1、銀行校園招聘考試會計財務重點難點分析第一章總論通過本章的學習，要求掌握企業財務管理的概念；財務活動及其內容；財務關系及其內容。掌握企業目標對財務管理的要求；企業財務管理目標的三種觀點。熟悉財務管理的環節。了解財務管理環境。本章重點為：資金的實質；財務活動與財務管理的關系；財務活動包括的具體內容；各種財務關系所體現的經濟實質；企業目標對財務管理的具體要求；財務管理目標各種觀點的主張、理由和存在的問題；為什么說企業價值最大化是較為合理的財務管理目標；所有者、經營者和債權人的矛盾表現及協調方法；金融市場的分類；影響市場利率的因素。難點分析（一）財務管理的內容1資金的實質：資金是再生產過程中，商品價值

2、的貨幣表現，資金的實質是再生產過程中運動著的價值。2財務活動：是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為的總稱。企業財務活動可分為四個方面：（1）籌資活動；（2）投資活動；（3）資金營運活動；（4）分配活動3財務關系：是指企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟利益關系。可概括為以下七個方面：（1）企業與政府之間的財務關系；（2）企業與投資者之間的財務關系；（3）企業與債權人之間的財務關系；（4）企業與受資者之間的財務關系；（5）企業與債務人之間的財務關系；（6）企業內部各單位之間的財務關系；（7）企業與職工之間的財務關系4財務管理的概念：財務管理是基本企業再生產過程中客觀存在的

3、財務活動和財務關系而產生的，是企業組織財務活動、處理同各方面財務關系的一項經濟管理工作。（二）財務管理的目標1企業目標對財務管理的要求企業目標可以概括為生存、發展和獲利。（1）企業生存目標對財務管理的要求是：以收抵支和償還到期債務。（長期虧損是企業終止的根本原因；不能償還到期債務是企業終止的直接原因。）2）企業發展目標對財務管理的要求是：籌集企業發展所需的資金。（3）企業獲利目標對財務管理的要求是：合理、有效地使用資金。2財務管理目標含義的表達（1）利潤最大化主張：追逐利潤最大化作為財務管理的目標理由：剩余產品的多少可以用利潤指標來衡量；自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業

4、；只有每個企業都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現最大化。問題：沒有考慮實現利潤的時間價值；沒有反映獲得利潤與投入資本的關系；沒有考慮風險因素；導致企業短期行為。（2）資本利潤率最大化或每股利潤最大化主張：應將企業的稅后凈利潤與出資額聯系起來考察。理由：投資者投資的目的是取得資本收益；將獲得的利潤同投入資本對比，能反映企業的盈利水平。問題：沒有考慮資金時間價值和風險因素；不能避免短期行為。（3）企業價值最大化主張：企業價值最大化或股東財富最大化作為財務管理目標。理由：投資者建立企業的目的是創造財富，這種財富首先表現為企業價值。優點：考慮了資金時間價值和投資的風險價值；反映了對企業資產保值增值

5、的要求;克服了短期行為；有利于社會資源的合理配置。結論：企業價值最大化有利于體現企業管理目標，能揭示市場認可的企業價值，考慮了資金時間價值和風險，通常被認為是較為合理的財務管理目標。3財務管理目標的協調（1）所有者與經營者的矛盾與協調矛盾：經營者要求能更多的增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業價值或股東財富。解決矛盾的措施：解聘；接收；激勵2）所有者與債權人的矛盾與協調矛盾：所有者未經債權人同意，投資于比債權人預計風險要高的項目；未經現有債權人同意，發行新債致使是債券或老債的價值降低。協調方法：限制性借債；收回借款或不再借款。（三）財務管理的環節包括：財務預測、財務決

6、策、財務預算、財務控制和財務分析。（四）財務管理的環境1財務管理環境的概念：財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外的各種條件。財務管理的環境，一般包括：經濟環境、法律環境、金融環境2資金的利率：通常由純利率、通貨膨脹補償和風險報酬三部分組成，一般表達公式如下：利率=純利率+通貨膨脹補償率+違約風險報酬率+流動性風險報酬率+期限風險報酬率第二章資金時間價值與貨幣價值重點、難點分析本章的重點內容是：資金時間價值的實質；復利終值和現值的計算；普通年金終值和現值的計算；即付年金終值和現值的計算；遞延年金現值的計算；永續年金現值的計算；名義利率與實際利率的換算；內插

