1、1萬科股份有限公司財(cái)萬科股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告務(wù)分析報(bào)告前前 言言 自自 20032003 年開始年開始, ,我國(guó)房?jī)r(jià)開始迅速上漲我國(guó)房?jī)r(jià)開始迅速上漲,2007,2007 年房?jī)r(jià)飆升速度驚人年房?jī)r(jià)飆升速度驚人, ,至今，房?jī)r(jià)依然在至今，房?jī)r(jià)依然在國(guó)家宏觀調(diào)控的形勢(shì)下穩(wěn)步上漲。因此，本小組選擇了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭國(guó)家宏觀調(diào)控的形勢(shì)下穩(wěn)步上漲。因此，本小組選擇了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭萬科股萬科股份有限公司作為此次財(cái)務(wù)分析的對(duì)象，希望在分析萬科股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，份有限公司作為此次財(cái)務(wù)分析的對(duì)象，希望在分析萬科股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，提高我們小組財(cái)務(wù)分析能力。本財(cái)務(wù)分析報(bào)告在授課老

2、師張儉的指導(dǎo)下，參照東北財(cái)經(jīng)大提高我們小組財(cái)務(wù)分析能力。本財(cái)務(wù)分析報(bào)告在授課老師張儉的指導(dǎo)下，參照東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)系列學(xué)會(huì)計(jì)系列財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析第五版，由本小組四位成員共同努力完成，具體小組分工如下：第五版，由本小組四位成員共同努力完成，具體小組分工如下： 2數(shù)據(jù)來源：深圳證券交易所、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：深圳證券交易所、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析目目 錄錄公司基本情況公司基本情況.4財(cái)務(wù)報(bào)告分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析.4一、資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析.4（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析。（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析。.4（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析.5（三）

3、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析（三）資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析.8三、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析三、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析.10四、利潤(rùn)表分析四、利潤(rùn)表分析.10（一）利潤(rùn)表水平分析（一）利潤(rùn)表水平分析.10( (二二) )利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析.11（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析.11四、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析四、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析.12五、現(xiàn)金流量表分析五、現(xiàn)金流量表分析.12（一）現(xiàn)金流量表水平分析（一）現(xiàn)金流量表水平分析.12（二）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析（二）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析.12（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)關(guān)系分析（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)關(guān)系分析.13財(cái)務(wù)效率分析財(cái)務(wù)效率分析.14

4、3一、一、企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析.14（一）（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析.14（二）（二）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析.16（三）（三）商品經(jīng)營(yíng)能力分析商品經(jīng)營(yíng)能力分析.17二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析.18（一）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（一）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析.18（二）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析.19三、企業(yè)償債能力分析三、企業(yè)償債能力分析.20（一）（一） 、短期償債能力的靜態(tài)分析、短期償債能力的靜態(tài)分析.20（二）（二） 、長(zhǎng)期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析.21（三）（三） 、盈利能力對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債能力影響的分析、盈利能力

5、對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債能力影響的分析.22四、企業(yè)發(fā)展能力分析四、企業(yè)發(fā)展能力分析.22（一）股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析（一）股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析.22（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析.23（三）收入增長(zhǎng)率分析（三）收入增長(zhǎng)率分析.24（三）資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析（三）資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析.24財(cái)務(wù)分析總結(jié)財(cái)務(wù)分析總結(jié).25附錄附錄.25一、萬科財(cái)務(wù)分析表一、萬科財(cái)務(wù)分析表.25二、財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析 PPTPPT 縮圖縮圖.25萬科企業(yè)股份有限公司萬科企業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析（金額單位：人民幣元）（金額單位：人民幣元） 公司基本情況公司基本情況萬科企業(yè)股份有限公司原系經(jīng)深圳市人民政府深府辦（萬科企業(yè)股

6、份有限公司原系經(jīng)深圳市人民政府深府辦（19881988）15091509 號(hào)文批準(zhǔn)，于號(hào)文批準(zhǔn)，于 19881988 年年1111 月月 1 1 日在深圳現(xiàn)代企業(yè)有限公司基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，原名為日在深圳現(xiàn)代企業(yè)有限公司基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，原名為“深圳萬科企深圳萬科企業(yè)股份有限公司業(yè)股份有限公司” 。19911991 年年 1 1 月月 2929 日，本公司發(fā)行之日，本公司發(fā)行之 A A 股在深圳證券交易所上市。股在深圳證券交易所上市。19931993 年年 5 5 月月 2828 日，本公司日，本公司發(fā)行之發(fā)行之 B B 股在深圳證券交易所上市。股在深圳證券交易所上市。1

7、9931993 年年 1212 月月 2828 日經(jīng)深圳市工商行政管理局批準(zhǔn)更名日經(jīng)深圳市工商行政管理局批準(zhǔn)更名為為“萬科企業(yè)股份有限公司萬科企業(yè)股份有限公司” 。該公司經(jīng)營(yíng)范圍為：興辦實(shí)業(yè)；國(guó)內(nèi)商業(yè)；物資供銷業(yè)（不含專營(yíng)、專控、專賣商品）該公司經(jīng)營(yíng)范圍為：興辦實(shí)業(yè)；國(guó)內(nèi)商業(yè)；物資供銷業(yè)（不含專營(yíng)、專控、專賣商品） ；進(jìn)；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；房地產(chǎn)開發(fā)；控股子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、投資投資咨詢出口業(yè)務(wù)；房地產(chǎn)開發(fā)；控股子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、投資投資咨詢等。等。4 財(cái)務(wù)報(bào)告分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析。（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平

