1、金融工程學模擬試題（1）一、名詞解釋（每小題3分，共15分）1、金融工程工具2、期權3、遠期利率協議（FRA）4、B-S模型5、差價期貨二、選擇題（每小題2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市場屬性為（）。A. 表內業務B.商品市場C.資本市場D.貨幣市場2、如果某公司在擬訂投資計劃時，想以確定性來取代風險，可選擇的保值工具是（）。A.即期交易B.遠期交易C.期權交易D.互換交易3、下列說法哪一個是錯誤的（）。A.場外交易的主要問題是信用風險B交易所交易缺乏靈活性C.場外交易能按需定制D.嚴格地說，互換市場是一種場內交易市場4、利率期貨交易中，價格指數與未來利率的關系是（）。A.利率上漲時

2、，期貨價格上升.利率下降時，期貨價格下降C.利率上漲時，期貨價格下降.不能確定5、歐洲美元是指（）。A.存放于歐洲的美元存款歐洲國家發行的一種美元債券C.存放于美國以外的美元存款.美國在歐洲發行的美元債券6、一份3X6的遠期利率協議表示（）。A在3月達成的6月期的FRA合約B.3個月后開始的3月期的FRA合約C3個月后開始的6月期的FRA合約D上述說法都不正確7、期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具轉讓實物資產或金融資產的財產權C減少交易者所承擔的風險上述說法都正確8、期貨交易中最糟糕的一種差錯屬于（）。A價格差錯B公司差錯C數量差錯D交易方差錯9、購買力平價是指一國通貨膨脹的變

3、化會引起該國貨幣價值呈（）方向等量變化。A.相同B.反向不規則D不能肯定A.兩國通行匯率的差異兩國通行利率的差異C.即期匯率與遠期匯率的差異D.全年天數的計算慣例）。11、購買力平價是指一國通貨膨脹的變化會引起該國貨幣價值呈）方向等量變化。A.相同B.反向C.不規則D.不能肯定12、決定外匯期貨合約定價的因素，除即期匯率、距交割天數外，還取決于（）。A.兩國通行匯率的差異.兩國通行利率的差異C.即期匯率與遠期匯率的差異.全年天數的計算慣例的差異13、歐洲美元是指（）。A.存放于歐洲的美元存款歐洲國家發行的一種美元債券C.存放于美國以外的美元存款.美國在歐洲發行的美元債券14、對久期的不正確理解

4、是（）。A.用以衡量債券持有者在收回本金之前,平均需要等待的時間10、決定外匯期貨合約定價的因素，除即期匯率、距交割天數外，還取決于（B. 是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算C. 是指這樣一個時點，在這一時點之前的債券現金流總現值恰好與這一時點后的現金流總現值相等15、D.與債券的息票高低有關,與債券到期期限無關列說法正確的是（）。A.零息債券本身是免疫的.有息票債券是免疫的C.一項資產組合受到免疫,是指其利率不變D. 債券資產的價值變動應與其息票收入再投資收益率同方向變動16、基礎互換是指（）。A.固定利率與浮動利率的互換.固定利率之間的互換C.浮動利率之間的互換.資產或負債互換

5、17、美式期權是指期權的執行時間（）。18、A.只能在到期日.可以在到期日之前的任何時候C.可以在到期日或到期日之前的任何時候D.不能隨意改變期權交易的保證金要求，一般適用于（）。A.期權的買方B期權的賣方C期權買賣的雙方D.均不需要19、）可以定義為對期權價值隨時間變化而變化的敏感性度量或估計。A.DeltaB.ThetaC.GammaD.?金融工程工具的市場屬性為（A.表內業務B.商品市場C.資本市場D.貨幣市場三、簡答題（每小題5分，共25分）1、試比較遠期和期貨的不同特點。2、期貨定價理論有哪些3、比較場外交易市場與交易所交易市場的利弊。4、簡述股指期貨的功能。5、影響股票指數期貨的因

6、素是什么四、計算與實務題（共3小題，20分）1、交易商擁有1億日元遠期空頭，遠期匯率為美元/日元。如果合約到期時匯率分別為美元/日元和美元/日元，那么該交易商的盈虧如何（本小題6分）2、前黃金價格為500美元/盎司，1年遠期價格為700美元/盎司。市場借貸年利率為10%，假設黃金的儲藏成本為0，請問有無套利機會（本小題6分）3、假如一份股票看跌期權的相關數據如下：初始價格（S）50美元，協定價格（K）49美元，期權距到期時間（t）為1年，無風險利率（r）為5%看漲期權（C）美元。請計算該看跌期權的期權費。（要求列出計算公式，本小題8分）河南廣播電視大學005-200學年度第二學期期末考試金融工