7、法的應用；風險的概念和種類；風險報酬的含義；風險衡量的指標及計算；風險與報酬的關系。難點分析：（一）資金時間價值1資金時間價值的概念表述：資金時間價值是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額。來源；資金時間價值是資金在周轉使用中產生的，是資金所有者讓渡資金使用權而參與社會財富分配的一種形式。前提條件：通常情況下，資金時間價值被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。因此，市場利率不僅包含時間價值，而且還包括風險價值和通貨膨脹的因素。2復利終值和現值資金時間價值一般用相對數表示，按復利計算。（1）復利終值的計算復利終值是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。（2）復利現值的

8、計算復利現值是指未來一定時期收入或支出資金按復利計算現在的價值。或者說為取得將來一定本利和現在所需要的本金。復利終值和復利現值的應用：復利現值是復利終值的逆運算，計算時有F、P、i、n四個變量，要求給出其中三個變量，要能計算出另一個變量。3普通年金終值和年金現值年金是指等額、定期的系列收支款項。如折舊、利息、租金、保險費等通常表現為年金形式。按照收付的次數和支付的時間劃分，年金可分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續年金四類。（1）普通年金終值的計算普通年金終值是指一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。（2）普通年金現值的計算普通年金現值是指為在每期期末取得相等金額的款項，現在需要投入的金

9、額。4即付年金終值和現值的計算即付年金是指在一定時期內每期期初有等額收付款項的年金。5遞延年金的計算遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期等額的系列收付款項。遞延年金收付形式中，最初若干期沒有發生收付，一般用m表示遞延期數，后面若干期連續收付的期數用n表示。遞延年金終值的大小，與遞延期無關，其計算方法與普通年金終值計算相同。遞延年金現值的計算有兩種方法：第一種方法：先計算出從第1年到第m+n年的普通年金現值（相當于多計算了從第1年到第m年的普通年金現值），然后減去m期的普通年金現值。第二種方法：先計算出從第m年到第m+n年的普通年金現值，再將結果貼現至第1年年初。6永續年金的

10、計算永續年金是指無限期的定額支付的年金。永續年金的特點是沒有終止的時間，也沒有終值。（二）風險分析1風險的概念：風險一般是指某一行動的結果具有變動性。2風險的種類：按風險形成的原因可分為經營風險和財務風險。（1）經營風險：是指因生產經營方面的原因給企業盈利帶來的不確定性。（2）財務風險：是指由于舉債而給企業財務成果帶來的不確定性。3風險報酬：所謂風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。如果不考慮通貨膨脹因素，風險投資所要求或期望的投資報酬率就是無風險報酬率（資金時間價值）與風險報酬率之和。4風險衡量（1）概率（Pi）分布概率是

11、指用來表示隨機事件發生可能性及出現某種結果可能性大小的數值。概率分布必須符合以下兩個要求：所有的概率是介于0與1之間的一個數；所有結果的概率之和應等于1。（2）期望值：期望值是各種可能的結果按其概率進行加權平均得到的平均值。（3）標準離差：標準離差是反映概率分布中各種可能結果對期望值的偏離程度，是反映離散程度的一個數值。標準離差以絕對數來衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；反之，標準離差越小，則風險越校(4)標準離差率；標準離差率是標準離差同期望值的比值。標準離差作為絕對數，只適于相同期望值決策方案風險程度的比較，對于期望值不同的決策方案，只能運用標準離差率這一相

12、對數指標來比較或評價。第三章財務分析財務報表分析是財務管理的重要工具。本章涉及的主要內容有各項基本財務比率的含義、計算和分析；財務分析概述和財務報表分析的應用。財務分析的應用，包括杜邦財務分析體系和財務狀況的綜合評價，上市公司財務報告分析。重點、難點導學第一節財務報表分析概述一、什么是財務報表分析財務報表分析是以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業過去和現金的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。二、財務報表分析的目的一般目的可概括為：評價過去的經營業績；衡量現在的財務狀況；預測未來的發展趨勢。三、財務報表分析的方

13、法比較分析法按比較對象分類與企業歷史比，即不同時期指標相比，也稱“趨勢分析”。與同類企業比,即與行業平均數或競爭對手指標比較,也稱“橫向比較”。與計劃預算比,即實際執行結果與計劃指標比較,也稱“差異分析”。按比較內容分類比較會計要素的總量：總量比較主要用于時間序列分析，也用于同業對比。比較結構百分比：把損益表、資產負債表、現金流量表轉換成結構百分比報表。比較財務比率：財務比率是各會計要素的相互關系，反映其內在聯系。比率的比較是最重要的分析。因素分析法差額分析法：如固定資產凈值增加的原因分析，可分解為原值變化和折舊變化兩部分。指標分解法：如資產利潤率,可分解為資產周轉率和銷售利潤率的乘積。連環替

