1、第一章1. 風險：是未來結果的不確定性或損失，也可以定義為個人和群體在未來獲得收益和遇到損失的可能性以及對這種可能性的判斷和認知。2. 股票：是股份公司為籌集資金所發行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。3. 普通股：普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股東的收益權與求償權要求后對企業盈利和剩余財產的索取權。4. 優先股：優先股相對于普通股。優先股在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面優先于普通股。5. 債券：是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時想投資者發型，同時承諾按一定利率支付利息

2、并按約定條件償還本金的債權債務憑證。6. 基金：基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。7. 證券投資基金：是一種實行組合投資，專業管理，利益共享，風險共擔的集合投資方式。8. 契約型基金：契約型基金是指以信托法為基礎，根據當事人各方之間訂立的信托契約，由基金發起人發起設立的基金，基金發起人向投資者發行基金單位籌集資金。9. 公司型基金：是指以公司法為基礎設立，通過發行基金單位籌集資金并投資于各類證券的基金。10. 封閉型基金：是指基金的單位數目在基金設立時就已經確定，在基金存續期內基金單位的數目一般不會發生變化。11. 開放性基金：是指基金股份總數是可以變動的基金，它既可以向投資者銷

3、售任意多也可以隨時應投資者要求贖回已發行的基金單位。12. 基金管理人：基金管理人是指憑借專門的知識與經驗，運用所管理基金的資產，根據法律、法規及基金章程或基金契約的規定，按照科學的投資組合原理進行投資決策，謀求管理的基金資產不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機構。13. 基金托管人：是投資人權益的代表，是基金資產的名義持有人或管理機構。14. 金融衍生工具的種類；期貨，期權，其他衍生金融工具：遠期合同，互換合同15期貨：交易雙方不必再買賣發生的初期交割，而是共同約定在未來的某一時候交割。16遠期：遠期是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數量的標的物（標的物可以是大豆、銅

4、等實物商品，也可以是股票指數、債券指數、外匯等金融產品）。17期權：在期貨的基礎上產生的一種金融工具，在未來一定時期可以買賣的權利。買方向賣方支付一定數量的金額（權利金）后擁有的在未來一段時間內（美式期權）或未來某一特定日期（歐式期權）以事先約好的價格（履約價格）向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。18掉期：掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。 1、簡述有價證券的種類和特征。債券：償還

5、性、流通性、安全性、收益性股票：不可償還性、參與性、收益性、流通性、價格的波動性和風險性證券投資基金：1集合理財、專業管理 2組合投資、分散風險 3利益共享、風險共擔4嚴格監管、信息透明 5獨立托管、保障安全1）、產權性。有價證券的產權性是指它記載著權利人的財產權內容，代表著一定的財產所有權，擁有證券就意味著享有財產的占有、使用、收益和處分的權利。2）、收益性。收益性是指持有證券本身可以獲得一定數額的收益，這是投資者轉讓資金使用權的回報。3）、流動性。證券的流動性又稱變現性，是指證券持有人可按自己的需要，靈活地轉讓證券以換取現金。4）、風險性。證券的風險性是指證券持有者面臨著預期投資收益不能實

6、現，甚至使本金也受到損失的可能。2、股票有哪幾種主要類型?（1）按上市地區劃分：A股、B股、H股、N股、S股（2）按股票代表的股東權利劃分：普通股和優先股（3）其他分類: 記名股票和無記名股票、有票面值股票和無票面值股票、單一股票和復數股票、表決權股票和無表決權股票。3、簡述普通股票的基本特征和主要種類。基本特征：(1) 持有普通股的股東有權獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。 (2) 當公司因破產或結業而進行清算時，普通股東有權分得公司剩余資產，但普通股東必須在公司的債權人、優先股股東之后才能分得財產。 (3) 普

7、通股東一般都擁有發言權和表決權，即有權就公司重大問題進行發言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權，持有兩股者便有兩股的投票權。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議在每年一次的股東大會，但如果不愿參加，也可以委托代理人來行使其投票權。 (4) 普通股東一般具有優先認股權，即當公司增發新普通股時，現有股東有權優先(可能還以低價)購買新發行的股票，以保持其對企業所有權的原百分比不變，從而維持其在公司中的權益主要種類：股份有限公司根據有關法規的規定以及籌資和投資者的需要，可以發行不同種類的普通股。 1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股 2、按股票是否標明金額，可分為面值股票和無面值股票

