1、第二章 貨幣的時間價值一、 名詞解釋：1 貨幣的時間價值：是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。2 終值：又稱本利和，是指資金經過若干時期后，包括本金和時間價值在內的未來價值。3 復利：就是不僅本金要計算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起計算利息，即通常所說的“利滾利”。4 復利終值：復利終值是指一定數量的本金在一定的利率下按照復利的方法計算出的若干時期以后的本金和利息。5復利現值：復利現值是指未來一定時間的特定資金按復利計算的現在價值，即為取得未來一定本利和現在所需要的本金。6遞延年金：遞延年金是指第一次收付款發生時間是在第二期或者第二期以后的年金。 1 現金流量：現金流量

2、是企業在一定時期內的經營過程或一項投資項目的資金投入與收回過程中所發生的現金流出與流入。二、 判斷題：1 貨幣時間價值的表現形式通常是用貨幣的時間價值率。（錯）2 實際上貨幣的時間價值率與利率是相同的。（錯）3 單利現值的計算就是確定未來終值的現在價值。（對）4 普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項的年金。（錯）5 永續年金沒有終值。（對）6 貨幣的時間價值是由時間創造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。（錯）7 復利的終值與現值成正比，與計息期數和利率成反比。（錯）8 若i>0,n>1,則PVIF 一定小于1。（對）9 若i>0,n>1,則復利的終值系數一定小于1。

3、（錯）三、 單項選擇題：1 A公司于2002年3月10日銷售鋼材一批，收到商業承兌匯票一張，票面金額為60 000元，票面利率為4%，期限為90天（2002年6月10日到期），則該票據到期值為（ A ）A60 600（元）B62 400（元）C60 799（元）D61 200（元）2復利終值的計算公式是（ B ）A FP·(1+i) B FP·(1+i) C FP·(1+i) D FP·(1+i) 3、普通年金現值的計算公式是（ C ）APF×（1+ i）-nBPF×（1+ i）nCP=A·DP=A·4是（ A ）

4、A 普通年金的終值系數B 普通年金的現值系數C 先付年金的終值系數D 先付年金的現值系數5復利的計息次數增加，其現值（ C ）A 不變B 增大C 減小D 呈正向變化6A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時的終值相差（ A ）A331B313C1331D13317下列項目中的（ B ）被稱為普通年金。A 先付年金B 后付年金C 延期年金D 永續年金8如果將1000元存入銀行，利率為8%，計算這1000元五年后的價值應該用（ B ）A 復利的現值系數B 復利的終值系數C 年金的現值系數D 年金的終值系數9每年年末存款1000元，

5、求第五年末的價值，應用（ D ）來計算。A PVIFB FVIFC PVIFAD FVIFA四、 多選題1按照收付的次數和支付的時間劃分，年金可以分為（ABCD ）A 先付年金B 普通年金C 遞延年金D 永續年金2按照企業經營業務發生的性質將企業一定時期內產生的現金流量歸為（ ACD ）A 企業經營活動產生的現金流量。B 股利分配過程中產生的現金流量C 投資活動中產生的現金流量。D籌資活動中產生的現金流量。3對于資金的時間價值來說，下列（ABCD ）中的表述是正確的。A 資金的時間價值不可能由時間創造，只能由勞動創造。B 只有把貨幣作為資金投入生產經營才能產生時間價值，即時間價值是在生產經營中

6、產生的。C 時間價值的相對數是扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報酬率。D 時間價值的絕對數是資金在生產經營過程中帶來的真實增值額。4下列收付形式中，屬于年金收付的是（ABCD ）A 分期償還貸款B 發放養老金C 支付租金D 提取折舊5.下列說法中正確的是（ AB ）A 一年中計息次數越多，其終值就越大B 一年中計息次數越多，其現值越小C 一年中計息次數越多，其終值就越小D 一年中計息次數越多，其終值就越大五、簡答題：1 為什么公司的大部分決策都必須考慮貨幣的時間價值？（1） 考慮貨幣的時間價值，可以促使公司加速資金周轉，提高資金的利用率。（2） 貨幣的時間價值是評價投資方案是

7、否可行的基本標準。（3） 貨幣的時間價值是評價公司收益的尺度。六、計算題：1某企業有一張帶息票據，票面金額為12 000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現，銀行的貼現率為6%，貼現期為48天。問：（1）該票據的到期值是多少？（2）企業收到銀行的貼現金額是多少？2某公司計劃在5年后購買Y型生產設備120 000元，現存入銀行100 000元，銀行存款利率5%，復利計息。問5年后該公司能否用該筆存款購買Y型設備？3某企業8年后進行技術改造，需要資金200萬元，當銀行存款利率為4%時，企業現在應存入銀行的資金為多少？4假定你

