1、國務院發展研究中心市場經濟研究所國務院發展研究中心市場經濟研究所國務院發展研究中心市場經濟研究所國務院發展研究中心市場經濟研究所中國市場形勢動態分析課題組中國市場形勢動態分析課題組20052005年年1212月月2222日日2005:2005:市場形勢市場形勢分析與展望分析與展望1 主要內容主要內容n對對2005年市場運行形勢的基本評價年市場運行形勢的基本評價n當前需要關注的問題當前需要關注的問題n對對2006年市場形勢的展望與宏觀政策建議年市場形勢的展望與宏觀政策建議 2 一、對一、對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價3n對對2005年市場形勢的總體評價年市場形勢的總體評價：n

2、今年以來，我國經濟呈現出高位平穩增長的特征，多項經濟指標運行良好；財政、就業等方面也出現良好的態勢；n與此同時，在經濟運行中也出現了一些新情況、新問題，需要引起我們足夠的重視。 一、一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價4一、一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價n1.1.前三個季度國民經濟平穩較快增長，各項主要經濟指前三個季度國民經濟平穩較快增長，各項主要經濟指標仍然較好標仍然較好n國內生產總值：國內生產總值：前三季度：106275億元，同比增長9.4%，增速比上年同期低0.1個百分點。三個季度分別增長9.4%、9.5%和9.4%，呈現出穩定增長態勢。 n

3、工業增加值：工業增加值：全國規模以上工業增加值50450億元，同比增長16.3%。 n規模以上工業企業產銷率：規模以上工業企業產銷率：仍然保持了較好水平，為97.86%，與上年同期持平.n工業總資產貢獻率：工業總資產貢獻率：1-10月份為12.06%，同比提高了0.23個百分點； n流動資產周轉率：流動資產周轉率：全年為2.22次，同比加快了0.14次。 5 一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 2 2、固定資產投資增速逐季加快，投資結構有所改善、固定資產投資增速逐季加快，投資結構有所改善前三季度，全社會固定資產投資額：前三季度，全社會固定資產投資額：57061億元，同比億

4、元，同比增長增長26.1%，增幅比上年同期回落，增幅比上年同期回落1.6個百分點。個百分點。 其中，城鎮固定資產投資其中，城鎮固定資產投資4874148741億元，增長億元，增長27.7%(927.7%(9月月份份75917591億元，增長億元，增長29.4%)29.4%)，回落，回落2.22.2個百分點個百分點 投資結構有所改善：投資結構有所改善： 在城鎮固定資產投資中，房地產開發投資在城鎮固定資產投資中，房地產開發投資1037810378億元，增億元，增長長22.2%22.2%，增幅比上年同期回落，增幅比上年同期回落6.16.1個百分點個百分點(9(9月份月份14581458億元，增長億元

5、，增長21.9%)21.9%)。6一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價n煤炭、石油和鐵路等行業投資均保持較快增長。煤炭、石油和鐵路等行業投資均保持較快增長。n其中，煤炭開采及洗選業投資同比增長其中，煤炭開采及洗選業投資同比增長76.8%，石油，石油和天然氣開采業增長和天然氣開采業增長31.3%，鐵路運輸業增長，鐵路運輸業增長41.1%。n裝備工業投資得到加強裝備工業投資得到加強n前三個季度，專用設備制造業投資由前三個季度，專用設備制造業投資由18.9%18.9%提高到提高到73.1%73.1%，交通運輸設備由，交通運輸設備由31.8%31.8%提高到提高到47.7%47.7

6、%。7 一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價2005年1-11月我國固定資產投資完成情況42229037140251971927967346374115148741557926326024.525.325.726.427.127.227.427.727.627.80100002000030000400005000060000700001-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月固定資產投資完成額（億元）2223242526272829同比（%）8 2005年 1-101-10月房屋投資結構月房屋投資結構1-111-11月月同

7、比同比（）（）分類比重（）分類比重（）04.1-1204.1-12月月05.1-305.1-3月月0 5 . 1 -0 5 . 1 -1111月月去年同期去年同期房地產投資完成額房地產投資完成額22.222.2100.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00 住宅住宅22.322.367.267.266.066.067.967.967.967.9 其中：經濟適用房其中：經濟適用房-8.8-8.84.64.62.62.63.63.64.84.8 辦公樓辦公樓21.421.45.05.05.15.14.84.84.84.8 商業營業用房商業營業用房2

8、2.022.013.113.112.112.112.712.712.712.7 其他其他22.622.614.814.816.716.714.614.614.614.6 資料來源：固定資產投資統計快報，國家統計局。9 2005年部分地區房地產投資結構變化情況 20052005年年1-31-3月份月份20052005年年1-101-10月份月份住宅投資住宅投資增長增長( () )投資額所占比例（）投資額所占比例（）住宅投資住宅投資增長增長( () )投資額所占比例（）投資額所占比例（）住宅住宅經濟適用房經濟適用房住宅住宅經濟適用房經濟適用房上海上海20.820.874.0474.040 03.4

9、3.470.870.80 0江蘇江蘇42.242.274.5274.523.023.0232.932.975.0175.013.33.3浙江浙江8.18.170.7870.782.902.9017.317.374.8674.863.343.34廣東廣東15.815.868.3068.300.280.2810.410.465.9265.920.350.35四川四川24.424.462.4662.462.192.1928.128.166.3666.361.981.98北京北京6.06.043.7143.712.822.82-9.5-9.550.5250.523.33.3 資料來源：根據統計局固定資

