1、云南銅業（集團）股份有限公司企業信用評級報告08級會計四班 楊麗靜 學號： 20082133062云南銅業信用等級評定一、 評估結果（一）企業法人代表素質及企業管理水平（10分） 1、法人代表從業經歷及經營管理能力（3分） 理由：企業法人代表：劉才明，研究生學歷，經濟學博士學位。高級會計師，中國注冊會計師。1985年在首都經貿大學攻讀財政會計專業碩士學位。1988年在首都經貿大學任教。1989年5月任中國有色金屬工業對外工程公司副處長、處長、副總經理。1997年3月任中國有色礦業集團公司副總經理兼任中國有色金屬建設股份公司董事、副總經理。2000年3月任中國有色金屬建設股份公司黨委書記。200

2、2年10月任云南省財政廳副廳長(正廳級)，云南省國資委主任、黨委書記。2005年1月任云南省省長助理。2007年1月任中國鋁業公司黨組成員、副總經理。說明該公司法人代表具有較為豐富的經濟學以及財務知識，具有較高的財務分析和管理能力；具有較為豐富的企業管理經驗。可以說明企業法人代表從業經歷較為豐富，同時具有較高的經營管理能力。2、企業領導班子凝聚力（3分）理由：該企業主要領導班子成員管理、經濟學知識較為豐富，管理經驗充足，管理能力較強，領導班子凝聚力強。3、企業財務會計制度健全（2分） 理由：企業會計體制完善，企業內部控制制度較好。4、企業各項管理制度及責任落實（2分）理由：企業各項管理制度聯系

3、緊密，責任落實到位，形成了較好的企業管理體制，企業管理水平較高。（二）企業償債能力（13.83分）指標數值評分資產負債率83.61%4.25流動比率96.55%6速動比率31.32%2.58現金流量比率14.50%1（三）企業經營水平（16.33分）指標數值評分存貨周轉率229.59%10銷售利潤率7.84%1.33應收賬款-票據周轉率66.71%5（四）企業信譽程度（30分）1、到期貸款歸還率（15分） 理由：企業償債能力較強，貸款歸還及時，到期貸款能夠按時足額歸還。2、貸款利息償付率（15分）理由：企業盈利狀況良好，利息保障倍數較高，利息的償付能力較強。（五）企業發展前景（6.02分）指標

4、數值評分資本增值率21.70%1.47利潤增長率31.36%1.55銷售增長率95.95%3評分：76.18分評級結果：信用等級：A級有效期至2011年12月31日二、 評級觀點云南銅業（集團）有限公司（以下簡稱“云銅集團”或“公司”）主要從事銅精礦的采選、銅冶煉、銅產品的生產和銷售。評級結果反映了銅產品下游需求持續增長、公司在國內具有相對資源優勢、并將獲得中國鋁業(601600,股吧)公司（以下簡稱“中國鋁業”）更加有力的支持、技術研發和自主創新能力很強等優勢；同時也反映了銅加工費下降對公司的盈利形成沖擊、公司運輸成本較高、經營性凈現金流不穩定等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務的風險

5、很小。預計未來12年，隨著銅產品下游需求持續增長、行業集中度的提高，公司管理戰略的穩步推進，公司產品收入將進一步提高，大公國際對云銅集團的評級展望為穩定。三、 評級要點1.評估對象簡況：云南銅業（集團）有限公司主要從事銅精礦的采選、銅冶煉、銅產品的生產和銷售，是目前中國銅冶煉和銅加工規模最大的企業之一。近年來由于銅產品下游需求持續增長、公司在國內具有相對資源優勢、并將獲得中國鋁業公司更加有力的支持，其發展前景將更加廣闊。 2.資信狀況 有利因素：隨著國內外宏觀經濟形勢的好轉，公司銅產品下游行業需求持續增長，公司產能將得到進一步釋放；公司在國內具有相對資源優勢，銅精礦自給率處于國內較好水平，可以