8、每年年末在存入銀行2 000元，共存20年，年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？5假定在題4中，你是每年年初存入銀行2 000元，其它條件不變，20年末你可獲得多少資金？6某人準備存入銀行一筆錢，以便在以后的10年中每年年末得到3 000元，設銀行存款利率4%，計算該人目前應存入多少錢？7某企業計劃購買大型設備，該設備如果一次性付款，則需在購買時付款80萬元；若從購買時分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下，哪種付款方式對企業更有利？8某公司于年初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？9如果一股優先股每年

9、股利1.5元，投資者要求的報酬率為12%，問該優先股的價值應為多少？10某企業向銀行借款建造廠房，建設期3年，銀行貸款利率8%，從第四年投產起每年年末償還本息90萬元，償還4年。計算該企業借款額是多少？11分析下列現金流量：現 金流 量 年末1 2345A1 000 2 0002 0003 000 3 000B 4 000 3 000 3 000 3 000 3 000C 2 000 1 000 4 000 3 000 2 000D 1 000 1 000 5 000 5 000 4 000 要求（1）計算各現金流量在第五年末的終值，年利率為5%。 （2）計算各現金流量在貼現率為8%時的現值。

10、12在你出生時，你的父母在你的每一個生日為你存款2 000元，作為你的大學教育費用。該項存款年利率為6%。在你考上大學（正好是你20歲生日）時，你去銀行打算取出全部存款，結果發現在你4歲、12歲時生日時沒有存款。問你一共可以取出多少存款？假如該項存款沒有間斷，你可以取出多少存款？13若折現率為10%，31個月后收到的4 500元的現值是多少？14某企業現有一項不動產購入價為10萬元，8年后售出可獲得20萬元。問該項不動產收益率是多少？15某人貸款購買住宅，利率為6%，第一期還款額發生在距今8個月后，每年4 000元的5年期的年金現值是多少？1 （1）票據到期值PI PP×i×

11、;t12 00012 000×4%×（60360）12 000+8012 080（元）（2）企業收到銀行的貼現金額F×（1i×t）12 080×16%×（48/360） 11983.36（元）2. FP×（1+ i）n100 000×（1+ 5%）5100 000×1.276127 600（元）3 PF×（1+ i）-n 200×（1+4%）-8 200 ×0.7307 146.14（萬元）企業現在應存入銀行的資金為：146.14萬元。4此題是計算普通年金的終值，可用普通年金

12、終值的計算公式和查年金終值系數表兩種方法計算。F=A×(F/A,20,5%) 2 000×33.066=66 132（元）5此題是計算先付年金的終值，可用先付年金終值的計算公式和查年金終值系數表兩種方法計算。FA×（F/A，i，n+1）1 5 000×（F/A，8%，20+1）1 查“年金終值系數表”得： （F/A，8%，20+1）35.719F5 000×（35.7191）=69 438（元）6該人目前應存入的資金為： 3000×1-（14%）-10÷4% =3000×8.1109 =24332.7（元）7三年先

13、付年金的現值為： 300 000×1（18%）-2÷8%+1 300 000×（1.7833+1） 834 990（元） 購買時付款800 000對企業更有利。8用普通年金的計算公式計算：P=A×(P/A, i，n)200 000= A×(P/A, 6%，3)A200 000/2.673=74 822（元）9用永續年金公式計算：1. 5/12%12.5（元）該優先股的股價應為12.5元。10用遞延年金的現值公式計算： 90×1（1+8%）4÷8%×（18%）-390×3.3121×0.79382

14、36.62（萬元）11（1）A項目現金流量終值：3000×（15%）0+3000×（15%）1+2000×（15%）2+2000 ×（15%）3+1000×（15%）4=3000×1+3000×1.05+ 2000×1.1025+3000×1.1576+1000×1.2155= (元)B項目現金流量終值：4000×（15%）5+3000×（1+5%）41÷5%4000×1.2763+3000×4.3101=18035.5（元）C項目現金流量終值：

15、1000×（1+5%）21÷5%×（15%）3+5000×（1+5%）21÷5%×（15%）+2000×（1+5%）1000×2.05×1.1576+5000×2.05×1.05+2000×1.0515235.58（元）（2）A項目現金流量現值：1000×（18%）-1+2000×1（1+8%）-2÷8%×（18%）-1+3000×1（1+8%）-2÷8%×（18%）-31000×0.9259+2

16、000×1.7833×0.9524+3000×1.7833×0.79388569.48（元）B項目現金流量現值： 4000×（18%）-1 +3000×1（1+8%）-4÷8%×（18%）-14000×0.9259+3000×3.3121×0.925912903.62（元）C項目現金流量現值： 1000×（18%）-1+（1+8%）-2+5000×（18%）-3+（1+8%）-4+4000×（18%）-51000×（0.9259+0.8573）+5000×（0.7938+0.735）+4000×0.680612149.60（元） 12一共可以取出的存款為：2000×（F/A，6%，20）（1+6%）16 +（16%）