8、 3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等 4、按發行對象和上市地區的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等4、普通股股東享有哪些主要權利？（1）公司決策參與權：參與股東大會，并有建議權、表決權、選舉權（2）利潤分配權：有權從公司利潤分配中得到股息（3）優先認股權：公司需要擴張而增發普通股票時，現有普通股股東有權按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優先購買一定數量的新發行股票（4）剩余資產分配權：當公司破產或清算時，若公司的資產在償還欠債后還有剩余，其剩余部分按優先股股東、后普通股股東的順序進行分配5、簡述優先股股票的基本特征？一是優先股通常預先定明股息收益率。由于優先股

9、股息率事先固定，所以優先股的股息一般不會根據公司經營情況而增減，而且一般也不能 參與公司的分紅，但優先股可以先于普通股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。二是優先股的權利范圍小。優先股股東一般沒有選舉 權和被選舉權，對股份公司的重大經營無投票權，但在某些情況下可以享有投票權。三是如果公司股東大會需要討論與優先股有關的索償權，即優先股的索償權先于普通股，而次于債權人。6、 簡述債券的種類-課本25按發行主體劃分：1.政府債券 2.公司債券 3.金融債券按財產擔保劃分：1.抵押債券 2.信用債券按債券形態分類：1.實物債券（無記名債券）2.憑證式債券 3.記賬式債券按是否可

10、轉換劃分：1.可轉換債券 2.不可轉換債券按利率是否固定劃分：1.定息債券 2.浮息債券按是否約定利息劃分：1.零息債券2.附息債券3.息票累積債券按能否提前償還劃分：1.可贖回債券2.不可贖回債券按償還方式劃分：1.一次到期債券2.分期到期債券7、 證券投資基金、股票、債券的異同-P38相同點：都是有價證券都是以投入本金為基礎，承擔虧損風險為成本，博取本金升值的的投資方式。都是合法的。都是向個人投資者開放的投資方式。都需要納稅。升值曲線都與經濟的增長率掛鉤。都不是金融衍生平，屬于直接投資。不同點：(1)投資者地位不同。股票持有人是公司的股東，有權參與公司的重大決策；債券的持有人是債券發行人的

11、債權人，享有到期收回本息的權利；基金份額的持有人是基金的受益人，與基金管理人和托管人之間體現的是信托關系。 (2)風險程度不同。一般情況下，股票的風險大于基金。對中小投資者而言，由于受可支配資產總量的限制，只能直接投資于少數幾只股票，當其所投資的股票因股市下跌或企業財務狀況惡化時，資本金有可能化為烏有；而基金的基本原則是組合投資，分散風險，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券，把風險降至最低程度；債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風險比基金要小。 (3)收益情況不同。基金和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的。 (4)投資方式不同。與股票、債券的投資者不同，

12、證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動，而是由基金管理人具體負責投資方向的確定、投資對象的選擇。 (5)價格取向不同。在宏觀政治、經濟環境一致的情況下，基金的價格主要決定于資產凈值，而影響債券價格的主要因素是利率，股票的價格則受供求關系和公司基本面(經營、財務狀況等)的影響巨大。 (6)投資回收方式不同。債券有一定的存續期限，期滿后收回本金；股票一般無存續期限，除公司破產、清算等法定情形外，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現；投資者投資基金則要視所持有的基金形態不同而有區別：封閉式基金有一定的期限，期滿后，投資者可按

13、持有的份額分得相應的剩余資產，在封閉期內還可以在交易市場上變現；開放式基金一般沒有期限，但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。8、證券投資基金主要有那幾種類型證券投資基金的分類1、按組織形式不同。（契約型基金、公司型基金）2、按運作方式不同。（封閉式基金、開放式基金）3、按投資標的劃分。（股票基金、債券基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金）4、按投資目標劃分。（成長型基金、收入型基金、平衡型基金）5、按投資理念不同。（主動型基金、被動型基金）6、特殊類型基金。（ETF、LOF、保本基金、QDII、分級基金）9、金融衍生工具可以分為哪些種類？(一)按基礎工具種類: 1、股權式衍生工具 2、貨幣衍生

14、工具 3、利率衍生工具 4、信用衍生工具(二)按風險收益特性 對稱型與不對稱型(三)按交易方法與特點: 金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換和結構化金融衍生工具(四)按照產品形態和交易場所分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具、交易所交易的衍生工具、otc交易的衍生工具 衍生金融工具的作用 1.投機獲利 2.套期保值(五)按照基礎工具種類分為股權類產品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具（期貨、期權、遠期合同、互換合同）10、金融衍生工具的主要功能有哪些？衍生工具通過組合單個基礎金融工具，利用衍生工具的多頭或空頭，轉移風險，實現避險目的；衍生工具依照所有交易者對