7、程學試題2006年7月一得分評卷人1垃圾債券:題號一一一-二二-三四總分分數（每題4分，共20分）、解詞題:O2、反向回購協議:3、可轉換債券:4、歐式期權:5、浮動利率債券:得分評卷人、填空:（每空1分，共20分）1. 最初套利形式是跨空間的，稱為跨越時間的套利稱為2. 合約的賣方式為合約的賣方稱為。3. 期權常見的類型是和。4. 在看漲期權或看跌期權中，付給期權賣方的價格即為。5. 導致金融工程發展的因素有、。6. 現金流的三個重要特征是、。7. 優先股按其是否參與投票可分為、。8. 利率雙限是和的結合。9. 運期匯率高于即期匯率，二者差價叫作遠期。10. 在其他條件相同時，期限越長，債券

8、價格對收益率的變化11. 風險的系統部分表示了風險與的程度。12. 風險的非系統部分表示了風險的程度。三、簡答題：（每題8分，共32分）1.稅收的不對稱性存在的原因2. 互換的三種主要形式3. 公司制組織形式的優缺點4. 產生套期成本的原因1題10分，第2題18,共28分）1. 如果你需要在第3年年末有一筆元資金，在年利率5%的條件下，你將必須在每年年末存入多少相等的金額（F/A,5%,3）=2. 9月10日，假定國際貨幣市場6月期法國法朗的期貨價格為美元/法國法朗,6月期馬克的期貨價格為美元/馬克。法朗與馬克之間的交叉匯率為=，就是1法郎=馬克。某套利者據此在國際貨幣市場買入10份6月期法國

9、法郎期貨合約，同時賣出3份6月期馬克期貨合約。由于兩種貨幣的交叉匯率為1:，兩種貨幣的期貨合約每份都是125000貨幣單位。因此，為保證實際交易價值相同，前者需要買入10份合約，而后者則需要賣出3份合約。9月20日，套利者分別以美元/法國法郎和美元/馬克的價格進行平倉交易。請計算交易結果：試卷代號:7969河南廣播電視大學00A2006學年度第二學期期末考試金融工程學試題答案及評分標準（供參考）一、名詞解釋：（每題4分，共20分）1. 垃圾債券：指高收益率或投機等級債券，是具有比投資等級低的債券。2. 反向回購協議：指同時購買和賣出某種證券，結算時間不同。3. 可轉換債券：指債券持有人有權利，

10、但沒有義務把債券轉換成發行者的其他資產。4. 歐式期權：指只能在期權到期時執行的期權。5. 浮動利率債券：是一種按變化的市場條件周期性地設置其利率的債券。二、填空題：（每空1分，共20分）1. 空間套利（或地理套利）時間套利2. 空頭多頭3. 看漲期權看跌期權4. 期權價格5. 外部因素（企業經營環境因素）公司內部因素6. 現金流的大小現金流向的方向現金流發生的時間7. 可投票優先股不可投票優先股8. 上限下限9. 升水10. 越敏感11. 市場行為相關12. 獨立于一般市場行為三、簡答題：（每題8分，共32分）1. 答：許多金融工具的產生是受到稅收不對稱性的刺激而產生的。稅收不對稱性的存在原

11、因如下：（1）為了鼓勵一些行業的發展，或是出于某種考慮而引導新的投資方向，或是為了扶植一些新生行業，國家往往對一些行業實行特殊的稅收優惠政策；（2）不同國家的稅負不同。事實上，由于有些國家對在其境內的本國公司與外國行不同的稅收政策使得這一情況變得更加復雜；（3）某些公司過去的業績使得它有一些稅收抵免或稅收減免，這使得它在后幾年內能沖銷應納稅款。2. 答：（1）將固定利率債務轉化浮動利率債務的利率互換；（2）將一種貨幣形式的債務轉化為一另一種貨幣形式債務的貨幣互換。（3）將浮動價格轉化為固定價格的商品互換。3. 答：公司制的組織形式具有許多優點。首先，因為所有者的很多而且所有者權益很容易轉手，因

