1、技術(shù)分析概論技術(shù)分析概論主講人：老葉主講人：老葉技術(shù)分析概論技術(shù)分析概論要點(diǎn)提示：要點(diǎn)提示：1、對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析與基本分析、對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析與基本分析只能選擇前者。只能選擇前者。2、三大公理是技術(shù)分析的前提條件，只有牢、三大公理是技術(shù)分析的前提條件，只有牢記并加以深刻地理解，才能談?wù)摷夹g(shù)分析。記并加以深刻地理解，才能談?wù)摷夹g(shù)分析。3、當(dāng)局者迷。與市場(chǎng)保持一定距離才能縱覽、當(dāng)局者迷。與市場(chǎng)保持一定距離才能縱覽全局。全局。內(nèi)容提要內(nèi)容提要一、什么是技術(shù)分析一、什么是技術(shù)分析二、什么是基本分析二、什么是基本分析三、技術(shù)分析的結(jié)論三、技術(shù)分析的結(jié)論一、什么是技術(shù)分析一、什么是技術(shù)分

2、析內(nèi)容要點(diǎn)內(nèi)容要點(diǎn)（一）技術(shù)分析的定義（一）技術(shù)分析的定義（二）市場(chǎng)行為體現(xiàn)的三個(gè)方面（二）市場(chǎng)行為體現(xiàn)的三個(gè)方面（三）技術(shù)分析的理念和理論基礎(chǔ)（三）技術(shù)分析的理念和理論基礎(chǔ)（四）技術(shù)分析的意義（四）技術(shù)分析的意義廣義技術(shù)分析：利用數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理對(duì)廣義技術(shù)分析：利用數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理對(duì)事物的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)與計(jì)算，根據(jù)統(tǒng)計(jì)事物的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)與計(jì)算，根據(jù)統(tǒng)計(jì)與計(jì)算所得出的結(jié)果，來(lái)推演事物未來(lái)的演變方與計(jì)算所得出的結(jié)果，來(lái)推演事物未來(lái)的演變方向或發(fā)展結(jié)果。向或發(fā)展結(jié)果。 1 1、既然技術(shù)分析源于統(tǒng)計(jì)學(xué)與數(shù)學(xué)，那么技、既然技術(shù)分析源于統(tǒng)計(jì)學(xué)與數(shù)學(xué)，那么技術(shù)分析的方法就不僅僅適用于證券

3、市場(chǎng)，還適用術(shù)分析的方法就不僅僅適用于證券市場(chǎng)，還適用于社會(huì)科學(xué)和其他方面，或者說(shuō)在很多的領(lǐng)域里于社會(huì)科學(xué)和其他方面，或者說(shuō)在很多的領(lǐng)域里都會(huì)有統(tǒng)計(jì)學(xué)與數(shù)學(xué)的技術(shù)分析方法。都會(huì)有統(tǒng)計(jì)學(xué)與數(shù)學(xué)的技術(shù)分析方法。 2 2、既然技術(shù)分析是一個(gè)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的推理學(xué)，、既然技術(shù)分析是一個(gè)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的推理學(xué)，那么所得出的結(jié)果就不可能是百分百的準(zhǔn)確，只那么所得出的結(jié)果就不可能是百分百的準(zhǔn)確，只能是做概率分析。能是做概率分析。（一）技術(shù)分析的廣義定義（一）技術(shù)分析的廣義定義案例案例1 1杰克是美國(guó)人，出生于普通家庭。大學(xué)杰克是美國(guó)人，出生于普通家庭。大學(xué)本科畢業(yè)，性格內(nèi)向，不愛說(shuō)話，并且誠(chéng)實(shí)、本科畢業(yè)，性格內(nèi)向，

