1、財務(wù)管理1一、單項選擇題1、C2、C3、D4、C二、判斷題1、×2、×3、×4、三、計算題（1） A方案是遞延年金的形式 A方案的現(xiàn)值=20*（P/A，5%，8）*（P/F，5%，3） =20*6.4632*0.8638 =111.66（萬元）（2） B方案是即付年金的方式 B方案的現(xiàn)值=15*（P/A，5%，10-1）+1 =15*（7.1078+1） =121.62（萬元）答：由于B方案的現(xiàn)值121.62萬元大于A方案的現(xiàn)值111.66萬元，所以張先生應(yīng)該選擇A方案。財務(wù)管理2一、判斷題1、×2、×3、二、多項選擇題1、ACD三、單項選擇題

2、1、A2、C3、C四、計算題1、 10000/(1+2%)5=9057.31（元）       答：當前應(yīng)存入的金額是9057.31元。2、實際利率 =(1+12%/2)2-1=12.36%     將年初存款換算成年末值 =10000*(1+12.36%) =11236（元）     第 5年年末本利 =11236*(1+12.36%)(5*2)-1)/12.36%=71892.95（元）     答：第五年末的本

3、來和是71892.95元。3、(1) 1000*(1+2%)9 1/2%=9754.6（元）      答：小王9年的捐款在2003年底本來和是9754.6元。      (2) 1000*(1+2%)6 1/2%=6308.1（元）      答：小王9年的捐款在2000年底的本來和是6308.1元。財務(wù)管理4一、單項選擇題1、C2、C3、D4、C 二、判斷題1、×2、×3、×4、三、計算題（1） A方案

4、是遞延年金的形式          A方案的現(xiàn)值=20*（P/A，5%，8）*（P/F，5%，3）                              =20*6.4632*0.8638  &#

5、160;                           =111.66（萬元）（2） B方案是即付年金的方式          B方案的現(xiàn)值=15*（P/A，5%，10-1）+1    

6、0;                          =15*（7.1078+1）                      &

7、#160;       =121.62（萬元）答：由于B方案的現(xiàn)值121.62萬元大于A方案的現(xiàn)值111.66萬元，所以張先生應(yīng)該選擇A方案。財務(wù)管理5一、解:銀行借款成本=400*8%*(1-25%) 400*(1-2%)=6.12%            優(yōu)先股資本成本=(600*12%) 600*(1-3%)=12.37% 二、解:發(fā)行債券資本成本=520*12%*(1-25%)/ 520*(1-4%)=9.3

8、8%            普通股資本成本=1.2/10/(1-4%)+3%=15.5% 三、解:A方案綜合資本成本=6.12%*0.4+12.37%*0.6=9.87%           B方案綜合資本成本=0.52*9.38%+0.48*15.5%=12.32%        

9、60;  因此，A方案資本成本小于B方案，應(yīng)選擇A方案。  四、解:(1)如果維持現(xiàn)狀，豬農(nóng)一年的總成本=5*1000+4*1000+10000=19000元;                  豬農(nóng)一年的營業(yè)收入=10*1000=10000元;             

10、;     則豬農(nóng)一年虧損額=19000-10000=9000元;                  答：豬農(nóng)一年虧損9000元。             （2)如果關(guān)門，則豬農(nóng)虧損額=10*1000=10000元;   

11、0;               綜上，關(guān)門比維持現(xiàn)狀虧損更多。                    答：如果關(guān)門，虧損10000元。 五、解:經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本) =(600*(1+10%)-40

12、0*(1+10%) 600*(1+10%)-400*(1+10%)+100=1.83答：2011年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.83。解釋:（1）在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長(或減少)所引起的營利潤增長(或減少)的幅度;（2）在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越小;反之，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大。（3）在銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增:在銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減:當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，此時經(jīng)營風險趨近于無窮大;（4）在銷售收入一

