1、第三章第三章 金融市場金融市場大連財經(jīng)學院大連財經(jīng)學院第一節(jié) 金融市場概述一、一、金融市場的含義金融市場的含義二、二、金融市場的運行機制金融市場的運行機制三、三、金融市場的構(gòu)成要素金融市場的構(gòu)成要素四、四、金融市場的地位與功能金融市場的地位與功能五、五、金融市場分類金融市場分類第三章第三章 金融市場金融市場一、金融市場的含義一、金融市場的含義金融市場（金融市場（Financial Market）：）：p 是商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物；是商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物；p 是以是以金融工具金融工具為交易對象而形成的資金供求關系的總為交易對象而形成的資金供求關系的總和；和；p 是貨幣和資本的交易活動、交易技術(shù)、交易制

2、度、交是貨幣和資本的交易活動、交易技術(shù)、交易制度、交易產(chǎn)品和交易場所的集合。易產(chǎn)品和交易場所的集合。 第三章第三章 金融市場金融市場二、金融市場的運行機制二、金融市場的運行機制貨幣資金貨幣資金金融工具金融工具資金供給者資金供給者(金融工具買入者金融工具買入者 )資金需求者資金需求者(金融工具賣出者金融工具賣出者 )（間接融資）（間接融資）（直接融資）（直接融資）第三章第三章 金融市場金融市場三、金融市場的構(gòu)成要素三、金融市場的構(gòu)成要素 金融市場的構(gòu)成要素主要包括交易主體、交易對金融市場的構(gòu)成要素主要包括交易主體、交易對象、交易工具、交易的組織形式和交易價格等。象、交易工具、交易的組織形式和交易

3、價格等。（一）交易主體（一）交易主體 金融市場的主體，即金融市場的交易者。包括金融市場的主體，即金融市場的交易者。包括:1居民個人與家庭居民個人與家庭2工商企業(yè)工商企業(yè)3政府機構(gòu)政府機構(gòu)4金融機構(gòu)金融機構(gòu)5中央銀行中央銀行第三章第三章 金融市場金融市場交易主體交易主體資金供應者資金供應者資金需求者資金需求者管理者管理者中介者中介者個人家庭個人家庭企業(yè)單位企業(yè)單位金融機構(gòu)金融機構(gòu)政府部門政府部門海外投資者海外投資者個人家庭個人家庭企業(yè)單位企業(yè)單位金融機構(gòu)金融機構(gòu)政府部門政府部門海外投資者海外投資者金融機構(gòu)金融機構(gòu)政府部門政府部門中央銀行中央銀行第三章第三章 金融市場金融市場（二）交易對象與交易工

4、具（二）交易對象與交易工具 金融市場上交易的對象是單一的，只有貨幣金融市場上交易的對象是單一的，只有貨幣資金一種。金融工具實際上成為貨幣資金的載體資金一種。金融工具實際上成為貨幣資金的載體，成為金融市場上交易的工具。，成為金融市場上交易的工具。 所謂金融工具，又稱信用工具，是指金融市所謂金融工具，又稱信用工具，是指金融市場上制度化、標準化的融資憑證。場上制度化、標準化的融資憑證。 金融金融工具工具傳統(tǒng)金融工具傳統(tǒng)金融工具衍生金融工具衍生金融工具票據(jù)、存單、債券、票據(jù)、存單、債券、股票、基金等股票、基金等期貨、期權(quán)、互換、期貨、期權(quán)、互換、遠期利率協(xié)議等遠期利率協(xié)議等第三章第三章 金融市場金融市

5、場（三）交易的組織形式（三）交易的組織形式各國金融市場，所采用的交易組織形式一般有兩種：各國金融市場，所采用的交易組織形式一般有兩種：1交易所形式交易所形式-證券交易是通過證券交易是通過競價競價成交的成交的 ；2場外交易形式場外交易形式-證券交易是通過證券交易是通過議價議價成交的。成交的。（四）交易價格（四）交易價格 在金融市場的交易中，由于利率即是資金商品的在金融市場的交易中，由于利率即是資金商品的價格，所以價格機制實際上就是指健全的利率機制，價格，所以價格機制實際上就是指健全的利率機制，即能夠根據(jù)市場資金供求狀況靈活調(diào)節(jié)的利率機制。即能夠根據(jù)市場資金供求狀況靈活調(diào)節(jié)的利率機制。 第三章第三

