ 1,715,920,000.00￥ 1,511,220.00￥ 142,146,000.00￥ 946,369,000.00￥ 0.00￥ 96,448,000.00￥ -96,448,000.00￥ 0.00￥ 109,600,000.00￥ -109,600,000.00￥ 311,519.00￥ 976,873.00￥ -39,665.30￥ 42,

44、429.60￥ 931,606,000.00￥ -40,792,700.00￥ -30,157,400.00￥ -431,188,000.00￥ 580,815,000.00￥ 621,608,000.00￥ 651,765,000.00￥ 1,082,950,000.00￥ 1,512,420,000.00￥ 580,815,000.00￥ 621,608,000.00￥ 651,765,000.00￥ 416,611,000.00￥ 351,869,000.00￥ 327,944,000.00￥ 310,220,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0

45、.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 32,752,700.00￥ 29,038,600.00￥ 1,127,560.00￥ 12,698,600.00油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)￥ 13,092,700.00￥ 14,612,600.00￥ 7,862,960.00￥ 6,679,850.00￥ 904,535.00￥ 1,149,220.00￥ 573,592.00￥ 310,880.00￥ 5,211,570.00￥ 3,619,850.00￥ 3,360,270.00￥ 2,024,410.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00無(wú)形資產(chǎn)和

46、其他長(zhǎng)期￥ 0.00￥ 0.00￥ -28,126.90￥ 8,427.83￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ -146,256.00￥ -106,859.00￥ 31,841.70￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 29,148,000.00￥ 29,187,500.00￥ 0.00￥ 0.00￥ -75,686,000.00￥ -55,924,000.00￥ -19,152,400.00￥ -1,268,200.00￥ -22,718,900.00￥ -3,335,970.00￥ -48,223.6

47、0￥ -1,737,680.00￥ 93,695,500.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 71,147,500.00￥ -271,061,000.00￥ -61,748,500.00￥ -5,158,080.00￥ -379,424,000.00￥ -384,147,000.00￥ 541,849,000.00￥ -495,499,000.00￥ 213,469,000.00￥ 203,186,000.00￥ -47,564,400.00￥ 63,069,000.00（ 減 : 增加 ）￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00（ 減 : 減少 ）￥ 0.00￥ 0.00￥

48、0.00￥ 0.00￥ -311,519.00￥ -976,873.00￥ 39,665.30￥ -42,429.60￥ 397,745,000.00￥ -82,888,700.00￥ 754,247,000.00￥ -108,694,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 1,512,420,000.00￥ 580,815,000.00￥ 621,608,000.00￥ 651,765,000.00￥ 580,815,000.00￥ 621,608,000.00￥ 651,765,000.00￥ 1,082,950,000.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥ 0.00￥