1、    上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)影響因素及對(duì)策分析    夏云緋摘要：近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展以及國(guó)內(nèi)各大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷增強(qiáng)，實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略已經(jīng)成為各大企業(yè)提升自己全球競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值高連端的不二之選。但是因各種因素，我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)還存在很多影響因素，本文筆者就針對(duì)我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)因素及對(duì)策發(fā)表了自己的看法，希望為相關(guān)領(lǐng)域的研究者和工作者提供參考和借鑒。關(guān)鍵詞：上市企業(yè);跨國(guó)并購(gòu);影響因素;對(duì)策：f832.51;f271;f224 文獻(xiàn)識(shí)別碼：a ：1001-828x（2016）005-0000-01跨國(guó)并購(gòu)主要指的是一個(gè)國(guó)家的企

2、業(yè)出于某種目的，采取某些方法、渠道和手段，對(duì)另外一個(gè)國(guó)家企業(yè)的所有資產(chǎn)或者足以行使經(jīng)營(yíng)權(quán)的資產(chǎn)份額采取購(gòu)買或者控制的過(guò)程。但是我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的時(shí)間還不長(zhǎng)，還存在很多阻礙因素，國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和理論都跟國(guó)際水平差距較大，因此分析我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)影響因素及對(duì)策具有重大意義。一、上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主要影響因素（一）缺乏明確的并購(gòu)戰(zhàn)略就當(dāng)前我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀來(lái)看，普遍存在著前期缺乏明確的并購(gòu)戰(zhàn)略，僅僅是打著國(guó)際化的口號(hào)，順應(yīng)“周出去”的潮流，到其他國(guó)家實(shí)施并購(gòu)?fù)顿Y，盲目性、跟風(fēng)性突出。從國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，我國(guó)一些企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的目的并非為了實(shí)現(xiàn)自身的壯大和發(fā)展。還有很多企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程

3、中依然采用國(guó)內(nèi)的并購(gòu)模式，即通過(guò)對(duì)比被并購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)跟收購(gòu)價(jià)格來(lái)決定是否并購(gòu)，因此這種并購(gòu)思維存在很大片面性。（二）跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的法律體系不夠完善由于我國(guó)政府主管部門實(shí)施的“逐級(jí)審批、限額管理”的機(jī)制制約著跨國(guó)并購(gòu)決策審批的步伐，從而導(dǎo)致個(gè)別企業(yè)誤失實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的機(jī)遇。繁瑣的外匯投資審批程序和嚴(yán)格的外匯管理制度等均限制了企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)度，并且還增加了企業(yè)對(duì)外投資的成本支出。另外，就當(dāng)前我國(guó)跟跨國(guó)相關(guān)的法律體系來(lái)看，還存在很多不完善的地方，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是立法嚴(yán)重滯后，迄今為止，我國(guó)尚無(wú)一部專門用于約束、規(guī)范以及保證企業(yè)跨國(guó)投資的法律法規(guī);另一方面是雙邊及多邊投資、跨國(guó)并購(gòu)協(xié)議

4、嚴(yán)重滯后，這些因素?zé)o疑加大了我國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)1。（三）缺乏跨國(guó)并購(gòu)的專業(yè)人才當(dāng)前，影響我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)順利進(jìn)行的另一個(gè)重要因素為缺乏專業(yè)人才。從事跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)工作的人員必須知曉國(guó)際營(yíng)銷、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際商法以及國(guó)際企業(yè)管理等重要知識(shí)，并熟悉海外并購(gòu)流程，能夠根據(jù)國(guó)際管理來(lái)管理海外并購(gòu)企業(yè)。除上述外，作為跨國(guó)并購(gòu)人員，其自身還必須掌握并購(gòu)所在地的語(yǔ)言，并且能夠熟練外語(yǔ)處理各類業(yè)務(wù)和糾紛，其自身具有很強(qiáng)的適應(yīng)能力和公關(guān)技能，道德素質(zhì)高、綜合能力強(qiáng)。但是我國(guó)當(dāng)前卻嚴(yán)重缺乏這類并購(gòu)專業(yè)人才，具體表現(xiàn)在：個(gè)別企業(yè)外派的人員甚至不具備基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)知識(shí)，更談不上熟悉當(dāng)?shù)氐姆芍贫龋谡Z(yǔ)言