6、章 金融市場金融市場四、金融市場的地位與功能四、金融市場的地位與功能（一）金融市場在市場經(jīng)濟中的地位（一）金融市場在市場經(jīng)濟中的地位1金融市場是整個市場體系的有機構(gòu)成部分金融市場是整個市場體系的有機構(gòu)成部分2金融市場同其他各種市場的關系金融市場同其他各種市場的關系l 金融市場同其他市場之間的聯(lián)系金融市場同其他市場之間的聯(lián)系l 金融市場同其他市場的區(qū)別：金融市場同其他市場的區(qū)別：區(qū)別區(qū)別金融市場金融市場商品市場商品市場交易場所交易場所更多無形市場更多無形市場固定場所固定場所/ /有形市場有形市場交易對象交易對象貨幣資金及其衍生物貨幣資金及其衍生物普通商品或勞務普通商品或勞務交易方式交易方式信用交

7、易信用交易/ /延期支付延期支付等價交換等價交換/ /即時交割即時交割交易動機交易動機籌資籌資/ /投資、保值、投資、保值、投機投機實現(xiàn)價值實現(xiàn)價值/ /使用價值使用價值第三章第三章 金融市場金融市場（二）金融市場的功能（二）金融市場的功能 金融市場的功能是多樣化的。金融市場的功能是多樣化的。從微觀層面的功能有：從微觀層面的功能有：（1）價格發(fā)現(xiàn)。）價格發(fā)現(xiàn)。（2）提供流動性。）提供流動性。（3）降低交易成本。）降低交易成本。（4）分散風險。）分散風險。（5）促進金融創(chuàng)新。）促進金融創(chuàng)新。從宏觀層面的功能有：從宏觀層面的功能有：（1）資源配置。）資源配置。（2）實現(xiàn)儲蓄投資轉(zhuǎn)化。）實現(xiàn)儲蓄投資

8、轉(zhuǎn)化。（3）宏觀調(diào)控。）宏觀調(diào)控。（4）信號反應。）信號反應。 第三章第三章 金融市場金融市場五、金融市場的分類五、金融市場的分類（一）貨幣市場和資本市場（一）貨幣市場和資本市場 貨幣市場貨幣市場主要指銀行間同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市主要指銀行間同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期債券市場和債券場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期債券市場和債券回購市場。回購市場。 資本市場資本市場包括股票市場和債券市場。其他金融市包括股票市場和債券市場。其他金融市場包括外匯市場、黃金市場和金融衍生品市場等。場包括外匯市場、黃金市場和金融衍生品市場等。第三章第三章 金融市場金融市場（二）現(xiàn)貨市場、

9、期貨市場和期權(quán)市場（二）現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場 （三）一級市場和二級市場（三）一級市場和二級市場（四）公開市場與協(xié)議市場（四）公開市場與協(xié)議市場（五）有形市場和無形市場（五）有形市場和無形市場（六）國內(nèi)金融市場與國際金融市場（六）國內(nèi)金融市場與國際金融市場（七）其他分類（七）其他分類第三章第三章 金融市場金融市場第二節(jié) 金融市場體系一、一、貨幣市場貨幣市場二、二、資本市場資本市場三、三、外匯市場外匯市場四、四、衍生金融市場衍生金融市場五、五、黃金市場黃金市場第三章第三章 金融市場金融市場金融市場體系是指金融市場的構(gòu)成形式。金融市場體系是指金融市場的構(gòu)成形式。金融市場體系中幾個主要的子市場