10、產快報數據整理。10 n一、對對2004年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價3.貨幣供應量和信貸增長較快貨幣供應量和信貸增長較快20042004年初控制目標年初控制目標：廣義貨幣（廣義貨幣（M2）增長增長17%、新增貸款、新增貸款2.6萬億萬億廣義貨幣供應量廣義貨幣供應量（M2）到到9月末余額為月末余額為28.7萬億元，同比增長萬億元，同比增長17.9%，增長幅度比去年同期高增長幅度比去年同期高4個百分點，比上年末高個百分點，比上年末高3.2個百分個百分點，比點，比8月末高月末高0.6個百分點。增長速度明顯加快，增長幅度高于預個百分點。增長速度明顯加快，增長幅度高于預期目標。期目標。狹義貨

11、幣供應量（狹義貨幣供應量（M1)M1)：10.110.1萬億元，同比增長萬億元，同比增長11.6%11.6%，增長幅度比，增長幅度比去年同期低去年同期低2.12.1個百分點，比上年末低個百分點，比上年末低2 2個百分點。個百分點。市場貨幣流通量市場貨幣流通量( (M0)M0)：余額為余額為2.2萬億元萬億元,同比增長同比增長8.5%。1-9月累計凈投放現金月累計凈投放現金805億元億元,同比多投放同比多投放26億元。億元。11一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價2005年1-11月貨幣（M2）供應量余額期末變動情況25.7825.9426.526.726.9227.627.

12、728.1328.728.7629.2414.113.91414.114.615.716.317.317.91818.3242526272829301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月貨幣供應量（萬億元）02468101214161820同比（%）12一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 貸款增速較大貸款增速較大到到9 9月末，全部金融機構各項貸款本外幣余額為月末，全部金融機構各項貸款本外幣余額為20.320.3萬億元，同比萬億元，同比增長增長13.5%13.5%。全部金融機構人民幣各項貸款余額為全部金融機構人民幣各項貸款余額為19.119.1萬億元，同比增長

13、萬億元，同比增長13.8%13.8%，增幅，增幅比去年同期高比去年同期高0.20.2個百分點，比上月末高個百分點，比上月末高0.30.3個百分點。個百分點。 前前9 9個月人民幣貸款增加個月人民幣貸款增加1.961.96萬億元，同比多增萬億元，同比多增16361636億元。金融機億元。金融機構外匯貸款余額為構外匯貸款余額為14961496億美元，同比增長億美元，同比增長12.4%12.4%。 1-9 1-9月份外匯各項貸款增加月份外匯各項貸款增加162162億美元，同比多增加億美元，同比多增加4 4億美元。億美元。9 9月份月份外匯各項貸款下降外匯各項貸款下降4 4億美元，同比多下降億美元，同

14、比多下降6 6億美元。億美元。13一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價2005年1-11月我國人民幣貸款余額期末變動情況18.118.218.518.718.618.6 18.618.819.119.119.314.213.41312.512.413.313.113.413.8 13.814.117.417.617.81818.218.418.618.81919.219.419.61月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月 10月 11月期末人民幣貸款余額（萬億元）11.51212.51313.51414.5同比（%）14一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本

15、評價 4. 4.居民收入增幅較大，消費穩步增長居民收入增幅較大，消費穩步增長v前三季度，城鎮居民人均可支配收入7902元，扣除價格因素，同比實際增長9.8%；農民人均現金收入2450元，扣除價格因素，同比實際增長11.5%。v前三季度，社會消費品零售總額45081億元，同比增長13.0%，扣除價格因素實際增長12.1%，實際增幅比上年同期提高2.4個百分點。v前三季度，全國限額以上批發零售貿易業中，通訊器材類零售額同比增長20.1%，石油及制品類增長38.3%，汽車類增長13.1%。15一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 2005年各月社會消費品零售總額變動情況53015

16、012479946634899 4935 4935504154955847 590911.515.812.212.8 12.912.712.512.7 12.812.413.9010002000300040005000600070001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社會消費品零售總額（億元）024681012141618同比（%）16 5居民消費價格總水平（居民消費價格總水平（CPI）漲幅趨緩漲幅趨緩n1-111-11月：月：CPICPI累計同比上漲累計同比上漲1.8%1.8%。漲幅同比回落。漲幅同比回落2.72.7個個百分點；百分點；n其中，其中，新漲價因素約為新漲價因

17、素約為1.21.2個百分點；個百分點；n翹尾因素約為翹尾因素約為0.60.6個百分點。個百分點。n逐月回落，逐月回落，6 6、7 7月份價格水平處于當年最低；月份價格水平處于當年最低；n進入第三季度，環比由負轉正，價格逐月回升。進入第三季度，環比由負轉正，價格逐月回升。n從商品構成看，居住類和食品價格同比漲幅分別為從商品構成看，居住類和食品價格同比漲幅分別為5.5%5.5%和和3%3%，是拉動，是拉動CPICPI上漲的主要因素；娛樂教育文化上漲的主要因素；娛樂教育文化及服務上漲及服務上漲2.5%2.5%，上漲幅度明顯高于上年同期的，上漲幅度明顯高于上年同期的1.2%1.2%。 n一、對對200