14、代法：依次用分析值替代標準值，測定各因素對財務指標的影響。定基替代法：分別用分析值替代標準值，測定各因素對財務指標的影響。四、財務報表分析的一般步驟和原則一般步驟原則明確分析的目的；要從實際出發，堅持實事求是，反對主觀臆斷、結論先行、搞數字游戲；收集有關的信息；要全面看問題,堅持一分為二，反對片面地看問題；根據分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當安排，使之符合需要；要注重事物的聯系，堅持相互聯系地看問題，反對孤立地看問題；深入研究各部分的特殊本質；要發展地看問題，反對靜止地看問題；進一步研究各個部分的聯系；要定量分析與定性分析結合,堅持定量為主。解釋結果，提供對決策有幫助的信息。五、財務

15、報表分析的局限性財務報表本身的局限性表現在：以歷史成本報告資產,不代表其現行成本或變現價值；假設幣值不變,不按通貨膨脹率或物價水平調整；穩健原則要求預計損失而/、預計收益，有可.能令大費用，少計收益和資產；按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。報表的真實性問題一只有根據真實的財務報表,才有可能得出正確的分析結論。企業會計政策的不同選擇影響可比性對同一會計事項的賬務處理，會計準則允許使用幾種不同的規則和程序，企業可以自行選擇。比較基礎問題橫向比較時使用同業標準；趨勢分析以本企業歷史數據作比較基礎；實際與計劃的差異分析,以計劃預算做比較基礎。第二節基本的財務比率企業的經營管

16、理涉及各個方面，據此設計出了反映不同方面的財務比率指標，包括變現能力比率、資產管理比率、負債比率以及盈利能力比率。對于每一比率指標都要從它的含義、計算要求、分析過程、影響因素、注意問題等諸多方面去把握。單項比率是綜合分析的基礎。一、變現能力比率變現能力是企業產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。反映變現能力的財務比率主要有流動比率和速動比率。流動比率速動比率流動比率=流動資產+流動負債速動比率=（流動資產-存貨）+流動負債流動比率可以反映短期償債能力。流動比率越高，其償還短期債務的能力越強；反之，則越差。影響流動比率的主要因素有營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的

17、周轉速該指標與流動比率的不同在于從流動資產中扣除存貨,這樣做的原因在于：存貨的變現速度最慢；部分存貨已損失報廢，尚未處理；部分存貨已抵押給某債權人；存貨估價還存在成本與合理市價相差懸殊的問度。一般認為生產企業合理的流動比率為2。題。影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。通常認為正常的速動比率為1。還可以通過計算保守的速動比率來進一步反映其變現能力。保守的速動比率=（現金+短期證券+應收賬款凈額）/流動負債二、資產管理比率資產管理比率是用來衡量公司在資產管理方面效率的財務比率。包括營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。營業周期營業周期的長短取決于存貨周轉

18、天數和應收賬款周轉天數,即營業周轉=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數一般情況下，營業周轉短，說明資金周轉速度快，反之，說明資金周轉速度慢。存貨周轉天數存貨的流動性，一般用存貨的周轉速度指標來反映，即存貨周轉率或存貨周轉天數。其公式為：存貨周轉率=銷售成本+平均存貨一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。應收賬款周轉率應收賬款周轉率反映應收賬款周轉速度。它說明應收賬款流動的速度。其公式為：應收賬款周轉率=銷售收入+平均應收賬款一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快。影響該指標正確計算的因素有：季節性經營的企業使用

19、這個指標時不能反映實際情況；大量使用分期付款結算方式；大量使用現金結算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入+平均流動資產流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度快，會相對節約流動資產,等于相對擴大資產投入，增強企業盈利能力。總資產周轉率總資產周轉率=銷售收入+平均資產總額該指標反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強。三、負債比率負債比率是指債務和資產、凈資產的關系，它反映企業償付到期長期債務的能力。主要指標有：資產負債率資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比,它反映在總資產中有多大比例是通過舉債來籌資的，也可以衡量企業清算時保護債

20、權人利益的程度,其計算公式為：資產負債率二（負債總額+資產總額）X100%對于這一指標，債權人認為資產負債率越低越好，越低債權人越有保障,貸款風險越小；而從股東的角度看,如果能夠保證全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標越大越好，否則反之；經營者從財務的角度看，應審時度勢,全面考慮,權衡之后作出正確決策。產權比率產權比率是負債總額與股東權益總額之比率，它也是衡量長期償債能力的指標，計算公式為：產權比率=（負債總額+股東權益）X100%該指心方面反映了由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬

21、的財務結構。另一方面也表明債權人投入的資本受到股東權益的保障程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。有形凈值債務率有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的百分比。其公式為：有形凈值債務率-負債總額-（股東權益-無形資產凈值）X100%有形凈值債務率指標實質上是產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益保障的程序。從長期償債能力來講，比率越低越好。已獲利息倍數已獲利息倍數也叫利息保障倍數，是指企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式是：已獲利息倍數=稅息前利潤+利息費用式中的利息費用既包括計入財務費用中的利息,也包括計

22、入固定資產成本的資本化利息。已獲利息倍數指標反映了企業經營收益為所需支付債務利息的倍數，倍數越大，償付債務利息的能力越強；在確定已獲利息的倍數時應本著穩健性原則，采用指標最低年度的數據來確定，以保證最低的償債能力；另外，也可以結合這一指標測算長期負債與營運資金的比率。除了上述影響企業長期償債能力的因素外,由L些因素影響企業的長期償債能力,包括長期租賃、擔保責任、或有項目等。四、盈利能力比率反映企業盈利能力的指標很多，通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產凈利率、凈值報酬率等。銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比,其計算公式為：銷售凈利率=（凈利潤+銷售收入）X100%該指標反映每

23、f銷售收入帶來的凈禾I潤的多少,表示收入的收益水平；同時該指標還可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率來分析。銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，其中銷售毛利是銷售收入銷售毛利率與銷售成本之差，其計算公式為：銷售毛利率=（銷售收入一銷售成本）+銷售收入X100%該指標表示銷售收入扣除銷售成本后，有多少可用于各項期間費用和形成盈利。它是銷售凈利率的最初基礎。資產凈利率資產凈利率=（凈利潤/平均資產總額）X100%通過該指標的計算和分析，說明了三個方面的問題：表明企業資產利用的綜合效果；指出了影響資產凈利率的因素有產品價格、單位成本高低、產量和銷量的大小、資金占用量

24、的大小；可以利用它來分析經營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。凈資產收益率凈資產收益率=（凈利潤/平均凈資產）X100%該指標反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。第三節財務報表分析的應用一、杜邦財務分析體系杜邦分析方法把一個個綜合的指標分解為簡單的指標，最終分解成報表中的單個項目，并在分解過程中體現各指標間的關系，形成完整的指標體系。1 .權益乘數的含義和計算權益乘數表示企業的負債程度。權益乘數越大，企業負債程度越高，通常的財務比率都是除數,除數的倒數叫乘數，權益除以資產是資產權益率，權益乘數是其倒數，即資產除以權益。2 .杜邦財務分析方法是由美國杜邦公司創造的，用于進

25、行"比率分解”指出產生差異的原因，分析企業財務狀況。其計算公式為：權益凈利率（凈值報酬率尸凈利/平均凈資產=資產凈利率X權益乘數資產凈利率=銷售凈利率x資產周轉率權益乘數=1/（1-資產負債率尸平均總資產/平均凈資產二、財務狀況的綜合評價1 .財務狀況的綜合評價有兩種評分法：沃爾評分法和綜合評分法。這兩種方法都是建立在選定指標和確定比重以求出總分值的基礎上。2 .國有資本金績效評價，主要采用了沃爾評分法的思想，根據各指標的分值與系數來確定總分，以此進行評價。這一過程分為5步：（1）基本指標的評價；（2）修正系數的計算；修正后得分的計算；（4）定性指標的計分方法；（5）綜合計分方法和結

26、果分級。這一過程由國有資本金績效評價規則規定。三、上市公司財務報告分析上市公司財務報告分析是本章的重點內容。（一）上市公司信息披露的內容按照我國證監會的規定，上市公司的信息披露應包括招股說明書、上市公告、定期報告和臨時報告四大內容。由于這些內容大部分都是財務性質的或與財務有關，因而統稱為上市公司財務報告。（二）上市公司的財務比率上市公司公開披露財務信息也要使用財務比率，對于上市公司來說，大多數財務指標與前述指標相同，但由于其特殊性，其最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。每股收益每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數的比值。其計算公式為：每股收益=凈利潤/年末普通股份總數在計

27、算每股收益時要注意四個方面的問題即合并報表問題、優先股問題、年度中普通股增減問題、復雜股權結構問題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的獲利水平。但每股收益指標也有相應的局限性,它不反映股票所含有的風險；由于不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較；每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政束。市盈率：市盈率是指普通股市價為每股收益的倍數,其計算公式為:市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來借計股票投資報酬率和風險。市盈率越局，表明市場對公司的未來越看好，風險越局。市盈率的局低隨市價和每股收益的