8、分析。1 1、從資產(chǎn)角度分析、從資產(chǎn)角度分析該公司總資產(chǎn)本期增加了該公司總資產(chǎn)本期增加了 18,371,975,108.3018,371,975,108.30 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 15.41%15.41%，說明該公司本，說明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：年資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)： （1 1）流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了）流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了16,866,906,245.4516,866,906,245.45 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 14.87%14.87%使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了 14.15%14.15%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了增加

9、了 1,505,068,861.851,505,068,861.85 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 26.04%26.04%，使總資產(chǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)了，使總資產(chǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)了 1.26%1.26%，兩者合，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了計(jì)使總資產(chǎn)增加了 18,371,975,107.3018,371,975,107.30 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 15.41%15.41%。 （2 2） 本期總資產(chǎn)本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。雖然非流動(dòng)資產(chǎn)本期增長(zhǎng)幅度較大，但從總體上看的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。雖然非流動(dòng)資產(chǎn)本期增長(zhǎng)幅度較大，但從總體上看其對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響不大。如果僅從上表數(shù)據(jù)看

10、，該公司的流動(dòng)性本期有所增強(qiáng)。盡管其對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響不大。如果僅從上表數(shù)據(jù)看，該公司的流動(dòng)性本期有所增強(qiáng)。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是預(yù)付款流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是預(yù)付款項(xiàng)的增長(zhǎng)。預(yù)付款項(xiàng)本期增長(zhǎng)項(xiàng)的增長(zhǎng)。預(yù)付款項(xiàng)本期增長(zhǎng) 5,5755,575，800800，502.17502.17 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 176.42,176.42,對(duì)總資產(chǎn)的影對(duì)總資產(chǎn)的影響為響為 4.68%4.68%，其增長(zhǎng)原因主要是新項(xiàng)目預(yù)付地價(jià)增加。二是其他應(yīng)收款的增加。其他應(yīng)收，其增長(zhǎng)原因主要是新項(xiàng)目預(yù)付地價(jià)增加

11、。二是其他應(yīng)收款的增加。其他應(yīng)收款本期增加款本期增加 4,289,712,529.164,289,712,529.16 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 122.70,122.70,對(duì)總資產(chǎn)的影響為對(duì)總資產(chǎn)的影響為 3.60%3.60%，其增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)原因主要是投入合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)公司的項(xiàng)目發(fā)展資金的增加。三是存貨的增長(zhǎng)。存貨本期增加原因主要是投入合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)公司的項(xiàng)目發(fā)展資金的增加。三是存貨的增長(zhǎng)。存貨本期增加4,186,597,780.574,186,597,780.57 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 4.874.87，對(duì)總資產(chǎn)的影響為，對(duì)總資產(chǎn)的影響為 3.51%3.51%。結(jié)合該公司財(cái)務(wù)報(bào)表。結(jié)合

12、該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的附注分析，該公司的附注分析，該公司 0909 年度資金規(guī)模增長(zhǎng)主要是由于該公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大。年度資金規(guī)模增長(zhǎng)主要是由于該公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大。 2 2、從權(quán)益角度分析、從權(quán)益角度分析 該公司權(quán)益總額較上年同期增加該公司權(quán)益總額較上年同期增加 1818，371,975,108.30371,975,108.30 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 15.41%15.41%，說明該公，說明該公司本年權(quán)益總額有所增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：司本年權(quán)益總額有所增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)： （1 1） 負(fù)債本期增加負(fù)債本期增加11,782,012,135.4311,782,012,135.43 元，

13、增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 14.65%14.65%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了 9.88%9.88%；股東權(quán)益本期增；股東權(quán)益本期增加了加了 6,589,962,972.876,589,962,972.87 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 16.98%16.98%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了 5.53%5.53%，兩者合計(jì)使權(quán)，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增加了益總額本期增加了 18,371,975,108.318,371,975,108.3 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 15.41%15.41%。 （2 2）本期權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長(zhǎng)上，非流動(dòng)負(fù)債是其主要方面。非流動(dòng)負(fù)債）

14、本期權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長(zhǎng)上，非流動(dòng)負(fù)債是其主要方面。非流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng)本期增長(zhǎng) 8,277,454,188.758,277,454,188.75 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 52.18%52.18%，對(duì)權(quán)益總額的影響為，對(duì)權(quán)益總額的影響為 6.94%6.94%，這種變，這種變動(dòng)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)在資金方面有充足的保證。非流動(dòng)負(fù)債分增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在長(zhǎng)期動(dòng)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)在資金方面有充足的保證。非流動(dòng)負(fù)債分增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在長(zhǎng)期借款的增長(zhǎng)，長(zhǎng)期借款本期增加了借款的增長(zhǎng)，長(zhǎng)期借款本期增加了 8,328,678,202.288,328,678,202.28 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度

