1、 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reservedC H A P T E R經(jīng)濟學原理Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich351短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關系？長期內(nèi)呢？ 什么因素會改變通貨膨脹與失業(yè)之間的這種關系？ 減少通貨膨脹的短期成本是什么？ 為什么在20世紀90年代美國的通貨膨脹與失業(yè)率都很低？12介紹介紹在長期中，通貨膨脹與失業(yè)是不相關的：通貨膨脹率主要取決于貨幣供給的增長率自然失業(yè)率取決于最低工資法，工會的市場勢力，效率工資以及尋找工作的有效性經(jīng)濟學

2、十大原理之一： 社會面臨通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權衡取舍社會面臨通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權衡取舍3菲利普斯曲線菲利普斯曲線菲利普斯曲線：菲利普斯曲線：一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間短期權衡取舍的曲線 1958年，菲利普斯（A.W. Phillips）說明英國名義工資增長率與失業(yè)率之間的負相關關系 1960年，保羅薩繆爾森（Paul Samuelson）與羅伯特索洛（Robert Solow）發(fā)現(xiàn)美國通貨膨脹與失業(yè)之間也存在這種負相關關系，他們把它稱為“菲利普斯曲線”4菲利普斯曲線菲利普斯曲線的推導的推導假設今年 P = 100下面的圖形表示明年可能出現(xiàn)的兩種結果：A. 總需求低，物價水平上升緩慢（

3、低通貨膨脹），低產(chǎn)出，高失業(yè)B. 總需求高，物價水平上升快（高通貨膨脹），高產(chǎn)出，低失業(yè)5菲利普斯曲線菲利普斯曲線的推導的推導失業(yè)率通貨膨脹率PCA. 總需求低，低通貨膨脹，高失業(yè)率B. 總需求高，高通貨膨脹，低失業(yè)率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B6菲利普斯曲線：菲利普斯曲線：一個政策菜單？一個政策菜單？由于財政政策與貨幣政策都能會總需求，菲利普斯曲線給政策制定者提供了一個可以選擇各種經(jīng)濟結果的菜單： 低失業(yè)與高通貨膨脹低通貨膨脹與高失業(yè)兩者之間的任何情況20世紀60年代，美國的數(shù)據(jù)支持菲利普斯曲線。許多人認為菲利普斯曲線是穩(wěn)定可信的7菲利普斯曲線的證據(jù)菲

4、利普斯曲線的證據(jù)？通貨膨脹率 (年百分比)失業(yè)率（百分比）在20世紀60年代， 美國政策制定者選擇以提高通貨膨脹率為代價來降低失業(yè)率1961636562646667688垂直的垂直的長期長期菲利普斯曲線菲利普斯曲線1968年，米爾頓弗里德曼和愛德蒙費爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權衡取舍是暫時的自然率假說：自然率假說：認為無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然律的觀點這是基于古典二分法和垂直的長期總供給曲線9垂直的垂直的長期長期菲利普斯曲線菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹在長期中，貨幣增長越快只會導致通貨膨脹率越高 YPLRASAD1AD2自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹9

5、10使理論與證據(jù)一致使理論與證據(jù)一致來自20世紀60年代的證據(jù)： 菲利普斯曲線向右下方傾斜 理論（弗里德曼與費爾普斯）： 長期菲利普斯曲線是垂直的 為使理論與證據(jù)相一致，弗里德曼與費爾普斯引進了一個新的變量：預期通貨膨脹預期通貨膨脹 衡量人們預期物價總水平的變動幅度 11菲利普斯曲線方程菲利普斯曲線方程在短期中 美聯(lián)儲可以使失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下，而使實際通貨膨脹高于預期通貨膨脹在長期中 預期通貨膨脹與現(xiàn)實相符，失業(yè)率回到自然失業(yè)率，無論通貨膨脹是高還是低失業(yè)率 自然失業(yè)率= a實際通貨膨脹預期通貨膨脹 12預期通貨膨脹如何移動菲利普斯曲線預期通貨膨脹如何移動菲利普斯曲線最初，預期通貨膨脹與

