1、股權(quán)出資登記管理辦法及解讀（國家工商行政管理總局令第 39 號）股權(quán)出資登記管理辦法已經(jīng)中華人民共和國國家工商行政管理總局局 務(wù)會議審議通過，現(xiàn)予公布，自 2009年 3 月 1日起施行。局長 周伯華二00九年一月十四日股權(quán)出資登記管理辦法第一條 為規(guī)范股權(quán)出資登記，根據(jù)公司法、 公司登記管理條例等 法律法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。【釋義】本條是關(guān)于立法目的、意義、依據(jù)的規(guī)定。1、關(guān)于辦法意義。新公司法、公司登記管理條例放寬了市 場主體資格準入門檻，方便了公司設(shè)立，鼓勵更多的自然人及社會組織成為市 場主體， 讓更多的市場主體， 創(chuàng)造更多的社會財富。 股權(quán)作為重要的財產(chǎn)權(quán)利， 制定出臺股權(quán)出資登記管

2、理辦法，允許股權(quán)作為出資方式主要具有以下三個方 面重要意義：一是能夠豐富股權(quán)權(quán)能，通過激活股東已往投入到公司的資產(chǎn)， 增加股權(quán)利用的渠道，同時降低轉(zhuǎn)讓的交易成本，有效調(diào)動投資人的積極性， 促進投資；二是通過資本鏈條的紐帶作用，可以在維系投資人對原有公司和產(chǎn) 業(yè)的影響力、控制力的同時，實現(xiàn)投資向新的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，為企業(yè)優(yōu)化產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)，重組兼并，擴大規(guī)模，做強做大服務(wù)；三是通過促進投資創(chuàng)業(yè)可以帶 動就業(yè)，減輕社會就業(yè)壓力，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長。2、關(guān)于辦法依據(jù)。新公司法、公司登記管理條例和公司 注冊資本登記管理規(guī)定關(guān)于股東出資方式和注冊資本認繳制的規(guī)定為股權(quán)出 資提供了法律依據(jù)。一是根據(jù)新法關(guān)于注冊

3、資本認繳制的規(guī)定，注冊資本可以 分期繳納。在這一制度環(huán)境下，投資人可以先以股權(quán)出資設(shè)立被投資公司或以 股權(quán)出資為被投資公司增加注冊資本，再通過股權(quán)公司的股東變更登記來實際 繳納認繳的出資額。二是根據(jù)新公司法第二十七條規(guī)定，“股東可以用貨 幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法 轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資”。公司登記管理條例第十四條進一步規(guī)定， “股東以貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)以外的其他財產(chǎn)出資的，其登記 辦法由國家工商行政管理總局會同國務(wù)院有關(guān)部門規(guī)定”。上述規(guī)定在原則上 認可股權(quán)可以作為出資方式的同時，也賦予了國家工商總局制定辦法的職 權(quán)。目前，國家工商總

4、局出臺股權(quán)出資登記管理辦法。從法律原則和立法精神 來看，股權(quán)符合公司法律制度確立的非貨幣出資“可評估、可轉(zhuǎn)讓”的基本要 求。第二條 投資人以其持有的在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司或者股份有限 公司（以下統(tǒng)稱股權(quán)公司）的股權(quán)作為出資，投資于境內(nèi)其他有限責任公司或 者股份有限公司（以下統(tǒng)稱被投資公司）的登記管理，適用本辦法。【釋義】本條是調(diào)整范圍和關(guān)于股權(quán)出資行為定義的規(guī)定。股權(quán)出資是指投資人以其持有的在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司或者股份 有限公司的股權(quán)作為出資，投資于境內(nèi)其他有限責任公司或者股份有限公司的 行為。股權(quán)公司又稱“控股公司”、“持股公司”。持有其他公司一定數(shù)量的股 票，以控制和操縱該公

5、司經(jīng)營業(yè)務(wù)的一種壟斷枷構(gòu)。相對于股權(quán)公司的稱為被 投資公司。股權(quán)出資行為涉及兩類公司。一是股權(quán)公司，即投資人出資前已持有股權(quán) 的公司；二是被投資公司，即投資人新設(shè)立或增加注冊資本的公司。投資人以 其所持有的在股權(quán)公司的股權(quán)出資，投資設(shè)立新的公司，或向已設(shè)立的被投資 公司增加出資。第三條 用作出資的股權(quán)應(yīng)當權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。 具有下列情形的股權(quán)不得用作出資：（一）股權(quán)公司的注冊資本尚未繳足；（二）已被設(shè)立質(zhì)權(quán)；（三）已被依法凍結(jié)；（四）股權(quán)公司章程約定不得轉(zhuǎn)讓；（五）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定，股權(quán)公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)當 報經(jīng)批準而未經(jīng)批準；（六）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定