10、都有其共性的東西：金融市場體系中幾個主要的子市場都有其共性的東西：1風險性風險性(不確定性不確定性)：如，股票市場的風險、外匯市場：如，股票市場的風險、外匯市場的風險。的風險。2價格以價值為基礎，受供求關系的影響；價格以價值為基礎，受供求關系的影響；3影響債券流通價格、影響股票價格、匯率波動等的基影響債券流通價格、影響股票價格、匯率波動等的基本面分析既要考慮宏觀經(jīng)濟影響，也要考慮微觀經(jīng)濟本面分析既要考慮宏觀經(jīng)濟影響，也要考慮微觀經(jīng)濟的影響等。的影響等。第三章第三章 金融市場金融市場一、貨幣市場一、貨幣市場（一）貨幣市場的概念與特點（一）貨幣市場的概念與特點 貨幣市場是指融資期限在貨幣市場是指融

11、資期限在1年以內(nèi)（包括年以內(nèi)（包括1年）的資年）的資金交易市場，又稱為短期資金市場。金交易市場，又稱為短期資金市場。（二）貨幣市場的構(gòu)成（二）貨幣市場的構(gòu)成 根據(jù)貨幣市場上的融資活動及其流通的金融工具，根據(jù)貨幣市場上的融資活動及其流通的金融工具，可將貨幣市場劃分為同業(yè)拆借市場、貼現(xiàn)市場、短期證可將貨幣市場劃分為同業(yè)拆借市場、貼現(xiàn)市場、短期證券、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市券、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場和貨幣共同基金市場等。場、短期政府債券市場和貨幣共同基金市場等。 第三章第三章 金融市場金融市場二、資本市場二、資本市場（一）資本市場的概念與

12、特點（一）資本市場的概念與特點 資本市場（資本市場（Capital Market），是指以期限），是指以期限1年以年以上的金融工具為媒介，進行長期性資金交易活動的市上的金融工具為媒介，進行長期性資金交易活動的市場，又稱長期資金市場。場，又稱長期資金市場。資本市場主要有四個特點：資本市場主要有四個特點：第一，資本市場所交易的金融工具期限長；第一，資本市場所交易的金融工具期限長；第二，交易的目的主要是為解決長期投資性資金的供求需要；第二，交易的目的主要是為解決長期投資性資金的供求需要；第三，資金借貸量大，以滿足長期投資項目的需要；第三，資金借貸量大，以滿足長期投資項目的需要；第四，收益較高而流動性

13、差，價格變動幅度大，有一定的風險性和第四，收益較高而流動性差，價格變動幅度大，有一定的風險性和投機性。投機性。第三章第三章 金融市場金融市場（二）資本市場的工具（二）資本市場的工具1債券債券 債券是政府、金融機構(gòu)、債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等金融市場主體為籌工商企業(yè)等金融市場主體為籌集資金而向投資者發(fā)行的、承集資金而向投資者發(fā)行的、承諾按一定的期限和利率水平支諾按一定的期限和利率水平支付利息并按約定期限償還本金付利息并按約定期限償還本金的債權(quán)、債務憑證。的債權(quán)、債務憑證。債券具有收益性；安全性；債券具有收益性；安全性；償還性；流動性的特征。償還性；流動性的特征。第三章第三章 金融市場金融市

14、場2股票股票 股票是資本市場重要的金融工具，是股份有限公股票是資本市場重要的金融工具，是股份有限公司（發(fā)行主體）籌集資金時發(fā)行給股東、證明其所入司（發(fā)行主體）籌集資金時發(fā)行給股東、證明其所入股份并據(jù)此享有股東權(quán)力和承擔股東義務的書面法律股份并據(jù)此享有股東權(quán)力和承擔股東義務的書面法律憑證。憑證。 第三章第三章 金融市場金融市場股票的性質(zhì)：股票的性質(zhì)：（1）股票是一種有價證券。）股票是一種有價證券。（2）股票是一種要式證券。）股票是一種要式證券。（3）股票是一種證權(quán)證券。）股票是一種證權(quán)證券。（4）股票是一種資本證券。）股票是一種資本證券。（5）股票是一種綜合權(quán)利證券。）股票是一種綜合權(quán)利證券。