15、未來市場發現價格，價格的預期定價。兩大功能：1、轉移風險 2、發現價格。第二章1. 證券市場：是股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發行和買賣的場所。2. 一級市場：即發行市場，是通過發行股票進行籌資活動的市場3. 二級市場：交易市場，是有價證券的流通和交易場所。4. 私募發行：是指面向少數特定的投資人發行證券的方式。5. 公募發行：公募發行是向不特定的社會公眾公開發行證券的方式6. 股票價格指數：簡稱股價指數，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態相對數，其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態。 7. 上證綜合指數：是上海證券交易所股票價格綜合指數的簡稱

16、它是上海證券交易所編制的,以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍,以發行量為權數綜合.上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢。8. 滬深300指數：滬深300指數是滬深證券交易所于2005年4月8日聯合發布的反映A股市場整體走勢的指數。滬深300指數編制目標是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況，并能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。9. 道瓊斯股價指數：道瓊斯公司1882年創立，主要提供新聞服務和指數服務。道瓊斯股價指數是世界上歷史最為悠久的股票指數，自從1896年開始發布道瓊斯工業指數(DJIA)以來，至今已有百年多歷史，目前編制并維護著

17、4000多個指數，涉及股票價格指數、債券價格指數和商品指數。道瓊斯股指數已經無可動搖的成為世界上影響力最大，最具權威性的一種股票價格指數。10. 金融時報股價指數：由金融時報編制和發布，用以反映倫敦證券交易所的行情變動，由三種分別為30種、100種、500種股票組成的價格指數。課本77Y 11. 日經股價指數：是由日本經濟新聞社編制并公布的反映日本東京證券交易所股票價格變動的股票價格平均指數。12. 恒生股價指數：是由香港恒生銀行編制的反映香港股票市場股票價格變動的指數。13. 監管模式：一是以投資者保護為重點，二是以公平、效率為重點，三是以價格和信息為重點。14. 監管手段：用于證券監管的工

18、具，也是證券監管主體行使其職責的手段1、為什么說股份公司的產生和信用制度的發展是證券市場形成的基礎？ 因為有了股份公司，才會產生股東，衍生出作為憑證的股票 因為有了信用制度，人們才會去買股票，把錢給不認識的陌生人投資 所以說股份公司的產生和信用制度的發展是證券市場形成的基礎 2、證券市場的參與者和監管者包括哪些？ 參與者：1證券發行人（公司|企業，政府和政府機構）2 證券投資人（1）包括機構投資者-政府機構、金融機構（證券經營機構、銀行業金融機構、保險經營機構、合格境外機構投資者、主權財富基金、其他金融金融機構）、企業和事業法人、各類

19、基金（證券投資基金、社保基金、企業年金、社會公益基金    （2）個人投資者 3證券市場中介機構證券公司、證券服務機構  4自律性組織（證券交易所、證券業協會、證券登記結算機構）  5證券監管機構 監管者：中華人民共和國證券監督管理委員會及其派出機構。3、 證券市場的功能 證券市場有三個最基本的功能 1融通資金2資本定價。3資本配置4轉換機制5宏觀調控 證券市場不僅為投資者和融資者提供了豐富的投融資渠道，而且還具有分散風險的功能。對于上市公司來說，通過證券

20、市場融資可以將經營風險部分地轉移和分散給投資者，公司的股東越多，單個股東承擔的風險就越小。另外企業還可以通過購買一定的證券，保持資產的流動性和提高盈利水平，減少對銀行信貸資金的依賴，提高企業對宏觀經濟波動的抗風險能力。于投資者來說，可以通過買賣證券和建立證券投資組合來轉移和分散資產風險。投資者往往把資產分散投資于不同的對象，證券作為流動性、收益性都相對較好的資產形式，可以有效地滿足投資者的需要，而且投資者還可以選擇不同性質、不同期限、不同風險和收益的證券構建證券組合，分散證券投資的風險。 14.上市公司的資本變動主要包括哪些情況？ 1、增發2、轉增3、送股4、回購（很少出現

