1、第三節 國際貨幣基金組織一、國際貨幣基金組織的建立在第二次世界大戰即將結束時， 英、美等國家為了整頓、重建戰后世界經濟，感到世界各國的合作是十分必要的。因此， 1944 年 7 月，在英、美等國策劃下，美、英、中、蘇、法等 44 個國家在美國新罕布什爾洲的布雷頓森林（ Bretton Woods ）召開了聯合國貨幣與金融會議。在這次會議上，決定成立國際貨幣基金組織（ International Monetary Fund ，縮寫為IMF ）與國際復興開發銀行。 1946 年 3 月國際貨幣基金組織正式成立， 1947 年 3 月正式開始辦理業務。 國際貨幣基金組織是聯合國專營國際金融業務的一個

2、專門機構， 它與世界銀行集團、關稅與貿易總協定（現在的世界貿易組織）共同構成戰后國際經濟秩序的三大支柱。到 2002 年底，國際貨幣基金組織共有會員國 183 個。按照規定，一個國家（或地區）只有首先成為國際貨幣基金組織的會員， 才有資格成為世界銀行集團的會員。 我國是國際貨幣基金組織的創始國之一，并于1980 年 4 月 18 日正式恢復了在基金組織的合法席位。（一）組織機構國際貨幣基金組織的機構是由理事會、執行董事會、總裁和若干業務職能機構組成。國際貨幣基金組織的最高權力機構是理事會，由會員國各國派理事和副理事一人組成，任期五年（可以連任） 。擔任理事一職的通常是各國中央銀行行長或財政部長

3、，副理事只有在理事缺席時才有投票權。 理事會的主要職能是接納新會員、 決定或調整會員國的份額、 分配特別提款權及其處理國際貨幣制度的重大問題。理事會每年秋季舉行一次定期會議（即IMF 年會） ，必要時可舉行特別會議。由于理事會過于龐大， 1974 年 10 月設立了由 22個部長級會員組成的臨時委員會，每年舉行3 4 次會議。臨時委員會具有管理和修改國際貨幣制度和修改基金條款的決定權，因而成為事實上的常設決策機構。理事會下設執行董事會。執行董事會是IMF 負責處理日常事務的常設機構，除接納新會員國、 調整基金份額和修訂協定條款等重大事項以外， 基金組織的一般事務及政策事務均由執行董事會行使權力

4、。 執行董事會初期由 12 人組成， 目前由 24 人組成， 由持有基金份額最大的美、英、德、法、日、沙特阿拉伯等6 國各派一人擔任常任執行董事，其它執行董事由其他會員國按國家集團或按地區分組推舉產生 （中國和俄羅斯為單獨選舉集團， 各指派一名執行董事） 。基金組織設總裁一人，副總裁三人（原設一人） ，總裁由執行董事會選舉產生（每 5 年選舉一次） ，總管 IMF 的業務工作，是基金組織的最高行政領導人。總裁兼任執行董事會主席， 平時無投票權， 只有在執行董事會投票表決出現雙方票數相等時， 才可投決定性的一票。總裁可以出席理事會，但沒有投票權。通常，總裁由西歐人士擔任，而世界銀行集團總裁由美國

5、人擔任。基金組織的一切重大問題由投票決定， 只有 80% 的票數， 有些特別重大的問題要有85%的多數票同意才能通過。 會員國的投票權主要取決于它們的份額： （ 1） 每個會員國都有基本票數 250 票；（ 2）每增加10 萬特別提款權（原為 10 美元）的份額，在基本票數的基礎上增加 1 票； （3） IMF 貸出的會員國貨幣每達40 萬特別提款權（原為 40 萬美元） ，則該會員國增加投票權 1 票； （4）會員國從IMF 借款，每借40 萬特別提款權（原為40萬美元） ，則減少該會員國的投票權 1 票。/+匕（二）宗旨根據國際貨幣基金組織協定第一條，國際貨幣基金組織建立的宗旨主要包括：為

6、會員國在國際貨幣問題進行磋商和協作提供所需的機構， 促進國際貨幣合作； 促進國際貿易的擴大與均衡發展， 借以提高和維持會員國的高水平就業和實際收入， 并增強會員國的生產資源開發能力； 促進匯率的穩定， 保持會員國之間有條不紊的匯兌安排， 避免競爭性的貨幣貶值； 為會員國經常性交易建立一個多邊支付和匯兌制度， 并設法消除妨礙國際貿易發展的外匯管制；在適當的保障下，向會員國提供臨時性資金融通，以增強其信心，使其有機會在不采取危害本國和國際經濟繁榮措施的情況下， 糾正國際收支的失衡； 爭取縮短會員國國際收支失衡的持續時間，減輕其程度。從上述宗旨可以看出， 國際貨幣基金組織的主要職能是： 為會員國提供

