1、第十二章 流動負債管理（了解）第一節(jié)第一節(jié) 短期銀行借款短期銀行借款 第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用第三節(jié)第三節(jié) 短期融資券短期融資券第一節(jié)第一節(jié) 短期銀行借款（籌資部分詳述）短期銀行借款（籌資部分詳述） n銀行借款按期限分為短期借款和長期借款。銀行借款按期限分為短期借款和長期借款。其中銀行短期借款指期限在一年以內(nèi)的借款。其中銀行短期借款指期限在一年以內(nèi)的借款。（一）銀行短期借款的種類（一）銀行短期借款的種類 （二）短期借款的利息（二）短期借款的利息（三）短期借款的優(yōu)缺點（三）短期借款的優(yōu)缺點（一）（一）短期銀行借款的種類短期銀行借款的種類 1、信用借款n信用額度（信貸限額）信用額度（信貸限額

2、） n循環(huán)周轉(zhuǎn)借款循環(huán)周轉(zhuǎn)借款(周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 )n補償性余額補償性余額2、擔保借款保證、抵押、質(zhì)押3、票據(jù)貼現(xiàn)（二）短期借款的利息（二）短期借款的利息n優(yōu)惠利率n提供給那些財力雄厚、經(jīng)營狀況好的企業(yè)n是貸款利率的最低限n浮動優(yōu)惠利率n非優(yōu)惠利率n給一般企業(yè)的，高于優(yōu)惠利率n利率差異取決于企業(yè)的信譽、銀企關(guān)系、當時的信貸狀況等等利息支付方式利息支付方式1.收款法到期支付利息2.貼現(xiàn)法n銀行在發(fā)放貸款時，即先行扣除利息n提高了借款企業(yè)的實際利率3.加息法（附加利率）銀行發(fā)放分期等額還款時采用的利息收取方法。本金和利息都在貸款期限內(nèi)分期等額均衡償還貸款本金的實際使用額度相當于貸款本金的5

3、0%提高了企業(yè)的實際利率n例：某企業(yè)取得銀行借款10000元，期限一年，年利率8%，按貼現(xiàn)法付息。n則：該企業(yè)實際可用資金為10000(1-8%)=9200元 實際利率為%7 . 880010000800n例：某企業(yè)取得銀行借款20000元，期限一年，年利率12%，按加息法計息，分12個月等額償還本息。n則：該企業(yè)實際利率為%242/2000012%20000（三）（三）短期借款的優(yōu)缺點短期借款的優(yōu)缺點 n優(yōu)點： 籌資效率高n企業(yè)獲得短期借款所需時間要比其他籌資方式（不包括留用利潤）短得多。 籌資的彈性大n按需隨時借款，現(xiàn)金充裕時及早還款，便于靈活安排。缺點缺點1、籌資財務(wù)風險大2、資金成本比

4、較高與商業(yè)信用、短期融資券比3、限制條件比較多第二節(jié) 商業(yè)信用n（一）含義（一）含義n（二）商業(yè)信用的形式（二）商業(yè)信用的形式n（三）商業(yè)信用的條件（三）商業(yè)信用的條件n（四）商業(yè)信用的成本（四）商業(yè)信用的成本n（五）商業(yè)信用籌資的優(yōu)點（五）商業(yè)信用籌資的優(yōu)點 n（六）商業(yè)信用籌資的缺點（六）商業(yè)信用籌資的缺點 （一）含義n是指商品交易中延期付款或延期交貨或預收貨款進行購銷活動而形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。n產(chǎn)生于商品交換中，是所謂的“自發(fā)性籌資”；n是企業(yè)之間的一種直接信用行為；n是企業(yè)普遍運用的一種短期籌資方式。 n是企業(yè)短期資金的重要來源（二）（二）商業(yè)信用的形式商業(yè)信用的形式n 應付賬款n 應

5、付票據(jù)n 預收賬款n 應付費用A買方B賣方賒購賒購提供商業(yè)信用提供商業(yè)信用 應付賬款應付賬款( Accounts Payable)n是由賒購商品形成的，是最典型的、最常見的商業(yè)信用形式。n在延期付款的這段時間里，賣方向買方提供了商業(yè)信用，這種關(guān)系完全由買方的信用來維系 應付票據(jù)應付票據(jù)n是一種正式的票據(jù)。n賣方對買方提供商業(yè)信用n付款期限由交易雙方商定，一般為16個月，最長不超過6個月。n帶息的應付票據(jù)需要計算利息，屬于有代價信用；n不帶息應付票據(jù)不收取利息，屬于免費信用。 預收賬款預收賬款n先收款后交貨的信用形式。n相當于賣方向買方先借一筆款項，然后用貨物抵償。n買方對賣方提供商業(yè)信用n對于