21、） 15.試述證券發行價格的確定方法以及應考慮的基本因素？ 股票發行定價最常用的方式有累積訂單方式、固定價格方式以及累積訂單和固定價格相結合的方式。新股發行價=每股稅后利潤*發行市盈率，因此目前我國新股的發行價主要取決于每股稅后利潤和發行市盈率這兩個因素。 因素：經濟性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。政治因素對股價的影響16簡述證券市場的監管模式和監管手段監管模式1.以投資者保護為重點2.以公平、效率為重點3.以價格和信息為重點監管手段法律手段，經濟手段，行政手段，自律手段計算題股價指數的計算。書本71.72頁第三章1、現代資產定價理論從哪些方面對傳統

22、資產定價理論進行了改進和突破？謝夫林和斯塔特曼1994年發表了行為資本資產定價模型，該模型通過引入非理性投資者，對傳統的CAPM進行了調整，使其更加符合現實2、資本定價模型和資產組合理論的聯系是什么？1952年，馬克維茨發表的現代資產組合理論奠定了資產定價理論的發展基礎。1964年夏普提出了資本資產定價模型（CAPM），從投資者效用最大化出發，認為在市場均衡條件下，單一資產或資產組合的收益由無風險收益和風險溢價兩部分組成。3、套利定價理論的思想是什么？它與資本資產定價模型的差異和聯系是什么？  套利定價理論（APT）的思想是套利均衡； APT所做的假設比資本資產定

23、價模型（CAPM）少很多，其核心是假設不存在套利機會，APT認為，資產價格受多方面因素的影響，其表現形式是一個多因素模型，APT在更廣泛的意義上建立了證券收益與宏觀經濟中其他因素的聯系，相對于CAPM而言更具有實用性，并且其套利均衡思想為將來的期權定價的推導提供了重要的思想武器。 5貨幣政策的變動對證券市場價格有何影響?4、簡述衍生品定價理論的發展歷程。P107 （1）期貨定價理論：持有成本理論。該理論認為持有存貨有成本和價格波動的風險必須補償，因此期貨價格等于現貨價格與成本和風險補償之和。但與實際情況不一致。后來者提出了改進，代表性的是1949年沃金提出的儲存價格理論和1958年布

24、倫南提出的理論延期交割費用理論。凱恩斯1930年提出的理論，認為較低的期貨價格出售和約是讓渡一定的風險報償給投機者。基于對沖壓力的期貨定價理論。針對延期交割費用理論不足。赫希雷弗于1988年提出了基于對沖壓力的期貨定價理論。（2）期權定價理論： 最早起源于1900年法國數學家路易斯·巴徹利爾的博士論文投機理論，1961年斯普倫克爾在假設股票價格從對數正態分布、固定均值和方差的基礎上推導期權定價公式，期權定價理論才有所進展。5、行為金融學與現代金融學的差異是什么？行為金融學的假設前提是什么？行為金融學如何解釋市場異像？A）現代金融學理論假設投資者是理性的，能夠在現有信息狀態下無偏地估計

25、風險和收益，從而做出最佳的決策。然而，行為金融學佳認為：由于人類有限的認識能力，無法再短時間內對所有的信息進行最佳的處理，往往采取一些簡單的方式，如經驗法則來處理問題，雖然有時是有效的，但在特殊的環境中就會產生偏差。由于人類本身是社會化動物，人類的情緒特征往往導致偏好的非理性B）現代金融學認為，即使市場中存在少數的非理性投資者，導致價格偏離價值，但是理性投資者的套利組合會很快糾正非理性投資者造成的價格混亂，保證市場的均衡。相對于傳統金融理論，行為金融學能夠有效地解釋許多傳統金融理論難以解釋的市場異象，與人類真是的投資行為更加接近。但是，迄今為止，行為金融學尚未建立起獲得普遍接受的統一理論框架和

26、研究范圍，因而其完善與發展還有很長的路要走。從目前發展狀況來看，行為金融學有希望成為現代金融學突破的方向。第四章國民生產總值：國民生產總值(GNP)是最重要的宏觀經濟指標,它是指一個國家地區的國民經濟在一定時期(一般1年)內以貨幣表現的全部最終產品(含貨物和服務)價值的總和。P1271. 經濟周期：也稱商業周期、景氣循環， 它是指經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的波動，是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。過去把它分為繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段，現在一般叫做衰退、谷底、擴張和頂峰四個階段。2. 財政政策：

