1、綜合階段試卷二模擬題（2016年）資料一麗影股份有限公司（以下簡稱“麗影公司”）是一家上市企業，主要從事電視機生產。麗影股份有限公司前身為振華電視機廠，成立于1963年，主要生產黑白電視機；1974年該廠研制生產出“寰宇”牌晶體管彩色電視機。1982年在計劃經濟下，全國電視機生產廠產量過剩，造成電視機滯銷，存貨積壓嚴重。當全國100多家電視機廠坐等中心大城市商業包銷的時候，振華電視機廠則采用“農村包圍城市”的銷售戰略，到各地創辦“文明電視村”，短短5年時間建立起電視村1300個，占當時全國電視村總數的四分之一，產品供不應求。1984年初，振華電視機廠貸款3000萬元，從日本引進兩條先進彩色電視

2、機生產線，產品市場競爭力得到大幅提升。截至1986年底，振華電視機廠償還全部貸款，并有充足現金流留存。在當年國家經委對全國43個電視機生產廠生產的黑白電視機進行抽檢中，寰宇牌電視機被列入全國十大名牌產品，國內市場前景一片看好。振華電視機廠在與國內眾多電視機廠家進行國內市場角逐的同時，將目光瞄向國外。1987年寰宇牌14寸彩色電視機出口英國，隨后進入荷蘭、比利時、德國和香港等10多個國家和地區，開創了中國電視機進入西方市場的先河，帶動了我國機電產品出口。1988年，寰宇牌18寸彩色電視機在國家機電部組織的全國彩色電視機評比中榮獲一等獎。寰宇牌電視機在連續奪得官方獎項的同時，在消費者心目中的地位日

3、益提高和鞏固，逐漸深入人心。1987年消費者協會采用民意測驗的方式，對全國15個省的439項產品進行“用戶信得過”產品評選活動，寰宇牌電視再奪“信任”杯，并于1089年榮獲北京電子產品國際博覽會金獎。在1988年電視機產量達42萬臺，產值突破4.6億元，實力躍居全國同行業前20名。振華電視機廠實行廠長負責制，重大決策實際上均由廠長最終拍板決定。在市場火爆、產品受寵，事業達到頂峰的1988年，該廠領導認為組建“聯合艦隊”的時機已經成熟，廠長隨即拍板決定實施以電視機為“龍頭”，生產多種家用電器產品的企業發展戰略，當年籌資上億元，興建空調器廠、覆銅板廠、興化配件廠，并在海南省興建生產行輸出變壓器的分

4、廠。僅僅轉年，靠巨額貸款投資興建的這幾個廠生不逢時，國家開展治理整頓，宏觀調控，緊縮銀根，導致振華電視機廠后續流動資金無法落實。與此同時，企業內部管理出現問題，與日本某公司合資興建的空調器廠，被外商拿走60%利潤，而留下的40%剔除成本及費用后所剩無幾，空調器廠又不得不轉而與某省石化公司合作，始終未在市場形成有效競爭力。技術含量高、產品供不應求的覆銅板廠，投資500多萬美元引進的生產線先天不足，無法形成配套生產能力，進行31項大的改造和調整后才達到正常生產運行狀態，但又因營運資金無法落實，生產被迫時斷時續。興化配件廠從美國引進的具有世界先進水平的生產線，因對生產環境及生產用料要求較高，始終無法

5、正常使用，該投資4000多萬元的生產線試車后就一直閑置；海南省雖然風景秀麗優美，但當時交通極為不便，企業生產進料和對外銷售運輸存在很大困難，成本居高不下，該廠在虧損600萬元后，只好將設備封存，人員撤回。上述經營策略，導致振華電視機廠精力分散、資金分散，加之國內外電視機生產廠商的崛起，競爭加劇及市場需求低迷導致電視機銷售也一落千丈。1990年產量跌至18萬臺，年虧損額達3000多萬元；截至1995年，全廠累計虧損8000多萬元，負債總額達3億元，最終陷入破產境地。后經當地政府牽線，由民營企業麗都（集團）股份有限公司接手該企業。麗都（集團）股份有限公司此舉主要看中振華電視機廠擁有的寰宇品牌及多年