6、在一定程度上保障公司的盈利能力和利潤空間；中國鋁業控股公司后，公司在資源儲備、資金支持和管理方面將獲得更加有利的支持；公司技術研發和自主創新能力很強，公司礦山采選技術達到國內先進水平，銅冶煉技術達到國際先進水平。 不利因素：2010年銅加工費大幅下降，對公司的盈利造成不利影響；公司所處的地理位置造成了偏高的運輸成本，在一定程度上影響了公司的盈利能力和市場競爭力；近年來，公司資產負債率有所提高，經營性凈現金流不穩定。3.信用風險預測：預計未來12年，隨著銅產品下游需求持續增長、行業集中度的提高，公司管理戰略的穩步推進，公司產品收入將進一步提高，因此云銅集團的信用等級較為穩定。四、企業概況云南銅業

7、集團是以銅金屬的地質勘探、采礦選礦、冶煉加工、科技研發、進出口貿易為主的有色金屬企業。現有全資、控股企業34個，參股企業19個，從業人員約2萬人，總資產445億元，凈資產179.8億元。公司擁有19個系列、180余種產品，其中白銀產量全國第一，黃金產量居全國第九，高純陰極銅國內市場占有率為12%。 2007年完成有色金屬產品產量55.5萬噸，實現銷售收入392億元，實現利稅27.35億元（其中利潤6.28億元，稅金23.78億元）。云南銅業股份有限公司是經云南省證券監督管理辦公室"云證辦199780 號"文和云南省人民政府"云政復199792 號"文批準

8、，由云南銅業（集團）有限公司作為獨家發起人，以社會募集方式設立的股份有限公司。1998 年4 月14 日，經中國證券監督管理委員會"證監發字199854 號"文批準，本公司首次向社會公開發行人民幣A 種股票。1998 年5 月15 日經云南省工商行政管理局注冊登記正式成立。1998 年6 月2 日本公司股票在深圳證券交易所掛牌交易。2000 年12 月12 日經中國證券監督管理委員會證監公司字"2000205 號"文批準，本公司向全體股東配售股份6,788.88 萬股。根據本公司2006 年度第一次臨時股東大會決議，本公司申請新增注冊資本人民幣45,80

9、0萬元，2007 年2 月經中國證券監督管理委員會"證監發行字200731 號"文核準，本公司向特定投資者發行新股45,800 萬股，現有注冊資本壹拾貳億伍仟陸佰陸拾捌萬捌仟捌佰元。本公司是以生產和銷售電解銅及其加工品為主，工業硫酸、黃金、白銀等附加產品為輔的專業化公司，是目前中國銅冶煉和銅加工規模最大的企業之一。五、經營狀況公司的經營范圍包括：有色金屬、貴金屬的生產、銷售、加工及設計、施工、科研；高科技產品、化工產品的生產、加工、銷售；機械動力設備的制作安裝；食品工業、房地產、旅游業的開發。經營有色金屬開采和選礦業務；化肥加工及銷售；工業硫酸、飼料磷酸鹽產品。礦物和有色金

10、屬產品及副產品的計量（計重、過磅、檢斤）、檢測分析以及相關技術咨詢服務。金屬切削機械加工、冷作鉚焊金屬結構件制作、管道制作安裝、冶金設備維修、起重設備維修、機器鍛造、熱處理、計量檢測。 公司經營狀況：2010 年，是國內外經濟形勢最復雜、最不確定的一年，公司在中鋁公司和云銅集團的正確領導下，深入學習實踐科學發展觀，認真開展“轉觀念、抓改革、調結構、促發展”主題實踐活動，按照云銅集團“調整發展年”的總要求，繼續強化全面預算管控，從職能管理、專業管理上，全員、全方位、全過程強化降本增效。公司審時度勢，適時調整生產組織方式，緊扣市場變化，公司全年外部生產環境在不斷變化，但并沒有打亂正常的生產秩序。春

11、節期間電力相對富裕，公司爭分奪秒搶生產，進入三月份后，面對百年不遇的干旱缺電、缺水形勢，公司根據云銅集團有關生產安排，切實加強生產協調組織，竭力加強電力供應協調力度，最大限度保障生產平穩運行；各礦山企業認真貫徹“保持續、保存量、抓增量、控成本”的總要求，圍繞產量目標，持續、均衡、穩產、高產，按計劃實現了各項目標；營銷工作根據生產組織安排，按照“保量、增利、降成本”的要求，合理采購、調配原料，銷售產品，為全年利潤目標的完成做出了積極貢獻。通過職能管控作用的進一步強化，各項專業管理制度的進一步規范，公司在投資管理、科技創新、礦產資源、財務審計等各項管理工作邁上了一個新臺階。公司管理體系創建工作取得