18、5年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價17一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 2002-2005年居民消費價格指數變動（2001年12月為100）92949698100102104106108110123456789101112123456789101112123456789101112123456789101112200220032004200518一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 2005年各月CPI變動情況2005年各月CPI變動情況0.6%1.8%-0.9%-0.3%-0.2%-0.8%0.0%0.2%0.7%0.4%-0.3%1.9%

19、3.9%2.7%1.8%1.8%1.6%1.8%1.3%0.9%1.2%1.3%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月環比同比19一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價n工業品出廠價格漲幅逐季趨緩工業品出廠價格漲幅逐季趨緩n上半年，工業品出廠價格同比上漲上半年，工業品出廠價格同比上漲5.2%5.2%，原材料、燃料、動力購進，原材料、燃料、動力購進價格上漲價格上漲9.0%,9.0%,雖然漲幅較去年有所回落，但仍維持在較高水平。雖然漲幅較去年有所回落，但仍維持在較高水平。n下半年，

20、工業品出廠價格漲幅趨緩。下半年，工業品出廠價格漲幅趨緩。n8 8月份漲幅比月份漲幅比7 7月份上升月份上升0.10.1個百分點；原材料、燃料、購進價格上漲個百分點；原材料、燃料、購進價格上漲8.1%8.1%，漲幅比，漲幅比7 7月份回落月份回落0.40.4個百分點。個百分點。n9 9月份漲幅比月份漲幅比8 8月份回落月份回落0.80.8個百分點；原材料、燃料、動力購進價格個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲上漲7.1%7.1%，漲幅比，漲幅比8 8月份回落月份回落1 1個百分點。個百分點。n1010月份，工業品出廠價格比去年同月上漲月份，工業品出廠價格比去年同月上漲4%4%，漲幅比，漲幅比

21、9 9月份回落月份回落0.50.5個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲6.5%6.5%，漲幅比，漲幅比9 9月份回月份回落落0.60.6個百分點。個百分點。n1111月份，工業品出廠價格同比增長月份，工業品出廠價格同比增長3.2%3.2%。 。20一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價21n 6、夏糧豐收，農民收入增長較快、夏糧豐收，農民收入增長較快n夏糧總產達到夏糧總產達到1063億公斤，比上年增長億公斤，比上年增長5.1%；玉米；玉米等秋收作物種植面積擴大，產量繼續增加。全年糧等秋收作物種植面積擴大，產量繼續增加。全年糧食生產獲

22、豐收。畜牧業、漁業發展勢頭良好。食生產獲豐收。畜牧業、漁業發展勢頭良好。n前三季度，豬牛羊禽肉產量同比增長速度是前三季度，豬牛羊禽肉產量同比增長速度是6.7%，水產品產量同比增長速度是水產品產量同比增長速度是3.9%。農民收入顯著增加，前三季度農民人均現金收入農民收入顯著增加，前三季度農民人均現金收入2450元，扣除價格因素，同比實際增長元，扣除價格因素，同比實際增長11.5%。n一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價22一、對對2005年市場形勢的基本評價年市場形勢的基本評價 7.出口增速快，外匯儲備大幅增長出口增速快，外匯儲備大幅增長n前三季度，進出口總額前三季度，進出口

23、總額10245億美元，同比增長億美元，同比增長23.7%，比上半年，比上半年加快加快0.5個百分點，比上年同期回落個百分點，比上年同期回落13個百分點。個百分點。n其中，出口其中，出口5464億美元，增長億美元，增長31.3%，進口，進口4781億美元，增長億美元，增長16.0%。進出口相抵，順差。進出口相抵，順差683億美元。億美元。n實際利用外資有所下降。前三季度，外商直接投資合同金額實際利用外資有所下降。前三季度，外商直接投資合同金額1303億億美元，同比增長美元，同比增長21.8%；實際使用金額只有；實際使用金額只有432億美元，下降億美元，下降2.1%。n至至9月末，國家外匯儲備月末

24、，國家外匯儲備7690億美元，比年初增加億美元，比年初增加1591億美元。億美元。23 小小 結結 2005年，我國經濟的總體運行呈現出年，我國經濟的總體運行呈現出“高位趨高位趨穩穩”的特征，的特征，GDP、投資增速均高位趨穩，消費需、投資增速均高位趨穩，消費需求平穩增長，求平穩增長，CPI穩步回落。我國經濟總體上仍于穩步回落。我國經濟總體上仍于平穩快速增長階段。表明我國始自平穩快速增長階段。表明我國始自2004年的宏觀年的宏觀調控效果繼續顯現。調控效果繼續顯現。 但經濟運行中也有一些新的問題需要關注。但經濟運行中也有一些新的問題需要關注。24 二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題25

25、二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題 （一）部分（一）部分行業產能過剩現象突顯行業產能過剩現象突顯新近召開的中央經濟工作會議把推動部分產能過剩行新近召開的中央經濟工作會議把推動部分產能過剩行業結構調整放在非常重要的位置業結構調整放在非常重要的位置 。 由于一些行業盲目擴張，逐步形成了超出有效需求的由于一些行業盲目擴張，逐步形成了超出有效需求的新增生產能力，已出現部分原材料行業產能過剩的現新增生產能力，已出現部分原材料行業產能過剩的現象，進而導致了生產增速減緩，效益下降，產品價格象，進而導致了生產增速減緩，效益下降，產品價格下跌，企業經營困難等問題。下跌，企業經營困難等問題。 數據顯示，