12、而成功的公司制企業通常很容易獲得權益資本。其次，在最糟糕的情況下，所有者可能失去他們在公司制企業中的全部投資，但也僅會如此。這種有限的責任及容易獲得權益資本的特性長期以來一直是公司制組織形式的吸引人之處。公司制組織形式的不足之處是其收入要雙重納稅。它們首先作為公司的收入而按公司所得稅率征稅，當紅利被分配后，紅利收入又以獲得者個人所得稅形式被第二征稅。此外，還有一個缺點是由于公司造成的損失不能直接傳遞給公司的所有者用于抵消其他來源的收入盡管股票出售本身的損失可用來抵消其他來源的收入。4. 答：套期之所以有成本，原因有兩個，一個原因是套期者的采取套期策略來避免風險，該風險是由套期交易的另一方面來承

13、擔的。如果這個另一方面也是一位套期者，且具有相反的風險，那么，兩位套期者都得到了好處，我們就不需要其中一個必須補償另一個。但是，更經常的情況是，合約的另一方是一位投機者，當用于套期措施的證券是遠期合約時，這種情況就更為普遍。投機者利用頭寸來投機利潤。如果投機行為對于投機者來說，代價很大（消耗財力），并且如果投機者又很厭惡風險的話，那么，投機者就需要他們所承擔的風險得到補償。投機者由于承擔風險所得到的補償，也就是套期者要支付的成本。第二個原因是交易費用的存在，如手續費、買賣價差等。四、計算題：（第1題10分，第2題18分,共30分）1.解：A=Fi-（1+i）n1=FX（A/F,5%,3）=10

14、00（元）=X2.法國法郎9月10日9買入10份6月期法國法郎期貨合約總價值=x125000X10=$2075009月20日9賣出10月6月期法郎期貨合約總價值=X125000X10=$220000交易結果贏利=$220000207500=$12500馬克月10日出售3份6月期馬克期貨合約總價值=X125000X3=$206250月20日買入3份6月期馬克期貨合約總價值=X125000X3=$209250交易結果虧損=$206250209250=$300交易最終結果：獲利=$125003000=$95000座位號試卷編號：55044、系統性風險浙江廣播電視大學2006年秋季學期開放教育本科期末

15、考試金融工程學試題2007年1月題號-一-二二三四五總分得分5、金融工程得分評卷人1、基差名詞解釋（每小題4分，共20分）得分評卷人、選擇題（每小題2分，共20分）1、某公司三個月后有一筆100萬美元的現金流入，為防范美元匯率風險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（）。2、無風險套利原理A.買入期貨B賣出期貨C買入期權D互換3、預期假設理論2、通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（）功能。A.風險轉移B.商品交換C價格發現D鎖定利潤3、期權的最大特征是（)°A.風險與收益的對稱性B.賣方有執行或放棄執行期權的選擇權C.風險與收益

16、的不對稱性D.必須每日計算盈虧4、當期貨合約愈臨近交割日時，現期價格與期貨價格漸趨縮小。這一過程就是所謂（)現象。A.轉換因子B基差C5、下列說法哪一個是錯誤的（）。A場外交易的主要問題是信用風險C.場外交易能按需定制D6、一份3X6的遠期利率協議表示（A.在3月達成的6月期BC.3個月后開始的6月期D7、期貨交易的真正目的是（A.作為一種商品交換的工具C.減少交易者所承擔的風險8期貨交易中最糟糕的一種差錯屬于A.價格差錯B.公司差錯9、對久期的不正確理解是（）。.趨同D.Delta中性B.交易所交易缺乏靈活性.互換市場是一種場內交易市場）的FRA合約。3個月后開始的3月期.上述說法都不正確）

17、°B.轉讓實物資產或金融資產的財產權D.上述說法都正確）°C.數量差錯D.交易方差錯A. 用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時間B. 是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算C. 是指這樣一個時點，在這一時點之前的債券現金流總現值恰好與這一時點后的現金流總現值相等D. 與債券的息票高低有關，與債券到期期限無關10、2004年8月25日，我國第一只能源類期貨交易品種在上海期貨交易所推出，這只期貨品種是（）°A.輕質油B.燃料油C.重油D.柴油得分評卷人四、簡答題（每小題四、簡答題（每小題5分，共20分）1、金融工程的要素和步驟是什么5分，共20分