6、積累下來的電視機生產方面的技術人員及電視機顯示器的核心技術，同時也預判到隨著中國經濟的進一步發展，電視機市場將更為廣闊，而振華電視機廠則是該集團進軍家電行業的很好切入點。隨后，完成相關手續后，振華電視機廠更名為麗影股份有限公司。資料二為盡快擺脫經營困境，麗影股份有限公司采取如下措施：一是穩定人員隊伍，承接所有原振華電視機廠技術人員與工人。肯定和鞏固原有企業文化中艱苦奮斗、力爭發展、勇于創新、追求卓越的正向精神，以此為契機，加大企業戰略變革力度。該做法受到原廠職工衷心擁護和支持，迸發出較高工作熱情。二是按照現在企業制度建立全面風險管理體系和內部控制體系。特別要堅持集體議事制度，確保民主、科學決策

7、；同時要將風險管控關口前移，避免出現振華電視機廠在規劃戰略時即面臨風險的情況再次出現。三是剝離除電視機生產以外的非核心業務。在剝離過程中，力爭較多現金回流，用于核心業務發展。四是充分發揮顯示器生產核心技術優勢，在生產電視機顯示器同時，著手投資擴建生產車間，增加生產線，生產手機、計算機用顯示屏和顯示器。電視機、手機顯示屏和計算機顯示器這三條產品線分別下達指標考核。五是考慮到原振華電視機廠存續末期，因資金困難，研發投入較少，原有生產技術無法滿足當下市場上對電視機“再大點、再薄點、再清楚點”的要求。擬考慮先與某日本電視機生產株式會社簽訂合作協議，由麗影公司出資，共同開發電視機生產最新技術；技術研發成

8、功并投入商業使用后，以許可證方式授權該株式會社在日本國內使用，藉此收回部分前期投入研發成本。通過此方式先解決技術研發的燃眉之急。為學習國外先進管理、研發、生產經驗和技術，麗影公司擬收購德國一家知名電視機生產企業，但收購資金尚未切實落實。經過上述一系列舉措，經過五年的努力，自2000年開始，伴隨中國經濟發展和零售家電市場井噴，終于迎來麗影公司在電視機市場發展的黃金十年。麗影公司始終抓住電視機市場發展脈搏和潮流，走在市場需求前列，遠遠領跑同業競爭者。先后推出大屏彩電、液晶壁掛彩電、高清電視等一系列產品，以款式新穎、功能強大、質量過硬重新樹立寰宇這一知名品牌，具有懷舊情結的消費者在更換電視機時紛紛轉

9、向購買該品牌電視機。資料三麗影公司2011年度股東大會決議：麗影公司向全體股東每10股派發現金股利3元（含稅），同時以未分配利潤向全體股東每10股轉增2股。實施利潤分配的股權登記日為2011年6月15日，除權（除息）日2011年7月15日。股權登記日的收盤價為12.30元。為推動收購德國同業，在學習先進技術與經驗同時，也藉此進入歐洲市場，麗影公司擬定四種融資方案供討論選擇。方案一：公開增發股票，采用公開增發方式向不特定對象發行新股。公司原總股本的股數為2億股，公開增發2000萬股，估計新老股東各認購1000萬股，預計增發前一交易日股票市價為15.6元/股。方案二：配股，通過向原股東配股來融資。

10、公司原總股本的股數為2億股，每10股配1股，預計配股價為配股說明書公布前20個交易日的均價15元/股的80%，即12元/股。方案三：發行公司債券，并在發行后進入市場交易。目前麗影公司情況為：（1）公司凈資產為1億元，（2）發行后預計累計債券余額將達到最近一期期末凈資產的42.7%，（3）公司近三年實現的可分配利潤總額足以支付3年的債券利息。方案四：發行可轉換公司債券。公司高級管理層對混合融資方式了解相對較少。巴西世界杯迎來高清平板電視銷售旺季。麗影公司產銷量較平時增加將近100%，導致資金出現缺口。為此麗影公司向其開戶行申請了流動資金貸款和賬戶透支便利，申請的短期資金正好滿足此時銷售旺季的資金

11、需求。資料四雖然麗影公司借助世界杯經濟，在短期內實現銷售額翻一番，但是從總體看，其總體銷售呈現下降趨勢，市場份額也在緩慢萎縮，庫存始終處在較高水平。究其原因，一是互聯網發達，很多年輕人主要通過電腦收看視頻節目，對電視需求或更新換代需求不強；二是復合型智能電視逐漸成為市場新寵，例如具有WiFi功能、小米電視等等；三是同業競爭加劇，部分家電業龍頭企業也紛紛進入電視機市場；四是銷售渠道方面形成買方市場，進入家電大賣場需要支付過多渠道費，同時部分競爭對手通過電商平臺銷售，取得價格優勢。針對上述情況，麗影公司采取如下應對措施：1.對現有非智能純高清平板電視采取降價促銷活動，以便盡快清庫存，回籠資金，為智