26、目前已經出現的產能過剩問題集中表現在數據顯示，目前已經出現的產能過剩問題集中表現在水泥、電解鋁、鐵合金、電石行業。水泥、電解鋁、鐵合金、電石行業。26二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n至今年至今年9 9月，水泥行業月，水泥行業51005100多家企業中，虧損企業達多家企業中，虧損企業達20002000多家，水泥價格每噸下跌多家，水泥價格每噸下跌200200元。元。 n電解鋁行業今年全年產能預計電解鋁行業今年全年產能預計10301030萬噸，閑置產能已達萬噸，閑置產能已達260260萬噸，但內需預計只有萬噸，但內需預計只有602602萬噸，外需萬噸，外需102102萬噸，企業萬噸，企

27、業虧損面將達到虧損面將達到63%63%以上。而目前還有在建項目以上。而目前還有在建項目1111個、擬建個、擬建項目項目1414個。個。 n鐵合金行業到今年鐵合金行業到今年9 9月底產能共有月底產能共有22132213萬噸，加上在建、萬噸，加上在建、擬建項目，總產能可達到擬建項目，總產能可達到24972497萬噸。內需則僅萬噸。內需則僅12001200萬噸，萬噸，目前開工率只有目前開工率只有40%40%。20042004年該行業虧損面已達年該行業虧損面已達50%50%。 n電石行業電石行業20042004年產能已達年產能已達16001600萬噸，實際產量只有萬噸，實際產量只有802802萬萬噸，

28、產能一半閑置，而目前在建、擬建項目還有噸，產能一半閑置，而目前在建、擬建項目還有12001200萬噸萬噸到到22002200萬噸產能。萬噸產能。n這些行業在總量過剩的同時，企業組織結構、技術結構和這些行業在總量過剩的同時，企業組織結構、技術結構和產品結構不合理的矛盾也很突出。產品結構不合理的矛盾也很突出。 27二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題 部分行業產能潛在過剩部分行業產能潛在過剩 n除已明顯產能過剩的行業外，還有一些潛在產能過剩除已明顯產能過剩的行業外，還有一些潛在產能過剩的行業，例如鋼鐵、汽車制造、電力、煤炭行業等。的行業，例如鋼鐵、汽車制造、電力、煤炭行業等。 n以鋼鐵行業

29、為例，到以鋼鐵行業為例，到20042004年底，鋼鐵行業產能為年底，鋼鐵行業產能為4.24.2億億噸，加上擴建、在建和擬建項目，噸，加上擴建、在建和擬建項目，20052005年產能將突破年產能將突破6 6億億噸，但實際消費量預計只有噸，但實際消費量預計只有3.53.5億噸。億噸。9 9月，重點鋼鐵企業月，重點鋼鐵企業中中1616家出現虧損。家出現虧損。n今年月末，鋼材價格已經下滑到年末的水平，今年月末，鋼材價格已經下滑到年末的水平，而且相當部分鋼材產品價格已跌破成本而且相當部分鋼材產品價格已跌破成本. .n 28二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n與此同時，企業的效益大幅度下滑，虧損

30、企業增加。與此同時，企業的效益大幅度下滑，虧損企業增加。鋼鐵行業前個月產成品庫存增長，利潤鋼鐵行業前個月產成品庫存增長，利潤增幅僅增幅僅. .，同比回落，同比回落. .個百分點。個百分點。n水泥行業利潤同比下降水泥行業利潤同比下降. .。n汽車行業實現利潤同比下降汽車行業實現利潤同比下降. .，虧損企業虧，虧損企業虧損額增長損額增長. .。 29二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n能源煤炭行業近來也出現了生產過剩和價格下跌的情況。能源煤炭行業近來也出現了生產過剩和價格下跌的情況。全國煤炭社會庫存從全國煤炭社會庫存從4 4月份開始持續回升，到月份開始持續回升，到1010月末全國煤月末全

31、國煤炭社會庫存已達到炭社會庫存已達到13941.313941.3萬噸，為近三年的最高水平。萬噸，為近三年的最高水平。n電力行業今年產能預計增長電力行業今年產能預計增長13%13%，未來，未來5 5年產能還將大幅增年產能還將大幅增長，而專家預計電力需求曲線即將出現緩慢下降。長，而專家預計電力需求曲線即將出現緩慢下降。 n近兩年，針對部分行業盲目投資、低水平擴張的問題，黨近兩年，針對部分行業盲目投資、低水平擴張的問題，黨中央、國務院及時采取了一系列政策措施。但是，由于我中央、國務院及時采取了一系列政策措施。但是，由于我國經濟增長方式粗放、體制機制不完善，產能過剩的矛盾國經濟增長方式粗放、體制機制不

32、完善，產能過剩的矛盾并沒有解決，一些地方和企業還在繼續上新項目；有些行并沒有解決，一些地方和企業還在繼續上新項目；有些行業盡管目前產需基本平衡，但潛在的產能過剩不容忽視。業盡管目前產需基本平衡，但潛在的產能過剩不容忽視。 30二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題全國煤炭社會庫存變動情況（單位：萬噸）全國煤炭社會庫存變動情況（單位：萬噸）800090001000011000120001300014000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20032004200531二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n如何看待產能過剩：如何看待產能過剩：n部分行業產能

