1、XX年助理理財規(guī)劃師章節(jié)要點(diǎn)：國際收支導(dǎo)語：國際收支指一個國家在一段時間內(nèi)，將一切對外的交易記錄編成的表式。不同國家的 BOP 計算方法，會有些細(xì)微差別。我們起來看看在理財規(guī)劃師考試中會涉及哪些內(nèi)容吧。國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。 收支相等稱為國際收支平衡， 否 則為不平衡。 收入總額大于支出總額稱為國際收支順差， 或稱國際收 支盈余; 支出總額大于收入總額稱為國際收支逆差，或稱國際收支赤 字。逆差表示對外負(fù)債，一般要用外匯或黃金償付。國際收支平衡表是一個國家對一定時期 ( 如一年、半年或一個季度、一個月 )內(nèi)，該國與他國居民之間所進(jìn)行

2、的一些經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行系 統(tǒng)記錄的一種統(tǒng)計表， 按復(fù)式簿記原理編制。 一些收入項(xiàng)目或負(fù)債增 加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目都列為貸方，一些支出項(xiàng)目或資產(chǎn)增加、負(fù)債減 少的項(xiàng)目都列為借方。 每筆經(jīng)濟(jì)交易同時分記有關(guān)的借貸兩方， 金額 相等。因此，原則上國際收支平衡表全部項(xiàng)目的借方總額與貸方總額 相等，其凈差額為零。但是，在現(xiàn)實(shí)中，國際收支平衡表中某一具體 項(xiàng)目的借方與貸方經(jīng)常是不平衡的，收支相抵后，總會出現(xiàn)差額。具 體項(xiàng)目上出現(xiàn)的差額稱為局部差額。收入大于支出，稱為順差，支出 大于收逆差。 各項(xiàng)局部差額的總和便是國際收支總差額， 稱為國際收 支順差或逆差， 亦稱國際收支盈余或赤字。 根據(jù)國際貨幣基金組織規(guī) 定的

3、方法和內(nèi)容，國際收支平衡表包括經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、錯誤和 遺漏幾大項(xiàng)。國際收支平衡表由于全面系統(tǒng)記錄一國的國際收支狀況，已經(jīng)成為反映一個國家對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、 償債能力等狀況的重要文件， 也是 一個國家在制定外匯政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策時的重要依據(jù)。經(jīng)常賬戶 經(jīng)常賬戶概況了一國與其外國貿(mào)易伙伴之間由當(dāng)期生產(chǎn)的商品和服務(wù)的購買和銷售所帶來的交易。如果美國存在經(jīng)常賬戶盈余 (正 的數(shù)字 ) ，這意味著，與向外國人購買的進(jìn)口商品相比，美國居民向 外國人銷售了更多的商品和服務(wù)。因此，美國居民擁有了可向外國人 貸出的資金。通常，美國的經(jīng)常賬戶存在負(fù)的余額，或者說處于赤字 狀態(tài)。美國 xx 年的經(jīng)常賬戶赤字是 37

4、84 億美元。當(dāng)存在經(jīng)常賬戶赤 字時，美國必須借入這一差額以支付購自國外的商品和服務(wù)。 總而言 之，經(jīng)常賬戶盈余或赤字必須由國際借貸或官方儲備交易的變動來平 衡。決策者一直擔(dān)憂美國在 1980s、1990s 和2000s 的巨大的經(jīng)常賬 戶赤字已經(jīng)導(dǎo)致了美國嚴(yán)重依賴于國外的儲蓄以融通國內(nèi)的消費(fèi)、 投 資和聯(lián)邦預(yù)算赤字。尤其令人擔(dān)憂的是自 2000s 年代中期以來不斷提 高的對外國中央銀行而不是私人投資者的資金的依賴。美國 2000s 年代的經(jīng)常賬戶赤字的一大原因可能是全球“儲蓄過剩”。儲蓄過剩在一定程度上是諸如日本之類的國家高儲蓄率的結(jié) 果，這些國家存在不斷老齡化的人口， 從而提高了其為退休而

