1、第二章 財(cái)務(wù)管理的基本觀念和方法一、單項(xiàng)選擇題1以下關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的敘述，錯(cuò)誤的是（）。 A資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額B資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率C根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，可以將某一時(shí)點(diǎn)的資金金額折算為其他時(shí)點(diǎn)的金額D資金時(shí)間價(jià)值等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率減去純粹利率2某一項(xiàng)年金前4年沒(méi)有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（  ）年。A4 B3 C2 D1 3一項(xiàng)1000萬(wàn)元的借款，借款期3年，年利率為5，若每年半年復(fù)利一次，年有效年利率會(huì)高出名義利率（ ）。A0.16 B0.25 C0.06D0.054在下列各項(xiàng)

2、資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（ ）。A復(fù)利終值系數(shù) B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C普通年金終值系數(shù) D普通年金現(xiàn)值系數(shù)5.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（ ）元。 A.2825.34 B.3275.32 C.3225.23 6.某人分期購(gòu)買(mǎi)一輛汽車(chē)，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（   ）元。 A.55256 B.43259 C.43295 D.552657.某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，目前支付的投資額是10000元，預(yù)計(jì)在

3、未來(lái)6年內(nèi)收回投資，在年利率是6的情況下，為了使該項(xiàng)投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應(yīng)當(dāng)收回（   ）元。A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 8.某一項(xiàng)年金前4年沒(méi)有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（ ）年。A.4 B.3 C.2 D.19.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10，則目前的投資額應(yīng)是（   ）元。A.10000 B.11000 C.20000 D.2100010.已知利率為10的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0

4、.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（ ）。 B.2.4868 C.2.855 11.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái)20元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為（   ）。A.4 B.4.04 C.6 D.512在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是（ ）。A實(shí)際投資收益率 B期望投資收益率 C必要投資收益率 D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率13下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減的是（ ）。 A宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化 B世界能源狀況

5、變化C發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī) D被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤14下列各項(xiàng)中，不能通過(guò)證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。 A非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) B公司特別風(fēng)險(xiǎn) C可分散風(fēng)險(xiǎn) D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)15下列各項(xiàng)中（   ）會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A舉債經(jīng)營(yíng) B生產(chǎn)組織不合理 C銷(xiāo)售決策失誤 D新材料出現(xiàn)16已知短期國(guó)庫(kù)券利率為4%，純利率為2.5%，市場(chǎng)利率為7%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為（ ）。A3%和1.5% B1.5%和4.5% C-1%和6.5% D4%和1.517現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目甲和乙，已知甲乙方案的期望值分別為5%10%，標(biāo)準(zhǔn)離差分別為10%19%，那么（   

6、;  ）。A甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度 B甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度C甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度 D不能確定18若某股票的系數(shù)等于1，則下列表述正確的是（    ）。A該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)B該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)C該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)D該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)19證券投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有的特征是（ ）。A對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 B可以用系數(shù)衡量其大小C可以通過(guò)證券投資組合來(lái)削減 D只能回避而不能消除20已知甲方案投資收益率的期望值為15%，

7、乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ ）。A方差 B凈現(xiàn)值 C標(biāo)準(zhǔn)離差 D標(biāo)準(zhǔn)離差率21如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目（ ）。     A預(yù)期收益相同 B標(biāo)準(zhǔn)離差率相同  C預(yù)期收益不同 D未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同22證券市場(chǎng)線反映了個(gè)別資產(chǎn)或投資組合（）與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的線性關(guān)系。  A風(fēng)險(xiǎn)收益率    B無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率    C通貨膨脹率  &#

8、160; D必要收益率23兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，（ ）。 A能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B不能分散風(fēng)險(xiǎn) C能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn) D能分散掉全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)24假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（ ）A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)25如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（）。A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn) B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn) D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和二、多項(xiàng)選擇題1下列說(shuō)法正確的有（ ）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+

9、通貨膨脹補(bǔ)貼B必要投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率C必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率D必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼2在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合系數(shù)的有( ）。 A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的系數(shù)C.市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率3下列關(guān)于資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率的說(shuō)法，正確的有（ ）。A組合收益率的影響因素為投資比重和個(gè)別資產(chǎn)收益率B資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)C不論投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不

10、變，則該投資組合的期望收益率就不變D即使投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，但如果組合中各項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生改變，投資組合的期望收益率就有可能改變4某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬(wàn)元。A10（P /A,10%,15）（P/A,10%,5） B10（P/A,10%,10）（P/F,10%,5）C10（P/A,10%,16）（P/A,10%,6） D10（P/A,10%,15）（P/A,10%,6）5下列各項(xiàng)中，屬于年金形式的項(xiàng)