7、國際貨幣合作與磋商的場所； 為會員國的匯率政策、 與經常帳戶有關的多邊支付以及貨幣的匯兌確立一項行為準則，并實施監督；為會員國提供短期資金融通，以調整國際收支的失衡，維持匯率的穩定；消除“競爭性的貨幣貶值”與“阻礙國際貿易發展的外匯管制” ，促進國際貿易的發展；督促會員國執行相應的基金協定條款。二、基金組織的份額（一）份額的含義國際貨幣基金組織為了貫徹其宗旨， 必須有資金。 與聯合國其它專門機構不同， 國際貨幣基金組織實行份額制度， 這就是說， 其資金來源主要是會員國所繳納的份額。 份額類似于股金， 凡參加基金組織的會員國都必須認繳一定的份額， 份額一旦認繳， 就成為基金組織的資產（資本） ，

8、構成基金組織的主要資金來源（基金組織的資金來源還有借款和信托基金） 。按基金組織的規定，會員國的份額每5 年左右調整和擴大一次， 1946 年基金組織成立之初的份額總量為 76 億美元，到目前為止，己經過9 次調整和擴大。截至1998 年 2 月 6 日，基金組織份額總計為 1460 億特別提款權。（二）份額的確定每個會員國的認繳份額的多少， 是根據會員國國民收入、 黃金外匯儲備總量、 平均進口額、 出口變化率、 出口占國民收入的比例等變量所構成的復雜的公式計算而得出的。 基金組織成立之初，其計算分式為：Q=（0.02Y+0.05R+0.10M+0.1V ） （1+X/Y）式中：Q份額;Y19

9、40 年的國民收入；R1943 年的黃金和外匯儲備；M1934 1943年期間的年平均進口額；V1934 1943年期間出口的最大變化額；X1934 1943年期間的年平均出口額。按上述公式計算所提份額以后， 還要乘上90%以后才是會員國一國確定應繳的份額，余下的10%。作為基金組織的機動份額，用于加小國的份額或向某些國家提供特別的加份額。在 20 世紀 60 年代以前，這一公式一直被用作確定會員國最初份額的工具。在20 世紀 60年代和 70 年代，基金組織對上述公式作了某些修改并補充了一些公式，修改和補充的主要之處在于： （ 1） 把進出口額改為經常項目的支出與收入； （ 2） 增加了經常

10、項目變化額的權重，減少了國民收入和國際儲備的權重。利用修改和補充的公式所計算出來的結果，從20 世紀60 年代以來，被理事會用作確定新會員最初份額的依據。（三）份額的認繳辦法在 “牙買加協議” 生效以前， 份額的25%是以黃金繳納的，其余的75%以本國貨幣繳納。“牙買加協議”后生效后，黃金地位發生了變化，份額的25爍再以黃金支付，而以IMF規定的儲備資產（特別提款權或可兌換貨幣）繳納，其余的75%仍以本國貨幣繳納（可以以會員國憑券支付的、無息的國家短期有價證券代替本國貨幣繳納份額） 。會員國繳納的基金份額原以美元為計算單位， 1969 年以后，改以特別提款權為計算單位。一般每五年進行一次調整和

11、檢查。 截至 1999 年底， 會員國認繳的份額總數為 2120 億特別提款權， 美國的份額占到 18%左右，因而實際上對基金組織的方針政策享有否決權。 1980 年 4 月我國恢復在基金組織的合法席位以后，認繳份額23.91 億特別提款權，占總份額的 2.66%。第九次調整后，我國份額增加到 46.87 億特別提款權，但占總份額的比重下降到 2.211%。 2001 年 2 月 5 日，基金組織理事會通過關于中國特別增資會議，中國的份額增加到 63.692 億特別提款權，在183 個會員國中與加拿大并列排在第八位（前七位是美國、日本、德國、英國、法國、意大利、沙特阿拉伯） 。對于一個會員國來