15、為 90.78%90.78%，對(duì)權(quán)益總，對(duì)權(quán)益總額的影響為額的影響為 6.99%6.99%，主要原因是該公司本年度業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，因此借款結(jié)構(gòu)也相應(yīng)的有，主要原因是該公司本年度業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，因此借款結(jié)構(gòu)也相應(yīng)的有5所調(diào)整。所調(diào)整。（3 3） 股東權(quán)益本期增加了股東權(quán)益本期增加了 6,589,962,972.876,589,962,972.87 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅度為 16.98%16.98%，對(duì)權(quán)益總額的影，對(duì)權(quán)益總額的影響為響為 5.53%5.53%。其中未分配利潤(rùn)增加了。其中未分配利潤(rùn)增加了 2,624,120,757.392,624,120,757.39 元，增長(zhǎng)幅度為元，增長(zhǎng)幅

16、度為 42.43%42.43%，對(duì)權(quán)益總，對(duì)權(quán)益總額的影響為額的影響為 2.20%2.20%，主要是由公司本期凈利潤(rùn)增加所致。，主要是由公司本期凈利潤(rùn)增加所致。（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析根據(jù)萬科公司的資產(chǎn)負(fù)債，分析其結(jié)構(gòu)可以知：根據(jù)萬科公司的資產(chǎn)負(fù)債，分析其結(jié)構(gòu)可以知：（1 1）從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重為）從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重為 27.33%,27.33%,負(fù)債比率為負(fù)債比率為 67.44%67.44%，資產(chǎn)負(fù)債率有點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率有點(diǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅憑以上分析難以作出判斷，必須結(jié)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合

17、適，僅憑以上分析難以作出判斷，必須結(jié)合企業(yè)的盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。合企業(yè)的盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。 （2 2）從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益比重上升了）從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益比重上升了 5.23%5.23%，負(fù)債比重下降了，負(fù)債比重下降了 0.44%0.44%，各項(xiàng)，各項(xiàng)目的變動(dòng)情況不大，表明該公司的資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力有所上升。目的變動(dòng)情況不大，表明該公司的資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力有所上升。 （3 3）根據(jù)該公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，該公司本年流動(dòng)資產(chǎn)的比重為）根據(jù)該公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，該公司本年流動(dòng)資產(chǎn)的比重為 9

18、4.71%94.71%，流動(dòng)負(fù)，流動(dòng)負(fù)債的比重為債的比重為 49.46%,49.46%,屬于穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)足以使公司保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通屬于穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)足以使公司保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；另一方面，公司過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；另一方面，公司可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例，使負(fù)債成本降低。該公司上年流動(dòng)資產(chǎn)的比可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例，使負(fù)債成本降低。該公司上年流動(dòng)資產(chǎn)的比重為重為 95.15%95.15%，流動(dòng)負(fù)債比重為，流動(dòng)負(fù)債比重為 54.14%

19、54.14%，相對(duì)于上年，雖然公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)都有，相對(duì)于上年，雖然公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)都有所改變，但該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的性質(zhì)并未改變。所改變，但該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的性質(zhì)并未改變。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2009 年2008 年2009 年（%）2008 年（%）變動(dòng)情況（%）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：貨幣資金23,001,923,830.80 19,978,285,929.92 16.72 16.76 (0.04)預(yù)付款項(xiàng)8,736,319,500.73 3,160,518,998.56 6.35 2.65 3.70 存貨90,

20、085,294,305.52 85,898,696,524.95 65.46 72.04 (6.58)投資性房地產(chǎn)228,143,157.99 198,394,767.05 0.17 0.17 (0.00)固定資產(chǎn)1,355,977,020.48 1,265,332,767.18 0.99 1.06 (0.08)在建工程593,208,234.13 188,587,022.90 0.43 0.16 0.27 無形資產(chǎn)81,966,325.94 0.06 0.06 6根據(jù)上表可以看出，該公司根據(jù)上表可以看出，該公司 0909 年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重相比年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重相比 0808 年有所下降，但其比

21、重仍占到年有所下降，但其比重仍占到90%90%以上；而非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的比重有所增長(zhǎng)，大概與近兩年國(guó)家打壓房地產(chǎn)暴利有關(guān)，企業(yè)以上；而非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的比重有所增長(zhǎng)，大概與近兩年國(guó)家打壓房地產(chǎn)暴利有關(guān)，企業(yè)根據(jù)政策調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大了非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的投資。不過要證實(shí)這一推測(cè)，仍需進(jìn)一根據(jù)政策調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大了非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的投資。不過要證實(shí)這一推測(cè)，仍需進(jìn)一步分析企業(yè)的收入情況。步分析企業(yè)的收入情況。負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表金額（元）結(jié)構(gòu)(%)項(xiàng)目2009 年2008 年2009 年2008 年差異銀行信用26,131,468,775.00 27,040,463,004.60 28.34