5、準(zhǔn)備的 儲蓄。此外，全球儲蓄水平提高了，因?yàn)樽?1990s 年代后期開始，諸 如中國、韓國和其它亞洲國家之類的發(fā)展中國家以及一些東歐國家隨 著其收入水平開始上升也提高了儲蓄。 由于高的儲蓄率和相對有限的 投資機(jī)會，資金從這些國家流入美國，抬高了美元的價值。高的美元 幣值減少了美國的出口，增加了進(jìn)口，導(dǎo)致了經(jīng)常帳戶赤字。金融賬戶 金融賬戶度量了現(xiàn)有的金融或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在國家間的交易。當(dāng)一國的某個人向外國投資者出售了一項(xiàng)資產(chǎn) ( 例如，摩天大樓、債券或 股票份額 )時，該交易被作為一項(xiàng)資本流入記入國際收支賬戶，因?yàn)?資金流入該國以購買資產(chǎn)。 當(dāng)一國的某個人從國外購買了一項(xiàng)資產(chǎn)時， 該交易被作為資本流出

6、記入國際收支賬戶， 因?yàn)橘Y金從該國流出以購 買資產(chǎn)。例如，當(dāng)一位富有的中國企業(yè)家在紐約的川普大樓 (TrumpTower) 購買了一套復(fù)式公寓時，這筆交易被記錄為中國的資本 流出和美國的資本流入。金融賬戶余額等于資本流入量減去資本流出量，再加上資本賬戶 (capitalaount) 交易的凈值，資本賬戶主要由債務(wù)減免和當(dāng)移民進(jìn) 入美國時的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所構(gòu)成。 1 如果與向外國人購買的資產(chǎn)相 比，美國居民向外國人出售了更多的資產(chǎn)，金融賬戶就是盈余的。如 果與向外國人出售的資產(chǎn)相比， 美國居民向外國人購買了更多的資產(chǎn)， 金融賬戶就是赤字的。美國在 xx 年的資本流入是 3565 億美元，資本 流出

7、是 1405 億美元，再加上 1 億美元的凈資本賬戶交易，其凈的金 融賬戶余額 (由外國人持有的美國資產(chǎn)的增加 )是 2159 億美元。官方結(jié)算賬戶 并非國家間所有的資本流動都代表了家庭和企業(yè)的交易。政府和中央銀行的資產(chǎn)持有量的變化為私人資本流動提供了補(bǔ)充。 官方儲備資產(chǎn) (officialreserveassets) 是中央銀行持有的用于國際支付以 結(jié)算國際收支和執(zhí)行國際貨幣政策的資產(chǎn)。 歷史上，黃金是主要的官 方儲備資產(chǎn)。現(xiàn)在的官方儲備主要是美國和其它工業(yè)化國家的政府證 券、在外國銀行的存款以及由國際貨幣基金組織 ( 我們在本章后面會 討論的一家國際機(jī)構(gòu) ) 創(chuàng)造的被稱為特別提款權(quán) (Sp

8、ecialDrawingRights , SDRs 的特殊資產(chǎn)。官方結(jié)算等于一國的官 方儲備資產(chǎn)的凈增加 (本國持有量減去外國持有量 )。官方結(jié)算余額有時候被稱為國際收支盈余或赤字(balance-of-paymentssurplusordeficit) 語有些令人費(fèi)解。 我們前面已經(jīng)看到， 國際收支等于經(jīng)常賬戶與金融 賬戶之和，因此， 總是等于零。考察國際收支的另一種方法是將官方 結(jié)算余額從金融賬戶中剔除。 這一剔除使得一國具有國際收支順差和 逆差成為可能。從這一角度看，美國在 xx 年存在巨大的國際收支逆 差。當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支順差時， 該國獲得了國際儲備，因?yàn)槠涫杖氤^了其支出。 換句話說， 外國中央銀行向該國的中央銀 行提供了國際儲備。 當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支逆差時， 損失了國際儲備。 由于美元和美