1、會計分析報告2017.3.2614級財務(wù)管理周躬圣3140605130特 步 公 司 20 1 5年 度 資 產(chǎn) 負 債 表 水 平 分 析 表單位：萬元項目期末余額（萬元）期初余額 （萬元）變動額 （萬元）變動率 （ %）資產(chǎn)流動資產(chǎn):現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物195358.80181257.2014101.607.78受限制存款及現(xiàn)金100.1049.5050.60102.22以公允價值計量且其變動 計入當期損益的金融資產(chǎn)0.000.000.00衍生金融資產(chǎn)0.000.000.00可供出售金融資產(chǎn)0.000.000.00持有至到期投資0.000.000.00應收賬款及票據(jù)137025.4014395

2、1.30-6925.90-4.81應收關(guān)連公司款項0.000.000.00預付款項、按金及其他應收款項36017.5030938.905078.6016.41可收回本期稅項0.000.000.00存貨96542.2095965.20577.000.60流動資產(chǎn)其他項目0.0096189.50-96189.50-100.00流動資產(chǎn)合計465044.00548351.60-83307.60-15.19非流動資產(chǎn):物業(yè)、廠房及設(shè)備82767.7074030.508737.2011.80投資物業(yè)0.000.000.00預付款項、按金及其他應收款項9500.904361.505139.40117.84

3、土地使用權(quán)7788.707978.80-190.10-2.38商譽及無形資產(chǎn)28269.6026557.001712.606.45其中: 商譽0.000.000.00無形資產(chǎn)28269.6026557.001712.606.45于聯(lián)營和合營公司投資0.000.000.00于附屬公司投資0.000.000.00以公允價值計量且其變動 計入當期損益的金融資產(chǎn)0.000.000.00衍生金融資產(chǎn)31.900.0031.900.00可供出售金融資產(chǎn)1400.002600.00-1200.00-46.15持有至到期投資0.000.000.00遞延稅項資產(chǎn)20745.8023086.80-2341.00-

4、10.14非流動資產(chǎn)其他項目62500.802779.6059721.202148.55非流動資產(chǎn)合計213005.40141394.2071611.2050.65資產(chǎn)總額678049.40689745.80-11696.40-1.70負債流動負債:短期借款20000.0036649.90-16649.90-45.43融資租賃負債0.000.000.00以公允價值計量且其變動 計入當期損益的金融負債0.000.000.00衍生金融負債0.000.000.00應付賬款及票據(jù)104732.3099747.304985.005.00其他應付款項及應計費用84948.8075952.508996.30

5、11.84應交稅費911.80377.70534.10141.41應付股息及利息0.000.000.00遞延收入0.000.000.00流動負債其他項目56798.6034451.2022347.4064.87流動負債合計267391.50247178.6020212.908.18非流動負債:長期借款0.0020000.00-20000.00-100.00融資租賃負債0.000.000.00以公允價值計量且其變動 計入當期損益的金融負債0.000.000.00衍生金融負債134.300.00134.300.00遞延稅項負債679.901150.30-470.40-40.89遞延收入5682.4

6、06571.00-888.60-13.52非流動負債其他項目4446.4073791.90-69345.50-93.97非流動負債合計10943.00101513.20-90570.20-89.22負債總額278334.50348691.80-70357.30-20.18股東權(quán)益:股本18802.1017749.201052.905.93儲備385718.30300449.5085268.8028.38其中: 股本溢價253935.50216886.7037048.8017.08留存收益14630.20-47260.2061890.40-130.96其他儲備117152.60130823.00

7、-13670.40-10.45擬派股息0.000.000.00歸屬于母公司股東權(quán)益其他項目-5060.50-208.40-4852.102328.26歸屬于母公司股東權(quán)益399459.90317990.3081469.6025.62非控股權(quán)益255.0023063.70-22808.70-98.89股東權(quán)益其他項目0.000.000.000.00股東權(quán)益合計399714.90341054.0058660.9017.20負債及股東權(quán)益合計678049.40689745.80-11696.40-1.701.資產(chǎn)變動通過水平分析，可以看出特步公司資產(chǎn)總額2016 年較 2015 年減少 1.7% ，

8、減少額為-11696.40 萬元， 資產(chǎn)規(guī)模減少較大。其中， 流動資產(chǎn)的減少對資產(chǎn)變動總額的變化影響更為明顯，從表中可以看到，流動資產(chǎn)減少15.19% ，減少 83307.60 萬元，減幅較大。進一步分析可知，流動資產(chǎn)的減少主要是由于流動資產(chǎn)其他項目的減少（其減少額為占流動資產(chǎn)變動額的115.46% ） 、 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加（其增加額為占流動資產(chǎn)變動額的16.93% ）和應收賬款及票據(jù)的減少（其減少額為占流動資產(chǎn)變動額的8.31% ）所致。相比流動資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)卻有所增加。其增加主要是由于非流動資產(chǎn)其他項目（其增加額為占非流動資產(chǎn)變動額的83.40% ）和物業(yè)、廠房及設(shè)備（其增加額為占非

