1、醫藥行業發展概述醫藥行業被譽為“永不衰落胡朝陽產業” 。醫藥行業分為醫藥工業和醫藥商業兩大組成部分，其中醫藥工業包括化學制藥工業、 中成藥工業、中藥飲片工業、生物制藥工業、醫療器械工業、制藥機械工業、醫用材料及醫療用品制造工業、其他工業八個子行業。一、醫藥工業發展概述（一）發展現狀1、產業規模2009 年，中國醫藥工業累計完成工業生產總值10200 億元，同比增長20%。比 2007 年 15.2%有大幅回升； 銷售收入達 9723.66 億元，同比增長 33.2%；利潤總額達到 354.75 億元，同比增長 33.2%。中國醫藥產業規模逐年增加， 2004 年中國醫藥行業資產總額為 4798

2、 億元， 2009 年達到 8569 億元。2009 年中國醫藥工業從重點子行業來看，中成藥、生物制劑、醫療器械和衛生材料工業的增長速度高于全國平均增長水平， 而化學原料藥和化學制劑工業增長幅度則低于全國平均水平。圖 1 2004 2009 年中國醫藥產業規模及增長率2、產業結構目前，中國的醫藥工業是一個獨特的結合體。 從分類的角度看， 化學制藥領域以仿制藥為主， 具有良好的生產能力， 但國際競爭力比較薄弱； 生物制藥在整個制藥產業中所占比重較小，但增速明顯，發展勢頭良好；與其他國家相比，傳統中藥在整個醫藥產業中占有相對重要的地位。2009 年中國醫藥市場份額，化學原料藥占 21.2%，化學制

3、劑占 27.5%，中成藥占 22.4%，中藥飲片占 5.0%，生物生化制品占 10.0%，醫療儀器設備占 9.1%，衛生材料及用品占 4.8%。中國已成為全球第五大醫藥市場。圖 22009 年中國醫藥產業結構3、產業環境近幾年中國的醫藥行業因為受益多項國家政策而保持著良好發展的勢頭， 而新醫改貫穿了全年中國醫藥行業的發展進程， 這不僅使中國的醫藥行業在金融危機大背景蕭條的情況下屹立不倒，還使中國醫藥產業工業總產值突破萬億大關。雖然經歷金融危機，中國的醫藥行業依然走在世界發展的前列。市場環境方面，目前中國民眾越來越珍愛健康， 提高生活質量意識越來越強；公共衛生體系建設加快， 疾病預防控制體系不斷

4、完善； 農村“兩網”建設， 新型合作醫療制度建設日益完善。 這些因素為生物醫藥的快速發展提供了十分有利的市場契機。另外，城鎮職工基本醫療保險制度的全面推進以及人口的自然增長、 人口老齡化進程的加快，都將增加對醫藥產品的需求，從而拉動醫藥經濟的適度增長。（二）產業特點1、機遇挑戰并存、增長勢頭強勁中國醫藥行業在國際金融危機中所受到的沖擊相對較小。在藥品需求方面，主要體現為消費者收入的減少和藥品市場價格的波動。前一種影響較為明顯， 后一種并不明顯。 但是，由于藥品需求是剛性的， 這種影響將不會明顯降低藥品的消費量。隨著醫改的推進， 新型農村合作醫療制度和城鎮居民醫療保險制度將使人人享有醫保，因此可

5、以預見，在未來幾年中，隨著醫療保障體系的完善，中國的藥品需求將持續快速增長。20042009 年，醫藥工業的產值增長率雖然波動較大，但均遠高于GDP的增長率，年均復合增長率超過20%。在藥品供給方面， 金融危機對醫藥行業的影響主要體現在原材料價格、能源價格的上漲以及利率下調導致的銀行借貸等。由于中國大多數醫藥企業規模小、國有化程度低， 在抵御金融危機的時候更具有靈活性和適應性；而且中國的藥品生產能力本來就過剩， 即使有一些企業受到沖擊， 也不會影響整個藥品市場的產能和供給能力。2、產業融合加速、創新能力增強中國醫藥產業生產集中度和經濟效益集中度進一步提高。銷售額處于國內前60 位的醫藥企業總體