33、過剩，一方面對經濟和社會發展帶來許多負面影響，部分行業產能過剩，一方面對經濟和社會發展帶來許多負面影響，另一方面也可以成為推動結構調整的難得機遇。從以往的經驗看，另一方面也可以成為推動結構調整的難得機遇。從以往的經驗看，在供大于求較多的情況下，市場競爭加劇，企業才會有調整結構的在供大于求較多的情況下，市場競爭加劇，企業才會有調整結構的意愿和壓力，市場也才有條件淘汰一部分落后的生產能力。意愿和壓力，市場也才有條件淘汰一部分落后的生產能力。n 如何抓住這一有利時機，因勢利導，作為產業結構調整的突破口，如何抓住這一有利時機，因勢利導，作為產業結構調整的突破口，關鍵是要發揮市場配置資源的基礎性作用，充

34、分利用市場的力量推關鍵是要發揮市場配置資源的基礎性作用，充分利用市場的力量推動競爭，實現優勝劣汰。動競爭，實現優勝劣汰。n政府在結構調整中的作用，一方面是通過深化改革，規范市場秩序，政府在結構調整中的作用，一方面是通過深化改革，規范市場秩序，為發揮市場機制作用創造條件，另一方面是綜合運用經濟、法律和為發揮市場機制作用創造條件，另一方面是綜合運用經濟、法律和必要的行政手段，加強引導，積極推動。必要的行政手段，加強引導，積極推動。 32 二、需要關注的深層次問題二、需要關注的深層次問題n（二）工業企業效益下降，企業虧損額增加（二）工業企業效益下降，企業虧損額增加 根據根據1-101-10月的統計數

35、據：月的統計數據： 1-11 1-11月份，規模以上工業企業的虧損額達月份，規模以上工業企業的虧損額達17251725億元，億元，同比增長同比增長62.6%62.6%。增幅同比上升。增幅同比上升5454個百分點。比個百分點。比1-91-9月份月份上升了上升了5 5個百分點。個百分點。 虧損額增幅較高的行業是：石油加工及煉焦業：虧損額增幅較高的行業是：石油加工及煉焦業：13.513.5倍，化纖待業增長，倍，化纖待業增長，4 4倍，鋼鐵行業增長倍，鋼鐵行業增長1.31.3倍，有色金倍，有色金屬冶煉及壓延加工業屬冶煉及壓延加工業7.9%7.9%，化工行業增長，化工行業增長43.9%43.9%。 到到

36、1010月末，規模以上工業產成品資金比上年同期增長月末，規模以上工業產成品資金比上年同期增長19.3%19.3%，增幅同比回落，增幅同比回落2.92.9個百分點。個百分點。 33二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題（二）投資膨脹的深層原因并未解決（二）投資膨脹的深層原因并未解決n目前，固定資產投資方面仍存在突出問題：目前，固定資產投資方面仍存在突出問題：n從投資增長的內在動力上看，投資主導型增長模式并從投資增長的內在動力上看，投資主導型增長模式并未根本改變。各地加大投資、依靠投資拉動經濟增長未根本改變。各地加大投資、依靠投資拉動經濟增長的沖動依然強烈。的沖動依然強烈。政績考核制度、地方

37、政府對財政、政績考核制度、地方政府對財政、信貸、土地等資源的動用能力、信貸、土地等資源的動用能力、GDPGDP增長統計制度、現增長統計制度、現行的財稅體制等等，這些因素仍在頑強地發揮作用。行的財稅體制等等，這些因素仍在頑強地發揮作用。一旦放松行政手段，投資有可能強力反彈，進而重新一旦放松行政手段，投資有可能強力反彈，進而重新引發經濟過熱，帶來新的問題和矛盾引發經濟過熱，帶來新的問題和矛盾。 34 （三）農民增收難問題突顯（三）農民增收難問題突顯 20052005年，糧食增產，夏糧總產同比增長年，糧食增產，夏糧總產同比增長5.1%5.1%，達，達21252125億，全年糧食總產有望達到億，全年糧

38、食總產有望達到95009500億斤。供需缺口繼續億斤。供需缺口繼續縮小。糧食價格下降。縮小。糧食價格下降。 同時，農業生產資料價格上漲。今年上半年比上年同期同時，農業生產資料價格上漲。今年上半年比上年同期上漲上漲10.4%10.4%。二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題35二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n（四）煤電油運等行業的體制和機制問題仍待解決（四）煤電油運等行業的體制和機制問題仍待解決n今年以來，特別是下半年以來，我國能源供給緊張的狀今年以來，特別是下半年以來，我國能源供給緊張的狀況明顯緩解：況明顯緩解：n由于工業、特別是耗電量比較大的重工業增速回落，電由于工業、特

39、別是耗電量比較大的重工業增速回落，電力需求增速有所降低，加上新增裝機保持較快增長，水力需求增速有所降低，加上新增裝機保持較快增長，水電增發較多，電力供需矛盾呈緩解趨勢電增發較多，電力供需矛盾呈緩解趨勢。n煤炭需求增速回落，庫存明顯增加煤炭需求增速回落，庫存明顯增加n石油產品表觀消費量增速明顯回落石油產品表觀消費量增速明顯回落36 2002年以來石油產品表觀消費量增長情況（年以來石油產品表觀消費量增長情況（%）0202年全年年全年0303年全年年全年0404年全年年全年0505年年1 11010月月原油原油6.226.2210.1510.1515.515.54.64.6汽油汽油4.354.358