11、目有（ ）。A零存整取儲(chǔ)蓄存款的整取額 B定期定額支付的養(yǎng)老金C年資本回收額 D償債基金6下列表述中，正確的有（ ）。     A復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)     B普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)     C普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)     D普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)7在進(jìn)行兩個(gè)投資方案比較時(shí)，投資者完全可以接受的方案是（ ）A期望收益相同，標(biāo)準(zhǔn)離差較小的方案 B期望收益相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率

12、較小的方案 C期望收益較小，標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案 D期望收益較大，標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案 8關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說(shuō)法正確的是（ ）。A如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同 B如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同 C對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大 D如果1，則該資產(chǎn)的必要收益率市場(chǎng)平均收益率 9按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響證券投資組合必要收益率的因素包括（ ）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 B市場(chǎng)收益率C投資組合中各證券的系數(shù) D各種證券在證券組合中的比重10下列對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的理解正

13、確的有（      ）。A風(fēng)險(xiǎn)反感導(dǎo)致投資者要求風(fēng)險(xiǎn)收益B風(fēng)險(xiǎn)收益是超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益C投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)程度成正比D風(fēng)險(xiǎn)收益率有可能等于期望的投資收益率11在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ） A.企業(yè)舉債過(guò)度B.原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng) C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng)D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定12下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（ ）。A方差 B標(biāo)準(zhǔn)差 C期望值 D標(biāo)準(zhǔn)離差率13下列關(guān)于投資組合理論的說(shuō)法正確的是（ ）。A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益仍然是個(gè)別資產(chǎn)的加權(quán)平均值B.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)

14、從市場(chǎng)上得到回報(bào)，回報(bào)大小取決于整體風(fēng)險(xiǎn)C.在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒(méi)有用的，投資人關(guān)注的只是組合的風(fēng)險(xiǎn)D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合收益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1等量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值不相等，根本的原因是通貨膨脹的存在。（ ）2國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。（ ） 3若使復(fù)利終值經(jīng)過(guò)4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計(jì)息一次，則年利率應(yīng)為18.10%。( )4年金是指每隔一年金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。( )5在終值和計(jì)息期一定的情況下，折現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越高。（ ）6風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而實(shí)際獲得的超過(guò)資

15、金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。（    ）7如果資金時(shí)間價(jià)值為10%，通貨膨脹率為4%，某企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該企業(yè)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。（ ）8構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12和8。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2。（  ） 9當(dāng)代證券投資組合理論認(rèn)為，不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小。包括全部股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)為零。（  ） 10不論投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，

16、各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差就不變。 （ ）11有效地進(jìn)行證券的組合投資幾乎可以完全消除證券投資的全部風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）12只要證券之間的收益變動(dòng)不具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就一定小于單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。 （ ）四計(jì)算分析題1某人擬于明年初借款42000元，從明年末起每年還本付息6000元，連續(xù)10年還清，若預(yù)期利率8%，要求用4種方法判斷此人能否借到此筆款項(xiàng)？ 2某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬(wàn)元；（2）從第4年開(kāi)始每年年初付款4萬(wàn)元，至第10年年初結(jié)束；（3）第1到8年每年年

17、末支付3萬(wàn)元，第9年年末支付4萬(wàn)元，第10年年末支付5萬(wàn)元。要求：通過(guò)計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？3某企業(yè)有 A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬(wàn)元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表： 市場(chǎng)狀況 概率 A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 好一般差 0.20.60.220010050 300100-50 要求：（l）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值； （2）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差； （3）設(shè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為8%，分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率； （4）若當(dāng)前短期國(guó)債的利息率為3%，分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目的投資收益率； （5）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。4無(wú)風(fēng)

18、險(xiǎn)證券的收益率為4%，市場(chǎng)投資組合的收益率為12%（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（2）如果某一股票的系數(shù)為0.8，計(jì)算該股票的收益收益率（3）如果某股票的必要收益率為9%，計(jì)算其系數(shù)。5某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票的系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬(wàn)元、30萬(wàn)元和10萬(wàn)元。股票市場(chǎng)平均收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。要求：（1）確定證券組合的必要收益率；（2）若公司為了降低風(fēng)險(xiǎn)，出售部分甲股票，使甲、乙、丙三種股票在證券組合中的投資額分別變?yōu)?0萬(wàn)元、30萬(wàn)元和60萬(wàn)元，其余條件不變。試計(jì)算此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率。6甲公司準(zhǔn)備投資100萬(wàn)元購(gòu)入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬(wàn)元、30萬(wàn)元和50萬(wàn)元，即它們?cè)谧C券組合中的比重分別為20、30和50，三種股票的貝他系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的市場(chǎng)必要報(bào)酬率為16。要求：（1）計(jì)算該股票組合的綜合貝他系數(shù)；（2）計(jì)算該股票組合的風(fēng)