18、）得分評卷人判斷題（每小題2分，共20分）1、交易所交易存在的問題之一是缺乏靈活性。（）2、每一種債券的轉換因子實際上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的債券獲得同樣的收益率。（）3、某投資者出售1份大豆期貨合約，數量為5000蒲式耳，價格為以美元/蒲式耳，初始保證金為1000美元。當日結算價為美元/蒲式耳，那么該投資當日交易賬戶余額應為850美元。（）4、債券資產的價值變動應與其息票收入再投資收益率同方向變動。（）5、美式期權是指期權的執行時間可以在到期日或到期日之前的任何時候。（）6、期權交易的保證金要求，一般適用于期權的賣方。（）7、金融工程工具從市場屬性看，屬于資本市場。（）8、當利

19、率上漲時，期貨價格也隨之上升。（）9、停止委托單的最重要用處就是鎖定利潤。（）10、利用無風險套利原理對遠期匯率定價的實質：在即期匯率的基礎上加上或減去相應貨幣的利息就構成遠期匯率。（）4、簡述期權的要素及功能。2、遠期交易與期貨交易有哪些區別3、簡述決定遠期匯率水平的因素。得分評卷人五、計算與實務題（每小題10分，共20分）4%距過程）交割天數1221、假定現行某股價指數值，短期國債收益率6%該股指平均收益率天。如果一年按365天計，請計算該股指期貨的價格。（要求列出公式及計算過程）試卷編號：55042、某投資者在國際貨幣市場（IMM）上以的指數價格買入一份12月份短期國庫券期貨合約，交易單

20、位為100萬美元，期限90天。假定天數計算慣例為360天為1年。請問該投資者應支付多少價款（要求列出計算步驟）浙江廣播電視大學2006年秋季學期開放教育本科期末考試金融工程學試題答案及評分標準2007年1月一、名詞解釋（每小題4分，共20分）1、基差：是指遠期價格與即期價格之間的差異。（4分）2、無風險套利原理：是利用金融市場上價格已知的相關金融變量信息來確定金融產品未來價格（如遠期匯率）的一種定價技術或思路。（3分）這一原理在金融領域的應用很廣。（1分）3、預期假設理論：是對有關期貨價格與現貨價格之間關系的最一般的理論解釋（1分），認為一種商品的期貨價格就是市場預期該商品到交割時的現貨價格。

21、（3分）4、系統性風險：是指影響股票市場整體價格波動（變化）的變量。（4分）5、金融工程：就是利用金融工具對現有金融結構進行重組，使之具有更為理想合意的特征。（4分）、選擇題（每小題2.C5.D2分，共20分）10.B三、判斷題（每小題2分，共20分）1. 對2.對3.錯4.錯5.對6.對7.錯8.錯9.對10.對四、簡答題（每小題5分，共20分）1金融工程學有三個基本要素：不確定性、信息和能力（分）。不確定性是指在未來一段時間范圍內，發生任何當前市場所不能預見事件的可能性（分）。信息是指在金融市場上，人們具有的關于某一事件的發生、影響和后果的知識（分）。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源

22、，或者獲得更多信息并加以準確分析（分）。金融工程分為5個步驟：診斷、分析、生產、定價和修正（2分）°2、區別：交易主體不同：遠期適合交易規模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的要求。保證金要求不同：遠期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。信用程度不同：遠期的交易雙方有可能出現違約；期貨沒有違約風險。交易成本不同：遠期合約的設計成本高昂；期貨成本低廉。流動性不同：遠期合約一般在到期之前不能進行買賣交易，只能待到期日進行交割；期貨由于具備流動性，因此可以在到期之前進行買賣交易（每小點1分）O3、一般說來，遠期匯率水平取決于三個因素：（1）即期匯率水平（2分）；（2）兩種交易貨幣的

23、利差（2分）;（3）遠期期限的長短（1分）。4、期權合約一般含有以下四個必備要素：（1）有效期；（2）協定價格：（3）數量；（4）基礎金融資產（每小點分，共2分）。期權的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產風險管理（1分）；（2）風險轉嫁（1分）;（3）金融杠桿（分）；（4）創造收益（分）。五、計算與實務題（每小題10分，共20分）1該股指期貨價格二交易之初的股指值*1+期貨距交割時間*（國庫券收益率-股息收益率）/365=lo*1+t（r-d）/365=*1+122*（6%-4%）/365=*=2、合約包含的年收益率：（）十100= 將年收益率轉換成與持有國庫券時期收益率：%*90/360=