40、.278.2717.417.42.42.4煤油煤油6.186.180.750.7523.523.50.50.5柴油柴油2.172.1710.2210.2224246.96.9燃料油燃料油5.645.6425.1225.1216.916.94.64.6 資料來源：根據國家統計局和海關總署公布的數據整理計算37二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題n然而，煤電油運的投資體制和價格形成機制仍存在較大然而，煤電油運的投資體制和價格形成機制仍存在較大問題問題n投資體制方面：投資體制方面：n主要依賴于國家投資，對投資行為有比較嚴格的準入限主要依賴于國家投資，對投資行為有比較嚴格的準入限制，各類投資主

41、體在市場準入環節和市場競爭中尚不能制，各類投資主體在市場準入環節和市場競爭中尚不能得到公平對待，因此無法保證市場機制充分發揮資源配得到公平對待，因此無法保證市場機制充分發揮資源配置作用。置作用。n價格形成機制方面：價格形成機制方面：n重要能源、原材料價格不能及時反映市場供求關系的變重要能源、原材料價格不能及時反映市場供求關系的變化。如成品油定價機制不能對供求狀況和國際價格的變化。如成品油定價機制不能對供求狀況和國際價格的變化作出靈敏反映；資源利用率低和能源原材料消耗高等化作出靈敏反映；資源利用率低和能源原材料消耗高等粗放式增長方式也是導致煤電油運緊張的重要原因。粗放式增長方式也是導致煤電油運緊

42、張的重要原因。38二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題 n（五（五) )一些地方房地產價格居高不下或有所反彈一些地方房地產價格居高不下或有所反彈n n 今年上半年，在房地產價格持續大幅度上漲的情況下，今年上半年，在房地產價格持續大幅度上漲的情況下，中央政府對房地產市場的調控力度加大。從半年多以中央政府對房地產市場的調控力度加大。從半年多以來的運行看，調控政策效果顯現，房價有所下降。然來的運行看，調控政策效果顯現，房價有所下降。然而，我國房地產而，我國房地產開發體制、供應體制、融資體制的不開發體制、供應體制、融資體制的不完善，以及需求關系方面存在較多的問題。完善，以及需求關系方面存在較多

43、的問題。39二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題2004年一季度至2005年三季度住宅價格上漲趨勢（）051015202004-12004-22004-32004-42005-12005-22005-3二手住宅住宅租賃40城市城市0505年年1 1季度季度0505年年2 2季度季度0505年年7 7月月0505年年8 8月月0505年年9 9月月0505年年1010月月0505年年1111月月漲幅超漲幅超1010城市城市上海上海19.019.011.711.77.37.35.45.43.73.71.81.80.10.1杭州杭州12.012.012.412.48.18.110.310.3

44、8.28.27.67.64.74.7成都成都14.014.013.713.710.010.08.88.89.09.09.29.28 8。7 7 廈門廈門16.016.012.512.53.83.83.53.57.57.55.95.96.66.6青島青島13.013.014.514.511.711.711.211.211.711.713.413.49.99.9寧波寧波11.011.07.47.49.09.04.74.72.22.21.11.11.01.0南京南京11.011.06.86.86.66.66.86.89.19.15.15.1 5.1 5.1濟南濟南11.011.08.68.69.19

45、.110.010.08.98.98.58.59.99.9年末價格仍高城市年末價格仍高城市北京北京7.27.26.96.96.26.26.26.27.27.27.77.78.28.2呼和浩特呼和浩特8.08.014.714.713.313.315.215.217.517.516.216.215.715.7 二、當前需要關注的問題二、當前需要關注的問題41（六）（六）國際收支失衡問題突出國際收支失衡問題突出 小小 結結n根據今年經濟運行中出現的一些新情況，特別是針對根據今年經濟運行中出現的一些新情況，特別是針對CPI漲幅同比漲幅同比逐月回落和部分行業產能過剩、價格下降的趨勢，社會各方面對價逐月回落

46、和部分行業產能過剩、價格下降的趨勢，社會各方面對價格運行走勢和當前宏觀經濟形勢作出了不同的判斷，見仁見智，既格運行走勢和當前宏觀經濟形勢作出了不同的判斷，見仁見智，既有樂觀的分析，也有對通貨緊縮的擔憂。有樂觀的分析，也有對通貨緊縮的擔憂。n根據對上半年市場運行狀況以及結合其它因素的分析根據對上半年市場運行狀況以及結合其它因素的分析，我們的基本我們的基本判斷是：判斷是：2005年上半年國民經濟繼續保持平穩快速增長勢頭，國家年上半年國民經濟繼續保持平穩快速增長勢頭，國家宏觀調控政策的綜合效果進一步顯現。中央實施了宏觀調控政策的綜合效果進一步顯現。中央實施了“雙穩健雙穩健”政策政策和更加注重有針對性