6、銷售收入占全國醫藥銷售收入的比重逐年提高，少數大型企業集團越來越強有力地左右著全國市場。 中國醫藥商業的行業集中度在不斷的提升。醫藥商業前三強占醫藥市場銷售比重由2006 年的 18.95%提高到了2009年的 25.37%。但是中國醫藥商業的集中度遠低于發達國家的水平。以美國為例，市場份額排名在前三位的醫藥流通企業已經占到全國總份額的80%左右。隨著行業集中度的不斷提高，醫藥生產型企業對龍頭流通企業的依存度將越來越高， “大魚吃小魚”的并購案例將不斷產生，強者恒強的局面將愈演愈烈。隨著國家政策的調整和引導， 整個醫藥產業的源頭藥品研發領域也經歷了一次疾風驟雨般的洗禮， 產品申報低水平重復現象

7、得到很大改善， 主流企業紛紛加快了創新藥物研究的步伐。 研發領域整體思路和觀念的轉變對于生物醫藥行業整體走勢有著直接的導向作用， 研發領域創新力度的加大， 將直接提高整個行業的素質。3、國際合作加強、外貿運行良好在全球新一輪醫藥產業轉移的推動下， 跨國藥企在新興市場的投資行動愈加頻繁，其深度和廣度也在不斷拓展。 由于中國有著巨大的市場、 豐富而廉價的人力，以及低成本的臨床試驗資源， 因此，看好中國的醫藥研發環境及巨大的市場空間，越來越多的跨國藥企選擇與中國藥企合作， 通過建設生產基地和在中國設立研發中心，以實現與總部研發資源的優勢對接。早在 2002 年，諾和諾德公司就在北京成立了中國研發中心

8、，這也是跨國制藥企業在中國建立的首個研發中心。 隨后，羅氏、阿斯利康、禮來、拜耳、諾華、葛蘭素史克等跨國公司也紛紛在中國設立研發中心或擴大研發投資。 在新興市場中，中國是最具發展潛力的，這也是國際醫藥巨頭重視并持續投入的重要原因。4、研發基礎薄弱、核心競爭缺失與國際先進水平相比， 中國的醫藥產業還缺乏核心競爭力， 大而不強的問題相當突出。基于歷史原因，中國醫藥產業還存在企業數量多、規模小、重復生產多、經濟效益低、研發能力薄弱等極為突出的“軟肋”。中國醫藥行業蘊藏著無限的并購潛能，中國醫藥企業在經過并購、重組后，將越來越能承受的國際競爭的壓力。在受國家基本醫療保險制度改革、藥品價格政策性下調等因

9、素的影響下， 國內醫藥企業資產重組力度將加大、核心競爭力也將加強。從趨勢來看，中國的重組、并購將會不斷發生，產業集中度也將不斷提高。新醫改的方向就是提升產業集中度， 扶持、發展有國際競爭力、 有研發基礎、創新能力強的大型企業。在新醫改的推動下， 未來中國醫藥產業的整合亮點在于， 在醫藥行業更加偏向兼并重組的局勢下，國藥集團、華潤集團和上實集團將呈現出三足鼎立的局面。從而更加提升中國醫藥行業的集中度， 實現優質重組， 強強聯合， 使中國醫藥行業朝著健康穩定的方向發展。 在提高行業集中度的同時， 淘汰一批規模小、 管理差的藥品流通企業， 只有實現規模效應才可以避免在未來激烈的市場競爭中被淘汰。（三