6、規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的其他情形。 【釋義】本條是關(guān)于禁止出資的股權(quán)的規(guī)定。1、股權(quán)作為一種出資方式，必須符合公司法對出資財產(chǎn)和出資方式 的相關(guān)規(guī)定。 因此，用于出資的股權(quán)應(yīng)當權(quán)屬清晰、 權(quán)能完整， 且已足額繳納；2、未實際繳納的股權(quán)存在實質(zhì)性的權(quán)利瑕疵，屬于不完整的股權(quán)，為保 障公司、股東的權(quán)利，不得作為股權(quán)出資。3、設(shè)定質(zhì)押或被法院凍結(jié)的股權(quán)由于無法轉(zhuǎn)讓，實質(zhì)上不能作為股權(quán)出 資。一是根據(jù)擔保法的規(guī)定，設(shè)定質(zhì)押的股權(quán)，不得進行轉(zhuǎn)讓。二是根據(jù) 民事訴訟法的規(guī)定，人民法院根據(jù)當事人申請或依據(jù)職權(quán)，可以作出財產(chǎn)保全的裁定。股權(quán)凍結(jié)是財產(chǎn)保全的方式之一，股權(quán)在凍結(jié)未解除之前不得進 行轉(zhuǎn)讓。4、股東可以通過章

7、程約定股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓，不得轉(zhuǎn)讓的股權(quán)無法作為股權(quán) 出資。5、其他不得轉(zhuǎn)讓或限制轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。法律、行政法規(guī)或國務(wù)院決定規(guī)定 股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)相關(guān)部門審批的，還需取得相關(guān)部門的批準文件。如根據(jù)中外 合資經(jīng)營企業(yè)法、中外合作經(jīng)營企業(yè)法、外資企業(yè)法，外商投資的 公司變更股東的，應(yīng)當經(jīng)原批準設(shè)立的機關(guān)批準。因此，外商投資的公司作為 股權(quán)公司的，在辦理股東變更登記前，應(yīng)當先到外經(jīng)貿(mào)部門辦理審批手續(xù)。第四條 全體股東以股權(quán)作價出資金額和其他非貨幣財產(chǎn)作價出資金額之 和不得高于被投資公司注冊資本的百分之七十。【釋義】本條是關(guān)于股權(quán)出資比例要求的規(guī)定。公司登記管理條例第十四條規(guī)定，“股東以貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、 土地

8、使用權(quán)以外的其他財產(chǎn)出資的，其登記辦法由國家工商行政管理總局會同 國務(wù)院有關(guān)部門規(guī)定”。這就確定了股權(quán)屬于非貨幣財產(chǎn)。為了保障公司的正常運轉(zhuǎn)，根據(jù)公司法第二十七條的規(guī)定，貨幣出資 額不得低于注冊資本的 30%，因此，股權(quán)和其他非貨幣財產(chǎn)出資額之和不得高 于被投資公司注冊資本的 70%。第五條 用作出資的股權(quán)應(yīng)當經(jīng)依法設(shè)立的評估機構(gòu)評估。【釋義】本條是關(guān)于股權(quán)評估的規(guī)定。 股權(quán)屬于非貨幣財產(chǎn)，應(yīng)當由法定的評估機構(gòu)評估作價；根據(jù)公司法 第二十七條，對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或 者低估作價。股權(quán)是以權(quán)利的形態(tài)表現(xiàn)出來的， 為了確定它在出資時所具有的財產(chǎn)價值， 就需要對其進

9、行評估作價。非貨幣出資的財產(chǎn)價值從其自身無法客觀體現(xiàn)，而 需依賴人的主觀評價，而公司資本又是通過貨幣量計算的，因此，非貨幣出資 通常要在確定一個具體日期的基礎(chǔ)上由中立的中介機構(gòu)進行評估作價。先經(jīng)法 定評估機構(gòu)評估，再由會計師事務(wù)所進行驗資并在驗資報告中載明股權(quán)評估情 況。同時，投資人與股權(quán)對應(yīng)的出資額不得大于股權(quán)的評估價值。第六條 公司設(shè)立時， 投資人以股權(quán)出資的， 自被投資公司成立之日起一年 內(nèi)，投資人應(yīng)當實際繳納，被投資公司應(yīng)當辦理實收資本變更登記。公司增加注冊資本時，投資人以股權(quán)出資的，應(yīng)當在被投資公司申請辦理 增加注冊資本變更登記前實際繳納。【釋義】本條是關(guān)于股權(quán)出資實際繳納期限的規(guī)定