15、股票具有：收益性、風險性、流通性、價格與面值的不股票具有：收益性、風險性、流通性、價格與面值的不一致性、永久性、權(quán)責性等特征。一致性、永久性、權(quán)責性等特征。第三章第三章 金融市場金融市場3.投資基金投資基金 投資基金是資本市場的一種新形態(tài)，是基金發(fā)起人通過發(fā)行投資基金是資本市場的一種新形態(tài)，是基金發(fā)起人通過發(fā)行基金股份或受益憑證方式，將投資者分散的資金集中成一定規(guī)模基金股份或受益憑證方式，將投資者分散的資金集中成一定規(guī)模并進行定向投資的周轉(zhuǎn)資金，然后交由專業(yè)性投資機構(gòu)管理，進并進行定向投資的周轉(zhuǎn)資金，然后交由專業(yè)性投資機構(gòu)管理，進行證券投資或產(chǎn)業(yè)投資，并將投資收益分配給基金持有者。行證券投資或

16、產(chǎn)業(yè)投資，并將投資收益分配給基金持有者。 投資基金具有以下特點：投資基金具有以下特點：第一，化零為整與化整為零相結(jié)合；第一，化零為整與化整為零相結(jié)合；第二，專家經(jīng)營與專業(yè)管理；第二，專家經(jīng)營與專業(yè)管理；第三，組合投資，分散風險，收益穩(wěn)定；第三，組合投資，分散風險，收益穩(wěn)定；第四，集合大量投資者的資金以基金名義管理可以平均攤銷經(jīng)營成第四，集合大量投資者的資金以基金名義管理可以平均攤銷經(jīng)營成本和傭金，利于降低個人投資費用；本和傭金，利于降低個人投資費用；第五，服務專業(yè)化。第五，服務專業(yè)化。第三章第三章 金融市場金融市場三、外匯市場三、外匯市場（一）外匯市場的含義及功能（一）外匯市場的含義及功能 外

17、匯市場是指從事外匯買賣或兌換的交易場所，或是各種不外匯市場是指從事外匯買賣或兌換的交易場所，或是各種不同貨幣彼此進行交換的場所，是金融市場的重要組成部分。同貨幣彼此進行交換的場所，是金融市場的重要組成部分。外匯市場的組織形態(tài)主要有兩種：外匯市場的組織形態(tài)主要有兩種： 一是有固定場所和設施的有形市場，如外匯交易所；一是有固定場所和設施的有形市場，如外匯交易所； 二是沒有固定交易場所的無形的、抽象的市場，如網(wǎng)上交易。二是沒有固定交易場所的無形的、抽象的市場，如網(wǎng)上交易。 外匯市場的主要功能是：外匯市場的主要功能是：1外匯買賣的中介；外匯買賣的中介；2調(diào)節(jié)外匯的供求；調(diào)節(jié)外匯的供求；3宏觀調(diào)控的渠道

18、；宏觀調(diào)控的渠道；4保值與投機的場所。保值與投機的場所。 第三章第三章 金融市場金融市場（二）外匯市場的參與主體（二）外匯市場的參與主體外匯市場的參與主體主要包括：外匯市場的參與主體主要包括：1外匯銀行；外匯銀行；2中央銀行；中央銀行；3外匯經(jīng)紀人；外匯經(jīng)紀人；4非銀行客戶及個人；非銀行客戶及個人； 第三章第三章 金融市場金融市場四、衍生金融市場四、衍生金融市場 衍生金融市場是基礎金融市場派生出來的，是以衍生金融市場是基礎金融市場派生出來的，是以衍生品為交易對象的市場。衍生品為交易對象的市場。 所謂衍生品，也叫衍生證券，是一種金融工具，所謂衍生品，也叫衍生證券，是一種金融工具，其價值依賴于其他

19、基礎性資產(chǎn)價值的變動。其價值依賴于其他基礎性資產(chǎn)價值的變動。（一）利率衍生工具市場（一）利率衍生工具市場（二）外匯衍生工具市場（二）外匯衍生工具市場（三）股票衍生工具市場（三）股票衍生工具市場（四）商品衍生工具市場（四）商品衍生工具市場（五）新生衍生工具市場（五）新生衍生工具市場第三章第三章 金融市場金融市場五、黃金市場五、黃金市場 黃金市場，是集中進行黃金買賣的交易場所。黃金市場，是集中進行黃金買賣的交易場所。（一）黃金市場的主要參與者（一）黃金市場的主要參與者1出售黃金的采金企業(yè)和進口黃金的各國工商企業(yè)；出售黃金的采金企業(yè)和進口黃金的各國工商企業(yè)；2利用黃金利用黃金作為對外結(jié)算、投資與保值