28、變動而艾動。每股股利：是指股利總額與期末普通股股份總數之比。其公式為:每股股利=股利總額一年末普通股股份總數股票狄利率=普通股每股股利+普通股每股市價X100%股利支付率=普通股每股股利+普通股每股凈收益X100%股利保障倍數=普通股每股收益+普通股每股股利留存盈利比率二（凈利潤-全部月利）一凈利潤X100%每股凈資產是指期末凈資產與年度末普通股份總數的比值,也稱每股賬面價值或每股權益。其計算公式為:每股凈資產=年度末股東權益一年度末普通股數第五章企業籌資方式本章的重點內容是：籌資渠道與方式；籌資的基本原則；銷售百分率預測法的應用；吸收直接投資的特點及優缺點；股票的概念和分類；普通股股東的權利

29、與義務；普通股籌資的優缺點；優先股的特點和種類；優先股籌資的優缺點；債券的基本要素；債券發行價格的計算；債券籌資的優缺點；融資租賃的優缺點；商業信用的形式、現金折扣成本的計算；商業信用的優缺點。難點分析：（一）企業籌資概述1企業籌資渠道與方式（1）籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，體現資金的來源與供應量。一般有國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、居民個人資金和企業自留資金等六種。（2）籌資方式是指籌措資金時所采取的具體形式。企業籌集權益益本的方式有：吸收直接投資、發行股票；企業籌集債務資本的方式有：銀行借款、發行債券、融資租賃、商業信用。（3）籌資渠道與籌資方式的

30、對應關系：一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。2企業籌資的基本原則：規模適當；籌措及時；來源合理；方式經濟。3資金需要量的預測：定性預測法；比率預測法（銷售百分率預測法）；資金習性預測法（回歸直線法和高低點法）。（二）權益資金籌集1吸收直接投資（1）概念：是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。（2）特點：吸收投資無需公開發生證券；出資者具有經營管理權；按出資額的比例分享利潤；在出資的限額內按出資比例承擔損失。（3）吸收投資的種類：一般分為吸收國家投資、吸收法人投資和吸收

31、個人投資三種。（4）投資者的出資方式主要有：現金投資、實物投資、工業產權投資和土地使用權投資（5）吸收直接投資的優缺點優點：（1）增強企業信譽和借款能力；（2）能盡快形成生產能力；（3）有利于降低財務風險。缺點：（1）資金成本較高；（2）容易分散企業控制權。2發行普通股（1）股票的概念：是指股份公司為籌集自有資金而發行的有價證券，是投資人投資入股以及取得股利的憑證，它代表了股東對股份公司的所有權。2）股票的種類：按股東權利和義務分為：普通股和優先股；按股票票面是否記名分為：記名股票和無記名股票按股票票面有無金額分為：面值股票和無面值股票按發行對象和上市地區分為：A股、B股、H股、N股（3）普通

32、股股東的權利義務公司管理權：包括投票權、查賬權、陰止越權的權利。分享盈余權：按出資比例分取紅利。出售或轉讓股份權：依照國家法規和公司章程出售或轉讓股票。優先認股權：原有股東有權按持有公司股票的比例，優先認購公司親增發股票。剩余財產要求權：依法分取公司解散清算后的剩余財產。股東的義務：遵守公司章程、繳納所認購的股本、以其繳納的出資額為限對公司承擔責任、不得擅自抽回出資。（4）股票上市股票上市應考慮的因素；股票上市和條件；股票上市的暫停和終止。（5）普通股籌資的優缺點優點：沒有固定的利息負擔；沒有固定的到期日，無需償還；籌資風險小；能增強公司的信譽；籌資限制少。缺點：資金成本較高；容易分散和公司的

33、控制權；可能會降低普通股的每股凈收益，從而是引起股價下跌。3發行優先股（1）概念和特點：是指股份公司發行的優先于普通股分派股利和公司剩余財產的股票。優先股是一種特別股票，它與普通股有許多相似之處，但又具有債券的某些特征。但從法律的角度來講，優先股屬于自有資金。（2）優先股的種類：累積優先股和非累積優先股；可轉換優先股和不可轉換優先股；參加優先股和不參加優先股；可贖回優先股和不可贖回優先股。（3）優先股股東的權利：優先分配股利權；優先分配剩余資產權管理權。（4）優先股的性質：是一種具有雙重性質的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質。（5）優先股籌資的優缺點優點：沒有固定的到期日，無需償還本金；