12、能電視機布局做準備。部分地區促銷力度較大，零售價格低于產品成本。2.與某知名互聯網視頻公司簽訂合作協議，共同推出麗影版電視盒子，作為對現在非智能高清平板電視的功能的彌補。3.為盡快抓住智能電視機市場機遇，麗影公司正與一智能電視生產廠家進行收購談判。4.為降低實體銷售渠道成本過高和受制于人的局面，麗影公司已開始對外招標，擬上馬自己的電商平臺項目，先期以銷售電視及相關外設為主，后期逐漸打造成為綜合性電商平臺。資料五為進一步獲得和加強在智能電視領域持續競爭優勢，并積極拓寬相關經營范圍，麗影公司經總裁辦公會討論原則同意設立家電并購基金。具體方案為：1.麗影公司與中國家電業促進發展協會（社團法人）、財恒

13、管理有限公司（民營企業）合作設立家電并購基金。該基金為有限合伙企業，其中：麗影公司為有限合伙人，出資20億元，財恒管理有限公司公司和中國家電業促進發展協會為普通合伙人，財恒管理有限公司出資2000萬元，中國家電業促進發展協會以勞務出資，負責合伙企業的關系協調和宣傳推廣，勞務投入折合出資700萬元。2.該基金有限合伙協議規定（1）：有限合伙企業由普通合伙人財恒管理有限公司執行合伙事務，每年按照合伙企業到位資金的0.8%，支付給財恒管理有限公司，作為合伙企業執行事務的報酬。財恒管理有限公司除享有一般合伙人相同的權利外，還要接受其他合伙人的監督和檢查、審慎執行合伙人事務，若因自己的過錯造成合伙財產損

14、失的，影響合伙企業或其他合伙人賠償責任。在合伙協議中還約定，在合伙企業開始產生利潤的前3年，中國家電業促進發展協會可以不參加利潤分配。3.該基金有限合伙協議規定（2）：麗影公司作為有限合伙人，不執行合伙事務，但可以采用如下方式，介入合伙企業的相關事務：對企業的經營管理提出建議。獨立選擇有限合伙企業審計業務的會計師事務所。對涉及自身利益的情況，查閱合伙企業的財務會計資料。依法為本合伙企業提供借款擔保。參與合伙企業投資并購計劃的制定。資料六通達商貿有限公司是麗影公司下游關鍵經銷商，雖然以前年度曾就為其銀行貸款提供擔保產生過糾紛，至今與該銀行正在解決中，但出于業務發展考慮，今年仍為通達商貿有限公司提

15、供了擔保。根據公司授權體系，總經理對外擔保審批權限1000萬元，某筆對外擔保金額1500萬元，總經理審批后，經辦人員在權限內辦理了該筆擔保業務。資料七利源電器貿易有限公司向麗影公司采購一批剛上市新型智能電視，利源公司向麗影公司簽發一張5000萬元、出票后6個月付款的銀行承兌匯票，甲銀行為承兌銀行。后麗影公司為支付其上游企業利和公司貨款，將上述匯票背書轉讓給利和公司。利和公司于匯票到期日向甲銀行提示付款時，甲銀行以利源公司資金賬戶余額不足為由拒絕付款，并向利和公司出具了退票理由書。隨即利和公司向利源公司進行追索，利源公司以麗影公司新型智能電視質量存在質量缺陷為由，拒絕向利和公司承擔票據責任。要求

16、：1.根據資料一，指出原振華電視機廠提出的組建“聯合艦隊”的決策屬于公司總體戰略中的哪一種類型戰略（如有細分，應將其細分），同時列出采用該類型戰略的常見原因和風險，并指出與原振華電視機廠相關的原因和風險。2、根據資料一，指出原振華電視機廠實施的“農村包圍城市”的銷售模式屬于公司總體戰略中的哪一種類型戰略（如有細分，應將其細分），并說明理由。3.根據資料一，指出原振華電視機廠的優勢和劣勢（每項列示兩點）。4.根據資料一和資料二，指出原振華電視機廠和麗影公司最有可能的企業文化類型，并簡要陳述理由。5.根據資料一和資料二，指出在不同歷史發展階段，作為發展中國家的企業，分析麗影公司實施國際化經營動因的