27、通過財政收入和財政支出的變動影響宏觀經濟活動水平的經濟政策P1453. 貨幣政策：指政府或中央銀行為影響經濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標比如，抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低準備金（最低儲備金）。4. 匯率政策：指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支均衡之目的。匯率政策的國際協調可以遼過國際融資合作、外匯市場的聯合于預以及宏觀經濟政策的協調進行。在實際操作中，一國的匯率制度目標確定往往受到很多因素的制約，也可能會根據實際情況而進行調整，但無論如何，在某一階段，一國

28、的匯率制度的目標總會相對固定。5. 先行指標：先行指標又稱超前指標也稱預兆性指標，是指預示未來月份經濟狀況和可能出現的商業周期性變化，并為分析者提供利率趨勢變化早期跡象的市場指標。6. 同步指標：同步指標（又稱一致指標）是指其達到高峰或低谷的時間與總體經濟出現高峰或低谷的時間大致相同的指標。7. 滯后指標：滯后指標是指相對于國民經濟周期波動，在指標的時間上落后1、為什么說宏觀經濟因素是影響證券市場價格變動最重要的因素？P135宏觀經濟因素對證劵市場價格的影響有6個方面：一，國內生產總值與經濟增長率二，經濟周期對股市的影響。經濟周期的變動對企業營運及股價的影響極大，例如經濟衰退期，股票價格會逐漸

29、下跌，經濟復蘇期股票價格又會逐步上升。危機，繁榮。三，物價變動對股市的影響。普通商品價格變動對股票市場有重要影響，一般五家上漲，股價上漲，物價下跌，股票也下跌。四，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑制作用。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多余的社會購買力就會進入股市。當通貨現象嚴重時，將會推動利率上升，資金從股市中流出，導致股價下跌。五，利率變動對股市的影響。利率下降，股價上漲，利率上漲，股價下跌。六，匯率變動對股市的影響。一般來說，一個國家貨幣升值，股價就會上漲，反之，其貨幣貶值，股價也隨之下跌。總之，宏觀經濟因素對證劵市場的影響是基礎性的，也是全局性的和長期性的。2、財政政

30、策的變動對證券市場價格有何影響？P1451.綜合來看，實行擴張性的財政政策，可加財政支出，減少財政收入，可增加總需求，使公司業績上升，經營風險下降，使居民收入增加，從而使證券市場價格上漲；反之，實行緊縮性財政政策，可減少財政支出，增加財政收入，可減少社會總需求，使過熱的經濟受到抑制，從而使得公司業績下滑，居民收入減少，這樣，證券市場價格就會下跌。2.政府購買是社會總需求的一個重要部分，擴大政府購買水平，增加政府在道路，橋梁，港口等非競爭性領域的投資，可直接增加對相關產業的產品需求；這些產業的發展又成對其他產業的需求，以乘數的方式促進經濟發展。這樣，公司的利潤增加，居民的收入水平也的到提高，從而

31、可促使證券價格上揚，減少政府購買水平的效應正好與此相反。3.改變政府轉移支付水平主要從結構上改變社會購買力狀況，從而影響總需求。提高政府轉移支付水平，如增加社會福利費用等，會使一部分人的收入水平的到提高，也間接促進了公司利潤的增長，因此有主意證券價格的上揚，反之，降低政府轉移支付水平將使證券價格下跌。4.公司稅的調整將在其他條件不變的情況下直接影響公司的凈利潤，并進一步影響到公司擴生產規模的能力和積極性，從而營銷公司未來成長的潛力。3、貨幣政策的變動對證券市場價格有何影響？P1411.當增加貨幣供應量時，一方面證券市場的資金增多，另一方面通貨膨脹夜市人們為了保值而購買證券，從而推動證券價格上揚

32、，反之，當減少貨幣供應量時，證券市場的資金減少，價格的回落又使人們對購買證券保值的欲望降低，從而使證券市場價格價格呈回落趨勢。2.利率的調整通過決定證券投資的機會成本和影響上市公司的業績來影響證券市場價格。當提高利率時，證券投資的機會成本提高，同時上市公司的營運成本提高，業績下滑，從而使證券市場價格下跌；反之亦然。3.中央銀行在公開市場上麥金證券時，對證券的有效需求增加，促進證券價格上漲；中央銀行賣出證券時，證券的供給增加，從而證券價格下跌。4、匯率政策的變動對證券市場價格有何影響？P1471.匯率上升，本幣貶值，本國產品的競爭力增強，出口型企業將受益，因而此類公司的證券價格就會上揚；相反，進