34、股利的支付固定，且有一定的彈性；可適當增加公司信譽，加強公司借款能力。缺點：籌資成本較高；籌資限制較多；財務負擔較重。（三）負債資金籌集1銀行借款（1）概念：是指企業根據借款合同從有關銀行或非銀行金融機構借入的需要還本付息的各種借款。（2）銀行借款的種類按借款期限分為：短期借款、中期借款、長期借款；按借款有無擔保分為：擔保借款、信用借款、票據貼現；按借款用途分為：基本建設借款、專用借款、流動資金借款；按提供貸款的機構分為：政策性銀行貸款和商業銀行貸款。（3）銀行借款的信用條件：信用額度、用轉信貸協定、補償性余額、借款抵押、償還條件、以實際交易為貸款條件。（4）借款利息的支付方式；利隨本清法和貼

35、現法。（5）銀行借款利息的賬務處理：屬于籌建期間發生的，計入開辦費、屬于生產期間發生的，計入財務費用、屬于建造固定資產的，在未交付使用或已投入使用但尚未辦理竣工決算前發生的計入在建工程、屬于清算期間的，計入清算損益（6）銀行借款的優缺點優點：借款速度較快；籌資成本較低；借款彈性好；缺點：籌資風險高；限制條款較多；籌資數量有限2發行債券（1）概念：是指企業為籌集資金而發行的，承諾按期向債權人支付利息和償還本金的一種有價證券。2）債券的基本要素面值：債券票面金額是到期償還債務的金額期限：從發行日起，至到期日之間的時間。債券都有明確的到期日。利率與利息：債券上的票面利率一般為固定利率。債券價格：由于

36、資金市場供求關系、市場利率的變化，債券價格經常變化。（3）債券的種類按發行主體分為：政府債券、金融債券、公司債券；按有無抵押擔保分為：信用債券、抵押債券、擔保債券；按是否記名分為：記名債券和無記名債券；其他分類：可轉換債券、無息債券、浮動利率債券、收益債券。（4）債券的發行方式：公募發行和私募發行（5）債券發行價格及其計算債券的發行價格有：等價發行、溢價發行、折價發行債券發行價格的計算公式為：（6）企業債券的優缺點優點：資金成本較低；保障控制權；可利用財務杠杠作用缺點：籌資風險高；限制條件嚴格；籌資數量有限3融資租賃（1）租賃的概念和種類租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，在契約或合同

37、規定的期限內，將財產租讓給承租人使用。租賃種類主要有：經營租賃和融資租賃租賃期短期；（2）經營租賃通常為短期租賃，其特點有：可隨時提出租賃資產要求;租賃合同靈活；租賃期滿后，租賃的資產一般歸還給出租人；由出租人提供設備保養、維修、保險等專門服務（3）融資租賃的概念和種類概念：融資租賃又稱財務租賃，通常為長期租賃，可解決企業對資產的長期需要，故有時也稱為資本租賃。特點：要提出正式申請；租期較長；租賃合同穩定；租約期滿后，一般將設備作價轉讓給承租人；在租賃期間內，出租人一般人提供維修和設備保養服務種類：融資租賃的形式分為：售后租回、直接租賃、杠杠租賃（4）融資租賃租金的計算融資租賃租金的構成：設備

38、價款和租息（租息包括融資成本和手續費）租金的計算方法：一般采用等額年金法，分為后付租金計算和先付租金計算兩種。（5）融資租賃的優缺點優點：籌資速度快；限制條款較少；減少設備陳舊過時遭淘汰的風險；租金在整個租期內分攤，可適當減輕到期還本負擔；租金可在所得稅前扣除，稅收負擔輕；可提供一種新的資金來源。缺點：資金成本較高；固定的租金支付構成較重的負擔不能享有設備殘值4商業信用（1）概念和形式商業信用是指商品交易中延期付款和延期交貨而形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系。（2）商業信用的形式主要有：賒購商品、預收貨款和商業匯票（3）現金折扣成本的計算商業信用的信用條件包括現金折扣和付款期間兩部

39、分，喪失現金折扣的機會成本的計算公式為（4）商業信用融資的優缺點優點：籌資便利；籌資成本低；限制條件少缺點：期限較短；若放棄現金折扣則資金成本很高第六章資金成本和資金結構要求了解資金成本的概念與作用；掌握個別資金成本、加權平均資金成本和資金邊際成本的計算方法；熟悉經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的概念及其相互關系；熟悉經營杠桿與經營風險、財務杠桿與財務風險以及復合杠桿與企業風險的關系；掌握各種杠桿的計算方法；掌握資金結構的含義；掌握息稅前利潤每股利潤分析法、比較資金成本法和因素分析法。本章的重點是：個別資金成本的計算；加權平均資金成本的計算；資金的邊際成本的含義和計算；經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿

40、的計算；每股利潤分析法的計算和應用。觀點分析：（一）資金成本1資金成本概念：資金成本是指企業為籌集和使用資金而支付的各種費用。資金成本包括籌資費用和用資費用兩部分。2資金成本的作用（1）資金成本在籌資決策中的作用：影響企業籌資總額的重要因素；選擇資金來源的基本依據；選用籌資方式的參考標準；確定最優資金結構的主要參數。（2）資金成本在投資決策中的作用：計算凈現值指標時作為折現率；利用內部收益率指標決策時作為基準收益率。3個別資金成本的計算（1）銀行借款成本的計算特點：銀行借款的利息在所得稅前扣除，可抵減一部分所得稅；銀行借款籌資費用很少，一般可略去不計。（2）債券成本計算特點：債券利息應計人稅前

41、成本費用，可以起到抵稅的作用；債券的籌資費用一般較高，不可在計算資金成本時省略。（3）優先股成本計算特點：優先股股息應以所得稅后利潤支付，企業不能享有抵稅的利益。（4）普通股成本計算特點：股利以所得稅后凈利支付的，不能抵減所得稅。（5）留存收益成本的計算特點：留存收益是股東放棄現金股利而讓公司留用，實際上是一種機會成本，股東期望公司對留用利潤能獲得與普通股相同的報酬。4加權平均資金成本加權平均資金成本是以各種資金占全部資金的比重為權數，對各種資金成本進行加權平均確定的，故而又稱綜合資金成本。5資金的邊際成本（1）資金的邊際成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。（ 2）資金的邊際成本的計算。確

42、定公司最優的資金結構確定各種籌資方式的資金成本計算籌資總額分界點計算資金的邊際成本（二）杠桿原理1成本按習性分類成本習性是指成本與業務量之間的依存關系。按成本習性可把成本分為固定成本、變動成本和混合成本。（ 1）固定成本（ 2）變動成本（ 3）混合成本（ 4）總成本習性模型（ 5）邊際貢獻和利潤2經營杠桿（ 1）概念：在某一固定成本比重下，產銷量增加不會改變固定成本總額，但會降低單位固定成本，從而提高單位利潤，使息稅前利潤的增長率大于產銷量的增長率，這種作用稱為經營杠桿。（ 2）經營杠桿系數計量經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是稅息前利潤變動率與產銷量變動率之間的比率。（ 3）經營杠桿

43、與經營風險：一般來說，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，經營風險越大。（ 4）控制經營杠桿的途徑企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿率下降，降低經營風險。3財務杠桿（ 1）概念：無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿。財務杠桿影響的是企業的稅后利潤而不是息前稅前利潤。（ 2）財務杠桿系數的計量。（ 3）財務杠桿與財務風險。（ 4）控制財務杠桿的途徑。4復合杠桿（ 1）概

44、念：通常把經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用稱為復合杠桿作用。（ 2）復合杠桿系數的計量（3）復合杠桿與企業風險（三）資金結構分析1資金結構的概念資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關系。狹義的資金結構是指長期資金結構；廣義的資金結構是指全部資金（包括長期資金和短期資金）的結構。2息稅前利潤每股利潤分析法在融資分析時，當預計息稅前利潤或銷售額大于每股利潤無差異點的息稅前利潤或銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的每股利潤，較為有利；反之，當預計息稅前利潤或銷售額低于每股利潤無差異點的息稅前利潤或銷售額時，運用權益籌資可獲得較高的每股盈余，較為有利。3比較資金成本法4因素分析法：定性分析的方法5最佳資本

45、結構的判斷標準第七章項目投資和第九章營運資金一、項目投資重點在于項目計算期的構成和資金投入方式；項目現金流量的概念和構成；現金流量的估算；凈現金流量的含義、簡算公式和計算方法；凈現值、凈現值率、內部收益率和獲利指數的含義、計算和應用；投資回收期和投資利潤率的含義、計算和應用；折現指標之間的關系；項目投資決策指標的運用。難點分析（一）項目投資的相關概念1項目投資的含義2投資項目的類型（1）新建項目（2）更新改造項目3項目計算期的構成4原始總投資、投資總額和資金投入方式（1）原始總投資（2）投資總額（3）資金投入方式（二）現金流量的內容1現金流量的概念所謂現金流量，在項目投資決策中是指投資項目在其