17、異同。）6.根據資料二，針對麗影公司實施的第一項措施，使用戰略穩定性與文化適應性二維矩陣對其進行簡要分析。7.根據資料二，針對麗影公司實施的第三、四項措施，指出這兩項措施分別屬于公司總體戰略類型（如有細分，應將其細分），同時指出與第四項措施相匹配的組織結構類型（如有細分，應將其細分）及其缺點。8.根據資料二，針對麗影公司實施的第五項措施，指出該措施所屬公司總體發展戰略實施途徑類型，并指出采用該戰略實施方式的常見動因。9.根據資料三，列舉公司股利分配政策的主要類型以及主要的股利支付方式，計算麗影公司發放現金股利與股票股利后股票的除權參考價格。10.根據資料三融資方案一，簡述股權再融資對企業會產生

18、哪些影響，如果增發價格為20元/股，假定其他因素都不變，計算新老股東財富變化。11.根據資料三融資方案二，計算老股東獲得每股配股權的價值（保留兩位小數），同時指出向原股東配股，除了應當符合上市公司增發股票的一般條件外，還應當滿足哪些條件。12、根據資料三融資方案三，（1）指出各項是否符合公司債券發行要求；（2）公司申請債券上市的一般要求。13.根據資料三融資方案四，指出其作為長期籌資工具的優點與缺點。14.指出營運資本籌資的三種政策。根據資料三，指出麗影公司為滿足世界杯期間電視產銷需求進行的短期融資，屬于哪一種營運資本籌資政策，并列示該籌資政策的基本特點。15.根據資料五，指出麗影公司設立有限

19、合伙家電并購基金的方案與合伙企業法不一致之處。16.根據資料六，按照內部控制應用指引的要求，判斷公司的內部控制是否存在缺陷，并說明理由。列出公司在辦理擔保時需要關注的主要風險。17.根據資料七，判斷甲銀行和利源公司拒絕付款理由是否成立，并簡述理由。【參考答案】1.原振華電視機廠提出的組建“聯合艦隊”的決策屬于公司總體戰略中的多元化戰略（非相關多元化戰略）。采用多元化戰略通常有三大原因：（1）在現有產品或市場中持續經營并不能達到目標。（2）企業先前成功經營留存的資金超過在現有產品或市場中財務擴張所需要的資金。（3）與在現有產品或市場中擴張相比，多元化戰略意味著更高的利潤。采用多元化戰略的常見風險

20、有：（1）來自原有經營產業的風險；（2）市場整體風險；（3）產業進入風險；（4）產業退出風險；（5）內部經營整合風險。原振華電視機廠采用多元化戰略的原因為企業先前成功經營留存的資金超過在現有產品或市場中財務擴張所需要的資金。導致其多元化戰略實施失敗的風險為來自原有經營產業的風險、市場整體風險和產業進入風險。2.原振華電視機廠實施的“農村包圍城市”的銷售模式屬于密集型戰略中的市場開發戰略。這是因為當振華電視機廠面臨產品滯銷積壓時，主動開拓農村市場，即將原有的產品銷售至新的市場，因此，該戰略屬于密集型戰略中的市場開發戰略。3.（1）優勢：知名品牌顯示器核心技術（2）劣勢：經營業績差過多逾期債務需要

21、償還4.（1）原振華電視機廠的企業文化類型最有可能為權力導向型。在權力導向型的企業中，掌權人試圖對下屬保持絕對控制，企業組織結構往往是傳統框架。企業決策可以很快做出，但決策質量有賴于掌權人的能力和水平。企業的變革主要由企業中心權力來決定。根據案例給定信息，原振華電視機廠無論是成功還是失敗，都是由其廠長為實際掌權人的領導班子決定，決策對錯主要取決于廠長對外來的判斷和分析，這一點與權力導向型企業文化特點相吻合，因此，原振華電視機廠的企業文化類型最有可能為權力導向型。（2）麗影公司的企業文化類型最有可能為角色導向型。在角色導向型企業中，盡可能追求理性和秩序，一般是圍繞著限定的工作規章和程序建立起來企

22、業文化，分歧由規章和制度來解決。麗影公司構建全面風險管理體系和內部控制體系，這其中包括公司治理機制、組織架構及議事規則的確定，因此，與角色導向型企業文化特點相吻合，故麗影公司的企業文化類型最有可能為角色導向型。5.在不同歷史發展階段，振華國際化經營的動因是尋求市場。因為振華將電視出口到海外市場為的是增加銷售。麗影國際化經營的動因是尋求現成資產。因為麗影與日本企業形成戰略聯盟，打算收購德國企業以獲取先進技術、管理經驗等。6.根據案例給定信息，麗影公司將實施重大戰略變革，會導致重要的組織要素發生變化，但這些變化與麗影公司的企業文化具有較大程度的潛在一致性。因此，麗影在處理戰略變革與企業文化這二者關