22、 33.62 (5.28)_經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)計(jì)124,082,832,375.59124,082,832,375.59 110,689,816,010.56110,689,816,010.56 90.1790.17 92.8392.83 (2.66)(2.66)非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：交易性金融資產(chǎn)740,470.77 _0.00 0.00 應(yīng)收賬款713,191,906.14 922,774,844.24 0.52 0.77 (0.26)其他應(yīng)收款7,785,809,435.41 3,496,096,906.25 5.66 2.93 2.73 可供出售金融資產(chǎn)163,629,472.66 167,

23、417,894.55 0.12 0.14 (0.02)長(zhǎng)期股權(quán)投資3,565,383,001.51 2,485,725,268.99 2.59 2.08 0.51 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用31,318,689.65 25,268,164.97 0.02 0.02 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)1,265,649,477.66 1,449,480,632.53 0.92 1.22 (0.30)非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)總計(jì)13,525,722,453.8013,525,722,453.80 8,546,763,711.538,546,763,711.53 9.839.83 7.177.17 2.662.66 資產(chǎn)總

24、計(jì)資產(chǎn)總計(jì)137,608,554,829.39137,608,554,829.39 119,236,579,722.09119,236,579,722.09 100.00100.00 100.00100.00 0.000.00 7應(yīng)付債券16,330,047,905.75 12,895,962,836.63 17.71 16.04 1.68 商業(yè)信用1,979,342,105.30 5,812,805.08 2.15 0.01 2.14 應(yīng)交款項(xiàng)5,793,735,805.14 5,768,015,997.01 6.28 7.17 (0.89)內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)806,504,472.20 517,

25、762,853.19 0.87 0.64 0.23 外部結(jié)算款項(xiàng)31,734,801,163.76 23,945,755,139.85 34.42 29.78 4.64 應(yīng)付利息122,643,721.10 219,884,034.75 0.13 0.27 (0.14)其他負(fù)債9,301,498,427.07 10,024,373,568.78 10.09 12.47 (2.38)負(fù)債總計(jì)負(fù)債總計(jì)92,200,042,375.3292,200,042,375.32 80,418,030,239.8980,418,030,239.89 100.00 100.00 0.00 上表說明，由于該公司的

26、預(yù)收賬款增幅較大，是其他融資渠道所籌資金的比重有所降低，上表說明，由于該公司的預(yù)收賬款增幅較大，是其他融資渠道所籌資金的比重有所降低，但銀行信用和商業(yè)信用仍然是該公司負(fù)債資金的主要來源。由于銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)要高但銀行信用和商業(yè)信用仍然是該公司負(fù)債資金的主要來源。由于銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，因此，隨著銀行信貸資金比重的下降，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，因此，隨著銀行信貸資金比重的下降，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的有所降低。的有所降低。股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表金額（元）結(jié)構(gòu)（%）項(xiàng)目2009 年2008 年2009 年2008 年差異股

27、本10,995,210,218.00 10,995,210,218.00 29.42 34.48 (5.06)資本公積8,557,716,583.44 7,853,144,319.55 22.90 24.62 (1.73)投入資本總計(jì)投入資本總計(jì)19,552,926,801.4419,552,926,801.44 18,848,354,537.5518,848,354,537.55 52.3152.31 59.1059.10 (6.79)(6.79)盈余公積8,737,841,436.85 6,581,984,978.14 23.38 20.64 2.74 未分配利潤(rùn)8,808,398,744

28、.05 6,184,277,986.66 23.57 19.39 4.18 外幣報(bào)表折算差額276,721,078.80 277,307,760.05 0.74 0.87 (0.13)歸屬于母公司股歸屬于母公司股東權(quán)益總計(jì)東權(quán)益總計(jì)37,375,888,061.1437,375,888,061.14 31,891,925,262.4031,891,925,262.40 100.00100.00 100.00100.00 0.000.00 從上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析，投入資本仍然是該公司股東權(quán)益的主要來源。從上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析，投入資本仍然是該公司股東權(quán)益的主要來源。從動(dòng)態(tài)

29、方面分析，本期投入資本有所增加，但因?yàn)楸灸甓攘舸媸找娴脑黾臃却螅顿Y比從動(dòng)態(tài)方面分析，本期投入資本有所增加，但因?yàn)楸灸甓攘舸媸找娴脑黾臃却螅顿Y比重下降了重下降了 6.79%6.79%，說明在大經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是很景氣的時(shí)期下，該公司的盈利能力不錯(cuò)。，說明在大經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是很景氣的時(shí)期下，該公司的盈利能力不錯(cuò)。（三）資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析（三）資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析（1 1）貨幣資產(chǎn)性資產(chǎn)：根據(jù)該公司的資產(chǎn)負(fù)債表作如下分析（）貨幣資產(chǎn)性資產(chǎn)：根據(jù)該公司的資產(chǎn)負(fù)債表作如下分析（1 1）從存量的規(guī)模及變動(dòng)情）從存量的規(guī)模及變動(dòng)情8況看，本年該公司貨幣資金比上年增加了況看，本年該公司貨幣資金比上年增加了 3,0