10、。1、被投資公司設(shè)立登記時，投資人以其在股權(quán)公司持有的股權(quán)作為出資。 鑒于被投資公司尚未成立，無法通過股權(quán)公司股東變更登記成為股權(quán)公司的股 東，投資人以股權(quán)出資只能作為認繳出資計入被投資公司的注冊資本采取分期 繳納的方式。股權(quán)出資為認繳的，應(yīng)作為認繳出資額計入公司注冊資本，待公司成立后 一年內(nèi)實際繳納并辦理實收資本變更登記；股權(quán)出資為實繳的，應(yīng)當提交股權(quán) 公司登記機關(guān)出具的股權(quán)公司已辦理股東變更登記的證明，股權(quán)出資部分計入 公司的注冊資本和實收資本。2、根據(jù)公司法第五十九條的規(guī)定，一人有限責任公司的股東應(yīng)當一 次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額，即一人有限責任公司的注冊資本不能分期 繳納。因此，被

11、投資人不能以股權(quán)出資設(shè)立新的一人有限責任公司，也不能以 股權(quán)出資作為認繳出資向一人有限責任公司增資，只能以股權(quán)出資作為實繳出 資向一人有限公司增資。辦法規(guī)定，公司設(shè)立時，投資人以股權(quán)出資的，自被投資公司成立之 日起一年內(nèi)，投資人應(yīng)當實際繳納，被投資公司應(yīng)當辦理實收資本變更登記； 公司增加注冊資本時，投資人以股權(quán)出資的，應(yīng)當在被投資公司申請辦理增加 注冊資本變更登記前實際繳納。與公司法的一般性規(guī)定相比，辦法的 規(guī)定較為嚴格，主要是為了縮短投資人在實際繳納出資前同時作為股權(quán)公司和 被投資公司股東的期限，減少投資人濫用雙重股東身份，利用同一股權(quán)進行多 家公司投資的風險。第七條 投資人以持有的有限責任

12、公司股權(quán)實際繳納出資的， 股權(quán)公司應(yīng)當 向公司登記機關(guān)申請辦理將該股權(quán)的持有人變更為被投資公司的變更登記。投資人以持有的股份有限公司股權(quán)實際繳納出資 , 出資股權(quán)在證券登記結(jié) 算機構(gòu)登記的，應(yīng)當按照規(guī)定經(jīng)證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理股份轉(zhuǎn)讓 和過戶登記手續(xù)；其他股權(quán)依照法定方式轉(zhuǎn)讓給被投資公司。法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定股權(quán)公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)必須報經(jīng)批準 的，還應(yīng)當依法經(jīng)過批準。【釋義】本條是關(guān)于股權(quán)出資實際繳納手續(xù)的規(guī)定。1、股權(quán)出資涉及股權(quán)公司股東變更登記，必須符合公司法關(guān)于股權(quán) 變更的相關(guān)規(guī)定。投資人以股權(quán)出資，屬于股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓，投資人在股權(quán)公司 所持有的股權(quán)需要轉(zhuǎn)讓給被投資公司

13、，股權(quán)公司需要辦理股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓手續(xù)。 根據(jù)公司法第七十二條，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當經(jīng)其他股東 過半數(shù)同意。公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。2、股權(quán)出資還涉及被投資公司其他股東的權(quán)益，為避免日后糾紛，以股 權(quán)出資的，應(yīng)當經(jīng)被投資公司全體股東一致同意。3、法律、行政法規(guī)或國務(wù)院決定規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)相關(guān)部門審批的，還 需取得相關(guān)部門的批準文件。如根據(jù)中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中外合作經(jīng) 營企業(yè)法、外資企業(yè)法，外商投資的公司變更股東的，應(yīng)當經(jīng)原批準設(shè) 立的機關(guān)批準。因此，外商投資的公司作為股權(quán)公司的，在辦理股東變更登記 前，應(yīng)當先到外經(jīng)貿(mào)部門辦理審批手續(xù)。4、根據(jù)公司法第三十三條，股權(quán)未經(jīng)

14、登記或變更登記的，不得對抗 第三人。因此，股東有變化的，公司應(yīng)當及時辦理變更登記，保持股東名冊、 公司章程與公司登記之間的一致性。第八條 股權(quán)出資實際繳納后， 應(yīng)當經(jīng)依法設(shè)立的驗資機構(gòu)驗資并出具驗資 證明。驗資證明應(yīng)當包括下列內(nèi)容：（一）以有限責任公司股權(quán)出資的，相關(guān)股權(quán)依照本辦法第七條規(guī)定辦理 股東變更登記情況；（二）以股份有限公司股權(quán)出資的，相關(guān)股權(quán)依照本辦法第七條規(guī)定轉(zhuǎn)讓 給被投資公司情況；（三）股權(quán)的評估情況，包括評估機構(gòu)的名稱、評估報告的文號、評估基 準日、評估值等；（四）股權(quán)出資依法須經(jīng)批準的，其批準情況。【釋義】本條是關(guān)于股權(quán)出資驗證的規(guī)定。 根據(jù)公司法第二十七條，對作為出資的非