12、講，份額不僅決定了它加入基金組織時應繳納的款項數額， 還決定了它在基金組織的投票權的多少、 從基金組織分得的特別提款權的多少及從基金組織借款或提款權的多少。三、匯率監督與協調（一）匯率監督對會員國匯率進行監督， 維持匯率穩定是基金組織的一項重要職能。 為了使國際貨幣制度能夠順利運行， 保證金融秩序的穩定和世界經濟的增長。 基金組織要檢查各會員國以保證它們與基金和其它會員國進行合作， 以維持有秩序的匯率安排和建立穩定的匯率制度。 為此， 基金組織要求會員國做到： 努力以自己的經濟和金融政策來達到促進有秩序的經濟增長這 個目標， 既有合理的價格穩定， 又適當照顧自身的境況； 努力通過創造有秩序的基

13、本的經濟和金融條件和不產生反常混亂的貨幣制度去促進穩定； 避免操縱匯率或國際貨幣制度來妨礙國際收支的有效調整或取得對其它會員國不公平的競爭優勢； 奉行同基金組織所規定的保證不相矛盾的外匯政策。在不同的國際貨幣制度下， 基金組織匯率監督的側重點是不同的。 在布雷頓森林體系下，全球實行固定匯率制度， 基金組織對會員國的匯率進行直接管理與監督， 各會員國按規定確定本國貨幣的金平價， 其匯率的波動應維持在基金組織所允許的范圍之內 （最初是金平價上下 1%， 后改為2.25%） 。 會員國要改變金平價時， 必須與基金組織進行磋商并得到它的批準。布雷頓森林體系崩潰以后， 各國普遍實行浮動匯率制， 不再負有

14、維持統一平價的義務， 會員國調整匯率不要再經過基金組織的批準， 但基金組織匯率監督的職能并沒有喪失。 它仍然對會員國各國及全球的匯率和外匯管制情況進行監督與全面評價， 它主要通過下述辦法對匯率進行監督： 如基金組織提出要求， 會員國需向它提供必要的資料， 并同它就匯率問題進行磋商； 基金組織工作人員也為匯率監督工作收集所需資料， 以全面評估會員國的匯率政策。匯率監督不僅運用于那些經濟上軟弱的國家， 而且更重要的是運用于那些經濟實力強大的國家。因為，這些國家的國內經濟政策和國際收支狀況會對世界經濟產生重大的影響。基金組織是通過多邊基礎上和個別基礎上對會員國匯率政策實行監督。 多邊監督主要是通過分

15、析主要發達國家國際收支和匯率政策的相互作用， 并估價這些政策在什么程度上能促進一個健康的世界經濟環境； 個別監督是基金組織對個別會員國匯率政策和有關經濟政策進行的監督， 其主要內容是檢查會員國的匯率政策是否與基金協定所規定的義務和指導原則相符， 基金組織要求所有會員國將其匯率安排的變化通知基金組織， 從而使基金組織能夠及時進行監督與協調。近年來，尤其是墨西哥金融危機、東南亞危機以來，基金組織擴大了匯率監管范圍，更關注會員國經濟數據的質量和這些數據的適時公布， 關注會員國金融制度的效率和能力以及私人資本的流動，并通過對可能出現的問題提出警告來防止金融和經濟危機的發生。（二）磋商與協調為了能夠履行

16、監督會員國匯率政策的責任， 了解會員國的經濟發展狀況和采取的政策措施， 以便及時向會員國提出有關的政策建議和勸告， 基金組織與會員國進行磋商與協調。 磋商分為定期磋商與不定期磋商兩種，定期磋商每年舉行1 2 次，不定期磋商視情況而定。這種磋商在基金組織專家小組與會員國政府官員之間進行， 磋商的具體形式是由基金組織工作人員組成一個磋商團訪問會員國，搜集會員國有關統計資料，如貿易收支、物價水平、失業率、 利率、 貨幣與財政政策等等， 然后與政府高層官員討論其宏觀經濟戰略和政策的效果及欲進行的調整措施，預測國內外經濟發展的前景。討論后，專家小組寫出報告，供執行董事會磋商、討論與分析會員國經濟時使用，