30、23,637,900.883,023,637,900.88 元，增長(zhǎng)了元，增長(zhǎng)了 15.13%15.13%，變動(dòng)幅，變動(dòng)幅度較小。度較小。（2 2）應(yīng)收賬款：根據(jù)萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款：根據(jù)萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年應(yīng)收賬款余額為余額為 713,191,906.14713,191,906.14 元，上年應(yīng)收賬款余額為元，上年應(yīng)收賬款余額為 922,774,844.24922,774,844.24 元，本年應(yīng)收賬款減少元，本年應(yīng)收賬款減少了了 209,582,938.10209,582,938.10 元，變動(dòng)率為元，變動(dòng)率

31、為 22.7122.71 % %。另根據(jù)該公司報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬齡表得。另根據(jù)該公司報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬齡表得知，雖然公司不同期限的應(yīng)收賬款余額有所增長(zhǎng)，當(dāng)不同期限應(yīng)收賬款的比重基本未變，知，雖然公司不同期限的應(yīng)收賬款余額有所增長(zhǎng)，當(dāng)不同期限應(yīng)收賬款的比重基本未變，只要是一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，其比重為只要是一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，其比重為 96.35%96.35%，說明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，說明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒有影響。對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒有影響。（3 3）預(yù)付賬款：根據(jù)萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年預(yù)付賬款）預(yù)付賬款：根據(jù)

32、萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年預(yù)付賬款余額為余額為 8,736,319,500.738,736,319,500.73 元，占總資產(chǎn)的比重為元，占總資產(chǎn)的比重為 6.35%6.35%，上年度預(yù)付賬款余額為，上年度預(yù)付賬款余額為3,160,518,998.563,160,518,998.56 元，占總資產(chǎn)的比重為元，占總資產(chǎn)的比重為 2.65%2.65%，本年預(yù)付賬款增加了，本年預(yù)付賬款增加了 5,575,800,502.175,575,800,502.17元，變動(dòng)率為元，變動(dòng)率為 176.42%176.42%，主要是預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款及設(shè)計(jì)費(fèi)等。賬齡超過，主要是

33、預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款及設(shè)計(jì)費(fèi)等。賬齡超過一年的預(yù)付款項(xiàng)，主要因土地未交付。其中前五名總額為人民幣一年的預(yù)付款項(xiàng)，主要因土地未交付。其中前五名總額為人民幣 2,679,403,299.422,679,403,299.42 元，占元，占占預(yù)付款項(xiàng)總額比例為占預(yù)付款項(xiàng)總額比例為 30.67%30.67%，無對(duì)只有本公司，無對(duì)只有本公司 5%5%（含（含 5%5%）以上表決權(quán)股份的股東的預(yù)）以上表決權(quán)股份的股東的預(yù)付款項(xiàng)。付款項(xiàng)。 （4 4）其他應(yīng)收款：根據(jù)萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額）其他應(yīng)收款：根據(jù)萬科公司提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額為

34、為 7,785,809,435.417,785,809,435.41 元，占總資產(chǎn)的比重為元，占總資產(chǎn)的比重為 5.66%5.66%，上年其他應(yīng)收款余額為，上年其他應(yīng)收款余額為3,496,096960.253,496,096960.25，占總資產(chǎn)的比重為，占總資產(chǎn)的比重為 2.93%2.93%，本年其他應(yīng)收款增加，本年其他應(yīng)收款增加 4,289,712,529.164,289,712,529.16 元，元，增長(zhǎng)率為增長(zhǎng)率為 122.70%122.70%，單項(xiàng)金額較大（超過，單項(xiàng)金額較大（超過 30003000 萬元）的其他應(yīng)收款主要為合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)公司萬元）的其他應(yīng)收款主要為合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)公司往來款、

35、與合作方往來款、一年內(nèi)發(fā)生的代墊款及保證金。從其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)幅度和所往來款、與合作方往來款、一年內(nèi)發(fā)生的代墊款及保證金。從其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)幅度和所占比重來看都比較高，其中前五名欠款合計(jì)占比重來看都比較高，其中前五名欠款合計(jì) 1,420,723,749.271,420,723,749.27 元，占其他應(yīng)收款總額比例：元，占其他應(yīng)收款總額比例：57.21%57.21%，說明債務(wù)人比較集中。其中合營(yíng)公司和聯(lián)營(yíng)公司的其他應(yīng)收款占其他應(yīng)收款總額，說明債務(wù)人比較集中。其中合營(yíng)公司和聯(lián)營(yíng)公司的其他應(yīng)收款占其他應(yīng)收款總額的的 41.4541.45，說明公司的關(guān)聯(lián)方資金占用較大。，說明公司的關(guān)聯(lián)方資金占用較大

