1、1. 證券投資基金概述證券投資基金概述第第4章章 證券投資基金證券投資基金2. 證券投資基金的當事人證券投資基金的當事人3. 證券投資基金的價值分析證券投資基金的價值分析1.1 證券投資基金的含義證券投資基金的含義 概念概念 證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資債券等金融工具投資，并將

2、投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。比例進行分配的一種間接投資方式。 性質(zhì)性質(zhì) 其性質(zhì)是一種金融信托。其性質(zhì)是一種金融信托。1.2 證券投資基金的特點證券投資基金的特點集合理財、專業(yè)管理集合理財、專業(yè)管理 組合投資、分散風險組合投資、分散風險 利益共享、風險共擔利益共享、風險共擔獨立托管、資產(chǎn)安全獨立托管、資產(chǎn)安全 買賣方便、易于變現(xiàn)買賣方便、易于變現(xiàn)監(jiān)管嚴格、信息透明監(jiān)管嚴格、信息透明1.3 證券投資基金的作用證券投資基金的作用為中小投資者拓寬了投資渠道為中小投資者拓寬了投資渠道把儲蓄轉(zhuǎn)為投資，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長把儲蓄轉(zhuǎn)為投資，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長有利于證券市場的

3、穩(wěn)定與發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展有利于證券市場的國際化有利于證券市場的國際化1.4 證券投資基金的分類證券投資基金的分類分類依據(jù)分類依據(jù)分類結果分類結果 組織形態(tài)組織形態(tài)契約型基金、公司型基金契約型基金、公司型基金 交易方式交易方式開放式基金、封閉式基金開放式基金、封閉式基金 募集對象和募集方式募集對象和募集方式 私募基金、公募基金私募基金、公募基金 投資風險和收益目標投資風險和收益目標 成長型基金、收入型基金成長型基金、收入型基金 投資對象投資對象股票基金、債券基金、貨幣市場基金、股票基金、債券基金、貨幣市場基金、平衡基金、期貨基金、對沖基金、平衡基金、期貨基金、對沖基金、雨傘基金、交易

4、所交易基金、雨傘基金、交易所交易基金、上市型開放式基金、海外基金上市型開放式基金、海外基金 1.4 證券投資基金的分類證券投資基金的分類 契約型基金與公司型基金契約型基金與公司型基金 契約型基金契約型基金公司型基金公司型基金法律依據(jù)法律依據(jù)基金契約、信托法基金契約、信托法公司法公司法法人資格法人資格不具備法人資格不具備法人資格具備法人資格具備法人資格投資者地位投資者地位 對投資決策沒有發(fā)言權對投資決策沒有發(fā)言權對投資決策具有發(fā)言權對投資決策具有發(fā)言權融資渠道融資渠道一般不能向銀行貸款一般不能向銀行貸款可以向銀行貸款可以向銀行貸款發(fā)行憑證發(fā)行憑證受益憑證受益憑證股票股票運營方式運營方式按基金契約

5、建立、運作；按基金契約建立、運作；契約期滿，運營終止。契約期滿，運營終止。公司一般具有永久權；公司一般具有永久權；具有股份公司的特征。具有股份公司的特征。1.4 證券投資基金的分類證券投資基金的分類 開放式基金與封閉式基金開放式基金與封閉式基金 開放式基金開放式基金封閉式基金封閉式基金基金規(guī)?；鹨?guī)模不限定不限定事先限定事先限定買賣方式買賣方式申購或贖回申購或贖回在證券交易所買賣在證券交易所買賣存續(xù)期存續(xù)期無存續(xù)期無存續(xù)期有固定的存續(xù)期限有固定的存續(xù)期限交易價格交易價格以基金單位凈值為基礎以基金單位凈值為基礎以市場供求為基礎以市場供求為基礎投資策略投資策略保留一定的現(xiàn)金頭寸；保留一定的現(xiàn)金頭寸

6、；中、短線投資為主。中、短線投資為主。資金可以全部用于投資；資金可以全部用于投資；更大比例的長線投資。更大比例的長線投資。1.4 證券投資基金的分類證券投資基金的分類 私募基金與公募基金私募基金與公募基金 私募基金私募基金公募基金公募基金監(jiān)管要求監(jiān)管要求免于證監(jiān)會的監(jiān)管；免于證監(jiān)會的監(jiān)管；投資結構不受限制；投資結構不受限制；披露要求低。披露要求低。受到嚴格管制；受到嚴格管制；資產(chǎn)及投資符合規(guī)定；資產(chǎn)及投資符合規(guī)定；充分且準確的信息披露。充分且準確的信息披露。費用要求費用要求不受限制不受限制受法律限制受法律限制杠桿操作杠桿操作投資特征的體現(xiàn)投資特征的體現(xiàn)受嚴格限制受嚴格限制流動性流動性不能隨時加