17、并發表在一年兩期的世界經濟展望和年度報告國際資本市場上 。在 20 世紀 70 年代石油危機使許多國家的國際收支出現危機， 20 世紀 80 年代爆發了發展中國家的債務危機， 90 年代連續爆發了西歐金融風暴、墨西哥金融危機、東亞金融危機等。 這些全球性的問題更需要會員國， 特別是主要發達國家從國際的角度來協調國內經濟政策。因此，基金組織的監督與協調作用就顯得更為重要。為此，基金組織每年都要同一些國家進行特別磋商。 同時， 從 20 世紀 80 年代以來， 基金組織都把協調會員國經濟政策和貨幣政策作為年會的主要議題。事實證明，基金組織在協調各國政策，穩定國際金融形勢，特別是在解決國際債務危機方

18、面所起的作用是不容忽視的。四、資金融通國際貨幣基金組織最主要的業務活動是向會員國提供資金融通， 以協助會員國改善國際收支狀況。 基金組織設有多種類型的貸款， 根據不同的政策向會員國提供資金。 基金組織的貸款具有以下特點：對會員國貸款不稱借款而稱提款或購買、僅以會員國政府為貸款對象、貸款無論用什么貨幣都以特別提款權計值， 利息也以特別提款權支付、 貸款與會員國的份額密切相關、貸款基本上都附加有使用條件。如基金組織1997 年 8 月對泰國提供180 億美元貸款時， 提出了要求泰國政府實施緊縮性財政政策， 進一步削減財政開支， 將增值稅稅率從7%提高到10%；全面改革金融體制，關閉56 家金融機構

19、；進行自由化改革，發展外向型經濟等條件。基金組織主要對會員國發放以下幾類貸款：（ 1）普通貸款。普通貸款也稱普通提款權，是基金組織最基本的貸款形式，主要用于會員國國際收支逆差的短期資金需要。貸款期限為35 年，貸款額度最高為份額的125%。普通貸款分為5 個檔次，第一擋稱為儲備部分貸款，占總額的25%（剛好等于會員國用可兌換貨幣向基金組織所繳份額） ，這部分貸款是無條件的，無需批準，也不要支付利息。其余貸款稱為信用貸款，每檔25%，貸款條件逐檔嚴格，利率逐檔提高。（ 2）補充和擴大貸款。補充貸款于1977 年 8 月正式發放，用于補充普通貸款的不足，貸款資金由產油國及發達國家提供 （產油國提供

20、 48 億， 發達國家提供52 億， 共 100 億美元） 。會員國的國際收支危機嚴重， 需要比普通貸款更大數額和更長期限的資金時， 可申請此項貸款。 貸款期限 3 7 年， 每年償還一次， 備用安排期為1 3 年， 最高借款額可達份額的140%，利率前三年為基金組織付給資金提供國利率加0.2%，以后另加0.325%。補充貸款提供完畢以后， 基金組織以同樣的條件設立了擴大貸款， 擴大貸款期限為一年， 貸款額為不超過份額 的 150%或 3 年不超過450%。（ 3） 中期貸款。 這是為解決會員國較長時期的國際收支逆差于 1974 年 9 月設立的一種專項貸款。貸款期限為4 10 年，備用安排期

21、為 3 年，貸款額度最高額可達份額的 140% 。會員國借取中期貸款的條件是： 會員國在使用普通貸款仍不能滿足需要時， 才能申請此項以及在貸款； 申請國必須提出貸款期間有關改進國際收支的政策目標和實現目標的措施， 一年內準備實施的有關政策措施的詳細說明， 以后每年都要向基金組織提供有關工作進展的詳細說明和實現目標的政策措施； 貸款根據會員國為實現目標執行有關政策的實際情況分期發放。（ 4）補償與應急貸款（其前身為1963 年設立的出口波動貸款） 。這是基金組織對初級產品出口國因出口收入下降或谷物進口支出增大， 而發生國際收支困難時提供的一項專用貸款。這項貸款的額度為會員國份額的 122% ，貸款的期限為3 5 年。借取款項的條件是：出口收入下降或谷物進口支出增大是暫時性的，且是會員國本身不能控制的原因造成的；借款國必須同意與基金組織合作執行國際收支的調整計劃。（ 5）緩沖庫存貸款。這項貸款用于支持初級產品出口國穩定國際市場初級產品價格建立國際緩沖庫存的資金需要（基金組織用定的運用于緩沖庫存貸款的初級產品有錫、可可、糖、橡膠等） 。貸款可用于建立商品庫存、為緩沖存貨機構提供營運費、償還因建立緩沖庫存或進行業務活動所帶來的短期債務等。貸款額度為份額的 50% ，期限為3 5 年。（ 6）信托基金貸款。基金組織廢除黃金條款以后，在