23、系時應以企業使命為基礎。具體展開說明如下：（1）這種企業多是那些以往效益好的企業，可以根據自己的實力，尋求利用的重大機會，或者試圖改變自已的主要產品和市場,以適應新的要求。原振華電視機廠的發展歷史與之相吻合。（2）這種企業由于有企業固有文化的大力支持，實行新戰略沒有大的困難，一般處于非常有前途的地位。（3）這種情況下，處理戰略與文化關系的重點有以下幾項：企行重大變革時，必須考慮基本使命的關系。發揮企業現有人員在戰略變革中的作用。在調整企業獎勵系統時，必須注意與企業組織目前的獎勵行為保持一致。考慮進行組織目前的文化相適應的變革,不要破壞企業巳有的行為準則。7.（1）根據案例給定信息，麗影公司實施

24、的第三項措施屬于收縮戰略中的放棄戰略。麗影公司將原振華電視機廠的非核心、經營不善項目全部剝離。（2）根據案例給定信息，麗影公司實施的第四項措施屬于多元化戰略中的相關多元化戰略。因為生產手機顯示屏、電腦顯示器都用到了電視機顯示器生產核心技術。因為這三個產品線分別單獨考核，故最適宜采用事業部制組織結構中的產品事業部制組織結構。該組織結構的缺點為：各個事業部會為了爭奪有限資源而產生摩擦；各個事業部之間會存在管理成本的重疊和浪費；若產品事業部數量較大，則難以協調；若產品事業部數量較大，事業部的高級管理層會缺乏整體觀念。8.（1）根據案例給定信息，該公司總體發展戰略實施途徑為戰略聯盟。（2）企業采用戰略

25、聯盟作為其總體戰略實施方式的主要動因如下：促進技術創新避免經營風險避免或減少競爭實現資源互補開拓新的市場降低協調成本9.（1）股利分配政策主要類型：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。主要的股利支付方式：現金股利：是以現金支付的股利，它是股利支付的主要方式。股票股利：是公司以增發股票的方式所支付的股利。財產股利：是以現金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發放給股東。負債股利：是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，有時也以發行公司債券的方式支付股利。（2）股權除權參考價格：除權

26、參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+轉增率)=(12.3-3/10)/(1+0.2)=10元10.（1）股權再融資對企業產生的影響主要包括：（本部分答案為參考答案，實際答案內容可酌情精簡）對公司資本結構的影響。一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，采用股權再融資會降低資產負債率，并可能會使資本成本增大，但如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本，增加企業的整體價值。對企業財務狀況的影響。在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的財務杠桿水平，并降低資產收益率。但企

27、業如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業的價值。對控制權影響。就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權力，控股股東只要不放棄認購的權力，就不會削弱控制權。公開增發會引入新股東，股東的控制權受到增發認購數量的影響；非公開增發相對復雜，若對財務投資者和戰略投資者增發，則會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅；若面向控股股東的增發是為了收購其優質資產或實現集團整體上市，則會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控

28、制權。（2）如果按每股20元的價格發行2000萬股，籌集資金為4億元。增發后每股價格=（215.6+200.2）/（2+0.2）=16元/股老股東財富變化=16（2+0.1）-215.6-0.120=0.4億元新股東財富變化=160.1-200.1=-0.4億元增發價格高于市價（20元15.6元），老股東的財富增加0.4億元，新股東的財富減少0.4億元，老股東財富增加的數量等于新股東財富減少的數量。11.（1）配股后每股價格 = （配股前股票市值+配股價格配股數量）/（配股前數量+配股數量）=（215+0.212）/（2+0.2）=14.73元/股配股權價值=（配股后股票價格-配股價格）/購買

29、一股新股所需的認股權數=（14.73-12）/10=0.27元（2）配股除了應當符合上市公司增發股票的一般條件之外，還應當符合以下條件：擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30；控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數量；采用證券法規定的代銷方式發行。控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數量未達到擬配售數量70%的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。12.（1）第1項，符合證券法相關要求。根據證券法規定，股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元。麗影公司凈資產是1億元，符合規定。第2項，不符合證券法相關要求。根據證券法規定，本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%。麗影公司發行本次債券后累計公司債券余額為最近一期凈資產額的42.7%，不符合規定。第3項，符合證券法相關要求。根據證券法規定，最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。麗影公司最近三年可分配利潤大于最近三年債券利息之和，即麗影公司最近三年可分配利潤可足以支付公司債券1年的利息。（2）公司債券上市交易的條件：公司債券的期