5、方面也是馬馬虎虎，這些都阻礙了我國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)。（四）資金不足，缺乏中介機(jī)構(gòu)支持若失去了金融作保障，上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)是很難取得成功的。但是就目前而言，我國(guó)很多企業(yè)在開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)時(shí)受到了貸款額度的限制，在境外融資方面，雖然個(gè)別企業(yè)已經(jīng)具備了在境外發(fā)行股票或者發(fā)行債券的條件，但是因?yàn)閷徟皖~度的限制，因?yàn)橘Y金不足，不得不跟并購(gòu)機(jī)遇失之交臂。跨國(guó)并購(gòu)本身是一項(xiàng)極為復(fù)雜的交融交易活動(dòng)，其涉及的知識(shí)覆蓋范圍廣，不僅需要律師事務(wù)所提供專業(yè)服務(wù)，還需要投資銀行和會(huì)計(jì)事務(wù)所等提供專業(yè)服務(wù)。但是，當(dāng)前我國(guó)的投資銀行經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足，實(shí)力還比較欠缺，而大大小小會(huì)計(jì)事務(wù)所和律師事務(wù)所能力有限。二、上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)應(yīng)

6、對(duì)策略（一）制定明確的并購(gòu)戰(zhàn)略作為實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)，自身必須要認(rèn)真審視自身實(shí)力，從而從實(shí)際出發(fā)制定利于自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的國(guó)際化并購(gòu)戰(zhàn)略，要深刻意識(shí)到跨國(guó)并購(gòu)并非單純的是業(yè)務(wù)層面的企業(yè)行為，而應(yīng)該將其作為整體發(fā)展戰(zhàn)略。因此在制定并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)注意以下三個(gè)方面的問(wèn)題：第一，要對(duì)自身實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的目的進(jìn)行科學(xué)、合理定位，切不可盲目跟風(fēng);第二要根據(jù)自身跨國(guó)并購(gòu)的目的，認(rèn)真選擇目標(biāo)企業(yè);第三，在實(shí)施并購(gòu)前，必須正確評(píng)估自身的實(shí)力。（二）完善跟跨國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)我國(guó)政府部門應(yīng)該積極給企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)營(yíng)造良好的法律環(huán)境，進(jìn)一步建立健全跟跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的法律體系，爭(zhēng)取將企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的通報(bào)、管理以及統(tǒng)計(jì)等工作均

7、納入到統(tǒng)一的法律體系中。具體而言，可以學(xué)習(xí)美國(guó)自定的聯(lián)邦反托拉斯法。另外，還應(yīng)該積極完善其他跟跨國(guó)并購(gòu)的條例規(guī)定，從而對(duì)基本法進(jìn)行有效補(bǔ)充，爭(zhēng)取在最短時(shí)間內(nèi)完善原來(lái)跟跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的規(guī)定、法律制度，構(gòu)建更具有權(quán)威性的法律體系。（三）吸引并培育跨國(guó)管理人才首先，要整合全球人力資本。企業(yè)要積極吸引全球有國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的人才;其次要充分運(yùn)用當(dāng)?shù)氐娜肆Y本，想方設(shè)法在留住被并購(gòu)企業(yè)的高級(jí)管理人才的基礎(chǔ)上聘請(qǐng)當(dāng)?shù)氐娜瞬诺狡髽I(yè)中緩解跨國(guó)管理人才不足的問(wèn)題;然后積極培育跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才，要定期選派企業(yè)中優(yōu)秀的人才到發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)修，從而學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和管理技術(shù);最后吸引海歸。我國(guó)還有很大一批學(xué)生在外留學(xué)，跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)

8、通過(guò)寬松的工作環(huán)境和優(yōu)惠政策來(lái)吸引這部分人員2。（四）積極培育和利用中介機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)而言，應(yīng)積極發(fā)展中介結(jié)構(gòu)，特別是要大力發(fā)展大型投資銀行。因此在投資銀行發(fā)展過(guò)程中，國(guó)家可以通過(guò)制定一些優(yōu)惠政策來(lái)重點(diǎn)扶持初具規(guī)模的投資銀行的證券公司，鼓勵(lì)這些公司積極參與到跨國(guó)投資業(yè)務(wù)中。站在國(guó)際的角度上而言，要選擇信譽(yù)較高的國(guó)際市場(chǎng)中介來(lái)跟其建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。鑒于企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)離不開(kāi)律師事務(wù)所、投資銀行以及會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介結(jié)構(gòu)的參與和溝通，因此我國(guó)企業(yè)應(yīng)該積極跟信譽(yù)較好的國(guó)際市場(chǎng)中介結(jié)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而減少企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提高并購(gòu)的成功率。三、結(jié)語(yǔ)綜上所述，走上國(guó)際化市場(chǎng)從事國(guó)家化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為我國(guó)上市企業(yè)發(fā)展和壯大的必由之路，雖然當(dāng)前我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)還存在著缺乏明確的并購(gòu)戰(zhàn)略;相關(guān)的法律體系不夠完善;缺乏跨國(guó)并購(gòu)的專業(yè)人才;資金不足，缺乏中介機(jī)構(gòu)支持等影響因素，但筆者堅(jiān)信，只要找準(zhǔn)問(wèn)題，采取有效的措施，便一定能夠推動(dòng)中國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的快速健康發(fā)展。參考文獻(xiàn)：1陳英，章儼.企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影