1、春蘭集團2008-2010年財務報表分析、償債能力分析財務報表信息項目200820092010流動資產合計1,747,834,395.461,216,489,116.231,228,338,376.09存貨1,206,776,916.21796,113,766.13769,910,448.21非流動資產1,112,499,516.531,447,531,235.891,181,498,785.86流動負債合計527,647,239.22412,974,171.18531,327,021.25非流動負債合計0.000.005,100,000.00股東權益合計2,332,686,672.772,2

2、51,046,180.941,873,410,140.70資產總額2,860,333,911.992,664,020,352.122,409,837,161.95負債總額527,647,239.22412,974,171.18536,427,021.25利潤總額-32,827,773.64-1,168,034.19-432,265,883.60財務費用3,780,303.06-3,217,382.67-3,426,803.43償債能力指標計算指標200820092010流動比率331.25%294.57%231.18%速動比率102.54%101.79%86.28%資產負債率18.45%15.

3、50%22.26%股東權益比率81.55%84.50%77.74%權益乘數1.23 11.181.29負債與股東權益比率22.62%18.35%28.63%利息保障倍數(7.68)1.36127.14(1)、流動比率：數據顯示春蘭的流動比率近三年都高于200%,說明該企業短期償債能力較強。但據研究表明，正常且持續經營的制造企業的平均流動比率超 過300%,從2008年起春蘭集團的流動比率一直在呈下降趨勢，近兩年低于行業平均水平，說明春蘭的短期償債能力在下降，而且低于行業平均水平。(2)、速動比率：春蘭集團的速動比率在08、09年接近國際認為較合理的數值， 說明當時企業既有好的債務償還能力，又有

4、合理的流動資產結構，但在2010速動比率迅速下降到86%說明當年企業在資本安排和使用上不合理， 隨時會面臨資 不償債被迫中斷生產經營的危機。(3)、資產負債率：資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要標志。資產負債率逐年增加但整體比率較小，說明企業長整體期償還債務的能力較強。(4)、權益乘數、股東權益比率：權益乘數，代表公司所有可供運用的總資 產是業主權益的幾倍。股東權益比率，股東資產在總資產中所占比率。權 益乘數越小，股東權益比率越大，代表公司向外融資的財務杠桿倍數也越 小，公司將承擔較小的風險。春蘭的總體權益乘數較小，股東權益比率較 高說明公司長期承擔的財務風險較小。權益乘數經過200

5、9年的下降之后，在2010年又迅速上升，說明春蘭集團的長期財務風險有上升的趨勢。(5)、負債與股東權益比率：負債股權比率是從股東權益對長期負債的保障程度 來評價企業的長期償債能力的。該比率越低，表明企業的長期償債能力越高，債 權人承擔的風險越小。春蘭的該指標波動較大，但數值整體較小，說明債權人資 金的安全性和市場穩定性較高。(6)、利息保障倍數：該指標越高，說明企業支付利息費用的能力越強，企業對 到期債務償還的保障程度也就越高。春蘭已經連續數年利潤為負，而且 2010年 負值更大，說明春蘭利潤無法為利息支付提供保障， 但春蘭近兩年的財務費用為 負數，說明企業沒有更好的投資項目，而將資金用于收取

6、利息。、營運能力2008年財務報表信息項目期末余額(本期金額)年初余額主營業務收入940,546,739.00應收賬款221,812,191.74906,779,769.28應收票:184,177,724.93 1233,914,988.16存貨1,206,776,916.211,466,608,960.48營業成本870,887,767.36應付賬款353,065,285.56 1742,089,844.68固定資產791,627,405.68700,243,597.69視所43,189,465.78 173,562,639.27遞延所得稅資產47,519,568.70 178,059,82

7、0.70長期資產總額787,297,302.76695,746,416.262009年財務報表信息項目期末余額(本期金額)年初余額主營業務收入832,759,631.09應收賬款757,608,951.88 11,109,738,975.33應收票據21,362,166.91113,551,087.70存貨49,217,579.53105,181,641.60營業成本1,049,013,032.60 應付賬款295,945,917.93353,065,285.56固定資產543,360,848.53791,627,405.68交麗405,249,459.03 143,189,465.78遞延所