10、）醫藥工業重點子行業分析1、生物醫藥產業分析(1) 行業市場需求分析在中國國內經濟的快速增長、 居民生活水平不斷提高、 居民對生物醫藥認識和需求程度的提高以及國家加快發展生物制藥產業等一系列促進因素的影響下，國內生物制藥產業市場正在逐步擴大，在國民經濟中的地位不斷提升，日益成為投資者眼中的潛力行業。整個生物制藥行業的增長速度已經實現了穩定地增長的態勢，并且隨著越來越多的生物藥品進入醫保目錄，以及國家加快創新藥品研發的步伐，可以預計未來生物制藥行業的工業總產值將持續上漲。(2) 行業規模及效益分析由于國內和國外紛紛重視發展生物制藥產業并在關鍵領域展開激烈的競爭，加上生物醫藥相比于化學藥品呈現出的

11、諸多優勢，勢必會進一步拉動生物制藥產業的增長，可以預見在未來生物制藥產業在國民經濟中的地位會得到更大的提升。生物制藥行業近幾年來三費一直保持在很低的水平， 增速也低于醫藥行業的其他子行業， 這反映了本行業公司的良好管理控制能力， 同時，也與行業規模不斷擴大、競爭日益激烈以及醫療體制改革等外部條件有關。 由于生物制藥行業的發展日益成熟，規模不斷擴大，運行效率不斷提高， 而同時各項費用也日漸降低，所以行業的盈利能力持續增強。生物制藥行業平均生產率自 2004 年以來一直呈現穩定增長的態勢，這主要和醫藥行業市場規模不斷擴大， 生物制藥產業技術水平持續提高有關。 隨著新醫藥、生物育種等被納入國家戰略性

12、新興產業體系， 中國生物醫藥產業將迎來一個重要的發展機遇期。 2009 年中國生物醫藥產業規模達到 850 億元，同比增長24.6%。圖 3 2003 2009 年中國生物醫藥產業規模及增長(3) 行業競爭分析近幾年，中國生物醫藥行業經營環境得到改善，企業集中度提高。 目前國家正在努力通過加大投入來壯大整個生物制藥行業的研發和創新能力從而推動生物產業的發展，這必將導致整個行業的整合過程加速，行業的集中程度逐漸提高。中國政府繼續加強各個渠道監管力度， 生物醫藥行業競爭環境改善。 一些大型跨國制藥企業日益重視中國作為一個研發中心的潛力， 進軍中國醫藥市場的步伐明顯加快，而隨著生物制藥行業這一領域在

13、全世界的蓬勃發展， 使越來越多的跨國制藥公司將目光和精力投入到了這個領域， 并開始進一步發掘中國生物制藥市場的巨大潛力。 客觀上分析， 這些跨國制藥公司在中國的快速發展， 給中國的生物制藥企業既帶來了挑戰和沖擊，也帶來了機遇。2、化學藥產業分析(1) 行業市場需求分析近幾年，化學制藥行業在國民經濟中的地位有所上升。 從行業的工業總產值占 GDP比重這一相對指標來看， 行業工業總產值的增長速度高于 GDP增速。面對不斷擴大的原藥和制劑的需求， 在宏觀經濟形勢一片利好的情況下， 化學藥行業的地位必將進一步提高。從行業的工業總產值來看，化學制藥行業的工業產值 20052009 年呈不斷上升的趨勢，供

14、給總量進一步擴大。在供給擴大的同時，需求也進一步增加。(2) 行業規模及效益分析自 2005 年之后，行業的三項費用一直成加速下降趨勢，支撐著行業收入和利潤的增長，并且是行業利潤高速增長的主要動力之一。 2009 年化學制藥盈利狀況非常好， 利潤呈現出從未有過的高速增長， 遠遠超過了收入增長速度。 雖然有城鎮居民醫療保險等新增市場空間，但是行業內的一些矛盾并沒有完全解決，價格管制、成本上升等因素依然影響著行業的利潤水平。圖 4 2003 2009 年中國化學藥產業規模及增長( 包括化學原料藥和化學制劑)(3) 行業競爭分析從兩個子行業的比較分析來看， 化學原料藥和化學制劑之間存在不同的競爭特點