33、口型企業將因成本增加而受損，此類公司的證券價格將因此下跌。匯率下跌的情形與此相反。2.匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，因此，本國的證券市場需求減少，價格下跌；反之，匯率下跌，則資本流入本國，本國的證券市場將因需求旺盛而價格上漲。1. 證券市場價格的主要影響因素2. 國際收支2.通貨膨脹3.利率4.經濟增長率5.財政赤字6.外匯儲備3. 宏觀經濟周期的四個階段繁榮階段是經濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平。蕭條階段是經濟周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。在整個經濟周期演化過程中，價格波動略滯后于經

34、濟波動。衰退階段出現在經濟周期高峰過去后，經濟開始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌。復蘇階段開始時是前一周期的最低點，產出和價格均處于最低水平。隨著經濟的復蘇，生產的恢復和需求的增長，價格也開始逐步回升。案例分析題：1.閱讀本章案例一，必要時參照閱讀全文，談談你對這些預測未來實現概率的認識。在你所觀察到的宏觀經濟現象中，有哪些現象支持了這些預測，有哪些現象不支持這些預測？如果這些預測能夠實現，你有什么投資計劃？2.閱讀本章案例二，必要時參照閱讀刊登于中國社會科學上的原文，談談你對該文邏輯推理的認識，并談談你對資產價格與宏觀經濟變動關系的認第五章1. 成長型產業：運動狀態與經

35、濟活動總水平的周期及其振幅無關的產業2. 周期型產業：運動狀態直接與經濟周期相關的產業3. 防御型產業：運動狀態不受經濟周期的影響的產業4. 朝陽產業：是指未來發展前景看好的產業5. 夕陽產業：未來發展前景不樂觀的產業6. 產業生命周期：產業經歷的一個由產生到成長再到衰落的發展演變過程1、產業生命周期各階段的特征主要有哪些？P1571.初創階段。初創階段是一個產業的起步階段，在這一階段，新產業剛剛誕生不久，具有明顯的幼稚型。2.成長階段。是產業發展的黃金時期，在這一階段，新產業快速增長，開始顯露出其朝陽產業的風采。3.成熟階段。是產業發展的巔峰階段，通常會持續相對較長的時期。在這一時期，通過激

36、烈的市場競爭和優勝劣汰而生存下來的少數大廠基本壟斷了整個產業市場，每個廠商都占有一定比例的市場份額，由于彼此勢均力敵，市場份額比例發生變化的程度較小，因此成熟階段也是產業發展的穩定階段。4.衰退階段。是產業發展的暮年時期。衰退階段的產業具有與初創階段相類似的一些特征，如由于新產品和替代品的大量出現，原有產業的競爭力下降，市場需求開始逐漸減少，銷售下降，價格下跌，利潤降低，再加上其他更有利可圖的產業的不斷涌現，似的一些廠商不斷地從原有產業撤出資金，原產業廠商數量減少。當正常利潤無法維持或現有投資折舊完畢后，整個產業便逐漸解體了。2、為什么產業的證券市場表現與其業績水平并不一一對應？P1631.處

37、于初創期的產業由于產業創立不久，廠商較少，收益較少甚至虧損，因為在傳統的證券市場上市不符合上市條件的。為了滿足這些產業發展對資本的需求，瑞東經濟結構的調整和升級，許多國家和地區船里上市條件有別于傳統證券市場的，便于新興產業上市融資的新型證券市場，即第二版市場。2.處于成長期的產業由于利潤快速成長，因而其證券價格也呈現快速上揚趨勢。由于證券價格的上漲有業績為基礎，所以這種證券價格的上揚是明確的，并具有長期性質。3.處于成熟期的產業是藍籌股的集中地。4.處于曬推起的產業由于已經上市發展空間，所以在證券市場上全無優勢，是及評估、垃圾股的搖籃。按照證券價值決定理論，證券的價格主要取決于其業績，但如上所

38、述，產業生命周期各個階段的市場表現與其業績狀況并非一一對應，其中一個重要的原因就是投資者的預期。3、證券投資的產業投資需遵循哪些原則？P163 1231.順應產業結構演進的趨勢，選擇有潛力的產業進行投資。2.對處在生命周期不同階段的產業，不同的投資者、不同性質的自己應有不同的處理。3.正確理解國家的產業政策，把握投資機會。產業的生命周期理論1、產品開發期：從開發產品的設想到產品制造成功的時期。此期間該產品銷售額為零，公司投資不斷增加。 2、引進期：新產品新上市，銷售緩慢。由于引進產品的費用太高，初期通常利潤偏低或為負數，但此時沒有或只有極少的競爭者。 3、成長期：產品經過一段時間已有相當知名度