4、不愛說(shuō)話，并且誠(chéng)實(shí)、忠厚。在社會(huì)中求職，應(yīng)聘了兩個(gè)崗位忠厚。在社會(huì)中求職，應(yīng)聘了兩個(gè)崗位1 1、圖書管理員、圖書管理員2 2、銷售員、銷售員請(qǐng)問(wèn)：你認(rèn)為杰克這個(gè)人最終從事了哪個(gè)工請(qǐng)問(wèn)：你認(rèn)為杰克這個(gè)人最終從事了哪個(gè)工作？作？答案答案杰克最終從事了銷售工作。杰克最終從事了銷售工作。原因：在于就業(yè)機(jī)率原因：在于就業(yè)機(jī)率1 1、在美國(guó)平均每、在美國(guó)平均每13001300個(gè)大學(xué)畢業(yè)生中，只有個(gè)大學(xué)畢業(yè)生中，只有一個(gè)人能從事圖書管理員工作，崗位少。一個(gè)人能從事圖書管理員工作，崗位少。2 2、而銷售崗位占據(jù)美國(guó)求職崗位中的、而銷售崗位占據(jù)美國(guó)求職崗位中的80%80%以以上。上。所以杰克只能從事銷售工作。所

5、以杰克只能從事銷售工作。小球試驗(yàn)小球試驗(yàn)在一個(gè)不透明的箱子里放著在一個(gè)不透明的箱子里放著100100個(gè)小球，其中個(gè)小球，其中7070個(gè)為個(gè)為紅球紅球，3030個(gè)為個(gè)為綠球綠球，隨，隨機(jī)抽取，抽到紅球畫陽(yáng)線，抽到綠球畫陰線。機(jī)抽取，抽到紅球畫陽(yáng)線，抽到綠球畫陰線。問(wèn)：連續(xù)抽兩百次，股價(jià)會(huì)上漲還是下跌？問(wèn)：連續(xù)抽兩百次，股價(jià)會(huì)上漲還是下跌？再問(wèn)：第再問(wèn)：第201201根根k k線是上漲還是下跌？線是上漲還是下跌？案例案例2 2炒股要做到炒股要做到 追求上漲的必然性，追求上漲的必然性，拋棄上漲的偶然性拋棄上漲的偶然性技術(shù)分析：以預(yù)測(cè)技術(shù)分析：以預(yù)測(cè)價(jià)格變化價(jià)格變化的未來(lái)的未來(lái)趨勢(shì)趨勢(shì)為目的，以為目的

6、，以圖圖表表為手段對(duì)為手段對(duì)市場(chǎng)行為市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。進(jìn)行的研究。 1 1、價(jià)格變化價(jià)格變化 ：形成了價(jià)差，價(jià)格是技術(shù)分析研究的對(duì)：形成了價(jià)差，價(jià)格是技術(shù)分析研究的對(duì)象。象。 2 2、趨勢(shì)趨勢(shì)：持續(xù)方向。是技術(shù)分析研究的目的，也是技：持續(xù)方向。是技術(shù)分析研究的目的，也是技術(shù)分析的核心。術(shù)分析的核心。 研究?jī)r(jià)格圖表就是要在一個(gè)趨勢(shì)形成的發(fā)展的早期，研究?jī)r(jià)格圖表就是要在一個(gè)趨勢(shì)形成的發(fā)展的早期，及時(shí)準(zhǔn)確的判定出來(lái)，從而達(dá)到順應(yīng)趨勢(shì)操作的目的。及時(shí)準(zhǔn)確的判定出來(lái)，從而達(dá)到順應(yīng)趨勢(shì)操作的目的。 3 3、圖表圖表：價(jià)格的記錄形式，主要指圖形形態(tài)。：價(jià)格的記錄形式，主要指圖形形態(tài)。 是技術(shù)分析的分析手段

