1、暢享博客 > 北京華夏偉思管理咨詢有限公司 > 分享大型企業(yè)的業(yè)績考核方法 (入選推薦日志，加10幣)分享大型企業(yè)的業(yè)績考核方法 (入選推薦日志，加10幣) 大型企業(yè)的業(yè)績考核方法-EVA  2009年12月31日，國務(wù)院國資委令第22號發(fā)布了新修訂的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法，宣布從2010年起國務(wù)院國資委對中央企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值（Economy added value，簡稱EVA）考核。在中央企業(yè)年度經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)中，利潤總額指標(biāo)不變，但EVA指標(biāo)將取代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，并占到40%的考核權(quán)重。EVA考核將引導(dǎo)企業(yè)樹立價值管理（Value

2、Based Management,簡稱VBM）的觀念，提高企業(yè)價值創(chuàng)造能力。EVA是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額，用于衡量企業(yè)財富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利潤。EVA的計算公式如下：EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率；稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）；調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計-平均無息流動負(fù)債-平均在建工程當(dāng)EVA的值為正時，表示企業(yè)獲得的收益高于為其投入的資本的加權(quán)資本，即經(jīng)營者為股東創(chuàng)造了新價值；當(dāng)E

3、VA為負(fù)時，則損害了股東的利益。國務(wù)院國資委對資本成本率的規(guī)定：中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；承擔(dān)國家政策性任務(wù)較重且資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點(diǎn)。資本成本率確定后，3年保持不變。此前，國資委對中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財務(wù)指標(biāo)為主，而財務(wù)指標(biāo)又以利潤總額及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)為主。以財務(wù)指標(biāo)為核心容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量。企業(yè)會計利潤在衡量企業(yè)業(yè)績時，只考慮了債務(wù)的融資成本，忽略了權(quán)益資本的機(jī)會成本，存在不足。而采用EVA考核則突破原有重視會計利潤的觀念，樹立價

4、值管理的觀念，EVA考核也將有效抑制中央企業(yè)的投資沖動，鼓勵企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入，真正為股東創(chuàng)造價值。實(shí)施EVA考核給企業(yè)帶來的實(shí)際意義主要體現(xiàn)在以下5個方面：1、真實(shí)反映企業(yè)價值。利潤不是EVA，有利潤不等于為股東創(chuàng)造價值。當(dāng)EVA大于等于0時，說明企業(yè)在保值增值，當(dāng)EVA小于0時，說明企業(yè)價值在減少。使企業(yè)關(guān)注資本成本。在利潤指標(biāo)指引下，企業(yè)傾向于擴(kuò)大投資和生產(chǎn)規(guī)模。從賬面上看，資產(chǎn)總額增加了，利潤總額也增加了，但EVA可能是負(fù)數(shù)，實(shí)際上并未創(chuàng)造更多的股東價值。2、將EVA作為績效衡量尺度，經(jīng)營者將不得不關(guān)注資本成本率，促使經(jīng)營者綜合考慮收益與風(fēng)險，謹(jǐn)慎投資。同時，EVA也有助于企業(yè)集團(tuán)總

5、部和下屬企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)并調(diào)整投資和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3、完善企業(yè)業(yè)績考評體系。傳統(tǒng)上，國有企業(yè)主要關(guān)注對當(dāng)期利潤和規(guī)模的考核，引入EVA考核指標(biāo)將有助于引導(dǎo)經(jīng)營者關(guān)注企業(yè)長期價值的創(chuàng)造。4、EVA可以通過調(diào)整資本占用和經(jīng)營凈利潤，來克服經(jīng)營管理者的部分短期行為，引導(dǎo)經(jīng)營者像股東一樣思考企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和相應(yīng)的企業(yè)戰(zhàn)略問題。5、有效配置資源。以利潤為導(dǎo)向時，企業(yè)資源會向高利潤率的業(yè)務(wù)配置。而EVA同時受利潤率和資本占用率影響，利潤率高EVA并非必然會高。通過EVA衡量價值創(chuàng)造能力，有助于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源的更有效配置。以EVA為指揮棒，將促進(jìn)包括人、財、物在內(nèi)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)要素得到更有效配置。隨著中央企業(yè)業(yè)績