12、進展，礦山標準化建設也卓有成效。2010年，公司主產品產量完成情況如下：精煉銅實現32.64 萬噸，為年計劃32.17 萬噸的101.48，同比增加13.42；硫酸實現59.66 萬噸，為年計劃47.40 萬噸的125.87%，同比下降17.65；黃金8,822 公斤，為年計劃7,800 公斤的113.10，同比增加8.86；白銀350.05 噸，為年計劃280 噸的125.02，同比增加12.88。2010 年礦山自產銅金屬量為58,499 噸（其中：銅精礦含銅58,330 噸、濕法銅169 噸），為年計劃56,977 噸的102.67，同比下降7.64，鐵精礦56.62 萬噸，為年計劃56

13、 萬噸的101.11%，同比下降2.87。報告期內，公司以對標管理和技術創新為驅動力，進一步推動了管理優化增效、科技創新增效工作，穩步推進壓縮管理層級、規范職工持股工作，加大債權債務清收力度，公司主要經濟技術指標、節能減排指標仍處于國內同行業領先水平。六、宏觀經濟狀況 2011 年預計世界經濟將繼續保持恢復性增長，從我國的宏觀經濟來看，積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以及“十二五”規劃的開局之年，總體穩定的態勢不會改變，在此基礎上，預計2011 年有色金屬價格將會在高位振蕩；從中長期來看，電解銅是國家重要而短缺的戰略物資，廣泛應用于電力、軍工、機械、通訊、家電等行業，未來全球經濟增長和消費結構

14、調整將繼續推動世界銅消費量的增長。中國作為經濟高速增長的發展中國家，其對資源的需求已成為影響世界礦產品供求關系及價格的關鍵因素。我國作為有色金屬生產和消費的大國之一，隨著國家對交通等基礎設施建設以及電力、汽車、家電、裝備制造、電子信息產業的大力發展，有色金屬在較長一段時期仍將會保持較好的市場需求，特別是對銅的消費需求，國內精煉銅的缺口狀況不會改變，全球銅礦產量、中國的精煉銅產量仍將保持上升勢頭。 云南省是我國銅礦資源儲量大省，公司及公司的控股股東云銅集團目前擁有相對較為豐富的礦山資源，2011 年，公司以可持續發展和提高經濟效益為目標，堅持以人為本，創新機制體制，強化薄弱環節，深化內部管理，轉

15、化發展方式，加強項目建設，加速資源儲備。同時按照公司非公開發行股票購買資產時的承諾，控股股東將礦山資產注入上市公司后，公司資源儲備、原料自給率和盈利能力將有所提高。作為云南省內大型國有控股企業，政府的全力支持，確保了公司的持續、穩定、健康發展，公司引進的艾薩爐頂吹熔煉技術，使公司加工成本、冶煉技術處于同行業領先地位。 七、行業情況2010年，中國銅工業回升向好的基礎逐步鞏固，實現平穩較快發展；產品產量再創新高，企業效益穩定增長；固定投資持續增加，產業結構調整、節能減排、技術進步和科技創新成效顯著；對外貿易、投資合作取得新進展，行業整體實力和國際影響力、核心競爭力逐步增強。我國已發展成為世界上重要的銅材生產、消費和國際貿易大國，產量已連續多年居世界首位。“十二五”期間，中國銅工業將實現全面轉型，深入調整產業結構，從低成本的加工型銅企向高技術含量、高附加值銅企轉變。大力開拓海外市場、發展廢銅行業，提高資源的保障能力是主要的轉型方向。我國計劃到“十二五”末實現30%的銅生產自給率，并在中西部省份新建加工和回收廠，增強中國在全球大宗商品市場的競爭力和定價能力。全球制造加工中心向中國的轉移，無疑會同時引發全球銅加工、消費格局的重大改變。這主要體現在以下兩方面，首先，世界銅加工中心向中國轉移，導致中國精銅消費增加。中國經濟的持續快速增長，特別是電力電子、