6、生產(chǎn)周期長，成本高的貨物，如電梯、輪船、鍋爐、房地產(chǎn)等，賣方往往向買方預收貨款，以取得一定的短期資金來源。 應付費用應付費用n企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中會形成一些應付費用，如應付工資、應付利息、應付稅金、應付水電費等。n企業(yè)受益在先，支付在后，形成一種“自然性融資” 。n通常不花費代價，屬于免費信用。 （三）商業(yè)信用的條件（三）商業(yè)信用的條件(P458)n按照國際慣例，賣方為了促使買方按期付款或及早付款，往往規(guī)定一定的信用條件。n例如：“2/10，n/30”n含義：n買方如在購貨后10日內(nèi)付款，可以享受貨款2%的折扣；如超過10日付款則全額付款，不享受折扣；允許買方付款的期限最長為30天。 n2%

7、現(xiàn)金折扣n折扣期10天n信用期30天（四）商業(yè)信用的成本（了解）（四）商業(yè)信用的成本（了解）n1.免費信用n買方在規(guī)定的折扣期限內(nèi)付款、享受現(xiàn)金折扣而獲得的信用；是無償使用的資金，即資金成本=0n免費信用額=應付賬款-現(xiàn)金折扣=10000（1-2%）=9800n2.有代價信用n買方放棄現(xiàn)金折扣，付出代價而取得的信用，n這里的代價指喪失的現(xiàn)金折扣（機會成本）n3.展期信用n買方超出信用期，強制取得的信用；n這是違反常規(guī)的作法，以買方企業(yè)信譽喪失為代價。n例：某企業(yè)購買一批原材料10000元，信用條件為“2/10,n/30”。n要求：按照以下不相關(guān)情況分析商業(yè)信用的成本。n企業(yè)在第10天內(nèi)付款；n

8、企業(yè)在第11天付款；n企業(yè)在第30天付款； n企業(yè)在第45天付款；n企業(yè)在第60天付款。n如果企業(yè)在第10天內(nèi)付款，是免費信用；n企業(yè)在第11天付款；n如果企業(yè)在第30天付款n如果企業(yè)在第45天付款，n如果企業(yè)在第60天付款， %69.7341011360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%73.361030360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%99.201045360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%69.141060360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金（五）（五） 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點商業(yè)信用籌資的優(yōu)點 n1.使用方便n是一種“自然性籌資”，伴隨商品交易自然產(chǎn)生，方便快捷。n2.如果沒有現(xiàn)金折扣條件，或企業(yè)不放棄

9、現(xiàn)金折扣，或使用不帶息應付票據(jù)，則是免費資金。n3.限制條件較少。（六）商業(yè)信用籌資的缺點（六）商業(yè)信用籌資的缺點 n1.期限較短n2.放棄現(xiàn)金折扣時，成本較高。n對應付賬款而言，如果放棄現(xiàn)金折扣，須負擔很高的成本；n對應付票據(jù)而言，如不帶息，可利用的機會較少，如帶息則成本較高。 n3.發(fā)生拖欠時對企業(yè)信譽影響大n4.法制不健全時，容易導致公司之間的相互拖欠，影響資金運轉(zhuǎn)。第三節(jié) 短期融資券n一、短期融資券的發(fā)展過程n二、短期融資券的種類n三、短期融資券的發(fā)行程序n四、短期融資券籌資的優(yōu)缺點一、短期融資券的發(fā)展過程一、短期融資券的發(fā)展過程 短期融資券起源于商業(yè)票據(jù) 始于20世紀20年代，美國的

10、一些大公司開始憑借自己的信譽，脫離商品交易過程簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，以籌措短期資金。 20世紀60年代以后，短期融資券數(shù)額急劇增加。 20世紀70年代，在倫敦形成歐洲短期融資券市場。 目前短期融資券已成為西方各類公司融通短期資金的重要方式。 20世紀80年代中后期，我國有些企業(yè)也開始發(fā)行短期融資券籌措資金。 2005年5月，中國人民銀行發(fā)布短期融資券管理辦法，對短期融資券的發(fā)行、登記、托管、交易、結(jié)算、兌付、信息披露、監(jiān)督管理等作出了明確規(guī)定，極大地促進了短期融資券的發(fā)行。項目載明的關(guān)系方與交易的關(guān)系發(fā)行人與收款人之間的關(guān)系傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)雙名票據(jù)隨商品、勞務(wù)交易而簽發(fā)商品買賣或勞務(wù)供應關(guān)系短期融資券單名票據(jù)與商品、勞務(wù)交易相分離單純的債權(quán)債務(wù)關(guān)系二、短期融資券的種類n按發(fā)行方式，分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券n按發(fā)行人不同，分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券n按發(fā)行和流通范圍，分為國內(nèi)融資券和國際融資券三、短期融資券的發(fā)行程序n公司