36、。（5 5）存貨：根據(jù)萬科公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注提供的資料，編制該公司存貨變動(dòng)情況分析表。）存貨：根據(jù)萬科公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注提供的資料，編制該公司存貨變動(dòng)情況分析表。存貨變動(dòng)情況分析表存貨變動(dòng)情況分析表變動(dòng)情況項(xiàng)目2009 年2008 年變動(dòng)額變動(dòng)率已完工開發(fā)產(chǎn)品5,319,985,590.29 7,901,152,143.88 (2,581,166,553.59)(32.67)9在建開發(fā)產(chǎn)品41,703,082,635.83 44,471,059,835.24 (2,767,977,199.41)(6.22)擬開發(fā)產(chǎn)品43,626,908,554.11 34,719,124,232.13 8,907

37、,784,321.98 25.66 原材料59,998,046.38 48,455,423.66 11,542,622.72 23.82 存貨總值90,709,974,826.6190,709,974,826.61 87,139,791,634.9187,139,791,634.91 3,570,183,191.703,570,183,191.70 4.104.10 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備624,680,521.09 1,241,095,109.96 (616,414,588.87)(49.67)存貨凈值90,085,294,305.52 85,898,696,524.95 4,186,597,780.

38、57 4.87 根據(jù)上表可知，如果按存貨資產(chǎn)總值計(jì)算，本年度存貨資產(chǎn)增加了根據(jù)上表可知，如果按存貨資產(chǎn)總值計(jì)算，本年度存貨資產(chǎn)增加了 3,570,183,191.703,570,183,191.70 元，元，增長(zhǎng)比率為增長(zhǎng)比率為 4.10%4.10%，表明存貨資產(chǎn)實(shí)物量有小幅度的絕對(duì)增加。如果按其凈值計(jì)算，則增，表明存貨資產(chǎn)實(shí)物量有小幅度的絕對(duì)增加。如果按其凈值計(jì)算，則增加了加了 4,186,597,780.574,186,597,780.57 元，其比率為元，其比率為 4.87%4.87%。雖然存貨凈值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率高于存貨。雖然存貨凈值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率高于存貨總值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率，

39、但這只是存貨資產(chǎn)因計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備而造成的價(jià)值量變動(dòng)，這種總值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率，但這只是存貨資產(chǎn)因計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備而造成的價(jià)值量變動(dòng)，這種變化對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響。還需依據(jù)存貨資產(chǎn)總值變動(dòng)評(píng)價(jià)其對(duì)生產(chǎn)變化對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響。還需依據(jù)存貨資產(chǎn)總值變動(dòng)評(píng)價(jià)其對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。（6 6）預(yù)收賬款：）預(yù)收賬款：該公司本年預(yù)收賬款余額為該公司本年預(yù)收賬款余額為 31,734,801,163.7631,734,801,163.76 元，占總資產(chǎn)的比重為元，占總資產(chǎn)的比重為23.06%23.06%，上年度預(yù)收賬款余額，上年度預(yù)收賬款余額 23,945,755,

40、139.8523,945,755,139.85 元，占總資產(chǎn)的比重為元，占總資產(chǎn)的比重為 20.08%20.08%，本年預(yù)，本年預(yù)收賬款增加了收賬款增加了 7,789,046,023.917,789,046,023.91 元，變動(dòng)率為元，變動(dòng)率為 2.98%2.98%。主要為預(yù)售房的預(yù)收款項(xiàng)，其中沒。主要為預(yù)售房的預(yù)收款項(xiàng)，其中沒有預(yù)收持有公司有預(yù)收持有公司 5%5%（含（含 5%5%）以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方的情況。）以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方的情況。三、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析三、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析萬科公司萬科公司 20092009 年與年與 20082008 年相比，其所有者

41、權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重降年相比，其所有者權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重降低了低了 189.23%189.23%，20092009 年凈利潤(rùn)的比重上升了年凈利潤(rùn)的比重上升了 220.76%220.76%，股份支付計(jì)入股東權(quán)益的金額變動(dòng)，股份支付計(jì)入股東權(quán)益的金額變動(dòng)凈額比重上升了凈額比重上升了 335.57%335.57%，這是，這是 20092009 年所有者權(quán)益上升的兩大重要因素。年所有者權(quán)益上升的兩大重要因素。四、利潤(rùn)表分析四、利潤(rùn)表分析（一）利潤(rùn)表水平分析（一）利潤(rùn)表水平分析 1 1、凈利潤(rùn)分析、凈利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)

42、務(wù)成果。凈利潤(rùn)是企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。萬科公司萬科公司 20092009 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6430007538.696430007538.69 元，比上年增長(zhǎng)了元，比上年增長(zhǎng)了 1790138385.961790138385.96 元，增長(zhǎng)率元，增長(zhǎng)率為為 38.58%38.58%，增長(zhǎng)幅度較高。從水平分析看，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度較高。從水平分析看，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)102295142182.062295142182.06 元引起的，由于所得稅費(fèi)用比上年增長(zhǎng)元引起的，由于所得稅費(fèi)用比上年增長(zhǎng)

43、505003796.10505003796.10 元，二者相抵，導(dǎo)致元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了 1790138385.961790138385.96 元。元。 2 2、利潤(rùn)總額分析、利潤(rùn)總額分析 利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支情況。萬科公司業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支情況。萬科公司 20092009 年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)年利潤(rùn)總額增長(zhǎng) 2295142182.062295142182.06 元，關(guān)鍵原因是公司元，關(guān)鍵原因是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了營(yíng)業(yè)

