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1、有色金屬周評高 華 TEL:E-MAIL:gaohua 2009-11-06有色金屬：美元提振VS季節性調整【市場綜述】本周，有色金屬繼續高位整理，銅價依然未能有效向上突破。滬銅整理交投區間介于5000051400元噸，市場處于均衡狀態。美元走軟、股市上漲、經濟持續復蘇的樂觀人氣、主要產銅國的罷工運動等因素仍然支撐銅價。國內消費旺季已經過去，高銅價下四季度進口回落不可避免，全球庫存處于高位且保持緩慢增長，LME銅庫存周四增加5,775噸，至379,825噸，COMEX銅庫存周三增加1,167噸，至63,592噸。周四，英國央行決定提高量化寬松政策規模250億英鎊至2

2、,000億英鎊，并維持利率在0.5%不變；同時歐洲央行維持指標利率在1.0%不變。周四公布的數據顯示，美國上周失業申請人數下降，美國股市上漲。基本金屬市場目前將關注周五公布的美國就業數據，以尋求有關美元的指引，基本金屬一直跟隨貨幣走勢而不是金屬市場的基本面。美聯儲政策未作出任何改變，美元的拋盤壓力恢復仍將對銅價提供支撐。必和必拓旗下智利Spence銅礦工人自10月13日開始罷工，工會領導人與管理層之間的談判陷入僵局。供應的憂慮是支撐銅價的另一個重要因素。澳大利亞、印度、挪威率先收緊流動性證實了美國之外的經濟體將先于美國政府轉變利率政策的預期。從時間上看，美國進入加息周期最早也要等到明年1月，在

3、明年4月份的可能性更大。在美國進入加息周期之前，美元的弱勢無法改變，美元指數繼續下挫的可能性更大。這有利于提振以美元計價的商品的價格，銅也將成為受益者。不過，我們應該注意到，加息本身對銅價上漲是不利的，通脹風險下降可能導致銅價出現回調。整體上，我們建議投資者對銅價上漲保持謹慎，畢竟離開基本面的配合，僅僅依靠疲軟的美元來維持的漲勢不能持久，銅價季節性回調勢在必行。從全球經濟恢復的情況來看，隨著更多的經濟體貨幣政策開始收縮，銅價高位寬幅振蕩的可能性更大。美元繼續維持弱勢將導致國內外銅比價進一步走低?！静僮鞑呗浴侩x開基本面的配合，僅依靠疲軟的美元來維持的漲勢不能持久，銅價季節性回調勢在必行，建議現貨商繼續逢高賣出保值，并提高保值的比例。普通投資者逢高沽空。滬鋅長期看好，但短期恐難有大的上漲空間，因調整仍然不充分，建議投資者維持短線操作。（分析師 高華）分析師介紹高華：畢業于武漢科技大學，長江期貨

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