13、定的情況下，影響經(jīng)營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本加大或變動成本變小都會引起經(jīng)營杠桿系數(shù)增加。這些研究結(jié)果說明，在固定成本一定的情況下，公司應(yīng)采取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經(jīng)營杠桿系數(shù)的倍數(shù)增加，從而贏得“正杠桿利益”。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成“負杠桿利益”。財務(wù)管理6一、判斷題1、2、×3、4、 二、單項選擇題1、D2、C3、D4、D5、B 三、多項選擇題1、ACD2、ABCD3、C 四、計算題情況1：年收益率=24%*（1-10%）=21.6%情況2：年收益率=20000*6%-20000*24%*1

14、0% /20000=3.6%財務(wù)杠桿，就是期貨等有風險的財務(wù)投資事項的風險倍數(shù)，盈利了獲利倍數(shù)就是正效應(yīng)；反之，虧損的倍數(shù)就是負效應(yīng)。財務(wù)管理7一、判斷題1、2、3、4、 二、多項選擇題1、ABD2、ABC 三、單項選擇題1、B2、B3、D4、C5、D 四、計算題解:該設(shè)備每年折舊額=(120000-20000)/10=10000(元)凈利=(70000-40000-10000)*(1-25%)=15000(元)營業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=15000+10000=25000(元)凈現(xiàn)值(NPV)=25000*(P/A 10% 9)+105000*(P/F 10% 1

15、0)-180000  = 25000*5.759+100500*0.3855-180000                    =2717.75（元）答：凈現(xiàn)值為2717.75元。財務(wù)管理9一、單項選擇題1、A2、C3、B4、C5、D6、B7、D8、C9、D 二、綜合計算題（1）現(xiàn)行收賬毛利=3600×20%=720（萬元）應(yīng)收賬款機會成本（應(yīng)計利息）= 3600/

16、360×60×（1-20%）×15%=72（萬元）壞賬損失=3600×2%=72（萬元）凈損益=720-72-72-60=516（萬元）（2）方案一：毛利=3900×20%=780（萬元）應(yīng)收賬款機會成本（應(yīng)計利息）= 3900/360×90×（1-20%）×15%=117（萬元）壞賬損失=3900×2.5%=97.5（萬元）凈損益=780-117-97.5-30=535.5（萬元）（3）方案二：毛利=4050×20%=810（萬元）應(yīng)收賬款機會成本（應(yīng)計利息）= 4050/

17、360×120×（1-20%）×15%=162（萬元）壞賬損失=4050×3%=121.5（萬元）凈損益=810-162-121.5-15=511.5（萬元）（4）由于方案一的凈收益大于現(xiàn)行收賬政策，且大于方案二，故應(yīng)選擇方案一。財務(wù)管理10一、單項選擇題1、C2、D3、D4、A5、A6、C7、C8、D9、B10、C 二、計算題1、方案一付款額的現(xiàn)值：V1=190（萬元）     方案二付款額的現(xiàn)值：V2=57+27×PVIFA8%，6 =57+27×4.623 =181.82（萬元）

18、因為方案二的付款現(xiàn)值小于方案一的付款現(xiàn)值（181.82萬元190萬元），所以第二種付款方案較為有利。 2、（1）該公司債務(wù)年利息=5000X50%X10%=250（萬元）答：該公司債務(wù)年利息為250萬元。（2）該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)=1000/（1000-250）=1.33答：該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.33。財務(wù)管理16春考試作業(yè)一、單項選擇題1、B2、C3、B4、A5、C6、D7、C8、A9、A10、A11、C12、B13、A14、A15、C16、D17、C18、C19、D20、D二、多項選擇題1、ABD2、ABD3、CD4、AC5、ABD6、ABCD7、ABD8、AC9、AD10、BD三、計算題 1、解：P=500000，i=6%，n=20，所以P=A*（P/A，i，n） 即：500000=A*（P/A，6