44、利潤(rùn)的增長(zhǎng)，本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了 2320293245.932320293245.93 元，增長(zhǎng)率為元，增長(zhǎng)率為 36.46%36.46%； 3 3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，

45、它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。根據(jù)上表可以看出該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加主要是營(yíng)業(yè)收入和投資收益增加所致。營(yíng)業(yè)收入根據(jù)上表可以看出該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加主要是營(yíng)業(yè)收入和投資收益增加所致。營(yíng)業(yè)收入比上年增加了比上年增加了 7889233928.537889233928.53，增長(zhǎng)率為，增長(zhǎng)率為 19.25%19.25%。從該公司的年報(bào)附注得知，其營(yíng)業(yè)收入。從該公司的年報(bào)附注得知，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，主要原因是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了增長(zhǎng)，主要原因是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了 7902623585.667902623585.66 元；其次，投資收益的增加，導(dǎo)元；其次，投資收益的增加，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了致營(yíng)業(yè)利

46、潤(rùn)增加了 714665435.60714665435.60 元；資產(chǎn)減值損失的減少，是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加的有利因元；資產(chǎn)減值損失的減少，是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加的有利因素，本年公司資產(chǎn)減值損失減少了素，本年公司資產(chǎn)減值損失減少了 1792353829.271792353829.27 元，下降了元，下降了 141.34%141.34%。但由于營(yíng)業(yè)成本、。但由于營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，以及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益的減營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，以及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益的減少等的影響，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了少等的影響，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了 23

47、20293245.932320293245.93 元，增長(zhǎng)元，增長(zhǎng) 36.46%36.46%。( (二二) )利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析 從利潤(rùn)垂直分析上表可以看出萬科公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中從利潤(rùn)垂直分析上表可以看出萬科公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中 營(yíng)業(yè)利營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為 17.77%,17.77%,比上年度的比上年度的 15.53%15.53%，增長(zhǎng)了，增長(zhǎng)了 2.24%2.24%；本年利潤(rùn)總額的構(gòu)成；本年利潤(rùn)總額的構(gòu)成為為 17.63%,17.63%,比上年度的比上年度的 15.42%,15.42%,增長(zhǎng)了增長(zhǎng)了 2.21%2.21

48、% ；本年度凈利潤(rùn)的構(gòu)成為；本年度凈利潤(rùn)的構(gòu)成為 13.15%,13.15%,比上年度的比上年度的11.32%11.32%，增長(zhǎng)了，增長(zhǎng)了 1.84%1.84%。可見，從利潤(rùn)構(gòu)成上看，萬科共盈利能力比上年度有所提高。萬。可見，從利潤(rùn)構(gòu)成上看，萬科共盈利能力比上年度有所提高。萬科公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上升看，主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)科公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上升看，主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失結(jié)構(gòu)的下降所致。另外，投資收益比重的上升，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失結(jié)構(gòu)的下降所致。另外，投資收益比重的上升，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額

49、和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來一定的有利影響。利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來一定的有利影響。 （三）（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析萬科公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析表萬科公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析表 項(xiàng)目2009 年2008 年增減額增減（%）一、營(yíng)業(yè)收入48,881,013,143.49 40,991,779,214.96 7,889,233,928.5319.2511減：營(yíng)業(yè)成本34,514,717,705.00 25,005,274,464.91 9,509,443,240.09 38.03 二、營(yíng)業(yè)毛利14,366,295,438.3914,366,295,438.3915,986,504,750.0515,

50、986,504,750.05 (1,620,209,311.56)(1,620,209,311.56)(10.13)(10.13)營(yíng)業(yè)稅金及附加3,602,580,351.82 4,533,872,994.46 (931,292,642.64)(20.54)銷售費(fèi)用1,513,716,869.35 1,860,350,084.01 (346,633,214.66)(18.63)管理費(fèi)用1,441,986,772.29 1,530,799,165.46 (88,812,393.17)(5.80)財(cái)務(wù)費(fèi)用573,680,423.04 657,253,346.42 (83,572,923.38)(1

51、2.72)資產(chǎn)減值損失(524,239,596.14)1,268,113,233.13 (1,792,352,829.27)(141.34)加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益2,435,350.77 19,262,232.00 (16,826,881.23)(87.36)投資收益924,076,829.10 209,411,393.50 714,665,435.60 341.27 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,685,082,798.008,685,082,798.006,364,789,552.076,364,789,552.07 2,320,293,245.932,320,293,245.9336.4636.461

52、 1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所取得的財(cái)務(wù)成果。根據(jù)上表可知營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所取得的財(cái)務(wù)成果。根據(jù)上表可知萬科公司本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)萬科公司本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 8,685,082,798.008,685,082,798.00 元，比上年增長(zhǎng)了元，比上年增長(zhǎng)了 2,320,293,245.932,320,293,245.93 元元, ,增增長(zhǎng)率為長(zhǎng)率為 36.46%,36.46%,增長(zhǎng)幅度較大。從水平分析表上看，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)收入增增長(zhǎng)幅度較大。從水平分析表上看，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了長(zhǎng)了 7,889,233,928.53