8、得稅資產32,164,903.2447,519,568.70長期資產總額916,445,404.32787,297,302.762010年財務報表信息項目期末余額(本期金額)年初余額主營業務收入1,042,642,046.40應收賬款167,391,841.03 1170,687,321.37應1攵票:162,052,959.05 132,189,704.09存貨769,910,448.21796,113,766.13營業成本1,468,241,440.36543,360,848.53應付賬款318,424,541.83 1295,945,917.93固定資產503,626,029.71視所1

9、37,637,833.21405,249,459.03遞延所得稅資產20,397,146.60 J32,164,903.24長期資產總額620,866,716.32373,084,555.79營運能力指標計算指標200820092010應收賬款周轉率2.431.667.83應收賬款周轉天數105.47219.446.59存貨周轉率0.6513.591.88應付賬款周轉率1.593.232.39長期資產周轉率1.270.982.1(1)、應收賬款周轉率及周轉天數：據相關數據，中國制造企業的平均應收賬款周轉率為2.88,應收賬款周轉天數為125天。春蘭前兩年的應收賬款周轉率和應 收賬款周轉天數這兩

10、個指標均低于行業平均水平而且逐年下降，說明前兩年收賬速度慢，平均收賬期短，壞賬損失多，資產流動慢。但2010年應收賬款周轉率迅速上升，平均收款天數迅速下降，當年的收賬速度較同行業快，壞賬損失少， 資產流動快。(2)、存貨周轉率：據相關數據顯示，制造行業的平均存貨周轉率為3.96,相比于行業平均水平，春蘭的存貨周轉率在2008年和2010年較低，說明存貨周轉率 慢，公司有過多的流動資本在存貨上滯留，不能更好地用于業務經營。但 2009 年存貨周轉率又遠遠高于行業平均水平， 說明企業存在存活水平太低，公司也許 會為此失去某些生產銷售機會。(3)、長期資產周轉率：2008年和2009年春蘭集團的長期

11、資產周轉率都處于比較 低的水平，說明總資產周轉速度慢，銷售能力弱，資產利用效率低，但情況在 2010年有所好轉。三、企業盈利能力分析2008年財務報表信息項目200820092010利潤總額-32,827,773.64-1,168,034.19-432,265,883.60凈利潤-66,572,005.88-17,402,650.74-444,033,640.24銷售收入940,546,739.00832759631.11,042,642,046.40 :平均股東權益合 計2,367,112,142.612,296,847,794.082,062,228,160.82成本費用額1,107,17

12、0,081.831,049,013,032.601,468,241,440.36 1基本每股收益0.020.03-0.63財務費用3,780,303.06-3,217,382.67-3,426,803.43營業利潤-32,827,773.64-1,168,034.19-429,968,627.421平均資產總額3,392,447,339.782,767,204,306.762,536,928,757.04盈利能力指標計算指標200820092010銷售利潤率(0.07)(0.02)(0.43)成本費用利潤率(0.06)(0.02)(0.30)股東權益收益率(0.03)(0.01)(0.22)總

13、資產報酬率(0.01)(0.00)(0.17)總資產凈利率(0.02)(0.01)(0.18)(1)、銷售利潤率：該指標反映企業全部經營業務的獲利能力，該企業銷售利潤率已經三年為負，說明企業業務的獲利能力較差， 遠遠低于同行業競爭對手。從 縱向看，營業能力在2008年略有回升后又急速下降。這主要是春蘭進行多元化 之后銷售收入雖在期間略有波動，但已經遠遠低于競爭對手，其營業獲利能力相 比同行在不斷下降。圖表顯示經營業務獲利能力是最弱的。、成本費用利潤率：該指標反映企業經營過程中發生的耗費和獲得收益之間 的關系。 該指標也連續為負值， 說明企業每耗費一單位的成本， 會帶來負的利潤。由于 2010 年較前兩年利潤總額下降幅度較大，導致當年成本費用利率較前兩年有大幅下降。(3) 、凈資產收益率：衡量公司對股東投入資