6、實際通貨膨脹都等于3%,失業(yè)率 =自然率 (6%)聯(lián)儲使實際通貨膨脹比預期通貨膨脹高出2%，失業(yè)率降到4%在長期中，預期通貨膨脹會上升到5%，菲利普斯曲線向右上方移動，失業(yè)率回到自然失業(yè)率水平失業(yè)率通貨膨脹率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC13自然失業(yè)率 = 5%，預期通貨膨脹率 = 2%，在菲利普斯曲線方程中的 a = 0.5A.畫出長期菲利普斯曲線B.找出實際通貨膨脹為 0%，6%時的失業(yè)率，并畫出短期菲利普斯曲線C.如果預期通貨膨脹率上升至 4%。重復B過程D.如果自然失業(yè)率下降到 4%，畫出新的長期菲利普斯曲線，再重復B過程 13141401234567012345678un

7、employment rateinflation rateLRPCA預期通貨膨脹率的上升使菲利普斯曲線向右移動PCDLRPCDPCBPCC自然失業(yè)率的下降使兩條曲線都向左移動15菲利普斯曲線的破滅菲利普斯曲線的破滅通貨膨脹率 (年百分比)失業(yè)率 (百分比)20世紀70年代初期：雖然通貨膨脹率很高，失業(yè)率還是在上升 費里德曼和菲利普斯解釋：人們對通貨膨脹的預期趕上了現(xiàn)實196163656264666768697071727316菲利普斯曲線菲利普斯曲線的移動：的移動：供給沖擊供給沖擊供給沖擊：供給沖擊：直接改變企業(yè)的成本和價格，使經(jīng)濟中的總供給曲線移動，進而使菲利普斯曲線移動的事件 例如：石油價

8、格的大幅上漲 17不利供給沖擊如何移動菲利普斯曲線不利供給沖擊如何移動菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹率SRAS向左移動，價格上升，產(chǎn)出與就業(yè)下降隨著菲利普斯曲線向右移動，通貨膨脹率與失業(yè)率都上升YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP21820世紀世紀70年代年代的的石油價格沖擊石油價格沖擊美聯(lián)儲用更快的貨幣增長來抵消1973年的第一次石油價格沖擊結果： 高預期通貨膨脹使菲利普斯曲線進一步向右移動 1979年，石油價格再次上漲，聯(lián)儲面臨更艱難的權衡取舍38.001/198132.501/198014.851/197910.111/1974$ 3.561/1973每桶原油價格1

9、920世紀世紀70年代年代的的石油價格沖擊石油價格沖擊通貨膨脹率 (年百分比)失業(yè)率 (百分比)供給沖擊和預期通貨膨脹率的上升使聯(lián)儲面臨更艱難的權衡取舍197273747576777879808120降低通貨膨脹的代價降低通貨膨脹的代價反通貨膨脹：反通貨膨脹：降低通貨膨脹率為降低通貨膨脹率，美聯(lián)儲必須降低貨幣增長率，以減少總需求短期：產(chǎn)出下降，失業(yè)上升 長期：產(chǎn)出與失業(yè)回到各自的自然率水平21反通貨膨脹的貨幣政策反通貨膨脹的貨幣政策緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟從A 點移到B點隨著時間的推移， 預期通貨膨脹下降，菲利普斯曲線向下移動在長期中，經(jīng)濟回到C點：自然失業(yè)率， 較低的通貨膨脹率 失業(yè)率通貨膨脹率