53、7,889,233,928.53 元引起的，同時(shí)投資收益比上年增長(zhǎng)元引起的，同時(shí)投資收益比上年增長(zhǎng) 714,665,435.60714,665,435.60 元，資產(chǎn)減元，資產(chǎn)減值損失比上年減少值損失比上年減少 1,792,352,829.271,792,352,829.27 元，營(yíng)業(yè)稅金及附加比上年減少元，營(yíng)業(yè)稅金及附加比上年減少 931,292,642.64931,292,642.64 元，元，銷售費(fèi)用比上年減少銷售費(fèi)用比上年減少 346,633,214.66346,633,214.66 元，這些都是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素。營(yíng)業(yè)成元，這些都是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素。營(yíng)業(yè)成本比上年增

54、加本比上年增加 9,509,443,240.099,509,443,240.09 元，是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的不利因素。增減因素相抵，導(dǎo)元，是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的不利因素。增減因素相抵，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了 2,320,293,245.932,320,293,245.93 元。元。2 2、營(yíng)業(yè)毛利分析。營(yíng)業(yè)毛利是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本之間的差額。萬科公司毛利比上、營(yíng)業(yè)毛利分析。營(yíng)業(yè)毛利是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本之間的差額。萬科公司毛利比上年減少年減少 1,620,209,311.561,620,209,311.56 元，最關(guān)鍵的因素是營(yíng)業(yè)成本的大幅度增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)成本增加元，最關(guān)鍵的

55、因素是營(yíng)業(yè)成本的大幅度增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)成本增加9,509,443,240.099,509,443,240.09 元，增長(zhǎng)率為元，增長(zhǎng)率為 38.03%,38.03%,但由于營(yíng)業(yè)收入增加但由于營(yíng)業(yè)收入增加 7,889,233,928.537,889,233,928.53 元，增長(zhǎng)元，增長(zhǎng)率為率為 19.25%19.25%，增減相抵，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)毛利減少，增減相抵，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)毛利減少 1,620,209,311.561,620,209,311.56 元。元。四、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析四、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析從所有者權(quán)益垂直分析表可以看出，萬科公司從所有者權(quán)益垂直分析表可以看出，萬科公司 20092009 年

56、與年與 20082008 年相比，其所有者權(quán)益項(xiàng)年相比，其所有者權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重降低了目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重降低了 189.23%189.23%，20092009 年凈利潤(rùn)的比重上升了年凈利潤(rùn)的比重上升了 220.76%220.76%，股份支付計(jì)入股東權(quán)益的金額變動(dòng)凈額比重上升了股份支付計(jì)入股東權(quán)益的金額變動(dòng)凈額比重上升了 335.57%335.57%，這是，這是 20092009 年所有者權(quán)益上升年所有者權(quán)益上升的兩大重要因素。的兩大重要因素。12五、現(xiàn)金流量表分析五、現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量表水平分析（一）現(xiàn)金流量表水平分析從萬科公司現(xiàn)金流量表可以看出，萬科企業(yè)

57、股份有限公司從萬科公司現(xiàn)金流量表可以看出，萬科企業(yè)股份有限公司 20092009 年的凈現(xiàn)金流量比年的凈現(xiàn)金流量比20082008 年減少了年減少了 9.549.54 億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動(dòng)額為動(dòng)額為 86.6286.62 億元、億元、-13.46-13.46 億元、億元、-8.89-8.89 億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長(zhǎng)億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長(zhǎng) 86.6286.62 億億元，在增長(zhǎng)率為元，在增長(zhǎng)率為-25364.89%-25364.89%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年。

58、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年 34.39%34.39% ，13.40%13.40%，增長(zhǎng)額分別為，增長(zhǎng)額分別為 152.23152.23 億元和億元和 59.3559.35 億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流出量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比經(jīng)營(yíng)億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流出量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入量的增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量有了下降。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主活動(dòng)的流入量的增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量有了下降。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主要是因?yàn)橘?gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了要是因?yàn)橘?gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了 43.4243.42 億元，增長(zhǎng)率為億元，增長(zhǎng)率為 14.37%14.37%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入量

59、的增加主要是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了入量的增加主要是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了 148.12148.12 億元，增長(zhǎng)率為億元，增長(zhǎng)率為 34.62%34.62%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量減少了投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量減少了 2.552.55 億元，流出量增加了億元，流出量增加了 10.910.9 億元。籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量?jī)|元。籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量比上年減少比上年減少 88.9488.94 億元，主要是因?yàn)榛I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量的增加額比流入量的增加額要億元，主要是因?yàn)榛I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量的增加額比流入量的增加額要大。大。 （二）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析（二）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 萬科企業(yè)股份有限公司

60、萬科企業(yè)股份有限公司 20092009 年現(xiàn)金流入總量約為年現(xiàn)金流入總量約為 822822 億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為 72.35%72.35%，1.42%1.42%和和26.22%26.22%。可見企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售。可見企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量中取商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有