24、%; 將擬購買的國庫券金額按持有期收益率貼現，即為該投資者應支付的價款：1000000/（1+%=（美元）金融工程學試題一.名詞解釋（15%）1. 無套利定價原理2. 掉期交易3. 逐日結算4. 收益率曲線5. 隱含波動率二.填空（15%）1. 一般金融產品主要采取定價方法,而金融衍生產品主要采取定價方法.2. 互換的最基本類型包括和.3. 遠期價格有和兩種常見的類型。4. 期貨交易的委托單分為，和.5. 股票指數期貨主要應用于，和.6. 你買進了一張美國電話電報公司5月份執行價格為50美元的看漲期權，并賣出了一張美國電話電報公司5月份執行價格為55美元的看漲期權。你的策略被稱為7. 股票看跌

25、期權價格相關于股價，相關于執行價格。三選擇（30%）1. 單項選擇（1）遠期合約的多頭是A. 合約的買方B合約的賣方.C.交割資產的人D經紀人（2）期權可以在到期日前任何一天行使.A.歐式期權B看漲期權C.美式期權D看跌期權（3）期貨合約的條款標準化的；遠期合約的條款標準化的A.是，是B.不是，是C.是，不是D不是，不是（4）一個在小麥期貨中做頭寸的交易者希望小麥價格將來A.多頭，上漲B空頭，上漲C.多頭，下跌D空頭，下跌（5）在1月1日，掛牌的美國國債現貨價格和期貨價格分別為93-6和93-13，你購買了10萬美元面值的長期國債并賣出一份國債期貨合約。一個月后，掛牌的現貨和期貨市場價格分別為

26、94和94-09，如果你要結算頭寸，將A.損失500美元B.盈利500美元C.損失50美元D損失5000美元（6）如果你以950美元的價格購買一份標準普爾500指數期貨合約，期貨指數為947美元時賣出，則你將A.損失1500美元B.獲利1500美元C.損失750美元D獲利750美元（7）假定IBM公司的股價是每股100美元。一張IBM公司4月份看漲期權的執行價格為100美元，期權價格為5美元。忽略委托傭金，看漲期權的持有者將獲得一筆利潤，如果股價A漲到104美元B跌到90美元C漲到107美元D跌到96美元(8)以下所有的因素都會影響股票期權的價格，除了A無風險利率B股票的風險C到期日D股票的預

27、期收益率(9)一個6月期的美式看漲期權，期權價格為35美元。現在的股價為43美元，期權溢價為12美元，則看漲期權的內在價值是A12美元B8美元C0美元D23美元(10)貨幣互換市場的信用風險A廣泛存在B被限制在固定匯率和浮動匯率的的差額上C等于浮動匯率支付者所應支付的款額的全部DA和C2. 多項選擇(1)金融工程中對風險的處理方法包括A.完全消除風險B.消除不利風險,保留有利風險C.用確定性取代不確定性D.不用在意風險的存在(2)期貨交易的優勢主要有A.具有極強的流動性B. 具有一整套防范違約的機制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進行交易(買賣)(3)"1X4”的遠期利率

28、協議表示A.1月對4月的遠期利率協議B3個月后開始的1月期FRAC為期3個月的借款協議個月后開始的3月期FRA(4)股票指數期貨的交易.A現在多數市場已經超過了股票的交易B成本低于股票交易C杠桿作用比股票交易更明顯D執行過程一般快于股票交易(5)遠期交易中最常見的標價是A.遠期匯率B.即期匯率C.遠期利率D遠期標價四判斷(10%)1. 目前黃金的價格是500美元/盎司,一年遠期價格是700美元/盎司.市場借貸年利率為10%,假設黃金的儲存成本為0,則不存在任何的套利機會.()2. 大多數期貨合約以現貨進行交割。()3. 如果利率下降,美國中長期國債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利.()4. 股票指數期貨交易已經超過了股票的交易.()5. 在期權交易中,買賣雙方都需要交納保證金.()五簡答(15%)1.請解釋為什么相同標的資產，相同期限，相同協議價格的美式期權的價值總是大于等于歐式期權2.簡述期貨市場中的盯市和保證金帳戶.3. 描述保護性看跌期權，它是如何