46、計算期內因資本循環而可能或應該發生的各項現金流入量與流出量的統稱，它是計算項目投資決策評價指標的主要根據和重要信息之一。2現金流量的內容現金流量包括：現金流入流量、現金流出量。（三）現金流量的確定1凈現金流量的含義：是指在項目計算期內由每年現金流入量與同年現金流出量的差額形成的序列指標。2凈現金流量的簡算公式（四）項目投資決策評價指標1項目投資決策評價指標的概念2評價指標的分類（1）按是否考慮資金時間價值分（2）按指標性質不同分（3）按指標數量特征分（4）按指標重要性分（5）按指標計算的難易程度分3非折現評價指標（1）投資利潤率（2）靜態投資回收期4折現評價指標（1）凈現值的概念、計算、折現率

47、確定和應用（2）凈現值率的概念、計算和應用（3）獲利指數的概念、計算、優點（4）內部收益率的概念、計算和應用（5）各種貼現現金流量方法比較三、營運資金要求熟悉營運資金的含義和特點；掌握現金的持有動機和成本；掌握最佳現金持有量的計算；熟悉現金日常管理的內容和方法；掌握應收帳款的功能與成本；掌握信用政策的構成與決策；了解應收帳款日常管理的內容；掌握存貨的功能和成本；掌握存貨的控制方法。本章的重點是：現金的持有動機與成本；確定最佳現金持有量的模型；應收帳款的功能與成本；信用標準的要領和影響因素；信用條件備選方案的評價；收帳政策；存貨的功能與成本；存貨經濟批量模型；存貨儲存期控制；存貨ABC分類管理方

48、法。難點分析（一）營運資金的含義與特點1營運資金的含義營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。如果流動資產等于流動負債，則占用在流動資產上的資金是由流動負債融資；如果流動資產大于流動負債，則與此相對應的“凈流動資產”要以長期負債或所有者權益的一定份額為其資金來源。2營運資金的特點（1）流動資產的特點：投資回收期短、流動性、并存性和波動性。（2）流動負債的特點：融資速度快、彈性高、成本低和風險大。二）現金1現金的持有動機與成本1）現金的持有動機：交易動機；預防動機；投機動機（2）現金的成本：持有成本；轉換成本；短缺成本2最佳現金持有量（1）成本分析模式：根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時

49、現金持有量的一種方法。特點：只考慮因持有一定量的現金而產生的持有成本和短缺成本，而不考慮轉換成本。具體步驟：首先測算各備選方案的有關成本數值；然后計算各方案的持有成本和短缺成本之和，即總成本；最后選出總成本最低時的現金持有量，即最佳現金持有量。（2）存貨模式：將存貨經濟定貨批量模型用于確定目標現金持有量。原理：持有現金的機會成本與證券變現的交易成本相等時，現金管理的總成本最低，此時的現金持有量為最佳現金持有量。（3）現金周轉期模式；從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量。3現金日常管理（1）現金回收管理（2）現金支出管理：合理利用“浮游量”；推遲支付應付款；采用匯票付款；

50、改進工資支付方式。（三）應收帳款1應收帳款的功能和成本（1）應收帳款的功能：促進銷售的功能；減少存貨的功能。（2）應收帳款成本：機會成本；管理成本，壞帳成本2信用政策（1）信用標準：是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞帳損失率表示。信用標準的影響因素：信用品質、償付能力、資本、抵押品和經濟狀況。（2）信用條件：是企業評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據。信用條件包括：信用期限、折扣期限和現金折扣。基本表現方式為“2/10，N/30”。（3）收帳政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒絕付款時企業所采取的收帳策略與措施。3應收帳款日常管理（四）存貨1、存貨功能與成本（1）存貨功能：防止停工待料；適應市場變化；降低進貨成本；維持均衡生產。（2）存貨的成本：進貨成本；儲存成本；短缺成本。2存貨控制方法（1）存貨經濟批量模型：經濟批量是指能夠使一定時期的存貨總成本最低的進貨批量。（2）存貨儲存期控制：力求縮短存貨儲存時間，加速存貨周轉，節約存貨資金占用，降低成本費用，提高企業獲利水平。3）存貨ABC分類管理：按一定的標準，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。第十一章收益分配通過本章學習，要求了解收益分配的基本原則；了解股份公司中收益分配及股利支付程序；掌握確定收益分配政策應考慮的因素；