39、，銷售快速增長，利潤也顯著增加。但由于市場及利潤成長較快，容易吸引更多的競爭者。 4、成熟期：此時市場成長趨勢減緩或飽和，產品已被大多數潛在購買者所接受，利潤在達到頂點后逐漸走下坡路。此時市場競爭激烈，公司為保持產品地位需投入大量的營銷費用。 5、衰退期：這期間產品銷售量顯著衰退，利潤也大幅度滑落。優勝劣汰，市場競爭者也越來越少案例分析題1.詳細閱讀本章案例，必要時查閱原文，談談你對中遠修船廠當時產業戰略的認識。這一案例發生的時間距今已有幾年，請手機公開資料，談談該產業戰略是否成功，為什么？第六章1. 資產負債率：是反映企業資本結構的重要指標，也是反映企業可能的信用風險的重要參照指標2. 流動

40、比率：是反映企業償債能力的重要指標3. 速動比率：比流動比率更進一步的有關變現能力的比率指標4. 財務杠桿：無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿5. 存貨周轉率：存貨周轉率是企業一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。6. 杜邦分解：7. 存貨周轉天數：存貨周轉天數是指企業從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經歷的天數8. 應收賬款周轉率：應收賬款周轉率就是反映公司應收賬款周轉速度的比率。9. 應收賬款周轉天數：應收賬款周轉天數是指企業從取

41、得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。10. 利息保障倍數：是指企業生產經營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率（企業息稅前利潤與利息費用之比）。11. 凈資產收益率：是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率。1、簡述如何閱讀上市公司定期報告首先，周圍的凈利潤主線。 驅動器的根本動力是上市公司在二級市場上漲的凈利潤升級。當然，許多因素會影響上市公司凈利潤，但沒有超過一個經常性損益和非經常性損益項目。經常性收入提升，健康的業務發展趨勢，短期內增加的非經常性損益后的上市公司的未來業績的持續增長相比，公司增添了不少變數。 二，把握兩個基本指標。 首先，每股收

42、益，每股的派息比率。第一個指標是實現二是上市公司的業績指標，具體數額為投資者做一回。方式回報投資的上市公司的每股派息比率，以及利差收入份額上升，但每股股息率無疑會推動上市公司的股價上漲的勢頭。圍繞這兩個重要財務指標及其他財務指標進行擴展。 關注三個支撐系統。 1，內部控制制度。 有效的內部控制運行機制和完善的法人治理結構，無疑將起到積極的作用，促進上市公司的正常運行和發展的公司 2，操作系統。 盡管多樣化的上市公司，有利于提高上市公司的抗風險能力，但在一定程度上是因為在分散資源，與現有的主業，在一定程度上的沖擊和影響，有時削弱上市公司原有的品牌實力和潛力的市場競爭力。 3，金融業務系統。 上市

43、公司的財務指標體系是不是健康作出判斷，衡量和比較標準的規模，是公司的主要檢查工程質量。 四，注意4個附加條款。 1，上市公司的信息披露應及時。 準確，及時，公平的對上市公司的信息披露，幫助投資者作出客觀的判斷，以避免做出錯誤的投資決策和行動。 2，附件說明了業績拐點。 性能上市公司突變的情況下，可能經常的二級市場價格有重大影響的，那么你需要關注上市公司的定期報告中的提示。 3，是否隱藏利潤和遺漏的問題。 了解和關注上市公司未打補丁的，但也需要注意。 4，質量報告的專家的意見。 一個完整的，有效的定期報告通過專業的審計機構，上市公司的專業評估，同時也保護上市公司定期報告的編制質量的關鍵。2、簡述

44、資產負債率，財務杠桿變化對企業的影響財務杠桿就是指企業在運用負債方式籌資時所產生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象。亦稱籌資杠桿，體現了企業在籌資活動中債權資本的作用。從股東的角度講，只要投資報酬率大于負債利率，企業的財務杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的。因此，企業沒有理由拒絕運用財務杠桿增加收益。財務杠桿作用程度的確定除考慮財務杠桿利益（損失）和財務風險之外，還應注意經營杠桿聯合財務杠桿對企業復合杠桿和復合風險的影響，使之達到一定的復合杠桿作用，根據經營杠桿的不同作用選擇不同的財務杠桿作用3、簡述杜邦分解的含義及其對企業經營的意義P190 P2104、現金流量表分析的