6、考核全面推廣EVA，考核方法更加科學(xué)，中央企業(yè)的必將更重視資產(chǎn)質(zhì)量和管理水平的提升，但是，同時，中央企業(yè)也將面臨新的六大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)一：企業(yè)委托鏈條過長導(dǎo)致委托風(fēng)險增大股東會（國資委）委托董事會，董事會委托經(jīng)理層班子，經(jīng)理層班子委托各職能部門，各職能部門委托各職員。各委托主體目標(biāo)與職能不一致，導(dǎo)致出發(fā)點(diǎn)不同。股東作為出資人，首要關(guān)注資產(chǎn)的安全性，董事會需要兼顧長期的股東價值最大化，經(jīng)理層班子更多的需要考慮近期的業(yè)績，對于各部門及員工，則更多的強(qiáng)調(diào)與小部門有關(guān)的利益。董事會與經(jīng)理層班子的有益博弈，有利于兼顧管理者、員工、客戶、供應(yīng)商和其他利益相關(guān)者的要求。挑戰(zhàn)二：傳統(tǒng)報表及相關(guān)的分析不能體現(xiàn)企業(yè)運(yùn)

7、營傳統(tǒng)指標(biāo)披露的主要是債權(quán)人所關(guān)心的，并沒有計入權(quán)益資本的成本。早期經(jīng)營者本身往往就是所有者，在信息不對稱的情況下，承擔(dān)最大風(fēng)險的是債權(quán)人，所以，當(dāng)時的會計報告披露的主要是債權(quán)人所關(guān)心的。傳統(tǒng)指標(biāo)具有很大的不確定性，由于會計師們謹(jǐn)慎、保守和穩(wěn)健的作風(fēng)，得出的傳統(tǒng)指標(biāo)具有與實(shí)際情況較大出入。另外如對折舊、存貨計價、壞帳準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)攤銷、收購時對商譽(yù)的處理均對傳統(tǒng)指標(biāo)產(chǎn)生重要影響。傳統(tǒng)指標(biāo)更多的反映過去，而非未來的經(jīng)營情況。會計政策的調(diào)整會很大地影響會計利潤，比如四項(xiàng)計提的強(qiáng)制執(zhí)行（短期投資跌價準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備，應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備）。現(xiàn)金流固然與價值緊密相關(guān)，是評價整體項(xiàng)目或投

8、資的良好指標(biāo)，但不是一個用于日常管理的好的績效指標(biāo)。在投資初期，現(xiàn)金流往往是負(fù)的，無法以此判斷經(jīng)理人員的當(dāng)期業(yè)績，出現(xiàn)好的投資項(xiàng)目時，犧牲短期現(xiàn)金流，追求高投資回報有利于增加股東價值，有較高的現(xiàn)金流并不一定代表良好的業(yè)績，可能是缺乏良好的投資機(jī)會，或過于保守的投資政策。挑戰(zhàn)三：傳統(tǒng)激勵措施制度缺乏足夠激勵效果傳統(tǒng)的薪酬激勵制度存在缺陷，首先，用以確定目標(biāo)薪酬的目標(biāo)業(yè)績預(yù)算存在不確定性；其次，用以計算薪酬的度量指標(biāo)選用不恰當(dāng)，易產(chǎn)生誤導(dǎo)；再次，傳統(tǒng)的薪酬激勵僅在某個選定區(qū)間內(nèi)發(fā)揮作用。傳統(tǒng)的期權(quán)制度存在缺陷，期權(quán)收益與管理者業(yè)績相關(guān)性較差，公司管理者和員工對推動股價上漲的財務(wù)和業(yè)績因素不甚了解，

9、使得激勵的方向不明，“搭便車”行為嚴(yán)重削弱股票期權(quán)激勵機(jī)制的作用，容易滋生道德風(fēng)險。獎金數(shù)額不能體現(xiàn)經(jīng)營管理者的價值，存在著激勵力度不足的問題。低薪企業(yè)制度貌似降低了股東成本，實(shí)則造成企業(yè)委托代理成本高昂，并產(chǎn)生人才流失的風(fēng)險。挑戰(zhàn)四：機(jī)會成本不明影響集團(tuán)戰(zhàn)略決策企業(yè)的成本不僅包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中的消耗和債務(wù)成本，還包括股東的權(quán)益資本。股權(quán)成本是一種“機(jī)會成本”，在相似風(fēng)險條件下，只有投資者的回報能夠彌補(bǔ)其所放棄最佳投資機(jī)會造成的損失，才能吸引資本的投入，傳統(tǒng)的成本核算可以利用計算方法，高估經(jīng)營成果、粉飾企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，損害了股東利益。資本成本反映的是預(yù)期的回報，預(yù)期回報是與風(fēng)險相對應(yīng)的。一般來說