47、地解決經濟運行中的突出矛盾和問題。從當前和更加注重有針對性地解決經濟運行中的突出矛盾和問題。從當前看，通脹和通貨緊縮的跡象都不甚明顯。但確有一些問題值得我們看，通脹和通貨緊縮的跡象都不甚明顯。但確有一些問題值得我們高度關注。高度關注。n 42 三、三、2006年市場形勢展望及政策建議年市場形勢展望及政策建議43三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議（一）（一）20062006年經濟增長及其動力因素分析年經濟增長及其動力因素分析n1. 經濟仍將保持平穩較快的增長速度經濟仍將保持平穩較快的增長速度n一方面，我國經濟正處在上升周期，工業化和城市化的雙重推一方面，我國

48、經濟正處在上升周期，工業化和城市化的雙重推進，使經濟具備了增長的條件和動力。另一方面，作為進，使經濟具備了增長的條件和動力。另一方面，作為“十一十一五五”計劃的開局年，一些規劃項目將要展開，也將推動經濟增計劃的開局年，一些規劃項目將要展開，也將推動經濟增長。另外，解決我國經濟發展中面臨的一些突出問題也需要保長。另外，解決我國經濟發展中面臨的一些突出問題也需要保持較快的經濟增長速度，如增加就業、解決農業勞動力轉移、持較快的經濟增長速度，如增加就業、解決農業勞動力轉移、增加財政收入，進而增加對西部地區的轉移支付，支持東北老增加財政收入，進而增加對西部地區的轉移支付，支持東北老工業基地振興等等。工業

49、基地振興等等。n 44n2、適度的投資增長仍是推動經濟增長的主要動力之一、適度的投資增長仍是推動經濟增長的主要動力之一n2006年，采取多種措施防止投資反彈和局部過熱仍將是年，采取多種措施防止投資反彈和局部過熱仍將是宏觀政策的基本取向。但保持投資的適度增長仍必要。宏觀政策的基本取向。但保持投資的適度增長仍必要。n歷史經驗數據表明，在拉動我國經濟增長的三大需求中，歷史經驗數據表明，在拉動我國經濟增長的三大需求中，按現價計算的投資對按現價計算的投資對GDP增長的貢獻率在增長的貢獻率在50%以上，有以上，有些年份接近于些年份接近于70%。（。（2003年，按現價計算的投資貢年，按現價計算的投資貢獻率

50、為獻率為66.7%）。）。n特別是在現階段，我國所處的發展階段決定了消費需求特別是在現階段，我國所處的發展階段決定了消費需求還難以實現大幅度超常規增長，投資增長仍將是推動經還難以實現大幅度超常規增長，投資增長仍將是推動經濟增長的主要動力之一濟增長的主要動力之一。三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議45n3.消費需求將平穩增長，是拉動經濟增長的穩定動力消費需求將平穩增長，是拉動經濟增長的穩定動力n擴大國內消費需求是擴大國內消費需求是2006年宏觀政策的重要著力點，年宏觀政策的重要著力點，促進消費需求保持平穩較快增長。促進消費需求保持平穩較快增長。n我國消費需求

51、近幾年一直保持平穩增長趨勢。從占消我國消費需求近幾年一直保持平穩增長趨勢。從占消費需求費需求70%左右的社會消費品零售總額來看，實際增左右的社會消費品零售總額來看，實際增幅一直保持在幅一直保持在910%左右，成為拉動經濟增長的穩定左右，成為拉動經濟增長的穩定因素（因素（2003年按現價計算的消費需對年按現價計算的消費需對GDP增長的貢獻增長的貢獻率為率為34.1%）。）。n消費需求的擴大。消費需求的擴大。三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議46n4.4.出口需求增幅仍將保持一定增長，凈出口推動經濟出口需求增幅仍將保持一定增長，凈出口推動經濟增長增長n一些研究

52、機構預計，一些研究機構預計，20062006年，我國的出口將面臨較大年，我國的出口將面臨較大的困難。的困難。n有些因素變化將對出口貿易產生重要影響。如國際貿有些因素變化將對出口貿易產生重要影響。如國際貿易條件的惡化，貿易磨擦增加、這些因素都會對出口易條件的惡化，貿易磨擦增加、這些因素都會對出口產生影響。產生影響。三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議47三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議（二）（二） 農業生產繼續受到重視，糧食供求會趨于平衡，農業生產繼續受到重視，糧食供求會趨于平衡，價格相對穩定價格相對穩定n2005年，農

53、業和糧食生產會繼續受到重視，一些促進糧食生產和農民增收的政策仍會繼續實施。糧食種植面積會進一步得到保證。如果天氣幫忙，糧食增產不會有太大問題，糧食產需缺口會進一步減小，糧價會糧食產需缺口會進一步減小，糧價會進一步趨穩，預計漲幅在進一步趨穩，預計漲幅在10%以內。以內。 48三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議 （三）（三） CPI仍將溫和上漲仍將溫和上漲n20062006年，由于年，由于糧食增產和糧價的基本穩定甚至繼續小幅糧食增產和糧價的基本穩定甚至繼續小幅下降，下降，已基本上保證已基本上保證CPICPI不會出現大幅度上漲。不會出現大幅度上漲。n對對CPI上