10、LRPCPC1自然失業(yè)率APC2CB22降低通貨膨脹的代價降低通貨膨脹的代價反通貨膨脹要忍受一段時間的高失業(yè)與低產(chǎn)量犧牲率：犧牲率：在通貨膨脹減少一個百分點的過程中每年產(chǎn)量損失的百分點數(shù)犧牲率一般估算：5就是說通貨膨脹率每減少一個百分點，在這種轉變中每年必須犧牲的產(chǎn)量是 5% 這種降低通貨膨脹的代價可以在幾年之內(nèi)分攤，例如：為使通貨膨脹率降低6個百分點可以犧牲一年GDP 的30% 或者犧牲三年內(nèi)每年GDP的10% 23理性預期與無代價理性預期與無代價地地反通貨膨脹反通貨膨脹理性預期：理性預期：當人們在預測未來時，可以充分運用他們所擁有的全部信息，包括有關政府政策的信息的理論早期支持者： 羅伯特

11、盧卡斯（Robert Lucas），托馬斯薩金特 (Thomas Sargent)，羅伯特巴羅（Robert Barro）意味著反通貨膨脹的成本可能要小得多24理性預期與無代價理性預期與無代價地地反通貨膨脹反通貨膨脹如果聯(lián)儲向每個人做出降低通貨膨脹的可信承諾那預期通貨膨脹會下降，短期菲利普斯曲線向下移動結果：反通貨膨脹引起的失業(yè)比傳統(tǒng)犧牲率估計的要小25沃爾克的反通貨膨脹沃爾克的反通貨膨脹美聯(lián)儲主席保羅沃爾克在經(jīng)濟高通貨膨脹與高失業(yè)的1979年底被任命為美聯(lián)儲主席轉而實行反通貨膨脹的政策1981-1984年： 由于當時實行擴張性的財政政策，聯(lián)儲必須實行非常緊縮的貨幣政策來降低通貨膨脹 反通貨膨

12、脹成功：通貨膨脹率從10% 降到 4%，但卻以高失業(yè)率為代價26沃爾克的反通貨膨脹沃爾克的反通貨膨脹通貨膨脹率 (年百分比)失業(yè)率 (百分比)反通貨膨脹的代價非常高在1982-1983年，失業(yè)率接近10%1979808182838485868727格林斯潘時代格林斯潘時代1986年：石油價格下降了50%1989 -1990年： 失業(yè)率下降，通貨膨脹上升，美聯(lián) 儲提高利率，引起經(jīng)濟的微小衰退 20世紀90年代： 失業(yè)率和通貨膨脹都下降2001年：不利的需求沖擊使美國經(jīng)濟經(jīng)歷了十年中的第一次衰退，政策決策者用擴張性的貨幣政策與擴張性的財政政策幫助結束了這次衰退格林斯潘格林斯潘 聯(lián)邦公開市場委員會主

13、席 1987.8-2006.128格林斯潘時代格林斯潘時代通貨膨脹率 (年百分比)失業(yè)率 (百分比)在格林斯潘擔任美聯(lián)儲主席的大部分時間里，通貨膨脹與失業(yè)率都較低19879092200094969806020529伯南克的挑戰(zhàn)伯南克的挑戰(zhàn)總需求沖擊：次貸危機，住房價格下降，大量喪失贖權，金融機構處于困境 總供給沖擊：食品/農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，如每蒲式耳玉米的價格從2005-2006年的2.10美元上漲到2008年5月的5.76美元 石油價格上漲每桶原油價格：2004年2月的35美元到2008年6月的134美元 從2007年6月到2008年6月：失業(yè)率從4.6%上升到 5.5%CPI通貨膨脹率從2.6%上升到4.9%30結論結論本章的理論是20世紀許多最優(yōu)秀的經(jīng)濟學家的思想 他們告訴我們通貨膨脹與失業(yè)率：在長期中是無關的短期中是負相關的受預期影響，預期在經(jīng)濟從短期向長期調整過程中起著相當重要的作用31菲利普斯曲線描述了通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權衡取舍 在長期中，通貨膨脹與失業(yè)之間并不存在權