10、，投資者要求的最低回報率為無風(fēng)險回報率及對市場風(fēng)險溢價之和，如對于公用事業(yè)要求的風(fēng)險溢價較少，而對于高技術(shù)公司要求的風(fēng)險溢價較高，對于風(fēng)險越高的產(chǎn)業(yè)，股東要求的回報越高，資本成本率就越高。資本結(jié)構(gòu)影響資本成本率的高低，股權(quán)資本比重越高，資本成本率就越高，適當(dāng)?shù)呢?fù)債產(chǎn)生的利息費(fèi)用可在稅前扣付，但如果企業(yè)的負(fù)債率過高，超過了其承受能力，就可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，導(dǎo)致資本成本率更高。 挑戰(zhàn)五：考評及激勵的公平性困擾企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展考評及激勵的衡量標(biāo)準(zhǔn)不正確，有時是在獎勵那些不利于企業(yè)的行為。一般的考評和激勵是以年度預(yù)算利潤的完成情況為基礎(chǔ)，而使企業(yè)管理者忽視企業(yè)的長期發(fā)展，熱衷于會計的“年底游戲

11、”，使激勵計劃不能達(dá)到促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的目的。激勵計劃未結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，使管理者個人的行為與企業(yè)的戰(zhàn)略偏離，激勵的基礎(chǔ)是以犧牲股東利益獲得豐厚報酬。只有股東獲得與其風(fēng)險相匹配的最低投資回報，經(jīng)營者才應(yīng)獲得中長期激勵，從而把管理者和員工的報酬與他們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造的價值密切掛鉤，鼓勵經(jīng)營者的決策有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，有效避免短期行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造的持續(xù)增長。全面與簡潔的制衡將影響公平性，如追求全面，考核系統(tǒng)設(shè)計就過于復(fù)雜，引起導(dǎo)向不夠清晰，可溝通性較差，指導(dǎo)行為的能力也就較弱；如追求簡潔，考核系統(tǒng)設(shè)計過于簡單，雖導(dǎo)向明確，但容易出現(xiàn)過程失控。挑戰(zhàn)六：集團(tuán)戰(zhàn)略的長期規(guī)劃與短期發(fā)展的權(quán)衡對既往業(yè)績進(jìn)行衡

12、量和獎勵以及對未來進(jìn)行計劃和投資的雙重要求，迫使企業(yè)尋求新的價值創(chuàng)造的責(zé)任機(jī)制。作為傳統(tǒng)業(yè)績衡量，進(jìn)行投資、科研開發(fā)以及進(jìn)行具有前瞻性的工作開展，對于當(dāng)期的財務(wù)報表表現(xiàn)為現(xiàn)金流出，費(fèi)用支出，均不會產(chǎn)生凈現(xiàn)金流以及凈利潤，將會遏制管理層的工作開展產(chǎn)生不利影響。EVA使投資決策、業(yè)績衡量及績效評估統(tǒng)一起來。依據(jù)短期發(fā)展還是長期規(guī)劃困惑集團(tuán)資本投向，有效使用資本，不要單純以規(guī)模作為追求的目標(biāo)，對于新增投資要把是否能夠創(chuàng)造價值作為投資決策的主要依據(jù)，選擇的重點(diǎn)是成長性好、升值空間大、股東回報率高的項(xiàng)目；確保投資者有穩(wěn)定的回報，不要涉足自己不能掌控的高風(fēng)險領(lǐng)域。在戰(zhàn)略目標(biāo)確定、工作重點(diǎn)選擇時，要突出長期

13、價值創(chuàng)造，符合股東要求。 出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費(fèi)祎、董允等，此皆良實(shí)，志慮忠純，是以先帝簡拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補(bǔ)闕漏，有所廣益。將軍向?qū)?，性行淑均，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能”，是以眾議舉寵為督：愚以為營中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。 親賢臣，遠(yuǎn)小人，此先漢所以興隆也；親小人，遠(yuǎn)賢臣，此后漢所以傾頹也。先帝在時，每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、靈也。侍中、尚書、長史、參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計日而待也。臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來二十有一年矣。先帝知臣謹(jǐn)慎，故臨崩寄臣以大事