7、入或退出不能隨時加入或退出隨時變現(xiàn)隨時變現(xiàn)投資者投資者大戶及集團投資者大戶及集團投資者散戶投資者居多散戶投資者居多1.5 基金與股票、債券的關系基金與股票、債券的關系股票股票債券債券證券投資基金證券投資基金發(fā)行主體發(fā)行主體股份公司股份公司政府、金融機政府、金融機構或企業(yè)構或企業(yè)基金發(fā)起人基金發(fā)起人經(jīng)濟關系經(jīng)濟關系股權關系股權關系債權債務關系債權債務關系契約關系契約關系收益特征收益特征股票基金債券股票基金債券風險特征風險特征股票基金債券股票基金債券存續(xù)期限存續(xù)期限永久永久有明確的期限有明確的期限封閉式基金有存續(xù)期，封閉式基金有存續(xù)期，開放式基金沒有存續(xù)期。開放式基金沒有存續(xù)期。2. 證券投資基金

8、的當事人證券投資基金的當事人基金投資人基金投資人基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和投資收益受益人基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和投資收益受益人負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構受益人權益的代表，基金資產(chǎn)的名義持有人和保管人受益人權益的代表，基金資產(chǎn)的名義持有人和保管人2. 證券投資基金的當事人證券投資基金的當事人證券投資基金證券投資基金投資人投資人4投資人投資人5投資人投資人6投資人投資人1投資人投資人2投資人投資人3基金托管人基金托管人基金管理人基金管理人2. 證券投資基金的當事人證券投資基金的當事人基金投資人基金投資人

9、基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人所有人所有人經(jīng)營者經(jīng)營者委委托托受受托托監(jiān)監(jiān)管管被被監(jiān)監(jiān)管管3.1 證券投資基金的收益證券投資基金的收益 收益來源收益來源經(jīng)常性收入經(jīng)常性收入資本利得資本利得 投資收益投資收益利息收入利息收入股利收入股利收入在基金收益中往往占很大比重；在基金收益中往往占很大比重；資本利得收益的多少能夠體現(xiàn)基金管理人的綜合素質(zhì)。資本利得收益的多少能夠體現(xiàn)基金管理人的綜合素質(zhì)。 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利股票股利股票股利3.1 證券投資基金的收益證券投資基金的收益 收益分配收益分配分配比例分配比例分配時間分配時間分配方式分配方式不同國家、不同基金規(guī)定不同不同國家、不同基金規(guī)定不同按年

10、分配，部分基金按月或按季分配按年分配，部分基金按月或按季分配發(fā)放現(xiàn)金或派送基金單位發(fā)放現(xiàn)金或派送基金單位3.2 證券投資基金的費用證券投資基金的費用基金管理費基金管理費基金托管費基金托管費 前期費用前期費用 12b-1費用費用 后期費用后期費用 其他費用其他費用贖回費用贖回費用基金轉(zhuǎn)移費用基金轉(zhuǎn)移費用基金費用基金費用 銷售費用銷售費用管理費用管理費用運作費用運作費用清算費用清算費用3.3 證券投資基金的價值證券投資基金的價值 影響基金價值的主要因素影響基金價值的主要因素基金管理公司基金管理公司基金銷售費用基金銷售費用基金發(fā)行規(guī)?；鸢l(fā)行規(guī)?；鹋e債規(guī)?；鹋e債規(guī)模3.3 證券投資基金的價值證券投資基金的價值 投資基金凈資產(chǎn)的估值投資基金凈資產(chǎn)的估值單位基金凈資產(chǎn)單位基金凈資產(chǎn) = =基金資產(chǎn)凈值總額基金資產(chǎn)凈值總額發(fā)行的基金份數(shù)發(fā)行的基金份數(shù)基金資產(chǎn)總值基金資產(chǎn)總值 = = 所持證券市值總額所持證券市值總額現(xiàn)金現(xiàn)金應計利息收入應計利息收入基金資產(chǎn)凈值總額基金資產(chǎn)凈值總額 = = 基金資產(chǎn)總額基金資產(chǎn)總額基金負債總額基金負債總額3.3 證券投資基金的價值證券投資基金的價值 開放式基金的價格開放式基金的價格認購價認購價 = = 單位基金凈資產(chǎn)單位基金凈資產(chǎn)銷售費用銷售費用 = = 單位基金凈資產(chǎn)單位基金凈資產(chǎn)（1 銷售費用率銷售費用率