20、手段的各國企業(yè)、個人、銀行和其他作為對外結(jié)算、投資與保值手段的各國企業(yè)、個人、銀行和其他金融機構(gòu)；金融機構(gòu)；3專門經(jīng)營黃金買賣的各國金商和經(jīng)紀人；專門經(jīng)營黃金買賣的各國金商和經(jīng)紀人；4通過買賣黃金調(diào)節(jié)儲備資產(chǎn)與國際收支的各國中央銀行；通過買賣黃金調(diào)節(jié)儲備資產(chǎn)與國際收支的各國中央銀行；5利用金價漲落牟取暴利的黃金投機商；利用金價漲落牟取暴利的黃金投機商；6某些國際性金融機構(gòu)（如某些國際性金融機構(gòu)（如IMF等）。等）。第三章第三章 金融市場金融市場（二）黃金市場的構(gòu)成（二）黃金市場的構(gòu)成 （三）黃金市場的交易方式（三）黃金市場的交易方式 世界黃金市場的交易方式主要有兩種，即現(xiàn)貨交易世界黃金市場的交

21、易方式主要有兩種，即現(xiàn)貨交易和期貨交易。現(xiàn)貨交易又分為定價交易和報價交易。和期貨交易?，F(xiàn)貨交易又分為定價交易和報價交易。 （四）世界主要黃金市場（四）世界主要黃金市場 目前世界上最著名的黃金市場有五個，即倫敦、蘇目前世界上最著名的黃金市場有五個，即倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和中國香港，它們號稱五大黃金市黎世、紐約、芝加哥和中國香港，它們號稱五大黃金市場。此外，還有巴黎、法蘭克福、中國澳門、曼谷和新場。此外，還有巴黎、法蘭克福、中國澳門、曼谷和新加坡等。加坡等。第三章第三章 金融市場金融市場第三節(jié) 國際金融市場一、一、國際金融市場的概念與特征國際金融市場的概念與特征二、二、國際貨幣市場國際貨幣市

22、場三、三、國際資本市場國際資本市場四、四、國際衍生產(chǎn)品市場國際衍生產(chǎn)品市場五、五、離岸金融市場離岸金融市場第三章第三章 金融市場金融市場一、國際金融市場的概念及特征一、國際金融市場的概念及特征（一）國際金融市場的概念（一）國際金融市場的概念 國際金融市場，簡單來說，是指進行國際資金借貸、貨幣相國際金融市場，簡單來說，是指進行國際資金借貸、貨幣相互買賣及其他國際金融業(yè)務活動的場所?；ベI賣及其他國際金融業(yè)務活動的場所。 從國際金融市場發(fā)展的進程來看，它有兩種概念：一是從國際金融市場發(fā)展的進程來看，它有兩種概念：一是狹義狹義的概念，僅指不同主體進行國際資金借貸與資本交易的場所；二的概念，僅指不同主體

23、進行國際資金借貸與資本交易的場所；二是是廣義廣義的概念，指從事各種國際金融業(yè)務活動的場所。的概念，指從事各種國際金融業(yè)務活動的場所。（二）國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別與聯(lián)系（二）國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別與聯(lián)系1國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別2國際金融市場與國內(nèi)金融市場的聯(lián)系國際金融市場與國內(nèi)金融市場的聯(lián)系第三章第三章 金融市場金融市場二、國際貨幣市場二、國際貨幣市場 國際貨幣市場（國際貨幣市場（International Currency Market）是指資金期限在）是指資金期限在1年以內(nèi)（含年以內(nèi)（含1年）的短期金融工具年）的短期金融工具進行交易的場所，也稱為短期資金市場。該市場的參進行交易的場所，也稱為短期資金市場。該市場的參與者主要是商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證與者主要是商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券交易商和證券經(jīng)紀商等。包括：券交易商和證券經(jīng)紀商等。包括：（一）銀行短期信貸市場（一）銀行短期信貸市場（二）短期證券市場（二）短期證券市場（三）貼現(xiàn)市場（三）貼