9、流動資產(chǎn)變動額的12.01% ）的大幅度增長所致。在具體資產(chǎn)項目中，我們可以發(fā)現(xiàn)幾個變動較大的項目。其中， 非流動資產(chǎn)其他項目（是指除資產(chǎn)負債表上所列非流動資產(chǎn)項目以外的其他周轉(zhuǎn)期超過1 年的長期資產(chǎn)）增加了50.56% ， 說明了企業(yè)短期償債能力變?nèi)酰Y產(chǎn)流動性變差，是企業(yè)由成長型向穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變；這增強了企業(yè)長期資本的籌資能力，而且還增強企業(yè)抵御長期風險的能力，從整體上增強了資產(chǎn)整體收益能力。預付款項、按金及其他應收款項增加了117.84% ，預付賬款的增加過多會給企業(yè)帶來資金占用較大。企業(yè)的正常生產(chǎn)離不開一定量的生產(chǎn)資本。當商品資本得不到完整實現(xiàn)時，企業(yè)為了生產(chǎn)，必須進行舉債，用以支付勞動力

10、報酬、購買原材料等等。這無疑增加了企業(yè)的融資成本，將會形成債務(wù)鏈。一旦某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，那么將會影響到整個產(chǎn)業(yè)鏈或產(chǎn)業(yè)群，形成更大的債務(wù)鏈。因此，企業(yè)務(wù)必要引起重視。可供出售金融資產(chǎn)減少了46.15% ，在該金融資產(chǎn)未出售前，公允價值變動引起的計入資本公積的金額作為未實現(xiàn)的損益，不會影響當期利潤，而是作為一個“蓄水池”將盈虧儲存起來，等到企業(yè)需要時再將其處置從而釋放盈虧，但卻影響凈資產(chǎn)的組成，進而影響許多財物指標。出售時，當管理當局想要減少利潤時，就會轉(zhuǎn)移虧損的金融資產(chǎn)，這樣利潤就會由于公允價值變動額從“資本公積其他資本公積”的貸方轉(zhuǎn)入“投資收益”的借方而減少。可見，管理者可能對當期利潤的

11、操縱，是通過對金融資產(chǎn)有選擇性的處置完成的，企業(yè)的盈利情況還需要綜合多方面來進行考慮。2. 負債和股東權(quán)益變動從企業(yè)負債和股東權(quán)益的變動狀況來看，企業(yè)負債減少，股東權(quán)益增加。負債總額2016年較 2015 年減少 20.18% ，減少額為70357.30 萬元。其中，非流動負債的減幅很大，達到了 89.22% ，減少額為90570.20 萬元，其減少額占負債總變化額的比例達到-128.73% ，而流動負債對負債總變化額的影響為28.72% 。從表中看，流動負債的變動幅度為8.18% ，變動額為20212.90 萬元。流動負債的增加在一定程度上表明企業(yè)的短期償債風險有所增大。 進一步觀察發(fā)現(xiàn)，這

12、一增加主要是由于流動負債其他項目增加引起的（其增加額占流動58660.90 萬負債變動總額的110.56% ）。從股東權(quán)益來看，企業(yè)的股東權(quán)益較上年增長元，增幅達到了17.20% 。股東權(quán)益的增長主要來自于股東權(quán)益儲備的增長。在具體負債和股東權(quán)益項目中，我們可以發(fā)現(xiàn)幾個變動較大的項目。應交稅費增加了141.41% 應值得關(guān)注。應交稅費是企業(yè)的一項重要負債，及時繳納稅款是企業(yè)應盡的義務(wù)，而且稅費的產(chǎn)生是因為銷售的實現(xiàn)，稅費逐年增加表示收入也逐年增加，表明企業(yè)盈利能力增強。長期借款減少了100.00% ，表明企業(yè)已經(jīng)償還了大量的銀行貸款，有可能說明企業(yè)的財務(wù)狀競改善了，也有可能說明財務(wù)狀況嚴重惡化

13、，即可維持生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金減少了。留存收益減少了130.96% ，這表明了企業(yè)出現(xiàn)大幅虧損，本年度無法進行利潤分配，也無法進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本，特步公司經(jīng)營管理存在問題，企業(yè)需要及時發(fā)現(xiàn)并采取相應措施，否則虧損將會進一步惡化。二、結(jié)構(gòu)分析1. 資本結(jié)構(gòu)：負債過高2016201520142013特步絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)資本結(jié)構(gòu)負債375,345.200.49366,415.900.50300,241.000.46251,575.900.47所有者權(quán)益384,875.800.51366,465.900.50355,938.200.54286,211.100.53資產(chǎn)76

14、0,221.001.00732,881.801.00656,179.201.00537,787.001.00資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)540,431.300.71478,160.000.65419,358.700.64316,197.500.59非流動資產(chǎn)219,789.700.29254,721.800.35236,820.500.36221,589.500.41總資產(chǎn)760,221.001.00732,881.801.00656,179.201.00537,787.001.00負債結(jié)構(gòu)流動負債281,449.200.75306,306.700.84237,164.200.79186,492.800.