45、要點一）應結合企業具體的經營、投資、籌資活動來分析現金流量的數量及其增減變動；不能單純從現金及現金等價物（以下總稱為“現金”）的凈增加額是正數還是負數來判斷一個企業財務狀況的優劣。現金流量主要由經營、投資、籌資三類活動產生。經營活動產生的現金流量凈額一般為正數。由于會計核算是以權責發生制為基礎的，企業實現的凈利潤常常與現金流量不一致。對于適銷對路、經營狀況良好的企業，經營活動可以帶來可觀的現金增量；而對于銷售規模大但經營活動的現金流出超過現金流入的企業，大都是因為巨額的應收帳款。投資活動所產生的現金流量凈額一般為負數。比如募股資金投入計劃的項目，就要產生大量的現金流出。同時要結合前后各期的現金

46、流量表評價企業的投資收益。過去投資的回報大或進入穩定的投資回報期，投資活動的現金流量凈額也可能為正數。對籌資活動來說，如果企業把直接融資和間接融資兩種手段結合起來，籌資活動所產生的現金流量凈額一般為正數。但企業可能由于償還貸款等原因，籌資活動所產生的現金流量凈額也可能為負數。所以，對上市公司的現金流量凈增加額的評價，很難說增加了就一定好，減少了就一定不好，要結合各上市公司的具體情況來分析。（二）應結合資產負債表、損益表來分析企業的現金流量。資產負債表和損益表是靜態報表，它只能反映企業在特定時點的財務狀況和經營成果，現金流量表是動態報表，它能夠反映企業在一定時期的現金流量狀況。任何單個報表提供的

47、信息都不完整，所以應把三張報表結合起來分析當期現金收支信息，借此判斷上市公司的資產流動性、財務彈性、獲利能力、償債能力及風險。1.現金流量表結構分析（流入/流出/凈流量分析）2.現金流量表重點項目分析（利用報表間的勾稽關系印證重點項目數字的合理性，重點檢查經營活動的現金流量）3.利用現金流量表分析企業的支付能力和盈利質量5、上市公司如何通過關聯方交易來操縱利潤關聯方交易下的利潤操縱是指利用關聯方關系進行交易而達到利潤操縱目的的行為。相對于普通意義上的利潤操縱, 它們的顯著不同點在于: 關聯方交易下的利潤操縱是利用了關聯方關系, 而關聯方關系往往存在于控制或被控制、共同控制或被共同控制, 或施加

48、重大影響的各方, 即建立控制、共同控制和施加重大影響是關聯方關系存在的主要特征。( 一) 需求分析。關聯方交易下的利潤操縱總是有一定的目標性, 也就是說, 操縱者總是出于某一個或某幾個特殊的需要, 才實施利潤操縱的。這個需求就成了誘發操縱者利用關聯方交易實施利潤操縱的“ 催生素”。( 二) 手段分析。關聯方交易下的利潤操縱的手段是多種多樣的。隨著國家有關政策、法規、制度的不斷完善, 其利用關聯方交易操縱利潤的空間越來越小。比如托管經營，資金拆借計算題杜邦分解。書本190頁。210頁 七到九213相對估值法:是挖掘那些具有扎實基礎但是市場價值相對比較低的公司的一種簡單的方法;因此,投資者一直都用

49、可比較的倍數像市盈率,企業倍數,股價與賬面價值比率來評定上市公司的相對價值和績效,并且判斷買賣的時機;絕對估值法:絕對估值是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反映公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值;方法:現金流貼現定價模型；B-S期權定價模型(主要應用于期權定價.權證定價等);213市盈率:P/E指在一個考察期(通常為12個月的時間)內,股票的價格和每股收益的比率;投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值,或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較;217市凈率:PB指的是每股股價與每股凈資產的比率; 221股利貼現模型:DDM ,股票估值的一種模型,是收入資本化法運用于普通股價值分析中的模型;以適當的貼現率將股票未來預計將派發的股息折算為現值,以評估股票的價值;DDM與將未來利息和本金的償還折算為現值的債券估值模型相似;223自由現金流貼現模型:企業的價值在于其創造的自由現金流;自由現金流是金融學意義上的現金流與會計報表中的三種現金流(經營現金流.融資現金流.投資現金流),自由現金流包括企業自由現金流FCFF.股東自由現金流FCFE;WACC:加權平均資本成本是指企業以各種資本在企業全部資本中所占的比重為權數,對各種長期資金的資本成本加權平均計算出來的資本總成本;加權平均資本成本可用來確定具有平均風險投資項目所