7、是技術(shù)分析的分析手段 4 4、市場(chǎng)行為市場(chǎng)行為：買賣行為：買賣行為導(dǎo)致價(jià)格變化。導(dǎo)致價(jià)格變化。 ( (二二) )技術(shù)分析的狹義定義技術(shù)分析的狹義定義市場(chǎng)行為可以通過(guò)市場(chǎng)行為可以通過(guò)價(jià)格價(jià)格和和成交量成交量表現(xiàn)出來(lái)。表現(xiàn)出來(lái)。 價(jià)格價(jià)格是最直接和最終的體現(xiàn)是最直接和最終的體現(xiàn)，是技術(shù)分析是技術(shù)分析研究的研究的首要首要對(duì)象對(duì)象。 成交量成交量是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的驗(yàn)證，是股市的血是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的驗(yàn)證，是股市的血脈，對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的研究起輔助作用。脈，對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的研究起輔助作用。( (二二) )市場(chǎng)行為體現(xiàn)三個(gè)方面：市場(chǎng)行為體現(xiàn)三個(gè)方面： 1 1、價(jià)格、價(jià)格 ：是市場(chǎng)行為的第一要素，首要研：是市場(chǎng)行為的第一要素，

8、首要研究對(duì)象究對(duì)象 2 2、成交量：驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)，反映交投活躍程、成交量：驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)，反映交投活躍程度度 。 3 3、持倉(cāng)興趣：大眾投資者的投資信心。參與、持倉(cāng)興趣：大眾投資者的投資信心。參與的人的多與少。的人的多與少。 技術(shù)分析的特點(diǎn)：技術(shù)分析的特點(diǎn)：簡(jiǎn)單簡(jiǎn)單、直接、直接、準(zhǔn)確準(zhǔn)確、可可操作性強(qiáng)、適用范圍廣操作性強(qiáng)、適用范圍廣 ( (三三) )技術(shù)分析的理念與理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理念與理論基礎(chǔ)1 1、投資理念、投資理念: :順勢(shì)而為順勢(shì)而為2 2、理論基礎(chǔ)、理論基礎(chǔ): :價(jià)格反映供求關(guān)系的三大假價(jià)格反映供求關(guān)系的三大假設(shè)設(shè)技術(shù)分析缺憾：技術(shù)分析缺憾：1 1、考慮對(duì)象的范圍相對(duì)較窄，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的市

9、場(chǎng)考慮對(duì)象的范圍相對(duì)較窄，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)難以進(jìn)行有效的判斷趨勢(shì)難以進(jìn)行有效的判斷2 2、適用于短期的行情預(yù)測(cè)適用于短期的行情預(yù)測(cè)（四）技術(shù)分析的意義（四）技術(shù)分析的意義1 1、通過(guò)市場(chǎng)行為分析，回避投資風(fēng)險(xiǎn)、通過(guò)市場(chǎng)行為分析，回避投資風(fēng)險(xiǎn)2 2、技術(shù)分析是投資決策的依據(jù)和前提、技術(shù)分析是投資決策的依據(jù)和前提二、什么是基本分析二、什么是基本分析內(nèi)容要點(diǎn)內(nèi)容要點(diǎn)（一）基本分析的定義（一）基本分析的定義（二）基本分析與技術(shù)分析的比較（二）基本分析與技術(shù)分析的比較（三）基本分析與技術(shù)分析的形象比喻（三）基本分析與技術(shù)分析的形象比喻（一）基本分析的定義（一）基本分析的定義一、基本分析就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基

10、本理論，即根據(jù)商一、基本分析就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，即根據(jù)商品的供求關(guān)系的原理，尋找出影響股票供求關(guān)系的品的供求關(guān)系的原理，尋找出影響股票供求關(guān)系的因素，來(lái)分析判斷未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)。因素，來(lái)分析判斷未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)。1、是對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、股東狀況以及包括政、是對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、股東狀況以及包括政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等因素的分析。治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等因素的分析。2、宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的惟惟一因一因素素。其他所有的因素其他所有的因素只只可以暫時(shí)改變證券市場(chǎng)的短可以暫時(shí)改變證券市場(chǎng)的短期和中期走勢(shì)期和中期走勢(shì)二、價(jià)格變化的直接因素是供求關(guān)系。二、價(jià)格