54、漲影響較大的主要是服務類價格和居住價格的上漲影響較大的主要是服務類價格和居住價格的影響影響。居住價格中主要是居民用燃氣、水、電價格的上。居住價格中主要是居民用燃氣、水、電價格的上漲。但由于這些價格均由政府調整，因此，在價格上漲漲。但由于這些價格均由政府調整，因此，在價格上漲的節奏和力度上是可控的。的節奏和力度上是可控的。n能源原材料價格漲幅趨緩，對能源原材料價格漲幅趨緩，對CPI的傳導有限的傳導有限。n綜合各種因素分析，綜合各種因素分析，2006年年CPI漲幅仍不會太高，不會漲幅仍不會太高，不會形成全面通脹。形成全面通脹。 49三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政

55、策建議n（四）煤電油供求會有較大程度緩解，運輸（四）煤電油供求會有較大程度緩解，運輸“瓶頸瓶頸”制制約仍將持續約仍將持續n煤電油供給緊張狀況將有較大程度緩解。煤電油供給緊張狀況將有較大程度緩解。近兩年對煤、電的投資大幅增加，其中一部分將在2006年形成生產能力，市場上的煤、電供給會有明顯增加。n運輸的運輸的“瓶頸瓶頸”制約還將持續。制約還將持續。原因是近年對運輸，特別是對鐵路運輸投資相對較少，加上形成供給需要一定的周期，因此，運輸緊張狀況仍難以根本緩解。n從需求看，從需求看，2006年將繼續鞏固宏觀調控成果，防止投資的過快增長，對一些重點行業仍將控制投資增幅，會進一步從需求側緩解對煤電油運的壓

56、力。50三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議n（五）房地產投資增幅仍會受到一定控制，供給結構（五）房地產投資增幅仍會受到一定控制，供給結構將得到調整，有利于價格漲幅趨緩將得到調整，有利于價格漲幅趨緩n2006年，房地產投資增幅會房地產投資增幅會國家對房地產行業仍將實施一定程度的調控，但其漲幅仍會高于全社會固定資但其漲幅仍會高于全社會固定資產投資的增幅。產投資的增幅。n住房供應結構將有所改善，住房供應結構將有所改善，適應中低收入家庭需求的經濟適用房會增加。房地產金融將進一步探索多種渠道和多種方式。n房地產價格仍將呈上漲趨勢，但漲幅會縮小。房地產價格仍將呈上漲趨

57、勢，但漲幅會縮小。51三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議n（六）財政、貨幣（六）財政、貨幣“雙穩健雙穩健”政策有利于經濟的穩定發展政策有利于經濟的穩定發展n2006年繼續實施財政和貨幣年繼續實施財政和貨幣“雙穩健雙穩健”政策。目的是進政策。目的是進一步鞏固宏觀調控成果，一步鞏固宏觀調控成果，保持經濟平穩發展。保持經濟平穩發展。n 宏觀政策目標的確定，宏觀政策目標的確定，有利于進一步消除經濟運行中不有利于進一步消除經濟運行中不健康、不穩定因素健康、不穩定因素，有利于經濟的穩定發展。有利于經濟的穩定發展。n“雙穩健雙穩健”政策既有利于防止投資增幅過度反彈，引發

58、新政策既有利于防止投資增幅過度反彈，引發新的經濟過熱，也有利于防止通縮。的經濟過熱，也有利于防止通縮。從目前情況看從目前情況看, ,由于投由于投資項目的在建規模異常龐大資項目的在建規模異常龐大, ,前所未有的新增產能將從今前所未有的新增產能將從今年起逐步釋放年起逐步釋放, ,并在并在20072007年達到最高峰。屆時年達到最高峰。屆時, ,如果沒有相如果沒有相應的需求來應的需求來“對沖對沖”,”,通貨緊縮問題應付直接影響經濟運通貨緊縮問題應付直接影響經濟運行。行。52三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議n2006年市場運行中尚有一些不確定的因素。例如年市場運

59、行中尚有一些不確定的因素。例如世界經濟的走勢和增長情況、國際主要能源原材料世界經濟的走勢和增長情況、國際主要能源原材料產量和價格變動情況、國際貿易條件的變化、我國產量和價格變動情況、國際貿易條件的變化、我國氣候的變化等等。氣候的變化等等。53三、對三、對2006年市場形勢的展望及政策建議年市場形勢的展望及政策建議n宏觀政策的建議宏觀政策的建議1. 完善調控機制，控制投資合理增長仍應是完善調控機制，控制投資合理增長仍應是2006年年宏觀調控的重要任務。宏觀調控的重要任務。n 兩年來的宏觀調控使投資增長平穩回落。但從投資增長的內兩年來的宏觀調控使投資增長平穩回落。但從投資增長的內在動力上看，投資主

60、導型增長模式并未根本改變。各地加大投資、在動力上看，投資主導型增長模式并未根本改變。各地加大投資、依靠投資拉動經濟增長的沖動依然強烈。明年是依靠投資拉動經濟增長的沖動依然強烈。明年是“十一五十一五”規劃的規劃的開頭年，一些政府規劃的項目將陸續進入立項、上馬、在建過程，開頭年，一些政府規劃的項目將陸續進入立項、上馬、在建過程，控制投資規模和投資增長速度的難度加大。控制投資規模和投資增長速度的難度加大。另外，資金充足且成本低成為投資反彈的有利條件。金融機構另外，資金充足且成本低成為投資反彈的有利條件。金融機構人民幣各項存款余額增速較快，貸款方面，保持了平穩增長態勢。人民幣各項存款余額增速較快，貸款