15、貨幣財產(chǎn)應(yīng)當評估作價，核 實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。股權(quán)屬于非貨幣財產(chǎn)，以股權(quán)出資應(yīng)當符合 非貨幣出資的有關(guān)規(guī)定。以股權(quán)出資的，應(yīng)當先經(jīng)法定評估機構(gòu)評估，再由會 計師事務(wù)所進行驗資并在驗資報告中載明股權(quán)評估情況以及本條規(guī)定應(yīng)當包括 的內(nèi)容。投資人與股權(quán)對應(yīng)的出資額不得大于股權(quán)的評估價值。第九條 投資人在公司設(shè)立時， 依法以股權(quán)出資的， 被投資公司應(yīng)當在申請 辦理設(shè)立登記時辦理股權(quán)認繳出資的出資人姓名或者名稱，以及出資額、出資 方式和出資時間登記。投資人實際繳納股權(quán)出資后，被投資公司應(yīng)當申請辦理 實收資本變更登記，被投資公司屬于有限責任公司或者以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的 股份有限公司的，還應(yīng)當申請

16、辦理有關(guān)投資人實際繳納出資額、出資時間等的 變更登記。投資人在公司增加注冊資本時，以股權(quán)實際繳納出資的，被投資公司應(yīng)當 申請辦理注冊資本和實收資本變更登記。被投資公司屬于有限責任公司的，還 應(yīng)當申請辦理有關(guān)投資人姓名或者名稱，以及認繳和實際繳納的出資額、出資 時間等的變更登記。【釋義】本條是關(guān)于被投資公司的登記程序的規(guī)定。投資人股權(quán)出資為認繳的，需要履行三個程序：一是到被投資公司的登記 機關(guān)辦理被投資公司設(shè)立登記或注冊資本變更登記；二是到股權(quán)公司的登記機 關(guān)辦理股東變更登記，投資人將其在股權(quán)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給被投資公司，被投 資公司成為股權(quán)公司的股東；三是到被投資公司的登記機關(guān)辦理實收資本變更

17、登記，完成整個股權(quán)出資程序。1、股東名冊和公司章程是公司法定的置備文件，具有特定的效力，是公 司正常活動的基礎(chǔ)，也是股東狀況的查詢依據(jù)。公司變更股東的，應(yīng)當修改股 東名冊和公司章程，否則，不能對抗本公司和其他股東。2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當符合公司法規(guī)定的相關(guān)條件和程 序。經(jīng)股權(quán)公司其他股東過半數(shù)同意后，制定股東會決議，修改公司章程，簽 訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，到登記機關(guān)辦理有關(guān)股東變更登記。涉及國有股的，應(yīng)當按 照企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、財 政部令 2004 年第 3 號）的規(guī)定，經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)批準，在產(chǎn)權(quán)交易 所進行掛牌交易，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，轉(zhuǎn)

18、讓方與受讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并 應(yīng)當取得產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證。3、股權(quán)劃轉(zhuǎn)。根據(jù)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法，國有產(chǎn)權(quán) 無償劃轉(zhuǎn)，是指企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)在政府機構(gòu)、事業(yè)單位、國有獨資企業(yè)、國有獨 資公司之間的無償轉(zhuǎn)移。國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，應(yīng)當做好可行性研究、形成書面 決議、制訂債務(wù)處置方案、按照有關(guān)規(guī)定開展審計或清產(chǎn)核資，經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān) 督管理機構(gòu)批準，簽訂劃轉(zhuǎn)協(xié)議，進行賬務(wù)調(diào)整，按規(guī)定辦理登記手續(xù)。第十條 股權(quán)公司依照本辦法第七條規(guī)定申請辦理有關(guān)登記提交的材料， 按 照公司登記管理條例和國家工商行政管理總局有關(guān)企業(yè)登記提交材料的規(guī) 定執(zhí)行。第十一條 被投資公司依照本辦法第九條規(guī)定申請辦理有關(guān)登記手續(xù)， 除按 照公司登記管理條例和國家工商行政管理總局有關(guān)企業(yè)登記提交材料的規(guī) 定執(zhí)行外，還應(yīng)當