15、74非流動負債93,896.000.2560,109.200.1663,076.800.2165,083.100.26總負債375,345.201.00366,415.901.00300,241.001.00251,575.901.00安踏2016201520142013絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)資本結(jié)構(gòu)負債249,080.500.27177,576.700.22132,375.900.1996,607.800.16所有者權(quán)益667,068.600.78641,855.000.78573,073.200.81513,732.800.84資產(chǎn)916,149.10819,43

16、1.70資產(chǎn)結(jié)構(gòu)705,449.10610,340.60流動資產(chǎn)753,370.600.82676,970.700.83574,505.500.81490,975.500.80非流動資產(chǎn)162,778.500.18142,461.000.17130,943.600.19119,365.100.20總資產(chǎn)916,149.10819,431.70負債結(jié)構(gòu)705,449.10610,340.60流動負債230,404.500.92160,437.400.90116,339.300.8887,246.000.90非流動負債18,676.000.0817,139.300.1016,036.600.129

17、,361.800.10總負債249,080.50177,576.70132,375.9096,607.80上表反映了特步公司從2013 年末至 2016 年中的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的變動情況。 特步公司的資本結(jié)構(gòu)有略微的波動。盡管安踏有一個明顯的上升趨勢，但是特步的負債這樣的高負債經(jīng)營，一方面可以提高權(quán)益資產(chǎn)收益率，但是如果虧2016 年上半年鞋類平均售價下跌17% ，至 112 元，銷售量31.9% ，而服裝平均售價下跌8.2% ，至 166 元，銷售量減少43.3% ，收入 38.80 億9.5% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.44 億元，同比減少84.9% ，業(yè)績2016 將全線虧

18、損，特步的損失將是慘重的。2. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定1,000,000.00900,000.00800,000.00700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)資產(chǎn)可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必不可少的資過多的流動資產(chǎn)占用會影響企業(yè)的獲得能力。非流動資產(chǎn)往往構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營能從上表中可以看出，特步公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不是很穩(wěn)定，2013 年時特步的流動資產(chǎn)比率約為 0.59 ，后來一直處于上升的狀況，到2016 年時，特步的流動資產(chǎn)比率已上升為0.

19、71 。而ANTA 的流動資產(chǎn)比率也一直處于上升的狀況，查閱其他公司的報表，發(fā)現(xiàn)也有同樣的問題， 這不僅是特步一家公司，而是整個體育服裝行業(yè)的問題，許多公司都出現(xiàn)了庫存積壓等營運問題，使得公司不得不提高流動資產(chǎn)占比。3. 負債結(jié)構(gòu)：流動負債減少400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00非流動負債 流動負債2200112622001152200110422001039特步 李寧負債結(jié)構(gòu)是指各項負債占總負債的比重。通過對負債結(jié)構(gòu)進行分析，可以了解各項負債的數(shù)額和比重，進而判斷

20、企業(yè)負債主要來自何方，償還的里緊迫程度如何，提示企業(yè)的融資能力和抵抗破產(chǎn)風險的能力。企業(yè)應盡可能多地利用流動負債，以降低融資成本，但是另一方面，也應考慮有否有足夠的流動資產(chǎn)償還債務(wù)。從上表可以看出，特步公司主要依靠流動負債進行融資，最近四年流動負債比率都在70% 以上。從變化趨勢上看，2013-2015 年，流動負債數(shù)量增長約為28% ，總負債上升幅2016 年，特步的流動度約為 20% ，有差異但是不大，流動負債比率也呈上升趨勢；而在負債下降，非流動負債大幅上升，約為55% ，而負債總額只上升2.45% ，差異顯著。差異的原因有兩種可能：一方面可調(diào)整負債結(jié)構(gòu)使得公司對流動負債的依賴性下降，有

21、助于應對流動性風險，這也符合特步存貨周轉(zhuǎn)期變長、應收賬款周轉(zhuǎn)期變長的現(xiàn)狀；另一方面，企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化使企業(yè)融資能力下降，負債總額的低增長以及負債占總資產(chǎn)的比重下降也印證了這一點。三、重要項目分析1.應收賬款分析：增長不合理應收賬款轉(zhuǎn)換周期6 月 30 日的中期財務(wù)報表數(shù)據(jù)，單位：萬元）2016 年中2015 年中2014 年中2013 年中特步環(huán)絕對數(shù)比基期絕對數(shù)環(huán)比基期絕對數(shù)環(huán)比基期絕對數(shù)營業(yè)收入0.9394,032.9000.96437,724.80.9501.06459,589.501.111.11412,440.70流動資產(chǎn)540,431.301.251.88432,233.601.201.51361,656.801.261.26287,156.20應收賬款251,637.201.86