15、。這兩個子行業之間本身構成上下游的關系， 化學原料藥產品作為原料， 或者醫藥中間體， 面對的直接是制劑生產企業， 雙方之間對產品的信息掌握均比較充分，信息不對稱現象較少， 因此化學原料藥主要是通過產品的價格和質量來展開企業之間的競爭。中國的醫藥企業以中小型企業居多， 尤其是原料藥生產企業， 普遍存在設備陳舊老化、技術工藝落后的問題。由于長期低價競爭，使得企業利潤率降低，而為了生存，企業只能繼續擴大生產規模， 于是形成了“低價競爭擴大生產供過于求低價競爭” 的惡性循環。企業在這種狀態下沒有資金和能力進行技術、設備的更新和人才的培養。中國是原料藥生產和出口的大國， 但不是強國。原料藥行業的實際利潤

16、非常低。中國大宗原料藥的競爭優勢， 目前體現于巨大產能和便宜價格。 但隨著環保成本上升、人民幣升值、出口退稅調整等各項因素的出現， 各項成本支出的提升，低成本的競爭優勢已開始喪失， 同時，規模化的產能集中卻未能帶來高額利潤率。在這種發展趨勢影響下，中國原料藥企業迫切需要從“比較優勢”轉向“競爭優勢”，以增強企業在全球市場中的競爭能力。3、中醫藥產業分析(1) 行業市場需求分析中藥行業的三大支柱是中藥材、中藥飲片、中成藥。其中中藥材是中藥飲片的原料，中藥飲片是中成藥的原料。 與醫藥行業的其它子行業相比， 中國中藥行業有資源、需求、治療、理論和研發優勢。中藥行業的發展勢頭很好，中藥行業工業總產值逐

17、年上升，盡管相對中國 GDP 快速增長率，中藥行業總產值的增長相對削弱，占 GDP 比重變化不明顯，但是在中國經濟高速發展的前提下，中藥行業占 GDP 比重保持穩定中還略有增長。近幾年，由于國內和國際市場對中醫藥產品的需求和消費繼續增加， 中藥行業獲得大力發展， 在國民經濟中的地位進一步增加。伴隨著中國經濟社會的快速發展， 城鄉居民收入不斷提高， 其消費結構得到改善，消費質量也得到提升； 居民對自身健康的關注程度和醫療保健意識也正在不斷提高；再加上社會保障制度、 公共衛生體系、疾病預防控制體系的不斷完善，以及農村“兩網”建設，醫療衛生基礎建設的加強，特別是城區社區衛生服務的延伸以及農村新型合作

18、醫療制度的建立， 為醫藥經濟的快速發展提供了良好的機遇和市場。另外，隨著我們國家人口數量持續增長以及中老年人口所占的比例增加， 老年人的數量正在逐漸增加， 而他們恰恰是醫藥消費的最大群體之一。 上述的各種因素都將增加對中藥產品的需求， 從而拉動醫藥經濟的適度增長， 從而刺激中藥行業的發展。(2) 行業規模及效益分析近幾年，中藥行業資產規模穩定增長，但增速有降低的趨勢。自2006 年國家加強對醫藥市場的監管和治理，頒布了一系列相關政策， 使得中藥行業總資產增速有所降低， 但降低的背后是小型企業的退市，而優質的產能和資源向大中型企業整合的過程， 隨著國家治理整頓的不斷深入，政策堅持不懈的執行， 相

19、信未來中藥產業的增速會有所回升， 同時市場對中藥制品的持續需求也會使中藥行業總資產保持比較穩定快速的增長。圖 5 2003 2009 年中國中醫藥產業規模及增長 ( 包括中成藥、中藥制劑和中藥材 )(3) 行業競爭分析政策扶持是中藥發展的推手， 中藥行業一直是國家重點扶持行業， 政府對發展中醫藥態度鮮明。 新醫療體制改革促進政府衛生投入， 從國家的戰略布局， 未來中藥行業在國民經濟中所占的地位， 中藥在“十二五”期間會迎來再次發展高峰。綜合分析政府監管、 政策風暴及醫療體制改革所帶來的影響， 中藥行業中的優質企業將在今后的競爭中勝出。 首先他們具有很強的管理調適能力和風險抵御能力；其次現在的大