11、變化的直接因素是供求關(guān)系。 但影響供求因素很多，包括政治的、經(jīng)濟(jì)的、公但影響供求因素很多，包括政治的、經(jīng)濟(jì)的、公司的、行業(yè)的、市場(chǎng)的、心里因素司的、行業(yè)的、市場(chǎng)的、心里因素a.a.基本分析的投資理念：尋找價(jià)值基本分析的投資理念：尋找價(jià)值 理論基礎(chǔ)是價(jià)值理論基礎(chǔ)是價(jià)值規(guī)律規(guī)律，股價(jià)圍繞著價(jià)值，股價(jià)圍繞著價(jià)值波動(dòng)波動(dòng)。主要是股票本身具備一定的價(jià)值主要是股票本身具備一定的價(jià)值。b.b.基本分析的難點(diǎn)基本分析的難點(diǎn) 相同的原因并不一定產(chǎn)生相同的結(jié)果，相同的原因并不一定產(chǎn)生相同的結(jié)果，這是基本分析的困惑。這是基本分析的困惑。( (就象陰天或雞蛋就象陰天或雞蛋) ) C C、基本分析的缺陷、基本分析的缺陷

12、 雖然基本能夠分析掌握上市公司質(zhì)地的好壞，但雖然基本能夠分析掌握上市公司質(zhì)地的好壞，但并不能夠以此作為買賣的依據(jù)，尤其是更不能以此并不能夠以此作為買賣的依據(jù)，尤其是更不能以此來(lái)把握買賣時(shí)機(jī)來(lái)把握買賣時(shí)機(jī) 1 1、是一種理論預(yù)測(cè)，、是一種理論預(yù)測(cè)，適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的市適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)場(chǎng)預(yù)測(cè)。并不代表股票當(dāng)前運(yùn)行情況。并不代表股票當(dāng)前運(yùn)行情況。 2 2、對(duì)于重組類股票，難以發(fā)揮作用。如高股價(jià)基、對(duì)于重組類股票，難以發(fā)揮作用。如高股價(jià)基本面差，但可通過(guò)重組改好。本面差，但可通過(guò)重組改好。 3 3、預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。只能對(duì)當(dāng)時(shí)市況股價(jià)、預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。只能對(duì)當(dāng)時(shí)市況股價(jià)初步

13、定位，是一種純粹的理論價(jià)格初步定位，是一種純粹的理論價(jià)格中國(guó)上市公司信息傳遞圖中國(guó)上市公司信息傳遞圖董事會(huì)董事會(huì)理事會(huì)理事會(huì)各部門經(jīng)理各部門經(jīng)理內(nèi)部職工內(nèi)部職工社會(huì)媒體社會(huì)媒體大眾投資者大眾投資者券商券商（二）基本分析與技術(shù)分析的比較（二）基本分析與技術(shù)分析的比較 1、基本分析基本分析 是將價(jià)格變動(dòng)作為結(jié)果，再去研究?jī)r(jià)格變化背后是將價(jià)格變動(dòng)作為結(jié)果，再去研究?jī)r(jià)格變化背后的原因，再?gòu)倪@些原因中找出規(guī)律來(lái)分析市場(chǎng)或個(gè)股。的原因，再?gòu)倪@些原因中找出規(guī)律來(lái)分析市場(chǎng)或個(gè)股。 特點(diǎn)：專業(yè)、全面、及時(shí)、準(zhǔn)確特點(diǎn)：專業(yè)、全面、及時(shí)、準(zhǔn)確 所以學(xué)基本分析的人感覺(jué)累、迷茫，甚至于想不通所以學(xué)基本分析的人感覺(jué)累、迷