20、環境將會使小企業的淘汰加劇， 優勢企業積累起來的競爭優勢 ( 產品優勢、品牌優勢 ) 會在未來幾年得到更充分的展現， 進入更高速的發展期。二、醫藥流通業發展概述醫藥商業流通業是指連接上游醫藥生產廠家和下游經銷商以及終端客戶的一項經營活動， 主要是從上游廠家采購貨物， 然后批發給下游經銷商， 或直接出售給醫院、藥店等零售終端客戶的藥品流通過程， 通過交易產價及提供增值服務獲取利潤。（一）發展現狀截止 2009 年，我國藥品經營許可證持證企業增加到38 萬家，比上年增加 5.86%；藥品批發企業共有 13 萬家，藥品零售連鎖企業共有 1985 家，零售藥店門店總數共計 36.5 萬多個。我國醫藥商

21、業行業的效率低下， 費用率較高。 近幾年，我國醫藥商業行業的毛利率基本穩定在 8%左右，費用率在 7%-8%，凈利潤率基本穩定在 1%左右。而發達國家醫藥商業的費用率水平只有1%-1.5%，毛利率水平為5.5%左右。整個醫藥流通行業的集中度不斷提升，前十名醫藥流通企業占胡的市場份額從 2003 年的 31%上升到了 2009 年的 45%左右，超過 50 億元以上的大規模醫藥數量也在不斷的增加。如下圖所示。圖 6 醫藥流通行業集中度情況（二）產業鏈分析醫藥流通行業的產業鏈主要包括四個節點， 分別是醫藥制造企業、 一級分銷商、二級分銷商、醫院及藥店、終端消費者。如下圖所示。圖 7 醫藥流通行業產

22、業鏈1、上游供給分析全國醫藥工業總產值從 2001 年一直處于高速發展階段， 年增長率保持在 20% 左右，增速最快的是 2008 年，同比增速為 29.8%。 2009 年全國醫藥工業產值首次突破十萬億大關。 2009 年，全國藥品終端總量達到 5671 億元，增速為 17.5%，為近十年來增速最高。從 2001 年起，全國藥品終端問題平均增加速度為 15%左右。可以說，我國醫藥工業和藥品終端業都保持著強勁的發展勢頭， 為醫藥流通業提供著充足的供應。如下圖所示。圖 8醫藥工業總產值變化情況及增速情況圖 9 全國藥品市場終端總量及增速情況2 、下游需求分析（1）衛生總費用持續增加從 2000

23、年開始，我國衛生總費用總體呈穩步上升趨勢，增長率保持相對穩定， 2008 年的衛生總費用達到 14000 億元。衛生總體費用的持續上升為我國醫藥行業提供了穩定的需求。圖 10 2000-2008 年我國衛生總費用及所占 GDP比重圖（2）老齡化程度日益加大截至 2009 年底，全國 60 歲及以上老年人口達到 1.7 億人，比上年增長了4.5%，占全國總人口的12.5%，相關權威機構預計，到2030 年，老年人口將突破 3.5 億。統計數據顯示 60 歲以上老人每兩周的患病率和慢性病分別是一般人的1.7倍和 4.2 倍，治療費用也是全人口的 2.5 倍，而且老年人一般都會同時患有2-3種病癥。隨著中國老齡化程度的加大，對醫藥的需求也將日益增加。圖 11 我國老齡化趨勢圖（3）城鎮化進程日益加快中國城鎮人口總量為美國人口總數的兩倍，比歐盟27 國人口總數還高出四分之一。十二五期間，預計我國城鎮化率年均提高一個百分點左右，到2015 年達到 52%左右，到 2030 年達到 65%左右。據統計，城鎮居民人均衛生費用支出