14、茫，甚至于想不通 2 2、技術(shù)分析、技術(shù)分析 是把價(jià)格變動(dòng)作為原因，從價(jià)格運(yùn)行軌跡中直接總是把價(jià)格變動(dòng)作為原因，從價(jià)格運(yùn)行軌跡中直接總結(jié)出規(guī)律，繼而推斷市場(chǎng)或個(gè)股下一階段走勢(shì)。結(jié)出規(guī)律，繼而推斷市場(chǎng)或個(gè)股下一階段走勢(shì)。 從結(jié)果到新的結(jié)果的推理過(guò)程。只關(guān)注價(jià)格運(yùn)動(dòng)的從結(jié)果到新的結(jié)果的推理過(guò)程。只關(guān)注價(jià)格運(yùn)動(dòng)的結(jié)果。結(jié)果。 特點(diǎn)：特點(diǎn)：簡(jiǎn)單簡(jiǎn)單、直接、準(zhǔn)確、可操作性強(qiáng)、適用范圍、直接、準(zhǔn)確、可操作性強(qiáng)、適用范圍廣廣（三）（三）雞蛋的比喻雞蛋的比喻1 1、技術(shù)分析是研究眼前的一個(gè)雞蛋的外觀技術(shù)分析是研究眼前的一個(gè)雞蛋的外觀及質(zhì)量如何。及質(zhì)量如何。現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格多少，是否能搏現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格多少，是否能搏取

15、價(jià)差？中間商取價(jià)差？中間商2 2、基本分析是一定要找出生這個(gè)雞蛋的母基本分析是一定要找出生這個(gè)雞蛋的母雞是哪只，它的健康程度如何，還能雞是哪只，它的健康程度如何，還能再再下幾下幾個(gè)蛋。個(gè)蛋。是否值得繼續(xù)把這只雞養(yǎng)下去創(chuàng)造更是否值得繼續(xù)把這只雞養(yǎng)下去創(chuàng)造更大的產(chǎn)值。（值不值得投資這只雞）大的產(chǎn)值。（值不值得投資這只雞）（四）兩種分析的優(yōu)缺點(diǎn)（四）兩種分析的優(yōu)缺點(diǎn)前提：在成熟的資本市場(chǎng)中前提：在成熟的資本市場(chǎng)中1 1、基本分析、基本分析優(yōu)點(diǎn)：能把握住股市的長(zhǎng)期走勢(shì)，適合于做大優(yōu)點(diǎn)：能把握住股市的長(zhǎng)期走勢(shì)，適合于做大行情行情缺點(diǎn)：不能把握股票的精確買賣點(diǎn)缺點(diǎn)：不能把握股票的精確買賣點(diǎn)2 2、技術(shù)分析、技術(shù)分析優(yōu)點(diǎn)：能把握住股票的精確買賣點(diǎn)。適合于股優(yōu)點(diǎn)：能把握住股票的精確買賣點(diǎn)。適合于股市的投機(jī)市的投機(jī)缺點(diǎn)：不能把握股市的長(zhǎng)期走勢(shì)缺點(diǎn)：不能把握股市的長(zhǎng)期走勢(shì)三、技術(shù)分析的結(jié)論三、技術(shù)分析的結(jié)論三、技術(shù)分析的結(jié)論三、技術(shù)分析的結(jié)論既然既然“價(jià)格以趨勢(shì)特征運(yùn)行價(jià)格以趨勢(shì)特征運(yùn)行”，就要求我們尊重趨，就要求我們尊重趨勢(shì)、研判趨勢(shì)、跟隨趨勢(shì)，無(wú)論盈虧與否，都要按勢(shì)、研判趨勢(shì)、跟隨趨勢(shì)，無(wú)論盈虧與否，都要按照市場(chǎng)的走向操作。照市場(chǎng)的走向操作。 既然趨勢(shì)只有三種方向：上升、下降和橫向運(yùn)既然趨勢(shì)只有三種方向：上